La Deutsche Börse et ComStage ont annoncé mardi l’admission à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme Xetra de deux ETF obligataires de droit luxembourgeois de ComStage (Commerzbank), le ComStage ETF iBoxx € Liquid Sovereigns Diversified 3m-1 TR (LU0444605728) et le ComStage ETF iBoxx € Sovereigns Germany Capped 3m-2 TR (LU0444606700), tous deux chargés à 0,12 %. Ces produits, qui répliquent des indices Markit, portent à 552 le nombre d’ETF cotés à Francfort.

La banque privée Berenberg Bank a annoncé mardi avoir transféré à un agent fiduciaire la totalité des parts de Berenberg Invest, filiale née fin juin pour créer et commercialiser des fonds immobiliers fermés auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels (lire notre article du 1er juillet 2009). Berenberg va ainsi se séparer de cette nouvelle activité qui n’a pas vraiment démarré et qui n’entre pas dans son cœur de métier.De plus, le démarrage de Berenberg Invest a suscité une couverture médiatique négative, deux des dirigeants étant soupçonnés d’avoir volé des données confidentielles à leur ancien employeur, Wölbern Invest. Le communiqué précise d’ailleurs que l’agent fiduciaire devra aussi s’assurer avant la cession que la société n’utilise pas des données secrètes qui proviendraient de sociétés externes.

Bien qu’il ne détienne que 0,03 % du capital, Hermes est crédité de bonnes chances de faire échec au dauphin désigné de Max Dietrich Kley, Klaus Wucherer, à la présidence du conseil de surveillance d’Infineon, parce que plusieurs autres investisseurs de poids auraient indiqué qu’ils soutiennent l’initiative du gestionnaire britannique, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Expressis verbis, Hermes ne remet pas en cause le fait que Klaus Wucherer ait remboursé 0,5 million d’euros à Siemens à la suite du scandale de corruption. Il reproche plutôt à l’intéressé d’avoir trop longtemps avalisé des retards dans les décisions stratégiques et des erreurs en matière de recrutement.

Crédit Agricole Cheuvreux étend son offre sur le marché d’Arabie Saoudite avec l'émission via un véhicule ad hoc de certificats d’investissement (participatory notes ou P-Notes) sur actions saoudiennes. Début 2009, CA Cheuvreux a compté parmi les premiers brokers à avoir offert un accès au marché saoudien en proposant des swaps sur actions saoudiennes.L’accès direct des non-résidents (hors CGC) au marché saoudien, le plus important du Moyen Orient et le onzième marché mondial, n'étant pas autorisé, CE Cheuvreux précise dans un communiqué qu’il distribue son programme de P-Notes en s’appuyant sur son «executing broker» local, Fransi Tadawul, l’un des tout premiers brokers locaux, filiale de Banque Saudi Fransi, société détenue à 31,1% par Calyon.Principales caractéristiques des P-Notes de CA Cheuvreux • Le programme d’ émission de P-Notes, qui couvre un large panel d’ actions saoudiennes, bénéficie de la garantie explicite de Calyon Corporate and Investment Bank ; filiale à 100 % du groupe Crédit Agricole SA . • Il n’y a pas d’exposition à la devise locale car ces P-Notes sont libellés en dollar. Les prix indicatifs, en temps réel, sont fournis par Bloomberg. • Aucun pré-financement n’est nécessaire, car le règlement se fait en dollar via Euroclear à Trading date + 3. • Ces certificats répliquent exactement les rendements économiques en dollar des valeurs saoudiennes sous-jacentes en supprimant les problèmes de conservation ou d’administration au niveau local. • Le détenteur ne bénéficie pas de droits de vote et les références du bénéficiaire doivent être rapportées au régulateur local des marchés financiers (CMA). • Les étrangers sont soumis aux mêmes restrictions en termes de propriété que les investisseurs du Golf( limite globale de détention ) . • Les positions vendeuses nettes ne sont pas autorisées.

2009 aura été pour Pacific Investment Management Co. (Pimco, groupe Allianz) l’année d’un double record en ce qui concerne son fonds Total Return, qui a franchi la barre des 200 milliards de dollars d’actifs fin décembre et qui a enregistré 69,4 milliards de dollars de souscriptions nettes sur douze mois, soit davantage que le total constaté pour la période 2006 à 2008. Dès lors, ce produit géré par Bill Gross n’est pas seulement le plus gros fonds obligataire au monde, c’est aussi le plus important mutual fund à l'échelon mondial, souligne The Wall Street Journal.La performance a été de 13,8 % en 2009, contre 5,93 % pour celle du benchmark, le Lehman Brothers U.S. Aggregate Index et, sur les cinq dernières années, le fonds a surperformé de 187 points de base l’indice, lequel a gagné 4,97 %.En décembre, Bill Gross a réduit à 32 % l’exposition aux obligations d’Etat ou publiques (government-related) contre 51 % en novembre pendant qu’il augmentait à 17 % contre 12 % celle aux obligations hypothécaires.

Selon Investment Week, HSBC vient de lancer des compartiments institutionnels et retail en sterling dans son fonds de hedge funds Ucits AdvantEdge. Les compartiments en sterling seront en conformité avec le régime fiscal des fonds offshore.Cette nouvelle déclinaison fait suite au lancement des quatre compartiments proposés initialement en octobre 2009 : euro, US, euro institutionnel et US dollar institutionnel. Depuis cette date, l’encours du fond s'élève à 53 millions d’euros.

Gartmore prépare le lancement d’un fonds paneuropéen long/short, selon Money Marketing, qui sera confié à l’ex-équipe de GAM qui a rejoint Gartmore au début du mois : outre John Bennett, les analystes Asim Rahman et Christian Billiger, et la gérante Eleanor Cameron.Le nouveau produit, qui devrait être lancé en mai, sera géré selon une stratégie toutes capitalisations qui cherchera des opportunités d’investissement dans les entreprises et les industries en mutation.John Bennett serait plutôt court actuellement sur les utilities et les cycliques, et peut-être les mines, et long sur la pharmacie et les technologies. Il prévoit un mini-boom sur le secteur des technologies, notamment sur les logiciels, la tendance apparue aux Etats-Unis devant normalement toucher l’Europe dans un deuxième temps.

Credit Suisse va réduire les bonus de ses salariés britanniques seniors, devenant ainsi la première banque à répercuter sur les banquiers la supertaxe sur les primes décidée par le Royaume-Uni, annonce le Financial Times. Dans le détail, la banque a annoncé à ses 400 managing directors du Royaume-Uni qu’ils auraient un bonus inférieur de 30 % à ce qui était prévu. Le montant global réservé aux bonus sera aussi réduit de 5 %.

Russell Investments a annoncé le 19 janvier la nomination de Stephen Metcalfe en tant que consultant au sein de l’équipe Consulting and Advisory Services de Russell.Stephen était précédemment chez Friends Provident et faisait partie de l’équipe Gestion Actif-Passif, en tant que consultant. Il était auparavant analyste titrisation chez Royal Bank of Scotland et a également travaillé chez GE Insurance Solutions et QED Actuaries & Consultants.La nomination de Stephen prend effet immédiatement. Il sera basé chez Russell à Londres et rapportera à Sorca Kelly-Scholte.

Selon L’Agefi suisse, Wegelin a inauguré hier sa première présentation à Genève et dans toute la Suisse «par des femmes pour des femmes». A cette occasion, Céline Kuhn, gestionnaire au sein de la banque, a présenté le concept de gestion semi-institutionnelle pour des clients privés, développé ces derniers mois par la banque saint-galloise. C’est la première fois que l’établissement propose des rencontres ouvertes exclusivement aux femmes dans le cadre de la gestion de fortune.

Selon les calculs de Thomson/Reuters Lipper, les fonds éthiques et développement durable ont affiché pour 2009 une performance moyenne de 29,52 % alors que le MSCI World ne gagnait «que» 26,35 %, rapporte le Handelsblatt. Dans la catégorie développement durable, un produit First State, trois fonds SAM et un fonds climat de Swisscanto ont enregistré des gains compris entre 36 et 52 %. Et, parmi les fonds éthiques, les meilleurs produits d’UBS, Swisscanto, Danske Invest et Hunter Hall ont généré des performances situées entre 73 % et près de 90 %.

Partenaire de BNP Paribas dédié à la gestion de fonds d’infrastructure mais doté d’une gouvernance indépendante, Antin Infrastructure Partners a annoncé mardi 19 janvier avoir procédé à un deuxième «closing». Ce tour de table réalisé le 18 décembre et qui s'élève à 215 millions d’euros – portant à 515 millions le total des engagements du fonds – a été souscrit par des fonds de pension scandinaves et allemands ainsi que par des investisseurs français. Le fonds– dont la nature juridique est celle du fonds commun de placement à risques, avantageuse fiscalement pour les investisseurs français et «neutre» pour les investisseurs étrangers – a déjà investi dans quatre sociétés, pour un montant total de 240 millions d’euros. Le nom de la quatrième entreprise a été également dévoilé mardi : il s’agit de Pisto SAS, une société du secteur aval pétrolier en France. D’un point de vue financier, le fonds assure un rendement annuel de 5 % avec un taux de rendement interne de 15 %. Pour cela, Antin IP n’investit qu’en Europe continentale où la gestion privilégie des dossiers de grande qualité et où la concurrence est moindre comparé à ce qui se passe en Grande-Bretagne. Bien évidemment, la qualité a un prix a noté en substance Alain Rauscher, CEO et fondateur de la société de gestion. De fait, le fonds n’est investi qu’en Europe de l’ouest à l’exception d’un investissement dans Bina Istra, la société autoroutière en Croatie. Mais elle profite, il est vrai, de la garantie de l’Etat. «Même si de très beaux dossiers existent notamment dans des pays comme la Pologne, a expliqué le responsable de la société, nous ne donnons pas suite en raison du risque de change qu’un investisseur subit dans ce pays.» A ce titre, la règle pour le fonds est qu’au moins 80 % des investissements soient réalisés en euro. En outre, compte tenu de ses exigences en matière de rendement, le fonds n’a pas vocation à participer à la réalisation de nouvelles infrastructures – typiquement une nouvelle liaison TGV par exemple – mais plutôt à accompagner leur exploitation ou leur développement. Compte tenu de l’intérêt marqué par d’autres investisseurs , Antin IP anticipe un troisième closing au cours du premier trimestre 2010, la taille cible du fonds ayant été fixée à un milliard d’euros. Alain Rausher a également laissé entendre qu’une version à destination des particuliers - actuellement le ticket d’entrée est de 10 millions d’euros - pourrait à terme voir le jour, via la gestion privée.

En France, les acteurs de place travaillent sur ce concept afin de présenter les titrisations sur des critères de sécurité, de transparence et de liquidité

Alors que la Chine a allégé son portefeuille de Treasuries, le Royaume-Uni, le Japon et les pays exportateurs de pétrole en ont massivement acheté

At a press conference on 18 January, covering the topics of the investment strategy of Carmignac Gestion and its outlooks for the markets in 2010, the president of the firm, Edouard Carmignac, did not deny that the markets which showed strong growth last year may yet turn down. However, the president of Carmignac Gestion pointed out that there are “fairly liquid futures markets in Hong Kong, Korea, and Taiwan, which are deep enough to provide coverage.” For the details, Carmignac left it to Frédéric Leroux, head of risk management at the firm, to point out that only inflation in these countries could “break” the growth of their economies, insofar as it might require central banks to raise interest rates. This possibility led the manager to increase the weight of the US market, though in light of the good health of the major emerging markets, the dangers are limited. As to the Euro zone and particularly the monetary policy of the European Central Bank, the president of the management firm said that Jean-Claude Trichet, chairman of the bank, has made a lot of progress. “He is intelligent and courageous,” he said, though the task of reducing debt levels for countries in the Euro zone is delicate. “Europe will live with pockets of deflation and will need to deal with bubbles for a long time,” he said. This implies a complex policy in which an interest rate increase could be catastrophic for the countries of southern Europe. “The ECB will play a role as a more active lender in these countries, where more differentiated action is necessary,” said Carmignac.

Robeco Deutschland has announced that as of the end of the year, its index of client advisor morale (BSI) as to sales of fund shares had increase by 2 points in third quarter, to 100.8. The percentage of respondents who were optimistic about outlooks for sales of open-ended funds in the next six months increased by 2 points to slightly over 43%. Kai Röhrl, head of third party distribution, says it would be premature to conclude that the hard times have passed: though demand for equities funds, particularly emerging markets equities, is continuing to increase, client advisors remain cautious. The percentage of respondents who expect subscriptions to increase in the next six months has fallen five points to 50%.

The Danish asset manager Jyske Invest has launched a new bond fund. The fund Jyske Invest High Grade Corporate Bonds invests primarily in corporate bonds with a high rating with international rating agencies. The fund has not been approved for marketing in France and Switzerland.

Ignis Asset Management has announced the appointment of Tim Roberts as Chief Operating Officer. He will be joining Ignis on 18 January from McKinsey & Company, where he has worked since 1993 and has been a partner since 1999. Tim Roberts will report to Chris Samuel, Chief Executive, and will sit on both the group’s asset management executive committee and the Ignis board. He will work closely with Chris Samuel on strategy and will be dividing his time between Ignis’ London and Glasgow offices.

According to a document sent by the EU president to other member states on 11 January, the Spanish government is planning to carry on “the fantastic work” of the Swedish presidency in developing the draft AIFM directive and reconciling the points of view of the United Kingdom on one side, and France and Germany on the other. But, Expansión observes, a majority of specialists predict that the bill will only be passed at the end of 2010, after the term of Spanish presidency.

Invesco on 18 January announced the launch of the Invesco Global Investment Grade Corporate Bond fund. The investment universe will include the three largest corporate debt markets, including issues in US dollars, Euros and pounds Sterling. The OPCVM will aim to outperform the Barclays Global Aggregate Corporate fund. To achieve this, it will invest at least 70% of its assets in investment grade corporate bonds. The remainder of assets (up to a maximum of 30%) may be invested in cash. Interest rate and currency risks will largely be managed in line with the benchmark. The manager may, however, to some extent modulate the portfolio’s exposure to these two risks, in order to generate alpha. The duration of the portfolio will be actively managed, and will represent a secondary source of performance. Characteristics ISIN codes:(A distribution) LU0432616141 /(A capit., hedged in €) LU0432616570/ (C distribution) LU0432616224/(C capit., hedged in €) LU0432616653/(E capitalisation) LU0432616497Maximum front-end fees: (A and C) 5.25%; (E) 3.0928%Annual management fees (TTC): (A) 1%; (C) 0.65%; (E) 1.25%Minimum investment: (A) USD1,500; (C) USD250,000; (E) EUR500 or equivalent in other currenciesBase currency: USD

Dexia Asset Management has launched a UCITS III fund, Dexia Long Short Emerging Debt, which invests in arbitrage strategies on emerging market debt and currencies. The fund will aim to earn absolute returns higher than the EONIA, with average volatility of 10%, on an investment horizon of over 3 years.

Charles Schwab, which launched its first four ETFs on 3 November, followed by two more on 11 December, on Thursday listed the Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE) and the Schwab International Small-Cap Equity ETF (SCHC), both of which charge fees of 0.35%. the former replicates the FTSE All-Emerging Index, while the latter is based on the FTSE Developed Small Cap ex US Liquid Index. As of 12 January, ETF assets at Charles Schwab totalled USD419m.

Lyxor AM, an affiliate of the Société Générale group, is launching its first ETFs based on publicly-traded real estate on NYSE Euronext in Paris. The four products will replicate MSCI Real Estate indices. These indices offer exposure to global publicly-traded real estate and to 4 regions (World, Europe, the United States, and Asia ex Japan).

In November, European long-only funds saw a decline in net subscriptions of about EUR10bn compared with October, bringing them to EUR23.32bn, according to Lipper Feri. However, the total for the first eleven months of the year comes out to EUR200bn, compared with net redemptions of EUR305bn in January-November 2008, while net inflows for 2009 as a whole will probably total EUR220bn-EUR230bn, compared with net redemptions of EUR300.4bn the previous year.

As of the end of 2009, db x-trackers, the ETF platform from Deutsche Bank, had assets of EUR27bn, in 125 products; this is EUR6.6bn more than 12 months previously. Of this total, 85% come from institutional investors, Thorsten Michalik, head of db x-trackers, tells Newsmanagers. In 2010, the objective of db x-trackers is to become the number two ETF provider in Europe, overtaking Lyxor Asset Management (Société Générale). The firm is planning to launch about 50 ETFs based on numerous asset classes. Meanwhile, db x-trackers will this year start up an activity in the area of exchange traded commodities (ETC). A first line of products based on individual commodities and on baskets of commodities as well as “short” ETC products, will be launched by Deutsche Bank in spring, for which the bank will also serve as market-maker, as it does for its ETFs. All ETCs will be backed by gold. There are plans to list the products in Germany, the United Kingdom, Italy, and in Asia.

The alternative asset management firm Brevan Howard, founded in 2002 and based in London, currently has assets of USD27bn, half of which is managed for institutional investors, and the other half for funds of funds. The proportion was previously 20% and 80%. At the end of last year, the British asset manager signed a partnership with OFI Asset Management, intended to give the firm an opportunity to develop its presence in the French market. The French management firm will distribute two UCITS III sub-funds: the Brevan Howard Macro FX Fund and the Brevan Howard Absolute Return Bond Plus Fund. Philippe Lespinard, a partner at Brevan Howard, says the British firm is also planning to open offices in Geneva, but that the move has nothing to do with plans to “flee” London; rather, it is part of a development strategy. Currently, the firm is present in New York, Hong Kong, Jersey, Washington and Dublin, in addition to London, with 329 employees. OFI AM also gives the firm a start in France.

Emmanuelle Court, previously director of sales of Société Générale Asset Management (SGAM), has joined CPR Asset Management as director of sales. Meanwhile, Bertrand Paul, who was previously head of development for the Harewood Asset Management product range at BNP Paribas, has been hired as head of marketing and communication at the asset management firm. These two positions were previously occupied by Etienne Clément, deputy CEO of CPR AM, who has left the firm to join Amundi. In addition to these new arrivals, CPR AM has announced two promotions within its ranks, one of which has involved the creation of a new position for a chief investment officer. Arnaud Faller becomes CIO at CPR AM. Faller joined the firm in 1993, and since 1999 has been head of balanced management, a position which will now be taken over by Malik Haddouk, who has been at CPR AM since 1994. He previously served as head of the global equities management unit; this position will now be taken over by Cyrille Collet, head of equities.

The management firm Pimco has single-handedly amassed assets rivalling those of all the ETFs in the world put together (USD1.032trn as of the end of December, according to BlackRock): the affiliate of Allianz Global Investors declares assets under management as of 31 December 2010 of USD1.0001trn. Of this total, the Pimco Total Return Fund represents about USD202.3bn. Pimco has 1,247 employees, of whom 425 are investment professionals.

The global hedge fund industry will have USD1.86trn of assets at the end of December 2010, according to a report on 2010 hedge fund themes by Lipper cited by Hedge Week. Global hedge fund assets were estimated at USD1.55trn at the end of September 2009. Lipper believes the global hedge fund industry will be at about USD1.86trn at the end of December 2010, under the assumption of an average ten per cent annual performance in 2010 and USD100bn net inflows.

Gains for the Credit Suisse/Tremony hedge fund index in December totalled 0.88% (putting the index at 416.28), while provisional estimates had put it at 0.39% (see Newsmanagers of 14 January). Gains had totalled 2.11% in November. For the year as a whole, average performance totalled 18.57%, the best results in ten years. For the year, only two strategies out of 13 show losses in 2009: dedicated short bias, with losses of 25.03%, and managed futures, which are down 6.57%. As for other hedge fund indexes, the two strategies which show the best results are convertibles arbitrage (+47.35%), and emerging markets (+30.03%).