CalPERS, le fonds de pension californien avait fait sensation il y a peu en annonçant sa décision de mettre fin à son programme d’investissement dans les hedge funds. Il apparait cependant qu’il s’agit d’un cas isolé. Car la gestion alternative est de plus en plus présente dans les allocations des fonds de pension dans le monde. L’an dernier, la part des investissements des fonds de pension publics dans des actifs alternatifs affichait une augmentation moyenne de 4,2 points de pourcentage par rapport à 2010, selon des chiffres communiqués par l’OCDE. Quelques grands fonds de pension ont même atteint des niveaux d’allocation impressionnants, entre autres le turc OYAK et le canadien EMERS avec des parts de respectivement 40,3% et de 42,7%. Sinon, les 18 fonds de pension couverts dans les statistiques de l’OCDE affichent une allocation alternative de plus de 20%, l’obligataire représentant environ 50% de l’allocation et les actions un tiers. Les actifs sous gestion des grands fonds de pension et des fonds de pension publics s’inscrivaient fin 2014 à 10.400 milliards de dollars. Les actifs des grands fonds de pension (3.900 milliards de dollars), dont l’OCDE a obtenu les chiffres, ont progressé l’an dernier de 10%. Du côté des fonds de pension publics, la hausse est de 7,1%.

Mirabaud est la dernière société de gestion en date à dévoiler dans quelle mesure ses fonds dévient de ses indices de référence, rapporte Financial News. La part active de son fonds global equity focus s’établit à 96 %.

Banque Heritage, basée à Genève, rachète des portefeuilles d’actifs de clientèle privée à Standard Chartered, rapporte L’Agefi suisse. Le montant de la transition et des actifs transférés n’ont pas été dévoilés. Seuls des portefeuilles ont été acquis, aucun collaborateur ne sera transféré dans le cadre de cet accord. Cette acquisition s’inscrit dans la stratégie de développement de Banque Heritage, qui consiste notamment à acquérir, très sélectivement, des actifs de banque privée d’autres institutions. Dans ce cas précis, Heritage veut ainsi renforcer ses positions sur certains marchés émergents, l’Europe et le Moyen-Orient. Les actifs sous gestion de Banque Heritage s'élèvent à plus de 6 milliards de francs suisses.

C’est l’un des sept banquiers privés exerçant sous le statut traditionnel, avec des associés indéfiniment responsables. La Banque Mourgue d’Algue, basée à Genève, vient d’élargir le collège de ses associés, avec l’arrivée de Swana Mourgue d’Algue, rapporte L’Agefi suisse. Elle rejoint ainsi son père Pierre-Yves (l’associé senior) et son cousin Pierre-André. La banque privée fonctionne sous le statut traditionnel, avec des associés indéfiniment responsables. La banque n’a «aucune raison» d’abandonner ce statut historique, même si Pictet, Lombard Odier ou Mirabaud ont fait évoluer leur structure en 2014. Contrairement à ces plus grands concurrents, Mourgue d’Algue ne vise pas un développement dans d’autres pays, où le statut traditionnel n’est généralement pas compris. Toutefois, les temps changent: «il devient difficile d’envisager une croissance hors de Suisse, dans la mesure où il est interdit de fournir un service dans les pays de résidence de la clientèle», observe Pierre-Yves Mourgue d’Algue. Pour s’assurer l’accès au marché européen, la banque veut se montrer opportuniste et des réflexions sont en cours.

En janvier, Banca Generali a enregistré des souscriptions nettes de 406 millions d’euros, dont 252 millions d’euros réalisés par le réseau Banca Generali et 154 millions d’euros par Banca Generali Private Banking. Cela représente une hausse de 80 % par rapport à la collecte de janvier 2014.

Le gestionnaire d’actifs australiens AMP Capital a procédé à une vaste réorganisation de son équipe mondiale dédiée aux infrastructures et aux actions de sociétés évoluant dans le secteur des infrastructures, rapporte Asia Asset Management. Ainsi, Paul Foster, jusque-là responsable des infrastructures pour l’Australie et la Nouvelle Zélande, va quitter la société de gestion qui entend désormais concentrer son activité infrastructure uniquement en Australie et en Europe. Dans la même logique, la fonction de responsable des infrastructures pour l’Europe et les Amériques, laissé vacant suite à la récente nomination de Boe Pahari en tant que responsable mondial des infrastructures, ne sera plus assurée. De même, les équipes de gestion de fonds vont être rapprochées afin de se concentrer sur les expertises d’investissement d’AMP Capital sur des secteurs clés comme l’énergie, le transport et les aéroports. Ainsi, Michael Cummings, actuellement gérant de fonds actions infrastructures, est promu au poste de responsable des équipes de gestion de fonds pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande.En parallèle, les fonctions liées aux comptes gérés et à l’origination vont être fusionnées et confiées à Michael Bessell, actuel responsable mondial de l’origination. Il occupera désormais le poste de responsable des comptes gérés et de l’origination pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande.Enfin, les équipes en charge des infrastructures à caractère social et liées à la prise en charge des personnes âgées vont également être fusionnées et placées sous la direction de Julie-Anne Mizzi, actuelle «community infrastructure fund manager» chez AMP Capital. Dans le cadre de cette profonde restructuration, Chris Wade, responsable des comptes sur mesure («customised accounts»), et John Mitchell, responsable de la dette cotée («head of listed debt»), vont quitter l’activité et la société de gestion.

Peter Lees a démissionné de F&C, deux mois après avoir confié son fonds actions britanniques à d’autres gérants, rapporte Investment Week. L’intéressé était directeur des actions européennes et britanniques chez F&C depuis 2005.

Le London Stock Exchange (LSE) a annoncé le 5 février qu’il allait vendre Russell Investments, la branche de gestion d’actifs de Frank Russell, un spécialiste américain des indices acquis l’an dernier pour 2,7 milliards de dollars.Le LSE explique dans un communiqué avoir lancé le processus de vente après avoir déjà reçu plusieurs marques d’intérêt.

GLG Investments, filiale du gestionnaire alternatif Man Group, a définitivement fermé, le 30 janvier dernier, son fonds North American Alternative Equity, lancé début 2011, faute d’avoir pu engranger un volume d’actifs suffisant pour son approche «absolute return», révèle Citywire qui cite un courrier envoyé aux investisseurs. Dans cette note, GLG indique que le fonds a vu ses encours descendre sous les 50 millions de dollars, ce qui a conduit la société à réviser sa perspective à long terme.

Société Générale Securities Services (SGSS) a créé trois postes pour étoffer son équipe au Royaume-Uni. Sarbjit Panesar est ainsi recruté en tant que directeur du développement pour le secteur de l’assurance à l’international. Il sera responsable du développement des solutions pour une clientèle de compagnies d’assurances et de gestionnaires d’actifs avec des actifs d’assurance sous gestion, explique un communiqué. Il est rattaché à Etienne Deniau, directeur du développement, sociétés de gestion et investisseurs institutionnels à Paris. Sarbjit Panesar travaillait précédemment chez SS&C Globe Op où il était directeur commercial pour le segment assurance depuis juillet 2014. Il a également officié chez Brown Brothers Harriman et JP Morgan. Stephen Donnet devient directeur des opérations bancaires sur titres pour le Royaume-Uni. Précédemment directeur chez City Consultants, il sera responsable de la mise en place et du développement d’opérations bancaires évolutives pour la clientèle de SGSS dans le pays. Il est rattaché à Bertrand Blanchard, responsable pays pour SGSS au Royaume-Uni, et Didier Rolland, directeur des opérations bancaires sur titres à Paris. Enfin, Florence Cuenet-Soulier est nommée responsable solutions clients pour la clientèle « buy-side ». Elle était précédemment en charge du suivi des hedge funds au sein de la division relations clients chez Société Générale Corporate and Investment Banking à Londres. Florence Cuenet-Soulier a pour mission de développer les solutions commerciales pour les sociétés de gestion et investisseurs institutionnels au Royaume-Uni, y compris la solution d’externalisation intégrée de gestion de patrimoine et d’investissements lancée en septembre 2014. Elle est rattachée à Bertrand Blanchard et à Etienne Deniau.

Les fonds de pension italiens étudient de nouvelles formules pour faire face à un monde à taux zéro (voire négatifs), analyse Milano Finanza. Parmi ces solutions figure le prêt de titres, qui a ces derniers jours fait l’objet d’une intervention de la Covip (la commission de surveillance des fonds de pension) suite à la demande d’un fonds de pension qui voulait effectuer de telles opérations afin de couvrir ses coûts administratifs. La Covip a admis qu’il est possible de réaliser de telles opérations pour obtenir des commissions qu’il convient d’utiliser pour les dépenses de gestion financière et de développement des activités de la nouvelle fonction finance que les fonds de pension devront avoir en vertu de nouvelles règles. Sur le front des investissements, les fonds de pension sont en quête d’instruments qui puissent aider à améliorer les rendements. Le nouveau décret sur les investissements de fonds de pension, qui entrera en vigueur dans moins de 18 mois, devrait aider en donnant une plus grande marge de manoeuvre pour investir dans les actifs alternatifs comme les fonds de private equity, les hedge funds et les infrastructures.

For ETFs, the first conference of the year 2015 organized by Agefi, held on 5 February, brought an innovation into being, as they introduced the first ETF Grand Prix awards. This European first aims each year to reward, on the one hand, the products which are the most convincing on the quantitative side, and on the other hand, the most innovative products in an industry which represents a total of USD2.790trn in assets under management worldwide as of the end of 2014.The awards highlight the best ETFs by specifically pointing out characteristics such as the quality of their replication, relative performance, and innovative character. To achieve this, firstly, in partnership with Koris International, four major allocation themes important to major institutional investors were identified: Global Markets Large Cap Equity; Developed Markets Small Cap Equity; Global Emerging Markets Equity and Investment Grade European Corporate Bond. Then, three essential elements are observed: tracking error, tracking difference, and net inflows (see methodology in appendix). These are used as a means to identify funds which offer high and stable certainty as to variations in their net asset value compared with the index, those which show the smallest difference in cumulative returns compared with their benchmark over two years, and in the last case, as represented by inflows, the strongest growth in market share against competitors.To determine the winners of the two innovation prizes, one on the Equity category, and the other in the Bonds category, an exam was given to twelve candidates (see appendix). Eight members of a jury selected five finalists, three for Equities, and two for Bonds, and subjected them to oral examination. After debate, the members of the jury voted to elect the most innovative ETF in each category.What do we learn from the first ever “ETF Grand Prix?” Staring with the quantitative awards, the winners are mostly heavyweights in the industry, without any one of them standing out particularly from the others. iShares wins three prizes, as does Lyxor. With a strictly focused range of 13 ETFs available on the European market, Vanguard also wins three prizes. Amundi, along with Source and UBS, win only one each. The picture does not change much for the podium: iShares takes eight places out of thirty-six, followed by Lyxor (6 places) and Vanguard (4 places).Amundi ETF wins the prize for equity innovation, for its ETF Global Equity Multi Smart Allocation Scientific Beta Ucits ETF, while in the bond asset class, the prize goes to State Street GA for its SPDR® Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF.List of winners of the ETF Grand Prix 2015 by category:“Tracking Error Award”Global Markets Large Cap EquityLyxor UCITS ETF MSCI World“Tracking Difference Award”Global Markets Large Cap EquityVanguard FTSE All-World UCITS ETF“Net Inflow Award”Global Markets Large Cap Equity iShares Core MSCI World UCITS ETF“Tracking Error Award”Developed Markets Small Cap EquityAmundi ETF Euro Stoxx Small Cap UCITS ETF“Tracking Difference Award”Developed Markets Small Cap EquityLyxor UCITS ETF MSCI Emu Small Cap“Net Inflow Award”Developed Markets Small Cap EquityiShares MSCI Emu Small Cap UCITS ETF“Tracking Error Award”Global Emerging Markets EquitySource MSCI Emerging Markets UCITS ETF“Tracking Difference Award”Global Emerging Markets EquityVanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETFCatégorie “Net Inflow Award”Global Emerging Markets EquityVanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF“Tracking Error Award”Investment Grade European Corporate BondLyxor UCITS ETF Euro Corporate Bond“Tracking Difference Award”Investment Grade European Corporate BondUBS ETF – Markit iBoxx € Liquid Corporates UCITS ETFCatégorie “Net Inflow Award”Investment Grade European Corporate BondiShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF“Innovation Award”Equities Market Category:Amundi ETF Global Equity Multi Smart Allocation Scientific Beta UCITS ETF“Innovation Award”Bonds Market Category:SPDR® Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF

Alternative management is increasingly present in pension fund allocations worldwide. Last year, the percentage of investment by public pension funds which went to alternative assets rose by an average of 4.2 percentage points compared with 2010, according to figures by the OECD. A few larger pension funds have even reached impressive allocation levels, such as Turkey’s OYAK and Canada’s EMERS, with allocations of 40.3% and 42.7%, respectively. The 18 pension funds covered by the OECD statistics have an average allocation to alternative of over 20%, while bonds represent about 50% of the allocation, and equities one third.Assets under management by the largest pension funds and public pension funds as of the end of 2014 totalled USD10.4trn. Assets in the largest pension funds (USD3.9trn) for which the OECD was able to obtain figures rose by 10% last year. For public pension funds, the increase totalled 7.1%.

The Finnish bank Evli Bank will be launching some of its funds in France through a partnership which it has signed with the third party marketing company Compagnie Financière Jacques Cœur.The range will initially be limited to two funds, one of which is invested in European equities, and another which is invested in corporate bonds. The two Finnish-registered products have licenses pending from the French Autorité des marchés financiers. Other funds may follow, including a frontier markets fund.In partnership with CFJC, Evli Bank will target French institutional investors, its preferred clients in Finland, where the bank also serves private clients.Evli Bank, founded in 1985 and owned by its founders and employees, has assets under management of EUR8.4bn (end of 2014), 70% of which is in bonds. Five years ago, the bank began to develop a range of equity funds, composed of five products. In addition to wealth management, the bank is active in equity and derivatives brokerage, investment research and corporate finance services.Its growth in asset management in France comes as part of a 2020 growth plan which envisions net growth in assets of EUR3bn. “It is clear that we cannot achieve this growth only in Finland, which is a very competitive market with a lot of foreign players,” explains Petter von Bonsdorff, a partner at the bank, on a visit to Paris.So far, Evli Bank is already present in Sweden, with an office in Stockholm, and also covers Norway. In addition to France, the Finnish bank is eyeing Italy and Spain, two countrie in which it also hopes to forge local partnerships. As part of this European expansion, Evli Bank is also planning to create a Sicav in Luxembourg.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Tikehau Capital has appointed Ignazio Rocco di Torrepadula as senior advisor at Tikehau Capital Italy. Di Torrepadula had previously been senior advisor at Boston Consulting Group, where he was responsible for the financial institutions expertise for Central Europe. The appointment comes as a sign of the French company’s will to build its presence in Italy, “to develop its direct investment activities and its open-ended fund solutions for asset management,” Tikehau says in a statement. Meanwhile, Luca Bucelli, who joined Tikehau Capital in 2014, will now be based in Milan, at the new offices of Tikehau Capital in Italy. Di Torrepadula and Bucelli will work closely with Jean-Pierre Mustier, who joined the firm a few weeks ago as a partner.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In January, the ETF sector posted net inflows of USD11.6bn worldwide, according to BlackRock. The results are highly varied from one region to another. ETFs registered in Europe posted net inflows of USD13.7bn in the month of January alone, equivalent to 22% of total inflows last year, which totalled USD61.8bn in Europe. “2015 has started at record speed for the European ETF industry,” Benoît Sorel, director of iShares France, observes. “Encouraged by the announcement of quantitative easing (QE) by the European Central Bank (ECB), Etfs which offer exposure to European equities have posted inflows of USD8.4bn.” The other regions of the world cannot say the same. ETFs registered in the United States suffered net outflows of USD2.6bn in January. Funds registered in Asia-Pacific, for their part, posted outflows of about USD200m. And net flows are very modest, totalling about USD300m, both for ETFs registered in Canada, and those registered in Latin America. Against this background, assets in ETFs worldwide total USD2.776trn as of the end of January 2015, compared with USD797trn at the end of December 2014. In terms of asset classes, equity ETFs have posted net outflows of EUR6.5bn in January. The results are highly disparate from one region to another. Although US equity ETFs saw USD18.3bn in redemptions, ETFs exposed to European equities posted USD10.6bn in subscriptions, and those exposed to Asian equities took in USD3.7bn. Emerging market equity ETFs had USD6.4bn in net outflows. However, bond ETFs finished the month of January 2015 with net inflows of USD13bn, and funds exposed to commodities posted USD5.2bn in net subscriptions.

Axa Investment Managers a annoncé vendredi le lancement d’un nouveau collateralised loan obligation de 411 millions de dollars, Allegro CLO II. Il s’agit de son deuxième CLO 100% américain, investi à 90% dans des prêts senior de premier rang, les 10% restant pouvant être alloués, entre autres, en prêts de second rang. Basée aux États-Unis, l’équipe de gestion d’Allegro II CLO fait partie de l’équipe de financement structuré qui a récemment fusionné avec l’équipe fixed income. L’équipe loans & private debt gère 4,3 milliards d’euros et les CLO représentent 1,2 milliard d’euros.

Les réserves de change de la Suisse n’ont jamais été aussi élevées au vu des données officielles publiées vendredi par la Banque national Suisse (BNS), les premières depuis que la BNS a décidé le 15 janvier de désarrimer le franc suisse de l’euro, renonçant ainsi à défendre une parité de 1,20 entre les deux monnaies. Elles s'élèvent à 498,398 milliards de francs (472,38 milliards d’euros) en devises à la fin janvier contre 495,130 milliards fin décembre, ce qui laisse penser que la BNS continue d’intervenir sur le marché pour faire baisser le franc. Selon Ralf Wiedenmann, directeur des études économiques de Vontobel Asset Management, les interventions de la BNS approcheraient les deux milliards de francs (1,9 milliard d’euros) par jour.

Le Joint Forum a publié des recommandations établies à l’issue d’une enquête menée auprès de 15 superviseurs et 23 sociétés pour mieux comprendre l'état actuel de la gestion du risque crédit. Les superviseurs sont appelés à ne pas se reposer trop fortement sur les modèles internes, à faire preuve de vigilance face à la montée en puissance de comportements visant la quête de rendement, et à prendre conscience de la nécessité d’avoir du collatéral liquide de haute qualité pour satisfaire les exigences de marge pour les dérivés OTC.

A l’occasion de sa conférence de presse jeudi, le président de la République a annoncé la création d’une Agence de développement économique sur le modèle de «l’Anru, l’agence pour la rénovation urbaine», mais «à l'échelle des territoires». Cette nouvelle institution, destinée à renforcer la politique de la ville, notamment à l’intention des quartiers difficulté, reprendrait des missions aujourd’hui exercées ailleurs, par exemple à la Caisse des dépôts.

Les volumes mondiaux de dette ont augmenté de 57.000 milliards de dollars depuis 2007, montre une étude de McKinsey qui porte sur 47 pays alors même que la crise était censée conduire les acteurs économiques à se «deleverager». Le stock de dette atteignait à fin juin 2014 la bagatelle de 199.000 milliards de dollars, soit 286% du PIB mondial, contre 142 milliards et 269% du PIB fin 2007. La Chine en est en partie responsable, avec un quadruplement de sa dette, de 7.000 à 28.000 milliards de dollars sur la période. L’endettement des Etats et des entreprises (+25.000 milliards chacun) explique l’essentiel de la hausse. La dette des ménages a aussi continué à progresser, sauf dans les pays les plus touchés par la crise de 2007-2008, comme les Etats-Unis. Les banques sont celles qui ont le moins accru leur dette. Selon le cabinet, cette évolution pose de nouveaux risques pour la stabilité financière.

La banque centrale danoise a une nouvelle fois surpris les marchés en concédant sa quatrième baisse de taux en seulement trois semaines. Le taux de dépôt a ainsi été abaissé de 25 points de base supplémentaires pour être ramené à -0,75%, un niveau désormais équivalent à celui qui prévaut en Suisse et en Suède. L’autorité a en outre confirmé sa volonté de défendre l’arrimage de la couronne à l’euro.

L’encours des crédits aux particuliers a progressé de 2,6% en France sur les douze mois à fin décembre, un rythme légèrement en retrait par rapport à ceux de novembre (2,7%) et octobre (+2,8%), selon les données brutes publiées jeudi par la Banque de France. Ce ralentissement est dû aux crédits à l’habitat, dont la croissance sur douze mois s’est inscrite à 2,3% contre 2,5% un mois plus tôt du fait d’une quasi-stagnation des encours sur le seul mois de décembre.

L’Agefi a présenté jeudi 5 février le palmarès 2015 des Grands Prix des ETF en Europe, premier classement de ces fonds indiciels cotés en pleine expansion.

La Commission table désormais sur une croissance du PIB de 2,3% en Espagne en 2015, de 3,6% en Irlande, de 1,6% au Portugal et de 2,5% en Grèce.

Le fonds de pension des fonctionnaires va pouvoir allouer davantage aux actions alors que les rendements obligataires sont en baisse. Bercy, soucieux du financement des entreprises, espère qu’il pourra investir jusqu'à 5 milliards d’euros supplémentaires en actions d’ici à 2020.

La réforme des règles d'investissement de l'Erafp qui vient d'entrer en vigueur lui permettra de mieux faire face à la baisse des taux.

En 2014, 147 fonds de droit italien ont été lancés, élargissant l’offre de 15% par rapport à l’année précédente, selon les données de Morningstar Direct citées par la publication. Avec les 13 fonds lancés en janvier 2015, le nombre de fonds de droit italien atteint 988. La société la plus prolifique a été Eurizon Capital avec 34 fonds, suivie par Anima, qui en a lancé 27.

Francfort et Berlin n'entendent pas céder un pouce de terrain face aux revendications du gouvernement Tsipras.

Pressées par la chute de l'inflation et la hausse récente de leurs devises contre euro, la Roumanie, la Pologne et la Hongrie baissent leurs taux.