L’AMF veut rapidement un régulateur européen
En déficit, le gendarme boursier français va demander un minimum de 20 millions d’euros à Bercy
La valorisation des actions européennes ne constitue ni un frein ni un moteur
Le multiple de capitalisation actuel révèle une légère décote des actions par rapport à leur moyenne à long terme, mais pas une valeur à la casse
Le segment des obligations sécurisées boucle un semestre historique
Poussées par les volumes de juin, les émissions atteignent un record de 105 milliards d’euros. Des coupons élevés sont cependant demandés
21/06/2010
"La valorisation passe avant la liquidité"
"Value et contrarian" : ces deux concepts caractérisent le style de gestion de HMG Finance (250 millions d'euros), qui s'estime désormais parvenue à un stade où elle peut recourir à une distribution non exclusive. Mais en préservant une certaine sélectivité pour garantir la quiétude des gérants.
21/06/2010
F&C en conflit avec deux gérants de hedge funds
La société de gestion F&C est mêlée à une bataille judiciaire avec deux gérants de hedge funds, Francois Barthelemy et Anthony Culligan, rapporte le Financial Times. L’affaire, complexe, se concentre autour d’un « limited liability partnership » (LLP) créé en 2004 par F&C (qui en détenait 60 %) et les deux gérants (20 % chacun). Les deux hommes affirment qu’après la faillite de Lehman, F&C voulait fermer le LLP, mais s’est aperçu qu’elle ne pouvait le faire sans racheter les parts des deux associés. Aussi, ils affirment que la société de gestion a tout fait de manière à couler l’entreprise, en imposant des réductions de coûts par exemple.
21/06/2010
L'AG de F&C approuve l'acquisition de Thames River
Par 91,64 % des voix contre 4,27 % et 4,09 % d’abstentions, les actionnaires réunis en assemblée générale de F&C ont approuvé vendredi le projet d’acquisition du gestionnaire Thames River pour environ 53,6 millions de livres, dont 33,6 millions en numéraire.
21/06/2010
Inflexion et F&C vendent ICS à Blackstone
Le capital-investisseur Inflexion et F&C Private Equity Trust ont vendu leurs parts dans la société ICS à l’américain Blackstone pour un montant compris entre 110 millions et 125 millions de livres. F&C a précisé avoir percu 6,3 millions de livres en numéraire et 0,5 million de livres en «loan notes», ce qui, avec les distributions antérieures porte la rémunération en 22 mois à un taux de rendement interne de 73 %.
La Deutsche Bank lance une version coordonnée du Diversified Program de Winton
Vendredi, la Deutsche Bank et Winton Capital Management (13 milliards de dollars d’encours) ont annoncé le lancement du fonds DB Platinum IV dbX Systematic Alpha Index Fund, une version OPCVM III du hedge fund Diversified Program de Winton qui a affiché une performance annualisée de 17,07 % nette de frais depuis son lancement en octobre 1997 et jusqu'à fin mai 2010.Ce fonds réplique la performance du dbX Systematic Alpha Index dont les composantes sont sélectionnées par Winton et qui reflète l’exposition à environ une centaine de produits cotés (futures, forwards et options sur des matières premières, indices d’actions, obligations, taux d’intérêt à court terme et devises). Il s’agit d’une stratégie principalement suiveuse de tendance. La liquidité sera hebdomadaire et les investisseurs pourront souscrire des parts en euros, livres, dollars et yen.
21/06/2010
Les fonds Henderson ont souscrit des actions Jupiter
Graham Kitchen, qui gère plusieurs fonds d’actions chez Henderson, a indiqué que plusieurs gérants de la société ont acheté au total 2 % des actions placées par Jupiter, le prix d'émission de 165 pence étant jugé très attrayant, rapporte Investment Week. Dès jeudi, les titres s'échangeaient en à-valoir sur la base de 190 pence. La première cotation doit intervenir ce lundi. Jupiter, dont l'émission a été sursouscrite plus de 2,5 fois, n’a pas enregistré un seul trimestre de remboursements nets sur les dix dernières années.
21/06/2010
Les dirigeants de Gartmore achètent des actions de la société
Six dirigeants de Gartmore, dont le directeur general Jeff Mayor, ont acquis des actions de la société pour un montant total de 557.162 livres, rapporte Financial News. Un nom important manque toutefois à l’appel : il s’agit du gérant vedette et principal actionnaire de la société de gestion, Roger Guy, souligne le site Internet.
Francfort cote trois ETF supplémentaires de Lyxor
Depuis jeudi, la cote du segment XTF de la plate-forme de négoce électronique Xetra de la Deutsche Börse comporte trois références supplémentaires. Il s’agit de trois ETF de droit français, Lyxor ETF EURO STOXX 50 Dividends (chargé à 0,70 %), Lyxor ETF Daily ShortDAX x2 (0,60 %) et Lyxor ETF Daily Double Short Bund (0,20 %). Cela porte le nombre total des ETF cotés à Francfort à 674 unités.
Franklin Templeton commercialise trois fonds supplémentaires
Franklin Templeton a annoncé avoir obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche de trois compartiments luxembourgeois supplémentaires. Il s’agit du Franklin Gold and Precious Metals Fund* (LU0496367417) géré par Steve Land, du Templeton European Corporate Bond Fund* (LU0496369546), confié à David Zahn et du neue Franklin Real Return Fund* (LU0496367250) que gèrent Tony Coffey et Kent Burns.La succursale de Franklin Templeton à Francfort gère environ 16,5 milliards de dollars (12 milliards d’euros) pour le compte d’investisseurs allemands.
Russell sélectionne Metzler
Lorenzo Carcano, gérant depuis 2003 du fonds Metzler European Smaller Companies pour l’allemand Metzler Asset Management, a été sélectionné pour gérer une poche de petites et moyennes capitalisations correspondant à 30 % du produit de multigestion MSMM European Small Cap Fund de Russell Investments, rapporte Das Investment.
21/06/2010
Sal. Oppenheim ne compte pas redevenir bénéficiaire de sitôt
Dans son rapport annuel publié sur le site du Bundesanzeiger (Journal officiel), Sal. Oppenheim précise avoir accusé pour 2009 une perte de 1,27 milliard d’euros contre 163 millions l’année précédente.La banque privée, dont la Deutsche Bank a pris le contrôle le 15 mars 2010, indique qu’il sera indispensable de créer de nouvelles structures pour générer de la croissance et redevenir bénéficiaire, ce qui passera en particulier par un réexamen des fonctions de back-office pour créer des synergies avec la Deutsche Bank. Il faudra notamment réaliser des économies dans les technologies de l’information. Désormais, l'établissement se concentrera sur la gestion de fortune pour les particuliers, sur la gestion institutionnelle ainsi que sur la gestion de fonds «retail» et institutionnels.Sal. Oppenheim compte que le retour aux bénéfices prendra deux ou trois ans. Les comptes de 2010 seront plombés par des éléments exceptionnels liés à la restructuration et à la cession d’actifs en compte propre. Il se pourrait également que d’autres amortissements soient nécessaires sur certains crédits, de même que sur des participations et des immeubles. En exploitation, cependant, le bénéfice devrait augmenter pour retrouver un niveau satisfaisant.
21/06/2010
Georges Zecchin nommé directeur de la banque privée de Crédit Agricole (Suisse) en Asie
Georges Zecchin vient d’être nommé directeur de la Banque Privée de Crédit Agricole Suisse en Asie, basé à Hong Kong. Georges Zecchin sera en charge des équipes de Singapour et Hong Kong et supervisera le développement de leurs activités dans la région. Son expérience et son expertise lui permettront de consolider et de développer la position de Crédit Agricole Suisse dans cette partie du monde dans le domaine du Private Banking.Georges Zecchin a rejoint le Crédit Agricole en Suisse en 2001, où il a occupé le poste de responsable de la compliance. Il est ensuite nommé Secrétaire Général, Membre du Comité Exécutif puis Membre du Comité de Direction Générale.
21/06/2010
JP Morgan Private Bank nomme un CEO sur l'Asie
Selon Asian Investor, Andrew Cohen a été nommé CEO des activités de gestion de fortune de JP Morgan Private Bank pour la zone Asie-Pacifique. Il remplacera dans ses nouvelles fonctions Paul Scibetta, appelé à évoluer au sein de la société.Actuellement responsable des activités en Californie du sud pour JP Morgan Private Bank, Andrew Cohen devrait déménager à Hong Kong dans les prochains mois.
GLG fait enregistrer des newcits en Espagne
Récemment, indique Funds People, GLG Partners a fait enregistrer quatre hedge funds coordonnés, compartiments de la sicav irlandaise GLG Investments VI PLC. Il s’agit d’un long/short equity, le GLG Pure Alpha, qui réplique un fonds enregistré aux îles Caïman et qui affiche 400 millions de dollars d’encours, ainsi que de trois produits marchés émergents, GLG Emerging Markets Equity, GLG EM Credit Opportunity et GLG EM Fixed Income and Currency.Un cinquième produit, le GLG Emerging Markets, a manqué la fenêtre d’homologation à cause d’une erreur, mais sera lancé ultérieurement. Tous ces fonds offrent une liquidité journalière et un profil décorrélé par rapport aux marchés.
Quatre offres fermes pour les fonds émergents de Natixis
Alors que Natixis a lancé depuis deux mois un appel d’offres pour céder ses fonds de capital investissement présents au Brésil, en Inde et en Chine pour un montant d’environ 250 millions d’euros, quatre offres fermes ont été remises auprès de la banque conseil Oddo, lundi dernier. Selon la Tribune qui cite plusieurs sources proches du dossier, le groupe Louis-Dreyfus et Artémis, le holding familial de François Pinault, font partie des candidats. Ces deux sociétés familiales sont en concurrence avec deux autres candidats plus «classiques». Le fonds de fonds Coller et Paul Capital associé à la société d’investissement française Pechel. Ce duo fait figure de favori car il est le seul à s’intéresser à l’ensemble des fonds émergents de Natixis.
21/06/2010
Le middle office reste une activité difficile à sous-traiter
Si la conservation de titres, la comptabilité, l’administration et la valorisation des fonds sont des activités largement sous-traitées dans l’industrie de la gestion d’actifs, c’est moins le cas pour le middle-office, rapporte Les Echos. Sa proximité avec le coeur du métier, la gestion, explique en partie la réticence des sociétés de gestion à sous-traiter une activité dont le périmètre peut varier d’un établissement à l’autre.
Changement de référence pour un produit de EasyETF
Après Lyxor, Amundi ETF, HSBC, Crédit Suisse et db x-trackers, c’est au tour d’EasyETF de lancer un ETF avec pour référence le S&P 500. En l’occurrence, EasyETF S&P 500 est une transformation de l’ETF de la gamme calé sur le S&P 100. EasyETF S&P 500 est disponible en euros et US dollars sur NYSE Euronext (Paris), Deutsche Boërse (Francfort) et Borsa Italiana (Milan). Il est éligible au PEA et conforme à la directive européenne UCITSIII. Caractéristiques :EasyETF S&P 500 EURCode ISIN : FR 0010616300Société de gestion : BNP Paribas Asset ManagementDevise : EURFrais de gestion annuels : 0,20%Code Bloomberg : SPTR 500 NEasyETF S&P 500 USDCode ISIN : FR 0010218843Société de gestion : BNP Paribas Asset ManagementDevise : USDFrais de gestion annuels : 0,20%Code Bloomberg : SPTR 500 N
Fisch lance un fonds d'obligations d'entreprises de pays émergents
Le suisse Fisch Asset Management, jusqu'à présent spécialiste des fonds d’obligations convertibles, a lancé le 31 mai un fonds d’obligations d’entreprises liquides et investment grade de pays émergents du monde entier libellées uniquement en dollars ou en euros, le Fisch Bond Value Investment Grade qui est géré par Philipp Good et Kurt Fisch. L’objectif de ce produit à liquidité quotidienne est de surperformer l’indice obligataire JP Morgan Corporate Emerging Market Bond Index Broad Investment Grade. Pour l’instant, le fonds ne bénéficie d’un agrément de commercialisation qu’au Luxembourg et en AllemagneCaractéristiquesDénomination ; FISCH Bond Value Investment Grade FundCode isin : LU0504482315Commission de gestion : 1,2 % (parts retail) ou 0,6 % (parts institutionnelles)Souscription minimale : 100 euros/francs suisses/dollars
Pictet concocte un fonds d'actions plus rémunérateur que de l'obligataire
Le 14 mai, Pictet Funds a lancé le compartiment High Dividend Selection de sa sicav luxembourgeois Pictet Funds, un fonds centré sur les infrastructures (lire notre dépêche du 14 juin) qui se focalise sur les actions de sociétés à dividendes élevés et pérennes offrant, donc une bonne visibilité sur leurs flux de trésorerie et avec des barrières à l’entrée très élevées.Dans la pratique, le gérant Hans Peter Portner, investira essentiellement investi dans des titres de sociétés spécialisées dans les services d’infrastructures publiques. Comme le souligne Hervé Thiard, Managing Director, Pictet & Cie Europe (S.A.) / Succursale de Paris, il s’agit d’une stratégie qui a été déjà commercialisée depuis 2005 au Japon auprès d’une population d’investisseurs qui avait besoin de revenu régulier dans un environnement de taux bas. Pictet a d’ailleurs collecté 8 milliards d’euros en un an sur ce produit qui est à présent «recopié» au format OPCVM III.Cette nouvelle version est investie dans le monde entier. Les titres offrent un rendement supérieur aux obligations (aucune société retenue n’affiche de dividende inférieur à 3 %), avec une volatilité bien inférieure à celle du MSCI monde. De plus, les bénéfices sont stables en l’absence de nouveaux concurrents, certaines des sociétés opèrent sur des marchés émergents en pleine croissance et le portefeuille est très décorrélé de la relation dollar/euro. En bref, souligne Hervé Thiard, la performance est meilleure tandis que le risque s’avère plus faible. Le portefeuille comporte entre 60 et 80 lignes, avec 88 % de titres investment grade.Le fonds est déjà enregistré Autriche, Finlande, Grande-Bretagne, au Luxembourg, aux Pays-Bas et à Singapour. Il n’a pas encore obtenu d’agrément de l’AMF pour une distribution en France.
21/06/2010
EasyETF product retools for S&P 500
Following Lyxor, Amundi ETF, HSBC, Crédit Suisse and db x-trackers, it is now the turn of EasyETF to launch an ETF product based on the S&P 500. In the event, the EasyETF S&P 500 is a transformation of the firm’s ETF based on the S&P 100. EasyETF S&P 500 is available in Euros and US dollars on NYSE Euronext (Paris), Deutsche Börse (Frankfurt) and Borsa Italiana (Milan). It is eligible for French PEA savings plans, and complies with the European UCITS III directive. CharacteristicsEasyETF S&P 500 EURISIN code: FR 0010616300Management firm: BNP Paribas Asset ManagementCurrency: EURAnnual management fees: 0.20%Bloomberg code: SPTR 500 NEasyETF S&P 500 USDISIN code: FR 0010218843Management firm: BNP Paribas Asset ManagementCurrency: USDAnnual management fees: 0.20%Bloomberg code: SPTR 500 N
21/06/2010
Deutsche Bank launches a UCITS III-compliant version of Winton Diversified Program
On Friday, Deutsche Bank and Winton Capital Management (USD13bn in assets) announced the launch of the DB Platinum IV dbX Systematic Alpha Index Fund, a UCITS III-compliant version of the Diversified Program hedge fund from Winton, which has posted annualised performance of 17.07% after fees from its launch in October 1997 until May 2010. The fund replicates the performance of the dbX Systematic Alpha Index, whose components are selected by Winton and which reflects exposure to about 100 publicly traded products (futures, forwards and options on commodities, equities indices, bonds, short-term interest rates and currencies). It is a largely passive strategy. Liquidity will be weekly, and investors may subscribe to shares denominated in Euros, pounds Sterling, US dollars, and Japanese yen.
21/06/2010
Three new Lyxor ETFs listed in Frankfurt
Since Thursday, the listings on the XTF segment of the Xetra electronic trading platform from Deutsche Börse include three new products. They are French-registered ETF funds: Lyxor ETF EURO STOXX 50 Dividends (with fees of 0.70%), Lyxor ETF Daily ShortDAX x2 (0.60%), and Lyxor ETF Daily Double Short Bund (0.20%). The new additions bring the total number of ETF products listed in Frankfurt to 674.
21/06/2010
Franklin Templeton releases three new funds
Franklin Templeton has announced that it has been granted a sales license in Germany and Austria for three new Luxembourg-registered sub-funds. They are the Gold and Precious Metals Fund* (LU0496367417), managed by Steve Land, the Templeton European Corporate Bond Fund* (LU0496369546), managed by David Zahn, and the new Franklin Real Return Fund* (LU0496367250), managed by Tony Coffey and Kent Burns. The Franklin Templeton offices in Frankfurt manage about USD16.5bn in assets (EUR12bn) for German investors.
21/06/2010
Russell picks Metzler
Lorenzo Carcano, who since 2`003 has been manager of the Metzler European Smaller Companies fund at the German management firm Metzler Asset Management, has been selected to manage an allocation to small and midcaps representing 30% of the multi-management product MSMM European Small Cap Fund from Russell Investments, Das Investment reports.
21/06/2010
New hedge fund launches on the horizon
After a disastrous month of May in which legislators the world over sought to impose stricter regulations on their activities, hedge funds and the alternative management profession are continuing to grow. In the past few days, the English language press has reported on several new funds currently in development. Pierre-Henri Flamand, a veteran of Goldman Sachs, is planning to launch an event-driven hedge fund in autumn, to be entitled Edoma Capital, with about USD1bn in assets. The hedge fund will be based in Geneva, probably in order to avoid the recently announced tax hikes in the United Kingdom. A former Merrill Lynch trader, Frédéric Marino, will launch a hedge fund in summer, to be entitled FM Capital Partners, with the support of the Libyan government, which the British Independent newspaper reports will invest hundreds of millions of dollars. Marino launched a hedge fund nearly one year ago, and is planning to hire nearly 40 staff by autumn. Among the top figures at the fund will be Mohamed Taher Siala, former Libyan undersecretary for foreign affairs, and Khaled Kagigi, head of a Libyan government fund which invests in Africa. The fund’s activities will include traditional hedge fund strategies as well as research to locate investment opportunities in Africa. The Bloomberg news agency also reports that Citigroup is planning to dedicate USD750m to hedge funds this year, and Usd1bn next year.
21/06/2010
Institutional investment in hedge funds bouncing back
Hedge Week reports that estimates by Preqin show that institutional investment in hedge funds have been rising again since the end of 2009. Institutional investors are providing 72% of the capital invested in hedge funds.
21/06/2010
GLG registers Newcits in Spain
Funds People reports that GLG Partners has recently registered four UCITS-compliant hedge funds in Spain. The products are sub-funds of the Irish-registered Sicav GLG Investments VI PLC, and include a long/short equity, GLG Pure Alpha, which replicates a fund registered in the Cayman islands, with Usd400m in assets, and three emerging markets products: GLG Emerging Markets Equity, GLG EM Credit Opportunity, and GLG EM Fixed Income and Currency. A fifth product, GLG Emerging Markets, missed the registration deadline due to an error, but will be subsequently made available. All of the funds offer daily liquidity and a profile with limited correlation to the markets.