Claire Chaves d’Oliveira, directrice de la gestion actions chez Groupama AM

Patrick Moonen, stratégiste senior chez ING IM

Vincent Guenzi, directeur de la stratégie chez Cholet Dupont

Nordine Naam, stratégiste taux et change chez Natixis

Un assouplissement serait bienvenu alors que l'Allemagne même est gagnée par la morosité économique

Un assouplissement serait bienvenu alors que l'Allemagne même est gagnée par la morosité économique

En cas de rejet du plan de soutien européen par la Cour constitutionnelle allemande, il faudrait encore que la justice européenne se prononce

Frédéric Penel, responsable de la gestion taux chez CCR AM

Malgré la vigueur de ce mouvement, la configuration technique ne permet pas de conclure à un retour durable à la hausse

Ils aimeraient que les taux interbancaires qui servent de référence à un nombre colossal de produits soient basés sur des transactions réelles

Le PIB américain a augmenté de 2,5% au premier trimestre mais est ressorti en dessous des attentes. Les coupes budgétaires commencent à peser

Intermediate Capital Group et Lloyds Bank seraient en négociations pour lancer le CLO (collateralised loan obligation) le plus important en Europe depuis la crise financière, indique le journal qui cite des sources proches. ICG aurait serait ainsi en phase de collecte d’un fonds pour monter un véhicule de financement structuré de 400 millions d’euros. L’opération pourrait être clôturée avant l’été.

François Hollande devrait annoncer un régime fiscal allégé sur les plus-values de cession, et Bercy ouvre la porte à des investissements chinois

Le programme de stabilité de Madrid prévoit une contraction du PIB de 1,3% cette année et un retour à 3% de déficit en 2016 au lieu de 2014

L’Autriche, jusqu’ici opposée à la levée de son secret bancaire, espère un accord avec l’Union européenne sur l'échange d’informations bancaires d’ici le sommet européen du 22 mai, a déclaré samedi son chancelier Werner Faymann. «Le plus grand dommage économique serait d’avoir la réputation de protéger la fraude», a-t-il estimé sur la chaîne ORF.

Trois jours après sa nomination, Enrico Letta a présenté samedi au président italien Giorgio Napolitano la composition de son gouvernement de coalition dans lequel Angelino Alfano, l’un des plus proches alliés de Silvio Berlusconi, aura le rang de vice-président du Conseil. «Je n’ai pas besoin de formule spéciale pour définir la nature de ce gouvernement: c’est un gouvernement politique (...), l’unique possible», a commenté le président de la République. Outre la vice-présidence du Conseil, Angelino Alfano, secrétaire général de Peuple de la liberté (PDL), sera également ministre de l’Intérieur. Le ministère de l’Economie revient en revanche à un «expert» sans affiliation politique, l’actuel directeur général de la Banque d’Italie, Fabrizzio Saccomanni, tandis qu’Emma Bonino, ancienne commissaire européenne, prendra en charge les Affaires étrangères. Une fusillade a éclaté durant la prestation de serment devant le palais Chigi, siège du gouvernement à Rome.

Las d’années d’austérité et de promesses d’allègement de la dette, les Islandais ont voté massivement contre le gouvernement social-démocrate samedi et ramené au pouvoir les partis de centre-droit qui avaient présidé à la faillite bancaire de l'île en 2008. Ce retour devrait signer le rejet de l’adhésion à l’Union européenne, auparavant espérée par les sociaux-démocrates.

Le parlement grec a adopté hier soir, à 58% des voix exprimées, une loi sur de nouvelles mesures de rigueur réclamées par la troïka comprenant la restructuration du secteur public et le renvoi de 15.000 fonctionnaires d’ici fin 2014. La baisse des effectifs de la fonction publique était l’une des conditions posées par la troïka pour débloquer une nouvelle tranche de prêts de 8,8 milliards d’euros dont le pays a besoin pour payer ses salaires et retraites.

Le premier ministre Julia Gillard a annoncé hier que les recettes fiscales du pays sur l’exercice finissant au 30 juin 2013 seraient inférieures de 12 milliards de dollars australiens (9,5 milliards d’euros) au montant prévu en octobre dernier, ce qui compromet l’objectif d’un excédent budgétaire de 1,1 milliard, après un déficit de 44 milliards enregistré au 30 juin 2012.

Quitter l’euro serait une «folie économique» pour l’Allemagne, déclare dans les colonnes de l’hebdomadaire Focus le ministre des Finances, Wolfgang Schäuble, fustigeant le programme d'«Alternative für Deutschland», nouveau parti anti-euro. Ce dernier pourrait mordre sur l'électorat d’Union chrétienne démocrate (CDU) ou des libéraux démocrates du FDP, alliés à la chancelière.

Pierrick Louis, gérant de portefeuilles et membre de la direction des investissements de Crédit Agricole Assurances lors d’une matinée de formations institutionnelles organisée par Morningstar, avec le soutien de l’Af2i : Nous sommes une filiale de groupe bancaire, gérant des passifs courts, nous n’avons pas de revenus à distribuer. Comme nombre d’institutionnels, nous avons arbitré une partie de notre exposition sur la dette souveraine au profit du crédit corporate. Nous sommes toutefois peu exposé sur les pays périphériques et sur la dette subordonnée bancaire », précise-t-il. Dans un contexte de taux bas, la recherche du rendement reste souvent primordiale. Dans notre diversification obligataire, nous avons une logique davantage de rendement que de revenu. Nous sommes plutôt sur des fonds ouverts, gérés par de grands gérants internationaux comme PIMCO ou Templeton. Mais j’investis également dans des fonds plus confidentiels, sur des expertises plus fines, souligne Pierrick Louis. L’ensemble nous offre une diversification internationale en devises locales, en devises dures ou en high yield, et une exposition dynamique à tous les moteurs de performances offerts par les marchés obligataires mondiaux, explique-t-il.

La faiblesse de l'économie espagnole signifie que Madrid pourrait obtenir un an de plus pour ramener son déficit dans les limites fixées par l’Union européenne, a déclaré vendredi la Commission. «Le report de la correction du déficit excessif à 2016 est cohérent avec l’analyse technique actuelle», a dit l’exécutif communautaire dans un communiqué. Madrid anticipe désormais une contraction de 1,3% de son produit intérieur brut (PIB) cette année, contre une baisse de 0,5% prévu initialement, a déclaré vendredi Soraya Saenz de Santamaria, la vice-premier ministre. En 2014, l'économie espagnole devrait enregistrer une croissance de 0,5% avant de croître de 0,9% en 2015 a-t-elle ajouté. Soraya Saenz de Santamaria a précisé que le déficit public espagnol devrait atteindre 6,3% du PIB en 2013, contre 4,5% initialement auparavant.

P { margin-bottom: 0.08in; } A replacement of the law on investments (Investmentgesetz) with the law on capital placements, or Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) as part of a transposition of the European directive on alternative asset management firms (AIFMD) into German law has been deemed satisfactory by the German BVI association of asset management firms, as the bill, which went to a vote by the Finance committee of the Bundestag on 24 April, has been amended “in the right direction” since the government’s previous proposed text, which in turn represented an improvement over the initial proposal of the Federal finance ministry, a statement says. The BVI association had made 70 proposals for changes to the text during Parliamentary debates. Many of these changes have been integrated.The BVI welcomes the fact that the bill no longer includes a prohibition on launching institutional funds (Spezialfonds), and that open-ended real estate funds remain open to small investors, largely under the rules which had previously been in place.The association has also expressed satisfaction that the rules applicable to depositary banks, which extend some terms of the AIFM directive to include custodians who are subject to the UCITS directive on sub-custodians, and to the responsibility of the depositary, which strengthens investor protection.In terms of distribution, the legislator has followed BVI proposals to reduce the BaFin deadline to issue licenses from 40 to 20 days.

Three quarters of companies targeted in an investor engagement aimed at improving disclosure and understanding of companies’ anti-corruption risk management have significantly improved their transparency in this area, according to the UN PRI. The results of this engagement will enable investors to better assess and manage their exposure to the financial, operational and reputational impacts of corruption risks in their portfolios.The engagement was undertaken by a coalition of 21 signatories to the Principles for Responsible Investment, a global body of investors who believe that environmental, social and corporate governance (ESG) factors affect the long-term performance of investment portfolios. The investor group, led by F&C Asset Management and Hermes Equity Ownership Services, collectively manages more than USD1.7 trillion in assets, and began engaging with 21 companies across 14 countries in March 2010 to encourage them to demonstrate that they had appropriate anti‐corruption controls.The findings were released as a group of 12 investors, collaborating through the PRI, work to launch the next phase of their work to engage with companies on anti-corruption issues. The new engagement will target up to 50 firms across a wider range of sectors and countries to better understand their ability to manage and reduce corruption-related risks and their capacity to improve practices and transparency.  

P { margin-bottom: 0.08in; } The index provider S&P Dow Jones Indices on 25 April announced that it has granted an operating license for its S&P Pan Asia Dividend Aristocrats Index to State Street Global Advisers, to allow it to launch an ETF based on the index. The S&P Pan Asia Dividend Aristocrats Index measures the performance of components of the S&P Pan Asia Broad Market Index (BMI), which has pursued a policy of annual dividend growth for at least seven years.

P { margin-bottom: 0.08in; } Old Mutual Global Investors (OMGI) has restructured its Dublin-based fund range, one year after merging its two asset management firms, Investment Week reports. The firm has merged four funds of its offshore Skandia Global Funds range. The Skandia US All Cap Value and Skandia US Value funds have been merged into the Old Mutual US Dividend. Skandia European Equity and Skandia European Opportunities have been merged, and renamed Old Mutual European Equity. At the same time, Stewart Cowley, head of fixed income, has been placed in charge of the Old Mutual Global Bond fund, after its merger with the Skandia Global Bond Fund. Ian Heslop will manage the Old Mutual Japanese Equity fund, after its merger with Skandia Global Equity.

P { margin-bottom: 0.08in; } The German firm Deka Immobilien has acquired the 95 Gresham Street office building in London (10,100 square metres) from Standard Life. The property, which is wholly leased except for one floor, will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund WestInvest ImmoValue, which is reserved for institutional investors.

P { margin-bottom: 0.08in; } On 10 May, Henderson Global Investors (HGI0 will add the Core 4 Income Fund (low medium risk) and Core 6 Income & Growth Fund (high medium risk) to its Core Multi-Asset Solutions risk objective fund range. The products will be managed by the multi-asset class team, led by Bill McQuaker. The funds are targeted to specific risk parameters provided by Distribution Technology, a leading specialist in the area of risk profiles.Like the Core 3 Income and Core 5 Income funds, the new portfolios will be invested in a vast range of underlying actively- and passively-managed underlying assets.The Core 3, 4 and 5 income funds will pay out monthly distributions while the Core 6 will make quarterly payments.On the basis of the model portfolios, the two new funds will have estimated initial returns of 4.3% for the Core 4 Income, and 3.5% for the Core 6 Income & Growth.As of the end of December, the multi-asset class team at HGI had GBP4.5bn in assets under management.

BNP Paribas Securities Services Securities Services (BNP Paribas) a annoncé le 25 avril sa coopération avec le fournisseur mondial de services de messagerie financière sécurisée SWIFT afin d’améliorer ses solutions de protection du collatéral pour ses clients entreprises, tant du côté buy side que sell side. Plus de dix réglementations, en particulier Dodd-Franck et EMIR, ont actuellement un impact direct sur la manière de gérer et de protéger le collatéral. En conséquence, les clients doivent faire face à des défis considérables en termes d’accès et de gestion performante du collatéral. «BNP Paribas travaille en étroite collaboration avec SWIFT pour intégrer les messages standardisés de SWIFT en prenant en charge les flux de collatéral tripartites dans le cadre de la solution « Margin Protect » destinée aux banques, qui assure une conformité complète avec les obligations réglementaires à venir sur les transactions de gré à gré, la réduction du risque de contrepartie, la sécurité des actifs et les facilités de réinvestissement de trésorerie», explique un communiqué. La solution « Margin Protect » permettra également une gestion directe et plus efficace de toutes les opérations de collatéral, de l’instruction à la substitution de titres, en passant par le contrôle. Selon Philippe Ruault, responsable produits compensation, règlement et conservation chez BNP Paribas Securities Services, «pour les entreprises, les exigences de plus en plus strictes et l’augmentation escomptée du volume d’échange en collatéral, vont rendre compliqué l’utilisation d’une méthode manuelle qui repose toujours largement sur le fax et les e-mails. La combinaison de notre modèle de garde robuste et efficace avec les services de messagerie sécurisée de SWIFT permettant la gestion du colatéral constituera un réel bénéfice pour les clients dans la mesure où il assure la sécurité du collatéral par le biais d’un accès simplifié aux dispositifs de contrôle des comptes (ACA)».

Axa Investment Managers a annoncé le 25 avril l’ouverture à la commercialisation en France du fonds Axa World Funds (WF) Framlington Global Small Cap investi dans les petites et moyennes capitalisations des marchés développés et émergents.Le fonds est géré par Isabelle de Gavoty, responsable de l'équipe européenne d’investissement spécialisée sur les petites et moyennes capitalisations chez Axa Framlington. Le fonds ciblera les sociétés qui bénéficient d’une croissance structurelle à l’échelle mondiale, comme le «cloud computing» et les paiements mobiles, en plus des opportunités locales, notamment pour les marchés émergents. La sélection de titres devrait être la principale source de valeur ajoutée.Le fonds est investi essentiellement dans les actions sur lesquelles il y a un niveau élevé de risque de perte en capital. Il est également exposé à des risques spécifiques tels que ceux liés aux investissements dans les marchés émergents ou à l’international ou liés au niveau de liquidité des investissements dans l’univers des petites capitalisations.Axa WF Framlington Global Small Cap, créé le 7 janvier 2013, est conforme aux normes UCITS IV de l’Union européenne et est domicilié au Luxembourg. Il compte des classes d’actions retail et institutionnelles, sans investissement minimum pour les classes d’actions retail et avec un investissement minimum de 5 millions d’euros pour les classes d’actions institutionnelles. La commercialisation du fonds est d’ores et déjà autorisée au Luxembourg, et Axa IM envisage de procéder à son enregistrement dans d’autres pays européens.