The heads of BNP Paribas remain vigilant in hopes of acquiring Pioneer, the management firm of the UniCredit group, Il Sole – 24 Ore reports. Georges Chodron de Courcel, COO of BNP Paribas, admits: “we are interested. Now, it is up to UniCredit to decide whether to sell, and if so, how. If there is an auction, we will make a bid. But in general, in this case, we will not win, since we are not offering a high price. We need to remain within certain objectives which we have set for ourselves internally: in particular, if we acquire a new entity, we need to be sure that it will be profitable in three years, and that’s not easy.” But, he says, it is “unlikely that UniCredit will find someone prepared to pay for the whole thing in cash, particularly in these uncertain times with Basel III. On the other hand, we see other types of partnerships and alliances for Pioneer.”

p { margin-bottom: 0.08in; } Responsible Investor reports that the founder and former chief executive of RiskMetrics, Ethan Berman, is about to leave the MSCI group, which recently acquired RiskMetrics. Berman was initially supposed to leave at the end of fourth quarter, but the rapid integration of the two firms has made it possible for Berman to move forward his departure date.

Axa IM announced on 24 September that it has created a cell dedicated to total return management, “in a market context which remains volatile, so as to meet the growing needs of clients for capital preservation and stable returns.” A team will be assembled in the next few weeks, which will report to Serge Pizem, currently head of management teams at Axa Framlingon in Paris.The team will initially take over the Optimal Income range from AXA Framlington, whose characteristics are similar to total return type products which will subsequently be developed, which will be based on all possible sources of financial performance creation, including stock-picking. To do this, it will rely on all the shared expertise at AXA IM, including research, product management and distribution. The new structure will include the teams led by Thibaud de Vitry, head of Investment Solutions expertise at AXA Investment Managers. Pizem will be leaving Axa Framlington, and Mark Beveridge, global head of the expertise area, will now directly manage the Paris teams.

Bank of America Merrill Lynch on 23 September announced the launch of a unit specialised in over-the-counter derivatives clearance, known as the “Futures and Derivatives Clearing Services (GFCDS) group.”The bank is hoping to meet increasing demand for clearing services on OTC derivative markets due to new regulations.

p { margin-bottom: 0.08in; } The board of directors at Assogestioni, the Italian association of management professionals, has appointed Guido Giubergia as liaison with the corporate governance committee. Giubergia, who is already a member of the board of directors at the firm, is deputy director of the Ersel group and chairman of Ersel Asset Management SGR. The corporate governance committee at Assogestioni, founded in 1994, includes representatives from management firms belonging to the association, and aims to encourage and stimulate the spread of corporate governance culture through the study and promotion of good corporate governance practices for the development of transparent and efficient financial markets.

p { margin-bottom: 0.08in; } The head of wealth management for Latin America at Credit Suisse, Christian Wiesendanger, will take over on 1 October as head of wealth management for Switzerland at UBS. On 24 September, UBS announced that Wiesendanger will report directly to Lukas Gähwiler, CEO of UBS Switzerland. Wiesendanger succeeds Stefan Bodmer, who after 23 years at UBS has decided to take his career in a new direction.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that MF Global has launched a CTA strategy in Taiwan, with the creation of a new vehicle, the MF Global Futures Trust, from which the first product is the MF Global Multi-Strategy Futures Trust Fund. The fund will invest in 110 markets and products, and will be offered to institutional and retail investors. MF Global is planning to subsequently launch a CTA product in continental China, where the firm is studying the possibilities of the new offering with two counterparties.

p { margin-bottom: 0.08in; } The 704th ETF to be admitted to trading on the XTF segment of the Xetra electronic trading platform, on 24 September, is the first “intelligent” ETF to be released by the Austrian-German management firm C-Quadrat (see Newsmanagers of 26 March and 16 April). The Luxembourg-registered fund C-QUADRAT IQ European Equity ETF replicates a strategy index, the C-Quadrat European Equity Index, which is calculated by Stoxx. The index is composed of futures on the Euro Stoxx 50 traded on the Eurex market, with an exposure set every morning at 8 AM. The fund may operate with no leverage or with leverage of 1.5 or as much as 2. The level of exposure is determined with a model based on past data indicators. Characteristics Name: C-QUADRAT IQ European Equity ETF ISIN: LU0531943461 TER: 0.70%

p { margin-bottom: 0.08in; } AsiaHedge reports that assets under management in Asian hedge funds increased only 3.9% in first half, to a total of USD137.75bn, compared with USD132.5bn as of the end of 2009. This development substantiates concerns which have been expressed about the development of alternative management activities in the region in a highly fragile economic environment. An aggravating factor is that Asian hedge funds have earned some of the worst returns of all hedge funds in first half, with losses of 0.17%.

p { margin-bottom: 0.08in; } In July, Spanish banks paid an average of 2.94% on new deposits, according to the Bank of Spain, compared with an average of 2.31% in the Euro zone, according to the ECB. Expansión reports that this means savings returns in Spain are 25% higher than in the rest of Europe. This phenomenon has been observable since the beginning of the crisis in mid-2007. It is due both to the closure of capital markets, which has prevented banks from issuing debt under normal conditions, and the atomisation of the Spanish financial sector. As the ways to finance were not available to banks, they were obliged to bring in deposits with seductive interest rates far higher than the official price of money. Commercial networks are highly developed, which has intensified competition: in Spain, there is one bank branch for every 1,000 inhabitants, compared with 0.6 in France, 0.5 in Germany, and 0.2 in the United Kingdom.

Jean-Yves Dumont, responsable de l'allocation stratégique de Dexia AM

Jean-Luc Proutat, responsable des économies OCDE chez BNP Paribas

Il faudrait un signal pour que la configuration technique à moyen terme passe haussière

La France pourrait convaincre Berlin de s'opposer au dernier projet présenté vendredi

Hugues de Montbel, gérant chez Aberdeen Asset Management France

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Markus Wiedemann, responsable de la gestion du crédit investment grade chez DWS Investments

Jusqu’au 14 décembre, Federal Finance commercialise Formul’ actions sécurité, un fonds à formule garantissant le capital à l'échéance fixée le 28 décembre 2018. La performance du fonds sera égale à 85 % de la performance moyenne positive de l’indice Eurostoxx 50 calculée sur la base de constatations trimestrielles. Si lors d’un constat, la valeur de l’indice est inférieure à celle de l’indice retenu initialement, c’est ce dernier niveau qui est retenu.Caractéristiques :Code Isin : FR0010927962

Starquest Capital, une société regroupant des entrepreneurs souhaitant participer au développement des PME innovantes, a noté une forte progression de la collecte de ses Holdings ISF dans le cadre de la campagne ISF de juin 2010. Ce qui lui a permis de réaliser onze investissements dans le capital de PME innovantes et technologiques. Ces opérations portent à 24 le nombre d’entreprises suivies par Starquest Capital dont les fonds sous gestion approchent les 10 millions d’euros.Starquest Capital s’est concentrée sur les secteurs des télécoms (monétique), du web (marketing opérationnel, fiabilité et sécurité des réseaux), du greentech (leds, recyclage de mobiles, de déchets verts, centrale solaire) et du soft (plateforme collaborative, workflow). Sur les 11 investissements, 7 correspondent à des nouveaux dossiers et 4 ont été réalisés aux côtés d’investisseurs institutionnels et financiers dans des seconds tours parmi les participations existantes de Starquest Capital. La société précise qu’elle doit lancer prochainement une société de capital risque et communiquera également sur son offre pour décembre 2010 (holdings IR/ISF).

Schroders s’apprête à lancer le Schroder Opus Trading Fund sur GAIA (Global Alternative Investor Access), sa plate-forme luxembourgeoise de hedge funds au format Ucits III. Cela portera à cinq le nombre de compartiments de cette Sicav, dont deux sont gérés en externe.Ce fonds reprenant des stratégies «trading» et «macro», investi dans des comptes gérés par Schroders, existe déjà en réalité dans un format Ucits III logé sur la plate-forme de Credit Suisse. Aujourd’hui donc, il est en cours de rapatriement sur GAIA. D’ici à la fin de l’année, un autre fonds - «long short crédit» - devrait être lancé dans le cadre de la Sicav. Et l’année prochaine, trois à quatre autres devraient arriver. L’objectif n’est toutefois pas de faire de cette plate-forme un «supermarché de fonds», souligne Eric Bertrand, de Schroders NewFinance Capital, la société de multigestion alternative de Schroders, qui pilote GAIA. «Nous voulons disposer d’une palette reflétant toutes les stratégies alternatives possibles en Ucits III, mais nous souhaitons n’avoir qu’un seul produit pour chaque stratégie», explique-t-il. GAIA a été lancé en novembre 2009 dans le cadre de Schroders NewFinance Capital, avec pour objectif de distribuer des stratégies alternatives aux investisseurs européens qui n’y avaient pas accès jusque là, explique Marc Romano, CEO de NewFinance. En pratique, la Sicav propose des stratégies alternatives répliquant celles déjà gérées par Schroders, mais aussi des stratégies gérées par d’autres sociétés de gestion lorsque le savoir faire n’existe pas en interne (en l’occurrence Sloane Robinson et Egerton). Eric Bertrand souligne que la création de GAIA, qui est aussi le nom de la déesse de la terre dans la mythologie grecque, n’a pas été une réponse à la crise financière, puisqu’elle avait été envisagée en 2007 avant la dislocation des marchés, mais qu’il s’agit plutôt d’accompagner le mouvement de convergence entre gestion alternative et traditionnelle. Aujourd’hui, la Sicav représente un encours de plus de 200 millions d’euros au 14 septembre, sur des encours de près de 3 milliards pour NewFinance et elle répond à la fois aux besoins des investisseurs n’ayant encore jamais investis dans les hedge funds, mais aussi à ceux qui souhaitent passer d’un cadre offshore à un cadre réglementé, indique Marc Romano.

Au cours des cinq prochaines années, la course à la taille par le biais de fusions-acquisitions et de concentration des gammes de fonds sera la tendance dominante sur le marché européen de la gestion d’actifs. Telle est la conclusion d’une étude de State Street parue dans le numéro d’octobre de Vision Focus. Face à l'évolution des exigences des investisseurs, les gestionnaires d’actifs s’efforcent de mettre sur pied des structures efficientes avec une offre typée. Et les gestionnaires passifs, les opérateurs multi-boutiques et les boutiques spécialisées devraient enregistrer une hausse de leurs encours alors que leurs concurrents diversifiés auront du mal à préserver les taux de croissance qu’ils ont connus jusque récemment. Face à un environnement financier devenu plus difficile, on devrait, selon State Street, assister à l'éclosion d’un secteur européen de la gestion d’actifs plus efficient et plus logiquement structuré. L'émergence d’un petit nombre de gestionnaires européens capables par leur taille de commercialiser des produits adéquats à un coût relativement faible à l'échelon du continent va mettre la pression sur les autres. Parallèlement, les petites boutiques capables de prouver qu’elles peuvent générer de la surperformance durable devraient elles aussi prospérer.Le processus de concentration pourrait néanmoins rencontrer quelques obstacles : le manque de capitaux pour les acquisitions, la craintes des actionnaires face aux fusions et l’intégration dans un secteur où le capital intellectuel est un facteur si différenciant risquent en effet de freiner le mouvement.Les gestionnaires d’actifs sont confrontés à des défis stratégiques importants : les business models doivent s’adapter à l'évolution des préférences des investisseurs, de la réglementation et des canaux de distribution ainsi qu'à la déflation des commissions. Les prestataires de services, eux aussi, devront réexaminer leurs stratégies face à un monde où la taille sera devenue un facteur encore plus important qu’actuellement.

Selon L’Agefi suisse, la Banque Migros a nommé Markus Maag responsable du segment Premium Banking à compter du 1er octobre 2010. Markus Maag, depuis quatre ans à la tête de la région Suisse orientale, devient aussi membre de la direction générale. Le segment Premium Banking a été créé au début 2006 par la Banque Migros et s’adresse à la clientèle fortunée. L’effectif des clients, aujourd’hui au nombre de 46.000, a augmenté de 30% ces trois dernières années, selon l’institut bancaire.

Mirabaud & Cie, banquiers privés, active depuis 2001 dans le secteur de la clientèle institutionnelle, développe désormais cette activité à Zurich, a indiqué le 23 septembre la banque dans un communiqué. Dans ce contexte, Matthias Schroedter et Thomas Brun ont récemment rejoint Mirabaud et pris en charge la distribution de fonds et de mandats à des intermédiaires financiers et des clients institutionnels en Suisse alémanique."Parallèlement au private banking classique, les activités de gestion pour institutionnels revêtent une importance de plus en plus grande», souligne dans le communiqué Lionel Aeschlimann, membre du comité exécutif de Mirabaud et responsable à ce titre des relations avec les clients institutionnels en Suisse. Matthias Schroedter, nouveau responsable pour Mirabaud de la distribution en Suisse alémanique aux intermédiaires financiers et aux banques (Wholesales), dispose d’une expérience de plus de dix ans dans la distribution au secteur institutionnel. Auparavant, il a notamment travaillé pour Invesco, la Banque Sarasin et WMPartners.Thomas Brun, en charge du suivi des clients institutionnels en Suisse alémanique, oeuvre depuis plus de vingt ans dans la distribution de fonds et de mandats à des institutionnels. Il a occupé des postes-clés chez Lombard Odier, Eurofima et Swiss Bank Corp.

Chez HSBC, la tradition veut que le directeur général soit nommé à la présidence exécutive, rapporte la Tribune. Or, @font-face { font-family: «Times New Roman"; }p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }table.MsoNormalTable { font-size: 10pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } Stephen Green, l’actuel président, vient d’annoncer son départ. Pour autant, les actionnaires s’opposent à nommer Michael Geoghegan, le directeur général, parce que les règles de «bonne gouvernance» imposent que le président soit une personne extérieure supervisant la direction. D’autres noms circulent comme John Thornton, un ancien de Goldman Sachs. Une décision devrait être prise mercredi prochain, précise le quotidien.

Schroders vient de nommer Tjeerd Voskamp en tant que senior relationship director dans l’équipe Global Financial Institutions Group avec effet immédiat. Son rôle consistera à étendre et approfondir les relations de la société de gestion avec les institutions financières qui ont un réseau de distribution international. Il travaillera sous la direction de Robert Noach, le responsable de Global Financial Institutions Group. Tjeerd Voskamp vient de Threadneedle Asset Management, où il a passé 10 ans. Il a occupé plusieurs fonctions senior dans les relations clients, notamment en Belgique, aux Pays-Bas et en Scandinavie.

Vanguard a élargi comme prévu (lire notre article du 13 septembre) sa gamme de fonds passifs en lançant sept fonds indiciels d’actions avec des parts institutionnelles et des parts ETF exposé aux segments value, growth et «blend» de l’indice de grandes capitalisations Russell 1000 et de l’indice Russell 2000 de petites capitalisations. De plus, Vanguard lance un fonds/ETF répliquant l’indice large Russell 3000.Les parts ETF sont assorties de commissions de 0,12 % pour celui sur le Russell 1000, de 0,15 % pour ceux sur le Russell 1000 Value et Growth ainsi que pour le Russell 2000 et de 0,20 % pour les fonds sur les Russell 2000 Value et Growth. Pour sa part, l’ETF sur le Russell 3000 est chargé à 0,15 %. Par ailleurs, Vanguard annonce son intention de lancer dans les prochains mois ses trois premiers fonds indiciels d’obligations municipales, avec des parts traditionnelles et des parts ETF, qui répliqueront des indices de la série S&P National AMT-Free Municipal Bond et seront chargés à 0,12 %.

Les rachats d’actions réalisées par les entreprises américaines se sont poursuivis au deuxième trimestre 2010, pour atteindre 77,65 milliards de dollars, en progression de 40,5% par rapport au premier trimestre 2010 et de 220,89% par rapport au point bas du deuxième trimestre 2009, selon les données publiées par l’agence de notation Standard & Poor’s.Les entreprises qui ont procédé à des rachats d’actions ont malgré tout vu leur nombre d’actions progresser de 0,08% alors que celles qui ne l’ont pas fait ont constaté une augmentation de 1,34% qui s’est traduite par une réduction de 1,34% du bénéfice par action. Les statistiques indiquent que 37% des entreprises impliquées dans des rachats ont vu leur nombre d’actions augmenter mais 13% d’entre elles ont réduit le nombre d’actions de plus de 1%, ce qui pourrait constituer le début d’une tendance durable, selon Standard & Poor’s. Les vingt plus gros rachats d’actions ont représenté 50,3% du total, contre près de 60% au premier trimestre. L’analyse sectorielle indique que ce sont les technologies de l’information qui continuent de faire la course en tête avec une part de 27,3% du total, devant la santé (19%).

AQR Capital management, qui conseille les fonds AQR, a attribué à JP Morgan Worldwide Securities Services, le mandat d’administration de fonds, de prime-custody et de services connexes pour ses mutual funds qui représente un encours de plus de 2 milliards de dollars sur des actifs totaux de quelque 27 milliards de dollars.

Le groupe BNY Mellon annonce plusieurs promotions au sein de sa direction. Thomas (Todd) Gibbons a ainsi été nommé Chief Financial Officer de la société alors que Timothy Keaney, devient CEO de BNY Mellon Asset Servicing. Karen Peetz a été promue au poste de CEO de la division Financial Markets and Treasury Services. Enfin, Brian Rogan est nommé Vice Chairman. Par ailleurs, James Palermo, également Vice Chairman, se voit confier de nouvelles responsabilités en tant que co-CEO de BNY Mellon Asset Servicing.

Selon les analystes de Credit Suisse cités par la Tribune, le déficit des fonds de pension à prestations définies des groupes du S&P 500 pourrait atteindre les 402 milliards de dollars cette année, après 268 milliards de dollars en 2009. Soit un taux de couverture des obligations futures de retraites actualisées par les actifs des fonds de seulement 75%. La remontée devrait être lente, précise le quotidien. A moins d’un rally boursier d’ici à la fin de l’année, peu vraisemblable. la situation des fonds de pensions n’a guère de chance de s’améliorer. Pour les experts de Credit Suisse, l’augmentation des contributions pourrait peser sur les résultats de 265 des sociétés du S&P 500 l’an prochain. Le coût de retraites pourrait en effet passer de 40 milliards cette année à 53 milliards de dollars en 2011.