Credit Agricole SA said on Wednesday the tax authorities in Germany’s Bavaria intend to claim €312min dividend tax refunds made to customers of its local custodian unit. " No intentional fault or negligence by Caceis Germany would be alleged to substantiate this claim. (...) Caceis Germany would strongly challenge this claim, which it finds to be wholly unfounded, should such claim be addressed to it», said the bank in a statement, adding it had not «benefited from these reimbursements carried out to the benefit of its customers. Caceis has decided not to book a provision of this amount».

UBS serait en train de prendre des mesures pour se préparer au Brexit fin mars, rapporte l’agence Bloomberg. Le groupe suissea obtenu le feu vert de la justice britannique pour transférer le 1er mars une partie de ses activités du Royaume-Uni vers l’Allemagne. La totalité de l’activité de la filiale UBS Ltd. doit être transférée vers UBS Europe SE. Un porte-parole de la banque a confirmé le dépôt de demandes auprès de la justice britannique. Le projet de transfert représenterait plus de 32 milliards d’euros, selon Bloomberg. Avec ces mesures, les activités en Allemagne atteindraient une taille critique qui la feraient passer sous la régulation de la Banque centrale européenne (BCE). Londres resterait cependant le siège pour le négoce des actions.

Quatre anciens banquiers privés de Banco do Brasil ont fondé Monet Investimentos, un nouveau gestionnaire de fortune indépendant basé à Rio de Janeiro, selon Citywire Americas. L’entité a été lancée parGabriella Valadares, Herzel Fernandes, Tiago Carrielo et Fábio Bezerra en date du 28 janvier sur la plateforme XP Investimentos. Citywire Americas explique que la firme gère 150 millions de réals brésiliens soit 40 millions de dollars et espère atteindre un milliard de réals brésiliens d’encours d’ici la fin de l’année, soit 270 millions de dollars. Citant Gabriella Valadares, Citywire Americas rapporte qu’un nouveau conseiller devrait rejoindre Monet Investimentos en mars et qu’au moins trois autres seraient recrutés. La firme pourrait éventuellement s'étendre àSão Paulo.

Luxflag, l’organisme de labellisation de fonds dits durables, va continuer à se développer hors du Luxembourg. Après avoir labellisé cinq fonds à l'étranger dont un fonds allemand en décembre, Luxflag a confié ses plans d’expansion au média local Paperjam.lu, indiquant avoir «des contacts pour des labellisations de fonds aux Etats-Unis, en Grande-Bretagne et en Italie. L’organisme vise aussi l’Irlande dans un horizon plus lointain selon son directeur général Mario Mantrisi.

Pour Jean-Jacques Ohana, directeur général de la société de gestion Ycap Asset Management, la situation actuelle n’est pas tenable. Après la dépression et le pessimisme de la fin 2018, l’euphorie actuelle est complètement déplacée, a estimé Jean-Jacques Ohana ce 6 février à l’occasion d’un point de presse. «La correction peut être différée mais elle arrivera forcément», a notamment lancé Jean-Jacques Ohana. On observe notamment de nombreux signes d’instabilité financière qui appellent une correction. Si l’on se penche par exemple sur le S&P 500, il apparaît que le ratio de Shiller notamment reste proche de ses plus hauts niveaux historiques. Et le S&P 500 rapporté au PIB nominal américain est également proche de ses plus hauts niveaux. Ce phénomène de bulle sur les actions est construit sur de l’endettement, avec entre autres une part de de la dette des entreprises notée BBB qui atteint désormais 40% de la dette obligataire des entreprises américaines. On observe également un excès de crédit sur le secteur des leveraged loans, avec une part toujours très élevée d’émissions dites «cove-lite», c’est-à-dire avec des clauses peu contraignantes pour l’émetteur. Et du côté de la Chine, l’endettement privé atteint des niveaux record alors que la banque centrale chinoise tente de relancer l’économie. Mais les marges de manœuvre de la Chine sont désormais réduites dans la mesure où les négociations commerciales avec les Etats-Unis vont notamment empêcher les subventions aux entreprises chinoises et les efforts de relance interne dans une économie surcapacitaire. En Europe, «les principaux risques sont politiques. Ils ne sont pas résolus et pas trop pris en compte par les marchés», a estimé Jean-Jacques Ohana qui a insisté sur les complexités du Brexit et sur le risque italien, avec un spread Italie/Allemagne à dix ans qui, autour de 250 points de base, est très élevé et traduit un dysfonctionnement majeur de la zone euro. Autrement dit, les signaux négatifs sont trop nombreux pour justifier un rebond durable des actions. Dans ce contexte, Ycap avait dès novembre 2018, préconisé une stratégie de repli dans l’attente d’une capitulation des banques centrales. «Aujourd’hui, cette capitulation a eu lieu en partie, notamment en ce qui concerne la Réserve fédérale» qui est passée en quelques semaines d’une approche restrictive à une position d’attente beaucoup plus accommodante sous la pression de Donald Trump, le premier président des Etats-Unis à mesurer sa performance politique à l’aune de la performance boursière. Cet environnement incite Ycap à initier un redéploiement de sa stratégie d’allocation sur les marchés obligataires risqués. C’est ainsi qu’entre le 31 octobre 2018 et le 4 février 2019, l’allocation aux dettes souveraines est passée de 50% à 80%, le crédit corporate de 20% à 25% et les métaux précieux de 1,5% à 3%. Parallèlement les actions, en beta net, passent de 6% à 0%. Ycap, qui appuie sa politique d’investissement sur une recherche quantitative lui permettant d’estimer les tendances et les risques de plus de 500 marchés, souligne avoir réalisé un excellent quatrième trimestre après avoir connu un premier semestre plus difficile. Les actifs sous gestion sont ainsi demeurés stables entre 2017 et 2018 et s’élèvent actuellement à environ 1 milliard d’euros.

L’analyse de... Philippe Ithurbide, directeur de la recherche, Amundi

Urbain et humain ne font plus qu’un dans ces nouveaux fonds résidentiels à impact. L’occasion pour l’industrie de la gestion d’innover.

L’avis de... Bruno Cavalier, chef économiste d’Oddo BHF

Dans le cadre de « Réinventer.Paris 2 », le projet Cité universelle remporté par le promoteur GA Smart Building, déploie sur 30.000 m² un ensemble architectural basé sur l’accessibilité universelle. « Réunissant notamment une résidence hôtelière de 109 chambres toutes accessibles en fauteuil, un pôle sportif spécifiquement dimensionné en mesure d’accueillir des équipes de sports adaptés, un centre médical et un espace de co-working ouvert à tous, énumère Marie Gilmas, responsable développements et Vefa au sein du département Investissement de JLL, cet écosystème rapprochera les personnes ayant des besoins spécifiques à des personnes ordinaires ». L’actif mixte, premier du genre, situé porte de Pantin sera logé dans un fonds ISR géré par AEW.

C’est la dernière classe d’actifs chez les émergents plébiscitée par des sociétés de gestion : les jeux en ligne, les MMO (massively multiplayer online games). Par exemple le marché chinois c’est nettement plus de 30 milliards de dollars de revenus (et déjà 15 % du temps consacré aux loisirs). Le chiffre d’affaires du gaming atteindra les 75 milliards en 2020, prédisent les experts, grâce au smartphone et aux appli in-app. Plus besoin de console ou de PC. Alors longue vie aux Fortnite, League of legends et à tous les autres...

Baer Pettit, président de MSCI, fait le point sur les liens entre gestion et fournisseurs d’indices.

Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell se range aux arguments du marché qui craint la réduction de la liquidité. Le bilan de l’institution sera peu réduit.

Qui seront les vainqueurs de la bataille des tarifs commerciaux que se livrent Etats-Unis et Chine ? Pas les entreprises américaines et chinoises assurément. La Cnuced estime que 82 % des 250 milliards de dollars d’exportations chinoises assujetties aux droits de douane, seront captés par d’autres pays, 12 % conservées par des entreprises chinoises et seulement 6 % récupérés par des firmes américaines. Grande gagnante, l’Union européenne récupérerait 70 milliards de dollars d’échanges bilatéraux sur un commerce mondial de… 17.000 milliards. Toujours ça de pris.

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Il ne manquerait plus que ça ! Que des épargnants ou plus précisément leurs représentants désignés ou auto-désignés puissent intégrer le collège de l’Autorité des marchés financiers. Que ce concentré microcosmique de la finance qui dit le bien et le mal sur l’industrie dans le plus pur style des vieilles administrations françaises laisse une place à un Epargnant français. C’est pourtant bien ce que réclame une ribambelle de lobbies de l’épargne répondant aux doux noms de Faider, F2IC et Adam. Il ne faudrait tout de même pas confondre gouvernance et démocratie directe.

… au quatrième trimestre 2018 après – 0,1 % au troisième, le PIB italien s’est contracté deux trimestres de suite, ce qui caractérise une récession « technique ». De son côté, l’indice PMI IHS Markit du secteur manufacturier de la péninsule s’est détérioré en janvier à 47,8 (49,2 en décembre). Sous le seuil de 50, l’indice indique une contraction de l’activité au cours des premiers mois de l’année.

Emettre. Les émissions obligataires mondiales devraient diminuer de 0,6 % cette année, indique S&P Global ratings. L’an dernier, elles ont totalisé 5.820 milliards exprimées en dollars, loin du record de 6.267 milliards relevé en 2017 (–7,2 %), et encore loin des 4.230 milliards de 2011, le plus bas de l’après-crise. « Nous prévoyons que bon nombre des risques mondiaux de 2018 prévaudront encore en 2019, presque tous pouvant avoir un effet délétère sur les émissions obligataires », notent les analystes de S&P Global. Le ralentissement synchronisé de la croissance économique dans le monde, une volatilité de marché accrue et des taux d’intérêt plus élevés aux Etats-Unis et même éventuellement en Europe, forment le scénario de base de cette prévision. Quant aux marchés émergents, ils évolueront entre sorties de capitaux et hausses des taux d’intérêt domestiques. Seule la Chine avec une importante dette arrivant à maturité cette année, constituera un support de croissance aux émissions obligataires.

Gageons que les investisseurs vont ronronner de contentement, qu’aucun ne viendra aboyer à l’oreille de la gérante Bianca Schnieder. A qui Allianz Global Investors a confié la responsabilité de sa stratégie thématique « Pet and animal wellbeing » dédiée au bien-être animal. Stratégie s’intéressant à l’échelle mondiale à « des actions d’entreprises dont le modèle économique est orienté vers les animaux domestiques et d’élevage ». Soit un marché prometteur, sur fond selon le gestionnaire de vieillissement démographique, d’urbanisation et de solitude des maîtres, ou de prospérité croissante dans les marchés émergents. Espérons pour Allianz GI qu’en matière de collecte d’actifs cette stratégie au poil soit plus qu’un marché de niche.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés pour suivre l’évolution des marchés.

Déposé par le gouvernement, il devait étendre le contrôle des pouvoirs publics sur les équipements télécoms.

Le secrétaire d’Etat américain, Mike Pompeo, a accusé mercredi le régime de Nicolas Maduro de «bloquer» l’aide humanitaire envoyée au Venezuela, notamment par les Etats-Unis, en coordination avec le camp du président autoproclamé, Juan Guaido. Juan Guaido, opposant reconnu président par intérim par une quarantaine de pays, dont les Etats-Unis, tente d’organiser l’arrivée de cette aide internationale. Mais le chef de l’Etat, Nicolas Maduro, dont l'élection est jugée illégitime par Washington, s’y oppose, estimant qu’il s’agit du prélude à une intervention militaire étrangère.

Le secrétaire au Trésor, Steven Mnuchin, a confirmé mercredi que lui-même et d’autres responsables américains iraient à Pékin la semaine prochaine pour des négociations commerciales. Dans une interview sur CNBC, il a ajouté que ses discussions, la semaine dernière à Washington, avec le vice-Premier ministre, Liu He, avaient été «très productives». Dans son discours sur l'état de l’Union mardi soir au Congrès à Washington, le président, Donald Trump, a déclaré que tout accord commercial avec la Chine devait «inclure des changements […] pour mettre fin aux pratiques commerciales déloyales, réduire notre déficit commercial chronique et protéger les emplois américains». Il a menacé d’augmenter les droits de douane américains, de 10% à 25%, sur 200 milliards de dollars d’importations si les deux parties ne peuvent conclure un accord d’ici au 2 mars.

Après vingt mois de «hard close», les investisseurs ont à nouveau accès au fonds HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies, une stratégie dédiée aux petites capitalisations asiatiques hors Japon, a annoncéHSBC Global Asset Management. Le fonds avait été fermé en mai 2017, alors que ses actifs sous gestion avaient atteint 1,6 milliard de dollars. HSBC GAM avait alors invoqué la moindre liquidité sur le segment des petites capitalisations pour fermer le fonds.

After a hard close which lasted 20 months, investors again have access to the HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies fund, a strategy dedicated to Asian small caps excluding Japan, HSBC Global Asset Management has announced. The fund has been closed in May 2017, with assets under management totalling USD1.6bn. HSBC GAM then pointed to reduced liquidity in the small caps segment as grounds to close the fund.

As of 31 December, assets in Luxembourg-registered funds totalled EUR4.065trn, down 2.28%, the most recent statistics from the financial sector surveillance commission (Commission de surveillance du secteur financier, CSSF) show. In December, the decline in assets totalled 3.05%, in the wake of redemptions of EUR13bn.

La société de gestion allemande Wallrich Wolf Asset Management, basée à Francfort, a peaufiné une stratégie existante dédiée à l’intelligence artificielle pour lancer un fonds clone dédié à l’intelligence artificielle, Wallrich AI Peloton (ISIN : DE000A2JQH30). Avec cette variante de la stratégie originelle, Wallrich Wolf AM utilise les technologies d’analyse des données qui reposent sur l’intelligence artificielle pour passer au crible les valeurs de l’indice Euro Stoxx 50 avec un algorithme qui prend en compte les données historiques et les paramètres actuels du marché. Le nouveau fonds vise un rendement moyen de 4% à 5% avec une exposition au risque limitée. A côté des deux stratégies ouvertes au grand public, la société de gestion propose également des solutions sur mesure dans le cadre de mandats institutionnels.

The German asset management firm Wallrich Wolf Asset Management, based in Frankfurt, has refined an existing strategy dedicated to artificial intelligence, to create a clone fund dedicated to artificial intelligence, Wallrich AI Peloton (ISIN: DE000A2JQH30). For this variation on the original strategy, Wallrich Wolf AM is using data analyis technologies based on artificial intelligence to review the stocks of the Euro Stoxx 50 index with an algorithm based on historical data and current market parameters. The new fund is aiming for average returns of 4% to 5%, with limited risk exposure. In addition to the two strategies available to retail investors, the asset management firm is also offering customsolutions as part of institutional mandates.

Les encours sous gestion du pôle Asset & Wealth Management de Nordea ont reculé de 14 % en 2018 à 283 milliards d’euros. Fin 2017, ils s’établissaient à 330,4 milliards. Ce pôle, qui regroupe la banque privée, la gestion d’actifs, l’assurance vie et les retraite, a vu son bénéfice d’exploitation baisser de 16 % en euros à 949 millions d’euros. Dans la gestion d’actifs, la société a subi des rachats nets de 1,4 milliard d’euros. Les sorties se sont montées à 1,4 milliard d’euros pour la distribution externe de fonds, et ont surtout touché le fonds Stable Return. La distribution institutionnelle, en revanche, affiche une légère collecte de 200 millions d’euros. Pour la vente au retail, Nordea a enregistré une décollecte de 600 millions d’euros, principalement concentrée en Suède et en Norvège. Pour 2019, le métier gestion d’actifs compte lancer de nouveaux produits avec l’idée d’étoffer l’offre ESG, «tout en explorant de nouveaux partenariats pour renforcer les canaux de distribution à l’international».

La société de services financiers néerlandaise Privium Fund Management, active entre autres dans le conseil et la sélection de fonds, vient de recruter Kevin Pijper en qualité d’analyste d’investissements. Selon le profil Linkedin de l’intéressé, ses fonctions comprennent la rechercheet analyse de fonds, la conduite d’enquêtes dedue diligence etla surveillance de portefeuilles. Privium Fund Management est aussi établie au Royaume-Uni et à Hong Kong.

Erich Pfister, qui a rejoint le groupe franco-allemand Oddo BHF en août 2018 en qualité responsable de la gestion de fortune en Suisse, vient de recruter une équipe de cinq personnes, dont trois conseillers, pour animer sa nouvelle implantation de Zurich, rapporte le site spécialisé finews qui reprend des informations de l’agence Bloomberg. Tous les membres de cette équipe travaillaient précédemment pour la banque allemandeDZ Bank. Erich Pfister envisage de doubler le nombre de conseillers financiers dans les deux années à venir. Il compte notamment recruter des conseillers financiers pour son site de Genève. Erich Pfister a intégré le groupe franco-allemand avec pour mission de faire du marché suisse le troisième pilier de banque privée au sein du groupe, à côté de l’Allemagne et de la France.