At yesterday’s Deutsche Bank AGM, Josef Ackermann, chairman of the managing board, announced that the launch process for new funds will be scaled back, and that settlement costs will be reduced, Handelsblatt reports. He stated that institutional management and open-ended fund activities will continue to be an integral part of the asset management division of the group, putting an end to speculation that DWS could be sold off or spun off. Back office procedures will be further streamlined, and Deutsche Bank will reduce the number of new funds, particularly in the area of thematic products.

According to Investment Week, New Star today will pay 17.66p per share to holders of the Heart of Africa fund, which has been sold to alternative fund manager Duet Group. This is a 21% mark-down on the fund’s NAV in February.

According to Janvier Santiso, an economist who is in charge at the OECD Development Centre in Paris, sovereign wealth funds presently tend to shun developed countries an to focus on emerging economies, Le Temps repots. Presently, according to OECD figures, somme 69% of their AUM are invested in North America and Europe. SWFs now invest between 7 and 10% of their assets on equity markets in emerging countries..

Union Investment Real Estate has invested about EUR104.3m in the West-Park office property in Zurich, measuring 26,900 square metres. The property, which is 94% occupied, will be added to the portfolio of the open-ended real estate fune UniImmo: Global. The building is home to the offices of the Swiss post office, Barry Callebaut and BearingPoint. The portfolio of the fund currently represents about EUR2.4bn, invested in properties located in fourteen countries of Europe, the Americas, and Asia.

On 1st September, Roderick Munsters, who has been a member of the executive board and chief investment officer (CIO) for the APG fund (an affiliate of the pension fund ABP) since 1 March 2005, will succeed George Möller as CEO of Robeco Groep (Rabobank group).

According to estimates by the Spanish market regulator, CNMV, the impact of the Lehman Brothers bankruptcy on approximately 11,000 Spanish investors totalled nearly EUR1.5bn, and the firms which offered Lehman products for sale registered 733 claims between September and December 2008, Expansión reports. The companies which have been the most affected are Banif (the private bank of the Santander group), Citibank, Bankinter, Barclays and Deutsche Bank. In total, about 20 firms offered products with ties to Lehman. 87 clients lost more than EUR3m each. Santander and Fibanc have chosen to reimburse their clients for Lehman-related losses. In addition to EUR1.15bn in losses for banking clients, EUR300m were lost by about 450 investment funds.

Jean-Louis Nakamura, chairman of the managing board at Lombard Odier Darier Hentsch Gestion in Paris, says one of the centers of excellence chosen by the Swiss bank as an area of focus is emerging markets. Lombard Odier has not hesitated to put its resources into realizing its ambitions with the formation of an eight-member team, led by Chris Butler, who joined the firm last autumn, and who recruited most of his partners. The team includes two portfolio managers: one for Europe-Middle East-Africa (EMEA) and Latin America, and the other for Asia ex Japan. Following reclassifications and closures of funds, the range now includes four conviction-style products, one Global Emerging Markets fund (USD87m as of 12 May, 50-60 positions), a Pacific Rim fund (USD170m, 40-50 positions), a Greater China fund (USD75m), and an EMEA fund (USD24m); the last two of these products have 30-40 positions each. According to Curtis Butler, the new unit could eventually manage assets of up to USD5bn, the volume he previously managed at Batterymarch (Legg Mason). The universe includes about 2,000 equities.

The institutional investor confidence index calculated by State Street Global Markets came in at 106.3 points in May, compared with 103.2 in April and 95.2 in March. Though appetite for risk has declined in Asia, with a fall of 4.9 points to 93, risk appetite has risen strongly in Europe (to 84.3 from 76.8) and in North America (to 104.9 from 95.3). The index has been recalibrated, as announced last month (see Newsmanagers of 22 April), so that all values for the index above a “neutral” level of 100 indicate that institutional investors are increasing their allocations to high-risk assets, while all values below 100 indicate a reduction of those allocations. By the old units of measurement, the index would stand at 79.6 for April, compared with 70.2 in March.

SEB Asset Management has launched SEB Real Estate Portfolio, a Luxembourg-registered real estate fund of funds (part II) which has recently been licensed for sale in Sweden. The fund is an innovation on the local market, where open-ended real estate funds did not exist, says Barbara Knoflach, chairman of the board at SEB Asset Management Deutschland, the unit responsible for developing the fund, which manages EUR10bn in real estate assets. The new product, managed by Thorsten Schilling, formerly of Feri Rating & Research, who joined SEB AM in October 2006 as global real estate strategist and fund manager, will follow a defensive strategy. It will invest 60% to 90% of its assets in open-ended real estate funds, up to 20% in shares in real estate companies, and up to 20% in cash. In terms of sector allocation, the SEB Real Estate Portfolio will focus principally on office properties, over commercial and logistical/other properties.

Overlay Asset Management (OAM) has announced the appointment of Philip Bond as head of research; he will report to Hélie d’Hautefort, managing director and CIO. Bond, who joined the firm on 26 May, will be chairman of the research committee at OAM and a member of the investment and executive committees. In his 18-year career, Bond has worked for Credit Suisse and JP Morgan as an arbitrage trader, developed quantitative trading strategies at Brevan Howard, and managed a systematic trading platform at Peloton Partners. At the end of December 2008, OAM (BNP Paribas Investment Partners group) had USD14.3bn in assets.

Santander has reached an agreement with Irving H. Picard, the court-appointed receiver to liquidate the assets of Bernard L. Madoff Investment Securities, totalling USD235m, or EUR169m, to settle all legal proceedings filed in the United States against the Spanish bank, Cinco Días reports. The agreement will now be sent to the bankruptcy court for approval. Picard has admitted that the conduct of Santander in the Madoff affair was not fraudulent, and that there are not grounds to sue the bank or its Optimal funds for damages.

Cinco Días reports that the Economic committee of the Spanish Congress has decided to send a bill to reform the rules governing disclosure of “significant participations” in banks and asset management firms operating on the Spanish market to the Senate for a vote. The bill includes modifications which would include fund managers, and which would double the threshold at which “significant participations” are subject to obligatory disclosure to the CNMV to 20%. Subsequent thresholds come at 30% and 50%.

En mars, ils ont chuté de 2,2 % par rapport à février. En glissement annuel, leur effondrement atteint -18,7 %, contre -18,67 % en février et -19 % en janvier

La Commission reprendra aujourd'hui à son compte les propositions du groupe Larosière

Selon l’Efama, le taux en la matière est passé de 58,3 % à 65,9 % entre janvier 2007 et décembre 2008 sous l’impulsion de l’adoption des normes ISO

A l’heure actuelle, le métier le plus prisé sur la place suisse est celui de gérant de fortune. Si, selon les statistiques de l’Etat de Genève, ces derniers font partie des catégories les plus touchées, ils retrouvent le plus facilement un emploi. Par ailleurs, certaines fonctions financières sont en forte demande en raison des évolutions réglementaires : contrôleur interne, auditeur, ainsi que les professionnels de la compliance et de la gestion du risque.

Suite à la procédure de consultation mise en place après l’annonce de la suppression de 2.500 emplois chez UBS en Suisse, la direction de la banque a retenu certaines des propositions. Selon Le Temps, UBS accepte d’examiner l’introduction de mesures de chômage partiel dans sa division de recrutement. La banque va également introduire des modèles de temps de travail plus flexibles. «Parmi ces mesures figurent le travail à temps partiel, les congés non payés et les programmes de partage de postes (job sharing)», précise le quotidien.

Selon L’Agefi suisse, le second rapport publié par la Haute Ecole de Zurich pour les sciences appliquées (ZHAW), avec le soutien d’ABS Investment Management, une société indépendante de fonds de hedge funds montre que l’industrie suisse des fonds de hedge funds est sous pression. La liste des dix plus grands exploitants de fonds de hedge funds en Suisse a ainsi subi de grands changements en l’espace de deux ans. La baisse brutale des marchés survenue au dernier trimestre 2008 et au début de 2009, conjuguée à l’affaire Madoff, qui a provoqué l’exode des investisseurs privés, a non seulement provoqué une saine consolidation mais aussi accéléré l’institutionnalisation de ce secteur. Ce qui pourrait ainsi mener à une plus grande exigence de transparence. Ce mouvement est accentué par la plus grande réglementation qui se dessine en matière de hedge funds, notamment en termes de taille (une masse sous gestion minimale de 100 millions d’euros pour les gérants de hedge funds), de gestion du risque et du capital minimal requis.

Le Fortis Clean Energy Fund pèse environ 50 millions d'euros, mais l'objectif est d'atteindre les 400 millions d'ici à la fin 2009. Ce produit, qui s'intéresse aux projets d'exploitation, se destine aux investisseurs institutionnels.

Depuis le 1er mai, Jörg Ahlheid est le nouveau responsable de Distribution Partners Deutschland/Luxembourg chez LGT Capital Management, selmon Fonds professionnell. Agé de 40 ans, Jörg Ahlheid était jusqu’en novembre 2008 chez Morgan Stanley Investment Management responsable de la distribution pour l’Allemagne, l’Autriche et le Luxembourg.

BNP Paribas Wealth Management a acquis une participation majoritaire dans la banque Insinger de Beaufort, après avoir reçu les dernières autorisations des autorités réglementaires. Nachenius Tjeenk & Co, ex-filiale d’ABN Amro rachetée très récemment par BNP Paribas Private Bank, et la banque Insinger de Beaufort ont fusionné pour créer un nouvel acteur majeur sur le marché néerlandais de la banque privée. La nouvelle entité issue de ce rapprochement opère depuis le mois de mai 2009 sous la dénomination Insinger de Beaufort et se classe parmi les cinq plus grandes banques privées des Pays-Bas. Le siège social du nouveau groupe est situé dans les anciens locaux d’Insinger de Beaufort, à Amsterdam, et le groupe interviendra sur le marché néerlandais à partir de ses bureaux de la Haye et Eindhoven, et, à l’international, à partir d’Amsterdam, Londres et Cape Town. Après la fusion à Londres des activités internationales de banque privée d’Insinger de Beaufort et de BNP Paribas Wealth Management, prévue au second semestre 2009, Insinger de Beaufort gérera plus de 10 milliards d’euros d’actifs et emploiera plus de 200 personnes.

Newsmanagers: Les marchés d’actions progressent assez nettement ces derniers temps. Cette tendance vous semble t’elle durable? Jean-Charles Mériaux: Il est vrai que nous assistons à une belle reprise technique. Les marchés saluent la stabilisation de l’activité économique et parient sur une reprise économique pour la fin d’année. Mais la visibilité reste extrêmement faible et nous sommes contraints de naviguer à vue. D’autre part, je trouve les marchés désormais assez bien valorisés car il intègre des croissances bénéficiaires de l’ordre de 20% pour 2010, ce qui est loin d’être acquis. La politique de reflation monétaire amène beaucoup d’argent dans le circuit, avec parfois une déconnection avec les réalités économiques. Dans ce marché très technique, nous nous sommes fixés des directions claires et nous nous y tenons.NM: Sur un fonds comme Centifolia, comment vos convictions se manifestent elles? J-C M.: Après la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008, à l’origine du brutal décrochage des marchés d’actions, nous étions investis à 75 %. Nous avons progressivement relevé notre ratio d’investissement pour le porter à 88 %, soit le niveau le plus élevé depuis quatre ans. Depuis peu, nous allégeons sur les titres cycliques. Centifolia est actuellement investi à 86 %. Cela étant, nous avons également adopté une gestion plus dynamique de nos liquidités, en investissant dans des obligations privées à deux ans, ou des obligations convertibles. Nous avons suivi la même stratégie au sein du fonds Eurose où la trésorerie a été investie dans des obligations privées sur des échéances de 2 à 6 ans. NM: Comment se comportent les investisseurs? J-C M.: Après 4 mois de faible décollecte, la collecte est à nouveau positive sur mai. Il est toutefois trop tôt pour parler d’une inflexion de tendance. Globalement, il n’y a pas de plus grande appétence au risque sur les marchés d’actions comme on peut l’entendre ici ou là. Si les investisseurs s’enhardissent, c’est essentiellement pour se porter vers des titres obligataires au détriment des titres monétaires peu rémunérateurs. NM: Selon vous, la nouvelle donne sur les marchés est-elle comprise par tous ? J-C M.: Il faut bien admettre que les rentabilités des fonds propres vont considérablement baisser, et passer peut être sous les 7 %. A l’avenir il sera peut être possible d’espérer 8 %, 9 % ou 10 % selon les bases de fonds propres qui seront désormais requises. Dans tous les cas, nous serons très loin des niveaux passés. Et il faudra compter sur un environnement sensiblement différent, avec un processus de désendettement engagé par les entreprises, une moindre activité pour les banques et des règles de solvabilité durcies. J’ai hélas le sentiment que certains investisseurs retrouvent un peu vite leurs comportements d’avant crise, alors que 2010 reste très incertain.

Les millionnaires ont perdu confiance dans la banque privée, et la profession se réinvente pour récupérer ses clients et sa réputation, constate Cinco Días. C’est ce que montrent Pierre Pâris et Olivier Bertrand, qui ont quitté UBS Wealth Management pour créer Banque Pâris Bertrand Sturdza, mais il ne s’agit pas d’une initiative isolée. L’espagnol A&G fait de même : cette filiale du gréco-suisse EFG International se conçoit comme une plate-forme de banque privée pour des banquiers qui veulent être indépendants, explique Miguel Irisarri, l’un des associés. Daniel de Fernando, associé de MdF Achievers, souligne que les grandes fortunes en ont assez des changements continuels de visages et de politiques d’entreprise. Et Gonzalo Lardiés, directeur de BPA Global Funds déplore aussi que l’on a eu trop longtemps tendance à oublier le gérant, alors que c’est lui qui sent réellement le pouls du marché.

Les pays émergents vont certes offrir plus de croissance que les marchés développés cette année, mais ils doivent relever un défi majeur : leur dépendance encore trop importante à l’exportation. Certains pays, comme la Chine, rappelle L’Echo, ont donc adopté des mesures de relance de la consommation intérieure. C’est ce thème que privilégie le fonds Allianz-RCM China, géré par Christina Chung. Il mise sur les petites et moyennes capitalisations spécialisées sur les biens d’équipement et la distribution.

Bankinter a lancé la commercialisation du Bankinter Selección Bonos Corporativos, un fonds d’obligations d’entreprise de grande qualité qu’il conservera en principe jusqu'à échéance (4 ans). La souscription (au minimum 3.000 euros) sera ouverte jusqu’au 1er juillet, rapporte Funds People. Bankinter facture 5 % de droit d’entrée et les pénalités de sorties seront dégressives : 5 % pour la première année, 4 % pour la deuxième, 3 % pour la troisième et 2 % pour la quatrième.

L’histoire de Fairfield Greenwich, le gestionnaire le plus touché par l’escroquerie de Bernard L. Madoff (il avait investi plus de 7 milliards de dollars), touche à sa fin, selon Expansión. Le capital-risqueur Sciens Capital a récemment investi 2,5 milliards de dollars dans les fonds de hedge funds Fairfield Greenwich, et la rumeur veut que cet accord de collaboration se transforme progressivement avec le changement du nom des fonds et une participation aux bénéfices pour Fairfield.Selon les proches du dossier, aucun des trois associés de Fairfield (Walter Noel, Jeffrey Tucker et Andrés Piedrahita) n'était au courant de la fraude de Madoff, mais Fairfield a touché des centaines de millions de dollars de commissions et les trois hommes se sont mis à vivre comme des millionnaires.

Ibercaja lance Ibercaja Gestión Garantizado 3, un produit dont la rémunération est liée à l'évolution des actions Telefónica, BBVA et Repsol. Il peut atteindre un rendement maximum de 4 % sur trois ans (l'échéance du fonds est fixée au 1er février 2013) et il est destiné à des investisseurs au profil conservateur, rapporte Cinco Días. La souscription est ouverte jusqu’au 13 juillet, sans droit d’entrée. Ibercaja Gestión affiche un encours de 4,1 milliards d’euros répartis sur 73 fonds d’investissement et 12 Sicav, ce qui en fait le 10ème gestionnaire espagnol avec une part de marché de 2,53 %.

Au premier trimestre, les fonds institutionnels (Spezialfonds) ont drainé 5 milliards d’euros de souscriptions nettes, d’après les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion d’actifs.Selon une enquête de la Börsen-Zeitung, cela a profité surtout aux gestionnaires passifs. Les plus fortes rentrées nettes pour les Spezialfonds ont été enregistrées par Universal-Investment (3,6 milliards), la Helaba (3 milliards) et DakeBank (2 milliards).

La banque privée Metzler a indiqué lundi qu'à fin décembre son quotient de fonds propres de premier rang (tier one) se situait à 15,1 % et que les recettes de commissions pour 2008 se sont accrues à 148 millions d’euros contre 141 millions, tandis que l’excédent du compte financier diminuait à 3 millions d’euros contre 7 millions. Les frais généraux (overhead) ont baissé à 131 millions d’euros contre 135 millions. La division gestion d’actifs a enregistré des souscriptions nettes et une augmentation du nombre de ses mandats mais, avec la baisse des marchés, les encours ont diminué à 29 milliards d’euros fin décembre contre 33 milliards un an plus tôt. Les actifs gérés sur la plate-forme de fonds Metzler Fund Xchange sont restés stables l’an dernier et se situaient fin décembre à 7,3 milliards d’euros. A fin avril 2009, ils avaient augmenté à 8,1 milliards d’euros.

La société de gestion d’actifs Monega KAG de Cologne annonce le lancement du fonds de droit allemand HSH Strategy Sentiment LS en partenariat avec la HSH Nordbank. Il s’agit selon fondsweb.de d’un fonds de dérivés (futures) qui peut être acheteur/vendeur sur les marchés européens des actions et des obligations en se fondant sur les principes de la finance comportementale.