Les onze pays de la zone euro concernés par la taxe sur les transactions financières (TTF) ne sont pas parvenus à se mettre d’accord sur les grandes lignes du projet hier, à l’occasion de l’Eurogroupe (lire aussi page 21). Mais le sujet sera à nouveau discuté aujourd’hui au Conseil des affaires économiques et financières (Ecofin). L’absence d’accord pourrait remettre en cause l’instauration, début 2016, de ce prélèvement contesté.

InterContinental Hotels Group a vendu les murs de l’hôtel parisien, situé face à l’Opéra, au qatari Constellation. Conformément à ce qui avait été annoncé cet été, le montant de la transaction s'élève à 330 millions d’euros. Elle devrait être finalisée à la fin du premier trimestre 2015. Constellation s’est par ailleurs engagé à investir 60 millions d’euros supplémentaires dans la rénovation.

OFI a clos fin novembre la période de souscription du fonds OFI Crédit ETI. Dix-huit investisseurs européens ont souscrit 205 millions d’euros. Le fonds apportera des financements obligataires senior d’une maturité de 5 à 7 ans à des «entreprises majoritairement françaises, dont le chiffre d’affaires est compris entre 100 et 500 millions d’euros», selon son communiqué. L’argent sera déployé jusqu’en avril 2016.

Royal Bank of Scotland a lancé le processus de vente de sa banque privée Coutts International en invitant au moins 10 acquéreurs potentiels à lui soumettre des propositions, a appris Reuters. Goldman Sachs, sa banque conseil, a notamment ciblé DBS, United Overseas Bank, Malayan Banking, la Société Générale, HSBC, Bank J. Safra Sarasin , BNP Paribas, Credit Suisse, Julius Baer et Banque de Montréal.

Intercontinental Exchange (ICE) a annoncé lundi son intention de vendre environ 4,2 millions d’actions Euronext, représentant 6% du capital de l’opérateur boursier, dans le cadre d’une procédure de placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels. A l’issue de ce placement privé (et dans le cas où tous les titres mis en vente par le groupe américain trouveraient preneurs), ICE ne sera plus actionnaire d’Euronext. Les banques en charge de l’opération (Société Générale CIB, ABN Amro, JPMorgan) ont précisé hier soir que ce placement se ferait au prix de 23 euros par action, représentant un montant de 96,8 millions d’euros. L’action Euronext a clôturé lundi en hausse de 3,79%, à 24,66 euros. ICE a introduit en Bourse Euronext à la fin du mois de juin dernier, à la suite de l’acquisition de Nyse Euronext, conclu en novembre 2013 ; le groupe de places de marché ne souhaitait pas conserver l’opérateur boursier européen.

L’ancien directeur des opérations de back-office de Bernard Madoff a été condamné lundi à 10 ans de prison pour avoir aidé pendant des décennies son patron à dissimuler la nature de son escroquerie pyramidale. Daniel Bonventre, âgé de 67 ans, est le premier à connaître sa peine parmi les cinq ex-collaborateurs de Bernard Madoff jugés coupables en mars notamment de fraude boursière en bande organisée.

Le plus important hedge fund coté au monde a indiqué hier qu’il allait récupérer la gestion d’un fonds de hedge funds de Merrill Lynch, dont les encours atteignent 1,2 milliard de dollars. Il sera intégré au sein de FRM, qui regroupe la gestion de fonds de hedge funds de Man. L’acquisition de ce portefeuille confirme la consolidation dans ce segment de marché; elle permettra en outre à Man de renforcer sa présence aux Etats-Unis, a indiqué le groupe.

Le pôle Alternatives (investissements alternatifs) devient le quatrième pilier de la plateforme d'investissement mondiale d'Allianz GI. Cette initiative marque l'importance croissante de ces nouvelles stratégies pour les clients : les encours sous gestion correspondants ont plus que doublé en un an. Spencer Rhodes devient Global Business Manager du pôle Alternatives.

Jean-Baptiste Bellon a été élu président du Conseil d’administration de la SFAF, à l’issue de la séance du 1er décembre dernier.

Un an avant la COP21, les investisseurs européens se mobilisent. C’est ce qui ressort de l’enquête réalisée par Novethic, avec le soutien de Petercam IAM. Elle est publiée à l’occasion du colloque annuel « Stratégies ESG pour investisseurs responsables » qui réunit les grandes institutions financières intégrant des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans leur gestion.

Sogecap, la compagnie d’assurance-vie et de capitalisation du groupe Société Générale, s’intéresse aux infrastructures depuis trois ans. Eric Joseph, directeur des investissements, détaille sa stratégie sur cette classe d’actifs au micro d’Instit Invest : «Nous avons des engagements de très long terme au sein de notre clientèle, c’est pourquoi nous pouvons consacrer une partie de notre portefeuille financier à l’infrastructure, et ainsi profiter d’une prime d’illiquidité. J’aimerais pouvoir augmenter ses investissements dans cette classe d’actifs et souhaiterais approcher les 350 millions d’euros investis en equity infrastructure à la fin de l’année, ce qui représenterait 0,5% de notre portefeuille global. La compagnie privilégie des investissements Brownfield, mais ne s’empêche pas de regarder le Greenfield. Pour le moment, les investissements s’opèrent plutôt sur des fonds spécialisés en infrastructures. Cette année, nous étudions la possibilité de co-investir en infrastructures avec des équipes de gérants spécialisés dans ce domaine comme celles d’Axa, Access, de Meridian, de Macquarie ou encore de Goldman Sachs.»

L’enseigne de bars, restaurants et micro-brasseries FrogPubs, créée en 1993 et présente à Paris, Bordeaux et Toulouse au travers de 10 points de vente (8 FrogPubs et 2 FrogBurger) annonce l’arrivée d’Amundi Private Equity Funds (Amundi PEF) dans son capital. Cette prise de participation minoritaire remplace le fonds sortant Ciclad. FrogPubs, qui brasse sa propre bière, compte ouvrir 4 nouvelles adresses par an, à Paris et en province.

Standard & Poor’s a abaissé vendredi 5 décembre 2014 les notes de huit départements français et confirmé la note d’un neuvième. Les départements dégradés sont le Bas-Rhin, la Dordogne, l’Essonne, l’Eure, la Gironde, la Meuse, l’Oise, la Seine-et-Marne. Ces actions font suite à la révision à la baisse de l’appréciation du cadre institutionnel et financier dans lequel opère l’ensemble des départements français, et non de leur profil individuel de crédit, précise l’agence. «La baisse importante des concours financiers de l’Etat aux collectivités locales entre 2015 et 2017, sans mécanismes structurels et suffisamment importants pour compenser la hausse des dépenses sociales, accroît fortement la pression budgétaire sur les départements», souligne S&P.

Dans un communiqué, les ministres des Finances de la zone euro disent partager l’analyse de la Commission sur la non conformité du budget français au regard du pacte de stabilité et estiment que «des mesures additionnelles seront nécessaires pour montrer une amélioration de l’effort structurel». En juin 2013, l’Eurogroupe avait demandé à Paris de réduire de 0,8 point de PIB son déficit structurel en 2014 et encore en 2015.

Le régulateur du marché japonais a recommandé le 5 décembre d’infliger une amende à un hedge fund de Hong Kong pour manipulation de marché, selon une information de Bloomberg.

Credit Suisse prévoit de réduire son activité de services aux hedge funds ou prime brokerage, selon le Financial Times. La banque fait l’objet de pressions de la part des investisseurs, inquiets de la taille du bilan de son pôle de banque d’investissement.

Le groupe suisse Vontobel Asset Management vient de lancer un fonds de matières premières dont la particularité est de se consacrer exclusivement aux secteurs de l’énergie, des métaux industriels et des métaux précieux, rapporte Citywire Global. Baptisé Vontobel Fund – Belvista non-Food Commodity, ce véhicule a été lancé le 28 novembre. La gestion du fonds est supervisée par Jon Anderson qui investira principalement via des dérivés sur les indices de marchés des matières premières ou des ETF mais aussi à travers de la dette. Pour ce fonds, Vontobel a retenu deux indices de référence: le Bloomberg Commodity ex-Agriculture et le Livestock Capped Index Total Return. A ce stade, le fonds est enregistré au Luxembourg, en Suisse, en Autriche, en Allemagne et en Italie.

Union Investment a annoncé avoir racheté un centre logistique de DHL, filiale de Deutsche Post, situé dans l’agglomération de Hambourg pour un montant d’environ 55 millions d’euros. Ce nouveau bien sera géré dans le fonds immobilier ouvert Unilmmo: Deutschland.

Président de (AFG), Paul-Henri de La Porte du Theil dresse pour Newsmanagers un panorama lucide de la gestion française. En pointant ses atouts, comme l'internationalisation de ses encours et son développement d'ores et déjà réussi hors de nos frontières. En n'omettant pas non plus de citer ses handicaps, inhérent dans l'Hexagone à la fiscalité plus favorable de placements concurrents, ou à l'absence de fonds de pension. Enfin, Paul-Henri de La Porte du Theil n'oublie pas d'égratigner le Luxembourg dès lors que celui-ci laisse entendre qu'il est incontournable pour réussir en Europe...

Les fonds de pension vont augmenter leur exposition aux investissements alternatifs, selon un sondage réalisé par State Street en partenariat avec le pôle de recherche de The Economist EIU auprès de plus de 130 fonds de pension dans le monde. Plus de trois quarts (77%) des participants au sondage indiquent que leur appétit pour le risque va augmenter au cours des trois prochaines années.Dans un contexte de taux d’intérêt toujours très bas, les fonds de pension vont notamment investir dans l’alternatif. Plus précisément, les fonds de pension sont 60% à envisager de s’exposer au private equity, 54% aux prêts directs, 46% à l’immobilier et 39% aux infrastructures. Et 29% des fonds de pension qui investissent déjà dans les hedge funds veulent accroître leur allocation tandis que 25% investiront dans la classe d’actifs pour la première fois. Autre enseignement du sondage, plus de la moitié des hedge funds (53%) souhaitent accroître leur utilisation des stratégies d’investissement à bas coûts, à l’instar des stratégies passives. Autre tendance relevée par le sondage, la volonté des fonds de pension dans leur ensemble de réintégrer en interne la gestion de leur portefeuille, notamment pour des questions de coûts : en moyenne, les fonds de pension consacrent 46 points de base à la gestion externe, contre seulement 8 points de base pour une gestion mise en œuvre en interne.

Près d’un tiers des investisseurs institutionnels européens estiment être exposés au risque carbone, montre Novethic, qui a interrogé 185 investisseurs de long terme dans 13 pays européens à la tête de plus de 6.000 milliards d’euros d’actifs. Mais à un an de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques, ils ne sont que 12 % à avoir réalisé une empreinte carbone de leurs portefeuilles et 10 % à avoir déployé une stratégie d’investissement bas carbone.De même, seuls 31 investisseurs sur les 185 sondés ont signé la déclaration solennelle sur le changement climatique dans le cadre du sommet climat organisé à New York par les Nations Unies et 67 % ont déclaré n’avoir entrepris aucune démarche concrète dans ce domaine. Les signataires reconnaissent que les émissions de gaz à effet de serre vont avoir un impact sur leurs investissements et s’engagent à orienter leurs financements vers une économie moins émettrice de carbone.Pour gérer le risque carbone, plusieurs approches existent. Novethic classe les investisseurs qui reconnaissent le risque carbone en deux catégories : ceux qui veulent le gérer et font le choix de la « décarbonisation » des portefeuilles, et ceux qui veulent le limiter au minimum et choisissent de désinvestir les secteurs les plus carbo-intensifs, à commencer par le charbon et le pétrole. Très controversé, le sujet du désinvestissement est actuellement au cœur de l’actualité. La semaine dernière, un rapport d’experts a déconseillé à l’imposant fonds souverain norvégien de sortir des combustibles fossiles, ce qui a été préconisé par certains. Le sujet a aussi divisé les intervenants d’une table ronde sur la mobilisation des investisseurs sur le climat dans le cadre du colloque annuel de Novethic « Stratégies ESG pour investisseurs responsables ». Ainsi, Philippe Desfossés, le directeur de l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp), s’est interrogé sur les bienfaits d’une telle pratique pour les actions. « Lorsque vous voulez vendre un titre, il faut trouver un acheteur. Donc, si je vends des pétrolières pour « décarboner » mon portefeuille, je vais « carboner » le porterfeuille d’un autre ! Je ne vois pas la pertinence de la chose », s’est-il exclamé. En revanche, il estime qu’une telle approche d’exclusion peut avoir du sens pour les obligations, qui ont une durée de vie. En matière de risque carbone, Philippe Desfossés prône plutôt une approche d’engagement. L’Erafp a été le premier investisseur français à publier l’empreinte carbone de son portefeuille. Chez Storebrand en Norvège, en revanche, on pratique l’exclusion depuis plusieurs années. Christine Torklep Meisingset, responsable de la recherche ESG et gérante de portefeuille, le désinvestissement n’est qu’un outil parmi d’autres pour réduire le risque carbone. Et depuis qu’elle pratique cette stratégie, elle n’a pas subi de revers en matière financière. Elle observe en tout cas que le risque carbone et le sujet du changement climatique sont de plus en plus présents dans l’agenda des politiques européens et mondiaux…

72 % des investisseurs institutionnels européens affirment avoir formalisé leurs politiques d’investissement responsable, montre la dernière étude de Novethic (*), qui a interrogé 185 investisseurs de long terme dans 13 pays européens, détenant plus de 6.000 milliards d’euros d’actifs. Cela représente 7 points de plus qu’en 2013, où ils n’étaient que 65 %, et 11 points de plus qu’en 2012 (61 %).Entre outre, plus de la moitié d’entre eux (56 %) intègrent les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans toutes leurs classes d’actifs (actions, obligations, immobilier…). L’an passé, la proportion n’était que de 36 %. 24 % déclarent une intégration partielle et 5 % sont en phase de test.Les institutionnels se comportent également beaucoup plus « comme des donneurs d’ordres dont les exigences sont plus explicites dans les mandats qu’ils confient à des sociétés de gestion », analyse Novethic. Ainsi, 50 % des sondés leur imposent désormais des contraintes ESG, soit deux fois plus que l’année précédente, et ils sont aussi nombreux à réaliser un suivi de la qualité ESG de leurs portefeuilles. De plus, 46 % d’entre eux réclament un reporting ESG, soit une hausse de 15 points sur un an.S’agissant des pratiques d’investissement responsable, elles restent orientées sur la prévention des risques. Ainsi, « les investisseurs qui préfèrent limiter ou écarter les émetteurs les moins bien notés sont plus nombreux que ceux qui sélectionnent les mieux notés », observe Novethic. Dans le même temps, l’engagement actionnarial prend de l’ampleur, même si le plus souvent, la démarche relève seulement d’un dialogue direct entre investisseurs et entreprises.Enfin, si l’on note globalement des progrès, l’image est plus contrastée à l’échelle de chaque pays. En la matière, les pays du Nord de l’Europe sont les plus avancés. Pour Novethic, ce sont les investisseurs suédois qui pratiquent l’investissement responsable le plus complet. La France, quant à elle, se classe dans la moyenne européenne. Les investisseurs français montent en puissance en termes de formalisation de leurs politiques d’investissement responsable et de déploiement de l’intégration ESGF à toutes leurs classes d’actifs. Mais ils restent en retrait sur la transparence : seuls 44 % des répondants français publient un reporting ESG, soit 10 points de moins que la moyenne européenne !(*) L’étude de Novethic a été réalisée en partenariat avec Petercam Institutional Asset Management (portrait des investisseurs responsables européens).

Paul Marson, qui a officié au cours de sa carrière en tant que directeur des investissements chez Goldman Sachs Wealth, Morgan Stanley Wealth et Lombard Odier, s’est associé à l’une de ses anciennes collègues de Goldman Sachs, Milena Ivanova, pour lancer à Londres leur propre boutique de gestion de fortune, rapporte Citywire. La nouvelle structure a été baptisée Monogram. Paul Marson en sera le responsable de la gestion des investissements tandis que Milena Ivanova sera responsable du développement de l’activité. La société a déjà lancé un premier fonds domicilié au Luxembourg. Monogram cible les familles très fortunées («high net worth»), les fondations et les dotations («endowments»).

Hargreaves Lansdown, la plate-forme de distribution qui propose des produits financiers aux investisseurs particuliers au Royaume-Uni, a annoncé ce 5 décembre que Tracey Taylor avait décidé de quitter le groupe fin juin 2015 et qu’elle démissionnait donc de ses fonctions de directeur financier avec effet au 5 décembre 2014. L’intéressée restera toutefois au sein du groupe jusqu’au 30 juin 2015 «afin d’assurer une transition en douceur et de superviser un certain nombre de projets opérationnels», précise le groupe dans un communiqué. Sans attendre, le conseil d’administration s’est lancé en quête d’un ou d’une remplaçante. Dans l’immédiat, Hargreaves Lansdown a nommé Simon Cleveland, «partner» chez Deloitte, en qualité de directeur financier par intérim à compter du 8 décembre.

Le fonds activiste britannique Crystal Amber discute avec des investisseurs étrangers d’une entrée au capital de Sainsbury’s afin de pousser le distributeur à se restructurer et éventuellement ouvrir la porte à une OPA, rapporte le Sunday Telegraph.Le journal dominical, sans citer ses sources, explique que Crystal Amber a été approché cette année par un fonds américain intéressé par une participation significative dans le numéro trois britannique de la distribution alimentaire. Depuis, Crystal Amber envisage de prendre lui-même une participation de plusieurs dizaines de millions de livres dans Sainsbury’s afin de devenir acteur du dossier.Selon le Sunday Telegraph, Crystal Amber estime qu’une coalition de fonds activistes pourrait soit provoquer une OPA sur Sainsbury d’un autre grand distributeur, soit contraindre le groupe à se restructurer en cédant par exemple son immobilier.

Dalton Strategic Partnership a ajouté Fumio Matsumoto dans l’équipe de gestion actions japonaises, rapporte Citywire. L’intéressé, qui a rejoint la société en janvier 2014, va s’occuper de la gestion au quotidien des fonds the Melchior Selected Trust Japan Advantage et Melchior Japan Advantage.

Le groupe de construction britannique Balfour Beatty a annoncé, ce 5 décembre, qu’il rejetait l’offre de 1 milliard de livres sur son portefeuille d’actifs de partenariat public-privé (PPP) faite par John Laing Infrastructure Fund, l’un des plus importants fonds d’investissement en infrastructures coté en Europe (Lire NewsManagers du 2 décembre 2014). Balfour estime en effet que cette proposition sous-évalue significativement son portefeuille de PPP, l’estimant à 1,05 milliard de livres, et qu’il obtiendrait une meilleure valorisation en procédant à une vente d’actifs pour chaque projet lorsque ceux-ci seront à maturité.

Le propriétaire de Canary Wharf a indiqué le 5 décembre qu’il avait refusé l’offre revue à la hausse émanant du Qatar et d’un investisseur nord-américain. Songbird Estates estime que les 350 pence par action, soit quelque 2,6 milliards de livres (contre 2,2 milliards de livres précédemment), proposés par le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA) et Brookfield Property Partners, ne reflètent pas vraiment «la valeur réelle de la société, sa position unique ainsi que son potentiel de croissance». Songbird détient 69,4% de Canary Wharf Group, Brookfield étant le deuxième plus grand actionnaire avec un peu plus de 22%. De son côté, QIA détient 28,6% de Songbird, l’investisseur Simon Glick, basé à New York, détenant 26% et le fonds souverain chinois 15,8%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Denmark’s Danske Bank Private Banking will launch a family office activity in January to address the needs of its clients with considerable and complex assets, realtid reports.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pension funds have increased their exposure to alternative investments, according to a survey performed by State Street in partnership with the research unit of the Economist EIU of more than 130 pension funds worldwide. More than three quarters of respondents to the survey (77%) say that their appetite for risk will increase in the next three years. In a context of interest rates remaining very low, pension funds will invest in alternative assets. More precisely, 60% of pension funds are planning to expose themselves to private equity, 54% to direct loans, 46% to real estate and 39% to infrastructure. And 29% of pension funds which already invest in hedge funds are planning to increase their allocation, while 25% are investing in the asset class for the first time. Another finding of the survey is that more than half of hedge funds (53%) would like to increase their use of low-cost investment strategies, such as passive strategies. Another trend noted by the survey is a desire on the part of pension funds as a whole to internally reintegrate the management of their portfolios, particularly for questions of cost: on average, pension funds dedicate 46 basis points to external management, compared with only 8 basis points for management carried out internally.