Hong Kong est contraint de se porter au chevet d’une économie vacillante
Le gouvernement a lancé un plan de relance de 80 milliards de dollars locaux pour freiner le ralentissement de la croissance, estimée entre 1% et 3% en 2012
Nasdaq OMX alourdi par des charges
L’opérateur boursier a dégagé un bénéfice de 82 millions de dollars au quatrième trimestre, soit 45 cents par action diluée, contre 137 millions (69 cents), un an plus tôt. Il attribue ce recul au refinancement de sa dette et à des charges liées à des projets de fusions et à des initiatives stratégiques.
Ralentissement de l'inflation harmonisée en Allemagne
L’indice des prix de détail harmonisé s’est replié plus que prévu en Allemagne en janvier, de -0,5%, donnant une variation annuelle de +2,3%, a annoncé l’Office fédéral de la statistique mercredi. Le consensus donnait une contraction mensuelle de 0,4% et une hausse annuelle de 2,3%.
Le secteur manufacturier s'est encore contracté en zone euro
L’activité manufacturière s’est contractée en janvier, pour le sixième mois consécutif, le sursaut affiché par l’Allemagne n’ayant pas suffi à éviter que la déprime se prolonge. La production industrielle a certes progressé, pour la première fois depuis juillet, mais l’enquête réalisée par Markit auprès des directeurs d’achat. Dans sa version définitive, l’indice est ressorti à 48,8, légèrement mieux que dans sa version flash (48,7) et qu’en décembre (46,9).
Rendements en baisse pour les adjudications de bons portugais
Le Portugal a émis pour 1,5 milliard d’euros de bons, répartis également entre échéances à trois et six mois, et bénéficié d’une baisse des rendements. Le trois mois a produit un taux de rendement moyen de 4,068% contre 4,346% lors de l’adjudication précédente voici deux semaines, tandis que l'émission à six mois a dégagé un taux de rendement moyen de 4,463% contre 4,740%.
Les banques européennes resserrent significativement le robinet du crédit
Au quatrième trimestre 2011, les établissements européens ont continué de durcir leurs conditions d’octroi de crédit, aux entreprises et aux particuliers, d’après l’enquête trimestrielle de la Banque centrale européenne auprès des banques. Après l'étude d’octobre qui avait déjà montré un resserrement des conditions, la publication de la BCE était très attendue, les économistes espérant que l’injection à trois ans de la banque centrale du 21 décembre produise déjà des effets positifs. Mais rien de tel n’est visible dans l'étude. En net, la part des banques ayant durci les conditions d’octroi de crédit aux entreprises est passée de 16 % au troisième trimestre à 35 % au quatrième trimestre. Parallèlement, la demande baisse. Au premier trimestre, les banques anticipent une poursuite de ces deux tendances.
Bruxelles bloque la fusion entre Deutsche Börse et Nyse Euronext
La Commission européenne a confirmé bloquer le projet de fusion entre Deutsche Börse et Nyse Euronext, qui aurait donné naissance au plus grand opérateur boursier mondial. L’exécutif communautaire a expliqué que le projet « aurait entraîné la création d’un quasi-monopole pour les transactions en Bourse, à l'échelon international, sur produits financiers dérivés européens ». « Ces marchés sont au coeur du système financier et il est essentiel qu’ils restent concurrentiels dans l’intérêt de l’ensemble de l'économie européenne », a déclaré le commissaire européen à la Concurrence, Joaquin Almunia, dans un communiqué. Deutsche Börse et Nyse Euronext ont indiqué être en discussions pour mettre un terme au projet de fusion. Nyse Euronext a dit qu’il prévoyait de reprendre un programme de rachat d’actions pour un montant de 550 millions de dollars après la publication de ses résultats du quatrième trimestre, le 10 février.
La gestion française a souffert en 2011
Le montant des actifs gérés par les sociétés de gestion de patrimoine sur le marché français ont diminué de 4,1% pour atteindre 2.636 milliards d’euros, annonce l’Association française de gestion financière (AFG). Dans ce contexte, les OPCVM de droit français ont subi l’essentiel de la désaffection des investisseurs, puisque leur montant sous gestion a reculé de 10,4% (à 1.206 milliards), alors que les actifs gérés sous mandat, y compris les fonds de droit étranger ont légèrement progressé (+1,9% à 1.430 milliards). L’AFG pointe la «très mauvaise tenue des marchés», mais également «une très vive concurrence des placements bancaires» et «l’alourdissement et l’instabilité de la fiscalité de l'épargne».
Baisse du rendement pour l'émission allemande à 10 ans
L’Allemagne a pu placer 4,093 milliards d’euros de papier obligataire à 10 ans, coupon de 2,0%, moyennant un rendement en baisse à 1,82% contre 1,93% lors de la précédente opération de ce type, a annoncé mercredi la la Bundesbank. Le ratio de couverture a légèrement progressé à 1,4 contre 1,3 dégagé lors de l’adjudication du 4 janvier 2012. Le montant total des offres était de 5,683 milliards d’euros.
Pékin veut faciliter l'accès au crédit de ses PME
La Chine continuera d’imposer un ratio de réserves obligatoires plus bas pour les petites banques qui prêtent aux PME, a annoncé mercredi le Conseil d’Etat chinois. Pékin rendra également plus facile pour les investisseurs privés et étrangers de placer leur argent dans de petits établissements de crédit orientés vers une clientèle de PME locales.
Stabilité de l'inflation en janvier dans la zone euro
Le taux d’inflation annuel est resté stable en janvier dans la zone euro, demeurant pour le deuxième mois d’affilée à 2,7%, ce qui est conforme au consensus La hausse du chômage a provoqué une réduction des dépenses des ménages, poussant les entreprises à ne pas augmenter leurs prix, voire à les réduire.
Bruxelles bloque la fusion Nyse Euronext-Deutsche Börse
Deutsche Börse et Nyse Euronext ne fusionneront pas. La Commission européenne a confirmé son opposition au projet de rapprochement des deux Bourses. Deutsche Börse a annoncé mercredi que la proposition de fusion avec Nyse Euronext a été bloquée par l’Union européenne. Le commissaire à la Concurrence, Joaquin Almunia, détaillera en fin de matin les motivations de ce rejet. L’une des principales craintes était de voir le nouvel ensemble contrôler plus de 90% du marché des produits dérivés cotés en Europe.
L'ANFH a sélectionné une société de gestion pour gérer un FCP dédié sur du monétaire ISR
OPCA de la fonction publique hospitalière, l’Association Nationale pour la Formation permanente du personnel Hospitalier (ANFH) est agréée par le ministère de la santé pour collecter et gérer les fonds consacrés au financement du plan de formation (2,1% de la masse salariale), des congés de formation professionnelle (CFP), des congés pour VAE et des congés pour bilan de compétences (0,2% de la masse salariale), des études promotionnelles (0,6%) et à la formation professionnelle des travailleurs handicapés pris en charge par les ESAT (4,8%). L’approche ISR de l’ANFH repose sur trois valeurs structurantes: paritarisme, solidarité et proximité. Plus de 1000 administrateurs bénévoles et 26 délégations régionales oeuvrent depuis 1974 pour l'égalité d’accès à la formation continue et le développement des compétences des agents employés par les établissements sanitaires, médico-sociaux et sociaux publics, soit plus de 800 000 personnes. En 2011, l’ANFH a sélectionné Dexia AM, à l’issue d’un appel d’offres mené par Cedrus Partners, sur un FCP dédié de 50 millions d’euros sur du monétaire ISR.
La Maif prévoit une sous pondération en immobilier pour 2012
La poche immobilière est faiblement représentée à la Maif, entre 2,3% et 10% selon la structure. Pour Benoit Jullien, directeur des placements et des investissements, les prix se sont maintenus artificiellement trop haut et trop longtemps : « Aujourd’hui, à moins de s’endetter sur 25 ou 30 ans, les jeunes générations d’actifs sont incapables d’acheter. Le secteur a été longtemps subventionné à coup de mesures fiscales pour faire progresser le stock d’immeubles. Mais cela a eu un effet désastreux : les prix se sont ajustés non pas sur la capacité réelle des agents à payer, mais sur les moyens des investisseurs institutionnels. » Autre frein à l’investissement en immobilier : les banques resserrent le crédit. « Le credit crunch est en cours de généralisation », prévient Benoit Jullien. Sans compter le Grenelle de l’environnement qui va rendre une grande partie du stock immobilier obsolète, et le chômage grandissant qui va pousser les entreprises à avoir moins besoin de mètres carrés pour loger leurs salariés. « Nous nous attendons à un ajustement de valeur assez fort, entre 10 et 15% », confie Benoit Jullien. D’où une réduction prévue de la poche immobilière, qui devrait tomber autour de 2,5% pour Parnasse Maif (branche vie) : « Tout en étant sous-pondéré en immobilier, nous allons nous orienter vers de l’immobilier Haute Qualité Environnementale (HQE) et un peu moins sur l’immobilier de bureau. » La Maif mise aussi sur l’investissement socialement responsable, avec des résidences étudiantes.
01/02/2012
Investor confidence index down by 2.1 points in January
The global State Street Investor Confidence Index came out to 92.4 points in January, down 2.1 points compared with a corrected level of 94.5 in December. Institutional investors had the highest aversion to risk in North America, where the regional index was down 0.1 points to 89.8 compared with a corrected level of 89.9 in December. Confidence in Europe was down 10.1 points, from 101.7 points (corrected level) in December to 91.6 points in January. “European institutional investors are reallocating assets outside their basic positions on equities,” State Street notes. Investors in Asia have increased their allocations to equities, and the regional confidence index has risen 3.3 points to 96.9 from a corrected level of 93.6.
01/02/2012
Net outflows from foreign asset management firms in Spain
In fourth quarter 2011, only five of the 19 foreign asset management firms that have disclosed their results to the Spanish association Inverco posted net subscriptions. Overall, foreign asset management firm saw net redemptions of EUR1.7bn, at least for the companies that disclosed data to Inverco.Inverco says that the five firms which posted net inflows are JP Morgan AM (EUR107.16m), BNP Paribas (EUR59.3m), Robeco (EUR19.55m), Pictet (EUR13.47m) and EDM (EUR37.43m).The strongest outflows were EUR416.4m from Amundi Iberia, EUR303.13m from Franklin Templeton Investments, EUR278.58m from BlackRock, and EUR253.3m from Schroders.Overall, according to estimates from Inverco, assets at all foreign asset management firms probably fell by 10% in second half, to EUR45bn. For the 21 asset management firms which have reported their asset levels, assets under management as of the end of December totalled EUR31.14bn.The largest manager is JPMorgan AM with EUR5.42bn, followed by BlackRock with EUR3.25bn, and Amundi Iberia with EUR2.74bn. Then come Franklin Templeton, with EUR2.38bn, and BNP Paribas with EUR2.25bn.
01/02/2012
Natixis appoints a head of financial management
Natixis has announced the appointment of Philippe Jeanne to the position of head of management for Financial Management (ALM). He will report to Luc-Emmanual Auberger, director of Finance and Risk, and a member of the board of directors at Natixis.Jeanne, 48, joined the Calyon bank in London in 2003 as global head of trading for emerging markets, and arrived at Natixis in 2005, where he had previously served as head of forex activities, a statement says.
01/02/2012
Philippe Troesch appointed director of management at Meeschaert AM
The Meeschaert group has confirmed that Philippe Troesch is joining the firm as director of management, chairman of the board at Meeschaert Asset Management, and a member of the executive board at Meeschaert Gestion Privée. Troesch had previously been CEO of the Paris office of Aberdeen Asset Management (see Newsmanagers of 24 January 2012).
01/02/2012
Blackstone's bet on commercial real estate shaping up well
In the space of the last 12 months, the Blackstone Group has invested USD11bn on a recovery in the commercial real estate market, which has been facing high vacancy rates and competition from online retail, the Wall Street Journal reports. The private equity investor has become one of the largest owners of shopping centres in the United States. Now, these bets appear to be paying off. The 588 shopping centres acquired from Centro Property are generating returns of 8%, while the 36 grocery stores acquired from Equity One General are generating 7.5% returns, as is a 95% stake in big box centers from EPN Group.
01/02/2012
2011 was a vintage year for Muzinich in France and Europe
As of the end of 2011, the Paris office of Muzinich managed USD1.8bn, and had USD250m in inflows since the beginning of the year. According to Eric Pictet, CEO for the French-speaking countries, net subscriptions last year totalled over USD900m, half of which came from France, while the remainder was divided between Luxembourg, Belgium, Geneva and Monaco.In terms of products, Muzinich is planning to launch a fund in autumn (September-October) which will give managers very broad freedom to invest in all grades of investment, and to hedge these positions, “but we are in a study phase right now,” the Paris head says.Across the Muzinich group, assets in funds have increased spectacularly in the past few years, from USD471m as of the end of 2008 to USD6.4bn as of the end of 2011 (compared with USD3.02bn twelve months earlier), while total assets have risen to USD13.77bn as of the end of last year, compared with USD9.94bn as of the end of 2010, USD6.32bn as of the end of 2009, and USD3.14bn as of the end of 2008. In other words, funds represent about 50% of total assets, while the remainder is distributed between mandates and white-label products (sub-advisory).Although Muzinich is a US company, 90% of its assets come from Europe. “We are planning to launch our first mutual fund in the United States in March. It will be a near-reproduction of the UCITS-compliant fund Short Duration, with 10% to 20% loans. We have recruited two people from Seix, Michael Eachern, who will manage the new product, and Sam Zona, director of marketing at Seix, who will be responsible for development on the US market,” Pictet concludes.
01/02/2012
EDRIM focuses on unsophisticated bond products
Etienne Gorgeon, head of fixed income and credit management at Edmond de Rothschild Investment Managers (EDRIM), on 31 January announced that in the current environment, investors, particularly private banking clients, are seeking extremely simple products, which has led the manager to extend the subscription period until 15 April for two horizon share classes in the EdR Millésima 2016 fund (ISIN Codes; C share class (retail): FR0011138395; I share class (instituitonal): FR0011142090), based on a buy and hold strategy. The closing date for the fund, launched on 15 November, was originally scheduled for 1 March. But the product has already attracted EUR160-170m, and EDRIM is therefore planning to keep the subscription window open for extra time.
01/02/2012
Facebook wealth management advisor gets in on IPO
The Wall Street Journal reports that Divesh Makan, who was then a client adviser at Goldman Sachs, has been clever enough to contact with the founders of Facebook since 2006, and has become the wealth management adviser for several of them, including founder Mark Zuckerberg, COO Sheryl Sandberg and founding chairman Sean Parter, as well as the CEO of Zynga, Mark Pincus. Makan will be among the beneficiaries of the Facebook initial public offering. In December, he went independent with his colleagues, Chad Boeding and Michael Anders to found Iconiq Capital LLC.
01/02/2012
WisdomTree announces net subscriptions of USD756m in 2011
The US ETF specialist WisdomTree has announced net profits for fourth quarter 2011 of USD0.9m, up from USD0.6m in fourth quarter 2010, and USD1.4m in the previous quarter. For the year 2011 as a whole, net profits total USD3.1m, compared with losses of USD7.5m in 2010. The firm has announced net subscriptions of USD756m in 2011. As of the end of the year, assets under management totalled USD12.2bn.
01/02/2012
ING Direct drops InverCaixa in favour of Amundi
The three equity funds (Ibex 35, Euro Stoxx 50 and S&P 500) and profiled funds (Conservador, Moderado and Dinámico) from ING Direct Spain will now invest in Amundi funds and not funds from InverCaixa, Funds People reports. ING Direct has decided to hand the management of six of the seven funds to the joint venture of Crédit Agricole and Société Générale, and to withdraw them from the Spanish firm InverCaixa (La Caixa). Amundi was already manager of the VaR fund from ING Direct. The management policies and commission levels for the transferred funds will remain unchanged.Renta 4 will retain management of the euro zone government and corporate bond fund from ING Direct.The seven funds from ING Direct represent assets of EUR735m.
01/02/2012
SSgA lists an equities ETF in Frankfurt
Since 31 January, the XTF segment of the Xetra electronic platform (Deutsche Börse) is listing its 921st ETF: it is the Irish-domiciled SPDR S&P 400 US Mid Cap ETF (IE00B4YBJ215), focused on US midcaps. The product charges fees of 0.30%. The issuer is State Street Global Advisors (SSgA).
01/02/2012
Asset management profits down at Santander
In 2011, net profits from investment funds at Santander fell 38.9%, to EUR43m, while pension fund managmeent profits fell 4.8% to EUR10m. Total revenues from asset management and pension funds fell 2%, to EUR1.251bn.As of 31 December, assets in investment funds were down 9.6% to EUR102.61bn, of which EUR27.42bn, compared with EUR34.31bn, were from Spain (-20.1%), while pension funds contracted by 12% to EUR9.64bn.The cost-income ratio for the group deteriorated last year to 44.9%, compared with 43.3% for 2010, and 41.7% for 2009.Net profits fell 34.6% compared with 2010, to EUR5.35bn (compared with EUR8.18bn), after a contributed ot EUR3.18bn to emergency reserves to confront real estate difficulties.
01/02/2012
European real estate sector faces uncertainty in 2012
The economic crisis has created uncertainty on the European real estate market, raising the essential question of investment financing, according to annual projections for the public sector published by PwC and the Urban Land Institute (ULI), in a report entitled “Emerging Trends in Real Estate Europe 2012.” A direct consequence of this observation is that the choice of preferred markets depends more on their potential for safety than on their potential for strong growth.According to the survey of more than 600 actors in commercial real estate in Europe, outlooks for a recovery in 2012 depend on the way in which recent regulatory measures (Basel 3, Solvency 2 and MiFID) will influence bankers’ propensity to offer commercial loans, and the health of the financial system under the strains of the sovereign debt crisis, which may provoke a massive liberation of assets by banks from investors. Market participants will pay a premium for quality and secure investments. At least one actor in two is looking for highly secure or core assets. The trend is not new, but it is particularly strong in 2012, in the face of market uncertainty. That is the reason that the Scandinavian countries and Germany are preferred over London and Paris.
01/02/2012
MSCI scrutinises sovereign exposure to ESG risks
The index provider MSCI on 31 January announced the launch of a new service, MSCI ESG Sovereign Ratings, designed to identify a country’s exposure and its resulting management of environmental, social and governance (ESG) risks, and estimate the long-term impact of these factors on the sustainable development of the country. By providing a long-term vision of the development of an economy, the new ratings service serves as a complement to traditional analysis of sovereign debt as an aspect of the solvency of a country.
01/02/2012
Loys creates European version of Global MH hedge fund
Christoph Bruns, founder of the boutique Loys, based in Oldenburg, has decided to extend the client base for the German-registered hedge fund Loys Global MH by offering a UCITS-compliant version, the Loys Global L/S. The German-registered long/short equity product, which is also managed by Bruns, uses an absolute return strategy. It represents the missing link in the chain between the Loys Global, which is long-only, and the Loys Global MH. The fund was launched on 1 January 2012. Aside from its legal format, the difference between the global L/S and the global MH fund lies in the limits set for various positions (20% for the MH, and 5/10/40, i.e. up to 10% per position, with all positions of over 5% not permitted to exceed 40% of total assets, for the L/S). In addition, the Global L/S fund shorts via short-CFDs or swaps, while the Global MH uses securities lending and naked shorts.CharacteristicsName: Loys Global L/SISIN codesP shares (retail): LU0720541993I shares (institutional): LU0720542298Minimal subscriptionP shares: EUR2,500I shares: EUR500,000Management commission: P shares: 0,90% I shares: 0,75%Administration commission: 0.25%Performance commission: 15% with high watermark
AllianceBernstein détaille son Select US Equity Portfolio
ACM Bernstein a précisé le 31 janvier que le portefeuille de son nouveau fonds luxembourgeois AB Select US Equity Portfolio*, spécialiste des grandes et moyennes capitalisations (lire Newsmanagers du 27 janvier), comportera entre 25 et 75 lignes et que la commission de gestion sera de 1,80 % pour les parts A.(*) LU0683600562