La convocation à l’assemblée générale du 26 mai fait ressortir que la Deutsche Bank demandera à ses actionnaire l’autorisation d’augmenter le capital social de près de 40 %. Aux cours actuels, cela représenterait plus de 7 milliards d’euros qui viendront s’ajouter à plusieurs milliards potentiels de capital autorisé gelés par une procédure en justice, souligne la Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Herbert Walter, le président du directoire de la Dresdner Bank, a annoncé qu’il renonce à sa prime de départ de 3,8 millions d’euros compte tenu du fait que la banque a accusé en 2008 une perte supérieure à 6 milliards d’euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.

En ces temps de marchés baissiers, l'équipe specialized equity management de quatre gérants-analystes et d’un analyste technique que dirige Daniel Lenhard chez Lombard Odier Darier Hentsch (LODH) a eu le courage de choisir un positionnement atypique : depuis huit mois, elle se concentre uniquement sur les sociétés faisant l’objet d’OPA dans le monde, avec cette idée que, si les conditions d’un succès sont réunies, les cours, après une phase d'évolution en crabe ou latérale, finissent par converger vers le prix de l’offre. #L’objectif consiste à protéger le capital, pas à anticiper une OPA. Et nous ne nous intéressons qu’aux cibles d’opérations qui se font uniquement en numéraire#, explique Daniel Lenhard. De fait, cette véritable #boutique# au sein de LODH (elle n’utilise par exemple pas de filtre ISR, ce qui est atypique dans le groupe) s’efforce de surperformer les marchés d’actions en période de hausse et de ne pas perdre d’argent en période de baisse. Effectivement, depuis le début de cette année, la stratégie a affiché un gain de 2,7 % en euros alors que l’indice de référence, le MSCI monde, accusait une perte de 11 %, indique Daniel Lenhard. A fin février, la performance était de 0,24 % alors que l’indice perdait 10,36 %.L’analyse technique au secours de la fondamentaleL’originalité du processus, qui s’applique à des encours d’environ un milliard d’euros en 25 mandats (dont un de 200 millions d’euros obtenu en janvier) et à un fonds luxembourgeois offert au public, le LODH Invest Selective Global Equity (193 millions d’euros, lancé en janvier 2003) consiste à associer l’analyse fondamentale pour identifier des titres très sous-évalués et l’analyse technique pour éviter le piège d’une action trop bon marché qui chuterait encore. #On ajoute de la valeur dans le timing grâce à cette analyse technique, dans la mesure où les comportements de marché sont en avance sur le flux de nouvelles#, souligne Daniel Lenhard. Cela se traduit par un portefeuille #de conviction#, avec 25-35 lignes dont quatre titres pouvant atteindre chacun 8-9 % du total, ce qui est le cas actuellement entre autres avec Constellation Energy et PCCW. Quel que soit l’environnement de marché, l'équipe, dont tous les membres sont #chartered market technician# (CMT), investit et sort d’une position en une seule fois. Le potentiel de hausse doit être au minimum de 30 % sur un an, ce qui est la durée de détention moyenne des titres (elle évolue entre 3 et 18 mois). Le portefeuille se compose surtout de grandes et moyennes capitalisations, avec actuellement une prédominance des titres américains, tout simplement parce que les OPA s’avèrent plus nombreuses aux Etats-Unis que dans le reste du monde. Depuis le début de l’année, l’encours a augmenté d’environ 7 %, précise enfin Daniel Lenhard.

Citywire a passé au crible 1.200 professionnels aux commandes de 2.300 fonds vendus en France. Les trois premières places, au niveau hexagonal, comme européen, sont occupées par Andrzej Kawalec, Romain Burnand et Thomas Perrotin, trois gérants de Moneta AM, rapporte La Tribune. On retrouve un peu plus loin dans le classement Pascal Riégis d’Oddo AM, Lucile Loquès de Covéa Finance, Philippe Desurmont de SMA Gestion, ou Frédéric Leroux de Carmignac Gestion.

Créé en 1998, le cabinet Hiram Finance, membre de l’AFTI, compte actuellement 30 consultants dont 9 recrutés en décembre ; spécialiste de la banque et de la gestion du risque, notamment, il est basé à Paris, Bruxelles, Genève (depuis novembre 2008) et Beyrouth. Le Forum GI a constitué pour ses responsables un terrain de choix pour la prospection, dans la mesure où nombre d’acteurs de la gestion peuvent s’interroger sur l’approche qu’il convient d’adopter quand le marché a perdu confiance. En plus d’afficher des performances, insiste Michel Commun, l’un des trois dirigeants historiques du cabinet, ces acteurs ont le souci de rassurer les investisseurs sur la solidité et la transparence de leur politique de gestion du risque.Cette dernière s’exerce a priori au stade de l’ingénierie financière, ce qui constitue le stade quantitatif. Hiram Finance s’est plutôt spécialisé dans le contrôle a posteriori en proposant à ses clients un accompagnement de contrôle, des outils de pilotage et de reporting, notamment. L’idée est d’aider les clients à élaborer une stratégie de sortie de crise, à poser un diagnostic sur les produits déjà en rayon ou en préparation, afin d’en valider la conception, la conformité et la méthode de valorisation.Hiram Finance a obtenu des contrats avec une dizaine de clients dans la gestion d’actifs durant les quatre dernières années et compte développer cette activité pour se diversifier par rapport au secteur bancaire, son premier coeur de métier. Le cabinet vient de recruter pour cette filière, avec une personne qui rejoint au 2 avril et une banquière française à Londres, qui sera en poste dans un mois et demi. Le cabinet est organisé en quatre pôles : gestion du risque/ALM, post-marché, organisation/contrôle interne et systèmes d’information. Il propose également une douzaine d’offres comme la finance islamique ou l’expertise juridique de produits complexes.

Samedi, le conseil de surveillance d’Hypo Real Estate (HRE) a décidé une augmentation du capital à la faveur de laquelle le Fonds de stabilisation des marchés financiers SoFFin souscrira 20 millions d’actions pour 60 millions d’euros, ce qui donnera à l’Etat fédéral une participation de 8,7 % dans la banque, rapporte la Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung.

Le rapport annuel de la Commerzbank précise que la banque externalise dans une structure de défaisance 55,4 milliards d’euros d’actifs toxiques, dont 39,9 milliards hérités de la Dresdner Bank, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Avec 23 milliards d’euros de fonds propres fin 2008, la Commerzbank n’affichait que 7 % de fonds propres de premier rang, ce qui explique que l’Etat fédéral lui ait fourni une seconde dose de 8,2 milliards d’euros moyennant des titres sans droit de vote, pour qu’elle puisse monter à 10 %. Les fonds correspondants n’ont cependant pas été virés, parce que Bruxelles n’a pas encore donné son aval. Et la Commission a du mal à considérer la Commerzbank comme un établissement dont l’existence serait vraiment menacée.

Werner Marnette, ministre de l’Economie (CDU) du Schleswig-Holstein, a posé dimanche sa démission et violemment critiqué la gestion de crise du dossier HSH Nordbank par le gouvernement auquel il appartenait. Il a déclaré au Handelsblatt que l’affaire a été menée avec un manque patent de professionnalisme, qu’il ne saurait plus longtemps avaliser les mesures de sauvetage et qu’il a été trompé sur l’ampleur des problèmes par son collègue des Finances, Rainer Wiegard. Le ministre démissionnaire déplore que l’audit spécial qui aurait dû être effectué par KPMG n’ait pas été effectué. Werner Marnette est préoccupé en particulier par les financements immobiliers et de navires ainsi que par le portefeuille de titres toxiques. La HSH nordbank a accusé pour 2008 une perte de 2,8 milliards d’euros et ses nouveaux dirigeants prévoient de cantonner 80 milliards d’actifs toxiques dans une structure de défaisance.

Le rapport annuel de la Dresdner Bank montre que les membres du directoire de la banque, qui a accusé une perte de 6,3 milliards d’euros, ont bénéficié d’une rémunération d’ensemble de 58 millions d’euros contre 27 millions. Aucun d’entre eux n’a cependant retrouvé de poste au sein du directoire de la Commerzbank dont les membres pour leur part n’ont perçu qu’un salaire de base 4,3 millions d’euros contre 12,4 millions, rapportent la Börsen-Zeitung et la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Avec les primes accordées les années précédentes, le total pour les dirigeants de la Commerzbank ressort à 12,2 millions contre 15,3 millions d’euros.

Antigua envisage d"ouvrir une enquête pénale sur Sir Allen Stanford, l"homme d"affaires Texan accusé par les régulateurs américains d"une fraude de 8 milliards de dollars, rapporte le Financial Times. L"investigation se concentrerait sur la prise de contrôle par Sir Allen de Guiana, la plus grandes des îles offshore d"Antigua.

Norges Bank Investment Management (NBIM), the asset management affiliate of the Bank of Norway in charge of the management of the Government Pension Fund - Global (formerly known as the Oil Fund), states in its latest report on compliance that four sectors (cocoa, mining, steel and textiles) are performing below expectations in combating child labour, IPE reports. The study was undertaken on the basis of publicly available information, and NBIM hopes to be able to report progress next year.

Leen Meijaard, managing director for Europe, the Middle East and Africa at BlackRock, has told Global Pensions that the US management firm is hoping to build its existing activities in France (EUR4.5bn, of which EUR2.5bn are under management for institutional investors), and in Italy (EUR7.3bn), through major acquisitions. Meijaard also states that BlackRock has ambitions to develop its SRI activities through external growth.

Rikard Kjörling, director of outsourced asset management for API, has told Global Pensions that the pension fund is planning to make its first investments in hedge funds next year. The allocation will be part of the 10-15% of assets designated for alternative investments. Meanwhile, API is planning to quintuple its exposure to 5% in the long term. The three private equity firms which are currently partners are LGT Capital Partners for Europe, WPGP for the United States, and Hamilton Lante for global investments.

American hedge funds and private equity firms are accepting the inevitable and facing up to the fact that they won’t be able to stay clear of financial market regulation reforms for much longer, Bloomberg reports, as reported in the Frankfurter Allgemeine Zeitung. David Rubinstein, co-founder of Carlyle, admits that private equity firms will not be able to stand in the way of a runaway train. Jim Chanos, a hedge fund manager who leads the Coalition of Private Investment Companies, says the sector is prepared to accept surveillance, provided that it is not too intrusive.

The Hungarian financial market regulatory authority has fined the alternative management firm Soros Funds Management a record HUF489m, or EUR1.6m, for launching a speculative attack on OTP bank in October, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.

According to a Preqin study cited by the Frankfuter Allgemeine Zeitung, assets under management by sovereign funds increased by 6% last year to USD3.22trn; they are thus now far higher than assets in private equity, which weigh in at USD1.3trn.

A growing number of German management firms are having to shut down their funds due to the financial crisis, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Professionals often explain that they would prefer to avoid brutal liquidations and automatic cash redemptions and would rather opt for mergers with other funds. In the case of cash redemptions, even if there is a subsequent reinvestment in another product, the investor is subject to withholding flat tax.In 2008, DWS (Deutsche Bank) closed 50 funds, of which 21 were merged with other funds. Allianz Global Investors (AGI), which has recently acquired cominvest (240 funds), has a catalogue of 470 funds, from which it will eliminate at least 100.

Barclays is about to sell iShares, the Wall Street Journal reports. As of Friday, there were several candidates to acquire the business: Bain Capital and Colony Capital, Apax Partners and Hellman & Friedman, CVC Partners, and lastly, Goldman Sachs. The sale will fetch an estimated USD5bn.

In February, the HFR global hedge fund index posted a gain of 0.38%, which brings performance since the beginning of the year to 0.71%. For 2008 as a whole, the index posted losses of 23.25%, compared with gains of 4.23% in 2007 and 9.26% in 2006.

?This year, we wil set up a socially responsible investment practice,? said Pierre Bougeard, director of financial management at Maif, in a session at the GI Forum dedicated to SRI. ?There will be a charter distributed to all employees to inform them, and we will also inform our members,? he says. Maif previously established a plan to place 15% of its investments in equities OPCVM funds with SRI management, which has now been achieved. The plan now is to introduce SRI management in other asset classes, particularly bonds.Bougeard says that for SRI, there is now a ?plethora? of product offerings, and, he says, these investments are defined ?not in terms of a product range which an institutional investor can choose from, but the criteria? of the investor itself.

Following in the footsteps of the Banif Inmobiliario fund about two months ago, the Segurfondo Inversion fund from Inverseguros is suspending redemptions from 31 March 2009 to 31 March 2011, Expansión reports. The fourth-largest Spanish real estate fund is unable to keep up with redemption demands totalling EUR585m, or 96.8% of its assets. The Segurfondo has 478 subscribers, of whom the largest are Mapfre, Aegon, Allianz Zurich, Consorcio de Compensación de Seguros (CCS) and Nacional de Reaseguros. The fund will redeem 10% of its assets at the end of March in two rounds, one in April and the other in June, after selling off assets from its portfolio.

Citywire has tested the performance of 1,200 professionals at the helm of 2,300 funds available in France. The top three places in both France and Europe belong to Andrzej Kawalec, Romain Burnand and Thomas Perrotin, all managers at Moneta AM, La Tribune reports. Slightly further down in the rankings are Pascal Riégis of Oddo AM, Lucile Loquès of Covéa Finance, Philippe Desurmont of SMA Gestion, and Frédéric Leroux of Carmignac Gestion.

CalPERS is demanding better conditions from hedge funds, including lowered fees. The demands are contained in a letter sent to 26 hedge funds and 9 funds of hedge funds which work with the pension fund on 11 March, of which a copy has been obtained by the Wall Street Journal.

The British Serious Fraud Office suspects that Madoff Securities International Ltd. of London was involved in Madoff’s fraud network, the Wall Street Journal reports. In 2008, the US firm Bernard L. Madoff Investment Securities transferred GBP698m to its London affiliate, which in return wired GBP1.1bn to the US parent company. The payment allowed Madoff to convey the impression that London was a centre of profit. The Serious Fraud Office may in the next few months charge several people related to the UK operation, which employed 25 staff and appears to have had real operations. But declared operating profits in 2007 were limited to GBP7.6m.

Antigua is planning to open a criminal investigation into the activities of Sir Allen Stanford, the Texan businessman accused by US regulators of a USD8bn fraud, the Financial Times reports. The investigation would concentrate on Sir Allen’s takeover of Guiana, the largest of Antigua’s offshore islands.

The Wall Street Journal reports that, according to the quarterly survey of financial services published this monday by the Confederation of British Industry and PwC, 55% of businesses surveyed have reported a fall in net revenues from interest and revenue on their trading activities; 53% say their commission revenues and premiums fell in first quarter. In both cases, these are the worst results since the beginning of the data series 19 years ago. To compensate for the fall in profits, financial sector businesses have cut their staff at the fastest pace since 1993.

L’Agefi reports that SG Private Banking (SGPB), the private banking affiliate of Société Générale, will cut its staff in Asia (excluding Japan) by slightly under 10%. ?50 jobs will be affected, out of staff of 600 in China, India, Hong Kong and Singapore, and 2,900 personnel worldwide,? the news agency reports.

The Financial Services Authority has single out asset management firms for criticism of their lack of organisation and riak analysis, the Financial Times reports. These lacunae may compel the regulator to impose stricter owners’ equity requirements. Alain Grisay, CEO of F&C Asset Management, says that ?after New Star, the UK regulator is looking at the balance sheets of asset management firms. It doesn’t want the segment to implode.?

Eric Bourguignon, directeur général adjoint de CCR Gestion

Hugues de Montbel, gérant actions européennes chez Credit Suisse AM France