La faiblesse de la reprise économique va entraîner une hausse des libérations de bureaux. Les loyers devraient donc continuer de reculer

Ils souhaitent ainsi mieux surveiller leurs investissements. Prudents, ils concentrent leurs engagements sur les grands marchés européens

L'AFT a ramené à 1,4 milliard d'euros la prévision de hausse du stock de BTF en 2010

Répliquer le delta par les futures pourrait s’avérer plus économique que l’achat de puts

Selon L’Agefi suisse, Leopard Capital, qui s’est spécialisé dans les pays qui sortent de conflits armés, a annoncé hier le lancement de deux fonds dédiés au Sri Lanka. Le Leopard Sri Lanka Fund entend lever 100 millions de dollars, qui seront investis durant dix ans via des participations minoritaires dans des sociétés non-cotées. Le second véhicule d’investissement, baptisé Leopard Sri Lanka Value Fund, est un fonds ouvert, avec un premier objectif de levées de capitaux fixé à 30 millions de dollars. Il investira dans un portefeuille diversifié de valeurs cotées du Colombo Stock Exchange.

Sur les treize stratégies régulièrement suivies depuis janvier 2001 per Edhec-Risk institute, seules deux ont été dans le rouge pour l’ensemble de l’an dernier, à savoir les futures (CTA global), avec 2,1 % de perte, et les ventes à découvert (short selling), avec 20,5 %. Comme on pouvait s’y attendre sur le vu des résultats publiés par les autres fournisseurs d’indices de performance, les deux meilleures stratégies de 2009 ont été l’arbitrage de convertibles (avec un bond en avant de 46,9 %) et les marchés émergents (+ 37,9 %).Les deux plus fortes performances annuelles moyennes depuis janvier 2001 ont été affichée par les marchés émergents (12,5 %) et les valeurs de sociétés en difficulté (distressed securities) avec 11,1 %.

Selon Asian Investor, l'équipe d’ING Investment Management basée à Dubai, envisage de lancer dans les prochains mois un fonds à la fois «actions» et «dette» sur les marchés frontières.ING IM travaille aussi sur un fonds obligataire long/short pour les marchés du Moyen Orient et de l’Afrique du Nord, qui utilisera des CDS et d’autres outils de couverture contre les risques de baisse des marchés. ING IM sonde encore le marché pour évaluer l’intérêt des investisseurs pour un tel produit, les marchés obligataires de la région étant encore relativement peu développés.

Crédit Agricole Cheuvreux étend son offre sur le marché d’Arabie Saoudite avec l'émission via un véhicule ad hoc de certificats d’investissement (participatory notes ou P-Notes) sur actions saoudiennes. Début 2009, CA Cheuvreux a compté parmi les premiers brokers à avoir offert un accès au marché saoudien en proposant des swaps sur actions saoudiennes.L’accès direct des non-résidents (hors CGC) au marché saoudien, le plus important du Moyen Orient et le onzième marché mondial, n'étant pas autorisé, CE Cheuvreux précise dans un communiqué qu’il distribue son programme de P-Notes en s’appuyant sur son «executing broker» local, Fransi Tadawul, l’un des tout premiers brokers locaux, filiale de Banque Saudi Fransi, société détenue à 31,1% par Calyon.Principales caractéristiques des P-Notes de CA Cheuvreux • Le programme d’ émission de P-Notes, qui couvre un large panel d’ actions saoudiennes, bénéficie de la garantie explicite de Calyon Corporate and Investment Bank ; filiale à 100 % du groupe Crédit Agricole SA . • Il n’y a pas d’exposition à la devise locale car ces P-Notes sont libellés en dollar. Les prix indicatifs, en temps réel, sont fournis par Bloomberg. • Aucun pré-financement n’est nécessaire, car le règlement se fait en dollar via Euroclear à Trading date + 3. • Ces certificats répliquent exactement les rendements économiques en dollar des valeurs saoudiennes sous-jacentes en supprimant les problèmes de conservation ou d’administration au niveau local. • Le détenteur ne bénéficie pas de droits de vote et les références du bénéficiaire doivent être rapportées au régulateur local des marchés financiers (CMA). • Les étrangers sont soumis aux mêmes restrictions en termes de propriété que les investisseurs du Golf( limite globale de détention ) . • Les positions vendeuses nettes ne sont pas autorisées.

Schroders vient de nommer Marina Bottero en tant que responsable de la gestion de fonds immobiliers en Italie. Elle s’occupera à ce titre de l’activité immobilière italienne de la société de gestion britannique et de son expansion. Précédemment, Marina Bottero dirigeait l'équipe d’investissement de Hines en Italie. Dans le même temps, Cristina Ferrari Bravo a été nommée responsable de la gestion d’actifs immobiliers en Italie. Elle travaille chez Schroders depuis 2003 et était jusqu’ici en charge de la gestion du portefeuille de centres commerciaux. L’activité immobilière de Schroders représente 7,5 milliards de livres (8,2 milliards d’euros) au 30 septembre.

Selon Citywire, Neuflize Private Assets prévoit de sortir un nouveau fonds opportuniste sur l’Europe qui serait géré par Olivia Giscard d’Estaing et cherche quelqu’un pour gérer un fonds opportuniste sur l’Asie qui doit être lancé fin 2010.

Le groupe Avenir Finance a annoncé le 19 janvier la cession de 80% de Avenir Finance Gestion, sa filiale dédiée au non coté, à la branche de private equity du groupe Pelican pour un montant de 1 million d’euros. Détenu par la famille Gorgé, ce groupe industriel familial a développé depuis plusieurs années une activité de capital investissement pour compte propre au travers de sa filiale Sopromec. Il donnera les moyens à Avenir Finance Gestion de devenir un acteur de référence du marché de la gestion pour compte de tiers. Avenir Finance conserve 20% du capital d’Avenir Finance Gestion et sera, dans le cadre du partenariat commercial qui accompagne la cession, le distributeur de l’offre en non coté dédiée aux investisseurs privés.Avenir Finance souligne dans un communiqué que cette opération marque la volonté du groupe «d’axer son développement et de concentrer ses ressources humaines et financières sur les deux métiers clés et à fort potentiel de croissance du groupe, la gestion privée et la gestion d’actifs».Dans cette perspective, le groupe avait l’an dernier accéléré le développement de sa distribution, avec, en interne, la poursuite du recrutement de conseillers en gestion de privée (25 recrutements en dix-huit mois) et, en externe, avec le développement des grands comptes : montée en puissance du partenariat initié avec BNP Paribas en 2007 et signature de l’accord capitalistique et commercial avec Fortis Assurances annoncé en décembre 2009 (NewsManagers du 14 décembre 2009). Sur les neuf premiers mois de 2009, le chiffre d’affaires accusait un recul de 3,8% à 20,12 millions d’euros. Le groupe accusait une perte de 5,6 millions d’euros en 2008 et gérait au 31 décembre de la même année quelque 3,2 milliards d’euros.

Amundi a annoncé mardi 19 janvier le lancement de 13 nouveaux ETF sur NYSE Euronext à Paris ce qui porte à 78 produits la gamme de CASAM ETF. Dans le détail, on recense 6 ETF obligataires Short en Europe, 4 ETF Matières Premières, 2 ETF actions Europe et 1 ETF Pays émergent. Parmi les derniers-nés, dix sont qualifiés d’inédits en Europe.C’est le cas de l’ensemble des ETF Obligataires - CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad ; CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad 1-3 ; CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad 3-5 ; CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad 5-7 ; CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad 7-10 ; CASAM ETF Short Govt Bond Euromts Broad 10-15 - dans la mesure où ils offrent une exposition inverse à un portefeuille de titres d’emprunts d’Etat de la zone euro et couvrent un large éventail de maturités allant de 1 à 15 ans. Ainsi, ils peuvent tirer parti d’une éventuelle remontée de taux d’intérêts. Parmi les 4 ETF Matières Premières - CASAM ETF Commodities S&P GSCI (LE) ; CASAM ETF Commodities S&P GSCI METALS; CASAM ETF Commodities S&P GSCI Agriculture et CASAM ETF Commodities S&P GSCI Non Energy - les 3 premiers sont également inédits en Europe. Parmi les deux ETF investis sur l’Europe -les ETF CASAM ETF MSCI Europe EX EMU et CASAM ETF MSCI Europe Ex Switzerland -qui permettent aux investisseurs de s’exposer aux actions européennes sans interférer avec leurs investissements sur la zone Euro et la Suisse, le second est également inédit. Enfin, l’ETF Pays émergent CASAM ETF MSCI Brazil vient compléter l’offre d’ETF indexés sur les marchés émergents. Il permet aux investisseurs de s’exposer en une seule transaction aux plus importantes valeurs du marché, précise le communiqué. Les caractéristiques des ETF peuvent être consultés sur le site casametf.com.

Edmond de Rothschild Asset Management vient de lancer Saint-Honoré Emerging Convertibles, un fonds d’obligations convertibles dont la particularité est d'être investi sur l’ensemble des pays émergents afin de bénéficier du fort potentiel de croissance de ces pays, avec une volatilité bien inférieure. La société de gestion note que les pays émergents n’ont pas couramment recours au crédit - en Chine, le crédit représente 13% du PIB, au Brésil, 2% - alors qu’en Angleterre, il représente 82% du PIB. Cela étant, la baisse générale des taux d’intérêt constatée et le fort besoin de financement de ces pays vont favoriser l’utilisation du crédit. En outre, le marché des obligations convertibles émergentes se présente comme mature en représentant 18% du gisement mondial pour 55 milliards de dollars de capitalisation. L’ensemble présente actuellement des caractéristiques attrayantes avec des nouvelles émissions affichant un profil mixte et des coupons importants. Dans le cadre du lancement du fonds, la société de gestion a également souhaité la création d’un nouvel indice de référence adapté à cette gestion, l’UBS Growth Markets Convertible Bonds. Le processus d’investissement se fonde sur une approche bottom-up couplée à une approche macroéconomique comme c’est déjà le cas pour les fonds Saint-Honoré Convertibles et Saint-Honoré Global Convertibles - seul l’univers d’investissement diffère. Enfin, l’exposition aux marchés émergents (principalement Asie hors Japon, Amérique Latine, Afrique du Sud et Europe de l’Est) représentera jusqu’à 100% de l’actif net du portefeuille (et au minimum 80%). Caractéristiques Codes ISIN :FR0010831867 (Part A) / FR0010842419 (Part B)Droits d’entrée Maximum 3 % Frais de gestion : 1,80 % (part A/part B)Commission de surperformance : 20% de la performance au-delà de l’indice de référenceDroits de sortie : NéantIndice de référence : UBS Growth Markets Convertible Bond Index Hedged (USD)/UBS Growth Markets Convertible Bond Index Hedged (EUR)Minimum de souscription initiale : 1 partSouscription minimale ultérieure : 1 millième de part

La prise de contrôle de Fortis Investments par BNP Paribas Investment Partners commence à se concrétiser en ce qui concerne le site de Paris. Le week-end des 27 et 28 février, en effet, les informaticiens de Fortis opéreront le transfert de la rue de l’Amiral d’Estaing à la rue Bergère. Et, le lundi 1er mars, les équipes de gestion de Fortis s’installeront dans ces locaux de BNPP IM où certains services centraux ne seront relocalisés qu’ultérieurement. Ces dates ont été officiellement arrêtées lundi et annoncées au personnel mardi après-midi.La «fusion» à l'échelon du groupe deviendra pour sa part juridiquement effective au 3 mai 2010.

Nicolas Duban, qui dirige le pôle institutionnel France, a indiqué mardi que le rapprochement entre UFG et La Française des Placements est désormais parachevé et que les nouvelles équipes ont été constituées pour l’essentiel en l’espace de cinq mois seulement. Actuellement, la gamme combinée comporte une bonne soixantaine de fonds pour ainsi dire en vitrine et une trentaine en réserve qui correspondent à des besoins internes ou historiques et qui ont potentiellement vocation à être fusionnés progressivement lorsque la situation sera mûre.Le nouveau groupe a enregistré en 2009 quelque 4 milliards d’euros de souscriptions nettes et affichait en fin d’année un encours de 32 milliards d’euros. Parmi les chantiers de 2010, le nouveau groupe va s’attacher à appliquer un filtre ISR sur l’ensemble des classes d’actifs.Par ailleurs, Nicolas Duban a annoncé qu’UFG-LFP vient d’entamer la diffusion d’un produit sur les «loans» qui se présente comme un fonds commun de titrisations avec moins de 1 % d’actions et le restant d’obligations, un produit qui répond aux préoccupations des compagnies d’assurances et qui offre une rentabilité nette de frais de l’ordre de 8 %, avec un horizon de 5 ans.D’une manière générale, l’objectif du gestionnaire est d’offrir aux investisseurs un rendement «tangible, identifiable et stable dans la durée».UFG-LFP se propose de lancer de nouveaux fonds d’actions spécialistes des pays émergents ainsi que des fonds haut rendement et des produits immobiliers. Sur ce dernier point, le gestionnaire envisage notamment de se positionner sur l’immobilier commercial issue d’externalisations en participant à des «club deals», mais aussi sur les actifs «core» avec le label HQE (haute qualité environnementale).

Le jour même où ComStage (Commerzbank) annonçait le lanvement de deux ETF obligataires chargés à 0,12 % sur le segment XTF de Xetra (Deutsche Börse), db x-trackers (Deutsche Bank) faisait de même avec deux autres produits de droit luxembourgeois chargés forfaitairement à 0,15 %. Il s’agit de fonds répliquant le iBoxx Germany TR index (LU0468896575) et le iBoxx Germany 1-3 TR index (LU0468897110). Le teneur de marché est la Deutsche Bank.Avec ces deux fonds, le nombre d’ETF cotés à Francfort passe à 554 unités. Désormais, la gamme db x-trackers compte 32 ETF obligataires.

La Deutsche Börse et ComStage ont annoncé mardi l’admission à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme Xetra de deux ETF obligataires de droit luxembourgeois de ComStage (Commerzbank), le ComStage ETF iBoxx € Liquid Sovereigns Diversified 3m-1 TR (LU0444605728) et le ComStage ETF iBoxx € Sovereigns Germany Capped 3m-2 TR (LU0444606700), tous deux chargés à 0,12 %. Ces produits, qui répliquent des indices Markit, portent à 552 le nombre d’ETF cotés à Francfort.

La banque privée Berenberg Bank a annoncé mardi avoir transféré à un agent fiduciaire la totalité des parts de Berenberg Invest, filiale née fin juin pour créer et commercialiser des fonds immobiliers fermés auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels (lire notre article du 1er juillet 2009). Berenberg va ainsi se séparer de cette nouvelle activité qui n’a pas vraiment démarré et qui n’entre pas dans son cœur de métier.De plus, le démarrage de Berenberg Invest a suscité une couverture médiatique négative, deux des dirigeants étant soupçonnés d’avoir volé des données confidentielles à leur ancien employeur, Wölbern Invest. Le communiqué précise d’ailleurs que l’agent fiduciaire devra aussi s’assurer avant la cession que la société n’utilise pas des données secrètes qui proviendraient de sociétés externes.

Bien qu’il ne détienne que 0,03 % du capital, Hermes est crédité de bonnes chances de faire échec au dauphin désigné de Max Dietrich Kley, Klaus Wucherer, à la présidence du conseil de surveillance d’Infineon, parce que plusieurs autres investisseurs de poids auraient indiqué qu’ils soutiennent l’initiative du gestionnaire britannique, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Expressis verbis, Hermes ne remet pas en cause le fait que Klaus Wucherer ait remboursé 0,5 million d’euros à Siemens à la suite du scandale de corruption. Il reproche plutôt à l’intéressé d’avoir trop longtemps avalisé des retards dans les décisions stratégiques et des erreurs en matière de recrutement.

Henderson Global investors (HGI) a recruté Lars Albert comme director of sales pour l’Allemagne. Basé à Francfort et placé sous la responsabilité de Steven de Vries, head of sales, Northen Europe, l’impétrant sera chargé plus particulièrement de la commercialisation de fonds auprès des banques, des fonds de fonds, des family offices et des gestionnaires de fortune. Il était auparavant l’un des responsables de la distribution «wholesale» chez SEB Asset Management AG pour l’Allemagne et le Luxembourg.

Le nouveau département fonds immobiliers fermés de Credit Suisse en Allemagne, qui va lancer ses premiers fonds au deuxième trimestre, sera dirigé par Karl-Heinz Heuß, directeur général de Credit Suisse Asset Management Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH assisté de Jan Friske, qui était jusqu'à présent l’un des dirigeants des investissements alternatifs de la WestLB spécialiste de l’immobilierLa nouvelle activité viendra compléter celle des fonds immobiliers ouverts CS Euroreal (6,13 milliards d’euros fin novembre) et CS Property Dynamic (313,5 millions d’euros fin octobre) ainsi que le fonds de fonds immobiliers CS Portfolio Real (100,3 millions fin novembre).

Selon Investment Week, HSBC vient de lancer des compartiments institutionnels et retail en sterling dans son fonds de hedge funds Ucits AdvantEdge. Les compartiments en sterling seront en conformité avec le régime fiscal des fonds offshore.Cette nouvelle déclinaison fait suite au lancement des quatre compartiments proposés initialement en octobre 2009 : euro, US, euro institutionnel et US dollar institutionnel. Depuis cette date, l’encours du fond s'élève à 53 millions d’euros.

Gartmore prépare le lancement d’un fonds paneuropéen long/short, selon Money Marketing, qui sera confié à l’ex-équipe de GAM qui a rejoint Gartmore au début du mois : outre John Bennett, les analystes Asim Rahman et Christian Billiger, et la gérante Eleanor Cameron.Le nouveau produit, qui devrait être lancé en mai, sera géré selon une stratégie toutes capitalisations qui cherchera des opportunités d’investissement dans les entreprises et les industries en mutation.John Bennett serait plutôt court actuellement sur les utilities et les cycliques, et peut-être les mines, et long sur la pharmacie et les technologies. Il prévoit un mini-boom sur le secteur des technologies, notamment sur les logiciels, la tendance apparue aux Etats-Unis devant normalement toucher l’Europe dans un deuxième temps.

Credit Suisse va réduire les bonus de ses salariés britanniques seniors, devenant ainsi la première banque à répercuter sur les banquiers la supertaxe sur les primes décidée par le Royaume-Uni, annonce le Financial Times. Dans le détail, la banque a annoncé à ses 400 managing directors du Royaume-Uni qu’ils auraient un bonus inférieur de 30 % à ce qui était prévu. Le montant global réservé aux bonus sera aussi réduit de 5 %.

Russell Investments a annoncé le 19 janvier la nomination de Stephen Metcalfe en tant que consultant au sein de l’équipe Consulting and Advisory Services de Russell.Stephen était précédemment chez Friends Provident et faisait partie de l’équipe Gestion Actif-Passif, en tant que consultant. Il était auparavant analyste titrisation chez Royal Bank of Scotland et a également travaillé chez GE Insurance Solutions et QED Actuaries & Consultants.La nomination de Stephen prend effet immédiatement. Il sera basé chez Russell à Londres et rapportera à Sorca Kelly-Scholte.

Selon L’Agefi suisse, Wegelin a inauguré hier sa première présentation à Genève et dans toute la Suisse «par des femmes pour des femmes». A cette occasion, Céline Kuhn, gestionnaire au sein de la banque, a présenté le concept de gestion semi-institutionnelle pour des clients privés, développé ces derniers mois par la banque saint-galloise. C’est la première fois que l’établissement propose des rencontres ouvertes exclusivement aux femmes dans le cadre de la gestion de fortune.

Selon les calculs de Thomson/Reuters Lipper, les fonds éthiques et développement durable ont affiché pour 2009 une performance moyenne de 29,52 % alors que le MSCI World ne gagnait «que» 26,35 %, rapporte le Handelsblatt. Dans la catégorie développement durable, un produit First State, trois fonds SAM et un fonds climat de Swisscanto ont enregistré des gains compris entre 36 et 52 %. Et, parmi les fonds éthiques, les meilleurs produits d’UBS, Swisscanto, Danske Invest et Hunter Hall ont généré des performances situées entre 73 % et près de 90 %.

Partenaire de BNP Paribas dédié à la gestion de fonds d’infrastructure mais doté d’une gouvernance indépendante, Antin Infrastructure Partners a annoncé mardi 19 janvier avoir procédé à un deuxième «closing». Ce tour de table réalisé le 18 décembre et qui s'élève à 215 millions d’euros – portant à 515 millions le total des engagements du fonds – a été souscrit par des fonds de pension scandinaves et allemands ainsi que par des investisseurs français. Le fonds– dont la nature juridique est celle du fonds commun de placement à risques, avantageuse fiscalement pour les investisseurs français et «neutre» pour les investisseurs étrangers – a déjà investi dans quatre sociétés, pour un montant total de 240 millions d’euros. Le nom de la quatrième entreprise a été également dévoilé mardi : il s’agit de Pisto SAS, une société du secteur aval pétrolier en France. D’un point de vue financier, le fonds assure un rendement annuel de 5 % avec un taux de rendement interne de 15 %. Pour cela, Antin IP n’investit qu’en Europe continentale où la gestion privilégie des dossiers de grande qualité et où la concurrence est moindre comparé à ce qui se passe en Grande-Bretagne. Bien évidemment, la qualité a un prix a noté en substance Alain Rauscher, CEO et fondateur de la société de gestion. De fait, le fonds n’est investi qu’en Europe de l’ouest à l’exception d’un investissement dans Bina Istra, la société autoroutière en Croatie. Mais elle profite, il est vrai, de la garantie de l’Etat. «Même si de très beaux dossiers existent notamment dans des pays comme la Pologne, a expliqué le responsable de la société, nous ne donnons pas suite en raison du risque de change qu’un investisseur subit dans ce pays.» A ce titre, la règle pour le fonds est qu’au moins 80 % des investissements soient réalisés en euro. En outre, compte tenu de ses exigences en matière de rendement, le fonds n’a pas vocation à participer à la réalisation de nouvelles infrastructures – typiquement une nouvelle liaison TGV par exemple – mais plutôt à accompagner leur exploitation ou leur développement. Compte tenu de l’intérêt marqué par d’autres investisseurs , Antin IP anticipe un troisième closing au cours du premier trimestre 2010, la taille cible du fonds ayant été fixée à un milliard d’euros. Alain Rausher a également laissé entendre qu’une version à destination des particuliers - actuellement le ticket d’entrée est de 10 millions d’euros - pourrait à terme voir le jour, via la gestion privée.

2009 aura été pour Pacific Investment Management Co. (Pimco, groupe Allianz) l’année d’un double record en ce qui concerne son fonds Total Return, qui a franchi la barre des 200 milliards de dollars d’actifs fin décembre et qui a enregistré 69,4 milliards de dollars de souscriptions nettes sur douze mois, soit davantage que le total constaté pour la période 2006 à 2008. Dès lors, ce produit géré par Bill Gross n’est pas seulement le plus gros fonds obligataire au monde, c’est aussi le plus important mutual fund à l'échelon mondial, souligne The Wall Street Journal.La performance a été de 13,8 % en 2009, contre 5,93 % pour celle du benchmark, le Lehman Brothers U.S. Aggregate Index et, sur les cinq dernières années, le fonds a surperformé de 187 points de base l’indice, lequel a gagné 4,97 %.En décembre, Bill Gross a réduit à 32 % l’exposition aux obligations d’Etat ou publiques (government-related) contre 51 % en novembre pendant qu’il augmentait à 17 % contre 12 % celle aux obligations hypothécaires.