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05/01/2010

Des opportunités dans la gestion d'actifs

Dans un entretien aux Echos, le président du directoire de la Compagnie Financière Edmond de Rothschild, Michel Cicurel, estime à propos de la gestion d’actifs que «c’est un métier qui devient de plus en plus concurrentiel. La gestion d’actifs de masse à vocation industrielle a déjà commencé sa consolidation avec la cession par Barclays de BGI à Blackrock ou le rapprochement entre CAAM et SGAM. En revanche, la gestion de niches visant la surperformance laisse la place à des acteurs spécialisés comme nous. Quant à la gestion de fortune, la volatilité prévisible des marchés financiers dans les années à venir constitue une formidable opportunité pour les banques privées qui sauront être mobiles et diversifiées».Michel Cicurel a indiqué par ailleurs que la crise à favorisé le développement de la Compagnie Financière à l'étranger, " en Europe, mais aussi en Chine et en Amérique latine. Nous avons notamment l’ambition de devenir un grand opérateur émergent d’ici à une dizaine d’années. C’est le charme de l’actionnariat familial de permettre de raisonner sur une génération… La baisse inéluctable de notre résultat ne nous a pas empêchés de continuer d’investir et de renforcer nos équipes».
05/01/2010
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Le fonds lauréat fait sept fois la mise sur dix ans

Selon une éude de Citywire portent sur 4180 fonds commercialisés depuis au moins dix ans, et appartenant à l’une des 59 catégories actions et obligataires couvertes par Citywire via son «manager analysis», ce sont les fonds investissant sur l’or, les resources naturelles et les marches émergents d’Europe qui sont les plus nombreux parmi les dix-huit OPCVM les plus performants. Cela étant, le lauréat, est un fonds autrichien géré par Peter Pühringer investi dans des obligations des pays émergents. Le fonds en question, ZZ1 fund, a delivré une performance de 631 %. Entre autres enseignements, on notera que trois des dix-huit meilleurs OPCVM sur les dix dernières années sont gérés par Evy Hambro chez BlackRock : il s’agit de BlackRock Gold & General, BGF World Gold Fund, et BGF World Mining Fund dont les performances sont respectivement de 476,02 %, 394,28 % et 359,25 %.Pour être éligibles, les fonds devaient être vendus sur un des marchés européens allemand, français, autrichien, italien, luxembourgeois, espagnol, suisse, suédois, irlandais ou britannique. En outre, l’investissement minimum à la souscription devait être de 15 000 euros.
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05/01/2010
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Pimco compte lancer un fonds mondial diversifié

Mercredi dernier, Pimco a sollicité de la SEC un agrément de commercialisation pour le fonds diversifié Pimco Global Opportunities qui pourra investir en actions ainsi qu’en obligations. Mutual Fund Wire rapporte que Bloomberg a fait le rapprochement entre le dépôt de ce projet et le recrutement récent d’Anne Gudefin et de Charles Lahr (lire notre dépêche du 8 décembre), qui géraient le Franklin Mutual Global Discovery Fund (15,6 milliards de dollars), produit qui présente des similitudes avec celui annoncé par Pimco.
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05/01/2010

Le SFERS nomme un responsable de l'investissement alternatif

Le San Francisco Employees’ Retirement System (SFERS) vient de nommer Donald Holcher au poste nouvellement créé de managing director pour l’investissement alternatif et l’immobilier. Donald Holcher est un spécialiste de l’immobilier qui a notamment piloté le portefeuille immobilier du SFERS pendant une dizaine d’années.Le fonds a en outre nommé Robert Shaw au poste, également nouveau, de managing director pour les actions et le fixed income. Robert Shaw, qui a une expérience de plus seize ans, a rejoint le SFERS en 2008.
05/01/2010

iShares augmente ses parts de marché aux US

En 2009, iShares (vendu à BlackRock par Barclays) a augmenté ses parts de marché dans le domaine des ETF, la première fois depuis 2006, rapporte le Wall Street Journal. A la fin de l’année, les ETF d’iShares représentaient environ 373 milliards de dollars, soit environ 50,1 % des encours des ETF aux Etats-Unis, selon Morningstar. En 2008, sa part était de 47,7 %.
05/01/2010

Nouvelles nominations chez Morgan Stanley

Selon l’Agefi, la banque américaine Morgan Stanley a nommé Eric Bischof et Jonathan Pruzan aux postes de co-présidents des institutions financières du groupe (FIG) en remplacement de Ruth Porat. De son côté, John Esposito a pris les rênes de FIG Americas.
05/01/2010

Le patron de Bank of America opposé à séparer les activités de la banque

L’Agefi rapporte qu’à l’occasion d’un forum sur les perspectives économiques, Brian Moynihan, le directeur général de Bank of America, s’est montré favorable aux projets de réforme du secteur financier en reconnaissant que les banques portaient une part de responsabilité dans la crise financière. En revanche, le dirigeant est opposé à une séparation des activités de sa banque qui, selon lui, «représente ce que nos clients attendent de nous en tant qu’industrie».
05/01/2010
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Rafale de fusions en fin d'année en Espagne

InverCaixa et Fortis Investments ont notifié en fin d’année à la CNMV des fusions impliquant au total 26 fonds, dont 20 pour la première et six pour le second. InverCaixa a procédé à la rationalisation de sa gamme en trois opérations de regroupement portant respectivement sur huit, sept et cinq fonds, tandis que Fortis effectuait deux rapprochements impliquant chacun trois produits.
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05/01/2010
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Les rachats nets des fonds espagnols ont encore dépassé les 15 milliards d'euros en 2009

A fin décembre, l’encours de fonds d’investissement espagnols se situait selon les calculs d’Ahorro Corporación à environ 169,9 milliards d’euros, soit 6,5 milliards de moins que douze mois plus tôt, ce qui représente une diminution de seulement 3,7 % alors que les remboursements nets ont totalisé l’an dernier 15,2 milliards d’euros, soit 8,6 % de moins que pour 2008.De fait, le gros de la baisse des actifs sous gestion est imputable à l’arrivée à échéance de fonds garantis pour 9,4 milliards d’euros, soit 17,3 % de leur encours de fin 2008. Toutes les catégories de fonds ont affiché des performances l’an dernier (les produits actions gagnant même 38 %), sauf les immobiliers, qui ont accusé une perte moyenne de 8,6 %.Pour Ahorro Corporación, deux maisons se sont distinguées particulièrement, la Caixa de Pensions et le BBVA, qui ont gagné respectivement 2,72 et 2,23 points de parts de marché entre fin juillet 2007 et fin décembre 2009, à 8,1 % et 19,4 %. En revanche, le Santander, dont l’encours a chuté de 32,9 milliards d’euros durant la période sous revue, pour revenir à 31,2 milliards, a vu sa part de marché baisser de 5,86 points, à 18,4 %.
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05/01/2010
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Les fonds espagnols sont revenus à leur encours de fin 1997

Selon les statistiques provisoires de l’association Inverco des sociétés de gestion, l’encours des fonds de valeurs mobilières distribués en Espagne est tombé fin décembre à 163,05 milliards d’euros, son niveau le plus bas depuis les 162,32 milliards de fin 1997, rapporte Cinco Días. L’année dernière s’est soldée par des remboursements nets de 11,68 milliards d’euros contre 58 milliards pour 2008 et 20,43 milliards pour 2007. A fin décembre 2006, le pic avec été atteint avec 254,32 milliards d’euros.Ces dix dernières années, les fonds espagnols ont subi au total des remboursements nets de 53,35 milliards d’euros pendant que leurs actifs sous gestion baissaient de 42,47 milliards d’euros.
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05/01/2010

Emmy Labovitch rejoint Richard Wohanka chez UBP

L’Union Bancaire Privée (UBP) a annoncé lundi avoir recruté Emmy Labovitch comme directrice du marketing pour la gestion d’actifs. Elle était auparavant global head of marketing chez Fortis Investments. Membre du comité exécutif de la gestion d’actifs, l’impétrante est subordonnée directement à Richard Wohanka, qui a été CEO de Fortis Investment Management jusqu’en milieu d’année dernière avant de devenir CEO de la gestion d’actifs et de la gestion alternative chez UBP (lire nos articles du 4 juin et du 13 octobre 2009).
31/12/2009

CalPERS introduces tougher ethical code

The board of trustees of CalPERS in Mid-December resolved to toughen its code of governance. At its most recent meeting, members of the board granted the chairman authority to sanction members of the board for their conduct. They may be required to attend annual training sessions which will inform them of all their responsibilities, particularly in relation to investors in the fund. “By strengthening our governance policy, we are seeking to ensure that our board members respect the strictest standards. The new recommendations help us to maintain perspective on the most important thing: the quality of our investments,” says a statement released on 29 December by the chairman of the board of trustees of CalPERS, Rob Feckner. Among the measures approved by the board of directors are a requirement that members of the board provide the chief investment officer of CalPERS with all available information regarding existing or potential investments. The new ethical code also requires members of the board to abstain, in their relations with any CalPERS personnel, from recommending any actions relative to investments outside of a meeting of the board or of its committees. The ethical code and rules regarding conflicts of interest will be incorporated into the governance rules of CalPERS to create a single document of reference on the subject.
31/12/2009

Legg Mason star manager expecting strong results for 2009

Financial News reports that Bill Miller, the star manager of the Legg Mason Value Trust fund, will beat his benchmark index, the S&P 500, in 2009, for the first time since 2006. Though investors have expressed relief at these outlooks, Financial News points out that the fund in question is nonetheless far from returning to its previous record condition. Miller beat the S&P 500 for fifteen years running, while the fund has gone from USD750m in 1991 to over USD20bn in 2006.
31/12/2009

Société Générale to change fund names

From 15 January 2010, funds from Société Générale whose names begin with SGAM will change these prefixes. Subscribers will be informed of the modification, which will not affect ISIN codes,Société Générale said in a message. The changes are part of moves to prepare for the creation of Amundi AM, a joint management firm for Crédit Agricole and Société Générale, which will be officially launched on 31 December 2009. In detail, funds on sale from the bank with the red and black logo will see a uniform structure introduced for their names: the SG prefix will be followed by the asset class in question and then the investment theme or special characteristics of the mutual fund (management style, etc).
31/12/2009

Dollar share of currency reserves will continue to fall

According to the International Monetary Fund (IMF), the proportion of the US dollar in currency reserves worldwide fell in third quarter to 61.85% from 62.82% in the previous quarter, and 65% in first quarter 2009. The proportion of the Euro in international reserves meanwhile rose to 27.75% from 27.42% one quarter earlier, and the presence of pounds Sterling rose to 4.34% from 4.30%.
31/12/2009

Wealth managers optimistic for 2010

German wealth managers are comparatively more optimistic about 2010. According to a survey in December by DAB Bank of 50 independent managers, 39% of respondents predict that the Dax will reach at least 6,500 points by the end of December 2010. Managers are particularly positive about emerging markets. Of BRIC countries, 37% prefer China, while 33% predict that Brazil will be the ones to perform best, 21% pick India, and 9% Russia.
31/12/2009

Lehman clients in Europe will get back billions of dollars

The legal administrators of Lehman Brothers International Europe (LBIE) announced in a statement on 29 December that the Claim Resolution Agreement (CRA) between LBIE and its clients is de facto in force after an agreement by over 90% of the clients concerned. By the conditions of the agreement, administrators at PricewaterhouseCoopers estimate that reimbursements of approximately USD11bn may now begin on the date set by the High Court, 19 March 2010. On 15 September 2008, the day that Lehman Brothers collapsed, LBIE held about USD32bn of assets for its clients, including a large number of hedge funds. Since that date, USD13.3bn have been reimbursed.
31/12/2009

Schroder: Clean energy sector expected to perform well in 2010

Simon Webber, manager of the Schroder Global Climate Change fund, estimates that equities in the clean energies sector will gain value in 2010, despite the disappointing results at the Copenhagen summit. Governments will continue to massively invest in the sector, particularly in countries such as Brazil, China, India, Korea, Australia, the United States, and also in Europe.
31/12/2009

No merger on the table for Nordea

Hans Dalborg, chairman of Nordea, has told the Swedish newsapaper Dagens Nyheter that he does not foresee a large-scale merger for the present, Agefi reports. Dalborg also denies rumours that a merger with Swedbank was under discussion.
31/12/2009

Gartmore up against the edge of market limits

Since its initial public offering on 14 December, Gartmore has never seen a share price above its initial offering price of 220 pence per share, which was already a 25% lower offer than the average price the British management firm was hoping for, Agefi reports. Existing shareholders have also had to halve their proceeds from a partial sale of their shares. The comparative failure of the IPO also sends a message for the valuation of asset management firms. At GBP676m, Gartmore is valued at 3.1% of its total assets under management, which totalled GBP21.8bn as of teh end of September. Bankers justify this level as a result of their asset profile, which is oriented considerably to equities, and 17% represented by hedge funds. But investors have calculated differently, the newspaper reports: at GBP550m when it was sold in 2006, Gartmore had 12% higher assets at the time of the sale, at GBP24.4bn. In addition to an EBITDA which has steadily deteriorated since outlooks for equities markets, on which Gartmore’s activities depend, have been unsteady, and are continuing to be a cause for caution.
31/12/2009

Sovereign rating of Japan on thin ice

Analysts at Standard & Poor’s and Moody’s have announced to Reuters in separate talks that the financial rating of Japan may be downgraded if the island nation does not succeed in consolidating its finances. S&P has rated Japanese sovereign debt “AA,” while Moody’s this May raised its rating of domestic Japanese debt from “Aa3” to “Aa2”, but downgraded its rating of Japanese debt in foreign currencies from “AAA” to “Aa2.” Bond markets are concerned about the potential for an increase in Japanese debt levels, which may climb to 200% of GNP, at a time when the falling popularity of the government which has been in power since September has increased doubts about its ability to take tough economic measures. Tom Byrne, an analyst at Moody’s, says that the evolution of the Japanese sovereign rating will largely depend on efforts by the Tokyo government to consolidate financing in the mid-term and to reduce a budget deficit which may exceed 10% of GNP in 2009 and 2010, according to the IMF Byrne explains that if markets continue to finance deficits at relatively low nominal interest rates next year, investors may “to some extent” demand a risk premium for financing this debt.
31/12/2009
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La Société Générale va modifier les noms de ses fonds

A compter du 15 janvier 2010, les fonds de la Société Générale dont le nom commence par SGAM changeront. Leurs souscripteurs seront informés par courrier de cette modification - qui n’entraine pas de révision du code Isin.Ce changement s’inscrit naturellement dans le cadre d’Amundi AM, la société de gestion commune au Crédit Agricole et à la société Générale dont le lancement officiel a été réalisée le 31 décembre 2009. Dans le détail, les fonds distribués par la banque au logo rouge et noir vont voir leur appellation adopter une structure identique : le préfixe SG suivi de la classe d’actifs en question et enfin le thème d’investissement ou les spécificités de l’OPCVM (le style de gestion suivi, etc).
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31/12/2009

"Les fonds flexibles sont une alternative sérieuse à des produits standards ou profilés"

Swan Capital Management a su tourner la page de la multigestion alternative au milieu des années 2000 pour se recentrer sur des produits bien adaptés par les temps qui courent : les fonds de gestion flexibles. La société n'a pas pour autant renoncé à la multigestion comme l'a expliqué à Newsmanagers Christophe François, le directeur général de la société de gestion, qui projette de consacrer dans l'un de ses prochains fonds une place variable mais importante à la gestion alternative...

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