Le plus gros fonds souverain du monde distribue les bons et les mauvais points concernant le financement des entreprises. Dans un rapport publié le 7 août et intitulé «Role of exchanges in well-functionning markets», le fonds norvégien aux 875 milliards de dollars d’actifs fait part de ses inquiétudes sur la liquidité du marché actions et sur la montée en puissance du capital-investissement.

La Banque de France et l'OCDE tablent sur une légère accélération de l'activité dans les prochains mois

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Lombard Odier Investment Management (LOIM), the asset management affiliate of the Lombard Odier group, will this Monday 10 August announce the appointment of a team dedicarted to insurance linked strategies (ILS), where the aim of the firm is to offer its institutional clients a new asset class with low corellatino with traditional assets. Gregor Gawron has been appointed as head of Insurance Linked Strategies at LOIM. Gawron arrives from Dynapartners, where he had been serving as head of the catastrophe bond (“CAT bond”) and ILS product range, after serving at Falcon Private Bank in a similar position. He had previously been a portfolio manager on the ILS team at RMF / Man Investments. Gawron does not arrive alone. The two members of his team, Simon Vuille and Marc Brogil, also join from Lombard Odier Investment Management, to construct a new team dedicated to catastrophe bonds and ILS. This ILS team, based in the Zurich offices of LOIM, will report to Jan Straatman, chief investment officer at Lombard Odier Investment Management. “The ILS universe represents nearly USD60bin worldwide,” Straatmen observes, emphasizing the importance of the launch of this new activity. Gawron and his team use a proprietary investment approach which aims to optimize insurance securitization portfolios and target maximal diversificationn over various types of risks and various regions.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss banking group Credit Suisse has recruited John Powers, former head of the University of Stanford endowment fund, as co-head of the division dedicated to acquiring stakes in hedge funds, the Wall Street Journal reports. Powers, who had managed the USD25bn investment portfolio of the University of Stanford until May 2015, joined Credit Suisse in July. The other co-head of the division is Anthony Maniscalco, who will join the Swiss bank in fourth quarter 2015 from Blackstone.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The South Korean pension fund Korea Teachers Pension (KTP) is seeking to increase its exposure to international private equity, by outsourcing an alternative mandate to two or three foreign asset management firms, the specialist website Asia Asset Management reports, citing an article in the Korea Economic Daily. KTP will invest up to USD180m in foreign private equity funds in the second half of 2015, selecting two or three external managers in the United States and Europe, each of whom will be granted a mandate for USD40m to USD50m. KTP, founded in 1975, has about USD12bn in assets under management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US private equity firm Apollo Global Management on 6 August announced the acquisition of a majority stake in the capital of AR Global Investments, a new company which itself will hold a majority stake in the asset management activity of American Realty Capital (AR Capital), an asset management firm specialised in solutions which generate income for retail investors. The total price of the operation is USD378m, of which USD200m is in cash, and USD178m in Apollo shares. The acquisition of AR Global will more than double real estate assets under management to a total of about USD27bn. AG Global will be led by a newly-created board of directors. It will include six members from Apollo, one of whom will be appointed chairman, and four members from AR Capital, who will be Peter Budko, William Kahane, Nicholas Schorsch and Michael Weil. William Kahane, co-founder and chief real estate investment officer at AR Capital, will serve as chief executive officer (CEO) of AR Global pending the recruitment of a full-time CEO. After the recruitment, Kahane will serve as chief investment officer for real estate activities at AR Global. Nicholas Schorsch, for his part, will serve as senior managing director at AR Global. AR Capital, founded in 2006, now manages nearly USD19bn in alternative assets, according to a statement from Apollo. Meanwhile, Apollo has also announced the acquisition of the wholesale distribution activity of RCS Capital, which will then be integrated into AR Capital, for a sum of USD25m in cash. Apollo has also signed a strategic partnership with the retail advising activity at RCS Capital, Cetera Financial Group. Apollo will acquire USD25m in newly-issued preferential shares in RCS. “This operation will allow Apollo to significantly extend its wholesale distribution network,” the private equity firm says in a statement. At the conclusion of the operation. Bill Dwyer, chief executive officer (CEO) for the wholesale activity at RCS Capital, will retain his current role.

acquiert un immeuble à Stuttgart

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm Principal Global Investors (Principal GI) has launched a new global credit fund in UCITS format domiciled in Dublin, Citywire Global reports. The product, entitled Principal GI Global Credit Alpha Fund, will be managed by six managers, including Mark Denkinger, Darrin Smith and Josh Rank, high yield specialist. The fund will invest in a diverse range of fixed income assets, including high yield bonds, loans, investment grade credit and emerging market debt.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } At the end of March 2015, assets under management in investment funds worldwide set an all-time record at EUR37.800trn, up 13.7% over first quarter, according to data from the European fund and asset management association (EFAMA), cited by Investment Europe. Funds posted net inflows of EUR574bn, compared with EUR495bn in the previous quarter. Flows went primarily to equity, bond and multi-asset funds. Inflows to long-term funds (excluding money markets) totalled EUR585bn, up 54% quarter on quarter. Money market funds saw redemptions of EUR12bn, where they had posted inflows of EUR116bn in the last quarter of 2014.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The publicly-traded ETF/ETP sector worldwide in the month of July has posted net inflows of USD46bn, which has driven cumulative inflows in the first seven months of the year to USD199bn, according to estimates released by ETFGI. This is a new record, which beats the first half of 2014 (USD164bn). It is to be noted that assets in the ETF/ETP sector worldwide at the end of July once again topped the symbolic USD3.000trn threshold. Subscriptions have shattered records in several regions of the world. In addition to the record inflows recorded by the sector in Europe in seven months (USD48bn), Japan also finished the first seven months of the year with record inflows, totalling USD24bn. In the United States, ETF/ETPs attracted USD125bn, compared with USD116bn in the first seven months of 2014, ETFGI notes. In the month under review, equity ETF/ETPs attracted the strongest net subscriptions, with USD46bn. Vehicles dedicated to fixed income took in USD9bn, while those dedicated to commodities saw redemptions of USD2bn. In July, the largest inflows for the month went to iShares, with a net total of USD11.3bn, followed by SPDR ETF with USD6bn, Vanguard (USD5.3bn), Nomura AM (USD2.9bn), and DB X-trackers (USD2.6bn). In the first seven months of the year, iShares also attracted the largest subscriptions for its products, with USD63.4bn, followed by Vanguard (USD50.1bn), DB x-trackers (USD21.7bn), Wisdom Treet (USD21.5bn) and Nomura AM with USD10.4bn.

Le groupe bancaire suisse Credit Suisse vient de recruter John Powers, ancien responsable du fonds de dotation («endowment») de l’Université de Stanford, en qualité de co-responsable de la division dédié à acquérir des participations dans des hedge funds, rapporte le Wall Street Journal. L’intéressé, qui pilotait le portefeuille d’investissement de 25 milliards de dollars de l’Université de Stanford jusqu’en mai 2015, a rejoint Credit Suisse en juillet. L’autre co-responsable de cette division est Anthony Maniscalco, qui doit rejoindre la banque suisse au cours du quatrième trimestre 2015 en provenance de Blackstone.

A fin mars 2015, les encours gérés au sein des fonds d’investissement dans le monde ont atteint un niveau record de 37.800 milliards d’euros, en hausse de 13,7 % au premier trimestre, selon les données de l’association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama) cités par Investment Europe. Les fonds ont enregistré une collecte nette de 574 milliards d’euros, contre 495 milliards au trimestre précédent. Les flux sont venus principalement en provenance de fonds actions, obligataires et multi-asset.La collecte des fonds de long terme (hors fonds monétaires) s’est élevée à 585 milliards d’euros, en hausse de 54 % sur un trimestre. Les fonds monétaires ont subi des rachats de 12 milliards d’euros alors qu’ils avaient collecté 116 milliards au dernier trimestre 2014.

Le secteur des ETF/ETP cotés dans le monde a enregistré au mois de juillet une collecte nette de 46 milliards de dollars, ce qui a porté la collecte cumulée des sept premiers mois de l’année à 199 milliards de dollars, selon des estimations communiquées par ETFGI. Il s’agit là d’un nouveau record, qui bat celui du premier semestre 2014 (164 milliards de dollars). A noter que les actifs du secteur ETF/ETP dans le monde ont à nouveau dépassé fin juillet la barre symbolique des 3.000 milliards de dollars.Les souscriptions ont battu des records dans les différentes régions du monde. A côté de la collecte record enregistrée par le secteur en Europe sur sept mois (48 milliards de dollars), le Japon a également terminé les sept premiers mois de l’année sur une collecte record, d’un montant de 24 milliards de dollars. AU Etats-Unis, les ETF/ETP ont attiré 125 milliards de dollars, contre 116 milliards au cours des sept premiers mois de 2014, note ETFGI. Durant le mois sous revue, les ETF/ETP actions ont attiré les plus fortes souscriptions en net, avec 46 milliards de dollars. Les véhicules dédiés au fixed income engrangent 9 milliards de dollars alors que ceux dédiés aux matières premières ont subi des rachats de 2 milliards de dollars. En juillet, le premier collecteur du mois a été iShares avec un montant net de 11,3 milliards de dollars, suivi de SPDR ETF avec 6 milliards de dollars, Vanguard (5,3 milliards), Nomura AM (2,9 milliards) et DB x-trackers (2,6 milliards de dollars).Sur les sept premiers mois, c’est également iShares qui attiré les plus fortes souscriptions sur ses produits avec 63,4 milliards de dollars. Suivent Vanguard (50,1 milliards), DB x-trackers (21,7 milliards), Wisdom Treet (21,5 milliards) et Nomura AM avec 10,4 milliards de dollars.

Schroders Real Estate vient d’acquérir pour le compte d’un client allemand l’immeuble Bosch-Areal, ancien siège social de Robert Bosch, à Stuttgart. Le montant de l’opération s’élève à 100 millions d’euros. Construire en 1900, cet immeuble développe 40.000 m² et abrite plus de 50 locataires.

Le gestionnaire d’actifs américain Principal Global Investors (Principal GI) vient de lancer un nouveau fonds crédit mondial au format Ucits domicilié à Dublin, rapporte Citywire Global. Baptisé Principal GI Global Credit Alpha Fund, ce produit sera géré par six gérants dont Mark Denkinger, Darrin Smith et Josh Rank, spécialiste du high yield. Ce fonds investira dans une gamme d’actifs fixed income diversifiés, dont des obligations high yield, des prêts («loans»), du crédit investment grade et de la dette des marchés émergents.

Dans le cadre d’un entretien accordé au site spécialisé Asian Investor, Roger Steel, «president» en charge des nouveaux marchés et du développement pour l’Asie chez Sun Financial, annonce que le groupe financier canadien va ouvrir une société de gestion à Hong Kong d’ici la fin de l’année 2015. Il s’agira de sa deuxième société de gestion d’actifs et de fortune en Asie, après celle implantée à Manille. La société envisage de se doter d’une structure de fonds de fond au lieu d’un modèle classique de gestion d’actifs. La nouvelle entité de Sun Life Investment Management devrait démarrer son activité cette année, après avoir obtenu sa licence, a précisé Roger Steel. Sun Life dispose déjà d’activités de gestion en Chine et en Inde, mais uniquement à travers des coentreprises.

La succursale de Pictet en Espagne a sélectionné Popular Gestion Privada en qualité d’administrateur des sicav qu’elle gère dans le pays, rapporte le site spécialisé Funds People qui cite des sources proches du dossier. En parallèle, BNP Paribas Securities Services officiera comme dépositaire de ces mêmes sicav. Concrètement, Popular Gestion Privada assurera l’administration de 14 sicav.

Le fonds de pension sud-coréen Korea Teachers Pension (KTP), cherche à augmenter son exposition au capital-investissement à l’international en externalisant un mandat alternatif à deux ou trois gestionnaires d’actifs étrangers, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management qui cite un article du Korea Economic Daily. De fait, le KTP investira jusqu’à 180 millions de dollars dans des fonds de private equity à l’étranger au cours du second semestre 2015, en sélectionnant deux ou trois gérants externes aux Etats-Unis et en Europe, chacun se voyant allouant un mandat de 40 à 50 millions de dollars. Créé en 1975, le KTP détient environ 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Dans un récent rapport, le fonds souverain norvégien aux 875 milliards de dollars d’actifs fait selon L’Agefi part de ses inquiétudes sur la liquidité du marché actions et sur la montée en puissance du capital-risque et du private equity dans le financement des entreprises. «S’ils doivent réaffirmer leur rôle central, ils (les marchés) doivent s’adapter et innover pour améliorer leur attractivité envers les investisseurs institutionnels qui ont supplanté les très nombreux petits investisseurs», écrit la Banque de Norvège qui gère ce fonds. Le fonds norvégien s’interroge également sur l’intérêt du trading haute fréquence.

China International Fund Management (CIFM), une coentreprise entre J.P. Morgan Asset Management et Shanghai International Trust & Investment, est devenue la première société de gestion à obtenir une licence «Qualified Domestic Limited Partner» (QDLP) pour réaliser des investissements à l’étranger, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management. Selon un porte-parole de CIFM, la société a obtenu un quota QDLP de 100 millions de dollars. Le programme QDLP, lancé en 2013, permet à des sociétés de gestion de lever des fonds directement auprès des investisseurs locaux pour acheter des actifs alternatifs à l’étrangers, comme des hedge funds ou des sociétés immobilières cotées (REIT). Avant CIFM, plusieurs établissements étrangers ont déjà obtenu cette qualification QDLP en 2015, à l’image d’UBS Global Asset Management, Deutsche Asset & Wealth Management, Nomura Asset Management, EJF Capital et CBRE Global Investors.

Lombard Odier Investment Management (LOIM), la filiale de gestion d’actifs du groupe Lombard Odier, doit annoncer ce lundi 10 août la nomination d’une équipe dédiée à la titrisation assurantielle («Insurance Linked Strategies» ou ILS) dont la vocation est d’offrir à ses clients institutionnels une nouvelle classe d’actifs faiblement corrélée avec les actifs traditionnels. Ainsi, Gregor Gawron est nommé responsable Insurance Linked Strategies au sein de LOIM. L’intéressé arrive en provenance de Dynapartners où il officiait en tant que responsable de l’offre obligations catastrophe («CAT bonds») et ILS, après avoir officié chez Falcon Private Bank à un poste similaire. Auparavant, il a été gérant de portefeuille au sein de l’équipe ILS chez RMF / Man Investments.Gregor Gawron n’arrive pas seul. Les deux membres de son équipe, à savoir Simon Vuille et Marc Brogil, rejoignent également Lombard Odier Investment Management pour constituer cette nouvelle équipe dédiée aux obligations catastrophe et aux ILS.Installée dans le bureau de Zurich de LOIM, cette équipe ILS sera rattachée à Jan Straatman, directeur des investissements («chief investment officer») chez Lombard Odier Investment Management. «L’univers des ILS représente près de 60 milliards de dollars dans le monde», observe Jan Straatman, pour souligner l’importance du lancement de cette nouvelle activité.Gregor Gawron et son équipe utilise une approche d’investissement propriétaire visant à optimiser les portefeuilles de titrisation assurantielle et ciblant une diversification maximale à travers différents types de risques et différentes régions.

La firme américaine de capital-investissement Apollo Global Management a annoncé, le 6 août, l’acquisition d’une participation majoritaire au capital d’AR Global Investments, une nouvelle société qui détiendra elle-même la majorité de l’activité de gestion d’actifs d’American Realty Capital (AR Capital), une société de gestion spécialisée dans les solutions générant du revenu pour des investisseurs particuliers. Le montant total de l’opération s’élève à 378 millions de dollars, dont 200 millions de dollars en numéraire et 178 millions de dollars en actions Apollo. L’acquisition d’AR Global va plus que doubler les actifs immobiliers sous gestion d’Apollo pour atteindre environ 27 milliards de dollars.AG Global sera dirigé par un conseil d’administration nouvellement créé. Il comptera six représentants d’Apollo, dont l’un d’entre eux sera nommé président («Chairman»), et les quatre associés d’AR Capital, à savoir Peter Budko, William Kahane, Nicholas Schorsch et Michael Weil. William Kahane, co-fondateur et responsable des investissements immobilier d’AR Capital, assumera la fonction de directeur général («Chief Executive Officer» ou CEO) d’AR Global jusqu’au recrutement d’un nouveau CEO de plein exercice. A l’issue de ce recrutement, William Kahane officiera en qualité de directeur des investissements («Chief Investment Officer») pour les activités immobilières d’AR Global. Pour sa part, Nicholas Schorsch officiera en qualité de «senior managing director» d’AR Global.Fondée en 2006, AR Capital gère actuellement près de 19 milliards de dollars d’actifs alternatifs, selon un communiqué d’Apollo.En parallèle, Apollo a également annoncé l’acquisition de l’activité de distribution «wholesale» de RCS Capital, qui sera alors intégré à AR Global, pour un montant de 25 millions de dollars en numéraire. Apollo a également conclu un partenariat stratégique avec l’activité de conseil «retail» de RCS Captial, Cetera Financial Group. Enfin, Apollo va acquérir 25 millions de dollars d’actions de préférence de RCS nouvellement émises. «Cette opération va permettre à Apollo d’élargir significativement son réseau de distribution wholesale», indique la société de capital-investissement dans un communiqué. A l’issue de cette opération, Bill Dwyer, directeur général (CEO) de l’activité «wholesale» de RCS Capital, conservera ses fonctions actuelles.

A l'arrêt, le marché du repo ne permet plus la mise en place de stratégies de vente à découvert. Les leviers se reportent vers les dérivés et les ETF.

L’Indonésie souhaite que la Réserve fédérale américaine ne tarde plus à relever ses taux d’intérêt afin d’en finir avec la période actuelle d’incertitude qui pèse sur la roupie, a déclaré le ministre de l’Economie Sofyan Djalil vendredi. La devise indonésienne a perdu plus de 8% de sa valeur face au dollar cette année et la croissance économique a ralenti à 4,67% dans l’archipel au deuxième trimestre, son niveau le plus faible depuis près de six ans.

La Grèce espère pouvoir conclure les négociations du troisième plan de renflouement financier avec ses créanciers d’ici mardi matin au plus tard, ont déclaré hier des responsables grecs aux agences de presse. Ce plan pourrait atteindre 86 milliards d’euros. Une réunion des ministres des Finances de la zone euro pourrait se tenir vendredi 14 août pour valider l’accord. Il permettrait le versement d’une première tranche pour faire face à une échéance de remboursement à la BCE le 20 août.

Les prix à la production en Chine sont tombés à leur plus bas niveau depuis près de six ans en juillet, alors que la hausse des prix à la consommation est restée modérée. Les prix à la production (PPI) ont baissé de 5,4% en juillet par rapport à juillet 2014, a déclaré dimanche le Bureau national des statistiques. Par ailleurs, les exportations ont baissé de 8,3%, beaucoup plus que ne le prévoyaient les économistes, tandis que les importations ont diminué de 8,1% (lire aussi page 2).

La banque centrale helvétique demeure prête à agir si nécessaire sur le marché des devises pour freiner un franc suisse «fortement surévalué», a déclaré son vice-président Fritz Zurbrügg samedi au quotidien Finanz und Wirtschaft. Le franc s’est envolé depuis que la Banque nationale suisse a abandonné en janvier son cours plancher de 1,20 franc pour un euro. L’euro s'échange aujourd’hui autour de 1,078 franc.

La Finlande pourrait ne pas participer au troisième plan de renflouement financier de la Grèce actuellement en discussion, a laissé entendre samedi le ministre finlandais des Affaires étrangères. «Le gouvernement a une politique très stricte sur ce sujet. Nous n’accepterons pas une augmentation des passifs de la Finlande, ni une réduction de la dette grecque», a déclaré l’eurosceptique Timo Soini, en marge d’un congrès de sa formation, le Parti des Finlandais.

Fitch Ratings a annoncé vendredi avoir relevé de «stable» à «positive» la perspective d'évolution de la note souveraine de l’Irlande, actuellement fixée à A-. L’agence de notation explique que la hausse de la demande et les conditions de financement confortent la stratégie de consolidation budgétaire de Dublin. Elle maintient sa prévision de croissance d’environ 2% à moyen terme et prévoit que le déficit budgétaire passe sous les 3% du PIB en 2015.

Le fonds activiste ValueAct Capital Management a acquis une participation d’un milliard de dollars dans l'émetteur de cartes de crédit American Express (soit un peu plus de 1% de son capital), indiquait vendredi l’agence Bloomberg. AmEx est confronté à une concurrence croissante et à la perte de partenariats commerciaux importants: le hedge fund souhaiterait des changements «favorables aux actionnaires» dans la gestion du groupe. L’action American Express a fini en hausse de 6,3% vendredi. La capitalisation du groupe atteint environ 80 milliards de dollars. «Nous avons discuté avec eux, comme avec d’autres investisseurs, et nous nous attendons à poursuivre un dialogue constructif», a déclaré une porte-parole d’American Express dans une déclaration par courrier électronique. Le fonds pourrait céder sa participation si AmEx refusait d"entreprendre les changements souhaités. Berkshire Hathaway reste l’actionnaire principal d’AmEx, avec environ 15% de son capital.