Les gros fonds obligataires ont doublé leurs positions en cash en cinq ans, alors que les craintes en matière de liquidités sur le marché obligataire pèsent sur les sociétés de gestion, rapporte le Financial Times fund management. Le fonds Global Bond de Franklin Templeton et le Strategic Income Opportunity de BlackRock, qui font partie des 10 principaux fonds obligataires dans le monde, ont plus que doublé leurs poches en cash à au moins 18,5 % de leurs actifs sur les cinq dernières années, selon Morningstar. Une tendance similaire est observée pour les fonds obligataires en Europe : le fonds Sécurité de Carmignac et le fonds Euro Corporate Bond d’Invesco ont plus que quadruplé leurs positions en cash depuis le début de 2011.

Les hedge funds ayant réalisé de gros bénéfices en pariant contre les actions minières en 2015 ont vu leurs paris tourner au vinaigre, les cours des matières premières ayant rebondi et provoqué un énorme rally dans le secteur des ressources naturelles, rapporte le Financial Times. Par exemple, Anglo American et Glencore, les deux actions ayant le moins bien performé sur le FTSE 100 l’an dernier, ont vu leurs cours presque doubler depuis le début janvier. La société de hedge funds Landsowne Partners avait vendu à découvert 227 millions d’actions Glencore, selon la Financial Conduct Authority. Odey Asset Management devrait aussi voir sa position contre Anglo American prendre un sérieux coup depuis janvier.

Les fonds luxembourgeois (OPC) ont enregistré en janvier des rachats de 20,779 milliards d’euros, montrent les dernières statistiques de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Associée à un effet marché négatif de 114,423 milliards d’euros, cette évolution a conduit à une baisse des encours des fonds luxembourgeois de 3,86 % à 3.371 milliards d’euros sur le mois. Considérés sur 12 mois, les encours sont en hausse de 2,87 %. Le nombre des organismes de placement collectif (OPC) et des fonds d’investissement spécialisés (FIS) pris en considération est de 3.877 par rapport à 3.878 le mois précédent. 2.553 entités ont adopté une structure à compartiments multiples ce qui représente 12.801 compartiments. En y ajoutant les 1.324 entités à structure classique, au total 14.125 unités sont actives sur la place financière.

After EUR7bn in 2014, Candriam Investors Group, an affiliate of New York Life Investment Management, in 2015 posted net subscriptions of EUR12bn, bringing assets to EUR94.1bn. “Our objective is to post inflows of EUR4bn to EUR5bn per years. When we reach inflows of EUR12bn, we are happy,” says Naïm Abou-Jaoudé, CEO of Candriam Investors Group and chairman of New York Life Investment Management International. “Inflows topped EUR1bn each month, even in second half,” says the director, adding that the beginning of this year, while complicated, has also been positive for his firm.Another reason for satisfaction at Candriam is that inflows in 2015 were diverse in terms of clients, asset classes and geographical regions.Out of EUR12bn raised, half of it has come from institutional clients, and the other half from retail.In terms of expertise, inflows were particularly strong to multi-asset class solutions and asset allocation, which attracted EUR4.5bn in net. But other areas of expertise have not been left out.Inflows have come from the various countries in which Candriam is present. The most active markets were France (EUR1bn), Spain (EUR1.5bn), Italy (EUR1bn) and Germany (EUR800m). Internationally (outside Europe), the asset management firm has raised EUR500m.European and international development remain among the priorities for Abou-Jaoudé. This year, in Europe, the emphasis will be placed on the United Kingdom. Candriam has been present there since 2012, but the firm has been adding to its resources in the country since last year.Outside Europe, the United States are being targeted first of all, with the opening of an office in New York at the beginning of this year. It is now in operation, and the director will recruit four to five people locally. The structure will allow for distribution and institutional clients in the United States to be approached.Another major project is the opening of an office in Tokyo, which will sell for all of the firm’s boutiques. “We are in the process of recruiting locally,” says Abou-Jaoudé.The objective for Candriam is to increase its international assets from 3% of the total currently to 10% within five years.Candriam will also this year import the expertise of NYLIM in Europe, and become the retail distribution platform for the boutiques of the asset management firm. A Luxembourg SICAV, Candriam GF, was created in September 2015. It includes four strategies. “This offer comes in addition to the offer from Candriam, including US high yield strategies, US high dividend equities, and global equities,” says Abou-Jaoudé. The funds benefited from a contribution from the group of EUR200m, and are sold by the sales teams at Candriam. The firm has also recruited a product specialist dedicated to this product range. France, one of the domestic markets for Candriam, will also see significant developments, as Candriam would like in the second half of the year to set out after independent financial advisers. “We have already approached advisers in Italy successfully and we will now approach the French market. Then we are planning to develop this activity serving German advisers, and within two to three years, we are planning to develop serving British advisers,” he continues.Lastly, when asked about a potential acquisition, Abou-Jaoudé states that there are no immediate projects in this area, although there is a mandate to do so if necessary. “Given the success of our development, I am remaining concentrated on our organic growth.” Candriam is planning to recruit 50 people this year.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Sal. Oppenheim has announced two departures: those of chief financial officer Jürgen Dobritzsch and of Nicolas von Loeper, head of private clients. The two heads are leaving the German private bank “to confront new challenges,” according to a statement. Their two successors have already been appointed, and they will take up their positions on 1 April next year. Sal. Oppenheim has called in Henning Heuerding to serve as chief financial officer, while Marco Hauschildt will take over as head of private clients, and will become a memebr of the extended management of the private bank. Heuerding has been a member of the supervisory board at the bank since 2010, while Hauschildt has since 2007 been director of the bank’s Hamburg office.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management by Spanish asset mangement firms fell by 1.7% in February to EUR211.7bn as of the end of February, according to statistics released by the association of Spanish asset management firms Inverco. Assets under management were down 3.7% since the beginning of the year. In absolute terms, redemptions totalled EUR3.7bn in February, and EUR8.1bn in the first two months of the year. In the 12 months to the end of February, assets were up, however, by EUR3.3bn. In the month under review, diversified bond funds lost EUR1.3bn, international equity funds lost EUR887.8m, and diversified equity funds lost EUR762m. The only category to have finished the month in positive territory was monetary funds, which took in EUR352.4m.

Issu de la fusion l’an dernier entre le français Oddo Asset Management et l’allemand Meriten Investment Management, Oddo Meriten Asset Management est désormais en ordre de marche. L’intégration a été réalisée «rapidement», selon Nicolas Chaput, global CEO & co-CIO, interrogé par NewsManagers. Désormais, ce nouvel acteur franco-allemand peut se consacrer pleinement à son développement, notamment à l’international.

Henderson Global Investors has recruited Stephen Deane as senior manager. Deane joins from Stewart Investors (formerly First State Stewart), where he was an analyst and co-manager for over five years. At Henderson, he will work in collaboration with Glen Finegan, head of emerging market equity management, who is also from Stewart. His team will be based at the management centre in Edinburgh.As part of the development of the Edinburgh-based team, Michael Cahoon, initially an analyst, has been promoted to manager. He was also appointed as manager of the US common investment fund. Nicholas Cowley will also be appointed as co-manager of the Henderson Gartmore Emerging Markets Fund.

The exchange-traded fund provider Source has appointed Julian Ide as chief executive officer of the firm Source UK Services Ltd, based in London. Ide joined Source in mid-April after a productive year in 2015 for Source.Ide has over 25 years of experience in financial services. Most recently, he served as CEO of Old Mutual Global Investors (between 2011 and August 2015). He also served in senior positions at BBVA Asset Management, Crédit Suisse Asset Management, ABN AMRO Asset Management and Schroder Investment Management.

Les superviseurs financiers s’inquiètent de l’effet potentiellement procyclique que les lignes de crédit signées récemment par des grands gestionnaires d’actifs comme Amundi ou BlackRock pourraient poser. Selon un officiel citée de manière anonyme par le FT, ces lignes montées pour se prémunir contre un risque de liquidité pourraient en fait encourager les souscripteurs de fonds à retirer leurs avoirs en cas de crise, en estimant que les gestionnaires seront de toute façon couverts. Or, la taille de ces lignes de crédit est sans commune mesure avec les encours gérés.

Si la baisse de 28,57 milliards de dollars en février a été nettement moins importante que celles de 99,5 milliards et de 107,9 milliards enregistrées au cours des deux mois précédents du fait de la plus grande stabilité du yuan, les réserves de changes de la Chine sont néanmoins tombées à un niveau de 3.200 milliards de dollars, le plus faible depuis décembre 2011. Le consensus Reuters anticipe une baisse supplémentaire de la devise chinoise de 3,5% par rapport au dollar au cours des 12 prochains mois, alors que l’objectif de la PBOC vise une stabilité du renminbi contre un panier de devises au sein duquel le billet vert ne représente que 26%.

Porté par une collecte de 12 milliards d'euros en 2015, l'ex-Dexia AM noue des partenariats croisés de distribution avec sa nouvelle maison mère New York Life IM.

Dimitri Andraos, responsable France de la gestion taux et crédit chez Swiss Life Asset Managers

Le budget de la défense russe sera réduit de 5% cette année, a déclaré la vice-ministre de la Défense Tatiana Chevtsova, selon des propos rapportés par l’agence RIA. Si elle est approuvée par le président Vladimir Poutine, cette décision marquera la plus importante diminution des dépenses militaires du pays depuis son arrivée au pouvoir en 2000. Le fait qu’elle soit évoquée par un membre du gouvernement confirme que l’armée russe n'échappe pas à l’impact de la dégradation de la conjoncture économique.

Le secrétaire général Olivier Colom a quitté le groupe Edmond de Rothschild, a révélé La Lettre A. L’ancien sherpa adjoint de Nicolas Sarkozy avait été nommé il y a un an à ce poste nouvellement créé par Ariane de Rothschild. L’épouse de Benjamin de Rothschild venait alors de prendre directement les commandes du groupe, après le départ de Christophe de Backer. Il n’est pas dit à ce stade que le poste de secrétaire général soit remplacé.

Le département du Commerce a annoncé vendredi que le déficit commercial américain avait augmenté de 2,2% à 45,7 milliards de dollars (41,8 milliards d’euros), tandis que le déficit de décembre a été révisé en hausse à 44,7 milliards de dollars (au lieu de 43,4 milliards en première estimation). Le dollar fort et la demande mondiale atone ont pesé sur des exportations qui n’ont jamais été aussi faibles depuis cinq ans et demi. Ajusté de l’inflation, le déficit ressort à 61,97 milliards de dollars en janvier, contre 60,09 milliards en décembre.

Face aux interrogations persistantes sur la situation budgétaire du Portugal, un porte-parole du Mécanisme européen de stabilité (ESM) a assuré dans un communiqué transmis à Reuters qu’un «nouveau programme de l’ESM pour le pays n’est pas à l'étude». «La mise en oeuvre des réformes et un budget responsable ont permis au Portugal de surmonter sa profonde crise et de sortie de son plan d’aide financier», a assuré le représentant de l’ESM.

En difficultés depuis 2012, la société de gestion spécialisée dans les PME aurait été placée en liquidation, selon Wansquare. Son fondateur Robert de Voguë avait placé ses derniers espoirs dans un adossement, mais ce dernier n’aurait pas abouti. Les avoirs de clients seraient sécurisés chez les dépositaires. La vente des actifs devrait se faire rapidement, l’AMF et l’ACPR suivant de près le dossier. Arkeon avait déjà supprimé ses activités d’intermédiation en 2013, rappelle Wansquare. En 2015, faute de cash, il ne pouvait plus payer les commissions aux CGP qui commercialisaient ses produits d’épargne, indique le site.

Le superviseur bancaire allemand, la BaFin, a lancé une enquête sur la commercialisation par les banques du pays de credit-linked notes (CLN). Ces produits obligataires structurés sont largement utilisés par les banques pour transférer du risque de crédit aux investisseurs; ils reposent sur des contrats de credit default swaps (CDS). La BaFin s’interroge sur les conditions dans lesquelles ces produits sont vendus aux particuliers et sur le degré d’information de ces investisseurs. Dans un communiqué publié vendredi, l’autorité précise qu’elle a écrit à un échantillon de 100 sociétés impliquées dans le montage et la commercialisation de CLN.

L'économie chinoise n’est pas menacée d’un atterrissage brutal et ne pèse pas sur l'économie mondiale, a déclaré hier Xu Shaoshi, le président de la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR, principal organe de planification du pays), tout en expliquant que l’instabilité de l'économie mondiale constituait un risque. Samedi, au premier jour de la session annuelle de l’Assemblée populaire nationale (APN), Pékin a fixé une prévision de croissance d’au moins 6,5% par an au cours des cinq prochaines années, tout en reconnaissant que cet objectif ne serait pas facile. Pour 2016, elle vise une expansion de 6,5% à 7%. En 2015, la Chine a connu une croissance de 6,9%, la plus lente depuis 25 ans. Pékin anticipe également un déficit budgétaire de 3% du PIB cette année: il est en hausse par rapport à 2015 (2,3%), mais certains espéraient une augmentation plus marquée de la dépense publique afin de doper la croissance.

Quitter l’Union européenne à l’occasion du référendum du 23 juin offrirait à la Grande-Bretagne une « occasion en or » de renégocier ses propres accords commerciaux avec le reste du monde, a affirmé hier à la BBC le maire conservateur de Londres Boris Johnson. Il a ajouté ne pas croire aux « menaces » de délocalisation des services bancaires. Sur la même chaine, le ministre allemand des Finances Wolfgang Schäuble a estimé qu’une sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne aurait des conséquences désastreuses, prédisant « des années de négociations très difficiles » et une « insécurité » qui serait un « poison » pour les économies britannique, européenne et mondiale.

Les turbulences sur les marchés en ce début d’année montrent que la confiance des investisseurs dans les « pouvoirs de guérison » des banques centrales s'érode, constate la Banque des règlements internationaux (BRI) dans son rapport trimestriel, qui s’interroge du coup sur l’efficacité des taux d’intérêt négatifs. Face à « l’une des pires vagues de dégagements depuis la crise de 2008 » observée en ce début d’année, « les marges de manœuvre des autorités se rétrécissent », tant pour les banques centrales, « trop sollicitées pendant trop longtemps », que pour les gouvernements, note l’organisme de coordination des banques centrales.

Les turbulences sur les marchés financiers ne semblent pas entamer la confiance des investisseurs institutionnels comme Agrica dans les actions européennes. « L’Europe est la seule zone géographique pour laquelle les prévisions macroéconomiques restent plutôt bien orientées ces dernières semaines, a affirmé à Option Finance Jean-Claude Guimiot, directeur général délégué d’Agrica Epargne. Nous privilégions donc encore les actions de la zone euro non par défaut, mais par conviction. » « La réglementation nous oblige à ne détenir qu’une part modeste de nos investissements en actions, a-t-il déploré. En fonction de nos contraintes internes, nous avons conservé une part importante d’actions de la zone euro en portefeuille. Les actions représentent 19% de notre allocation et sont composées à 81% de valeurs européennes cotées. »

Alain Dubois, l'ancien président de Lyxor Asset Management, a quitté MSCI, trois ans après avoir rejoint le géant indiciel, rapporte Financial News.

Affectées par la taxe sur le secteur bancaire que prépare le gouvernement, les banques polonaises préparent une vague de licenciement inédite depuis 10 ans, selon Reuters, qui s’appuie sur des entretiens avec plusieurs dirigeants. Selon un responsable du lobby bancaire polonais, les établissements de crédit du pays pourraient réduire de 5% à 8% d’ici à fin 2017 leurs effectifs. Ils emploient aujourd’hui environ 170.000 salariés. D’autres dirigeants bancaires évoquent une fourchette de 15% à 20%. La semaine dernière, Getin Noble Bank a annoncé qu’elle se séparerait de 15% de ses collaborateurs d’ici fin 2016.

Le superviseur bancaire allemand, la BaFin, a lancé une enquête sur la commercialisation par les banques du pays de credit-linked notes (CLN). Ces produits obligataires structurés sont largement utilisés par les banques pour transférer du risque de crédit aux investisseurs; ils reposent sur des contrats de credit default swaps (CDS). La BaFin s’interroge sur les conditions dans lesquelles ces produits sont vendus aux particuliers et sur le degré d’information de ces investisseurs. Dans un communiqué publié vendredi, l’autorité précise qu’elle a écrit à un échantillon de 100 sociétés impliquées dans le montage et la commercialisation de CLN.

Le déficit commercial des Etats-Unis s’est creusé plus fortement que prévu en janvier, un dollar fort et une demande mondiale atone ayant contribué à des exportations qui n’ont jamais été aussi faibles depuis cinq ans et demi. Le département du Commerce a annoncé vendredi que ce déficit avait augmenté de 2,2% à 45,7 milliards de dollars (41,8 milliards d’euros), tandis que le déficit de décembre a été révisé en hausse, à 44,7 milliards de dollars au lieu de 43,4 milliards en première estimation. Les exportations de biens se sont contractées pour le quatrième mois d’affilée (-3,3% à 116,9 milliards de dollars, au plus bas depuis novembre 2010). Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un déficit commercial de 44 milliards de dollars en janvier. Ajusté de l’inflation, le déficit ressort à 61,97 milliards de dollars contre 60,09 milliards en décembre.

Face aux interrogations persistantes sur la situation budgétaire du Portugal, un porte-parole du Mécanisme européen de stabilité (ESM) a assuré dans un communiqué transmis à Reuters qu’un «nouveau programme de l’ESM pour le pays n’est pas à l'étude». «La mise en oeuvre des réformes et un budget responsable ont permis au Portugal de surmonter sa profonde crise et de sortie de son plan d’aide financier», a assuré le représentant de l’ESM.