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Asset Management
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08/11/2018

AEW Ciloger acquires Prisma tower at La Défense in Paris

@page { size: 8.27in 11.69in; margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent }AEWCiloger on 7 November announced that it has acquired the Tour Prisma,located at La Défense in Paris, on behalf of several of its retailfunds, SCPIand OPCI vehicles, from Invesco Real Estate. The officebuilding, with an area of about 23,000 square metres on 22 floors, iswholly leased to four tenants.Thetower holds the HQE environmental certifications as a tertiaryoperations building with the grade"Excellent,and a theBREEAM in-Use certificationwith the grade «VeryGood.”
08/11/2018

Azimut Libera Impresa aims for EUR4bn in inflows to alternative investments

@page { size: 8.27in 11.69in; margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent }AzimutLibera Impresa Sgr, the asset mangement firm of the Azimut groupspecialised in private equity and alternative investments, isadopting new governance and a strategic plan, Bluerating reports.Marco Belletti is appointed as deputy director, while Luigi Glareybecomes head of corporate governance. Luca Bocchi joins the firm asadviser responsible for sales, and Guido Bocchio is appointed as headof financial activity management.Bellettijoins from SociétéGénérale, where he had been head of private and investment bankingfor Italy. A dedicated management team will be created at the assetmanagement firm, and 18 funds will be launched in the next few years,with an inflow objective of EUR4bn. Products will be sold by thenetwork of financial advisers and wealth managers at Azimut.
08/11/2018

GVC Gasco Gestion recruits for institutional activities

@page { size: 8.27in 11.69in; margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent }TheSpanish asset management firm GVC Gaesco Gestion has recruitedSantiago Vasquez as head of its institutional sales activityinternationally, Funds People reports. Vasquez will report directlyto Jaume Puig, CEO and CIO at the asset management firm. The arrivalof Vasquez is a sign of a desire on the part of GVC Gaesco Gestion toaccelerate its international development, particularly for theEuropean and Asian markets. Vasquez has over 10 years of experiencein the asset management sector. Over the past six years, he hasserved as deputy director and director of development for activitiesin Europe at Oceanwide Asset Management in Hong Kong.
08/11/2018

Bridgewater launches onshore China fund

Bridgewater Associates has announced its wholly-owned subsidiary Bridgewater (China) Investment Management (BCIM) has launched its first onshore Chinese investment product, Bridgewater All Weather China Private Fund No. 1. This fund, which is available to qualified investors in mainland China, is structured similarly to Bridgewater’s Offshore All Weather China fund for international investors that launched in April 2018. This new onshore fund is similar to the offshore fund, with the main difference being the former only holds domestic Chinese financial assets, whereas the latter also holds some non-Chinese financial assets. The strategies are built on the same framework as Bridgewater’s pioneering risk parity strategy, All Weather.In June, following the launch of the firm’s offshore China strategy earlier in the year, Bridgewater was granted a Private Securities Investment Fund Manager (PFM) license from the Asset Management Association of China (AMAC) allowing it to develop and market domestic investment products to qualified investors in the country. Bridgewater began managing money for Chinese institutional investors in the global markets in 1993. Since then, the firm has built an on-ground presence, opening its Beijing office nearly a decade ago in 2011. In 2016, the firm established operations for BCIM in Shanghai and appointed Wang Yan as general manager of BCIM, leading a small investment team.
08/11/2018

LGIM recruits from Fidelity and BlackRock

@page { size: 8.27in 11.69in; margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent }Legal& General Investment Management (LGIM) has recruited Sonja Laudas deputy chief investment officer (deputy CIO), and William Riles ashead for solutions.Laudjoins from Fidelity International, where she had been head forequities, and belonged to the global equity management team. She hasalso worked at Barings, Schroders, and DWS.Rileyjoins from BlackRock, where he served in several positions, includinghead of client solution portfolio management for Europe, the MiddleEast and Africa. Riley will report to Laud, who will report to CIOAnton Eser.
08/11/2018

Aberdeen Standard Investments recruits Aymeric Forest

Aberdeen Standard Investments (ASI) has hired Aymeric Forest as global head of Multi-Asset Investing. He will succeed Guy Stern who has decided to retire in 2019. Aymeric Forest will join in February 2019 to help lead the ongoing evolution of the Multi-Asset Investing franchise. He was previously Head of Multi-Asset Investments, Europe at Schroders. He will assume the role of Global Head of Multi Asset Investing and will work closely with Guy Stern. «There will be a phased and orderly handover period which will start in February 2019 to ensure a seamless transition for our clients», said ASI. Guy Stern continues to lead the Multi-Asset franchise, with his team, leadership and portfolio responsibilities unchanged until this transition period starts and there will be no change to the investment process as a result of this announcement. The team will remain focused as they have been on performance. ASI’s Multi-Asset Investing manages total assets of £140 billion (as at 30 June 2018).
08/11/2018
Fonds

Bridgewater lance son premier fonds Chine pour les investisseurs locaux

Bridgewater Associates a lancé, via sa filiale chinoise à 100 % Bridgewater (China) Investment Management (BCIM), son premier produit d’investissement chinois local, Bridgewater All Weather China Private Fund No. 1. Ce fonds, accessible aux investisseurs qualifiés basés en Chine, est structuré de manière similaire au fonds Offshore All Weather China dédié aux investisseurs internationaux et lancé en avril 2018. La principale différence entre les deux produits réside dans le fait que le nouveau ne détient que des actifs financiers chinois domestiques, alors que la stratégie internationale peut investir aussi dans quelques actifs financiers étrangers. En juin, Bridgewater avait obtenu une licence de Private Securities Investment Fund Manager (PFM) auprès de l’Asset Management Association of China (AMAC), l’autorisant à concevoir et commercialiser des produits d’investissement locaux pour les investisseurs qualifiés dans le pays. La société américaine fondée par Ray Dalio gère des actifs pour des investisseurs institutionnels chinois depuis 1993. Elle a ensuite ouvert un premier bureau à Pékin en 2011. En 2016, elle a installé BCIM à Shanghai et nommé Wang Yan en tant que general manager. Bridgewater gère plus de 160 milliards de dollars.
Fonds
08/11/2018

Bonnes affaires

Il en va des classements sur l’attractivité des pays comme de ceux sur les hôpitaux ou les meilleurs lycées : il suffit de savoir cocher les bonnes cases pour se retrouver primé. Dans le genre, le palmarès annuel Doing Business concocté par les fins experts de la Banque mondiale livre des résultats étonnants. Que la France n’arrive qu’en 32e position des économies où il est agréable de faire des affaires peut à la rigueur se comprendre. Mais qu’elle pointe loin derrière la Géorgie (6e), havre bien connu de stabilité, et l’Azerbaïdjan (25e), où les rumeurs de corruption du clan au pouvoir sont grandement exagérées… Est-ce que ce monde est sérieux ?
08/11/2018

Photogénie

La bobine d’un mathématicien ou d’un scientifique ornera le prochain billet de 50 livres sterling qui sera imprimé par la Banque d’Angleterre. Dans un souci de consultation démocratique, le gouverneur Mark Carney a invité les Britanniques à donner leur avis sur la personnalité à choisir. Pour ce faire, ils disposent de six semaines à partir de début novembre. Le billet sera réalisé en polymère, ce qui ne l’empêchera pas de se raréfier dans les transactions, concurrencé qu’il est par les cartes bancaires. Il y en a 330 millions en circulation.
08/11/2018

Londres annonce la fin de l’austérité

La perspective d’une absence d’accord pourrait néanmoins entraîner une rapide détérioration des finances publiques et une nouvelle trajectoire budgétaire.
Philip Hammond
08/11/2018

425 milliards de dollars

... C’est le montant des adjudications de titres publics que le Trésor américain va émettre au quatrième trimestre de l’année. Pour l’essentiel, ce seront des titres à court et à moyen terme (2, 3 et 5 ans). Sur l’ensemble de l’année, l’Etat fédéral aura levé 1.340 milliards, soit un niveau record depuis 2010. Le déficit budgétaire va dépasser 4 % du PIB en 2018 et doit se diriger vers le seuil des 5 % l’an prochain.
08/11/2018

(PHOTO POSSIBLE) Curiosité

Mois après mois, le déficit commercial des Etats-Unis s’accroît comme un pied de nez à la guerre tarifaire déclenchée par Donald Trump. Quelque 54 milliards de dollars en septembre. Pour un pays de tradition déficitaire, il est normal qu’une croissance économique forte tire plus les importations que les exportations. Reste tout de même un paradoxe : la croissance des importations tient aux secteurs des télécoms, de l’aéronautique et de l’informatique. La poussée des exportations est due aux matières premières industrielles. Cherchez l’erreur…
08/11/2018

La pénurie de Bunds va maintenir les rendements très bas

Absence. La pénurie de titres publics des pays core de la zone euro va maintenir les rendements réels très bas encore longtemps. Entre 55 % et 75 % de la dette publique des pays du cœur de la zone euro (y compris la France) est détenue par l’Eurosystème via le programme de quantitative easing (QE) et les investisseurs étrangers du secteur officiel (banques centrales, fonds souverains), c’est-à-dire des investisseurs insensibles aux prix et qui « roulent » systématiquement leurs positions, rappelle Chiara Cremonesi, stratégiste fixed income d’UniCredit. Les pays du cœur présentent deux particularités. Tout d’abord, peu d’entre eux ont réalisé de nouvelles émissions nettes de titres publics pendant le QE. Conséquence : l’Eurosystème a dû acheter du papier aux investisseurs existants. Ensuite, d’importantes quantités de papiers sont détenues par des non-résidents du « secteur officiel ». L’économiste constate une déconnexion depuis quelques années entre l’activité économique réelle en Allemagne et les rendements du Bund. La principale raison de ce phénomène est la pénurie de titres allemands. La Bundesbank détiendra en fin d’année 16 % de la dette allemande totale et 25 % à 30 % de la seule dette fédérale. Ce phénomène de rareté va donc se poursuivre l’an prochain, indique Chiara Cremonesi : « Nos modèles indiquent que même une hausse du taux de dépôt à 0 % ne permettra pas de pousser le rendement du Bund au-delà de ses niveaux actuels ». Les rendements réels des titres allemands resteront là où ils sont, bien enfoncés en territoire négatif autour de -1 %. Les marchés obligataires souverains de la zone euro manquent de dettes publiques.
08/11/2018
ESG

Discours renouvelables

Mauvais départ pour le nouveau ministre de l’Environnement, François de Rugy (photo). « Je vais commencer par m’occuper du nucléaire », a-t-il déclaré d’emblée, alors que justement, grâce au nucléaire, le bilan carbone de la France est neutre. « On va continuer à regarder ailleurs que là où sont les vrais problèmes, se désole Jean-Marc Jancovici, dirigeant de Carbone 4. La loi mobilités vient de passer de 130 à 30 articles, mais personne chez les écologistes ou ailleurs ne proteste… » Le discours du ministre renforce dans l’erreur tous ceux qui croient que le nucléaire émet du CO2, ils sont plus nombreux qu’on ne croit. Et il conforte les Allemands favorables à l’alternative charbon et persuadés que la France soutient le nucléaire pour redresser la situation économique d’EDF, comme l’affirmait récemment Jens Althoff, directeur de la Heinrich Böll Stiftung. Mais il est plus simple de parler du nucléaire que d’entreprendre de moins polluer avec les voitures ou le bâtiment, sans parler de raisonner les grands émetteurs comme les Etats-Unis ou la Chine…
ESG
08/11/2018

Immobilier commercial : la Banque de France rejette tout risque systémique

A vos calculettes. La Banque de France vient de dédier son dernier bulletin à la question brûlante : Immobilier commercial : un risque de bulle financière ? L’institution pointe qu’en France, les prix ont désormais dépassé leur niveau antérieur à la crise de 2008. « Il existe donc un risque de correction des prix à la baisse en cas de remontée soudaine des taux d’intérêt ou de dégradation des perspectives économiques », peut-on lire, même si les conséquences systémiques devraient rester limitées. Les taux d’intérêt, l’offre disponible ou les perspectives de croissance économique reflètent un prix. Un choc sur l’une de ces dimensions se traduirait par une correction des prix qui a été évaluée par un modèle développé par Coffinet & Kintzler et repris ici par la Banque de France. En se concentrant sur le bureau, une hausse de 5 % de l’offre immédiate conduirait à une baisse des prix de 4 % environ à un horizon de dix trimestres. Une hausse des loyers de 5 % se traduirait par une hausse des prix des bureaux de 4 % à un horizon de quatre trimestres. Enfin, une hausse des taux d’intérêt de 100 points de base se traduirait par une baisse des prix de 9 % à un horizon de dix trimestres.
08/11/2018

Wall Street, au-delà des « midterms »

Les « midterms » seront-ils le tournant du mandat de Donald Trump ? Quels que soient leurs résultats, ils pourraient bien en tout cas marquer la fin d’un âge d’or pour Wall Street, car la plupart des moteurs qui ont assuré sa hausse ces dernières années menacent de se gripper. Certes, l’optimisme demeure sur les marchés la qualité la mieux partagée. Il est vrai que le coup de torchon d’octobre, même venant après celui de février, ne suffit pas à caractériser l’entrée dans un marché baissier, déjà maintes fois annoncée vainement par les mauvais augures. D’ailleurs, les indices ont cessé de baisser alors qu’ils s’apprêtaient à enfoncer leurs niveaux de début d’année, et continuent à afficher une performance positive pour 2018, surtout pour les investisseurs de la zone euro. Aussi, au vu de la santé de l’économie américaine, qui éclate indice après indice, Wall Street pourrait bien surprendre une fois de plus en bouclant une décennie d’anthologie depuis son rebond historique de mars 2009. Le doute est pourtant plus que permis.
Philippe Mudry
08/11/2018

12

Les 48 banques soumises aux stress tests de l’Autorité bancaire européenne ont toutes passé l’épreuve avec succès, obtenant pour le scénario le plus défavorable un ratio de fonds propres CET 1 « fully loaded » supérieur à 5,5 %. Luis de Guindos, vice-président de la Banque centrale européenne, a toutefois précisé que 12 d’entre elles aux fonds propres durs inférieurs à 9 % présentaient une position en capital insatisfaisante. Parmi elles figurent la Société Générale (7,61 %) et BNP Paribas (8,64 %).
08/11/2018

Des discussions commerciales UE-USA auront lieu la semaine prochaine à Washington 

La commissaire européenne au Commerce, Cecilia Malmström, va rencontrer le représentant américain au Commerce, Robert Lighthizer, la semaine prochaine à Washington pour de nouvelles discussions sur le commerce, selon Dow jones, qui cite une source proche du dossier à Washington. La rencontre devrait se dérouler le 14 novembre. Washington et Bruxelles s’efforcent depuis des mois de matérialiser par un accord le principe d’une entente commerciale annoncée fin juillet par le président américain, Donald Trump, et le chef de la Commission européenne, Jean-Claude Juncker. Ils s'étaient engagés à «travailler à l'élimination des droits de douane, des barrières non tarifaires et des subventions sur les biens industriels» mais en excluant alors le secteur automobile.
08/11/2018
Gestion d'actifs

L'île de La Réunion et le Fonds Européen d'Investissement choisissent un gérant

La société de gestion Apicap obtient la gestion d’Essor PME La Réunion. Ce fonds a été lancé conjointement par La Financière Région Réunion et le Fonds Européen d’Investissement (FEI), principal investisseur institutionnel européen, dans le cadre du programme opérationnel FEDER « Réunion Conseil Régional 2014-2021 » pour l’île de La Réunion. Le fonds doit renforcer les entreprises réunionnaises et leur permettre d’investir. Apicap va ainsi injecter plus de 30 millions d’euros dans l’économie réunionnaise, dans plus d’une trentaine de participations sur les 5 prochaines années. Le Programme Opérationnel Européen 2014-2015 permet aux Régions d’orienter une partie des Fonds Structurels d’Investissement (les FESI, comme le FEDER, le FSE, le FEAMP) vers un pot commun que l’on appelle : Fonds de Fonds (FdF). La Région Réunion a donc constitué un fonds de fonds en puisant dans le FEDER a hauteur de 24 M€. Elle a complété à hauteur de 6 M€ sur ses fonds propres, soit une enveloppe totale de 30 M€. Pour atteindre une masse critique, la collectivité régionale a également sollicité les fonds Juncker, via la BEI, à hauteur de 20 M€. Au total, 50 M€, dont 40 M€ destinés à un outil de prêt et 10 M€ pour un outil en capital. Six ans après son arrivée sur l’île de La Réunion et un an après l’ouverture de son bureau permanent, Apicap revendique le rang d’investisseur principal de La Réunion avec près de 48 M€ sous gestion dédiés à l’économie ultramarine. TV
Gestion d'actifs
08/11/2018

Carmignac Gestion est soupçonné de fraude fiscale

Selon les informations du Monde, la société Carmignac Gestion est visée par une enquête du Parquet national financier (PNF), ouverte il y a seize mois, pour « fraude fiscale » et « blanchiment de fraude fiscale », après une plainte de l’administration fiscale.
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08/11/2018
Fonds

TBF GAM unifie sa gamme de fonds ouverts

La société de gestion allemande TBF Global Asset Management a décidé d’attribuer, à compter du 1er décembre, la dénomination TBF à l’ensemble de ses fonds commercialisés. Les dénominations «4Q» ou «Rockcap» seront ainsi remplacées par TBF. La société de gestion modifie également quelques dénominations pour mieux souligner l’orientation du fonds. Ces changements n’entraînent aucun impact sur la gestion des différents produits mais doivent permettre de mieux établir la marque TBF sur le marché. TBF gère environ 2 milliards d’euros dans des fonds spécialisés notamment sur les valeurs des secteurs de l’industrie, de l'énergie, de la technologie en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.
Fonds
08/11/2018
Fonds

AEW Ciloger rachète la Tour Prisma à La Défense

AEW Ciloger a annoncé ce 7 novembre l’acquisition, pour le compte de plusieurs de ses fonds grand public, SCPI et OPCI, de la Tour Prisma située à la Défense, auprès d’Invesco Real Estate. Cette tour de bureaux, qui développe une surface d’environ 23.000 mètres carrés, répartis sur 22 étages, est entièrement louée à 4 locataires. Cette tour bénéficie des certifications environnementales HQE Bâtiment Tertiaire en Exploitation «Exceptionnel» et BREEAM in-Use «VeryGood».
Fonds

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