Massimo Tosato, former global head of distribution at Schroders, has joined the board of directors at Pictet Asset Management Holding SA, a Swiss holding company which controls the activities of the institutional asset management entities of the Pictet group. From 1 July, Tosato is serving as independent non-executive director, Pictet announced on 20 July. Tosato, who has 30 years of experience in the business banking and asset management industries, spent 21 years at Schroders, in particular as CEO of Schroder Investment Management Limited and vice-chairman of the board of directors. He was also a member of the board of directors at Nutmeg, a startup specialised in online discretionary management, and at Banca Nazionale del Lavoro, and also served as vice-chairnan of the European Fund and Asset Management Association (EFAMA). He is currently a shareholder and CEO at Quaestio Capital, an Italian asset management firm. Two other individuals have joined the board of directors at Pictet Asset Management Holding SA from 1 July: Rolf Banz and Richard Heelis. Banz was a member of the board at Pictet Asset Management for 15 years, and was more recently director of several operational companies from Pictet Asset Management, as well as an investment adviser for alternative strategies. Heelis, for his part, spent 17 years at Pictet Asset Management, where he served until his retirement in March 2017 as chief investment officer for equities. The three new non-executive directors will hold seats alongside Renaud de Planta, chairman of the board of directors, and Laurent Ramsey, CEO, both of whom are partners at the Pictet group, and Daniel Wanner, group CFO.

Le groupe bancaire Liechtensteinische Landesbank (LLB), basé au Liechtenstein, s’attend à dégager un bénéfice net de 60 millions de francs suisses au premier semestre 2017, soit une croissance de 39% sur un, a-t-il annoncé ce 20 juillet. Le volume d’affaires de l’établissement a augmenté de 2 milliards de francs suisses pour atteindre 60 milliards de francs suisses. LLB indique que son résultat opérationnel a progressé de 22% à 190 millions de francs suisses à fin juin 2017 contre 155,1 millions de francs à fin juin 2016. Les actifs sous gestion, pour leur part, s’établissent à 48,2 milliards de francs suisses contre 46,4 milliards de francs. Au cours de ce premier semestre 2017, la LLB a enregistré une collecte nette de 731 millions de francs suisses. Le groupe bancaire publiera ses résultats détaillés le 24 août 2017.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros sur les marchés des fonds actions américaines et européennes en juin 2017. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an. Aux Etats-Unis, 65% des gérants ont sur-performé l’indice de référence (MSCI US). La surperformance moyenne (1,1%) apparaît toutefois inférieure à la sous-performance moyenne (-1,5%) en valeur absolue. En Europe, 51% des gérants ont par contre sous-performé l’indice de référence (MSCI Europe). La surperformance moyenne (0,7%) apparaît tout de même supérieure à la sous-performance moyenne (-0,6%) en valeur absolue.

Le graphique ci-joint présente trois courbes de Phillips aux Etats-Unis. Les deux premières décrivent la relation empirique entre le taux de chômage et l’inflation salariale (orange et vert) sur les périodes 1990-2009 et 2010-2017. La troisième présente la relation entre le taux de chômage et l’inflation sous-jacente (rouge) de 2010 à 2017.

Le Fonds de Compensation Commun au Régime Général de Pension du Luxembourg a mis fin à un mandat de 900 millions d’euros portant sur les actions monde avec J.P. Morgan Asset Management, en raison d’une sous-performance sur l’exercice précédent. Le régime a par conséquent augmenté son exposition aux obligations monde et marchés émergents, pour la porter à la limite haute prévue par l’allocation stratégique, selon Marc Fries, président du comité d’investissement. Pour rappel, le Fonds de compensation du Luxembourg procède actuellement à une révision de sa liste de gestionnaires, comme en témoigne les sept appels d’offres lancés par le régime le mois dernier.

BNP Paribas Asset Management vient d'annoncer le recrutement au poste de Global Head of Client Group, le dispositif mondial de vente de BNPP AM. Sandro Pierri rapportera directement à Frédéric Janbon, Directeur Général de BNPP AM et sera membre de son Comité Exécutif. Basé à Londres, il prendra ses fonctions en Septembre 2017.

Retrouvez l'analyse de Christophe Boucher, directeur de la recherche quantitative et chef stratégiste, et Alexandre Jasinski, stratégiste investissement, d'ABN Amro Investment Solutions sur les performances des fonds actions américains et européens en juin 2017.

L’automatisation croissante de nombreuses industries n’est pas nouvelle, mais le secteur est entré dans une nouvelle phase avec une robotisation de pans de l’économie de plus en plus nombreux qui semblaient jusque-là inaccessible aux machines. Les leitmotivs restent les mêmes : une réduction des coûts de main-d’œuvre et une augmentation de la productivité. Moins chers et plus économes en énergie, les robots sont rentables de plus en plus rapidement et ils constituent une alternative croissante aux travailleurs humains dans de nouveaux domaines.

La Banque centrale européenne (BCE) n’a pas touché à ses taux directeurs ce jeudi, comme on s’y attendait, laissant même la porte ouverte à une augmentation des rachats d’actifs si la conjoncture se dégradait. Après avoir évoqué la perspective d’un tour de vis le mois dernier, le président Mario Draghi a signalé que tout changement n’interviendrait que progressivement, préparant le terrain à une possible discussion en septembre concernant le très attendu dénouement progressif du programme de rachat d’actifs. « Nous devons être tenaces et patients parce que nous n’y sommes pas encore, et aussi prudents », a déclaré celui-ci lors de sa traditionnelle conférence de presse suivant la décision monétaire de l’institut d'émission.

En 2016, Tracfin a reçu 64.815 informations, soit une hausse de 43% par rapport à 2015. Le nombre de déclarations de soupçons émanant des banques, qui représentent les trois quarts des informations, a crû de 50%, à 46.901. Jamais l’organisme de Bercy chargé de la lutte contre le blanchiment d’argent et contre le financement du terrorisme n’avait constaté une telle croissance.

Amundi Private Equity Funds (« Amundi PEF ») annonce le lancement du FCPR « Amundi Mégatendances AV ». Eligible aux contrats d’assurance-vie, ce fonds permet à tout souscripteur d’investir indirectement dans les PME et les ETI « de demain », explique Amundi. Plus précisément, il s’agit d’investir dans les entreprises bénéficiant de l’une des cinq «mégatendances mondiales» : la technologie, la démographie, la mondialisation, l’environnement et les évolutions sociétales.Stanislas Cuny, directeur de la gestion des fonds directs chez Amundi PEF au sein du pôle actifs réels et alternatifs (PARA), précise : « Amundi Mégatendances AV s’inscrit dans le cadre plus large d’un programme d’investissement, dont la taille est fixée à environ 250 millions d’euros. Ce programme comporte également deux Fonds Professionnels de Capital Investissement (FPCI), un Fonds Commun de Placement à Risques (FCPR) dédié à des fonds d’épargne salariale, et un mandat de gestion ». Avec l’appui d’un réseau de 1.500 apporteurs d’affaires sur tout le territoire, développé par l’équipe de gestion d’Amundi PEF mais également par les réseaux d’affaire du groupe Amundi, les ETI et PME sont sélectionnées selon la démarche suivante : elles devront bénéficier de l’impact d’au moins l’une des 5 mégatendances identifiées, avoir un management de qualité, un historique de rentabilité probant, des objectifs de croissance organique ou externe et des fondamentaux financiers solides. Le communiqué indique également que, signataire des Principes de l’Investissement Socialement Responsable, Amundi PEF applique les principes ESG dans le choix des opérations-cibles dont le ticket moyen sera compris entre 10 millions et 35 millions d’euros et vise un objectif de taux de rendement interne (TRI) par opération de 20% brut. Accessible à partir de 100 euros dans le cadre des contrats d’assurance-vie, « Amundi Mégatendances AV » est ouvert à la commercialisation jusqu’au 30 novembre 2018 (sous réserve de fermeture anticipée). Ce FCPR vise un taux de rendement interne (TRI) net d’environ 10%.

Credit Suisse France a annoncé, hier, la nomination de John Senouf en qualité de banquier privé senior au sein de l’équipe « Private Banking France ». Basé à Paris, l’intéressé est rattaché à Maï Trinh, directeur général adjoint de la banque privée. John Senouf, 51 ans, a débuté sa carrière en 1992 au Crédit Lyonnais Paris sur les marchés dérivés actions. Il a intégré ensuite la maison de courtage Roussin où il a créé leur département de Recherche et Arbitrage, puis a pris la direction des « swaps de base » chez Tradition à Paris et à Londres. Passionné d’art, il a fondé en 1999 ARTFACE.com, devenu en deux ans la plus importante market-place européenne d’art et d’antiquités, selon le communiqué. Il a rejoint Eurobrokers & Tullett & Tokyo à Londres en 2002 sur leur desk de « swap de taux » avant de devenir directeur de la division « International Private Bank » de Barclays Wealth & Investment Management en 2007, où il a été en charge durant huit ans de clients internationaux et résidents non-domiciliés au Royaume-Uni. John Senouf a intégré les équipes « International Wealth Management » de Credit Suisse à Londres en août 2016 et a rejoint le bureau de Paris en juin 2017.

Robeco a annoncé, ce 19 juillet, avoir reçu l’autorisation du régulateur pour distribuer sur le marché français son fonds Robeco QI Global Sustainable Conservative Equities. Domicilié au Luxembourg, ce véhicule avait été officiellement lancé, en étroite collaboration avec le spécialiste de l’investissement durable RobecoSAM, au mois de décembre 2016. A l’époque, le fonds était en attente de son agrément pour la France (lire NewsManagers du 20 décembre 2016). Ce fonds a pour objectif, en exploitant l’anomalie de faible volatilité, de générer les meilleurs rendements possibles sur les marchés actions tout en maîtrisant le risque dans les périodes de baisse, explique le gestionnaire d’actifs dans un communiqué. En outre, « il vise à offrir un profil de durabilité bien supérieur à son indice de référence, le MSCI World All Country », ajoute Robeco.Le fonds est géré par l’équipe Robeco Conservative Equities, basée à Rotterdam, qui supervise 19,7 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin mars 2017. RobecoSAM a co-développé la stratégie et est chargé d’intégrer des critères dits « Smart ESG » (environnement, social et gouvernance), de réduire l’empreinte environnementale du portefeuille de 20% (contre l’indice MSCI World All Country ») et d’éviter les investissements dans des entreprises aux pratiques controversées. Ce véhicule est destiné aussi bien aux investisseurs institutionnels qu’aux investisseurs particuliers.

Janus Henderson Investors a recruté courant juillet Jon Dubarbier en qualité de responsable des ventes retail (« Head of Retail Sales) pour la France et Monaco, selon le profil LinkedIn de l’intéressé. Basé à Paris, il est rattaché Charles-Henri Herrmann, nommé en juin directeur du développement pour la France, Genève et Monaco.Jon Dubarbier arrive en provenance d’Amundi où il officiait depuis trois ans en tant que « sales manager » auprès des réseaux de distribution externes. Auparavant, il avait occupé des fonctions similaires chez Natixis Asset Management et Groupama Asset Management.

Morgan Stanley Investment Management (Morgan Stanley IM) retrouve le sourire. Le pôle de gestion d’actifs de la banque américaine a en effet enregistré une collecte nette de 2,5 milliards de dollars au deuxième trimestre 2017, après 8,2 milliards de sorties nettes au trimestre précédent, a annoncé le groupe lors de la publication de ses résultats trimestriels.L’essentiel de cette collecte nette trimestrielle provient des produits obligataires, qui ont capté 2 milliards de dollars de flux nets. Les produits actions et alternatifs ont respectivement engrangé 400 millions et 300 millions de dollars de souscription. En revanche, les produits de liquidité ont subi 200 millions de dollars de décollecte nette.Dans ce contexte, les actifs sous gestion et supervision de Morgan Stanley IM ressortent à 435 milliards de dollars au 30 juin 2017, en hausse de 3% par rapport à fin mars 2017 et en progression de 7% par rapport au 30 juin 2016.Porté par cette solide croissance de ses encours, Morgan Stanley IM a dégagé 665 millions de dollars de revenus nets au deuxième trimestre 2017, en croissance de 9% par rapport au premier trimestre 2017 et en hausse 14% par rapport au deuxième trimestre 2016. Son résultat net s’établit à 100 millions de dollars au 30 juin 2017, en progression de 49% par rapport à fin mars 2017 et en croissance de 28% par rapport à fin juin 2016.Le pôle de gestion de fortune (« Wealth Management ») de Morgan Stanley a également réalisé un deuxième trimestre de bonne tenue. Ses revenus nets ressortent à 4,15 milliards de dollars à fin juin 2017, en hausse de 2% par rapport à fin mars 2017 et en progression de 9% par rapport à fin juin 2016. Son résultat net s’élève à 665 millions de dollars à fin juin 2017, en croissance de 3% par rapport à fin mars 2017 et de 29% par rapport à fin juin 2016. Au 30 juin 2016, les encours de la clientèle atteignent 2.239 milliards de dollars, en progression de 2% par rapport à fin mars 2017 et en hausse de 10% par rapport à fin juin 2016.En prenant en compte l’ensemble de ses activités, le groupe Morgan Stanley a réalisé un produit net bancaire de 9,5 milliards de dollars à fin juin 2017, en hausse de 7% sur un an. Son résultat net part du groupe s’inscrit à 1,59 milliard de dollars à fin juin 2017, en croissance de 11% sur un an.

Myoun-Wook Kang, jusque-là directeur des investissements du fonds de pension sud-coréen National Pension Service (NPS), a démissionné de son poste sept mois avant le terme officiel de son mandat, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management. L’intéressé, qui a remis sa démission le 14 juillet, a justifié sa décision par des raisons personnelles, a indiqué au site d’information un porte-parole du NPS. Selon la presse sud-coréenne, le fonds de pension a mis en place un comité afin de trouver son remplaçant. Myoun-Wook Kang avait été nommé en février 2016 pour un mandat de deux ans.

Uncia AM lance un fonds quantitatif patrimonial Long/Short sur les petites et moyennes capitalisations («Small et Mid Caps») européennes, rapporte le site Next Finance. Uncia Small Premia, fonds quantitatif et patrimonial investi sur les Small et Mid caps européennes, est une stratégie qui consiste au travers d’un format Long/Short directionnel (+40%) à exploiter les décisions d’investissement des gérants de la catégorie Small et Mid caps à l’aide d’un modèle de «scoring» propriétaire.Dans ce produit, Uncia retient deux moteurs de performance : la prime des Small et Mid caps sur les grandes valeurs puisque le fonds sera couvert exclusivement avec des futures sur indice large Caps européennes (Stoxx 600), et la capacité du modèle à délivrer une surperformance récurrente dans le temps car l’outil quantitatif de sélection parvient à extraire, dans la durée, un concentré de conviction de l’ensemble des gérants.Uncia AM a été fondé en 2013 par Vincent Fourcaut, Mickael Cohen et Julien Messias. Initialement pur stock-picker, la société de gestion développe désormais des fonds quantitatifs.

Alors qu’elle publiait hier ses résultats trimestriels (voir par ailleurs sur NewsManagers), la banque américaine Morgan Stanley envisage de choisir Dublin pour accueillir ses activités de gestion d’actifs, écrivait hier Bloomberg citant des sources proches du dossier. Francfort serait par ailleurs choisi comme base continentale de ses activités de trading en Europe pour parer aux conséquences de la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne.

Deutsche Asset Management (Deutsche AM) a nommé Daniel Galvez au poste de responsable de l’immobilier (« Head of Real Estate ») pour l’Espagne et le Portugal, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé, qui a intégré la société de gestion en 2013, compte plus de 17 ans d’expérience dans le secteur immobilier. Avant de rejoindre Deutsche AM, il a travaillé pendant six ans chez APN Property Group, une société d’investissement immobilier. Avant cela, il a occupé plusieurs postes à responsabilité chez Santander Private Banking et chez Unibail-Rodamco.

La société d’investissement luxembourgeoise Corestate Capital a annoncé, ce 18 juillet, avoir levé 70 millions d’euros dans le cadre du lancement d’un nouveau fonds ouvert dédié à l’immobilier résidentiel en Allemagne. Le premier investisseur du fonds est un fonds de pension allemand, a indiqué Corestate Capital sans dévoiler son identité. Baptisé Corestate Residential Germany Fund II, ce nouveau véhicule veut atteindre une taille d’au moins 300 millions d’euros. Il ciblera les résidences immobilières récemment construites dans les grandes métropoles allemandes et il cherche à générer un rendement annuel de 4%. Hannover Leasing Investment a été sélectionné pour assurer la gestion des investissements.

BlackRock vient de lever un montant total de 1,4 milliard de dollars pour son fonds Renewable Income UK, un véhicule dédié aux énergies renouvelables, à l’issue d’une troisième levée de fonds, rapporte Financial News. L’essentiel de ces capitaux provient de fonds de pension britanniques. Ce fonds investit principalement, dans les parcs éoliens et solaires au Royaume-Uni. D’après BlackRock, il s’agit du plus important fonds jamais levé au Royaume-Uni.

Dans une lettre adressée aux investisseurs en date du 7 juillet, Legg Mason a annoncé sa décision de liquider son fonds Legg Mason Martin Currie Global Ressources à compter du 31 juillet 2017. Sans attendre, le fonds est d’ores et déjà fermé à toutes nouvelles souscriptions jusqu’à sa liquidation définitive. « Toutes les parts détenues dans le fonds à la date de sa liquidation seront remboursées sur la base de la valeur net d’actif (NAV) de chaque classe de part », précise la société de gestion. Pour justifier sa décision, Legg Mason explique que « le fonds est petit en termes de NAV et nous ne nous attendons pas à ce qu’il augmente de manière significative à moyen et long terme en raison de la faible demande pour la stratégie ». Dans un tel contexte, le fonds n’est plus économiquement viable, ajoute le gestionnaire d’actifs. De fait, à fin mai 2017, le fonds affichait 11,4 millions de dollars d’actifs sous gestion.

Aberdeen Asset Management (Aberdeen AM) a décidé de changer le nom de son fonds Aberdeen UK Enhanced Equity afin de mieux refléter sa stratégie, rapporte fundstrategy. Ainsi, à compter du 11 septembre, le fonds sera rebaptisé Aberdeen UK Equity Index Managed. Lancé en 2009, le fonds affiche 898 millions de livres d’encours. Il est géré par l’équipe de gestion quantitative d’Aberdeen AM. Son objectif est de générer de la croissance du capital sur le long terme en investissant dans des actions et des dérivés afin de répliquer l’indice FTSE 100. Ce fonds est un héritage de Scottish Widows Investment Partnership, société acquise par Aberdeen AM en 2013.

Le gestionnaire d’actifs espagnol CaixaBank AM a nommé trois nouveaux responsables au sein de sa direction des investissements, pilotée par Guillermo Hermida, rapporte le site spécialisé Funds People. Ainsi, Fernando Sanchez Santidrian a été nommé directeur de l’équipe de gestion alternative, poste vacant depuis la nomination d’Elena Ruiz Takata au poste de directrice de l’équipe de gestion de la gamme « Fondos Seleccion ». En parallèle, Paz de Sebastian Plaza a été nommée directrice de l’équipe de gestion des Sicav et portefeuilles. Enfin, Carlos Gallo est devenu directeur de l’équipe de gestion « Risk Budgeting ».

Les solutions d’investissement sur-mesure continuent de prendre de l’ampleur chez les grands assureurs européens et les fonds de pension, selon la dernière enquête internationale du cabinet d'étude Cerulli. «L’adoption de produits plus personnalisés et pertinents offre des opportunités pour les sociétés de gestion», assurent les auteurs de l'étude. Ainsi, ces derniers voient les solutions sur-mesure pour les institutions comme un pourvoyeur clé de revenus pour les 12 à 24 prochains mois. La directive Solvabilité 2 pour les assureurs joue un grand rôle dans cette tendance en obligeant à la ségrégation des actifs. Dans le domaine de la retraite, les choses sont un peu moins homogènes. «De nombreux gestionnaires adaptent des produits génériques et leur apportent une personnalisation progressive à destination d’une base d’investisseurs de plus en plus large», assure Barbara Wall, managing director Europe chez Cerulli. Elle ajoute que les petits investisseurs ont ainsi accès à un plus grand choix de «blocs de construction» avec lesquels ils personnalisent leurs portefeuilles."L’univers de la gestion se polarise entre les grands acteurs qui proposent un style de gestion ou une solution de gestion personnalisés pour les clients clés, et un second niveau de gestionnaires qui offrent ce qu’on pourrait appeler une " personnalisation standard ", explique Justina Deveikyte, associate director chez Cerulli.

The European Fund and Asset Management Association (EFAMA) and the International Capital Market Association’s (ICMA) Asset Management and Investors Council (AMIC) have published a joint paper analysing how and why leverage is used in investment funds in Europe, how firms address in practice related risks and the technical tools used to measure leverage and improve the efficient management of their portfolio. This report addresses the theme of leverage as it forms a significant part of the international regulatory concern about systemic risk in investment funds. The FSB and IOSCO seek to identify consistent measures of leverage to facilitate more meaningful monitoring for financial stability purposes. The report explores and describes how the European legislative regime, notably the UCITS and AIFMD legislative frameworks, but also other rules in EMIR, for instance, offers a robust framework to address the risks related to leverage in investment funds.The press release says that «recent years show that the EU regulatory framework is sound and efficient as it allows European regulators to assess levels of leverage in funds and take appropriate supervisory actions. Furthermore, levels of leverage have remained constant and there has been no systemic risk related to the use of leverage in EU-domiciled funds. Peter de Proft, EFAMA Director General, commented: “EFAMA and ICMA consider that the existing EU regulatory framework is regulating in a consistent way the use of leverage in investment funds, along with key related topics, such as: the mandatory disclosures to investors, the reporting requirements to the regulators and the monitoring of leverage by regulators for systemic risk purposes. We firmly believe European regulation is a cutting-edge framework at global level, and hope that IOSCO and FSB regulators use it as the benchmark and starting point for their work. This will allow them to deliver their mandate and propose a consistent matrix of different measures that can capture the broad universe of fund vehicles and investment strategies”. Martin Scheck, ICMA Chief Executive, commented: “This study complements last year’s work[1] by AMIC and EFAMA on liquidity risk management and is designed to highlight the advanced technical framework already in place in Europe regulating the use of leverage in investment funds. We believe this work should help the on-going debate on systemic risk in investment funds and should promote sensible solutions based on existing rules and practices”. The report also puts forward a number of recommendations to improve monitoring and analysis of leverage risk: -The existing regulatory standards at the EU level can be the basis for developing, at global level, leverage and risk measurements through a matrix of different measures. This would allow a meaningful representation of a fund’s exposures, given that there is no single measure that can capture all the risks in nature, size and characteristics associated with a fund’s underlying assets and strategies. - Further streamlining of global calculation methodologies for leverage and risk. Regulators should in that respect rely upon the existing EU regulatory regime. - Adjustments and updates of these methods, particularly the 2010 CESR Guidelines, based on the best practices at EU level, could be envisaged if necessary. - Data sharing among regulators of already reported data is key and should be improved at both EU and global level. This would enable regulators to better assess the overall risks related to funds in Europe and globally».

Morgan Stanley Investment Management (Morgan Stanley IM) has reasons to be pleased. The asset mangement unit at the US bank has posted net inflows of USD2.5bn in second quarter 2017, after USD8.2bn in net outflows in the previous quarter, the group has announced at a release of its quarterly results.Most of these quarterly net inflows come from bond products, which took in USD2bn in net inflows. Equity and alternative products, respectively, took in USD400m and USD300m in subscriptions. However, liquidity products have seen USD200m in net outflows.In this context, assets under management and supervision at Morgan Stanley IM total USD435bn as of 30 June 2017, up 3% compared with the end of March 2017, and up 7% compared with 30 June 2016.Morgan Stanley IM, driving by this growth in assets, earned USD665m in net revenues in second quarter 2017, up 9% compared with first quarter 2017 and up 14% comapred with second quarter 2016. Net profits total USD100m as of 30 June 2017, up 49% compared with the end of March 2017, and up 28% compared with the end of June 2016.The wealth management unit at Morgan Stanley has also earned a second quarter of good results. Net earnings total USD4.15bn as of the end of June 2017, up 2% compared with the end of March 2017 and 29% compared with the end of June 2016. As of 30 June 2017, assets for clients totalled USD2.239trn, up 2% compared with the end of March 2017, and up 10% compared with the end of June 2016.Taking into account all activities, the Morgan Stanley group has earned net banking proceeds of USD9.5bn as of the end of June 2017, up 7% year over year. Net results for the part of the group total USD1.59bn as of the end of June 2017, up 11% year over year.

Janus Henderson Investors in July recruited Jon Dubarbier as head of retail sales for France and Monaco, according to his LinkedIn profile. He will be based in Paris, and report to Charles-Henri Herrmann, who in June was appointed as director of development for France, Geneva and Monaco. Dubarbier joins from Amundi, where for three years he had served as sales manager to external distribution networks. He had previously served in similar roles at Natixis Asset Management and Groupama Asset Management.

«Fund managers’ biggest fears are a shock coming from bond markets or central banks,» said Michael Hartnett, chief investment strategist for BofA Merrill Lynch, in the last BofA Merrill Lynch July Fund Manager Survey. «Too many investors see the Fed as a likely negative catalyst.» According to the survey , «cash is king as investors walk the line ". The survey shows that average cash balance dips to 4.9% from 5.0% last month, still above the 10-year average of 4.5%; investors note they are overweight cash due to their bearish view on the markets (25%) and preference for cash over low-yielding assets (20%)Net percentage of investors surveyed who say global monetary policy is “too stimulative” continues to climb (net 48%), the highest number since April, 2011Investors consider a crash in global bond markets (28%) and a policy mistake by the Fed/ECB (27%) to be the biggest tail risks to the market.The other highlights include: - Expectations that corporate profits will improve falls to net 41%, the lowest level since the US election; regarding earnings, net 22% of investors surveyed do not see a substantial improvement over the next 12 months- Long Nasdaq tops the list for the third month in a row when fund managers are asked about the most crowded trade, holding steady at 38%- Allocation to US equities falls to net 20% underweight; the last time investors were more underweight US stocks was in January, 2008- Investors are becoming skeptical about further improvements in Europe: net 51% expect the European economy to strengthen over the next 12 months, down from net 61% last month- Japan equity allocation rises sharply to net 18% overweight, from just net 1% overweight last month

Robeco on 19 July announced that it has received permission from the regulator to sell its Robeco QI Global Sustainable Conservative Equities fund on the French market. The vehicle, domiciled in Luxembourg, was officially launched in close collaboration with the sustainable investment specialist RobecoSAM in December 2016. At the time, the fund was pending a license for France (see NewsManagers of 20 December 2016). The fund aims to generate the best returns possible by exploiting a low volatility anomaly possible on equity markets, while controlling for risk in periods of falling market, the asset management firm explains in a statement. The fund “aims to offer a far superior sustainability profile to its benchmark index, the MSCI World All Country,” Robeco adds. The fund is managed by the Robeco Conservative Equities team, based in Rotterdam, which oversees EUR19.7bn in assets under management as of the end of March 2017. RobecoSAM co-developed the strategy, and is responsible for integrating Smart ESG (environment, social and governance) criteria to reduce the environmental footprint of the fund by 20% (compared with the MSCI World All Country index), and to avoid investment in businesses with controversial practices. The vehicle is aimed both at instiututional and at retail investors.