Kyle Bass, le gérant de hedge funds basé à Dallas, a restitué la quasi-totalité des 700 millions de dollars levés l’an dernier pour une campagne très médiatisée contre des compagnies pharmaceutiques et leurs brevets, rapporte le Financial Times. Son fonds Hayman Capital a lancé une série de défis sur le plan juridique aux brevets des médicaments et prévoyait d’en profiter en pariant contre les actions des compagnies ciblées. Mais la stratégie s’est effondrée en raison de revers juridiques et de turbulences sur les marchés.

CheBanca!, la banque retail du groupe italien Mediobanca, lance Yellow Advice, un robo-advisor. Ce robot-conseiller est non seulement au service des conseillers bancaires, mais il est aussi ouvert à l’ensemble des clients particuliers pouvant investir au moins 20.000 euros. « Avec Yellow Advice, nous avons voulu rendre accessible à tous un service de conseil jusqu’ici limité au monde des banques privées », commente Roberto Ferrari, directeur général de CheBanca!Via Yellow Advice, le client a aussi la possibilité de gérer son portefeuille tout seul, sans l’aide d’un opérateur, ou avec le soutien d’un spécialiste soit par téléphone, par Internet ou sur place, dans une agence. Le client peut aussi accéder à des instruments d’éducation financière et peut réaliser des simulations et des jeux. « L’objectif est d’offrir un service de conseil avancé à 360 degrés, qui puisse toujours être accessible à distance. Un défi difficile, que nous pensons pouvoir relever : aujourd’hui, plus de 35 % de nos clients accède en effet au monde de la gestion d’actifs exclusivement en ligne (…) », poursuit Roberto Ferrari.

Invesco vient de recruter en Italie Stefano Cascella en tant que senior relationship manager, rapporte Bluerating. L’intéressé travaillait précédemment pour Fideuram comme analyste et gérant de portefeuilles. Il a également officié chez BPUPramerica, Banca Popolare Commercio e Industria et Zenit Sgr dans la gestion patrimoniale et l’analyse de fonds. Il a également été banquier privé au sein de Popolare Commercio e Industria.Chez Invesco, Stefano Cascella sera rattaché à Giuliano D’Acunti, responsable commercial pour l’Italie. Ce recrutement intervient après celui d’Alessandro Patruno il y a quelques mois. Invesco gère plus de 20 milliards d’euros en Italie.

Le conseil d’administration de la banque privée bernoise Von Graffenried a nommé Philippe Lüdi comme membre de la direction, rapporte L’Agefi suisse. Le nouveau directeur prendra ses fonctions en mai. Il était auparavant membre de la direction de Swisscom Banking Provider.

Reyl & Cie a perdu l’un de ses administrateurs en la personne d’Alexander Notter, rapporte L’Agefi suisse. Agé de 65 ans, il est décédé subitement vendredi 19 février. M. Notter était également président du gestionnaire de fortune Bruellan, basé à Genève.

Alberto Gallo, l’ancien stratège macro de Royal Bank of Scotland, a quitté la banque pour rejoindre Algebris en vue d’élargir la spécialisation de la société de gestion au delà des institutions financières en lançant un fonds destiné à un monde de taux négatifs, rapporte le Financial Times. « Il y a très peu de fonds disponibles qui peuvent aller n’importe où dans le crédit et peuvent aussi couvrir les risques macro », commente Alberto Gallo. Le nouveau venu va rejoindre l’équipe d’investissement supervisée par David Serra qui a fondé la société en 2006. Ce dernier indique que le recrutement va élargir la portée de la société et qu’Alberto Gallo sera impliqué dans le développement de nouvelles stratégies d’investissement.

Le gestionnaire d’actifs britannique Kames Capital vient de nommer Sam Carter au poste nouvellement créé de responsable des institutions financières mondiales, rapporte Investment Week. L’intéressé, qui travaille dans l’équipe de distribution « wholesale » de Kames Capital depuis janvier 2013, sera désormais rattaché à Steve Kenny, directeur « wholesale ». Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Sam Carter est chargé de coordonner l’activité de la société de gestion auprès des grandes institutions financières internationales.Avant de rejoindre Kames Capital en 2013, Sam Carter avait travaillé chez Matrix Asset Management au sein de l’équipe en charge du développement de l’activité. Au cours de sa carrière, il a également exercé des fonctions commerciales chez Fidelity International.

AEW UK, en partenariat avec Aviva Investors Global Indirect Real Estate (GIRE), vient de lancer un fonds de rendement réel, rapporte BusinessImmo. Cette nouvelle stratégie vise à aligner les avantages réels de l’immobilier avec les passifs des fonds de pension. Dans le cadre de ce lancement, Aviva Investors GIRE a investi 55,2 millions d’euros dans le nouveau fonds. Ce dernier investit dans tous les secteurs au Royaume-Uni, tout en s’affranchissant du benchmark d’IPD, précise le site d’information. Le fonds peut cibler des placements alternatifs comme le logement, les loisirs, la santé, les hôtels et les infrastructures sociales. Le nouveau véhicule vise un rendement total réel de 4% par an.

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p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Clearbridge Investments, an affiliate of the Legg Mason group, has announced the arrival of Ryan Virag in London as client portfolio manager, to develop the presence of the asset management firm in Europe. This is the first position of this type to be created outside the United States, the firm reports. Viragg, who has been working at Clearbridge since 2012, will be responsible for asssiting clients on site and informing the community of investors, consultants and financial advisers of the investment capacity of Clearbridge, whose assets under management totalled USD107.5bn as of the end of December 2015. Before joining Clearbridge, Virag, who has 15 years of eperience in investment, was an international equity specialist at Oppenheimer Funds. He has also served in analyst positions at Goldman Sachs and Morgan Stanley.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Invesco has recruited Stefano Cascella in Italy as senior relationship manager, Bluerating reports. Cascella had previously worked for Fideuram as an analyst and portfolio manager. He has also served at BPUPramerica, Banca Popolare Commercio e Industria and Zenit Sgr in wealth management and fund analysis. He was also a private banker at Popolare Commercio e Industria. At Invesco, Cascella will report to Guiliano D’Acunti, head of sales for Italy. The recruitment comes after that of Alessandro Patruno a few months ago. Invesco has more than EUR20bn in assets under management in Italy.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } CheBanca!, the retail bank of the Italian Mediobanca group, is launching YellowAdvice, a robo-advisor. The robotic adviser is not only at the service of banking advisers, but also open to all retail clients who can invest at least EUR20,000. “With Yellow Advice, we wanted to make a consulting service available to everyone which had previously been limited to private banks,” says Roberto Ferrari, CEO for CheBanca! Via Yellow Advice, the clients also have a way to manage their portfolio themselves, without the assistance of an operator, or with the support of a specialist either by telephone, by internet or on site, at a branch. The clients can also access financial education materials, and can perform simulations and play games. “The objective is to offer an advanced, 360-degree advising service, which can always be available remotely. This is a difficult challenge, and we think we have met it: today, more than 35% of our clients are accessing the world of asset management exclusively online,” Ferrari continues.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Strategic Beta ETFs are, on average, more costly than their wap-weighted counterparts. ETFs in the US large caps category are the most expensive in relative terms. The average total expense ratio (TER) for Strategic Beta ETFs tied to the S&P 500 index is three times higher than for ordinary ETFs tied to the S&P 500 (0.43%, compared with 0.14%), according to a Morningstar study of “the real cost of Strategic Beta [or smart beta] ETFs.” The study examines the differences in cost between strategic beta tracker funds (ETF) and their traditional passively-managed counterparts. Teh study evaluates the differences in cost, costs of repllication and transaction costs for 100 strategic beta ETFs domiciled in Europe, and 77 cap-weighted ETFs tied to the most widely-used equity benchmarks. However, the average costs for strategic beta ETFs on emerging markets are only a little higher than for their cap-weighted counterparts (0.60%, compared with 0.53%). The average TER for European strategic beta ETFs has fallen from 0.43% to 0.39% in the past five years, largely due to the introduction of less expensive strategic beta ETF products. The highest turnover rate for positions in strategic beta indices compared with the more traditional cap-weighted indices implies relatively high replication costs, which are not included in the TER for a fund, and represent an additional pressure on the performance of these both physical and synthetic replication funds. Straetgic beta indices have turnover rates which generally range from 20% to 30% per year, while the average turnover rate for standard cap—weighted indices is between 3% and 8%. Investors in strategic beta ETFs may also encounter higher transaction fees. Since many strategic beta ETFs are relatively new, small and are often used as buy-and-hold investments, they can have low trading volumes and wider bid-ask spreads, which increases transaction costs. “Investors in strategic beta ETFs, like those investing in actively-managed funds, are more concerned with performance and the subtleties of a particular strategy than they are by the costs,” says Hortense Bioy, CFA and director of research for European passively-managed funds at Morningstar. “Though this is understandable, they should maintain awareness that there is a large difference in the fees charged by strategic beta funds, even the ones which offer exposure to similar strategies, and low-cost funds have higher chances of future success,” Bioy adds.

Liquid alternative funds show some promise in Asia, according to Cerulli. Cerulli estimates the size of UCITS-approved alternative funds in Asia to be USD190 billion as of November 2015. By excluding convertible bonds and real estate funds to arrive at a better liquid alternative assets under management (AUM) proxy, the AUM would have stood at USD47 billion that month.In Asia ex-Japan, private banks and some life insurers, such as AXA Life Insurance and HSBC Private Bank, have identified liquid alternatives as a strong growth segment. Further, 60% of the private banking participants from Hong Kong and Singapore who took part in a recent poll by Asian Private Banker revealed optimism toward liquid alternative fund sales. Cerulli believes that these are strong signals for AUM growth in the sector in 2016.Cerulli notes two key drivers behind the heightened interest in liquid alternatives in Asia, namely the macro-environment and easing of regulatory restrictions.First, as market conditions become increasingly turbulent, individual investors are looking to alternative investments for higher returns as well as diversification. Second, regulators in parts of the region have also started to adopt a more accommodative stance toward alternative investments.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } At a time when pension funds are confronting a growing list of difficulties, a survey commissions by State Street, carried out in 20 countries, and covering 400 professionals at retirement regimes, reveals that these institutions are planning to make one or more changes to their governance models in 92% of cases. More than two thirds (68%) are planning at least three changes. Transparency and the frequency of reporting and diffusion of data are among the largest improvements under consideration. More than two out of five respondents (41%) is planning to increase the degree of granularity or the frequency of reporting to the board of directors in 2016, while a comperable percentage are planning to increase transparency in communication with their members concerning governance and the performance of investments in their pension fund. The changes come at a time when according to the survey, only 38% of respondents feel the level of financial expertise at their fiduciary bodies is “very solid.” The article, published on 23 February under the title “Pensions with Purpose: Meeting the Retirement Challenge,” also finds that only 36% of respondents feel their capacities to understand risks run by the pension funds they supervise is “very solid.” Only one third (32%) put a high level of confidence in their fiduciaries for considering strategic factors beyond short-term problems which may affect the portfolio over the long term. Regimes which adopt a more advanced governance approach claim they can eliminate their deficits more quickly than the rest of the industry, and they will also incurease their exposure to alternative products, with 60% planning to invest more in hedge funds in the coming year. At the same time as these governance changes, these pension regimes are also planning to reduce costs and diversify portfolios. For example, 80% are planning to merge assets and debts from multiple retirement regimes. Participants cite reduction in cost (24%) and improvement in operating efficiency (22%) as the main advantages of this consolidation.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The State Street investor confidence index for February 2016 comes out at 106.5, down by 2.2 points compared with 1088.7 (corrected data) for January. The decline in confidence is the result of a drop in the European confidence index from 103.4 to 90.2. The drop of 13 points in the confidence of European investors represents the sharpest decline in 16 months. However, the confidence index for investors in Asia is at 111.9, up 9.2 points, while the North American investor conficence index is up from 108.9 to 109.3.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Since 1 January 2016, ETF Securities has posted record net inflows totalling over USD1bn. These inflows include in particular USD720m for gold-backed products, inclulding 99% for ETPs backed by physical gold, and over USD320m for ETPs backed by oil. On the day of Tuesday, 9 February alone, ETF Securities made net inflows of USD345m to its gold-backed ETPs, “the highest level ever observed in one day,” the firm says in a statement.

Man Group accusait dans la matinée une baisse de 7% de son cours de Bourse, après l’annonce d’un bénéfice annuel en recul de 17% et inférieur aux attentes. Le hedge fund coté à Londres a dévoilé mercredi un résultat avant impôt de 400 millions de livres (507 millions d’euros) en 2015, contre 471 millions un an plus tôt. Man Group accuse une baisse de ses commissions de performance et de ses marges. Ses actifs sous gestion on progressé de 8% l’an dernier, à 78,7 milliards de livres, grâce à une collecte nette de 480 millions et des gains de performance de 2,4 milliards (contre 3,6 milliards en 2014).

La confiance des ménages s’est repliée en France en février par rapport au mois précédent, sous l’effet notamment d’un regain d’inquiétude concernant le chômage, montrent les données publiées mercredi par l’Insee. L’indicateur synthétisant cette confiance a reculé de deux points, à 95, alors que les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur un indice stable, à 97. L’enquête fait apparaître une quasi-stabilité de l’opinion des ménages sur leur situation financière passée (-1 point), mais une inflexion de deux points de celle relative à leur situation future.

Moody’s a annoncé mercredi midi avoir revu la note souveraine du Brésil à la baisse, la plaçant désormais en catégorie spéculative. Le Brésil est passé d’une note Baa3 à Ba2, une baisse de deux crans, assortie d’une perspective négative. L’agence de notation a justifié sa décision par le risque de voir se détériorer les ratios d’endettement brésiliens dans un environnement de croissance atone. Elle estime ainsi que la dette publique devrait dépasser 80% du PIB d’ici trois ans. Standard & Poor’s et Fitch avaient déjà sorti la dette du Brésil de la catégorie «Investissement», avec des notes respectives à BB et BB+.

L’Unedic table désormais sur un recul de 25.000 demandeurs d’emplois de catégorie A (sans activité) cette année, alors qu’il en attendait 51.000 de moins auparavant. Leur total atteindrait ainsi 3,566 millions fin 2016. En ajoutant les catégories B et C, il progresserait de 26.000, à 5,502 millions, là où l’organisme anticipait précédemment une baisse de 1.000 unités. L’Unedic anticipe désormais un déficit de 4,2 milliards d’euros en 2016, contre 3,6 milliards prévus précédemment et 4,5 milliards en 2015. Pour 2017, elle prévoit une baisse de 26.000 demandeurs de catégorie A et une hausse de 10.000 de l’ensemble. Le déficit continuerait à baisser, à 3,6 milliards. La dette de l’assurance chômage atteindrait ainsi 30 milliards d’euros en 2016 puis 33,6 milliards en 2017.

La confiance du consommateur américain s’est nettement dégradée en février, montre l’enquête du Conference Board publiée hier. L’indice de cette organisation patronale s’est établi à 92,2 ce mois-ci, après 97,8 en janvier. Les économistes l’attendaient à 97. Il s’agit de son plus bas niveau depuis juillet dernier. Le chiffre de janvier a été révisé à la baisse après avoir été annoncé initialement à 98,1. Le sous-indice du sentiment du consommateur sur la situation actuelle a reculé à 112,1 contre 116,6 (révisé) en janvier. Celui sur la situation à venir chute à 78,9 après 85,3 (révisé) le mois dernier.

Le ministre saoudien du Pétrole s’attend à ce que la plupart des grands pays producteurs acceptent la proposition d’un gel de la production au niveau du mois de janvier, afin de soutenir les cours. Ali al Naïmi a cependant déclaré qu’une baisse de la production ne se produirait pas. « Il y a à la fois du bon sens et une nécessité de gagner plus d’argent et je pense que le bon sens amènera, pas tous les pays, mais la plupart des pays à geler » leurs niveaux de production, a-t-il déclaré lors du colloque CERAWeek organisé à Houston.

Le Livret A et le Livret de développement durable (LDD) accusent une décollecte nette de 1,13 milliard d’euros en janvier, selon la Caisse des dépôts (CDC). Ces produits d'épargne, qui affichent un taux de rémunération de 0,75% depuis août, avaient pourtant enregistré des flux positifs en décembre, après huit mois consécutifs de retraits nets. Leur encours global en janvier s'élève à 356,1 milliards d’euros (dont 255,1 milliards pour le Livret A), contre 364,1 milliards un an plus tôt. La collecte a pu être affectée par la baisse de la rémunération du PEL (plan d'épargne logement) annoncée pour le 1er février : les ménages ont pu profiter jusqu'à la fin du mois de l’ancien taux du PEL (2%).

Le franc suisse a grimpé aujourd’hui contre l’euro pour atteindre un sommet depuis un mois, suite aux propos du président de la Banque nationale suisse (BNS) Thomas Jordan : ce dernier a prévenu que l’institut d’émission ne pourrait pas « indéfiniment » assouplir les conditions monétaires. « Les taux d’intérêt, par exemple, ne peuvent pas continuer à être abaissés en territoire négatif sans précipiter à un certain moment une fuite vers le cash », a-t-il argumenté. La BNS cherche à prévenir l’appréciation du franc suisse, en pratiquant un taux négatif de -0,75% sur certains dépôts à vue et par le biais d’interventions sur le marché des changes. Thomas Jordan a toutefois rappelé que la BNS interviendrait à l’avenir sur le marché des changes chaque fois que nécessaire.

Les reventes de logements ont progressé de manière inattendue en janvier aux Etats-Unis (+11%), pour atteindre un sommet depuis six mois. La National Association of Realtors, principale fédération d’agents immobiliers du pays, fait état d’une hausse de 0,4% des ventes de logements anciens, au rythme annualisé de 5,47 millions de transactions, soit le niveau le plus élevé depuis juillet. Les économistes s’attendaient à une contraction de 2,9%.

Avec un prix du pétrole faible, ils pourraient retirer plus de 400 milliards de dollars des marchés actions en 2016.

IM Square a pris sa première participation dans une société de gestion. La plate-forme négocie avec des investisseurs.

Les deux activités semblent être concurrentes. Mais même le géant BlackRock s'intéresse au « crowdfunding ».

La conférence FinRev, qui s’est tenue le 17 février à l’ESCP, organisé en partenariat avec Distrib Invest, a permis à plus de 400 professionnels de la finance de découvrir les innovations financières dans la gestion d’actifs en cours sur la Place de Paris. Sur le modèle du Bpifrance Inno Génération, les intervenants devaient présenter leurs innovations dans un format stand-up de 7 minutes.