Du fait du Brexit, UniCredit a été contraint de mettre un terme au projet de fusion de ses activités de gestion d’actifs, portées par Pioneer Investments, avec l’espagnol Santander Asset Management, rapporte Les Echos, qui reprend une information initialement dévoilée par le Financial Times. De fait, les incertitudes liées aux conséquences du référendum britannique empêchent la finalisation de l’accord préliminaire conclu le 23 avril 2015. Après vingt mois de négociations, les deux banques ne donneront donc pas naissance à un nouveau géant de la gestion d’actifs de 400 milliards d’euros d’actifs sous gestion. L’échec de la fusion pourrait alors entraîner la cession de Pioneer Investments.

La société de capital-investissement Ardian a annoncé, ce 11 juillet, la signature d’un accord concernant l’acquisition d’environ 60% du capital de Dedalus Holding, propriétaire de Dedalus, le spécialiste des logiciels pour le secteur de la santé aussi bien en Italie qu’à l’étranger. Dans le détail, Ardian va acquérir 14 % du capital auprès de Hutton Collins partners, 35,59% auprès de Mandarin Capital Partners et, enfin, 10,41 % auprès de Health Holding Company, propriété du fondateur Giorgio Moretti, président du conseil et PDG de Dedalus. Giorgio Moretti conserve une participation d’environ 40% ainsi que son rôle au sein de la société, « assurant ainsi la continuité du management », selon un communiqué. Il s’agit de la sixième transaction réalisée par l’équipe Ardian Mid Cap Buyout en Italie.

Selon IPE.com, la consultant pour fonds de pension Media Pensioendiensten (MPD) a recruté Walter Mutsaers au poste de CEO. L’intéressé rejoint la société en provenance de la société de gestion MN où il était responsable de la stratégie. Il sera assisté à son nouveau poste par Marijn Timmermans qui a rejoint la structure le mois dernier, précise IPE.com

Le gestionnaire d’actifs espagnol Gescooperativo, filiale du groupe Banco Cooperativo, vient de lancer une nouvelle gamme de fonds de fonds profilés, baptisée Gescooperativo Gestion, rapporte le site spécialisé Funds People. Cette nouvelle gamme est constituée de quatre profils de risque distincts : Conservateur (fruit de la transformation du fonds Rural Cesta Conservadora 20), Modéré, Décidé (transformation du fonds Rural Cesta Decidida 60) et, enfin, Agressif.Dans le détail, le profil « conservateur » peut investir jusqu’à 20% de son exposition totale en actions. Ce seuil monte jusqu’à 40% pour le profil « modéré » et au-delà de 75% pour le profil « agressif ». L’investissement en actions est compris entre 30% et 70% pour le profil « décidé ». Dans tous les cas, les véhicules sont structurés comme des fonds de fonds.

On connaît la méfiance des investisseurs institutionnels à l’encontre des hedge funds. Pourtant, le fonds souverain de Singapour, Temasek, a décidé d’investir 3 milliards de dollars dans un hedge fund, Avanda Global Muti-Asset Master Fund, géré par Avanda Investment Management, selon le rapport annuel 2016 publié par le fonds souverain. Cette société a été lancée l’an dernier par des anciens cadres de l’autre fonds souverain de Singapour, GIC. Parmi ces anciens cadres figure notamment Ng Kok Song, ex-responsable des investissements (CIO) du fonds souverain.

Les juges de la Cour permanente d’arbitrage (CPA) à La Haye, ont rejeté mardi les revendications de Pékin sur la mer de Chine méridionale, donnant raison aux Philippines. «La Chine n’a pas de base légale pour revendiquer des droits historiques sur les zones de la mer comprises à l’intérieur des ‘neuf traits’», a jugé la CPA, en faisant allusion à une carte de 1947 de la mer de Chine méridionale. La zone concernée par l’arbitrage couvre 3,5 millions de kilomètres carrés de mer où la Chine développe depuis quelques années sa présence en poldérisant des récifs et en construisant dessus des installations navales et aériennes. Pékin déploie aussi des patrouilleurs qui refoulent les bateaux de pêche philippins.

Les investissements directs étrangers ont augmenté de 9,7% en Chine en juin, à 98,21 milliards de yuans (13,22 milliards d’euros), selon des données publiées mardi par le ministère du Commerce. En mai, ils s'étaient établis à 56,77 milliards de yuans, en repli de 1% par rapport au même mois de 2015. Sur les six premiers mois de 2016, les IDE progressent de 5,1% par rapport à la même période de l’an dernier, à 441,76 milliards de yuans, soit 59,47 milliards d’euros.

L’Allemagne a fixé pour la première fois un coupon à zéro pour l'émission d’obligations nouvelles à 10 ans prévue mercredi, a annoncé aujourd’hui un porte-parole de l’agence allemande de financement, la Finanzagentur. L’adjudication de mercredi portera au total sur 5 milliards d’euros de titres.

L'économie irlandaise a enregistré en 2015 une croissance de 26,3%, et non de 7,8% comme initialement estimé, du fait d’une révision en forte hausse des actifs financiers intégrés dans les comptes publics, a annoncé mardi l’Office central de la statistique (CSO). La révision s’explique principalement par la reclassification de bilans entiers d’entreprises dans le cas de fusions qui ont entraîné un transfert de domiciliation dans le pays, a expliqué le CSO. Dans ces fusions dites «d’inversion fiscale», les entreprises se font domicilier en Irlande pour bénéficier des taux d’imposition avantageux du pays tout en maintenant généralement leurs opérations et leur direction dans leur juridiction d’origine.

Le Royaume-Uni va tomber en récession dans l’année à venir et sa croissance sera amputée d’au moins 0,5 point de pourcentage chaque année sur les cinq prochaines années en raison du Brexit, a déclaré BlackRock mardi. «La récession est désormais notre scénario de base», a dit Richard Turnill, responsable de l’investissement au sein du premier gestionnaire de fonds au monde. La livre sterling devrait continuer de se déprécier face au dollar, sans tomber jusqu'à la parité, car la Banque d’Angleterre va ramener ses taux d’intérêt à zéro et va augmenter son programme de rachats d’actifs, prédit BlackRock.

Les ministres des Finances de l’Union européenne ont validé aujourd’hui la procédure de sanction pour déficit excessif à l’encontre de l’Espagne et du Portugal. La Commission a désormais 20 jours pour proposer ses sanctions qui devront être par la suite validées par le Conseil. Le déficit portugais est ressorti à 4,4% du PIB en 2015, contre un objectif de 2,5% à cette date. En 2015, l’Espagne a enregistré un déficit de 5,1% du PIB, contre un objectif de 4,2%.

Les taux d’intérêt aux Etats-Unis sont actuellement trop bas par rapport aux progrès réalisés par l'économie américaine, a déclaré lundi la présidente de l’antenne de la Réserve fédérale à Kansas City. «Maintenir les taux à un niveau trop bas peut créer des risques», a estimé Esther George lors d’une conférence dans le Missouri. Elle s’est prononcée en faveur d’un relèvement progressif des taux aux Etats-Unis. La Fed a relevé ses taux pour la première fois en près de 10 ans en décembre dernier mais elle n’y a plus touché depuis.

Wall Street a terminé en hausse la première séance de la semaine avec un indice S&P 500 à un nouveau record, tirant toujours parti d’un vaillant marché de l’emploi tel que l’a révélé la statistique parue vendredi dernier. Le S&P 500 a gagné 7,26 points (0,34%) à 2.137,16 points, battant le précédent record de clôture qui remontait à mai 2015. L’indice se traite à un PER de près de 16,7, au-dessus de la médiane de 10 ans de 14,7, selon des données StarMine.

«L’assouplissement quantitatif se poursuit (...) Il existe des instruments permettant de le renforcer et de lui donner une durée plus longue si nécessaire», a déclaré lundi à des parlementaires Yannis Stournaras le gouverneur de la banque centrale de Grèce, qui siège à ce titre au Conseil des gouverneurs de la BCE. Yannis Stournaras ne voit pas de nouvelle crise bancaire en Europe qui aurait pour source l’Italie, jugeant que les banques italiennes auront largement le temps de régler la question de leurs créances douteuses et de procéder à leur recapitalisation le cas échéant.

Les discussions sur le projet de budget pour 2017 devront étudier la possibilité d’effectuer des prélèvements dans les fonds souverains du pays, a déclaré lundi à des parlementaires le ministre des Finances Rodrigo Valdes. Une telle mesure pourrait être nécessaire face à la hausse du déficit budgétaire, alors que que les revenus tirés des investissements diminuent. Le déficit budgétaire devrait atteindre 3,2% du PIB cette année, contre 2,2% l’année dernière. Le Chili dispose de deux fonds souverains, valorisés au total à 26,7 milliards de dollars.

La Commission européenne (CE) a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la zone euro et de la Grande-Bretagne à la suite du référendum du 23 juin qui a consacré la victoire des partisans d’une sortie du Royaume-Unis de l’Union européenne. Ces estimations avancées ont été dévoilées lundi par le commissaire aux Affaires économiques Pierre Moscovici. La zone euro verrait sa croissance réduite de 0,2% à 0,5% d’ici à 2017, et celle de la Grande-Bretagne serait abaissée de 1% à 2,5%. L’exécutif européen projetait jusqu'à présent une croissance de 1,6% en 2016 dans la zone euro et de 1,8% en 2017. Pour la Grande-Bretagne, elle anticipait 1,8% et 1,9% respectivement. La Banque centrale européenne a estimé pour sa part que le vote en faveur du Brexit risquait de retrancher 0,3% à 0,5% cumulé à la croissance de la zone euro dans les trois prochaines années.

Les ETF se démarquent avec une dynamique de collecte supérieure à celle de la gestion traditionnelle dans de nombreuses classes d'actifs, selon le Boston Consulting Group.

La distribution de fonds française va-t-elle succomber aux charmes des ETF (fonds indiciels cotés), comme ce fut le cas aux Etats-Unis et maintenant au Royaume-Uni ? Plus de 64% des distributeurs et sélectionneurs de fonds disent vouloir davantage les utiliser cette année par rapport à 2015*. Les ETF gagnent en légitimité face à une gestion active peinant dans son ensemble à battre son benchmark malgré des frais de gestion importants, voire accusée parfois de closet tracking (« indexation cachée » ou encore gestion passive).

ABN Amro Investment Solutions espère trouver de nouveaux débouchés hors de France pour ses fonds gérés en direct ou par des gérants tiers.

L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique a publié pour la première fois, dans son rapport annuel 2015, une mesure de l’alignement de son portefeuille d’actions avec la structure de production d’énergie définie dans les scénarios « 2°C » de l’Agence internationale de l’énergie à l’horizon 2030 et 2050. «Cet exercice confirme que l’Erafp est déjà aligné avec la part des énergies fossiles de l’objectif ‘2°C’ (ndlr: maintenir le réchauffement climatique au-dessous de +2 °C par rapport à l’ère préindustrielle) en 2030», souligne un communiqué du fonds de pension des fonctionnaires.

Le Premier ministre britannique David Cameron a annoncé lundi qu’il démissionnerait mercredi et que Theresa May, l’actuelle ministre de l’Intérieur, lui succéderait le jour même. Le retrait de la candidature d’Andrea Leadsom, seule rivale de Theresa May, pour le poste de chef du Parti conservateur, et partant pour celui de chef du gouvernement, a accéléré lundi le processus de désignation du successeur de David Cameron. Sitôt le résultat du référendum du 23 juin connu, celui-ci, qui avait fait campagne en faveur du maintien dans l’Union européenne, avait annoncé son intention de démissionner.

Les taux d’intérêt aux Etats-Unis sont actuellement trop bas par rapport aux progrès réalisés par l'économie américaine, a déclaré lundi la présidente de l’antenne de la Réserve fédérale à Kansas City. «Maintenir les taux à un niveau trop bas peut créer des risques», a estimé Esther George lors d’une conférence dans le Missouri. Elle s’est prononcée en faveur d’un relèvement progressif des taux aux Etats-Unis. La Fed a relevé ses taux pour la première fois en près de 10 ans en décembre dernier mais elle n’y a plus touché depuis.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The European ETF market has seen a slight rebound in June. According to the most recent barometer from Lyxor, net new assets (NNA) totalled EUR3.5bn in the past month. Since the beginnig of the year, net inflows total EUR14.1bn, compared with EUR33.8bn in first half 2015. As a result, total assets under management are up 1% compared with the end of 2015, and now total EUR454bn, with a limited market impact (0.78%). “US equity ETFs, Smart Beta ETFs and ETFs indexed to European corporate bonds posted significant capital inflows, reflecting the prudence of investors in an environment which remains highly uncertain following the Brexit referendum,” Lyxor observes. After four consecutive months of capital outflows, equity ETFs have posted positive inflows of EUR2.1bn in June. Despite this performance, their inflows since the beginning of the year is negative, at -EUR3.3bn. “After four months of outflows, European equity ETFs have rebounded, benefiting from capital ifnlows of EUR639m, Lyxor states. Investors have prudently invested in smart beta type equity products due to high uncertainty surrounding the consequences of Brexit.” In first half, capital inflows to European equity ETFs remain in negative territory, at -EUR7.1bn. For their part, Asian equity ETFs have seen capital outflows of EUR425m, bringing redemptions since the beginning of the year to EUR3.8bn. However, US equity ETFs have continued to rebound, with inflows of EUR888m in June, and EUR3bn since the beginning of the year. Smart beta ETFs, for their part, have posted record capital inflows in June, with EUR1.2bn, for EUR4.4bn since the beginning of the year, “a level already higher than the EUR4.1bn collected in 2015,” Lyxor says. In June, capital inflows to bond ETFs continued to slow, to EUR1.3bn, Lyxor reports. Bond inflows largely concerned ETFs focused on investment grade corporate bonds, which collected EUR1.4bn in the past month. Capital outflows have resumed in the developed markets government bond sector, at EUR848m, largely affecting European securities. US Treasury bonds have posted significant new inflows with EUR314m. ETFs focused on emerging market government bonds have continued to benefit from rising profits with inflows of EUR439m, Lastly, ETFs indexed to inflation have posted capital inflows (+EUR313m), largely for US ETFs due to an increase in inflationary projections in the US, Lyxor concludes.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Is the consolidation which nobody had predicted for several years underway? The most recent available statistics seem to suggest that this is the case. In the wake of a year in 2015 marked by an unusually large number of licenses withdrawn (38 compared with 27 in 2014), 2016 is continuing with the same fundamentals as 2015. Creations continue to be driven by actors working with real assets, and withdrawals of licenses remain at high levels, largely due to mergers between asset management firms, according to statistics released by the French financial market authority (AMF). The nature of the redemptions confirms an acceleration in the restructuring of the French asset management industry. The consolidation observed may represent a resonse to an increase in fixed costs borne by businesses. This increase was caused by an increase in European regulatory constratings and a persistently morose economic climate throughout Europe. Last year, an analysis of motives for withdrawals of licenses still shows post-crisis effects (55% pure and simple closures of asset management activities) as well as a rise in consolidation in the sector, as mergers (within groups or between rivals) represented the motive for 39% of withdrawals. The AMF also points out that more than half of French asset management firms (55%) are fully subject to the AIFM directive. The success encoutnered by the new regime introduced in France in 2013 is a sign of the relevance of the approach selected by the EMF for many years to the organisation of French asset management firms and the effectiveness of the framework implemented by the AIFM. To date, only 1/3 of portfolio management firms with alternative investment funds (FIA) under management have not opted for the integral regime. For collective management, most companies (77%) in the French industry are subject de facto to one of the two sectroal directives in the sector, AIFM or UCITS. French asset management firms this now appear well-prepared for changes to come in the MiFID II directive, and particularly for changes to the status of investment companies, which will now exclude SGP portfolio management companies.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the first six months of 2016, Spanish common investment funds have posted net inflows of EUR1.79bn, according to the most recent statistics released by the VDOS agency. As of the end of June 2016, assets in the sector totalled EUR221.2bn, compared with EUR222.8bn as of the end of 2015, a decline of 0.72%. This was due to a negative market effect of EUR3.4bn in first half 2016. After the first six months of the year, the best net inflows have been at Kutxabank, which has posted EUR678.6m in net inflows, followed by Santander (EUR625m in net inflows). Bankia (EUR577.7m), Ibercaja (EUR480.5m) and lastly, Valira Asset Mangement (EUR463m). However, BBVA has seen the heaviest net outflows in the sector, with EUR481.2m in net outflows in first half. The Spanish bank places ahead of Caixabank (EUR449.3m in net outflows), Allianz (EUR421.7m), Deutsche Bank (EUR258.8m) and lastly, Grupo Banesco (EUR203.8m).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Chinese asset management firm China Asset Management (China AM) has formed a strategic alliance with PanAgora Asset Management, an asset management firm based in Boston, to developed risk parity multi asset class products, the specialist website Asian Investor reports. The partnership may extend to other short-term investment strategies, the Asian website states. China AM will provide the management of these new strategies, while PanAgora will provide all research expertise. The new products will invest in Chinese assets, and will be sold to clients based in continental China.

La société de gestion RobecoSAM, spécialisée dans l’investissement durable, a annoncé le 8 juillet le départ de son CEO Michael Baldinger. En poste depuis 2011 il quitte la société pour rejoindre la division asset management d’un grand groupe bancaire à New York. Il s’agirait selon les informations de finews.ch du groupe UBS.Reto Schwager, responsable du private equity au sein de RobecoSAM, assurera l’intérim, sous condition de validation du régulateur Finma, précise un communiqué.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm Vanguard has recruited Gavin Lewis to the newly-created position of head of relationships with consultants in Europe, according to his LinkedIn profile, confirming reports in Financial News. The new recruit joins the London office of the asset management firm. According to Financial News, Lewis will report to Robin Laidlaw, head of distribution in the United Kingdom. Before joining Vanguard, Lewis had since 2013 worked at UBS Asset AM as executive director in charge of development of institutional activities in the United Kingdom and Ireland. Before that, he served at Russell Investments for more than two years as associate director in charge of sales to institutionals in the United Kingdom. Vanguard has also announced the arrival next month of Anne Robinson as general counsel and managing director of its legal and compliance division. She replaces Heidi Stam, who had previously directed this unit, and who retired in October 2015. Robinson had previously worked at Citi, where she had been managing director and general counsel in charge of legal issues for credit card and consumer services.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Commerzbank now has nearly EUR1bn in assets under managemetn in a range of UCITS funds managed actively by a team which since 2013 has been led by Andreas Neumann. With the addition of institutional mandates, assets total EUR3bn. Fundsprofessionell notes that the last two launches in the range met with some success. Commerzbank Globale Aktien - Katholische Werte, launched in September 2015, has EUR50bn in assets. Commerzbank Strategiefonds Multi Asset, available since October last year, has a total fo EUR25bn. Commerzbank in 2009 sold its Cominvest fund activity to Allianz Global Investors.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Bernd Schwindt has been appointed as head of customer relationnships on the German team at Candriam. He will be responsible for developing commercial relationships with distributors, multi-managers, private banks, savings banks, and wealth management advisers. Schwindt joins a team of 6 people led by Achim Gilbert, and will be based in Frankfurt. He will report to Renato Guerriero, global head of client relations EMEA. Schwindt has 16 years of experience and has served at Swiss & Global Asset Management, Fortis Investments and Invesco.