On the same day that ComStage (Commerzbank) announced the launch of two bond ETFs which charge 0.12% commissions on the XTF segment of Xetra (Deutsche Börse), db x-trackers (Deutsche Bank) has followed suit with two more Luxembourg-registered products which charge fees of 0.15%. The funds replicate the iBoxx Germany TR index (LU0468896575) and the iBoxx Germany 1-3 TR index (LU0468897110). The market-maker for the products is Deutsche Bank. With these two funds, the number of ETFs listed in Frankfurt comes to 554. The db x-trackers range now includes 32 bond ETFs.

The Lyxor hedge fund index was down 0.33% in December, bringing its total performance for the year to +5.15%.The best-performing strategies of the month were L/S credit arbitrage (2.92%), L/S equity long bias (2.33%), and merger arbitrage (1.46%). The least well-performing strategies were CTA short term (-4.66%), and CTA long term (-3.35%).

Asian Investor reports that the team at ING Investment Management based in Dubai is planning to launch a fund based on equities and debt from frontier markets in the next few months. ING IM is also working on a long/short bond fund for the markets of the Middle East and North Africa, which will use CDS and other tools to hedge against the risk of market declines. ING IM is weighing demand from investors in these markets for such a product, as bond markets in this region are still comparatively less developed.

Of the 13 strategies monitored by the Edhec-Risk Institute since January 2001, only two were in the red for last year overall: CTA global, with losses of 2.1%, and short selling, with losses of 20.5%. As expected, given the results published by other providers of performance indices, the two best strategies of 2009 were convertibles arbitrage (with gains of 46.95), and emerging markets (+37.9%). The best two categories for average annual returns since January 2001 are emerging markets (12.5%) and distressed securities, with 11.1%.

Investment Week reports that HSBC has launched institutional and retail sub-funds of its UCITS fund of hedge funds AdvantEdge denominated in pounds Sterling. The Sterling sub-funds will comply with the offshore fund tax regime. The new offerings follow the launch of four sub-funds which were initially offered in October 2009, in Euros, US dollars, Euros for institutionals, and US dollars for institutionals. Since this date, assets in the fund have risen to EUR53m.

Gartmore is preparing to launch a pan-European long/short fund, according to Money Marketing, which will be managed by the former GAM team that joined Garrtmore at the beginning of the month, which includes, addition to John Bennett, the analysts Asim Rahman and Christian Billiger and the manager Eleanor Cameron. The new product, which will be launched in May, will be managed with a strategy that includes all cap sizes and seeks investment opportunities in businesses and industries that are in a process of transformation. Bennett predicts that the fund would currently be short on utilities and cyclicals, and possibly on mines, while it would be long on pharmaceuticals and technologies. He predicts a mini-boom in the tech sector, particularly for software, where a trend which has emerged in the United States will reach Europe in a second stage.

2009 was a record-setting year in two ways for Pacific Investment Management Co. (Pimco, Allianz group), for its Total Return fund, which topped USD200bn in assets as of the end of December, and which posted USD69.4bn in net subscriptions in 12 months, more than the total for all of the three-year period 2006-2008. The product, managed by Bill Gross, is now not only the largest bond fund in the world, but also the largest mutual fund in the world, the Wall Street Journal reports. The fund returned 13.8% in 2009, compared with 5.93% for the benchmark, the Lehman Brothers U.S. Aggregate Index, and in the past five years, the fund has outperformed its benchmark, which has gained 4.97%, by 187 basis points. In December, Gross cut back exposure to government-related bonds to 32% from 51% in November, while the fund’s position on mortgage-backed securities was increased from 12% to 17%.

Crédit Agricole Cheuvreux is extending its product range on the Saudi Arabian market, with the release of an ad-hoc participatory notes (P-notes) product based on Saudi equities. In early 2009, CA Cheuvreux was one of the first brokers to offer access to the Saudi market, offering swaps on Saudi shares. Direct access to non-residents of Saudi Arabia (outside the Gulf Cooperation Council) to this market, the largest in the Middle East and the eleventh-largest in the world, is not allowed, says CE Cheuvreux in a statement. Therefore, it is offering its P-Notes program through its local executing broker, Fransi Tadawul, one of the largest local brokers, an affiliate of the Saudi Fransi Bank, which is 31.1% owned by Calyon.

According to Citywire, Neuflize Private Assets boutique is planning a new European opportunities fund for Olivia Giscard d’Estaing, and is on the lookout for someone to run an Asian opportunities fund due for launch in late 2010.

The new closed real estate fund management team at Credit Suisse in Germany, which will launch its first funds in second quarter, will be led by Karl-Heinz Heuß, CEO of Credit Suisse Asset Management Immobilian Kapitalanlagegesellschaft mbH, assisted by Jan Friske, who was previously one of the directors of alternative investment at WestLB, specialised in real estate. The new activities will be an addition to the open real estate fund activities at CS Euroreal (EUR6.13bn as of the end of November) and CS Property Dynamic (EUR313.5m as of the end of October), as well as the real estate fund of funds CS Portfolio Real (EUR100.3m as of the end of November).

Henderson Global Investors (HGI) has recruited Lars Albert as head of sales for Germany. Albert will be based in Frankfurt and will report to Steven de Vries, head of sales, Northern Europe, and will be responsible for sales of funds to banks, funds of funds, family offices and wealth managers. He was previously one of the heads of wholesale distribution at SEB Asset Management AG, serving Germany and Luxembourg.

Schroders has appointed Marina Bottero as head of property fund management, Italy. She will be responsible for Schroders’ Italian property business and its expansion. Between 2005 and early 2009 she led the investment team of Hines, Italy. At the same time Cristina Ferrari Bravo has been appointed head of property asset management, Italy. She has been with Schroders since 2003 and has been responsible for the asset management of Schroders’ shopping centre portfolio. Schroders has GBP7.5 billion (EUR 8.2 billion) of gross property assets under management (at 30 September 2009, excluding crossholdings).

According to statistics from Thomson/Reuters Lipper, ethical and sustainable development funds in 2009 posted average returns of 29.52%, while the MSCI World index gained “only” 26.35%, Handelsblatt reports. In the sustainable development category, a product from First State, three SAM funds and a climate change fund from Swisscanto posted total gains ranging from 36% to 52%. Among ethical funds, the best products from UBS, Swisscanto, Danske Invest and Hunter Hall generated returns ranging from 73% to nearly 90%.

A monthly survey of 209 managers with USD539bn in assets, undertaken between 8 and 14 January by Bank of America Merrill Lynch, has found that investors’ appetite for risk is back, and they are investing their cash reserves in equities markets. This is the first time since January 2006 that respondents are opting for a higher level of risk than their benchmarks, while cash allocations have fallen to an averge of 3.4%, their lowest levels since mid-2007, compared with 4% in December. Meanwhile, appetite for equities is strong, with a net total of 52% of asset allocators overweight in this asset class, compared with 37% in December. 55% of managers surveyed, meanwhile, have no protection in place against a fall in share prices in the next three months, compared with 48% in December. Investors are taking positions on cyclical equities and are optimistic about profit outlooks. Respondents estimate that Japanese equities are the most undervalued in the world, and 20% of specialists are planning to be overweight in this area this year, compared with 10% who are planning to be overweight in the Euro zone.

En France, les acteurs de place travaillent sur ce concept afin de présenter les titrisations sur des critères de sécurité, de transparence et de liquidité

Alors que la Chine a allégé son portefeuille de Treasuries, le Royaume-Uni, le Japon et les pays exportateurs de pétrole en ont massivement acheté

Bank of America Merrill Lynch apporte son assistance à plus d’une douzaine de hedge funds qui, confrontés à un durcissement de la législation en Europe et aux Etats-Unis, ont décidé d’ouvrir une antenne à Hong Kong ou Singapour ou de revenir dans la région. Selon Bloomberg, des fonds de hedge funds envisagent également de s’installer dans la région. Merrill Lynch s’est toutefois refusé à décliner l’identité de ces hedge funds. Soros Fund Management et GLG Partners ont déjà indiqué qu’ils envisageaient d’ouvrir un bureau à Hong Kong.

Karl-Heinz Heuß, directeur général, indique dans un entretien avec la Börsen-Zeitung que Credit Suisse Asset Management Immobilien KAG compte être en mesure de lancer au deuxième trimestre son premier fonds immobilier fermé de droit allemand. Ce sera un produit focalisé sur les actifs «core» avec des locataires très solvables.

A fin 2009, db x-trackers, la plate-forme d’ETF de la Deutsche Bank, affichait un encours de 27 milliards d’euros répartis sur 125 produits, soit 6,6 milliards de plus que douze mois auparavant. Sur ce total, 85 % proviennent d’investisseurs institutionnels, a précisé à Newsmanagers Thorsten Michalik, qui dirige db x-trackers.Pour 2010, l’objectif de db x-trackers est de devenir le numéro deux des ETF en Europe, c’est-à-dire de supplanter Lyxor Asset Management (Société Générale). En tout état de cause, il est prévu de lancer environ 50 ETF sur différentes classes d’actifs.Parallèlement, db x-trackers va démarrer cette année une activité dans le domaine des exchange traded commodities (ETC). Une première série de ces produits sur des matières premières individuelles et sur des paniers de matières premières, ainsi que des ETC «short» sera lancée par la Deutsche Bank au printemps, la banque assurant comme pour les ETF la fonction de teneur de marché. Tous les ETC seront nantis sur l’or. Il est prévu de faire coter ces produits en Allemagne, au Royaume-Uni, en Italie et en Asie.

L’an dernier, BNP Paribas Real Estate Investment Management (REIM) a réalisé un volume global de transactions de 388,4 millions d’euros, soit une baisse de moins de 15% par rapport à 2008 et une légère progression par rapport à 2007."Dans un contexte encore marqué par une relative instabilité des situations locatives, le choix des nouvelles opportunités d’investissement a été très sélectif», souligne BNP Paribas REIM , qui précise que le nombre de dossiers recensés s’est élevé à 579 représentant un volume de 9,87 millairds d’'euros, à comparer à 502 dossiers pour un volume de 9,95 milliards d’euros.Les acquisitions effectives se sont élevées à 287,1 millions d’euros «acte en main» sur l’ensemble de l’année, contre 343 millions en 2008, soit un recul de près de 16%. En immobilier d’entreprise, neuf opérations ont été réalisées, représentant 40 immeubles et un volume dinvestissement de 249,2 millions d’euros. En immobilier résidentiel, l’année a été particulièrement active avec un volume d’investissement de 37,9 millions d’euros contre 16,6 millions d’euros sur l’année 2008, soit un doublement de l’activité dans ce domaine.Par ailleurs, au 31 décembre 2009, BNP Paribas Real Estate Investment Management a cédé pour 101,32 millions d’euros d’actifs, un montant en retrait d’environ 9% par rapport au volume de 114,44 millions d’euros de ventes observé en 2008.

Précédemment directeur commercial de Société Générale Asset Management (SGAM), Emmanuelle Court vient de rejoindre CPR Asset Management en tant que directeur commercial. Parallèlement, Bertrand Pujol, qui était en charge du développement de l’offre Harewood Asset Management chez BNP Paribas, devient quant à lui directeur marketing et communication au sein de la société de gestion.Ces deux fonctions étaient jusqu'à présent assumées par Etienne Clément, directeur général adjoint de CPR AM, qui vient de quitter la société pour rejoindre Amundi.Outre ces deux arrivées, CPR AM annonce deux promotions dans ses activités de gestion, à la faveur de la création d’un nouveau poste, celui de directeur des investissements. Ainsi, Arnaud Faller est nommé directeur des investissements de CPR AM. Entré dans la société en 1993, il était depuis 1999 responsable de la gestion diversifiée, un poste que va reprendre Malik Haddouk, présent depuis 1994 chez CPR AM. Il occupait précédemment les fonctions de responsable du pôle de gestion actions internationales, qui seront reprises provisoirement par Cyrille Collet, directeur de la gestion actions.

Invesco a annoncé, lundi 18 janvier, le lancement de Invesco Global Investment Grade Corporate Bond, un nouveau fonds investi dans des obligations d’entreprises Investment Grade. L’univers d’investissement couvre les trois principaux marchés de dette «corporate» incluant les émissions en dollars, euros et livres sterling. L’OPCVM a pour objectif de surperformer l’indice Barclays Global Aggregate Corporate. Pour cela, il investit au moins 70% de ses actifs dans des obligations d’entreprises Investment Grade. Quant au solde (30% du total des actifs maximum), il peut être investi dans des liquidités. Le risque de taux et le risque de change sont principalement gérés en ligne avec le benchmark. Le gérant peut néanmoins moduler, dans une certaine mesure, l’exposition du portefeuille à ces deux risques afin de générer de l’alpha. La duration du portefeuille sera pilotée activement mais doit constituer une source secondaire de performance. Caractéristiques du fonds Codes Isin : (A distribution) LU0432616141 /(A capit., couvert en €) LU0432616570/ (C distribution) LU0432616224/(C capit., couvert en €) LU0432616653/(E capitalisation) LU0432616497 Droits de souscription maximum (A et C) 5,25%; (E) 3,0928%Frais annuels de gestion (TTC) (A) 1%; (C) 0,65% ; (E) 1,25%Montant minimum d’investissement (A) 1 500 USD ; (C) 250 000 USD (E) 500 euros ou équivalent en devisesDevise de base : USD

Dexia Asset Management vient de lancer le fonds Ucits III Dexia Long Short Emerging Debt, investi dans des stratégies d’arbitrage sur la dette et les devises des pays émergents. Le fonds a pour objectif de réaliser une performance absolue supérieure à l’EONIA, avec une volatilité moyenne de 10 % sur un horizon d’investissement supérieur à 3 ans. Le portefeuille du Dexia Long Short Emerging Debt est constitué de stratégies directionnelles liées à des convictions macro-économiques de gestion, et de stratégies d’arbitrage d’inefficiences temporaires de marché sur les devises et dettes d’Etat des pays émergents. Le choix des stratégies se fait au travers de l’analyse fondamentale et est mis en place à travers un outil quantitatif dynamique, explique un communiqué.. Nature juridique UCITS III de droit français Société de gestion Dexia Asset Management Dépositaire RBC Dexia Investor Services Bank France Commissaire aux comptes PriwewaterhouseCoopers Audit France Date de lancement 01/09/2009 Degré de risque Mifid 6 Devise EUR Classification AMF Diversifié Univers d’investissement Marchés émergents (Amérique Latine, Europe de l’Est, Asie, Afrique, Moyen-Orient) Objectif Surperformer l’Eonia Horizon d’investissement > à 3 ans Calcul de la VNI Bi-mensuelle (le 15 et fin de mois) heure limite de réception des ordres de souscription D-1 12:00 / Règlement D+5 heure limite de réception des ordres de rachat D-10 12:00 / Règlement D+5 Frais de gestion et de performance max 1.5% annuel / 20% > Eonia Droits d’entré / droits de sortie 3% max. / 3% max. Code ISIN FR0010753582

Pour ceux qui doutaient des convictions d’Edouard Carmignac sur les pays émergents, il suffisait d’ouvrir, ce week-end, de grands quotidiens généralistes ou économiques européens pour prendre connaissance, sur une pleine page, d’une lettre du président de Carmignac Gestion à propos de ces marchés… Où il était question de «rééquilibrage économique irréversible», à l'œuvre depuis près de dix ans et de force de traction telle que, selon le stratège de la société de gestion, «le marché boursier directeur n’est plus Wall Street mais Shanghai."C’est donc sans surprise qu’au cours d’une conférence de presse, lundi 18 janvier, portant entre autres sur les stratégies d’investissement de sa maison et sur les perspectives sur les marchés en 2010, Edouard Carmignac a confirmé tout le bien qu’il pensait de ces économies. Lors de la séance consacrée aux questions des journalistes, l’intéressé n’a toutefois pas évité quelques interrogations sur les risques liés à ces marchés. Edouard Carmignac n’a d’ailleurs pas contesté que ces places qui ont nettement progressé l’an dernier pourraient toujours connaître un retournement. Cela étant, le président de Carmignac Gestion a rappelé qu’il existait «des marchés à terme assez liquides à Honk Kong, en Corée, à Taïwan et suffisamment profonds pour se couvrir…"Plus en détail, Edouard Carmignac a laissé Frédéric Leroux, responsable de la gestion des risques de l'établissement, rappeler que seule l’inflation dans ces pays pouvait «casser» la croissance de leurs économies en contraignant leurs banques centrales à relever leurs taux. Ce risque, le cas échéant, conduirait le gérant à revoir à la hausse la pondération du marché américain sachant néanmoins qu’au vu de la bonne santé des grandes économies émergentes – elles disposent de réserves en excédent, présentent également des déficits publics moindres que dans les pays développés, et affichent un taux d'épargne des ménages élevé - les dangers évoqués sont limités. Pas question cependant de tomber dans l’excès inverse Ce tableau rassurant ne doit pas masquer la présence de pays à éviter, comme le Venezuela ou l’Argentine, même si Edouard Carmignac prédit que «cela changera un jour aussi pour eux» . Sur la zone euro et notamment sur la politique monétaire de la Banque centrale européenne, le président de la société de gestion a reconnu que Jean-Claude Trichet, son président, avait fait de grand progrès. «Il est intelligent et courageux», a-t-il déclaré, alors que sa tâche qui doit consister à réduire l’endettement des pays de la zone s’avère délicate. «L’Europe va vivre avec des poches de déflation et il va falloir supporter des boulets pendant longtemps», a-t-il insisté. Ce qui sous-entend une politique compliquée dans la mesure où une hausse des taux serait une catastrophe pour les pays d’Europe du Sud. «La BCE doit jouer un rôle de prêteur plus actif auprès de ces pays car une action différenciée est nécessaire», a précisé Edouard Carmignac. Quelques nouvelles de la place Vendôme... Dans un domaine sensiblement différent, Edouard Carmignac est également revenu sur les conséquences de la crise financière sur le paysage financier. «Le grand acquis de la crise», a-t-il précisé, «est d’avoir fait prendre conscience aux épargnants que les produits qu’on leur proposait ne correspondaient pas toujours à leurs attentes». Pour le président de la société de gestion, l’offre de produits va évoluer vers des ETF d’un côté et des fonds à performance absolue de l’autre. Et dans cette dernière famille, il faudra compter sur des fonds de gestion alternative dont l’offre, prédit le patron de la société de gestion, va évoluer. «La gestion alternative, liquide, transparente aura son mot à dire tandis que la gestion alternative illiquide est vouée à s'étioler…" Enfin, revenant sur la consolidation à laquelle on assiste actuellement dans l’univers de «l’asset management», Edouard Carmignac a pour sa part laissé de côté tout projet d’acquisition d’une société de gestion- quand bien même sa maison, qui gère 33 milliards d’euros, a vocation à disposer d’actifs sous gestion nettement plus élevés. Il convient de «gérer» la croissance des encours a t-il-expliqué en substance. Cela n’est pas incompatible avec les projets, et notamment celui d’une présence en Asie à un horizon de cinq ans, ou plus près de la France, une incursion en Grande-Bretagne dont la culture actions est appréciable. Reste que le marché étant jugé fermé, Edouard Carmignac table sur le passeport Ucits IV pour s’y intéresser vraiment. Concernant la solidité de l'établissement, Edouard Carmignac a fait remarquer la grande hétérogéneité de sa clientèle à la fois diversifiée et paneuropéenne. Dans le détail, les investisseurs institutionnels ne représentent que 10 % de l’ensemble contre 35 % du côté des conseillers indépendants, 32 % pour les conseillers réseaux,19 % pour les banques et 4 % pour la clientèle privée. Un atout incontestable, l’entreprise ne risquant pas de subir la désaffection d’un investisseur institutionnel important dans sa gestion. Pour conclure, le patron de la maison de la Place Vendôme a regretté que si la France était le pays des droits de l’homme, elle n'était certainement pas celui des droits des épargnants fustigeant les banques qui rechignent à pratiquer l’architecture ouverte... dont il est clair qu’aujourd’hui, Carmignac Gestion tirerait profit.

La société de gestion italienne indépendante Azimut souhaite doubler ses encours sous gestion d’ici à 2015 à environ 27 milliards d’euros, a annoncé son PDG, Pietro Giuliani, à l’occasion de la publication des premiers résultats 2009. A fin décembre, ils s’établissaient à 13,9 milliards d’euros, en hausse de 14,3 % sur un an.Parmi ses autres projets, le gestionnaire veut, au premier semestre 2010, lancer de nouveaux compartiments du fonds luxembourgeois AZFUND1 : F1 Commodity Trading, qui investira directement dans des matières premières via des futures, Active Strategy, un fonds de fonds qui investira dans des Ucits III avec des techniques de gestion similaires à celles des hedge funds, et Dividend Premium, un fonds actions qui distribuera la contre-valeur des revenus du fonds deux fois par an. En 2009, Azimut devrait avoir dégagé un bénéfice net consolidé de 113-118 millions d’euros, soit une hausse de 169 % sur 2008 et le meilleur de son histoire. Ses revenus consolidés devraient s’établir entre 328 et 344 millions d’euros.

Comme il l’avait annoncé en février 2009, le Banco Sabadell a absorbé des demandes de remboursement des souscripteurs de son fonds immobilier Sabadell BS Inmobiliario, rapporte Expansión. Cela s’est traduit par un investissement de 279 millions d’euros, soit 29 % de l’encours du fonds. Si 1.400 souscripteurs sont sortis, quelque 13.000 sont restés.Le Sabadell a opéré comme le BBVA, qui a consacré 1,6 milliard d’euros pour maintenir à flot son fonds immobilier BBVA Propriedad.

Le gestionnaire de hedge funds Vega, qui est tombé à 400 millions de dollars d’encours après avoir atteint un pic de 12 milliards en 2004, affiche pour 2009 des performances de 93,85 % pour le Vega Select Opportunities (mais 70,6 % pour les souscripteurs qui paient des commissions) et de 62,34 % pour le Vega Global, rapporte Cotizalia. Le bon résultat du Vega Global est surtout attribuable aux positions prises par le gérant Ravi Mehra sur les devises.

La société de gestion danoise Jyske Invest vient de lancer un nouveau fonds obligataire, Jyske Invest High Grade Corporate Bonds. Ce produit est investi principalement dans des obligations d’entreprises émises en euros et bien notées par les agences de notation internationales. Le fonds n’a pas été approuvé à la commercisation en France et en Suisse, souligne Jyske Invest.

Dans le cadre d’un contrat de «sale and lease back» avec la filiale tchèque du britannique Tesco (Tesco Stores CR), l’allemand Deka Immobilien a acheté pour 36 millions d’euros le Tesco Distribution Center situé à 14 km de Prague. Cet actif logistique de 60.100 mètres carrés est affecté au portefeuille du Deka ImmobilienEuropa. L’an dernier, ce même fonds avait investi environ 34 millions d’euros dans l’acquisition d’un actif de Tesco situé dans la grande banlieue de Varsovie.

Le secteur des hedge funds affichera un encours sous gestion de 1.860 milliards de dollars à la fin décembre 2010, sous l’effet de performances annuelles moyennes de 10 % sur l’année et de 100 milliards de dollars de souscriptions nettes, selon une étude de Lipper citée par Hedge Week. Fin septembre 2009, les encours étaient à 1.550 milliards de dollars.