Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé que Morgan Stanley Alternative Investment Partners avait levé 585 millons de dollars pour Morgan Stanley Global Secondary Opportunities Fund, un fonds dédié à la prise de participations ddans des fonds de private equity sur le marché secondaire.

IndexIQ a annoncé mercredi le lancement d’un nouvel ETF spécialiste des petites capitalisations. Il s’agit du IQ Taiwan Small Cap ETF (acronyme TWON sur NYSE Arca), pour lequel les frais se montent au total à 0,91 %. Pour entrer dans l’indice sous-jacent du TWON, les valeurs doivent afficher notamment une capitalisation minimum de 150 millions de dollars américains durant les 90 séances précédentes et justifier d’un volume de transaction d’au moins 1 million de dollar par jour durant cette même période.

La société de gestion américaine Eaton Vance a fait savoir qu’elle avait mis en place une équipe de transition pour la distribution internationale et institutionnelle et les activités de services à la clientèle suite à la décision de Lisa Jones, qui assume actuellement ces fonctions, de quitter Eaton Vance à la fin du mois. L’intérim sera assuré par Niall Quinn, qui avait rejoint Eaton Vance début 2009 pour prendre la direction de Eaton Vance Management International à Londres. Niall Quinn est rattaché à Thomas Faus Jr, chairman et chief executive officer d’Eaton Vance Corp, et Matthew Witkos, President d’Eaton Vance Distributors.

Lors d’une présentation à Madrid, Yon Elosegui, responsable pour l’Espagne de la société de gestion française, a indiqué que seuls 10 % des clients de Carmignac Gestion sont des investisseurs institutionnels. Les 90 % de clients retail couvrent 35 % d’investisseurs ayant transité par des conseillers indépendants et 51 % de clients de réseaux bancaires tandis que 4 % sont des particuliers en direct, rapporte Funds People.Yon Elosegui a également précisé que, selon les calculs de la maison, 90 % des positions du fonds Carmignac Patrimoine (21 milliards d’euros d’encours) pourraient être liquidées en l’espace de quatre à cinq jours.

Natixis Asset Management a annoncé le lancement du FCP Natixis Court Terme 6 Mois, un placement obligataire à maturité courte qui permet de gérer la trésorerie stable en euro. Natixis Court Terme 6 Mois a pour objectif d’obtenir une performance annualisée supérieure de 30 points de base à celle de l’Eonia capitalisé sur une durée de placement recommandée de 6 mois. Ce placement est principalement destiné aux investisseurs institutionnels et aux entreprises.L'équipe de gestion de Natixis Court Terme 6 Mois s’appuie sur le scénario central établi par le Comité macroéconomique et le Comité monétaire de Natixis Asset Management. En fonction des anticipations sur les politiques monétaires des Banques Centrales et les mouvements de la courbe des taux, l'équipe de gestion monétaire décide de l’allocation adéquate entre taux fixe et taux variable. Le fonds respecte une fourchette de sensibilité comprise entre 0 et 0,5.Une sélection rigoureuse des émetteurs pour exploiter la prime de crédit Natixis Court Terme 6 Mois investit dans des titres de créance de toutes natures émis par des entités privées ou des Etats. Le fonds n’a pas la possibilité d’investir dans les titres émis par des véhicules de titrisation. Pour effectuer sa sélection de titres au sein de l’univers d’investissement monétaire, l'équipe de gestion s’appuie sur les recommandations de l'équipe d’analystes crédit de Natixis Asset Management. En outre, au sein de la Direction des Risques, un département dédié aux risques de crédit veille en permanence à ce que les conditions d'éligibilité des titres admis dans l’univers d’investissement soient respectées. Caractéristiques Part I (C) Part I (D) Part R Code ISIN FR001 0885236 FR001 0885251 FR001 0885210 Affectation des résultats Capitalisation Distribution Distribution Frais de fonctionnement et de gestion TTC maximum 0,20% 0,20% 0,30% Droits d’entrée maximum Néant Néant Néant Droits de sortie maximum Néant Néant Néant Commission de surperformance TTC 30% TTC de la surperformance nette par rapport 30% TTC de la surperformance nette à l’indice Eonia capitalisé +0,30% par rapport à l’indice Eonia capitalisé +0,20% Souscription minimum initiale 1.000.000 euros 1.000.000 euros 1 part Valeur liquidative d’origine 100.000 euros 100.000 euros 10.000 euros Valorisation quotidienne

Comme nous l’annoncions récemment, Avenir Finance Investment Managers (AFIM) vient de lancer le 20 mai AFIM OFP Euro Sovereign Bond, un fonds destiné aux investisseurs qui recherchent des actifs de très grande qualité offrant une rentabilité régulière.Pour répondre aux objectifs de sécurité des investisseurs, le fonds AFIM OFP Euro Sovereign Bond investit uniquement dans des obligations en euros de très bonne qualité, notées AAA et AA, des Etats de la zone Euro. Pour apporter régularité et performance, la gestion du fonds est très active : le fonds peut prendre des positions directionnelles, de courbes ou géographiques. Il peut notamment être intégralement couvert contre le risque de hausse des taux (sa sensibilité est comprise entre 0 et 10). Le fonds AFIM OFP Euro Sovereign Bond a pour objectif de délivrer une performance annuelle nette de 100 points de base au-dessus de l’indice de référence BoA-ML Euro Sovereign Bond AAA-AA Index, avec une grande régularité.AFIM OFP Euro Sovereign Bond est géré selon le même processus de gestion quantitatif global macro que les fonds total return AFIM OFP 150 et AFIM OFP 400. La qualité et l’originalité du processus de gestion ont permis aux fonds AFIM OFP de collecter, depuis leur lancement en juin 2008, plus de 250 millions d’euros auprès d’institutionnels - caisses de retraites, compagnies d’assurance, mutuelles, banques - et de clients privés - banques privées, family offices…-. Caractéristiques : Code ISIN : FR0010877456Objectif de perf annuelle : Surperformer l’indice BoA - ML Euro Sovereign Bond Index AAA-AA (EG60)Environnement : Obligations Euro AAA et AA des Etats de la zone EuroNotations minimales : AA de S&P ou Moody’sCommission de gestion : 0,6 % par anCommission de performance : 20 % de la surperformance de l’indice

Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) a indiqué le 21 mai dans un avis financier paru dans Les Echos qu’une nouvelle catégorie de parts sera créée à compter du 24 mai prochain au sein de l’OPCVM France Opportunités(Code ISIN: FR0010902718).«Nous vous informons que conformément à la réglementation en vigueur, si ces changements ne vous convenaient pas, il vous serait possible de demander le rachat de vos parts, sans frais, dans un délai de trois mois à compter de ce jour», précise Edram dans son avis financier.

L’Agefi rapporte que l’entreprise d’investissement Global Equities a annoncé jeudi 20 mai avoir acquis d’un bloc majoritaire dans la société Eurotrading Capital Markets, un acteur qu’elle juge reconnu sur les métiers d’intermédiation et notamment les obligations. Une nouvelle entité baptisée Global Equities Capital Markets devrait voir le jour, précise le quotidien.

Une éventuelle remontée des taux contraindrait l'élaboration des prochains budgets

Le graphique ci-contre montre l’évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang (coefficient de Spearman) entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises du 9 avril au 7 mai 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Une éventuelle remontée des taux contraindrait l'élaboration des prochains budgets

Selon le rapport préliminaire de la SEC, 70 % des titres touchés par l’annulation des transactions pour déclin excessif étaient des ETF

Plans to regulate the functioning of hedge funds in Europe are good news for Asia. Several managers of these funds have already announced plans to open offices and branches in Singapore or Hong Kong, in order to be able to operate more freely there, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Fortress Investment is setting up a branch in Asia, while Soros Fund Management has its eyes on Hong Kong, Algebris Investments and Peregrine Cust want to move to Singapore, and Prana Capital is planning to open an office there.In Singapore, the Monetary Authority is planning to toughen regulations, but only moderately. Meanwhile, individual income tax is lower than in London, and real estate prices are well below London’s West End. In addition, Asia is growing fast, and promises large inflows. According to figures from Eureka, assets in Asian hedge funds (ex Japan) will increase from USD105bn currently to USD182bn by 2012.

Assets under management in Asia totalled USD950bn as of the end of first quarter 2010, nearing the record of USD1.1bn set in 2007, according to Asian Investor, citing data from Cerulli Associates. But this return to pre-crisis levels has been accompanied by some significant changes. Equities funds now represent 47% of assets under management, compared with 23% five years ago, while money market funds now account for only 16% of the total, compared with 25% previously. The distribution structure has also evolved, as banks, which are in less solid positions as the power of independent financial advisors has risen, now represent 43% of sales of mutual fund shares as of the end of 2009, while securities firms account for 37%, and insurers weigh in at only 4%.

A côté de ses deux grandes plates-formes mondiales que sont Pimco pour l’obligataire et RCM pour les actions, Allianz Global Investors (AGI) s’est doté de deux organisations régionales, l’une pour les Etats-Unis, avec Allianz GI Capital (Nicholas Applegate, NFJ et Oppenheimer Capital) , l’autre pour l’Europe, avec Allianz Global Investors Investments Europe, qui regroupe les sociétés de gestion française (59 professionnels de l’investissement, 72 milliards d’euros d’encours) et italienne (36 professionnels et 36 milliards d’euros). L’entité fonctionne dans la pratique depuis six mois, mais AGI a préféré roder le système avant de le présenter.La nouvelle structure, dont le CEO est Giovanni Bagiotti, a vocation a être rejointe ultérieurement par les autres filiales européennes de plus petite taille. La suisse, avec une spécialité sur l’obligataire helvétique, affiche 10 milliards d’euros d’encours, l’Autrichienne, très tournée sur les marchés émergents d’Europe, gère quelque 5 milliards, tout comme la néerlandaise, tandis que l’espagnole se situe entre 3 milliards et 4 milliards d’euros, d’après Michel Haski, membre du comité exécutif d’AllianzGI Europe Holding et directeur général d’AllianzGI France. La filiale de gestion alternative a vocation à être vendue. En revanche, la capacité ISR va être mise en exergue. Cette discipline représente 5 milliards d’euros d’encours, dont 1 milliard pour l’ancien produit AGF qu’est le Valeurs Durables.AGI Investments Europe occupe un espace entre le domestique et le mondial, elle est centrée sur les classes d’actifs euro, avec un «process» commun, même si, sur le plan juridique, cette nouvelle galaxie demeure virtuelle pour l’instant. Les expertises de Paris et de Milan ont été croisées, puis optimisées, par un consultant interne, qui a réécrit les processus en octobre-novembre 2009 pour les rendre plus crédibles aux yeux des clients futurs comme à ceux des clients existants. L’approche reste fondamentale, pour une gestion à la fois de long terme et de conviction. Les dirigeants de la nouvelle entité, notamment le CIO Frank Dixmier et le deputy CIO Livio Raimondi, veilleront à la cohérence et à la discipline de l’investissement, avec une optimisation du risque sur un nouvelle échelle, sans s’interdire une gestion active et tactique, précise Michel Haski.C’est en fait une anticipation sur l’entrée en vigueur de la directive OPCVM IV et l’objectif pour les 18 premiers mois consiste pour AGI Investments Europe à se faire référencer par les consultants et les institutionnels européens (les particuliers ne sont pas la préoccupation majeure et ne représentent guère que 13 % de l’encours de 108 milliards d’euros). Comme il faut donner du grain à moudre à ces catégories d’agents, AGI a déjà fait enregistrer au Luxembourg, des fonds miroirs de produits qui fonctionnent bien, d’où la création du Allianz Euro High Yield Bond funds et du Allianz Euro Bond Strategy. C’est aussi le cas pour un fonds sur l’immobilier coté (Allianz Real Estate). Le Valeurs durables (1 milliard d’euros) pourrait également être transformé en maître-nourricier luxembourgeois en 2011, avec OPCVM IV.Actuellement l’encours reste majoritairement obligataire (55 % taux). Le diversifié représente 32 %, les actions seulement 9 % et le monétaire 4 %. Cela reflète bien l’ADN des sociétés de gestion, qui sont issues de compagnies d’assurance (AGF et RAS, sans oublier Allianz).

Mercredi, Barry Asset Management (650 millions de livres d’encours) a annoncé que Jamie McLeod deviendra CEO le 1er septembre en remplacement de Jamie Berry, qui prendra les fonctions de chairman. Jamie McLeod, l’ancien CEO de Skandia Investment Group (SIG) jusqu’en septembre 2009, achètera aussi 20 % de Berry AM à la banque privée suisse Bordier & Cie.

L’ancien head of product marketing, development and communications d’Invesco Perpetual, Alistair Campbell, qui s'était mis à son compte l’an dernier, deviendra head of UK retail marketing le 1er juin chez Fidelity International, rapporte Money Marketing.Il sera subordonné à Gary Shaughnessy, UK managing director, et aura pour mission de développer la clientèle de CGPI et la distribution «wholesale» tant pour FundsNetwork que pour la gamme de fonds Fidelity.

Impax, la société de gestion spécialisée dans l’environnement et cotée sur l’AIM, a vu ses encours sous gestion augmenter de 40 % à 1,767 milliard de livres entre le 30 septembre 2009 et le 31 mars 2010. Depuis, ils ont encore augmenté pour s’établir à 1,909 milliard de livres au 30 avril.Les revenus du premier semestre ont augmenté à 6,31 millions de livres, contre 4,5 millions sur la période correspondante de l’année dernière. Le bénéfice avant impôt non audité s’est établi à 1,67 million de livres, contre 1,02 million un an plus tôt.

Barclays Wealth (220 milliards de dollars d’actifs administrés dans le monde) lance une grande campagne d’expansion et annonce dans ce cadre l’ouverture d’un siège à Rome, après Milan. Dans un entretien à Il Sole – 24 Ore, Thomas Kalaris, CEO du wealth management, indique que Barclays a décidé de doubler les investissement à l’échelle mondiale, avec 350 millions de livres sur les cinq prochaines années. En Italie, les encours sont à 1 milliard d’euros et l’objectif est de parvenir à 5 milliards sur cinq ans.

La société de gestion britannique cotée F&C Investments vient d’annoncer la signature d’un accord de distribution avec Allfunds Bank qui devrait lui permettre de renforcer sa présence sur le marché italien. F&C utlilise déjà la plate-forme de distribution de Allfunds en Espagne et en Amérique latine.Les actifs sous gestion de F&C s'élèvent à quelque 113,8 milliards d’euros pour le compte de plus de 3 millions de clients, tant retail qu’institutionnels.

Les actifs sous gestion dans la zone asiatique s’inscrivaient à 950 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2010, se rapprochant ainsi du niveau record de 1,1 milliard de dollars atteint en 2007, selon Asian Investor qui cite des données de Cerulli Associates.Mais ce retour aux niveaux d’avant-crise s’est accompagné d’un certain nombre de changements significatifs. C’est ainsi que les fonds d’actions représentent désormais 47% des actifs sous gestion contre 23% il y a cinq ans alors que les fonds monétaires ne comptent plus que pour 16% du total contre 25% précédemment. La structure de la distribution a également évolué, les banques, dont les positions sont moins solides avec la montée en puissance des conseillers indépendants, représentant 43% des actifs vendus aux mutual funds à fin 2009, les maisons de titres 37% et les compagnies d’assurances seulement 4%.

En 2009,la commission moyenne perçue par les fonds espagnols a baissé à 0,90 %, contre 0,97 % en 2008 et 1,63 % voici quinze ans, d’après l’association inverco des sociétés de gestion. Sur la base de 160 milliards d’euros d’encours, cela signifie que les recettes de commissions ont arithmétiquement diminué l’an dernier de 7,2 % à 144 millions d’euros.

D’après l’association Inverco des sociétés de gestion, les commissions de gestion sur les fonds espagnols ont diminué en moyenne de plus de 7 % l’an dernier, à 0,90 %, mais, relève Expansión, elles ont en fait augmenté pour 11 des 18 catégories de fonds, ce qui concerne donc 56,3 % de l’encours total. Les plus fortes hausses ont été subies par les fonds garantis à dominante obligataire (+ 21 %, à 0,69 %) et les diversifiés à majorité d’actions internationales, qui se sont renchéris de 17,47 %, à 1,51 %. En revanche, la commission moyenne sur les diversifiés à dominante obligataire internationale a diminué de 26,6 %, à 0,93 %, celle sur les monétaires baissant de 19,4 %, à 0,58 %.

La banque suisse Syz & Co, qui possède 50 % de l’espagnol N+1 depuis juillet 2009, détiendra 50 % dans une nouvelle banque privée espagnole qui ressemblera beaucoup à l’ancienne AB Asesores, selon les milieux financiers.Expansión rapporte que les 50 % restants seront détenus à raison de 25 % par N+1, qui n’apportera pas son activité de family office, et de 25 % pour quatre anciens dirigeants d’AB Asesores, Javier Arruti, Alfonso Gil, Ignaico Macro-Gardoqui et Ana Beobide.La nouvelle entité disposera à la fois d’une société de gestion de fonds et de sicav ainsi que de l’agence de courtage de N+1.

In its very first report on socially responsible investment (2009), the Danish pension fund ATP has announced that it is excluding Nissan Motor from its investment universe, due to its sale of weapons in Sudan via a joint venture with the Chinese firm DongFeng Motor. The social responsibility committee at ATP decided to exclude the firm in May 2009. The Chinese businesses DongFeng Motor and DongFeng Automotive are also excluded, as is Hyundai Motor, due to corruption allegations.

The Committee of European Securities Regulators (CESR) on 19 May published its recommendations for harmonised classifications of European money market funds. The recommendations aim to improve investor protection and to define applicable criteria for all funds applying to be labelled as money market funds at sale, with at least two requirements: invested capital must be protected, and withdrawals must be allowed on a daily basis. As several professional associations have sought, the CESR has divided the classification of money market funds into two major categories: short-term money market funds and money market funds. The former category of funds will invest in assets with a residual duration of less than 397 days, with a weighted average maturity (WAM) of a maximum of 60 days, and a weighted average life (WAL) of no more than 120 days. For “longer-term money market funds” (by the CESR terminology in a previous consultation), the respective maturities would be two years, six months, and twelve months. The CESR adds that for the two categories of funds, specific information materials would clearly explain the consequences of investment in this type of fund. The recommendations would come into force at the same time as the UCITS directive, on 1 July 2011, with a transitional period to allow for the adjustment of existing portfolios.

The market of French resident SRI investors has grown from EUR30bn as of the end of 2008 to nearly EUR51bn as of the end of 2009, an increase of 70%. According to Novethic, which publishes the statistics, this is a “spectacular” rate of growth, higher than in previous years (+37% in 2008, and +30% in 2007). However, this growth of EUR21bn comes largely from conversion of traditional funds, many of them money market funds, to SRI (with these conversions accounting for EUR7.8bn). Inflows to SRI Sicav funds, for their part, came to EUR3.4bn, compared with EUR2bn in 2008. More than half of these inflows went to equities funds. The remainder of growth in assets comes from new institutional management mandates, an increase in internally managed assets, and positive market effects. The other remarkable fact in the year 2009 is a large increase in retail investors. Assets from retail savers rose 111% to EUR15.6bn. Novethic says “this sudden development reveals, on the one hand, the efforts of major banking and insurance networks, which are beginning to sell SRI products to this type of investors, largely via life insurance policies, and on the other hand, growth in SRI employee savings, which have nearly doubled between 2008 and 2009, to EUR6.5bn.”

Invesco PowerShares on Tuesday submitted an application to the SEC for a license for a corporate bond ETF replicating the S&P International Corporate Bond index. The product, which charges 0.50% fees, should be launched in two months’ time, under the name PowerShares International Corporate Bond Portfolio. It will be managed by Peter Hubbard, Philip Fang and Jeffrey Kernagis.

Pax World Management on Wednesday announced the launch of its ETF range entitled ESG Shares, including products which rely solely on a sustainable development approach, and replicate indexes which integrate ESG (environmental, social and governance) factors. The first of these products, ESG Shares® North America Sustainability Index ETF (acronym NASI), was launched on 19 May. It replicates the FTSE KLD North America Sustainability index, which includes American and Canadian firms with higher-than-average ESG performance according to ratings by KLD Research & Analytics. It charges fees of 0.50%. The fund will be followed on Friday, 21 May by the ESG Shares® FTSE Environmental Technologies (ET50) Index ETF (ETFY), and will replicate the FTSE ET50 index of the 50 largest purely environmental firms worldwide. Lastly, on 25 May, Pax World will launch the ESG Shares® Europe Asia Pacific Sustainability Index ETF (EAPS), replicating the FTSE KLD Europe Asia Pacific Sustainability index. The two funds will charge management commissions of 0.55%. The portfolio manager for all three products is Chris Brown, CIO of Pax World.