L’Association française des investisseurs institutionnels (Af2i) a sélectionné et octroyé le label Af2i à quatre formations dans le cadre des formations des administrateurs de Caisses de Retraite des Professions indépendantes : AFG, Aon, Cegos, Insti7. Le Comité de labellisation examinera de nouveaux dossiers au mois d’octobre 2018. Le label Af2i est attribué pour une durée de 1 an. Le comité de labellisation a évalué les candidatures au regard des trois critères suivants : conformité au programme, expérience des formateurs, adaptation au rôle des administrateurs.La Commission « Formation Recherche » présidée par Étienne Stofer, Directeur de la CRPN a élaboré un programme, qui a reçu l’approbation de toutes les Caisses qui ont participé à ce travail. L’Af2i a ensuite lancé mi-avril une consultation auprès d’une vingtaine d’organismes de formation à caractère professionnel afin de solliciter des offres et leurs conditions tarifaires.« L’Af2i place la formation au cœur de ses priorités de développement pour les années à venir. Le label Af2i a vocation à professionnaliser et sécuriser les offres de formation destinées aux administrateurs des investisseurs institutionnels et autres acteurs des institutions », commente dans un communiqué Etienne Stofer, qui est par ailleurs président de la Commission « Formation Recherche de l’Af2i».

La banque privée suisse Falcon Private Bank a annoncé ce 20 juin le recrutement de Matteo Maccio au poste de directeur financier (CFO), effectif à compter du 1er décembre 2018. Matteo Maccio, qui sera également membre du comité directeur, travaillait précédemment chez Banque Cramer en tant que directeur financier.Falcon Private Bank a également annoncé l’arrivée d’Alastair Fiddes en qualité de responsable des opérations (COO), à compter du 1er août 2018. Alastair Fiddes rejoint également le comité directeur de la banque privée. Il a travaillé précédemment pendant neuf ans chez Mubadala Development Company à Abu Dhabi, autrement dit, l’actionnaire de référence de Falcon Private Bank. La banque privée a également recruté Marc A. Ritzl en tant que responsable des ressources humaines à compter du 1er septembre. L’intéressé travaillait précédemment à la Banque Internationale à Luxembourg (Suisse).

Le gestionnaire d’actifs genevois Forum Finance enregistre l’arrivée d’un nouvel associé en la personne de Jean-François Andrade, rapporte le quotidien L’Agefi suisse. Le nouveau venu rejoint ainsi Etienne Gounod, Philippe Kern, Egon Vorfeld et Hippolyte de Weck. Hervé Chanut conserve la présidence du conseil d’administration, en dépit de son retrait du capital de la société. Jean-François Andrade a débuté sa carrière en 1999 auprès de la Banque privée Edmond de Rothschild, avant de passer par Julius Baer et Pictet. Forum Finance revendique un portefeuille d’actifs de l’ordre de 1,5 milliard de francs.

M&G Investments vient de renforcer son équipe commerciale en Espagne en recrutant Alejandro Domecq, 31 ans, au sein de son bureau de Madrid, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé arrive en d’Abante Asesores où il a occupé différents postes depuis 2012 dont celui de vice-président du département des ventes institutionnelles. Avant cela, il a travaillé chez Raiffeisen Bank International à Vienne, chez CBRE Richard Ellis et Banco Santander.

DWS retrouve la forme. Dans un communqué, la filiale de Deutsche bank reprend des chiffres publiés par le cabinet indépednant ETFGI pour revendiquer la plus forte collecte sur le marché des ETP européens au cours des cinq premiers mois de 2018. Les ETP Xtrackers ont absorbé 20% de la collecte sur le marché européen depuis le début de l’année.La gamme Xtrackers de DWS a connu la plus forte collecte nette de l’ensemble des fournisseurs européens de produits d’investissement passif (ETP) au cours des cinq premiers mois de 2018, selon les données fournies par ETFGI, un organisme de recherche indépendant. D’après ces données, les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds indexés sur le cours des matières premières (ETC) Xtrackers ont enregistré 6,4 milliards dollars de collecte nette entre le début de l’année et la fin mai. Viennent ensuite les ETF d’UBS avec 6,2 milliards de dollars de collecte puis ceux d’iShares avec 4,3 milliards de dollars. La collecte sur les ETF et les ETC Xtrackers représente 20% de la collecte cumulée sur le marché européen des ETP en 2018. En termes d’actifs sous gestion (AUM), les ETP Xtrackers représentent 11% du marché européen. Xtrackers se classe ainsi en deuxième position en Europe, nettement devant le troisième acteur du secteur, avec une différence de plus de 14 milliards de dollars d’encours sous gestion,commente le groupe.

L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC) a annoncé, ce 20 juin, une participation cible de 500 millions de reals brésiliens (175 millions de dollars canadiens pour acquérir 20% dans la nouvelle entité Goodman Brazil Logistics Partnership. Ce dernier investit dans des actifs industriels et logistiques de premier ordre des grandes villes comme São Paulo et Rio de Janeiro. Lancée par Goodman Group, cette nouvelle structure de 2,5 milliards de reals (800 millions de dollars canadiens) comprend également des investisseurs comme APG, First State Super ou le fonds singapourien GIC. Goodman Brazil Logistics Partnership vise à acquérir un portefeuille initial de quatre installations logistiques d’entrepôts de catégorie A de grande qualité et deux terrains à aménager sur les marchés de la logistique de São Paulo et Rio de Janeiro.

L’intelligence artificielle (IA) pourrait être un moyen de renforcer la confiance des clients particuliers envers leur conseiller bancaire. C’est l’idée qui a été émise par différents experts lors d’une table ronde organisée mardi soir par Aurexia Consulting à l’occasion des Awards de l’Intelligence Artificielle (AI Awards). «On le sait, il y a à la fois une certaine opacité du monde de la finance et une méconnaissance financière de la part des Français, a commenté un expert d’Aurexia. C’est un paradoxe alors que nous sommes tous de plus en plus dépendants de la finance et des banques. Il y a là un enjeu de transparence que l’intelligence artificielle et ses algorithmes pourraient résoudre». «L’intelligence artificielle ajoute du temps pour davantage d’interactions entre les humains, précise Nicolas Berland, directeur de Dauphine Recherche en Management à l’Université Paris Dauphine. Les tâches à faible valeur ajoutée pourraient disparaitre. Il y aura forcément un impact sur l’emploi mais l’IA apporte aussi des opportunités». De son côté, John Rauscher, expert en IA et ancien co-fondateur d’Yseop a rappelé que l’IA permettait trois choses. «La première est la découverte de données pour découvrir une tendance sur les marchés ou des risques, c’est alors une technologie de type statistiques. C’est un réseau de neurones, du machine learning, du deep learning. La deuxième utilisation est le marketing one to one : vous mettez à la poubelle tout ce que vous avez appris en école de commerce sur le profil des clients et la segmentation: il n’y a plus de segmentation. Chaque client est son propre segment grâce à un raisonnement sur les données qui permet l’hyper-individualisation des clients. C’est une sorte de Graal que la finance recherche depuis 30 ans. Le troisième champ c’est l’automatisation des tâches. Le nombre de données utilisées et le nombre de produits a explosé depuis 15 ans. Cela associé au renforcement de la réglementation et à la meilleure information disponible pour les clients fait que le conseiller ne sait plus faire, il est obligé d'être assisté». De quoi permettre potentiellement un meilleur conseil de la part des institutions financières ont consenti les experts présents. «L’intelligence artificielle est déjà présente dans les banques depuis 20 ans, a toutefois nuancé Joelle Durieux, directrice générale du Pôle de compétitivité mondial Finance Innovation. Les banques n’en parlent pas en tant qu’IA mais elles intègrent énormément d’algorithmes et de technologie dans leurs process, comme dans la gestion d’actifs, la gestion des risques. Ce qu’on voit chez Finance Innovation c’est que la finance part désormais dans une allure folle, va de disruption en disruption, et que le régulateur court derrière ce risque de transformation profonde. Les financiers eux mêmes ne savent plus trop bien comment canaliser tout cela».

Guggenheim Partners, qui gère 250 milliards de dollars, est en discussions pour acquérir l’activité de gestion d’actifs de l’assureur allemand Munich Re, dans le cadre d’une opération qui doublerait l’activité d’investissements de la société américaine, rapporte le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier. L’accord prévoit que Munich Re reçoive des actions Guggenheim et prenne une participation minoritaire dans ce dernier, selon ces sources. Munich Re, dont l’activité investissements gère 290 milliards de dollars, fait partie de plusieurs sociétés européennes et asiatiques avec lesquelles Guggenheim a discuté en vue de développer son activité de gestion au-delà des Etats-Unis, selon ces sources. Les négociations avec Munich Re restent à un stade préliminaire et il n’est pas certain qu’elles conduisent à un accord.

Après deux mois consécutifs de baisse, la performance annuelle des fonds non monétaires est repartie à la hausse pour atteindre 2,3% en avril 2018, soit +0,8 point par rapport à mars, selon des données publiées ce 20 juin par la Banque de France. A l’exception des fonds obligations, en repli de 0,1 point en avril, toutes les catégories participent à cette légère hausse. La palme revient aux fonds actions qui gagnent 1,8 point pour atteindre 4,1% en avril contre 2,3% en mars. Les fonds d’épargne salariale ne sont pas reste, atteignant 3,3% en avril contre 2,2% en mars, soit un gain de 1,1 point. Pour leur part, les fonds diversifiés ont timidement progressé d’un mois sur l’autre, passant de 1% en mars à 1,5% en avril.A fin avril 2018, l’encours des fonds non monétaires ressort à 1.192 milliards d’euros contre 1.188 milliards d’euros à fin mars 2018.En parallèle, la performance des fonds monétaires est demeurée stable à -0,25% en rythme annuel, indique la Banque de France. Leur encours s’établit à 375 milliards d’euros en avril 2018 contre 362 milliards d’euros à fin mars 2018.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The ex-wife of Bill Gross, Sue Gross, has obtained a temporary restraining order against the “king of bonds,” Investment Week reports. According to CBS News, Bill Gross spent about USD1bn in one month for a security firm recruited to photograph and film his ex-wife. The couple ended their 32-year marriage in October last year. In public documents, Sue Gross describes her ex-husband as a “cruel, vengeful and vindictive man, with virtually unlimited financial resources.” She claims that he is guilty of harassment and intimidation of her and her family and friends.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The Geneva-based asset management firm Forum Finance has announced the arrival of a new partner, Jean-François Andrade, the Agefi Switzerland newspaper reports. Andrade joins Etienne Gounod, Philippe Kern, Egon Vorfeld and Hippolyte de Weck. Hervé Chanut retains the chair of the board of directors, despite no longer holding a stake in the capital of the firm. Andrade began his career in 1999 at the Banque privée Edmond de Rothschild, and then worked at Julius Baer and Pictet. Forum Finance has a portfolio of assets totalling about CHF1.5bn.

Les réassureurs prennent encore un peu plus de champ avec l’industrie du charbon. La campagne Unfriend Coal a salué mercredi la décision prise en ce sens par Hannover Re. Le groupe allemand a décidé de se désengager du capital de sociétés tirant plus du quart de leurs revenus du charbon. «Le désinvestissement d’Hannover Re représente un premier pas bienvenu. Le seuil de 25% arrêté par le groupe est plus strict que celui de ses concurrents», a salué Regine Richter, membre de l’ONG allemande Urgewald, citée dans le communiqué d’Unfriend Coal. Celle-ci regrette cependant que cette décision ne concerne pas le développement de nouveaux projets liés au charbon. Il s’agit de la dernière décision en date dans un secteur soumis à la pression croissante des associations environnementales. Fin mai, une douzaine d’organisations non gouvernementales soutenant Unfriend Coal avaient adressé une lettre aux 25 plus grands assureurs mondiaux, les enjoignant de désinvestir les secteurs du charbon et des sables bitumineux, et de ne plus assurer ces industries. Ces dernières années, quelque 17 grands assureurs et réassureurs ont pourtant désinvesti environ 30 milliards de dollars (25,9 milliards d’euros) d’entreprises oeuvrant dans le charbon, selon Unfriend Coal Avec cette décision prise par Hannover Re, c’est désormais près de la moitié du secteur mondial de la réassurance qui a annoncé son désengagement du secteur du charbon, souligne la campagne. D’après cette dernière, Hannover Re, Swiss Re, Munich Re, Scor et les autres réassureurs qui ont décidé de sortir totalement ou partiellement du secteur du charbon représentent 45% du marché mondial des primes de réassurance, estimé à 257,5 milliards de dollars (237,9 milliards d’euros) en 2016. Unfriend Coal regrette toutefois que l’initiative de Hannover Re se limite aux investissements et ne concerne pas ses activités d’assurance. La société continuera en effet à assurer des centrales à charbon, estimant qu’il ne lui revient pas, à elle, «entreprise privée», «d’agir à l’encontre de décisions de nations souveraines», qui décident de construire de tels projets. «Des groupes comme Hannover Re et Munich Re doivent maintenant cesser d’assurer les projets liés au charbon dans lesquels ils n’investissent plus», insiste Unfriend Coal. La campagne rappelle qu’Axa, Allianz, Scor et Zurich ont décidé de cesser d’assurer de nouveaux projets liés au charbon, ou de limiter leur activité d’assurance dans ce domaine.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } Deutsche Bank has announced the birth of Deutsche Bank Financial Advisors, a new network of financial advisers for the group in Italy, Funds People Italia reports. The brand, to be launched on 1 July, will replace Finanza & Futuro, which has been present in Italy for 30 years. The new structure will be part of Advisory Clients, the unit of Deutsche Bank created to offer premium banking services, advising and custom products for private clients, entrepreneurs and businesses. The offerings from Deutsche Bank Financial Advisors will continue to be based on open architecture.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } M&G Investments has added to its sales team in Spain, recruiting Alejandro Domecq, 31, for its Madrid office, the specialist website Funds People reports. Domecq joins from Abante Asesores, where he had served in various roles since 2012, including the position of vice-chairman of institutional sales. Before that, he worked at Raiffeisen Bank International in Vienna, CBRE Richard Ellis and Banco Santander.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The market fund NovESS, dedicated to financing the social and solidaristic economy (ESS), on 20 June announced that it is investing EUR200,000 in the Dook group, with EUR113,000 in convertible bonds, and EUR67,000 in equities. This marks the seventh acquisition for the NovESS fund. The Dook group (formerly Sinny&Ooko), a creator of venues and events, has been operating for 20 years on innovative projects from A to Z: from the early stages of planning content, to decoration, management, and communications. The group began operations in 1992, under the name Sinny&Ooko, with the opening of Glaz’Art, and then the Divan du Monde in 2003. In 2008, the company was engaged to manage the Comptoir Général, and then the Machine du Moulin Rouge in 2009. The group then opened the REcyclerie in 2014, followed by the Pavillon des Canaux, and the Bar à Bulles. The investment fund NovESS, opened in 2016 by the Caisse des Dépôts, aims to assist resources which are essential to achieving their development in the field. The fund federates private and public investors, including BNP Paribas, BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, Crédit Coopératif, Ircantec, Mutuelle Nationale Territoriale, Union Mutualiste Retraite et ERAFP. With EUR60m currently, NovESS plans to invest EUR100m in associations, cooperatives, charities, mutuals and ESS commercial companies. Investors target structures which are undergoing a change in scale to become large-scale projects on one hand (investments between EUR1m and EUR5m), and innovative structures in phases of acceleration on the other (investments between EUR100 and EUR500,000).

The investment company Ardian on 20 June announced that it is opening an office in Santiago, Chile, bringing its number of locations worldwide to 14. “The objective for this office will be to facilitate relationships with local clients and management of investments made by Ardian in Latin America,” the firm says in a statement. The new location is also a sign of “the will of the company to engage for the long term both in Chile and in the region.”The new Chilean office will be led by Nicolas Gazitua, supported by a team based in Santiago. This will be coordinated by the New York office, co-directed by Mark Benedetti and Vladimir Colas. “Ardian will continue to add to its Chilean team, with additional recruitments in the coming years,” the firm says.Ardian says that it wants to work in close collaboration with its investors, including pension funds, insurance companies and family offices, to exchange best practices and strengthen their network of contact. The current investor base in the region for Ardian, which is primarily present in Chile, Colombia and Peru, invests in a range of diversified funds, including the secondary fund of funds, European buyout, the secondary infrastructure market, European real estate, and co-investment. “The interest on the part of investors in the region for this asset class is growing, and many, particularly Brazilian and Mexican clients, are seeking to diversify their portfolios outside South America,” says Ardian.Ardian began its investment activities in South America in 2010, with external growth operations for companies in its European portfolio. As a result, in the past eight years, the firm has carried out nine build-ups in South America, mainly in Brazil, Mexico, Chile and Ecuador. Ardia Infrastrucrure made its first direct investment in Latin America in 2016, with the acquisition of an 81% stake in solar power facilities in Chile and Peru from Solarpack.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB) on 20 June announced that it is acquiring a target stake of BRR500m (CAD175m), to acquire a 20% stake in the new company Goodman Brazil Logistics Partnership. This firm invests in top-calibre industrial and logistical assets in large cities such as São Paulo and Rio de Janeiro. The new structure, launched by Goodman Group, with BRR2.5bn (CAD800m), also includes investors such as APG, First State Super and the Singapore fund GIC. Goodman Brazil Logistics Partnership is aiming to acquire an initial portfolio of four logistical sites, with high-quality A category warehouses, and two brownfield sites in the logistics markets of São Paulo and Rio de Janeiro.

European venture capital investment reached its highest amount in a decade with €6.4 billion in 2017, according to Invest Europe, which has also announced its new Chair, Nenad Marovac from VC firm DN Capital.Venture capital funds in Europe increased investments into companies of all stages and sizes last year. Seed and early stage investments grew almost 50% year-on-year, reaching €649 million and €3.5 billion respectively, the association’s 2017 activity data report reveals. Meanwhile, later stage investments into larger companies reached €2.3 billion, the highest level since 2008. The information and communications technology (ICT) sector received 45% of the total investment amount, followed by biotech and healthcare (23%) and consumer goods and services (8%).Invest Europe has also announced Nenad Marovac as its chair for 2018 to 2019. Founder and managing partner of global early-stage venture firm DN Capital, Marovac has over 25 years of investment experience in the technology and media sectors. Founded in 2000, DN Capital has supported early-stage and leading European companies, including British music recognition service Shazam, which is set to be acquired by Apple, and Germany’s leading used-car online marketplace, Auto1, which operates in 30 countries and is valued at €2.9 billion.

Dossier cryptomonnaies L’avis d’expert... Sébastien Bourguignon, principal & lead digital influencer, Margo, et Vincent Renoux, avocat associé, Stehlin et Associés

L’IFC (International Financial Corporation), filiale de la Banque mondiale intervenant dans le secteur privé, a investi 75 millions de dollars dans une émission obligataire « gender » de la Garanti Bank turque. Elle a pour vocation de financer des entreprises gérées par des femmes ou étant leur propriété. L’opération est faite en partenariat avec le WEOF (Women Entrepreneurs Opportunity Facility), lancé par l’IFC et Goldman Sachs par le biais de « 10.000 Women », une initiative destinée à combler l’écart homme-femme dans l’accès au crédit dans les pays émergents et censée accroître le revenu par tête de 12 % d’ici 2030.

Par Floris Oliemans, gérant de portefeuille senior chez Kempen Capital Management

L’avis de... Stéphane Déo, stratégiste à La Banque Postale AM

Les propriétaires de bureaux vides sont incités à les rénover. Le texte introduit de nombreuses normes pour améliorer la rentabilité de ces opérations.

Banques centrales

L’analyse de... Isabelle Job, directeur des études économiques Groupe Crédit Agricole

La part des gérants britanniques qui envisagent de déménager certaines activités hors du Royaume-Uni dans le cadre du Brexit selon EY. Sur les 57 gestionnaires d’actifs, 14 ont déjà confirmé leur nouvelle implantation (10 à Dublin, 4 à Luxembourg), 16 ont transféré des actifs et/ou modifié les règlements de leurs fonds, notamment via la création de Sicav à l’étranger, 13 ont aussi annoncé recruter. Trente-cinq n’ont donc encore rien annoncé…

Vendredi 15 juin, Etats-Unis et Chine ouvrent les hostilités de leur dispute commerciale (voir page 13) et annoncent de nouvelles taxes sur les importations. Le même jour, le Trésor américain publie la part de détentions de Treasuries en avril par les non-résidents : 6.170 milliards de dollars, en baisse récurrente. La Chine en détient 1.180 milliards et a vendu sur le mois 5,8 milliards en net. Ce reflux fait-il partie des représailles ?

De l’art d’anticiper les bulles boursières, juste avant qu’elles n’éclatent. A chaque fois qu’il prend son envol vers des sommets, le cours de l’action Sotheby’s à New York, annonce un krach. C’était vrai au temps de la bulle japonaise en 1990, de celle des nouvelles technologies en 2000 et plus encore avant la crise des subprimes. A chaque fois, le cours part en flèche, nous rappellent les économistes de LBPAM. A près de 60 dollars, le cours de l’action vient de battre un record absolu. Corrigé de la tendance historique, il lui faudrait toucher 70 dollars pour entrer en zone dangereuse.

Rigidités, action disparate, coûts non maîtrisés, manque d’efficience, service dégradé... les freins à l'action de la Direction générale des finances publiques sont nombreux, jugent les sages.

Le déficit courant des Etats-Unis s’est creusé au premier trimestre en raison d’une hausse des biens importés, a déclaré mercredi le département du Commerce. Le déficit des comptes courants, qui mesure les flux de biens, services et investissements à l’intérieur et à l’extérieur du pays, s’est accru de 8 milliards de dollars à 124,1 milliards de dollars, soit 2,5% de la production économique nationale, selon le ministère. Le rapport montre également que les entreprises ont versé 305,6 milliards de dollars (263,7 milliards d’euros) en dividendes dans le cadre des bénéfices rapatriés.