Tom Geragthy, global partner in charge of investment at Mercer, has reported at a forum in Madrid that a survey of 1,000 clients worldwide has shown that 85% of pension funds are expecting performance and activities to continue to decline this year, Funds People reports. This has led 76% of directors surveyed to revise the composition of portfolios; 67% say they are now disposed to include hedge funds as a part of their investments. Managers are seeking simplicity, which could vindicate pension funds specialized in money markets, since many products have suffered losses because they had ?problematic? assets. Meanwhile, 85% of respondents are planning to improve the training of employees at pension funds, while 77% are planning to revise their commission grid.Mercer says that the approximately EUR700bn invested in pension or corporate retirement savings funds in Europe are one third invested in equities and 60% invested in bonds, while the remainder is invested in alternative assets.

Brian G. Belski, the chief US strategist at Merrill Lynch, will join Oppenheimer Funds as chief investment strategist, a position which has been vacant since the decease last summer of Michael Metz. John E. Parks, director of research at Oppenheimer, states that the high media profile which Belski already enjoys will make him an ideal spokesman for the management firm in the media on questions related to markets, sectors, and investment strategies.

Consob, the Italian securities commission, has published new rules governing transparency and procedures for the distribution of illiquid financial products to retail investors by third parties. By illiquid products, the regulator means bank bonds, insurance products, and derivatives.?The statement recommends that intermediaries provide the client with information about the correct value and fees for the illiquid product being sold, and present comparisons with simple and well-known products, in order to facilitate decision-making. ? The document emphasizes the necessity for the intermediary to have profound knowledge of the client’s preferences, with particular attention to the investment horizon,? says Consob.

Net subscriptions to funds on sale in Germany in January totalled EUR13.92bn, compared with EUR5.3bn in December, and EUR9.76bn one year earlier.Of this total, net inflows to securities funds totalled EUR7.57bn, compared with EUR3.11bn the previous month, and EUR5.75bn one year previously. The three major ETF issuers brought in net totals of EUR2.06bn (Barclays Global Investors or BGI); more than EUR1.83bn for ETFlab (Deka), and EUR1.1bn for db x-trackers (Deutsche Bank). This adds up to an overall total of nearly EUR5bn, or 66%, and this does not include results from ComStage, the ETF affiliate of Commerzbank.

Un premier paquet sur l'organisation de la supervision financière en Europe sera présenté fin mai

L'Agence France Trésor s'estime en mesure d'étaler sur l'année ce surplus de 10%. D'autres pays européens devraient lui emboîter le pas

Le coût des options de vente sur le S&P 500 d'échéance 2 ans a plus que doublé alors que la courbe de volatilité, elle, s'est inversée

Alors que l’Europe a été plus fortement touchée par les sorties au second semestre 2008, un rattrapage se fera outre-Atlantique en 2009

Selon La Tribune, en deux mois, environ 20% des besoins de financement annuels des économies de l’Euroland ont déjà été satisfaits et, selon Calyon, les états devraient encore émettre 72 milliards d’euros d'émissions de dettes à moyen et long terme durant ce mois de mars.Toutefois, «la période pourrait être particulièrement sensible pour les pays dont la dette n’est pas assez liquide», estime le quotidien selon lequel les investisseurs commencent à montrer des signes de fatigue comme le prouve notamment l’appétence modérée pour les dernières émissions de dette bancaire autrichienne.

Selon l’Agefi,La BCE et la BoE devraient annoncer une baisse respective de leurs de taux de 50 points de base, demain, lors de leurs réunions de politique monétaire. Du coup, la garde de la BCE reviendra à 1,5% et celle de la BoE à 0,5%. Par ailleurs, les deux banques centrales pourraient aussi indiquer quels " instruments non conventionnels» elles comptent utiliser pour soutenir le marché.

Euroclear a indiqué avoir conclu un partenariat avec dix grandes sociétés de gestion (AllianceBernstein, Goldman Sachs Asset Management, Invesco, JPMorgan Asset Management, Pictet Asset Management, Pioneer Investments, Robeco Asset Management, Schroders Investment Management, Société Générale Asset Management etVirmont SARL, l’ancienne Alken Asset Management) pour promouvoir par des mesures incitatives l’automatisation de leurs transactions par les 50 % de distributeurs qui n’utilisent pas encore la plate-forme de traitement et de règlement STP FundSettle d’Euroclear. Un traitement entièrement automatisé des transactions sur les fonds permettrait au secteur de la gestion d’actifs d'économiser environ 300 millions d’euros par an, estime Euroclear. Toutes les activités d’asset servicing et de conservation seront gratuites pour les distributeurs qui donneront suite à la nouvelle offre FundSettle. Les distributeurs de fonds utilisant le service automatisé STP de FundSettle paient 75 cents par transaction pour le routage et le règlement d’un ordre d’achat ou de vente, contre une commission moyenne de 7 euros. De plus, les distributeurs peuvent rationaliser leur back-office en utilisant un point d’accès unique à FundSettle et en réduisant leur niveau de risque grâce à l’automatisation.

Les notes long terme de Gas Natural et d’Unión Fenosa ont été abaissées par Moody’s à Baa1 contre A3, tout en les maintenant sous surveillance avec implication négative ; S&P et Fitch Ratings ont eux aussi récemment abaissé la note de Gas Naturel. A court terme, les notes Moody’s restent à Prime 2.La dégradation est expliquée par l’acquisition des 35,4 % de Fenosa détenus par ACS par Gas Natural ainsi que par l’OPA que ce dernier doit lancer sur le reliquat de la compagnie d'électricité. Cela va augmenter «substantiellement» l’endettement de Gas natural par rapport aux 5,1 milliards d’euros de fin décembre, alors que le passif actuel d’unión Fenosa est déjà de l’ordre de 6,7 milliards d’euros. La dette du groupe fusionné, après la transaction, atteindre en effet quelque 26 milliards d’euros.

Vu la crise financière, Munich Ré devient encore plus prudent ; le réassureur a renoncé mardi à son objectif d’un bénéfice par action de 18 euro pour 2010 et il s’est abstenu de toute prévision pour 2009, son président se bornant à estimer que le résultat ne sera pas dans le rouge, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Néanmoins, le directeur financier vise toujours un rendement de 15 % sur le capital à risque mais le rendement des capitaux investis sera nettement inférieur à 4,5 %. Et Munich Ré continue de racheter ses propres actions. Sinon, il investit en obligations et la part des actions dans son portefeuille est tombée à seulement 3,6 % fin 2008 contre 11,4 % fin juin. Si l’on compte les opérations de couverture, la part des actions est même réduite à 1,7 %. Il a quand même fallu passer pour 7 milliards d’euros de dépréciations d’actifs sur le portefeuille

La demande d’aides de l’Etat par les banques allemandes a augmenté en février de 31 milliards d’euros sur janvier pour atteindre 294 milliards d’euros, a indiqué mardi le Fonds de stabilisation des marchés financiers (SoFFin) qui est chargé de gérer les 480 milliards d’euros du plan de sauvetage. La Frankfurter Allgemeine Zeitung précise que 197 milliards ont été débloqués, dont 178 milliards pour garantir des emprunts, la seule Hypo Real Estate engloutissant 52 milliards d’euros. Pour les aides en fonds propres, seuls 19 milliards ont été distribués, dont 18,4 milliards pour la Commerzbank.

Le capital-investisseur Christopher Flowers, qui détient avec ses affidés environ 17 % de Hypo Real Estate (HRE), une banque qui a déjà reçu 100 milliards d’euros d’aides publiques, refuse d'être exproprié. Il veut rester actionnaire, même s’il est favorable à l’idée que l’Etat fédéral prenne la majorité. L’Américain indique dans une interview au Handelsblatt qu’il préférerait une solution «constructive». Mais, le cas échéant, il aura «naturellement» recours à la justice contre le Bund.

Le Commissaire européen Nellie Kroes a indiqué clairement à la WestLB qu’elle n’a ni l’intention ni la possibilité de lui accorder un second report pour la présentation de son plan d’assainissement, rapporte le Handelsblatt. Autrement dit, si la banque de Düsseldorf ne fournit pas un projet cohérent pour fin mars, elle sera obligée par Bruxelles de rembourser les aides publiques qui auraient alors été perçues illégalement.

Selon les données de l’AFIC (Association Française des Investisseurs en Capital), 4,4 milliards d"euros ont été collectés entre 1997 et 2007 par 216 FCPI et 2,2 milliards d"euros ont été investis dans 800 entreprises innovantes.

Selon l’Agefi, citant l’Association française du capital-investissement (Afic) et Oseo, les FCPI ont collecté 4,4 milliards d’euros en 10 ans, plus 369 millions d’euros drainés en 2008 via trente FCPI et les 198 millions d’euros collectés via onze FCPI ISF. Aujourd’hui, les FCPI disposent encore de près de 2,8 milliards d’euros à investir dans les PME innovantes durant les prochaines années, précise le quotidien numérique en rappelant que, jusqu'à présent, les FCPI ont déjà investi 2,2 milliards dans 800 entreprises innovantes, pour l’essentiel françaises.

Dirigé depuis la fin de l’an dernier par son ancien CIO, Andrew Formica, Henderson Global Investors (HGI) mène une politique active d’adaptation de sa gamme aux conditions de marché. Récemment, le gestionnaire britannique annonçait ainsi la fermeture prochaine de deux compartiments de sa Sicav Horizon, dont le Pan European Property Equities Alpha Plus Fund (0,8 million d’euros), qui était positionné tactiquement pour attendre le plus bas et profiter d’un rebond de l’immobilier/foncier que le marché ne «livrera» manifestement pas dans les mois qui viennent.De même, le compartiment Global Financials Fund, qui avait été lancé fin 2007, était censé être un pari tactique sur le «bottom» et le redressement des financières, sera fermé le 1er juin. Il n’a pratiquement pas été commercialisé et son encours se limitait fin janvier à 2 millions d’euros, précise Patricia Kaveh, directrice du développement pour la France, Genève et Monaco. Pour sa part, le Strategic Yield Fund (4 millions d’euros) a d’abord été redirigé sur l’Europe, alors qu’il était plutôt axé «global» et Etats-Unis initialement, mais son positionnement high yield ne correspond pas aux attentes du marché ; il sera donc fermé. Ce toilettage de la gamme s’accompagne de réorientations. Ainsi, par exemple, le Henderson Horizon Pan European Alpha Plus deviendra le 1er avril le Pan European Alpha «tout court». Son équipe de gestion a été changée récemment. Ce produit, qui était multi-stratégies, devient un produit «fondamental». Fonds d’alpha portable dans une enveloppe OPCVM III, ce compartiment long/short (30 titres longs, 10-20 titres courts) sera très «flexible», souligne Patricia Kaveh. Londres a en outre annoncé le lancement d’une version offshore luxembourgeoise de son fonds Industries of the Future, qui n’est pas encore agréée en France. Ce produit géré par Tim Dieppe, est conçu pour les investisseurs européens et asiatiques.

Renaissance Technologies (20 milliards de dollars d’encours) a annoncé mardi avoir recruté Matthew H. Scanlan comme president & CEO de sa filiale Renaissance Institutional Management. L’intéressé était managing director et head of the Americas institutional business chez Barclays Global Investors (BGI). Il remplace Stephen Robert, qui a pris sa retraite en fin d’année dernière. Selon Pensions & Investments, Matthew Scanlan sera remplacé provisoirement chez BGI par William Chinery, managing director et head of client service pour les activités du groupe dans les Amériques.

Après l’annonce d’une perte de 1,1 milliard de dollars pour l’exercice, la dégradation du climat économique pourrait conduire KKR à renoncer à son projet alternatif de cotation à travers la reprise de KKR Private Equity Investors (KPE), coté à Amsterdam, note Les Echos. KKR a introduit son fonds KPE, spécialisé dans les LBO, à la Bourse d’Amsterdam en mai 2006.

Les procureurs américains qui préparent le dossier contre Bernard Madoff ont détecté des conflits d’intérêts potentiels concernant son avocat, Ira Sorkin, rapporte le FInancial Times. En 1992, l’intéressée avait représenté un cabinet comptable qui avait investi chez Madoff. Le père d’Ira Sorkin, maintenant décédé, avait un compte de retraite auprès de Madoff.

L’audit extraordinaire du fonds Banif Inmobiliario de Santander Real Estate se solde par une dépréciation du portefeuille de 7,5 %, ce qui est inférieur aux attentes du marché, rapporte Expansión. Le journal indique aussi que 97 % des souscripteurs du fonds ont demandé le remboursement de leurs parts. Le Banif Inmobiliario va distribuer (entre le 9 mars et le 5 mai) aux investisseurs bloqués une première tranche de 10,3 % de la valeur auditée. Par la suite, au fur et à mesure que les immeubles du portefeuille seront vendus, le Santander remboursera par tranches de 10 % en fonction de la dernière valeur liquidative.

La LGT Bank du Liechtenstein a annoncé avoir recruté pour son activité de banque privée à Francfort une équipe de cinq conseillers clientèle de la Dresdner Bank desservant depuis des années une clientèle de particuliers haut de gamme dans le triangle Francfort-Mayence-Bad Homburg, rapporte la Börsen-Zeitung. Cette équipe est dirigée par Andreas Bluck, qui devient numéro deux de la succursale de la LGT-Bank.

Mercredi matin, UBS a annonce que Peter Kurer, le président de son conseil d’administration, #a décidé de retirer sa candidature à la réélection comme membre du Conseil lors de l’Assemblée générale des actionnaires du 15 avril 2009#. Parallèlement, le conseil d’administration propose à l’AG d'élire l’ancien ministre des Finances Kaspar Villiger pour succéder à Peter Kurer au poste de président.

A fin janvier, l’encours des fonds domiciliés au Royaume-Uni se situait à 354,2 milliards de livres contre 361,1 milliards fin décembre et 432,2 milliards douze mois auparavant, tandis que les souscriptions nettes totales représentaient 1,85 milliard contre 1,92 milliard le mois précédent et des remboursements nets de 744,3 millions en janvier 2008, précise l’Investment Management Association (IMA). Sur ce total, les souscriptions nettes «retail» ont représenté 1,22 milliard contre 1,50 milliard en décembre et des sorties nettes de 561,3 millions.Pour les fonds domiciliés à l'étranger, l’encours au 31 janvier ressortait à 15,2 milliards de livres contre 16 milliards fin décembre et 16,2 milliards un an plus tôt, tandis que les souscriptions nettes de janvier s’inscrivaient à 66,6 millions contre 180,6 millions le mois précédent et des remboursements nets de 374,8 millions pour janvier 2008. Richard Saunders, chief executive de l’IMA, a souligné que les souscriptions ont été élevées sur les trois derniers mois, notamment pour les fonds obligataires en décembre et janvier.

Le cabinet de recrutement de cadres Robert Walters, qui vient de publier la dixième édition de la #Salary Survey# qui dresse un panorama mondial et segmenté des tendances en matière de recrutement et de salaires, estime sans surprise que #2009 sera une année difficile tant sur le plan du recrutement que des rémunérations#. Avec toutefois une nuance de taille : dans les activités de banque privée, le secteur de la gestion de fortune continue à recruter, principalement des seniors. Ce fut déjà le cas l’an dernier sur le marché parisien où les seniors ont été très demandé même si certains établissements ont adopté l’approche inverse en recrutant plutôt des juniors.Même tendance à Londres où l’embauche s’est maintenue à un bon niveau, notamment dans le buy side, et où elle devrait demeurer élevée cette année. En outre, les family offices, start-up ou sociétés déjà bine implantées, ont recruté tout au long de l’année 2008 et devraient continuer de la faire en 2009, estime, robert Walters. Parmi les postes recherchés figurent notamment, le contrôle financier, la gestion de transition, le reporting statutaire, la comptabilité de gestion et l’analyse financière.

Pour les fonds de hedge funds européens, la purge est à peu près terminée, selon une étude que vient de publier Morgan Stanley («Hedge funds : where next ?»). En revanche, du côté américain, les analystes de Morgan Stanley s’attendent à un rattrapage des remboursements au premier semestre 2009. Selon leur scénario central, les actifs sous gestion des hedge funds devraient chuter d’environ 50% par rapport au premier semestre 2008 à 950 milliards de dollars d’ici à la fin 2009, ce qui implique autour de 15% à 30% de remboursements supplémentaires. Au second semestre 2008, les actifs sous gestion se sont contractés de 40%, dont 20% liés à la performance et 20% aux remboursements. Les acteurs américains qui s'étaient engagés de façon excessive dans le private equity et l’immobilier devraient être particulièrement touchés. En outre, l’ouverture des «gates», plus tardive outre-Atlantique, pourrait entraîner des remboursements importants pour certaines sociétés.Dans ce contexte, quelles firmes et quelles stratégies pourraient tenir le haut du pavé ? Selon Morgan Stanley, les critères clés qui vont guider les investisseurs seront entre autres la liquidité, la transparence et une gestion des risques éprouvée. Par ailleurs, les fondamentaux vont revenir sur le devant de la scène, et ce sont les stratégies macro, equity long-short et CTA qui devraient avoir la préférence. Morgan Stanley estime par ailleurs que la pression sur les commissions devrait être particulièrement marquée pour les fonds de fonds où la baisse pourrait se situer autour de 50 à 100 points de base pour les mandats institutionnels.

En janvier, pour la première fois depuis longtemps, le secteur des organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés au Luxembourg a enregistré une évolution positive de ses encours se chiffrant à 11,881 milliards d’euros, dont 8,423 milliards sont dus à l’impact positif des marchés financiers et 3,458 milliards viennent de souscriptions nettes.Au 31 janvier, les encours se sont donc montés à 1.571,534 milliards d’euros, en hausse de 0,76 % par rapport au 31 décembre 2008. Mais sur douze mois, le volume des actifs nets recule de 19,46 %.

Le marché à terme germano-suisse Eurex (Deutsche Börse et SWX) a annoncé mercredi qu’il a procédé en février à l’ouverture de son bureau de représentation à Hong-Kong. Cette antenne est dirigée par Paul Lo, qui a rejoint Eurex en juin 2007.