Selon les conclusions d’un travail prévisionnel du Conseil d’orientation des retraites (COR), publié hier, le Fonds de réserve des retraites (FRR) «apparaît assez largement sous-dimensionné face aux déficits restant à couvrir, que ce soit pour l’ensemble du système de retraite, ou seulement pour les régimes alignés et le FSV». Le COR estime que «ce résultat n’est pas surprenant suite à la suppression des abondements au fonds en 2011 et l’utilisation de ses réserves pour l’amortissement de la dette sociale logée à la Cades».Le FRR a pour obligation depuis 2010 de verser 2,1 milliards d’euros chaque année jusqu’en 2024 à la Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades), ce qui permet à cette dernière d’anticiper une date de clôture à cet horizon. Sans orientation supplémentaire, le FRR deviendrait un investisseur responsable au service du système de retraite à compter de 2025, sans scénario précis.Le FRR était doté d’une valeur d’actifs de 36 milliards d’euros à la fin de 2016. Au total, l’actif mobilisable de ces réserves en 2025 ne devrait pas dépasser 15 milliards d’euros. Selon l’un des trois scénarios étudiés par le COR, les réserves du FRR seraient entièrement utilisées en une fois pour couvrir une partie du déficit du régime général.Le COR ajoute que «privé d’objectifs clairs de décaissements à partir de 2025, il est essentiel d’assigner rapidement au FRR une stratégie claire et un horizon de placement afin d’optimiser la politique de placement de ses actifs. Cette clarification passe par l’élaboration d’une doctrine d’utilisation de ces sommes, voire d’une programmation d’éventuels futurs décaissements et plaide surtout pour éviter tout décaissement non anticipé».

Marshall Wace, société de hedge funds gérant 39 milliards de dollars, a lancé en juin une «wholly foreign-owned enterprise» (WFOE) en Chine, selon des documents officiels cités par le Financial Times. Sa nouvelle société, Shaowei Investment Management, a été créée à Shanghai avec Marshall Wace Asia Limited Foreign comme seul actionnaire et Christopher Pearce, le directeur des opérations pour l’Asie, comme président. Marshall Wace prévoit aussi d’ouvrir un bureau à Shanghai cette année, selon une source proche du dossier. Le groupe a l’intention d’utiliser la nouvelle société pour l’aider à mener sa recherche actions en Chine, afin de bâtir un fonds sur la Chine similaire à son fonds Tops de 16 milliards de dollars. Le nouveau fonds Chine, un produit long/short, a déjà levé 200 millions de dollars de capitaux auprès d’associés de la société et devrait être ouvert aux investisseurs externes. Toutefois, seuls les investisseurs chinois offshore pourront y investir.

Au premier semestre, le fonds de pension suédois AP4 a vu ses encours monter à 367 milliards de couronnes suédoises, soit 35,5 milliards d’euros. Le fonds a dégagé un rendement de 3,8 % après coûts, ce qui a représenté 13,7 milliards de couronnes. Paralèllement, un montant net de 3,3 milliards de couronnes a été payé au système des retraites.

A l’issue du deuxième trimestre 2018, les actifs sous gestion de Liontrust Asset Management (Liontrust) ont atteint 11,4 milliard de livres contre 10,5 milliards de livres à fin mars 2018, soit une progression de 949 millions de livres, a annoncé ce 12 juillet le gestionnaire d’actifs britannique. Au cours du trimestre écoulé, la société de gestion a enregistré une collecte nette de 320 millions de livres, a-t-elle précisé. Elle a également bénéficié d’un effet de marché positif de 629 millions de livres.

Aviva Investors, la filiale mondiale de gestion d’actifs d’Aviva plc, a annoncé ce 12 juillet le recrutement de neuf nouveaux collaborateurs afin de renforcer ses équipes en charge des actions britanniques, internationales et émergentes. Ces nouveaux recrutements, qui font suite à l’arrivée, en janvier 2018, de David Cumming au poste de Chief Investment Officer Actions, illustrent la volonté d’Aviva Investors d’investir dans ses ressources dédiées aux actions, souligne un communiqué. La presse spécialisée britannique avait annoncé l’arrivée de huit d’entre eux, tous en provenance de Standard Life Investments (NewsManagers du 9 juillet 2018). Outre ces huit arrivées, le communiqué annonce le recrutement de Stephanie Niven en tant que gérante de portefeuille actions internationales. L’intéressée travaillait précédemment chez Tesco Pension Investment.« Nous sommes ravis d’attirer chez Aviva Investors des collaborateurs aussi talentueux, expérimentés et dotés de solides historiques de performance. Nous sommes impatients de les accueillir au sein de l’équipe au cours des prochains mois. Ces embauches, ainsi que les recrutements supplémentaires que nous prévoyons cette année, vont permettre de construire des équipes solides et intégrées dans les domaines prioritaires que sont les actions internationales, émergentes, européennes, américaines et britanniques», a commenté David Cumming, Chief Investment Officer Actions, cité dans le communiqué.

L’Association of Professional Fund Investors (AFPI) a nommé Bella Caridade-Ferreira, directrice générale de Fundscape, à son comité consultatif, rapporte Investment Europe. L’intéressée a fondé Fundscape en 2010, une société de recherche spécialisée dans l’analyse du secteur britannique des fonds.

BMO Global Asset Management a annoncé que tous ses produits portant encore la marque F&C vont être renommés BMO. « L’opération conduira à l’adoption du nom BMO pour tous les fondsouverts et toutes les dénominations sociales en Europe, y compris du canal de distribution directe », précise un communiqué de presse. Ce changement « marque une étape supplémentaire importante pour BMO GAM dans le cadre de son expansion dans la région Europe, Moyen-Orient et Asie (…) suite à l’acquisition de F&C AM ». Depuis 2014, BMO a ouvert deux bureaux à Paris, un bureau à Munich et des bureaux à Milan, Stockholm, Madrid et Genève, rappelle BMO.

La boutique allemande DJE Kapital, basée à Munich, a nommé Christian Janas en qualité de nouveau responsable de ses activités de gestion de fortune et de gestion d’actifs, rapporte Citywire Selector. L’intéressé remplacera Markus Küppers à partir de janvier 2019. Christian Janas, qui compte plus de 20 ans d’expérience, arrive en provenance d’UBS Allemagne où il était responsable du bureau local et de la gestion de fortune pour la région bavaroise. En plus de piloter les activités de gestion d’actifs, il sera membre du comité exécutif élargie et supervisera toutes les opérations des bureaux de Francfort, Cologne et Pullach. Markus Küppers a quitté DJE Kapital le mois dernier pour rejoindre un family office.

Le gestionnaire immobilier japonais Nomura Real Estats Holdings a annoncé, hier, la signature d’un accord portant sur un investissement stratégique dans Lothbury Investment Management Group (LIM), un gestionnaire d’actifs immobiliers britannique. Selon les termes de cet accord, Nomura Real Estate va acquérir une participation majoritaire de 75% au capital de LIM, le solde restant détenu par l’équipe de direction de LIM. Cette opération permet à Nomura Real Estate « de renforcer sa présence à l’international après des investissements au Vietnam, en Thaïlande, en Chine et aux Philippines ». Il s’agit surtout de la première acquisition réalisée par la société nippone en dehors de l’Asie. LIM affiche 2,1 milliards de livres d’actifs sous gestion répartis à travers une large gamme de portefeuilles immobiliers, dont le fonds phare Lothbury Property Trust. La société britannique compte plus de 110 clients, incluant des fonds de pension d’entreprises et du secteur public, des compagnies d’assurances, des organisations caritatives, des banques privées et autres clients institutionnels. A l’issue de l’opération, la société continuera d’opérer sous le nom Lothbury et la marque LIM, sous la direction de Simon Radford, son directeur général. De même, « l’équipe dirigeante de LIM restera responsable des opérations quotidiennes de l’activité et conservera une totalité autonomie sur ses stratégies d’investissement », indique Nomura Real Estate dans un communiqué. L’opération, dont les détails financiers n’ont pas été divulgués, devrait être finalisée d’ici la fin de l’année 2018.

Le groupe britannique Thomas Lloyd vient de recruter Nick Parsons en qualité de responsable de la recherche et de la stratégie, et économiste en chjef du groupe d’investissement et de conseil, rapporte le site spécialisé Fondsprofessionell. Nick Parsons devrait développer la recherche macroéconomique du groupe avec notamment des rapports pays pour accompagner les décisions d’investissement. Parallèlement, les analyses des marchés devises et taux devraient soutenir les activités de gestion d’actifs et de trésorerie.Nick Parsons a plus de 30 ans d’expérience dans le secteur financier international. Avant de rejoindre Thomas Loyd en juin dernier, il travaillait à la National Australia Bank en qualité de responsable de la recherche Royaume-Uni et Europe et responsable mondial devises.

Polar Capital a vu ses actifs sous gestion progresser de 13% au cours du deuxième trimestre 2018 pour s’établir à 13,6 milliards de livres à fin juin contre 12 milliards de livres à fin mars, a annoncé ce 12 juillet le gestionnaire d’actifs britannique. Cette croissance trimestrielle a été essentiellement tirée par un effet de marché positif de 927 millions de livres. Dans le même temps, la société de gestion a enregistré une collecte nette de 694 millions de livres.

Le fournisseur d’ETF et d’ETP WisdomTree a annoncé, ce 12 juillet, le lancement de deux nouveaux fonds indiciels cotés (ETF) « smart beta ». Le premier, baptisé WisdomTree US Multifactor Uctis ETF, est coté au London Stock Exchange, la Bourse de Londres. Il chercher à répliquer le cours et le rendement de l’indice WisdomTree US Multifactor. Son ratio de frais de gestion net est fixé à 0,30%. L’indice WisdomTree US Multifactor repose sur un univers d’investissement de 800 actions américaines classées par capitalisation boursière. Chaque valeur se voit attribuer un score en fonction de deux facteurs fondamentaux (« value » et « quality ») et de deux facteurs techniques (« momentum » et faible corrélation). Chaque action se voit alors attribuer un score combiné sur la base de ces quatre facteurs. Les 200 entreprises affichant les scores combinés les plus élevés sont alors incluses dans l’indice et elles se voient alors attribuer un score de volatilité.Le deuxième fonds, baptisé WisdomTree Japan SmallCap Dividend Ucits ETF, est également coté sur le London Stock Exchange. Il cherche à répliquer le cours et le rendement de l’indice WisdomTree Japan SmallCap Dividend, dédié aux petites capitalisations japonaises. Son ratio de frais net est fixé à 0,48%. « Nous pensons que les petites capitalisations japonaises présentent le moyen le plus direct de tirer parti des perspectives de croissance offertes par l'économie locale, estime Christopher Gannatti, responsable de la recherche chez WisdomTree en Europe. Après des décennies de déflation, de désendettement et de contraction de la demande, la demande intérieure du Japon est maintenant le moteur de la croissance. »Les valeurs incluent dans l’indice WisdomTree Japan SmallCap Dividend doivent être cotées à la Bourse de Tokyo, avoir versé au moins 5 millions de dollars bruts de dividendes en numéraire sur les actions ordinaires et aafficher une capitalisation boursière de plus de 100 millions de dollars à la date de leur sélection. Dans cet univers, les 300 plus grandes sociétés par capitalisation boursière sont alors automatiquement retirées pour constituer l’indice, précise WisdomTree.

Columbia Threadneedle Investments a annoncé, ce 12 juillet, le recrutement de Barbara Echazarra en qualité de «sales manager» au sein de son bureau de Madrid afin de renforcer ses équipes de ventes en Espagne. L’intéressée, qui a pris ses fonctions cette semaine, rejoint l'équipe commerciale composée d’Alberto Gonzalez Mendez et Carlos Moreno, tous trois rattachés à Ruben Garcia Paez, responsable de la distribution pour la péninsule ibérique et l’Amérique latine chez Columbia Threadneedle depuis 2007. Barbara Echazarra compte plu de sept ans d’expérience dans les marchés financiers acquise chez Carmignac, où elle a été responsable de comptes pour l’Espagne, ou encore chez BNP Paribas et Louis Vuitton. Columbia Threadneedle a ouvert son bureau à Madrid il y a déjà 11 ans.

La Caisse de dépôt et placement du Québec a annoncé ce 12 juillet son financement de 150 millions de dollars canadiens pour appuyer ContourGlobal Mirror 2 S.à.r.l. dans son acquisition d’un portefeuille d’actifs d’énergie solaire concentrée en Espagne. ContourGlobal est une plateforme de croissance axée sur l’acquisition et le développement d’actifs énergétiques adossés à des contrats à long terme dans plusieurs régions. En février 2018, ContourGlobal a conclu une entente pour l’acquisition des actifs d’énergie solaire concentrée d’Acciona, un conglomérat espagnol qui assure le développement et la gestion d’actifs d’infrastructures et d’énergie renouvelable. Le portefeuille comprend cinq centrales qui ont amorcé leurs activités dans la région sud-ouest de l’Espagne entre 2009 et 2012.Dans les deux dernières années, la Caisse a participé à plusieurs investissements liés à l’énergie solaire. Elle a offert un financement de 50,4 millions de dollars à Sunrun, chef de file du secteur de l’énergie solaire résidentielle aux États-Unis, et a fait l’acquisition d’une participation minoritaire importante dans Azure, une des plus grandes sociétés d’énergie solaire en Inde. Elle a également annoncé son intention de mettre en œuvre le plus grand projet résidentiel de panneaux solaires installés sur toits à New York, dans Stuyvesant Town-Peter Cooper Village.

Axa Investment Managers (Axa IM) a décidé de liquider son fonds Axa WF Global Equity Income, ayant estimé que cette stratégie n’était plus économiquement viable, a appris Citywire Selector. Lancé en 2011, ce fonds était domicilié au Luxembourg et supervisé par William Howard et Gideon Smith. Selon des données de Lipper IM, le fonds affichait 17 millions de dollars d’encours au moment où la société a décidé de le fermer à la fin du mois de juin. Il avait atteint 25,4 millions de dollars d’encours en avril 2013.

Le hedge fund suisse GAM a chuté ce matin et perdait encore 8,7% à 12h30 à la Bourse de Zurich, après l’annonce d’un avertissement sur résultat. Le groupe a annoncé qu’il devrait inscrire dans ses comptes une dépréciation de 59 millions de francs suisses (50,5 millions d’euros) liée à des fonds de Cantab Capital Partners rachetés en 2016. Il devrait également réduire de 30 millions de francs le complément de prix prévu au moment de l’acquisition.

Les exportations chinoises ont augmenté de 11,3% sur un an le mois dernier, une progression nettement supérieure aux attentes, et le surplus commercial chinois avec les Etats-Unis a atteint un record, montrent les données publiées ce vendredi par les douanes chinoises. Les importations chinoises ont augmenté de 14,1% sur la même période, en ralentissement par rapport à mai. La balance commerciale chinoise affiche ainsi un excédent de 41,61 milliards de dollars (36,04 milliards d’euros) en juin, après 24,92 milliards en mai.

Après un premier semestre «extrêmement contrasté» par rapport aux six premiers mois de l’an dernier, Carmignac se prépare désormais à une phase de ralentissement de la croissance économique. «Le point haut de la croissance est passé, on n’a pas encore atteint le pic d’inflation et on est déjà dans un environnement où on veut être un petit peu plus liquide», a déclaré hier Frédéric Leroux, responsable de l'équipe «Cross Asset» de Carmignac, lors d’une présentation à la presse. Côté actions, la société de gestion mise avant tout sur des valeurs conjuguant une forte rentabilité sur capitaux investis, une faible volatilité et un endettement bas. Un profil qui reste répandu notamment dans le secteur des hautes technologies, sur lequel Carmignac reste surpondéré.

Afin d'accompagner son développement dans la gestion privée, la société de gestion Amplegest a annoncé, ce 13 juillet, le recrutement de Jean-François Dulcire (photo) en tant que gérant privé. Il sera rattaché à Alexandre Neuvy, associé directeur de la gestion privée.

SGG Group, société spécialisée dans les services aux investisseurs, vient de réaliser l'acquisition d'Augentius, fournisseur mondial de solutions d'investissement alternatif pour les communautés du capital-investissement et de l'immobilier. Avec cette acquisition, les actifs sous gestion de SGG Group dépassent les 400 milliards de dollars.

Après un premier semestre «extrêmement contrasté» par rapport aux six premiers mois de l’an dernier, Carmignac se prépare désormais à une phase de ralentissement de la croissance économique. «Le point haut de la croissance est passé, on n’a pas encore atteint le pic d’inflation et on est déjà dans un environnement où on veut être un petit peu plus liquide», a déclaré ce matin Frédéric Leroux, responsable de l'équipe «Cross Asset» de Carmignac, lors d’une présentation à la presse.

Dans son livre blanc sur le Brexit, le gouvernement renonce au bénéfice du passeport financier et demande un système d'équivalence améliorée

Natixis Investment Managers (Natixis) announced it has signed an agreement to acquire a minority stake in WCM Investment Management (WCM) and become their exclusive third-party distributor, subject to limited exclusions. The agreement establishes a long-term partnership that will allow Natixis to distribute WCM’s investment strategies globally, which in turn enhances WCM’s ability to grow and create opportunity for its clients and employees while upholding its focus on its culture and investment process. With $29 billion of assets under management (as of May 31, 2018), employee-owned WCM is best known for managing low-turnover, alpha-generating equity portfolios with a focused, global growth approach. WCM’s strategies are differentiated by first, an emphasis on the dynamics of competitive advantage and second, the critical role of a healthy culture aligned with that advantage. The addition of WCM to Natixis’ global multi-affiliate platform will give Natixis clients access to another high-conviction, high-active share investment manager with a distinctive investment culture and process. Under the terms of the agreement, Natixis Investment Managers will acquire a 24.9% stake in WCM and enter into a long-term exclusive distribution agreement, subject to limited exclusions. WCM will retain its independence and autonomy over the management of its business, its investment philosophy and process, and its culture, while benefitting from a strong global partner. Paul Black and Kurt Winrich will remain as co-CEOs, and there will be no changes to management or investment teams. The impact of the transaction on Natixis’ CET1 ratio is estimated to be approximately -15 basis points (bps).

Meeting on Wednesday, 11 July under the chairmanship of Philippe Brassac, the Board of Directors of Crédit Agricole CIB, the Corporate and Investment Bank of Crédit Agricole Group, accepted Jean-Yves Hocher’s request to retire at the end of the year. Crédit Agricole CIB’s Board of Directors appointed Jacques Ripoll as his successor. He will become Chief Executive Officer of Crédit Agricole CIB and Deputy Managing Director of Crédit Agricole S.A. in charge of the Major Clients division, formed by the Corporate and Investment bank, Wealth Management (Indosuez Wealth Group) and Services to institutional investors and corporates (CACEIS). Jacques Ripoll will join Credit Agricole S.A. on3 September and will take up his new responsibilities when Jean-Yves Hocher leaves by the end of the year.Jacques Ripoll spent a large part of his career at Société Générale, before heading up Santander’s CIB during the last few years. His mission will be to follow the track defined by his predecessor which is prudent development that serves the financing of the economy.The Board of Directors also approved the appointment of two Deputy Managing Directors: Jean-François Balaÿ, currently Head of Risks and Permanent Control and Isabelle Girolami, currently Head of Fixed Income.Read more at https://pressroom.credit-agricole.com/news/reorganisation-of-credit-agr…

And then there were three: IM Global Partner, an investment company co-founded by Philippe Couvrecelle and previously known as IM Square, has acquired a 15.5% stake in Sirios Capital Management, after investing in Polen Capital and Dolan McEniry Capital Management. As planned (see NewsManagers of 16 March), Eurazeo has contributed capital to IM Global Partner for the occasion, to increase their stake from 42.5% previously to 53%, to help to finance the operation. The stake held by Amundi has been diluted from 42.5% to 26%, as the group is now seeking to concentrate more on the integration of Pioneer. La Maison Dassault, however, has subscribed to the capital increase, and now controls 15% of capital.For this third acquisition, IM Global Partner has selected another US asset management firm, “as the selection is larger in the United States, and their expectations correspond more to ours,” says Couvrecelle.The name of the firm, which has USD2.3bn in assets under management, is not entirely unknown in Europe, since its long/short fund has been presence on the Gaia platform from Schroders. The asset management firm is consequently interested in the new US distribution platform from IM Global Partner, more than its European operations.Sirios, based in Boston, has no sales team. The US platform from IM Global Partners will assist to list its three strategies (long/short, long only and alternative liquid) on wholesale platforms for high net worth clients. The US team has been constructed since March, with the recruitment of Jeffrey Seeley. It has since been licensed as an advisor and is planning to become a broker-dealer. THe team, based in Philadelphia, now includes three professionals (Paul Eisenmann, VP sales director, and Katharine Edmunds, US administration, in addition to Seeley), who will soon be joined by two more.With this new operation, IM Global Partner moves ahead in its construction of a portfolio of at least five to seven asset management firms. Couvrecelle is planning to add one or two more acquisitions before the end of the year, and one to three next year. In answer to the question of whether a European company will be chosen, Couvrecelle responds that he is not totally disinterested in the European continent, but that he sees fewer opportunities. “In Europe, partners at asset mangement firms are not interested in selling a minority stake in order to grow. In general, they want to sell the majority and step back,” he explains. “We have talks with European companies, but none of them is expected to bring a result in the short term,” he says.Meanwhile, IM Global Partner has pro rata assets in stakes of about USD7bn. The total assets managed by the three companies comes to about USD30bn.

Frédéric Lavenir, CNP Assurances’ Chief Executive Officer, wished to leave his position for personal reasons, announced CNP Assurance in a short press release last night. His resignation will be effective 31 August 2018. The Board of Directors will proceed as soon as possible to the appointment of his successor.The French insurer has been at the centre of recent merger speculation. The country’s state-owned La Poste postal service, which owns a bank with a balance sheet of 230 billion euros, could merge with CNP to diversify its range of businesses. La Poste had said in February that it was in talks with the government and public sector lender the Caisse des Depots (CDC) over possible changes in CNP’s share ownership.

The Fonds vert de la Ville de Paris, which will finance companies which contribute to the environmental transition from the end of this year, has raised EUR100m, the mayor of the capital city, Anne Hidalgo, announced on Tuesday, 10 July, AFP reports. “EUR100m have been raised, we will go up to EUR200m, and of course the fund will manage the investment completely independently,” Hidalgo told the press alongside Stéphane Villecroze, CEO of Demeter, the investment fund responsible for the project.The first investments, which will probably arrive by the end of the year” will finance innovative companies in areas such as “building, mobility, energy, air quality, and circular economies,” Villecroze says. He explains that private investors, who represent the majority of the fund, include “Aviva and Pro BTP, who are the largest in size, but also institutional investors, industrials, and family offices.” The City of Paris and “the Caisse des Dépôts-BPI France group” are minority stakeholders in the fund, which is sworn to finance 20 primarily French companies, says Villecroze, with “EUR5m to EUR15m” each.The Paris green fund was founded in July 2017, when a partnership was signed between the city of Paris and the Caisse des Dépôts. Demeter was selected by the mayor in January this year.

BlackRock Real Assets, an affiliate of the BlackRock group dedicated to real assets, on 11 July announced that it has raised USD1.5bn in capital at first closing of its Global Energy & Power Infrastructure Fund III (GEPIF III). The vehicle will concentrate on investment in the energy and power infrastructure sectors, mainly in developed countries. GEPIF III has attracted top institutional investors from North America, the Middle East, Europe and Asia. “This first closing represents a major step for the fund and for BlackRock Alternative Investors, which offers clients complete alternative investment expertise, ranging from real assets to private credit, private equity and hedge fund solutions,” the US asset management firm says in a statement.BlackRock hopes to become much larger. The asset management firm is planning to raise USD3.5bn to invest in energy infrastructure, which is expected to represent its largest hedge fund, a director of the largest asset management firm in the world has told Reuters. Mark Florian, global head of the Global Energy & Power Infrastructure team, explains that demand for new infrastructure is increasing as countries in the world transition from coal and nuclear to natural gas and renewable energies. He says the largest utility companies and global energy companies are outsourcing management and development of infrastructure, which creates opportunities for investment companies like his, which want to provide capital. “The needs are only growing,” Florian tells Reuters.