Le projet de «contrats de réforme» ne sera pas précisé avant octobre 2014

Les tableaux ci-contre présentent les performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et actions françaises en novembre 2013. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-joint illustre le résultat d’une stratégie simple de gestion du bêta sur un portefeuille d’actions globales. La gestion du bêta est liée directement à la classification des conditions de marché comme «Risk on» (bêta de 1,2) ou «Risk off» (bêta alors de 0,6 pour les périodes grisées).

Funds People rapporte que Nordea vient de faire enregistrer par la CNMV, le régulateur espagnol, quatre compartiments supplémentaires de sa Sicav Nordea 1, le Emerging Markets Small Cap Fund géré par Copper Rock Capital Partners, le Chinese Equity Fund, l’Unconstrained Bond Fund géré par MacKay Shields et le Nordic Corporate Bond Fund (part couverte en euros).Le régulateur espagnol a également délivré son agrément de commercialisation au iShares Euro Stoxx 50 ex-Financials UCITS ETF de BlackRock (lire Newsmanagers du 17 décembre). Il s’agit du premier ETF sur le marché européen doté d’une structure internationale (paneuropéenne) pour le traitement des titres, résultat de la coopération entre BlackRock et Euroclear Bank. Jusqu’à présent, lorsqu’un ETF était coté sur plusieurs places européennes, la liquidation s’effectuait au niveau du dépositaire central national correspondant à chacune des places où la transaction était exécutée.

With another Hamburg asset management firm, Aramea Asset Management, Hansainvest on 16 December launched the German-registered fund HANSAdividende, managed by Christian Thormann. The product has 60 to 100 positions, selected from a universe of 400/600 securities, which will be focused on higher-than-average dividends and outlooks for stable profits.In order to stand out from other dividend funds, the Hansa product will invest in companies from throughout the developed world, without hedging for currency risks, and in companies which are not necessarily large caps. Currently, Europe represents about 50% of positions, compared with 25% for the Americas and 25% for Asia/Oceania.CharacteristicsName: HANSAdividendeISIN code: DE000A1J67V4Benchmark index: Stoxx Global 1800Front-end fee: 5%Management commission: 1.5%

The Danish financial regulator, Finastilsynet, will ask asset management firms selling actively-managed funds, to supply it with two key indicators, active share and tracking error, in order to check that these funds are genuinely actively managed, the Danish newspaper Børsen reports. “When we ask Danish companies, many of them think they have active management, and use this argument to justify relatively high fee levels. We want to check that the activity justifies the fee level,” Julie Galbo told the Danish financial newspaper. According to Børsen, a passive fund costs about DKK6,400 per month, while an actively-managed fund costs two to three times more. But a Morningstar study carried out in Spring found that 37 Danish actively-managed funds claim to be actively managed, and charge commissions as a result, while this is not the case.

Luxembourg’s new coalition government has committed to strengthening the competitiveness of the Luxembourg investment fund industry.It commits that it will not increase the subscription tax and that it will examine the fiscal regime of investment funds.The government also plans to lead promotional efforts to attract leading private equity funds to Luxembourg. In addition, it will adopt measures to attract more front-office functions to Luxembourg, including the reform of the carried interest taxation rules.Finally, Luxembourg’s new government set out its action plan for the fight against tax fraud and tax evasion, committing to taking immediate remedial measures to ensure that Luxembourg becomes compliant with the standards defined by the OECD ‘Global Forum on transparency and Exchange of information for tax purposes’ well in advance of the deadline.

The New York-based asset management firm WisdomTree (USD33.6bn) on 18 December announced the launch of five bond ETFs on NYSE Arca, four of which aim to calm the fears of investors in the face of rising interest rates, which may be related to a slowdown and stop to repurchases of securities by the Federal Reserve, and a fund which aims to take advantage of a potential rise in interest rates in Japan. The sixth is a bet on a rising US dollar in against a basket of developed and emerging currencies.The funds are as follows:WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Negative Duration Fund (ticker: HYND), fees of 0.48%,WisdomTree Barclays U.S. Aggregate Bond Zero Duration Fund (AGZD), fees of 0.23%,WisdomTree Barclays U.S. Aggregate Bond Negative Duration Fund (AGND), fees of 0.28%,WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Zero Duration Fund (HYZD), fees of 0.43%,WisdomTree Japan Interest Rate Strategy Fund (JGBB) with a TER of 0.50%, andWisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU), also with a TER of 0.50%.

Assets in investment funds monitored by Swiss Fund Data and Lipper totalled about CHF755bn in November, down slightly by 0.3%, or CHF2bn, compared with the previous month. Net inflows in the month under review totalled barely CHF700m. In the month under review, bond funds attracted CHF907.6m, compared with a net inflows of CHF165.6m for equity funds. However, commodity funds finished the month with outflows of CHF264.4m, and money market funds saw redemptions totalling CHF116.5m.

En France, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a délivré 28 agréments AIFM à des sociétés de gestion française, ce qui donne à l’Hexagone une longueur d’avance sur les autres grands pays concurrents en gestion alternative comme le Luxembourg où 11 agréments seulement ont été délivrés, avance Les Echos. Obtenir ce nouveau passeport européen constitue un enjeu de taille alors que les fonds alternatifs représentent 29% des encours des fonds européens, soit 2.645 milliards d’euros, rappelle le quotidien.

La société de gestion Tikehau IM, spécialisée dans la gestion de produits crédit, a indiqué jeudi 19 décembre avoir levé, en 2013, 650 millions d’euros sur l’ensemble des stratégies couvertes sous gestion (dette senior, unitranche, mezzanine, preferred capital). Cette année, selon un communiqué, l’équipe de dette privée a investi près 300 millions d’euros dont 145 millions dans 5 opérations qu’elle a arrangées et structurées : Evac avec Macquarie pour Oaktree (53 millions d’euros) ; Siblu pour Bridgepoint (80 millions d’euros) ; une opération dans le secteur consumer pour Sun Capital (75 millions d’euros ) ; INSEEC co-arrangée avec Macquarie et European Capital pour Apax (75 millions d’euros) et Asmodée co-arrangée avec European Capital pour Eurazeo (65 millions d’euros).

OFI AM, qui a présenté lundi sa nouvelle organisation, compte lancer en mars 2014 un fonds obligataire pour financer les entreprises de taille intermédiaire (ETI) sur le modèle de ce qui a été fait avec Novo. La société de gestion espère lever 200 millions d’euros sur ce produit auprès des investisseurs institutionnels.En termes de nouveaux produits, OFI AM finalise également la création d’un fonds de comptes gérés en partenariat avec Man Group, lequel a pour mémoire racheté 20 % de son activité de gestion alternative.La société de gestion songe enfin à élargir le périmètre de son fonds BRICA, pour y inclure davantage de marchés frontières.

La gestion obligataire a le vent en poupe chez Goldman Sachs. Son fonds commun de placement obligataire Goldman Sachs Strategic Income Fund a attiré 9,8 milliards de dollars de collecte au cours des onze premiers mois de l’année 2013, révèle Bloomberg. Cet afflux net d’argent est trois fois supérieur à la collecte enregistrée par la firme new-yorkaise sur son précédent fonds commun de placement à succès sur une année civile, selon des données de Morningstar remontant à 1993. Bloomberg souligne que ce fonds a vu sa taille être multipliée par cinq cette année. Selon des données compilées par l’agence de presse, ce fond obligataire de 12,5 milliards de dollars a dégagé 5,3 % de rendement au 13 décembre 2013, dominant ainsi 96 % de ses concurrents.

Fidelity a recruté Bill Presutti au poste de senior vice president et de directeur de division, dévoile Mutual Fund Wire. Depuis trois ans, Bill Presutti assurait la responsabilité des ventes, de la distribution et de l’ensemble de la division couvrant l’est des Etats-Unis pour Delaware Investments, membre du groupe Macquarie, où il dirigeait quinze directeurs régionaux et deux consultants.

Generali Investments Europe, filiale de gestion d’actifs de l’assureur Generali, a recruté Antoinette Valraud au poste de responsable de la gestion taux (head of fixed income) en France. En fonction depuis le 16 décembre et placée sous la direction du directeur de la gestion taux, elle se retrouve à la tête d’une équipe de cinq gérants et analystes. Cette équipe de gestion de taux, basée à Paris, gère 63 milliards d’euros d’actifs sur un encours total de 330 milliards d’euros pour Generali Investments Europe. Ancienne de Fortis Investment et de Société Générale Asset Management, Antoinette Valraud était jusque-là responsable fixed income capital markets EMEA (Europe, Moyen Orient, Afrique) chez Deutsche Bank Private Wealth Management à Genève depuis 2011.

HSBC Global Asset Management (France) lance en France HSBC EE Diversifié Émergents, un FCPE qui propose une exposition aux marchés obligataires et actions des pays émergents dans le cadre des enveloppes PEE et PERCO. Il s’agit d’un fonds de fonds exposé aux actions émergentes et aux marchés obligataires, en devises locales des pays émergents, via deux supports de placement spécialisés. Le fonds est investi dans le compartiment actions émergentes HSBC GIF Global Emerging Markets Equity géré par Nick Timberlake et le compartiment obligations émergentes HSBC GIF Global Emerging Markets Local Debt géré par Guillermo Osses et Binqi Liu, précise un communiqué.L’allocation stratégique de long terme de l’opcvm est constitué à 50% d’actions émergentes et 50% d’obligations émergentes. Caractéristiques : Code AMF : Part E : 990000110829/Part F : 990000110999Frais d’entrée : 3 % maximumFrais de sortie : -Frais courants :Part E : 0,55 %Part F : 1,62 %

Amundi enrichit son offre Minimum Variance, déjà déployée sur les univers Europe et Monde, avec Amundi Funds Equity Emerging Minimum Variance. Conforme à la Directive UCITS IV, ce nouveau compartiment de la SICAV luxembourgeoise Amundi Funds vise à surperformer sur un horizon d’investissement de 5 ans l’indice MSCI Emerging Markets NR Close, tout en s’efforçant de maintenir un niveau de volatilité inférieur à celui de l’indice. Au moins deux tiers des actifs sont investis dans des actions ou des instruments liés à des actions d’entreprises situées dans des pays émergents d’Europe, d’Asie, d’Amérique et d’Afrique. Melchior Dechelette, gérant d’Amundi Funds Equity Emerging Minimum Variance, déclare : « Le risque, qui est associé à certains critères fondamentaux comme la solidité du bilan et la rentabilité des sociétés, est le principal contributeur de la construction du portefeuille. Avec cette approche, les investisseurs devraient moins subir le risque actions». Il ajoute : « Amundi Funds Equity Emerging Minimum Variance permet aux investisseurs de bénéficier du potentiel haussier des marchés actions émergentes avec une exposition réduite à la volatilité. » Afin d’atteindre le double objectif d’accroissement de la performance tout en réduisant la volatilité, l’équipe de gestion met en oeuvre un process d’investissement fondé sur une triple analyse : - Sélection de titres de qualité : l’équipe de gestion effectue une analyse systématique multicritère basée sur les bilans et comptes de résultat des sociétés. Après avoir appliqué un filtre de liquidité, elle cherche à exclure,de l’univers d’investissement, les titres ayant une qualité de fondamentaux faible. - Processus d’optimisation quantitative : le gérant met en oeuvre un processus d’optimisation quantitative sur une liste réduite de titres en vue de construire un portefeuille à faible volatilité. Ce procédé intègre des contraintes de pondération de titres, de secteurs et de pays, ainsi que l’exposition à certains facteurs de risque. - Gestion de l’exposition au risque : le gérant vérifie que le portefeuille optimisé n’est pas fortement exposé à des facteurs de risque présentant un comportement hautement asymétrique. Amundi Funds Equity Emerging Minimum Variance est géré par une équipe de gestion avec en moyenne 18 ans d’expérience dans la gestion actions. Disposant d’un savoir-faire en modélisation quantitative, les gérants ont développé ce processus de gestion original et innovant. Ils s’appuient en outre sur l’expertise d’ analystes de recherche quantitative dédiés à la stratégie Minimum Variance, explorant constamment de nouvelles pistes d’innovation et d’amélioration des méthodologies. L’expertise Minimum Variance fait partie de l’offre Next Gen d’Amundi dont les encours atteignaient 6,1 milliards d’euros à fin septembre 2013.

Natixis Asset Management rappelle aux actionnaires et porteurs de parts de plusieurs fonds de sa gamme qu’elle transmet la quasi-totalité de ses ordres sur instruments financiers résultant des décisions de gestion à sa filiale d’intermédiation Natixis Asset Management Finance. Par ailleurs, afin d’améliorer les rendements et les produits financiers des portefeuilles, la société de gestion peut avoir recours aux opérations de prêts/emprunts de titres et de prises/mises en pensions livrées. Cette activité d’acquisitions/cessions temporaires de titres est également assurée dans sa quasi-totalité par Natixis Asset Management Finance qui peut intervenir en mode «principal» ou en mode «agent». «L’intervention en mode «principal» correspond à une intervention en tant que contrepartie des portefeuilles de Natixis Asset Management. L’intervention en mode «agent» se traduit par un travail d’intermédiation de Natixis Asset Management Finance entre les portefeuilles et les contreparties de marché», est-il précisé.Dans ce cadre, la société de gestion a décidé d’harmoniser pour les fonds Sélection Obli Juin 2016 et Natixis Convertibles Euro la rémunération perçue par Natixis Asset Management Finance au titre de cette activité à hauteur de 40 % du revenu généré par les opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres. D’autre part, pour les fonds Natixis Institutions Jour, Natixis Cash A1P1, Ecureuil Expansion, Gestival, Fructifonds Monétaire, Fructi-Court et Fuzéor Monétaire, Natixis AM a également décidé d’harmoniser la rémunération perçue par Natixis Asset Management Finance au titre de cette activité à hauteur de 0,0001% du nominal de l’opération sur les produits de taux et plafonnée à 100 euros. Ces deux modifications entreront en vigueur le 27 décembre 2013.

La boutique new yorkaise Tiedemann Wealth Management, spécialisée dans la gestion de fortune, a annoncé l’ouverture d’un bureau à San Francisco. Le nouveau bureau sera composé d’une équipe de professionnels sous la houlette de Michael Yelverton, associé et managing director de Tiedemann Wealth Management.La société conseille plus de 8 milliards de dollars.

Le gestionnaire new yorkais WisdomTree (33,6 milliards de dollars) a annoncé le 18 décembre le lancement sur NYSE Arca de cinq ETF obligataires dont quatre visant à calmer les craintes des investisseurs face à une remontée des taux qui pourrait être liée au ralentissement puis à l’arrêt des achats de titres par la Réserve fédérale et un fonds visant à profiter d’une éventuelle hausse des taux au Japon. Le sixième représente un pari sur l’appréciation du dollar face à un panier de devises de pays développés et émergents.Ces fonds sont les suivants : WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Negative Duration Fund (code ménmonique : HYND), chargé à 0,48 %,WisdomTree Barclays U.S. Aggregate Bond Zero Duration Fund (AGZD), chargé à 0,23 %,WisdomTree Barclays U.S. Aggregate Bond Negative Duration Fund (AGND), chargé à 0,28 %,WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Zero Duration Fund (HYZD), chargé à 0,43 %,WisdomTree Japan Interest Rate Strategy Fund (JGBB) avec un TFE de 0,50 % etWisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU), dont le TFE se situe également à 0,50 %.

AllianceBernstein, filiale du groupe Axa, a recruté Christine Johnson au poste nouvellement créé de responsable de la gestion des produits alternatifs tout en lui accordant le titre de senior vice president. Son arrivée confirme les ambitions de la société de gestion sur le terrain de la gestion alternative, soucieux d’accélérer la croissance de cette activité. A ce jour, AllianceBernstein gère environ 13 milliards de dollars d’actifs dans la gestion alternative. La première mission de Christine Johnson, qui compte plus de 20 ans d’expérience dans la gestion d’actifs, consistera à élaborer une vision stratégique et commerciale pour cette plateforme de gestion alternative, de concentrer les efforts de l’équipe dédiée sur les opportunités clés et, enfin, d’établir des partenariats avec des canaux de distribution. Avant de rejoindre AllianceBernstein, Christine Johnson officiait chez Deutsche Asset Management en tant que responsable de l’activité retraite et multi-assets pour l’ensemble des clients de la région Amérique, après avoir occupé le poste de directeur de la gestion alternative et de la stratégie d’allocation d’actifs au sein de la firme allemande.

Allianz Global Investors (GI) propose de fusionner, à compter du 27 décembre 2013, son fonds multi-assets Dynamic Growth, qui pèse 12 millions de livres, avec le fonds Allianz RiskMaster Moderate, qui représente 14 millions de livres, croit savoir Fund Web. La société de gestion justifie cette décision par le fait que le véhicule Dynamic Growth a une taille trop petite pour être économiquement viable après avoir enregistré une baisse de 82 % de ses actifs sous gestion entre le 3 mars 2012 et le 16 décembre 2013, selon les données de FE Analytics. La fusion des deux fonds doit obtenir l’approbation à 75 % des actionnaires réunis lors d’une assemblée générale extraordinaire des actionnaires.

CheBanca!, la banque retail de Mediobanca, lance sa plate-forme de gestion d’actifs « Risparmio Gestisto » qui vise des souscriptions nettes de 600 millions d’euros en 2014 et de 2 milliards d’euros à fin juin 2016, rapporte Bluerating. Pour l’heure, la banque ne prévoit pas de recourir à un réseau de conseillers financiers. Elle s’appuiera sur une centaine de personnes qui ont été formées pour l’assistance.Sur cette plate-forme, les clients de CheBanca! auront accès à une sélection de 1.800 fonds. « Il y aura un coût unique, les frais de gestion », a souligné le directeur général de CheBanca!, Roberto Ferrari. CheBanca! regroupe actuellement 500.000 clients.

Dans un entretien filmé à Bluerating, Paolo Sarno, qui vient d’être nommé « country head » de la Financière de l’Echiquier en Italie, indique avoir comme objectif d’atteindre le milliard d’euros d’encours gérés dans la Péninsule.La société française qui gère 7,5 milliards d’euros vient à peine d’inaugurer un bureau à Milan, qui est aussi son premier bureau à l’étranger. L’Italie est en effet le deuxième pays en termes d’encours après la France.L’aventure italienne de La Financière de l’Echiquier a commencé il y a pratiquement 10 ans, avec la distribution des premiers fonds via une compagnie d’assurance italienne. Paolo Sarno est arrivé en 2006 et désormais ce sont trois personnes qui couvrent le marché italien pour la boutique française Paolo Sarno confie que si l’expérience italienne est un succès, La Financière de l’Echiquier envisagera d’ouvrir d’autres bureaux dans d’autres pays comme la Suisse, la Belgique et l’Allemagne, où la société distribue déjà ses fonds.

Avec une autre maison hambourgeoise, Aramea Asset Management, Hansinvest a lancé le 16 décembre le fonds de droit allemand HANSAdividende géré par Christian Thorman. Il s’agit d’un produit de 60 à 100 lignes sélectionnées dans un univers de 400/600 valeurs qui sera focalisé sur un rendement des dividendes supérieurs à la moyenne et la perspective de bénéfices stables.Pour se différencier d’autres fonds «dividendes», le produit Hansa va investir dans des sociétés de l’ensemble du monde développé, sans couverture du risque de change, et dans des entreprises qui ne sont pas nécessairement des grandes capitalisations. Actuellement, l’Europe représente environ 50 % des lignes, contre 25 % pour les Amériques et 25 % pour l’Asie/Océanie.CaractéristiquesDénomination : HANSAdividendeCode Isin : DE000A1J67V4Indice de référence : Stoxx Global 1800Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,5 %

L’autrichien CA Immo (5,4 milliards d’euros) a vendu à l’allemand Union Investment Real Estate (UIRE) l’immeuble abritant le siège de la société de distribution pour l’Allemagne de Mercedes Benz (MBVD), situé sur une surface brute de 28.000 mètres carrés dans le quartier de Friedrichshain-Kreuzberg à Berlin.Cet actif entièrement occupé par MBVD et où travaillent 1.200 personnes, est loué pour dix ans à cette filiale de Daimler qui est chargée de la commercialisation de Mercedes-Benz, smart et Fuso. La transaction a porté sur 88 millions d’euros et l’actif passe dans le portefeuille du fonds immobilier offert au public UniImmo: Deutschland.UIRE gère environ 23 milliards d’euros dans des fondsimmobilier offerts au public et des fonds immobiliers institutionnels.

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP), filiale de gestion d’actifs du groupe BNP Paribas, a nommé Pieter Oyens au poste de responsable des équipes de spécialistes des investissements (investment specialists) pour la région Asie-Pacifique. Basé à Hong-Kong, il aura pour mission de représenter le pôle de solutions d’investissements asiatiques de BNPP IP auprès des clients institutionnels, les distributeurs et les clients de la gestion de fortune. Avant de rejoindre BNPP IP, Pieter Oyens était managing director à Hong-Kong pour Harvest Global Investments. Son arrivée doit notamment permettre à la société de gestion de concrétiser ses ambitions en Chine.

L’encours des fonds de placement recensés par Swiss Fund Data et Lipper s’est élevé à quelque 755 milliards de francs suisses en novembre, en légère diminution de 0,3% ou 2 milliards de francs suisses par rapport au mois précédent. La collecte nette du mois sous revue s’est inscrite à tout juste 700 millions de francs suisses.Durant le mois sous revue, les fonds obligataires ont attiré 907,6 millions de francs suisses, à comparer à une collecte nette de 165,6 millions de francs pour les fonds actions. En revanche, les fonds de matières premières ont terminé le mois sur une décollecte de 264,4 millions de francs et les fonds monétaires ont subi des rachats pour un montant net de 116,5 millions de francs.

BNP Paribas Real Estate Property Management Belgium a annoncé mercredi 18 décembre être devenu le nouveau gestionnaire immobilier de « IVG Group » en Belgique et au Luxembourg. La mission comprend la gestion de 30 immeubles, dont 24 situés en Belgique et 6 au Luxembourg, représentant une surface totale de 263 000 m², indique un communiqué.

La société de conseil en investissements financiers Clairinvest, basée à Genève, souhaite accélérer sa croissance et renforce son équipe avec l’arrivée de Marion Hovhannessian, rapporte L’Agefi suisse. Elle sera responsable du développement de l’activité de la société auprès des investisseurs qualifiés en Suisse et à l’étranger. Marion Hovhannessian, 40 ans, a débuté sa carrière en 1996 à de la Société Générale. Elle a exercé différentes fonctions au sein de la banque française puis au sein d’établissements financiers en Suisse.