Alors que l’évolution du paysage politique reste incertaine à l’issue d’un week-end mouvementé, S&P a dès vendredi dégradé la note du pays à CCC

L’investisseur américain confie au magazine allemand son optimisme sur l’euro. «C’est pour cela que mon équipe d’investissements est soucieuse de faire beaucoup d’argent assez rapidement en Europe, par exemple en injectant des capitaux dans les banques qui en ont besoin au plus vite», indique le fondateur de Soros Fund Management, qui ajoute étudier également des investissements en Grèce.

Thierry Sarles, responsable de la gestion taux chez CPR AM

Jean-Tristan Parodi, responsable de la multigestion pour compte propre de la Caisse des Dépôts et Consignation dans un article paru dans l’Agefi : Sur l’allocation actions internationales, environ 80% est investi en gestion passive pour des raisons de contrôle des coûts et du risque actif. Les ETF en représentent en moyenne environ la moitié. Ils sont choisis parmi toute la palette indicielle lorsque nous jugeons qu’ils sont les véhicules les plus efficaces. Les ETF peuvent être soit intégrés au coeur de notre portefeuille indiciel soit être utilisés de manière plus tactique pour aller chercher de la performance. Dans le premier cas, ce sont des lignes qui ont vocation à rester à long terme dans le cadre d’une gestion classique d’actif-passif. Les ETF nous offrent alors des expositions aux grands indices comme le S&P 500 ou le Topix. Les expositions tactiques sont nettement plus petites et courent sur des durées de 3 à 6 mois généralement. Les produits sont plus ciblés. Il peut s’agir d’un ETF permettant d’investir sur un secteur en particulier ou un pays, comme le Pérou ou la Thaïlande. Nous recourons aux ETF pour des raisons de coût d’abord. Des ETF cotés aux Etats-Unis permettent aujourd’hui d’accéder au S&P 500 pour 7 points de base par exemple. En passant par un fonds dédié ou un mandat, vous ne serez pas sur ces sommes)là, surtout en incluant les frais administratifs, à moins d’avoir une taille très importante. La flexibilité est également beaucoup plus importante. Ensuite, les ETF offrent une large choix d’investissement et une granularité qu’il est difficile de trouver ailleurs. Enfin, ils permettent parfois, grâce au marché secondaire, d’améliorer la liquidité du sous-jacent (par exemple sur les pays émergents où l’achat du panier d’actions est onéreux).

La présidente de la SEC, Mary Jo White, a indiqué que le gendarme américain des marchés établit un plan destiné à renforcer son contrôle sur les risques des gérants d’actifs les plus importants du pays. «Parmi les initiatives qui seront prises à court terme figurent l’extension des stress tests, un reporting plus solide des données, et une plus grande supervision des sociétés de gestion les plus importantes», a précisé Mary Jo White lors d’une conférence. Une démarche qui s’inscrit dans le cadre de celle engagée par le conseil du risque américain visant à estimer les risques systémiques posés par les géants tels que BlackRock ou Fidelity. En septembre dernier, un rapport de l’Office of Financial Research, un département de recherche du Trésor, avait conclu que certaines activités des grands gérants pouvaient poser un risque large à l'économie en cas de difficultés, au grand dam de l’industrie de la gestion américaine.

La croissance du PIB mexicain s’est tassée à 0,7% au dernier trimestre 2013. Un rythme bien inférieur aux 2,5% anticipés par le consensus. Sur l’ensemble de l’année, la croissance de l’activité a ainsi chuté à 1,1%, contre 3,9% enregistrés en 2012.

La collecte du Livret A et du Livret de Développement Durable (LDD) au mois de janvier est ressortie positive avec 2,19 milliards d’euros de rentrées nettes pour l’ensemble des réseaux (1,60 milliard pour le Livret A et 0,59 milliard pour le LDD), selon les chiffres publiés aujourd’hui par la Caisse des Dépôts. Il s’agit du montant le plus élevé depuis avril 2013. L’encours total sur les deux produits atteignait ainsi 369,4 milliards d’euros fin janvier.

Les reventes de logements aux Etats-Unis ont chuté de 5,1% au mois de janvier à 4,62 millions en rythme annualisé, leur rythme le plus faible depuis juillet 2012, sous l’effet conjugué du froid et d’une offre réduite, montrent les statistiques publiées par la National Association of Realtors (NAR). Les économistes et analystes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une baisse de 4,3% à 4,68 millions.

Fannie Mae a annoncé vendredi qu’il verserait prochainement au Trésor 7,2 milliards de dollars de dividendes, achevant ainsi le remboursement de son sauvetage et de celui de Freddie Mac. Les deux géants du refinancement de prêts immobiliers aux Etats-Unis resteront publics jusqu'à ce que le Congrès décide de les démanteler ou de les remplacer. Fannie Mae a dégagé un résultat annuel record de 84 milliards de dollars en 2013.

La ville de Detroit a enregistré auprès du tribunal des faillites une proposition visant à restructurer sa dette après le défaut de la municipalité sur 18 milliards de dollars de dette en juillet 2013. Ces propositions avaient été transmises aux créanciers le mois dernier. Detroit envisage de réduire la valeur des avoirs des fonds de pension des fonctionnaires de la ville. LE plan prévoit aussi que certains créanciers obligataires ne touchent que 20% du nominal de leurs titres.

L’organisme de tutelle du secteur financier allemand a donné son feu vert au rachat par RHJ International (RHJI) de la filiale BHF Bank de Deutsche Bank plus de deux ans après l’ouverture par les deux sociétés de discussions exclusives. Le courtier londonien KBG, une filiale de la holding belge RHJI, rachètera BHF pour 354 millions d’euros. KBG prendra 91% de BHF pour 322 millions d’euros et RHJI s’octroiera les 9% restants en émettant des actions destinées à Deutsche Bank. RHJI conservera 65% de KBG, tandis que le chinois Fosun, Stefan Quandt, héritier de BMW, et des fonds contrôlés par l’investisseur américain Timothy Collins se partageront les 35% restants.

Selon des données publiées par VDOS Stochastics, l’encours des fonds de pension individuels espagnols a timidement progressé de 0,85 % en janvier, pour atteindre 57,6 milliards d’euros contre 57,1 milliards en janvier 2013. Cette évolution est principalement tirée par le rendement des portefeuilles, soit 442,8 millions d’euros tandis que les souscriptions nettes ressortent à 64 millions d’euros.Sur le mois de janvier, Renta 4 affiche la plus forte collecte nette, avec 82,4 millions d’euros de souscriptions nettes, suivie par Bankia (24,8 millions d’euros) et CaixaBank (23,6 millions d’euros). A l’inverse, la palme de la plus forte décollecte revient à BBVA, avec 29,96 millions d’euros de rachats en janvier, devant Caser (-27,98 millions) et Allianz (-18,36 millions).Pour autant, avec un encours de 10,6 milliards d’euros à fin janvier 2014, BBVA reste le numéro un du secteur avec 18,52 % de parts de marché. Le groupe bancaire est suivi par CaixaBank (8,3 milliards d’euros d’encours) et Santander (8 milliards d’euros d’encours). A fin janvier, les dix premiers acteurs concentrent près de 82 % des encours des fonds de pension individuels espagnols.

Neuberger Berman Group propose une nouvelle stratégie globale, le Neuberger Berman Unconstrained Bond Fund, un fonds de performance absolue qui cherche à tirer parti des inefficiences de marché.Le fonds utilisera tout le spectre de l’univers du crédit et de la titrisation, avec une flexibilité totale sur la duration (positive, négative ou nulle).Le fonds sera géré par Andy Johnson, le patron de l’obligataire global en catégorie d’investissement, Jon Johnson, un gérant de portefeuille senior basé à Londres, et les managing directors Thanos Bardas, Divid Brown, Ugo Lancioni et Thomas Marthaler.

Bilan mitigé pour Eaton Vance au premier trimestre. A l’issue des trois premiers mois de son exercice fiscal 2014, clos au 31 janvier 2014, le gestionnaire d’actifs américain a dégagé 360,3 millions de dollars de revenus, soit une croissance de 13% par rapport au premier trimestre 2013. Dans le même temps, son résultat net trimestriel a progressé de 24 % pour atteindre 76,7 millions de dollars, contre 62,1 millions de dollars un an plus tôt.En revanche, Eaton Vance a accusé une décollecte nette de 1,1 milliard de dollars sur ce premier trimestre fiscal, à comparer à des collectes nettes de 5,4 milliards de dollars au premier trimestre 2013 et de 3,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2013. Les rachats se sont concentrés sur quatre stratégies: le global income et les alternatives, les actions «large cap value», les managed options et, enfin, les obligations municipales. «Grâce à un intérêt croissant pour nos stratégies multi-sector income et global allocation et grâce à des perspectives d’amélioration de nos résultats pour les stratégies qui sont aujourd’hui en décollecte nette, nous nous attendons à de meilleurs flux pour l’équilibre de notre exercice fiscal», a déclaré dans un communiqué, un brin optimiste, Thomas E. Faust, le président et directeur général d’Eaton Vance. Pour autant, ses actifs sous gestion ont augmenté de 12 % sur un an pour atteindre 278,6 milliards de dollars à fin janvier 2014, contre 247,8 milliards de dollars à fin janvier 2014. Toutefois, ses encours sont en repli de 1 % par rapport aux 280,7 milliards de dollars gérés au 31 octobre 2013.

Le gérant de hedge funds Kenneth Griffin, diplômé de Harvard en 1989, a donné 150 millions de dollars à la prestigieuse université américaine, rapporte le Wall Street Journal. Il s’agit du plus grand don de l’histoire de l’école. Kenneth Griffin a fondé Citadel en 1990, qui gère des encours de 17 milliards de dollars.

Les actifs des hedge funds asiatiques ont progressé l’an dernier de 16,3% pour atteindre 147 milliards de dollars, les investisseurs s’engageant en priorité dans des stratégies globales, comme la macro, au détriment des véhicules dédiés à un seul pays, rapporte Asian investor qui reprend des statistiques d’Eurekahedge.La progression des encours est due à la performance positive des marchés pour un montant de 10 milliards de dollars et à une collecte nette de 10,6 milliards de dollars.Le secteur a enregistré l’an dernier 143 lancements de fonds et 109 fermetures. Après de bons résultats l’an dernier, le début 2014 est plus laborieux. Les hedge funds asiatiques hors Japon ont affiché un recul de 0,79% en janvier.

Newton, la société de gestion basée à Londres filiale de BNY Mellon, a annoncé le 19 février la nomination de Jim Wylie au poste de responsable pour l’Amérique du Nord de Newton Capital Management. Basé à New York, il a pour mission de conduire et de développer la distribution et l’activité de services aux clients de Newton. Il rapportera directement à Helena Morrissey, directrice générale de Newton Investment Management.Précédemment, Jim Wylie était le directeur marketing et le directeur exécutif de Turner Investment Partners, après avoir été responsable des ventes chez Acadian Asset Management.

JPMorgan Asset Management se prépare à lancer des ETF en ce premier semestre 2014 et investit lourdement dans la préparation de ce lancement, rapporte Ignites, citant des dirigeants de la société. « Ce qui nous motive, c’est que nous avons des clients qui aimeraient nous voir gérer des ETF », commente Bob Deutsch, responsable de l’activité ETF de JPMorgan.La société devrait obtenir l’aval des autorités pour lancer des ETF dans les prochaines semaines. Son premier produit ne devrait pas être actif. La société a déposé un dossier pour un ETF actions mondiales smart beta en octobre. Mais sur le long terme, JPMorgan va se concentrer sur les ETF à gestion active.

Amundi Immobilier a fait le plein d’opérations en 2013. L’an dernier, la filiale du groupe Amundi, a réalisé pour le compte de véhicules SCPI et OPCI un volume global de transactions de 776 millions d’euros en France et à l’international, en hausse de 13 % par rapport à 2012. Dans le détail, la société a réalisé 646 millions d’euros d’acquisitions, représentant 31 actifs en France, 3 en Allemagne, 2 au Royaume et, enfin, 1 au Maroc. Amundi Immobilier a enregistré 536,3 millions d’euros d’acquisitions portant sur de l’immobilier d’entreprise et 63,9 millions d’euros d’investissements dans l’immobilier d’habitation. En parallèle, la compagnie a cédé pour 130 millions d’euros d’actifs, exclusivement en immobilier d’entreprise.Ce volume de transaction a permis d’accompagner «la croissance de nos encours à près de 8 milliards d’euros», commente Nicolas Simon, directeur général d’Amundi Immobilier dans un communiqué, évoquant «plus de 1,2 milliard d’euros de collecte brute».

La gestion d’actifs du groupe Axa maintient le cap. En 2013, ce métier a en effet enregistré des souscriptions nettes de 8 milliards d’euros. Mais les deux filiales du groupe d’assurance ont connu des dynamiques très contrastées. Ainsi, Axa Investment Managers (Axa IM) a réalisé une collecte nette de 12 milliards d’euros – provenant principalement des transactions immobilières et des produits obligataires – tandis que AllianceBernstein a subi une décollecte nette de 4 milliards d’euros. Chez AllianceBernstein, «la collecte nette sur les produits obligataires a été plus que compensée par la décollecte nette sur les actions principalement auprès du segment des investisseurs institutionnels et de la clientèle privée», souligne le groupe Axa dans un communiqué. Au total, à fin 2013, les encours du pôle de gestion d’actifs d’Axa atteignent 893 milliards d’euros, en recul de 1% par rapport à 2012. «La hausse de la collecte nette, principalement chez AXA IM, ainsi que l’impact positif de l’appréciation des marchés ont été plus que compensés par l’impact négatif des taux de change ainsi que par le changement de périmètre suite à la vente d’AXA Private Equity et de la cession du portefeuille MONY», précise Axa. Dans le détail, les actifs sous gestion d’Axa IM diminuent de 1,2 %, revenant de 554 milliards d’euros fin 2012 à 547 milliards d’euros fin 2013. De même, les encours de AllianceBernstein accusent un repli de 0,85 %, de 349 milliards d’euros fin 2012 à 346 milliards d’euros fin 2012.Pour autant, le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs augmente de 3,5% en 2013, pour atteindre 3,46 milliards d’euros. Les revenus d’Axa IM s’élèvent à 1,36 milliard d’euros, en progression de 3%, tandis que ceux d’AllianceBernstein ressortent à près de 2,1 milliards d’euros, en hausse de près de 4%. Enfin, le résultat opérationnel du pôle gestion d’actifs a connu une croissance de 5,5%, à 400 millions d’euros. Ce résultat opérationnel progresse de 16,4% chez AllianceBernstein, à 185 millions d’euros, tandis qu’il recule de près de 2%, à 216 millions d’euros, chez Axa IM.

Avenir Finance a fait état au titre de l’exercice 2013 d’un chiffre d’affaires de 44,3 millions d’euros, le plus élevé de son histoire, en progression de 10% par rapport à l’exercice 2012, selon un communiqué publié le 20 février. Le pôle Gestion Privée enregistre un chiffre d’affaires de 15,7 millions, en hausse de 8% par rapport à l’exercice précédent. La Gestion d’Actifs affiche un chiffre d’affaires de 28,6 millions d’euros, soit une hausse de 11% par rapport à 2012.L’activité s’est fortement accélérée à partir du mois d’avril. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s'établit à 18,2 millions d’euros, soit une hausse de 41% par rapport au quatrième trimestre 2012. Les troisième et quatrième trimestres ont ainsi largement contribué à compenser un début d’année laborieux.La dynamique commerciale est toujours soutenue en ce début d’année 2014. «Avenir Finance peut ainsi raisonnablement se fixer pour l’exercice 2014 un chiffre d’affaires de l’ordre de 70 millions d’euros», précise le communiqué.

Anne Broeng, director and CFO of the Danish pension fund PFA Pension, is leaving the firm, Fondbranschen reports. She had been director since September 2009.

The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) has named Dan Bienvenue the senior investment officer (SIO) for global equity, effective immediately. Bienvenue had been serving as the Acting SIO for Global Equity since June 2013 after Eric Baggesen took another leadership position within the CalPERS Investment Office.Dan Bienvenue joined CalPERS in 2004 after serving as a principal and senior portfolio manager with Barclays Global Investors, leading an international equity portfolio management team responsible for USD55 billion across developed and emerging markets. In his new role, Bienvenue is responsible for implementation and management of investment strategy and policy for the pension fund’s USD141.8 billion portfolio in publicly traded equity investments worldwide. Assets under management at CalPERS currently total nearly USD284bn.

The popularity of smart beta strategies is not letting up. According to Towers Watson, its own clients carried out twice as many investments in these strategies in 2013, with about USD11bn in 180 portfolios, compared with USD5bn in investment in nearly 130 portfolios in 2012. The results is that institutional clients at Towers Watson have allocated USD32bn to smart beta strategies worldwide, via a total of nearly 500 portfolios. Data compiled by the consultant also show that its clients – pension funds, sovereign funds and insurers – have selected alternative asset classes totalling over USD12.5bn, four times more than five years ago. Among alternative assets, real estate has sustained the most interest in 2013, with more than USD4bn in investment, one quarter of it in smart beta. This is followed by hedge funds (USD3bn in investment), then infrastructure (USD2bn), one third of which was also in smart beta strategies. In the same period, Towers Watson has observed that Private Equity attracted about USD1.5bn, while illiquid credit (distresed debt and loans) attracted about USD1bn in assets.

Assets in Asian hedge funds last year rose 16.3% to reach USd147bn, as investors are engaging primarily in global strategies, such as macro, to the detriment of vehicles dedicated to a single country, Asian Investor reports, based on statistics from Eurekahedge. The growth in assets is due to the positive performance of the markets for a total of USD10bn, and a net inflow of USD10.6bn. The sector last year posted 143 fund launches and 109 closures. After good results last year, the beginning of 2014 is more laborious. Asia ex Japan hedge funds are down 0.79% in January.

Lombard Odier Investment Managers on 20 February announced the publication by Bloomberg of its proprietary FWD Smart Beta indices, calculated independently. Since the launch of smart beta strategies based on bonds four years ago, Lombard Odier IM has invested in other asset classes. At the end of December 2013, assets under management in bond strategies, equities and commodities totalled USD5bn. The 14 strategies now available on Bloomberg are the following: Bonds (calculated by Bloomberg Indexes) LOIM FWD Global Government (code Bloomberg LOFEOEC) LOIM FWD Global Corporate (LOFGUIGH) LOIM FWD Global BBB-BB (LOFGU5BH ) LOIM FWD Euro Government (LOFEURG) LOIM FWD Euro Responsible Corporate (LOFEIGR) LOIM FWD Euro BBB-BB (LOFE5B) LOIM FWD Emerging Local Currency Bond (LOFEMLU ) Equities (calculated by Russell Investments) LOIM FWD Global Equity Risk Parity (LOGLORPN) LOIM FWD Emerging Equity Risk Parity (LOGEMRPN) LOIM FWD European Equity Risk Parity (LOEURRPN ) LOIM FWD North American Equity Risk Parity (LONAMRPN) LOIM FWD Asia Pacific Equity Risk Parity (LOAPARPN) Commodities (calculated by BNP Paribas) LOIM FWD Commodities Risk Parity (LOIMCOTR) LOIM FWD Commodities Risk Parity ex-Agri (LOIMCXTR)

The Swiss Re group announced on 20 February on the occasion of the publication of its annual results that its board of directors is proposing to elect Susan Wagner, founding partner of BlackRock and already chair of the US group’s supervisory board. Swiss Re has also announced the appointment of David Cole, previously chief risk officer (CRO), to the position of chief financial officer (CFO). He succeeds George Quin, who in December announced his departure for Zurich Insurance, from 1 May. Cole joined Swiss Re in 2011, after serving as CRO and CFO at the Netherlands-based bank ABN Amro. His current seat will be occupied in due course.

ING Investment Management (ING IM) has hired Martin Philip to service clients and promote ING Investment Management’s (ING IM) investment offering in the Nordic market. He will work together with the Nordic business development team and have a focus on the Swedish market from his base in Stockholm. Martin Philip is a Swedish national with 13 years industry experience and most recently had the position of head of distribution and client support at Skandia Investment Group in the UK.

The hedge fund manager Kenneth Griffin, who graduated from Harvard in 1989, has donated USD150m to the prestigious US university, the Wall Street Journal reports. It is the largest donation in the history of the school. Griffin founded Citadel, which has assets under management of USD17bn, in 1990.

It has been a mixed balance sheet at Eaton Vance for first quarter. After the first three months of its 2014 fiscal year, ending on 31 January 2014, the US asset management firm has earned USD360.3m in income, up 13% compared with first quarter 2013. At the same time, its quarterly net results are up 24%, to a total of USD76.7m, compared with USD62.1m one year previously. However, Eaton Vance has seen a net outflow of USD1.1bn in this first fiscal quarter, compared with net inflows of USD5.4bn in first quarter 2013, and USD3.9bn in fourth quarter 2013. Redemptions were concentrated on four strategies: global income and alternatives, large cap value equities, managed options, and lastly, municipal bonds. “Due to a growing interest in our multi-sector income and global allocation strategies, and due to prospects for improvement in our results for startegies which now show net outflows, we are expecting better flows for the balance of our fiscal year,” Thomas E. Faust, the chairman and Ceo of Eaton Vance, says optimistically in a statement. Assets under management rose 12% year on year to a total of USD278.6bn as of the end of January 2014, compared with USD247.8bn as of the end of January 2014. However, assets are down 1% compared with USD280.7bn as of 31 October 2013.