The British asset management firm Standard Life Investments has announced that it has won a management mandate from the London borough of Islington. The mandate covers management of a corporate bond portfolio totalling GBP140m. The assets will be integrated into the flagship fund from Standard, the UK Corporate Bond Pooled Pension Fund (GBP4bn), managed by Craig MacDonald, head of investment grade credit. Standard Life Investments manages more than 100 mandates for pension funds and British local governments, totalling GBP4.6bn.

According to Financial News Online, the chief executive of GSA Capital, Joseph Novarro, has quit for the second time in a year. He had resigned in May last year but was persuaded to stay.

The manager of the Baillie Gifford High Yield Bond Fund and co-manager of the Corporate Bond Fund, Ben Thompson, is leaving the group to work outside the financial services sector. Rob Baltzer and Donald Philips, managers in the fixed income team at Baillie Gifford, will take over the management of the High Yield Bond Fund on 18 June when Thompson departs.

The British investment management association (IMA) remains highly sceptical of efforts to improve the regulatory framework for the asset management industry, Money Marketing reports. At a conference held by the Luxembourg investment fund association (ALFI), the IMA director of international relations, Jarkko Syyrila, claims that the changes are much more considerable than expected, and involve a major regulatory initiative which makes it impossible to precisely determine the interaction between the new regulations and the tax regulations in various member countries. Syyrila also claims that the planned AIFM directive will not only affect hedge funds and private equity, but also will interfere with the activities of all non-UCITS fund managers. “How will our international partners react to the doors of Europe closing like this, and what reprisals will come as a result? The risks are evident, and the question is how it will influence international distribution opportunities for European funds, including UCITS funds,” Syyrila says. He also raises the question of the responsibility of the depository, claiming that overly strict regulations in this area could spell the demise of many UCITS funds dedicated to emerging markets.

For the hedge fund industry, the financial crisis represents an unprecendented shake-up. The proportion of hedge funds with assets under management of over USD500m fell to 5% in 2009, from 18% the previous year, while the percentage of funds with less than USD20m in assets rose by more than 10% between 2008 and 2009, according to a new study by the financial research and consulting firm Celent (“Hedge Funds in Europe: Riders of the Storm.”) Celent estimates that 2010 will be the year of the comeback for hedge funds, and that by 2012, the number of hedge funds will again approach its 2007 peak. However, the average volume of assets under management will remain below what it had been before the crisis. The study finds that between 2004 and 2009, the percentage of hedge funds which chose to invest in Europe fell by about 10%. This decline means a more difficult environment for prime brokers, with consolidation to come, Celent predicts. To respond to the needs of hedge funds, brokers will need to have a more transparent and flexible approach than in the past. After a decline of moer than 20% in 2009, IT spending is expected to rise again this year, and will total about USD500m by 2015. Celent says new European legislation governing alternative management will result in the departure of many players in that industry. Of all funds with an office in the European Union, 10% may cease their activities as a result of high operational costs. Similarly, of funds with no office in Europe, nearly 20% may cease their activities, and 30% may call off plans to open a European office.

Carmignac Gestion has registered six funds of its range in Sweden: Carmignac Patrimoine, Carmignac Investissement, Carmignac Sécurité, Carmignac Emergents, Carmignac Commodities and Carmignac Grande Europe. The firm’s report for first quarter 2010 states that the asset management firm is also now offering its entire product range in Singapore.

Union Investment (German co-operative banks), which claims to be the largest SRI management firm in Germany, with nearly EUR3bn in assets, has published its second annual survey of the perception of sustainable development by German institutional investors. The study was conducted in March and April 2010 by the research consultant Scheus Marktforschung, and covered 242 institutional investors (pension funds, insurers, and religious organisations), with total assets under management of EUR920bn. The survey finds that 68% of respondents had made ecological, social and ethical (ESG) investments in spring 2010, compared with 64% one year earlier. The percentage of sustainable investment in total portfolios had increased by 76% in one year. However, says Andreas Drechsler, a board member at Union Investment in charge of relations with institutional investors, professionals continue to have a highly contrasting relationship with SRI. Economic and ecological motivations play only a secondary role in the decision to make these investments (for 40%, compared with 50% of respondents in 2009). However, 74%, and 72% of respondents cite the improvement of their image or better prospects from a marketing and public relations standpoint. Though 74% of investors already positioned in SRI cite improvement of risk management as a reason for their investment, Union has also found some disillusionment among investors, which results in reduced outlooks for the next five years: this year, respondents are planning to increase SRI investments by 51% over the period, while in 2009, they were planning to increase it by 106%.

BaFin has issued a sales license for Germany to five French-registered funds from Métropole Gestion: Métropole Gestion, Métropole Euro, Métropole Frontière Europe and Métropole France, as well as a convertible product, Métropole Convertibles. Eric Boutchnei, deputy CEO and director of development, tells Newsmanagers that, in order to build a significant presence in the high-potential market which is Germany, Métropole Gestion has already recruited two people in Frankfurt: Markus Hampel, who already has 15 years of experience, and more recently, Letlef Lau, who comes from Munich, and has considerable experience in the institutional market. The new office, which also covers Austria and the German-speaking Swiss market, may eventually have a sales force of 4-5 people. Naturally, these would be experienced individuals with a good knowledge of local markets. Boutchnei says that Métropole Gestion will initially prioritise institutional investors and pension funds in Germany, as this category of clients is highly important for the French fund management firm. The sales force will aim to capture some of the private banking, multi-management and IFA networks market.

The former head of Fortis Investment Management for Germany and Austria, Hans-Jürgen Schäfer, has joined Warburg Invest as a member of the board of directors in charge of distribution and asset management. He will be responsible for developing sales of open-ended funds to retail clients.

According to a survey by the ratings agency Telos and the consulting firm Kommalpha of 150 institutional investors with EUR340bn in assets, 38% of respondents are planning to launch Spezialfonds this year, and 10% have not yet reached a decision, but are considering doing so after a year of abstinence. Responses vary from one category to another, with the most willing to make the move in the corporate, charity and banking categories (mainly savings and cooperative banks). Potential investors, however, nearly unanimously reject the idea of launching equities funds. They largely favour bond vehicles, followed by diversified funds. The major beneficiaries of this move (59%) will be asset management firms able to provide absolute return strategies.

Agefi reports that, according to a preliminary report by the SEC on the sudden and precipitous fall on the equities markets in the United States on 6 May, in which the Dow Jones lost 9% of its value in the space of a few minutes, and then finished the day down 3.20%, the behaviour of ETF funds was worst affected, with 70% of total transaction cancellations related to these funds, and 60% of all losses. The regulator finds that 160 ETF funds temporarily lost 100% of their value. The newspaper notes that the SEC has found that the extensive use of passive management products by institutional investors as a way to acquire or unload large market exposures accentuated the pressure on ETFs.

Une éventuelle remontée des taux contraindrait l'élaboration des prochains budgets

Le graphique ci-contre montre l’évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang (coefficient de Spearman) entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises du 9 avril au 7 mai 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Une éventuelle remontée des taux contraindrait l'élaboration des prochains budgets

Selon le rapport préliminaire de la SEC, 70 % des titres touchés par l’annulation des transactions pour déclin excessif étaient des ETF

Mercredi, Barry Asset Management (650 millions de livres d’encours) a annoncé que Jamie McLeod deviendra CEO le 1er septembre en remplacement de Jamie Berry, qui prendra les fonctions de chairman. Jamie McLeod, l’ancien CEO de Skandia Investment Group (SIG) jusqu’en septembre 2009, achètera aussi 20 % de Berry AM à la banque privée suisse Bordier & Cie.

L’ancien head of product marketing, development and communications d’Invesco Perpetual, Alistair Campbell, qui s'était mis à son compte l’an dernier, deviendra head of UK retail marketing le 1er juin chez Fidelity International, rapporte Money Marketing.Il sera subordonné à Gary Shaughnessy, UK managing director, et aura pour mission de développer la clientèle de CGPI et la distribution «wholesale» tant pour FundsNetwork que pour la gamme de fonds Fidelity.

Impax, la société de gestion spécialisée dans l’environnement et cotée sur l’AIM, a vu ses encours sous gestion augmenter de 40 % à 1,767 milliard de livres entre le 30 septembre 2009 et le 31 mars 2010. Depuis, ils ont encore augmenté pour s’établir à 1,909 milliard de livres au 30 avril.Les revenus du premier semestre ont augmenté à 6,31 millions de livres, contre 4,5 millions sur la période correspondante de l’année dernière. Le bénéfice avant impôt non audité s’est établi à 1,67 million de livres, contre 1,02 million un an plus tôt.

Barclays Wealth (220 milliards de dollars d’actifs administrés dans le monde) lance une grande campagne d’expansion et annonce dans ce cadre l’ouverture d’un siège à Rome, après Milan. Dans un entretien à Il Sole – 24 Ore, Thomas Kalaris, CEO du wealth management, indique que Barclays a décidé de doubler les investissement à l’échelle mondiale, avec 350 millions de livres sur les cinq prochaines années. En Italie, les encours sont à 1 milliard d’euros et l’objectif est de parvenir à 5 milliards sur cinq ans.

La société de gestion britannique cotée F&C Investments vient d’annoncer la signature d’un accord de distribution avec Allfunds Bank qui devrait lui permettre de renforcer sa présence sur le marché italien. F&C utlilise déjà la plate-forme de distribution de Allfunds en Espagne et en Amérique latine.Les actifs sous gestion de F&C s'élèvent à quelque 113,8 milliards d’euros pour le compte de plus de 3 millions de clients, tant retail qu’institutionnels.

Les actifs sous gestion dans la zone asiatique s’inscrivaient à 950 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2010, se rapprochant ainsi du niveau record de 1,1 milliard de dollars atteint en 2007, selon Asian Investor qui cite des données de Cerulli Associates.Mais ce retour aux niveaux d’avant-crise s’est accompagné d’un certain nombre de changements significatifs. C’est ainsi que les fonds d’actions représentent désormais 47% des actifs sous gestion contre 23% il y a cinq ans alors que les fonds monétaires ne comptent plus que pour 16% du total contre 25% précédemment. La structure de la distribution a également évolué, les banques, dont les positions sont moins solides avec la montée en puissance des conseillers indépendants, représentant 43% des actifs vendus aux mutual funds à fin 2009, les maisons de titres 37% et les compagnies d’assurances seulement 4%.

En 2009,la commission moyenne perçue par les fonds espagnols a baissé à 0,90 %, contre 0,97 % en 2008 et 1,63 % voici quinze ans, d’après l’association inverco des sociétés de gestion. Sur la base de 160 milliards d’euros d’encours, cela signifie que les recettes de commissions ont arithmétiquement diminué l’an dernier de 7,2 % à 144 millions d’euros.

D’après l’association Inverco des sociétés de gestion, les commissions de gestion sur les fonds espagnols ont diminué en moyenne de plus de 7 % l’an dernier, à 0,90 %, mais, relève Expansión, elles ont en fait augmenté pour 11 des 18 catégories de fonds, ce qui concerne donc 56,3 % de l’encours total. Les plus fortes hausses ont été subies par les fonds garantis à dominante obligataire (+ 21 %, à 0,69 %) et les diversifiés à majorité d’actions internationales, qui se sont renchéris de 17,47 %, à 1,51 %. En revanche, la commission moyenne sur les diversifiés à dominante obligataire internationale a diminué de 26,6 %, à 0,93 %, celle sur les monétaires baissant de 19,4 %, à 0,58 %.

La banque suisse Syz & Co, qui possède 50 % de l’espagnol N+1 depuis juillet 2009, détiendra 50 % dans une nouvelle banque privée espagnole qui ressemblera beaucoup à l’ancienne AB Asesores, selon les milieux financiers.Expansión rapporte que les 50 % restants seront détenus à raison de 25 % par N+1, qui n’apportera pas son activité de family office, et de 25 % pour quatre anciens dirigeants d’AB Asesores, Javier Arruti, Alfonso Gil, Ignaico Macro-Gardoqui et Ana Beobide.La nouvelle entité disposera à la fois d’une société de gestion de fonds et de sicav ainsi que de l’agence de courtage de N+1.

A côté de ses deux grandes plates-formes mondiales que sont Pimco pour l’obligataire et RCM pour les actions, Allianz Global Investors (AGI) s’est doté de deux organisations régionales, l’une pour les Etats-Unis, avec Allianz GI Capital (Nicholas Applegate, NFJ et Oppenheimer Capital) , l’autre pour l’Europe, avec Allianz Global Investors Investments Europe, qui regroupe les sociétés de gestion française (59 professionnels de l’investissement, 72 milliards d’euros d’encours) et italienne (36 professionnels et 36 milliards d’euros). L’entité fonctionne dans la pratique depuis six mois, mais AGI a préféré roder le système avant de le présenter.La nouvelle structure, dont le CEO est Giovanni Bagiotti, a vocation a être rejointe ultérieurement par les autres filiales européennes de plus petite taille. La suisse, avec une spécialité sur l’obligataire helvétique, affiche 10 milliards d’euros d’encours, l’Autrichienne, très tournée sur les marchés émergents d’Europe, gère quelque 5 milliards, tout comme la néerlandaise, tandis que l’espagnole se situe entre 3 milliards et 4 milliards d’euros, d’après Michel Haski, membre du comité exécutif d’AllianzGI Europe Holding et directeur général d’AllianzGI France. La filiale de gestion alternative a vocation à être vendue. En revanche, la capacité ISR va être mise en exergue. Cette discipline représente 5 milliards d’euros d’encours, dont 1 milliard pour l’ancien produit AGF qu’est le Valeurs Durables.AGI Investments Europe occupe un espace entre le domestique et le mondial, elle est centrée sur les classes d’actifs euro, avec un «process» commun, même si, sur le plan juridique, cette nouvelle galaxie demeure virtuelle pour l’instant. Les expertises de Paris et de Milan ont été croisées, puis optimisées, par un consultant interne, qui a réécrit les processus en octobre-novembre 2009 pour les rendre plus crédibles aux yeux des clients futurs comme à ceux des clients existants. L’approche reste fondamentale, pour une gestion à la fois de long terme et de conviction. Les dirigeants de la nouvelle entité, notamment le CIO Frank Dixmier et le deputy CIO Livio Raimondi, veilleront à la cohérence et à la discipline de l’investissement, avec une optimisation du risque sur un nouvelle échelle, sans s’interdire une gestion active et tactique, précise Michel Haski.C’est en fait une anticipation sur l’entrée en vigueur de la directive OPCVM IV et l’objectif pour les 18 premiers mois consiste pour AGI Investments Europe à se faire référencer par les consultants et les institutionnels européens (les particuliers ne sont pas la préoccupation majeure et ne représentent guère que 13 % de l’encours de 108 milliards d’euros). Comme il faut donner du grain à moudre à ces catégories d’agents, AGI a déjà fait enregistrer au Luxembourg, des fonds miroirs de produits qui fonctionnent bien, d’où la création du Allianz Euro High Yield Bond funds et du Allianz Euro Bond Strategy. C’est aussi le cas pour un fonds sur l’immobilier coté (Allianz Real Estate). Le Valeurs durables (1 milliard d’euros) pourrait également être transformé en maître-nourricier luxembourgeois en 2011, avec OPCVM IV.Actuellement l’encours reste majoritairement obligataire (55 % taux). Le diversifié représente 32 %, les actions seulement 9 % et le monétaire 4 %. Cela reflète bien l’ADN des sociétés de gestion, qui sont issues de compagnies d’assurance (AGF et RAS, sans oublier Allianz).

Pax World Management a annoncé mercredi le lancement de sa gamme d’ETF baptisée ESG Shares, des produits utilisant uniquement une approche développement durable et répliquant des indices intégrant les facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance).Le premier, ESG Shares® North America Sustainability Index ETF (acronyme NASI), a été lancé le 19 mai. Il reproduit l’indice FTSE KLD North America Sustainability qui regroupe des sociétés américaines et canadiennes affichant une performance ESG supérieure à la moyenne selon la notation de KLD Research & Analytics. Il est chargé à 0,50 %.Ce fonds sera suivi vendredi (21 mai) du ESG Shares® FTSE Environmental Technologies (ET50) Index ETF (ETFY), et il répliquera l’indice FTSE ET50 des 50 plus grandes entreprises mondiales purement environnementales.Enfin, le 25 mai, Pax World lancera le ESG Shares® Europe Asia Pacific Sustainability Index ETF (EAPS) reproduisant l’indice FTSE KLD Europe Asia Pacific Sustainability.Ces deux fonds sont assortis d’une commission de gestion de 0,55 %. Le gérant de portefeuille pour les trois produits est Chris Brown, le CIO de Pax World.

Invesco PowerShares a déposé mardi auprès de la SEC une demande d’agrément pour un ETF d’obligations d’entreprises répliquant l’indice S&P International Corporate Bond. Ce produit, chargé à 0,50 %, devrait être lancé dans deux mois sous le nom de PowerShares International Corporate Bond Portfolio. Il sera géré par Peter Hubbard, Philip Fang et Jeffrey Kernagis.

Pour le semestre au 30 avril, Eaton Vance Corp a déclaré un bénéfice net de 97,53 millions de dollars contre 52,27 millions pour la période correspondante de l’an dernier. Les actifs sous gestion sont ressortis à 176,2 milliards de dollars, ce qui représente une progression de 9 % sur les 161,6 milliards de fin janvier et de 39 % par rapport à fin avril 2009 (127,24 milliards). Sur ce total, les mandats (separate accounts) représentaient 66,6 milliards. Au 30 avril 2010, l’encours des fonds d’actions représentait 61 milliards de dollars, celui des fonds obligataires 29,4 milliards.Les souscriptions nettes du trimestre à fin avril ont porté sur 5,3 milliards de dollars contre 3 milliards pour le trimestre à fin janvier et des rentrées nettes de 0,8 milliard pour la période correspondante de l’an dernier.

Société Générale Private Banking a annoncé l’ouverture de deux nouveaux centres régionaux à Strasbourg et Rennes. Ces centres, situés au 29 boulevard Tauler à Strasbourg et au 14 rue Le Bastard à Rennes, sont dirigés respectivement par Benoît Teutsch et par Frédéric Largeron. Société Générale Private Banking est installée en région depuis 2008 à Bordeaux, Lyon et Marseille et depuis 2009 à Lille.Société Générale Private Banking proposera notamment aux cadres dirigeants, entrepreneurs et professions libérales de les accompagner dans leurs démarches de cession ou de transmission d’entreprises et leur offrira également ses services pour les opérations de haut de bilan. Elle offrira également à la clientèle fortunée installée en régions l’accès à l’intégralité de son offre d’investissements et de services financiers.Les équipes de conseillers en gestion de fortune et d’ingénieurs patrimoniaux de Société Générale Private Banking s’appuieront sur la bonne connaissance du tissu économique local des collaborateurs du réseau de la banque de détail, soit plus de 185 agences d’Alsace, Lorraine, Franche Comté et Champagne Ardennes et 300 agences de Bretagne, Pays de la Loire, Basse Normandie et Centre.