P { margin-bottom: 0.08in; } Morgan Stanley Investment Management (MSIM) on 11 March announced the launch of the Morgan Stanley Investment Funds (“MS INVF”) Global Morgage Securities Fund. “The fund will offer attractive returns by investing in a portfolio of mortgages and securities mortgage instruments issued by government agencies and private institutions,” a statement from Morgan Stanley IM says. The new fund adopts a constand and thematic “bottom-up” type investment logic, which combines global macroecnomic analysis, research and sectoral trend analysts to create a diversified portfolio of securitised products. Research teams at MSIM Global Mortgage seek to identify opportunities to create potential value in all segments of the securitisation market. The construction of portfolios is undertaken in three stages: identification of the security, deployment and evaluation. “We concentrate on our clients – in difficult market conditions, our objective is to develop products which offer our clients access to various asset classes. The Global Mortgage Securities Fund leverages the expertise of Long-Only investment professionals and helps our clients to achieve their investment objectives.” says Arthur Lev, head of MSIM Long-Only Business.

Le déficit des paiements courants de la France s’est élevé à 5 milliards d’euros en janvier contre un chiffre définitif de 3,8 milliards un mois plus tôt, selon les chiffres publiés hier par la Banque de France. En janvier, le déficit des échanges de biens s’est légèrement creusé à 6,7 milliards, alors que le compte des services a dégagé un excédent en baisse à 2,7 milliards, contre 3,3 milliards en décembre.

Le Trésor espagnol a indiqué hier qu’il procédera demain à une adjudication non prévue dans son calendrier de trois obligations d’échéances respectives à fin janvier 2029, fin juillet 2040 et fin juillet 2041. Les obligations seront assorties de coupons de 6%, 4,9% et 4,7%. Le département du Trésor avait prévenu en janvier qu’il se réservait le droit d’émettre d’autres titres en dehors de son calendrier officiel.

Le taux de défaut des émetteurs de dette notés en catégorie spéculative (high yield, HY) va rester élevé en Europe dans les 12 prochains mois malgré un léger mieux, estime dans une étude l’agence de crédit Standard & Poor’s. Elle indique que le nombre de défauts dans l’Europe des 30 a atteint 45 en 2012 contre 33 en 2011, soit le chiffre le plus élevé depuis le record de l’année 2009 qui avait enregistré 103 défauts parmi les émetteurs de cette catégorie. Sur les 45 défauts HY constatés en 2012, elle constate que 9 émetteurs ont fait appel à l'épargne publique et 36 étaient financés par des canaux privés. Le taux de défaut cumulé sur 12 mois au quatrième trimestre 2012 des entreprises HY publiques et privées s’est établi à 6,3% contre 4,6% fin de 2011. S&P prévoit que ce taux cumulé sur 12 mois s’élève à 6,1% à l’horizon mars 2014. Quant au taux de défaut des entreprises françaises notées HY, il est passé de 0,8% en 2011 à 8,7% en 2012, contre 14,2% en 2009.

L’Agence irlandaise du Trésor a indiqué avoir engagé 6 banques coordinatrices afin de monter sa première émission obligataire à 10 ans (échéance mars 2023) depuis le sauvetage financier du pays en 2010. Le placement, susceptible d’atteindre 3 milliards d’euros, pourrait être lancé dès aujourd’hui, selon Bloomberg qui se réfère à une source proche du dossier.

Labanque centrale allemandea accru ses réserves pour risques de 6,7 milliards d’euros à 14,4 milliards, si bien que ses bénéfices transférés au gouvernement se sont montés à 664 millions, contre 643 millions en 2011. Un bénéfice inférieur de moitié à ce qu’escomptait Berlin. La Buba ne cache pas son désaccord avec les mesures prises par la BCE pour aider le secteur bancaire, ce qui l’expose à des pertes potentiellement plus importantes en cas de défaut d’une banque.

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,6% en février, avec un taux d’inflation de 1,5% sur un an, a annoncé l’Office fédéral de la statistique en confirmant son estimation préliminaire du 28 février. L’indice des prix à la consommation harmonisé aux normes européennes (IPCH) a quant à lui été confirmé à +1,8% sur un an, avec une hausse mensuelle de 0,8%.

La production manufacturière britannique a connu en janvier sa plus forte baisse depuis juin 2012. Les chiffres publiés par l’Office national de la statistique montrent en effet que la production manufacturière a baissé en janvier de 1,5% par rapport au mois précédent. L’ensemble de la production industrielle, qui inclut l'énergie et les mines, a décliné de 1,2%, après une hausse de 1,1% en décembre.

Le gouvernement a pris des mesures de baisse des taxes, alors que les économistes prévoient une hausse des taux directeurs à 8% cette année

La quasi-totalité du conseil d'administration de l'American Securitization Forum a démissionné. Son directeur exécutif est sur la sellette

Les marchés actions européens devraient continuer leur hausse dans les semaines à venir mais leurs homologues américains affichent des signes de surchauffe

Un fondateur associé du fonds d’arbitrage Lodestone Natural Resources, Carl Axel Linderum, ferait parti des trois professionnels de la City de Londres arrêtés le mois dernier dans le cadre d’une vaste enquête sur un délit d’initiés, indique le journal. Un deuxième employé de Lodestone aurait également été arrêté. La société a été créée en 2011 avec seulement 100 millions de dollars d’actifs sous gestion.

Selon le journal qui se réfère aux propos du gouverneur de la Banque centrale Amando Tetangco et du Ministre des Finances Cesar Purisima, le pays étudie la création d’un fonds souverain. Il précise néanmoins que la réflexion sur le sujet en est encore au stade préliminaire.

L'opérateur a annoncé un partenariat stratégique pour le développement des produits dérivés avec son homologue sud-coréen, mais aussi philippin

La Commission chinoise de régulation bancaire a conseillé aux investisseurs la plus grande prudence dans la détention des obligations émises par les gouvernements locaux, rapporte le 21st Century Business Herald qui s’appuie sur les propos d’un responsable de la Commission. Celle-ci a publié un guide de gestion des risques conseillant aux banques de centraliser les achats de ce type de titres au niveau de leur siège social. Elle précise que certains gouvernements locaux ont emprunté de façon illégale auprès d’institutions non-bancaires à travers des véhicules de financement, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur leur taux de défaut.

Moins de six mois après avoir obtenu une extension d’agrément pour lancer une activité de gestion de fonds de dette, La Banque Postale Asset Management vient de réaliser un premier closing de 500 millions d’euros pour son premier fonds commun de titrisation, dédié aux créances immobilières et aux infrastructures. La société de gestion, qui avait recruté en juin dernier une équipe de professionnels dirigés par René Kassis pour lancer cette nouvelle expertise, a finalement réuni 300 millions d’euros auprès de son principal client investisseur, CNP Assurances, et le solde auprès entre autres de sa maison mère, La Banque Postale. Elle devrait ainsi démarrer ses premiers investissements tout en poursuivant sa période de souscription pendant une durée de neuf mois. Pour l’année 2012, la société de gestion, qui affiche 137,5 milliards d’euros d’encours, a réalisé une collecte nette de 3,5 milliards d’euros, contre près de 750 millions en 2011.

Président-fondateur de la société d'actuariat-conseil Fixage, Michel Piermay accompagne ses clients institutionnels dans leur gestion financière. Depuis l'an passé, il a noté un retour des investisseurs institutionnels sur les actions, un mouvement qui se prolonge. Les réallocations des portefeuilles de ses clients laissent encore peu de place à la gestion de transition.

Apax Partners MidMarket a signé un protocole d’accord en vue de la cession des deux câblo-opérateurs détenus par Codilink, une société du fonds Apax France VIII. Codilink est la société holding de Numericable Belgique/Luxembourg, un des principaux câblo-opérateurs des régions de Bruxelles et Hainaut et du Luxembourg, et de Cabovisao, le deuxième câblo-opérateur au Portugal.

Le groupe allemand de services aux collectivités RWE a engagé Goldman Sachs pour mener à bien la vente de sa filiale DEA d’exploration pétrolière et gazière, a-t-on appris mardi auprès de deux sources au fait du dossier. RWE a annoncé la semaine dernière la cession de DEA dans le cadre de ses efforts pour réduire son endettement, actuellement de 33 milliards d’euros. L’une des sources a évalué la filiale à environ cinq milliards d’euros.

Eric Sasson quitte Carlyle Real Estate Europe pour créer un nouveau fonds d’investissement immobilier européen avec Robert Hodges, numéro 2 de Carlyle Real Estate Europe et Oussama Daher, CFO, indique Business Immo.

Les américaines Pimco, Franklin Templeton et BlackRock ont été les sociétés de gestion ayant enregistré la plus forte collecte en Europe sur les dix dernières années (hors fonds monétaires et ETF). Ainsi, Pimco a enregistré des souscriptions annuelles moyennes de 8,668 milliards de dollars sur la décennie, devant Franklin Templeton (7,824 milliards) et BlackRock (7,797 milliards).En quatrième position arrive l’un des deux seuls français du top 25, Axa, avec 5,386 milliards d’euros. L’autre français est Carmignac, qui est sixième (après M&G) avec des souscriptions annuelles moyennes de 4,053 milliards d’euros.Lipper note que les 20 sociétés figurant dans le classement des «best sellers» sur la dernière décennie ont un profil différent. Ainsi, on y retrouve des sociétés indépendantes, des banques privées et des filiales de banques.

Le fonds qui s’est le mieux vendu en 2012 en Europe a été le AllianceBernstein – American Income Portfolio du groupe Axa-Alliance Bernstein, avec des souscriptions nettes de 8,23 milliards d’euros, selon le rapport annuel sur les fonds européen de Lipper publié lundi.Pimco occupe les trois places qui suivent, avec le Pimco GIS Total Return Bond Fund (8,06 milliards d’euros), le Pimco GIS Global Investment Grade Credit (5,86 milliards d’euros) et le Pimco GIS Diversified Income Fund (5,58 milliards d’euros).A la quatrième et à la cinquième places, figurent deux sociétés de gestion britanniques : Standard Life et M&G avec le Standard Life Global Absolute Return Strategies (5,49 milliards d’euros) et M&G Optimal Income Fund (5,14 milliards d’euros).En septième et huitième position, le groupe Axa resurgit avec deux fonds obligataires à haut rendement Axa IM FIIS – US Short Duration High Yield (4,55 milliards d’euros) et le AllianceBernstein – Global High Yield Portfolio (3,79 milliards d’euros). Un autre fonds high yield se classe neuvième : le Allianz Global Investors Fund – Allianz US High Yield (3,72 milliards d’euros). Enfin, à la dixième place on retrouve Pimco, avec le Pimco GIS Unconstrained Bond Fund (2,92 milliards d’euros).Le classement est clairement dominé par les fonds obligataires, qui ont en 2012 enregistré des souscriptions nettes de 225,2 milliards d’euros en Europe, tandis que le secteur dans son ensemble engrangeait en net 225,2 milliards d’euros.Le premier fonds actions n’arrive qu’en douzième place avec le M&G Global Dividend.Deux seuls groupes français figurent dans le classement des 25 fonds les plus vendus : Axa, plusieurs fois cités dans le top 10, et Carmignac Gestion, avec Carmignac Patrimoine, qui a recueilli en 2012 1,97 milliard d’euros.Ce dernier reste néanmoins le deuxième plus gros fonds paneuropéen, avec 28,01 milliards d’euros à fin décembre. Le premier fonds n’a pas non plus changé : il s’agit du Templeton Global Bond Fund, avec 34,25 milliards d’euros. Quant au Pimco GIS Total Return Bond Fund, il se hisse de la quatrième à la troisième place, avec 25,83 milliards d’euros, dépassant le Templeton Glohal Total Return Fund.

Le gérant de hedge funds milliardaire John Paulson envisage d’abandonner New York, où il est né, pour Porto Rico, en vue de protéger sa fortune des autorités fiscales américaines, rapporte le Financial Times. Porto Rico vient de faire passer une loi destinée à encourager les personnes fortunées à s’installer dans l’île. Parallèlement, les Etats-Unis pourraient éliminer un abattement fiscal pour les entreprises dans la gestion alternative.

L’Agefi rapporte que les fonds Blackstone et Ivanhoé Cambridge (Caisse des dépôts du Québec) se posent comme futurs actionnaires de référence de la foncière française Gecina. Les deux fonds continuent à acheter la dette des familles Rivero et Soler, qui détiennent respectivement 16,11% et 15,24% du capital de l’entreprise via deux holdings qui ne peuvent faire face au refinancement de leur dette de 1,6 milliard d’euros, garantie par leurs actions Gecina. Blackstone et Ivanhoé Cambridge ont annoncé hier soir détenir 64,7% de cette dette, soit environ 1,04 milliard d’euros, indique le quotidien.

L’Agefi rapporte que Jean-Laurent Bonnafé, directeur général de BNP Paribas, a bénéficié l’an dernier d’une rémunération de 2,87 millions d’euros (et touché effectivement 1, 93 million d’euros). Ce package qui comprend les salaires fixe et variable, les jetons de présence et avantages en nature est en hausse de 42 % par rapport à l’exercice précédent. Jean-Laurent Bonnafé était alors directeur général délégué, avant d'être promu le 1er décembre 2011. Son salaire fixe, qui était de 820.000 euros en 2011, a été porté de 1,05 million d’euros à 1,25 million d’euros le 1er juillet dernier. Sa rémunération totale a quant à elle progressé de 31%, pour atteindre 3,18 millions d’euros.

Confirmant ce qu’il l’avait indiqué récemment à Paris (lire Newsmanagers du 27 février), Dominique Carrel-Billiard, directeur général d’Axa Investment Managers a indiqué au Financial Times Fund Management (FTFM) que la société qu’il dirige va être très active en matière de débauchage d'équipes auprès de la concurrence, une formule dont la rentabilité est beaucoup plus sûre que la croissance externe. Le manager est particulièrement intéressé par des équipes marchés émergents, loans et de gestion sous contrainte de passif (LDI).

La société AXA Private Equity, qui est depuis octobre 2012 actionnaire de référence du groupe d’ingénierie industrielle Fives, a annoncé, lundi 11 mars, que ce dernier a signé un accord en vue de l’acquisition de MAG Americas, un groupe international spécialiste des biens d’équipements de haute technologie. La réalisation de cette opération est soumise à l’approbation des autorités réglementaires compétentes.MAG Americas emploie environ 1 000 personnes basées aux Etats-Unis, en France, au Canada, en Chine et en Corée du Sud. En 2012, la société dispose d’un portefeuille de 100 brevets et a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 400 millions de dollars, dont deux tiers en Amérique du Nord.

Sur l’ensemble de 2012, l’encours géré par Natixis Global Asset Management (NGAM) a augmenté de 47 milliards d’euros pour atteindre 591 milliards, les plus fortes souscriptions nettes provenant des Etats-Unis, avec 4,5 milliards d’euros, rapporte la Börsen-Zeitung. Pierre Servant, directeur général de NGAM, précise que le holding est dirigé depuis 2000 de Paris et de Boston. Comme le marché mondial de la gestion d’actifs se situe à 50 % aux Etats-Unis et à 30 % en Europe, il est très important d’être franco-américain, souligne le manager.

Crédit agricole S.A. signera la cession du courtier Cheuvreux à Kepler Capital Markets le 22 mars et prend à sa charge un plan de restructuration de la filiale à hauteur de 100 millions d’euros, a déclaré à Reuters une source proche du courtier actions. La valeur de l’opération devrait ainsi être «négative» à hauteur de 70 millions pour la banque verte, a-t-elle ajouté. CASA avait prévenu au troisième trimestre que la cession de Cheuvreux se traduirait par une charge exceptionnelle de 181 millions d’euros, sans donner davantage de détails. «Ce montant atteint en réalité 192 millions d’euros. Il y a la perte de Cheuvreux au titre de 2012, soit 92 millions, et 100 millions pour la restructuration qui interviendra cette année», a expliqué la source. La somme prévue dans le plan de restructuration servira notamment à financer 290 départs au sein de Cheuvreux en France, une structure qui compte près de 360 personnes.En juillet 2012, Kepler et CASA avait annoncé leur entrée en discussions exclusives en vue de créer un «leader indépendant du courtage en Europe», en partenariat avec l’Italien UniCredit (Newsmanagers du 18/07/2012). «Il a été convenu que Kepler paye 30 millions d’euros au Crédit agricole mais, retraité du coût de la restructuration, le ‘deal’ est négatif de 70 millions», a fait valoir la source.Une porte-parole du Crédit agricole s’est refusée à tout commentaire lundi après-midi et personne n'était immédiatement joignable chez Kepler. A l’issue de la transaction, le capital de la nouvelle entité, Kepler Cheuvreux, sera contrôlé à 40% par les salariés, à 16,5% par le fonds d’investissement BlackFin, à 14% par la Caisse des dépôts et à 4,5% par Crédit Mutuel Arkea. UniCredit et Gruppo Banca Leonardo détiendront chacun une participation de 5% tandis que CASA, via Crédit agricole corporate and investment banking (Cacib), restera propriétaire d’une participation résiduelle de 15%.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé le 11 mars le lancement du Morgan Stanley Investment Funds (“MS INVF”) Global Mortgage Securities Fund. «Le fonds proposera un taux de rendement attrayant en investissant dans un portefeuille de prêts hypothécaires et d’instruments de créances titrisése émis par des agences gouvernementales et des institutions privées», précise un communiqué de Morgan Stanley IM."Le marché hypothécaire international est vaste et dynamique. Les préférences et les convictions des investisseurs peuvent changer au fil du temps pour des raisons de contraintes réglementaires, de valeurs d’actifs et d’accès au crédit. Cela crée des dislocations en valeur relative et de fortes opportunités d’investissement dans l’hypothécaire. Pour identifier rapidement ces opportunités avec une perspective de long terme, notre équipe expérimentée et informée s’appuie sur un processus de placement rigoureux et sur la recherche», déclare Sheila Huang, responsable de l’équipe MSIM Mortgage.Le nouveau fonds adopte une logique d’investissement constante et thématique de type «bottom-up», qui combine analyse macroéconomique globale, recherche et analyse de tendances sectorielles pour créer un portefeuille diversifié de produits titrisés. Les équipes de recherche de MSIM Global Mortgage cherchent à identifier des opportunités de création de valeur potentielle dans tous les segments du marché de la titrisation. La constitution des portefeuilles s’effectue en trois étapes : l’identification de valeur, la mise en oeuvre et l’évaluation."Nous nous concentrons sur nos clients – dans ces conditions difficiles de marché, notre objectif est de développer des produits offrant à nos clients un accès à différentes classes d’actifs. Le Global Mortgage Securities Fund fait valoir l’expertise de professionnels de l’investissement Long-Only et aide nos clients à atteindre leurs objectifs d’investissement», ajoute Arthur Lev, responsable de MSIM Long-Only Business.