Invesco Perpetual will on 1 February launch a tactical bond fund, which may invest in the full range of bond products, Money Marketing reports. The managers of the fund, Paul Causer and Paul Read, co-heads of fixed income, may make short-term allocations, which may theoretically include positions of up to 100% cash. The risk profile of the fund may change very rapidly. At its launch at the beginning of February, the fund will be primarily invested in high yield, and will have limited positions on government bonds. Invesco Perpetual, which is not concerned that investors’ current limited appetite for bond products may limit the fund’s appeal, says the launch of the fund is not a short-term project. The subscription period will run from 25 January to 1 February. Front-end fees have been set at 55, and management commission is 1.25% per year.

On the third anniversary of its launch, Baring Asset Management has announced that its multi-asset class institutional fund Dynamic Asset Allocation (DAA) now has over GBP1.7bn in assets (more than GBP1.74bn as of 13 January), and that the number of mandates now exceeds 50, with 26 new mandates and GBP536m assigned to the firm in 2009. Assets under management totalled GBP1.03bn as of the end of 2008, and GBP360m as of the end of 2007. Since launch, cumulative performance totals 23.76%, compared with losses of 3.89% for the FTSE All Share index.

Graham Birch has decided not to rejoin BlackRock at the end of his sabbatical, which will conclude at the end of March. Evy Hambro, co-manager, will remain as manager of the BlackRock Gold & General fund (GB0005852396, GBP2.14bn as of the end of November). The direction of the equities/natural resources team at BlackRock will be shared between Hambro and Robin Batchelor, who had already held the position since the departure of Graham Birch. Hambro will be responsible for gold and mines, while Batchelor will be in charge of energy and new energies.

Henderson will re-open the New Star International Property Fund for dealing on Friday 12 February 2010 following a successful asset disposal programme. Dealing in the fund was suspended on 25 November 2008 following unusually heavy redemptions. Since suspension, a programme of asset disposals has been undertaken, with the objective of ensuring that the fund could re-open for dealing as soon as reasonably practicable, while still maintaining a diverse and well-balanced portfolio of assets. The Financial Services Authority has approved the introduction of a restricted redemption share class for investors whose holding is worth more than GBP7.5 million. Should these investors wish to sell shares they will need to give one month’s written notice or pay a redemption charge of 10% of the value of the redemption. These stricter redemption procedures for large investors should allow the fund manager greater control over liquidity. The mid to long term target liquidity for the fund will be in the region of 15 to 20%. However, immediately upon re-opening, the fund will hold more than this to ensure we meet existing redemption requests.

Thames River Capital has launched a UCITS III absolute return fund of funds with GBP47m already raised. The Thames River Absolute Return Fund will be managed by alternatives specialist Ken Kinsey-Quick and assistant fund manager, James Rous, supported by the Multi-Alternative team. The fund will invest on a global basis, across multiple asset classes with a bias towards more liquid asset classes and the developed world. Initially the portfolio will be biased toward market neutral equity and macro funds reflecting the team’s outlook for equities which, they believe, will struggle to break their 2007 highs, and that volatile financial markets will suit macro managers. The Thames River Absolute Return Fund has a target return of 5-10% with a 5% volatility target and weekly liquidity. The fund will aim to outperform global bonds as measured by the Barclays Aggregate Bond Index and will invest in a diversified portfolio of 20-40 absolute return funds.

On Tuesday, E-Fund announced that it had concluded a round of findraising with USD600-650m for its first QDII product, an Asia ex Japan fund which will be distributed by ICBC, Z-Ben Advisors reports. E-Fund generally ignores retail investors when it launches its products, preferring to concentrate on institutional investors and those who are likely to remain invested for a longer term. The management firm may turn to the retail market in three to six months, once a track record has been established for the product.

The global hedge fund industry will have USD1.86trn of assets at the end of December 2010, according to a report on 2010 hedge fund themes by Lipper cited by Hedge Week. Global hedge fund assets were estimated at USD1.55trn at the end of September 2009. Lipper believes the global hedge fund industry will be at about USD1.86trn at the end of December 2010, under the assumption of an average ten per cent annual performance in 2010 and USD100bn net inflows.

Gains for the Credit Suisse/Tremony hedge fund index in December totalled 0.88% (putting the index at 416.28), while provisional estimates had put it at 0.39% (see Newsmanagers of 14 January). Gains had totalled 2.11% in November. For the year as a whole, average performance totalled 18.57%, the best results in ten years. For the year, only two strategies out of 13 show losses in 2009: dedicated short bias, with losses of 25.03%, and managed futures, which are down 6.57%. As for other hedge fund indexes, the two strategies which show the best results are convertibles arbitrage (+47.35%), and emerging markets (+30.03%).

Invesco on 18 January announced the launch of the Invesco Global Investment Grade Corporate Bond fund. The investment universe will include the three largest corporate debt markets, including issues in US dollars, Euros and pounds Sterling. The OPCVM will aim to outperform the Barclays Global Aggregate Corporate fund. To achieve this, it will invest at least 70% of its assets in investment grade corporate bonds. The remainder of assets (up to a maximum of 30%) may be invested in cash. Interest rate and currency risks will largely be managed in line with the benchmark. The manager may, however, to some extent modulate the portfolio’s exposure to these two risks, in order to generate alpha. The duration of the portfolio will be actively managed, and will represent a secondary source of performance. Characteristics ISIN codes:(A distribution) LU0432616141 /(A capit., hedged in €) LU0432616570/ (C distribution) LU0432616224/(C capit., hedged in €) LU0432616653/(E capitalisation) LU0432616497Maximum front-end fees: (A and C) 5.25%; (E) 3.0928%Annual management fees (TTC): (A) 1%; (C) 0.65%; (E) 1.25%Minimum investment: (A) USD1,500; (C) USD250,000; (E) EUR500 or equivalent in other currenciesBase currency: USD

Dexia Asset Management has launched a UCITS III fund, Dexia Long Short Emerging Debt, which invests in arbitrage strategies on emerging market debt and currencies. The fund will aim to earn absolute returns higher than the EONIA, with average volatility of 10%, on an investment horizon of over 3 years.

Charles Schwab, which launched its first four ETFs on 3 November, followed by two more on 11 December, on Thursday listed the Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE) and the Schwab International Small-Cap Equity ETF (SCHC), both of which charge fees of 0.35%. the former replicates the FTSE All-Emerging Index, while the latter is based on the FTSE Developed Small Cap ex US Liquid Index. As of 12 January, ETF assets at Charles Schwab totalled USD419m.

Lyxor AM, an affiliate of the Société Générale group, is launching its first ETFs based on publicly-traded real estate on NYSE Euronext in Paris. The four products will replicate MSCI Real Estate indices. These indices offer exposure to global publicly-traded real estate and to 4 regions (World, Europe, the United States, and Asia ex Japan).

Les professionnels jugent ambitieux les projets de la France sur la dette corporate

Une cassure de cette zone ne ferait probablement que différer la hausse attendue jusqu’à 3.170 points

L’assureur-crédit mise sur une croissance mondiale de 2,7% en 2010, mais craint la bulle sur les Bourses et sur les matières premières

Abbey National et le Crédit Agricole ont dû renoncer à venir sur le marché. Les émissions devraient cependant se poursuivre

Selon Les Echos, quatre associés, à savoir les trois fondateurs de Fortuneo, Paul Mizrahi, Laurent Bouyoux et Eric May, ainsi que l’ancien PDG d’Aviva France, Bruno Rostain, viennent de lever 60 millions d’euros pour investir dans les PME du secteur financier. Leur société d’investissement, BlackFin, compte entrer dans le capital d’entreprises parfois issues de «spin-off», dans des activités aussi variées que la gestion d’actifs, l’intermédiation ou le courtage de produits financiers, en les aidant à passer un cap dans leur développement. D’ici à la fin de l’année, ils espèrent attirer 300 millions d’euros.

La Banque Privée 1818 a recruté Stéphane Girardot au poste de directeur du marketing, de la communication et de l’expertise patrimoniale. L’intéressé était auparavant directeur marketing et communication de Sal. Oppenheim (France) et directeur général délégué de Oppenheim Investment Managers, en charge du développement des produits. Il devrait travailler désormais aux côtés d’Eric Franc nommé directeur général de Banque Privée 1818 fin novembre 2008 et qui, au sein pôle épargne de Natixis, assure la responsabilité et le développement des métiers de gestion privée.

Swiss Life Asset Management annonce le lancement en France de Swiss Life Funds (Lux) Bond Inflation Protection. Destiné aux institutionnels comme aux particuliers, le fonds a pour objectif de protéger l’investisseur du risque inflationniste, mais pas seulement. Le produit veut également en tirer profit. Alors que le gérant de fonds indexés réduira l’exposition de son portefeuille quand il estimera que le marché sous-estime le risque d’une accélération de l’inflation, " le gérant de SLF (Lux) Bond Inflation Protection cherchera à augmenter la sensibilité de son portefeuille à l’inflation s’il partage cette même analyse du marché», souligne la société de gestion dans un communiqué. Géré par Dimitri Andraos et Sébastien Morin, SLF (Lux) Bond Inflation Protection n’a pas vocation a être exposé sur le marché du crédit. Son univers d’investissement est limité aux pays de la zone euro, aux Etats-Unis, au Canada et à l’Australie, ainsi qu’au Japon, à la Suède et au Royaume-Uni, pays notés au minimum A- par les agences de notation. Le fonds cherche à allouer l’essentiel de ses risques dans les zones géographiques où les anticipations d’inflation sont sous-estimées, et d’être moins présents sur les pays où les risques de dérapage des prix sont à ses yeux les plus faibles.Les marchés américain et anglais où les risques inflationnistes sont selon Swiss Life AM les plus marqués, représentent actuellement respectivement 62 % et 15 % de l’exposition du portefeuille. Le fonds est en revanche peu investi sur la zone euro «où la tolérance à l’inflation nous paraît inversement plus réduite», commente le communiqué.A fin novembre 2009, Swiss Life AM gère au total 7 milliards d’euros pour le compte de clients tiers en France et en Suisse.Caractéristiques : Code ISIN : LU0461808106 (Part I)/LU0461807983 (Part R)Frais de gestion (TTC): 0,45 %(Part I), 0,90 % (Part R)

Spécialisée dans l’investissement socialement responsable, La Financière Responsable (LFR) a voulu, plus de deux ans après sa création, mesurer la performance extra-financière de son fonds LFR Euro Développement durable (29 millions d’euros d’encours). Pour cette première tentative, la société de gestion s’est concentrée sur les critères sociaux et environnementaux, même si sa gestion financière prend aussi en compte d’autres aspects. Et sur 40 indicateurs recherchés, 19 indicateurs ont été retenus, une déperdition qui s’explique par l’absence, pour certains indicateurs, d’informations suffisantes. Pour chaque indicateur, LFR a sondé 103 entreprises, soit celles du portefeuille, mais aussi celles de l’univers figurant dans le CAC 40 et l’Eurostoxx afin d’avoir une base de comparaison. Le résultat de cette «empreinte écosociale» s’avère plutôt satisfaisant pour LFR. Il montre par exemple que, sur trois ans à fin 2008, les entreprises présentes dans LFR Euro Développement Durable créent plus d’emplois (+11,7 %) que celles de l’Eurostoxx (+11,06 %) et celles du CAC 40 (+7,47 %). Elles sont également plus performantes dans l’amélioration de la sécurité au travail. En effet, le taux de fréquence moyen des accidents du travail dans l’univers du fonds a baissé de 9 à 6,54 entre 2006 et 2008. Mais le portefeuille fait moins bien que l’univers de l’Eurostoxx 50 (6,54). Côté environnemental, l’univers LFR Euro Développement Durable affiche notamment deux fois moins d'émissions de gaz à effet de serre que sur l’univers Eurostoxx. Et l’efficience carbone du fonds est globalement de 20 % supérieure à celle de l’indice Eurostoxx 50. Au total, cela montre, pour Stéphane Prévost, qu’il est «possible de concilier dans le cadre de notre FCP LFR Euro Développement Durable un investissement en faveur de l’homme et la construction d’une performance financière sur le long terme équivalente aux marchés actions». Cette empreinte a vocation à être réalisée chaque année, en s’enrichissant de nouveaux indicateurs. Elle est aussi en train d'être réalisée pour le second fonds de la maison, LFR Actions Solidaires. Même si l'équipe de gestion ne se fixe aucun objectif en termes extra-financiers, il n’en reste pas moins qu’elle sera plus attentive à tous les critères qui ont été examinés à dans le cadre de cette empreinte écosociale. De plus, les informations compilées vont lui permettre de communiquer plus facilement avec les investisseurs.

Directrice commerciale de la banque privée chez BNP Paribas en France depuis février 2009, Sofia Merlo, 46 ans, a été nommée directeur de l’entité depuis le 1er janvier 2010. Elle succède à Marie-Claire Capobianco, qui assure désormais la responsabilité de BNP Paribas Wealth Management Networks, en charge du développement de l’activité banque privée dans tous les pays où BNP Paribas a une banque de réseau, précise le communiqué de la banque. Sofia Merlo aura pour objectif de poursuivre le développement de la banque privée en France de l'établissement qui gère 63 milliards d’euros et compte 120 000 clients. Elle est placée sous la supervision de François Villeroy de Galhau, membre du comité exécutif du groupe, responsable du pôle de la Banque de détail en France, et de Marie-Claire Capobianco.

Jusqu’au 22 février 2010, Federal Finance, la société de gestion du Crédit Mutuel Arkéa commercialise Stéréo 3, un fonds à formule garantissant le capital investi (hors frais d’entrée) à l'échéance, fixé 8 ans plus tard. Toutefois, une possibilité de remboursement anticipé est prévue permettant, le cas échéant, à l’investisseur de retrouver sa mise dès 4 ans. Dans les deux scenarii, la performance du fonds est fonction de l’évolution de l’indice DJ Euro Stoxx 50. Si le DJ Euro Stoxx 50 progresse d’au moins 15 % entre le 22 février 2010 et le 30 janvier 2014, Stereo 3 offre, ce même jour, une performance de 25 % (soit un taux de rendement actuariel annualisé de 5,83 %). Si la condition de remboursement anticipé n’est pas réalisée, le souscripteur récupèrera son capital le 30 janvier 2018 majoré d’une performance égale à la performance trimestrielle moyenne de l’indice DJ Euro Stoxx 50 depuis le 22 février 2010. Caractéristiques : Code ISIN FR0010831875 Période de commercialisation Du 11 janvier au 22 février 2010 Valeur liquidative d’origine 100 euros Échéance de la formule 30 janvier 2018 ou en cas de remboursement anticipé le 30 janvier 2014 Durée de la formule 7 ans 11 mois et 8 jours

Depuis le 5 novembre 2008, Firmino Morgado a pris en charge et redressé le compartiment European Aggressive de la sicav luxembourgeoise Fidelity Funds. Depuis mars, ce produit actions surperforme confortablement le marché. Pour l'ensemble de 2009, le fonds a gagné 35,63 %, contre 31,60 % pour le MSCI Europe, et son encours à fin décembre se situait à 930 millions d'euros, grâce à la fois à un effet de marché positif et à des souscriptions brutes de 242 millions d'euros.

Vendredi, le luxembourgeois Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., société de tête du groupe Sal. Oppenheim, s’est vu imposer une nouvelle structure de commandement, sur le modèle de celle appliquée en décembre pour Sal. Oppenheim jr. & Cie. KgaA en Allemagne.Désormais, Wilhelm von Haller, qui a été détaché par la Deutsche Bank pour prendre la présidence du directoire de Sal. Oppenheim jr. & Cie. Verwaltungs AG en Allemagne, est aussi président du conseil d’administration de la nouvelle SOP Verwaltungsgesellschaft S.A. au Luxembourg, SOP étant associé-gérant de Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A.La SOP Verwaltungsgesellschaft S.A. a été créée dans l’intention de diriger toutes les activités de Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. et donc du groupe Sal. Oppenheim. Deux autres membres du conseil d’administration de SOP ont été nommés : il s’agit de François Pauly, qui est directeur général de Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., et d’Alfons Klein, membre du comité de direction de la banque à Luxembourg.Wilhelm von Haller a tenu à préciser que Sal. Oppenheim continuera de fonctionner comme banque privée indépendante. Par ailleurs, les associés-gérants de Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. et de Sal. Oppenheim jr. & Cie. KgaA ont quitté les comités directeurs de ces deux structures. De surcroît, Friedrich Carl Janssen et Dieter Pfundt se sont retirés en tant qu’associés-gérants.

Michael Schramm, associé-gérant de la banque, a indiqué que la famille Mast, propriétaire de Mast-Jägermeister AG, a acheté une participation équivalente à celle de 9 % acquise récemment par Frank Asbeck, le président-fondateur de Solarworld, dans Hauck & Aufhäuser, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Désormais, seuls des particuliers figurent dans le tour de table de la banque privée, les investisseurs institutionnels comme la BaryernLB, Münchener Verein et WWK Versicherung ayant revendu leurs parts.

L’acquisition de la société de gestion Gen Re Capital GmbH auprès de Kölnische Rück (groupe Gen Re) par Bankhaus Sal. Oppenheim jr. & Cie a été bouclé vendredi avec l’obtention des autorisations nécessaires de la part des autorités de surveillance et de la concurrence (lire notre article du 10 septembre 2009). Gen Re Capital (11 milliards d’euros d’encours) prendra désormais le nom d’Oppenheim VAM Kapitalanlagegesellschaft mbH (OVAM) et sera filiale à 100 % d’Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft (OKAG) qui est elle-même la filiale de Sal. Oppenheim chargée de la gestion institutionnelle (42 milliards d’euros).Les deux dirigeants de Gen Re Capital, Andrea Simokat et Christian Finke, ainsi que la plupart des collaborateurs de Gen Re Capital rejoignent Oppenheim VAM.

En utilisant son nouvel outil Target Date Metric (TDM) sur 39 gammes de fonds à horizon, Russell Indexes a constaté pour 2009 une forte dispersion des performances, entre une surperformance de 107,7 % par rapport au benchmark et une sous-performance de 31,8 %. En moyenne toutefois, les 39 gammes ont affiché pour l’ensemble de l’année dernière une performance moyenne de 36,4 % supérieur à celle de l’indice de référence. Dans un premier temps, les classements de performance établis en utilisant le TDM seront disponibles uniquement chez Russell, mais dans les prochains mois, Morningstar les intégrera dans sa plate-forme de recherche Morningstar Direct destinée aux investisseurs institutionnels.Sur un an, T. Rowe Price Retirement se classe en tête avec une surperformance de 107,7 %, devant John Hancock2 Lifecycle (106,8 %), Oppenheimer Transition (94,8 %), AllianceBernstein Retirement Strategy (71,7 %) et Franklin Templeton Retirement Target (71,5 %). Sur trois ans, seul Franklin Templeton Retirement a surperformé (de 4,6 %). American Century Lifestrong et Wells Fargo Advantage ont sous-performé de respectivement 1,1 % et 4,9 %.

D’après les statistiques de Strategic Insight, les mutual funds américains d’actions et d’obligations, en comptant les ETF, ont drainé l’an dernier pour 478 milliards de dollars de souscriptions nettes, dont un record historique de 396 milliards de dollars pour les produits obligataires (traditionnels et ETF). L’encours total fin décembre pour les mutual funds d’actions et d’obligations, avec les ETF mais sans les variable annuity funds, représentait 7.800 milliards de dollars.Les ETF ont attiré 144,4 milliards de dollars de rentrées nettes contre 176 milliards en 2008 et 149 milliards en 2007. Ils ont terminé l’année avec un encours record de 785,3 milliards de dollars répartis sur 893 produits, contre 535,2 milliards un an plus tôt et 613,2 milliards fin 2007.

Au quatrième trimestre 2009, le résultat net de la gestion d’actifs de JP Morgan Chase s’est établi à 424 millions de dollars, en progression de 66% par rapport au quatrième trimestre 2008.Les produits d’exploitation du trimestre se sont élevés à 2,2 milliards de dollars, en hausse de 32% par rapport au quatrième trimestre 2008. En banque privée, les produits ont progressé de 15% à 723 millions de dollars. Du côté des institutionnels, ils ont fait un bond de 79% à 584 millions de dollars, alors qu’ils affichent une hausse de 68 % à 445 millions sur le segment retail. Les produits de Private Wealth Management sont demeurés stables à 331 millions, ceux de Bear Stearns Private Client Services marquant un gain de 6% à 112 millions de dollars.L’encours des actifs sous supervision s'élevait au quatrième trimestre à 1.701 milliards de dollars, en hausse de 14% d’une année sur l’autre. Les actifs sous gestion totalisaient pour leur part 1.200 milliards de dollars, en progression de 10%. Le quatrième trimestre s’est soldé par des sorties nettes de 24 milliards de dollars mais l’année s’est terminée sur des entrées nettes de 28 milliards de dollars.

BNY Mellon Asset Management a indiqué qu’après le départ de Sean Simon, CEO et fils du fondateur du gestionnaire de fonds de hedge funds Ivy Asset Management, Ivy va être soumis à un réexamen stratégique pour améliorer son positionnement, rapporte The Wall Street Journal. De plus, Ivy, Mellon Global Alternative Investments (MGAI) et EACM Advisors vont être subordonnés à Phil Maisano, head of alternative investments, ce regroupement créant un gestionnaire de fonds de hedge funds dont l’encours dépasse 8 milliards de dollars. Le CEO d’EACM, Bill Crerend, devient chairman et les actifs de MGAI seront transférés à EACM. Selon The New York Times, Ivy (7,2 milliards de dollars d’encours) a aussi annoncé dans une lettre à ses clients que Peter Noris, le CIO, a quitté la société et qu’il est remplacé par Fred Sloan, qui vient du concurrent Island Brook Capital. Lawrence R. Morgenthal, ancien managing director d’Acom Partners, a par ailleurs été recruté comme COO.