L’IA peut aider le secteur à renouveler sa valeur ajoutée, pas seulement en performance de gestion. Une quête de longue haleine.

Epargne salariale

Les investissements directs étrangers (IDE) mondiaux ont chuté de 41 % au premier semestre de l’année. Ils sont passés de 800 milliards de dollars (six premiers mois de 2017) à 470 milliards. Explication de la Cnuced qui publie ces chiffres : cette chute est due en majeure partie aux rapatriements aux Etats-Unis des bénéfices accumulés à l’étranger par les filiales des entreprises américaines. Bref, c’est la conséquence de la réforme fiscale de Donald Trump.

Moody’s a maintenu la note « AAA stable » de la dette publique des Etats-Unis. Pour l’heure, des trois grandes agences de notation, seule S&P a dégradé les Etats-Unis en 2011 à « AA+ ». Mais Moody’s prévient : les inégalités de revenus croissantes aux Etats-Unis sont une considération sociale clé qui peut affecter le profil de crédit du pays à travers plusieurs critères de notation aussi bien institutionnels, économiques que fiscaux. Les inégalités croissantes rendent politiquement plus difficile le redressement de la dynamique budgétaire à moyen terme. Avec les monumentaux déficits budgétaires fédéraux prévus au cours des prochaines années, les Etats-Unis sont prévenus.

Pour certains, ces acteurs de l’immobilier empruntent avec mesure. Pour d’autres, le secteur se laisse tenter par l’argent facile.

Dégradation. Jour après jour, la dette souveraine italienne s’éloigne de ses homologues du clan « Périphériques » dans laquelle elle était classée il y a encore quelques mois avec l’Espagne et le Portugal, pour se rapprocher de la mal notée, la Grèce. Quelque 250 points de base (pb) séparaient les rendements à 10 ans italien et grec début avril, reflétant les différences de notes accordées par les agences de notation à chacun des deux pays. L’écart s’est réduit à 85 pb ces derniers jours. Le jugement du marché est sans appel. Il exprime sa conviction que la politique budgétaire de Rome va conduire les agences de rating à dégrader la dette publique italienne. Deux économistes de Natixis, Camille Neuville et Cyril Regnat, en sont eux aussi convaincus : « Au vu du ton agressif adopté par le gouvernement italien envers ses engagements européens, l’issue la plus probable est une dégradation de la note de l’Italie à BBB-, avec ‘outlook’ stable », écrivent-ils dans une note. Ils envisagent un spread Bund-BTP jusqu’à 400 pb pour le scénario le plus défavorable. Moody’s et S&P donnent leur verdict fin octobre 2018, Fitch en mars 2019.

La réunion du Conseil européen d'hier soir n’a pas permis de faire avancer les choses, et les prochaines étapes ne sont pas claires.

Smithson, la nouvelle société d’investissement cotée (investment trust) de Terry Smith, a levé 822,5 millions de livres (935 millions d’euros) à l’occasion de son introduction à la Bourse de Londres, bien au-dessus de l’objectif initial officiel de 250 millions de livres et de la cible révisée à 600 millions. Smithson bat ainsi le record pour ce genre d’opération, détenu par Patient Capital. La société d’investissement de Neil Woodford avait levé 800 millions de livres il y a trois ans. Le nouveau fonds sera géré par Simon Barnard et Will Morgan. Terry Smith, connu pour ses stratégies d’investissement stock picking, sera chief investment officer. Il investira dans des sociétés small et midcaps, trop petites pour intégrer Fundsmith Equity, le fonds amiral de Terry Smith. Ce dernière gère actuellement 14 milliards de livres.

Smithson, la nouvelle société d’investissement cotée (investment trust) de Terry Smith, a levé 822,5 millions de livres (935 millions d’euros) à l’occasion de son introduction à la Bourse de Londres, bien au-dessus de l’objectif initial officiel de 250 millions de livres et de la cible révisée à 600 millions. Smithson bat ainsi le record pour ce genre d’opération, détenu par Patient Capital. La société d’investissement de Neil Woodford avait levé 800 millions de livres il y a 3 ans.

Asset management at Goldman Sachs is continuing its forward march. In third quarter 2018, the investment management unit at the US bank earned net inflows of USD21bn, after USD18bn the previous month. Long-term products earned USD13bn in net subscriptions, while liquidity products brought in USD8bn in incoming net inflows. In this environment, assets under supervision by Goldman Sachs Investment Management (Goldman Sachs IM) totalled USD1.550trn, up 2% quarter on quarter, and up 6% compard with third quarter 2017. In addition to the effects of net inflows, Goldman Sachs IM benefited from a positive market effect totalling USD16bn, the US bank says in a statement. At the conclusion of third quarter 2018, Goldman Sachs IM had earned USD1.7bn in net revenues, down 8% compared with the end of June 2018, but up 12% year on year. At the conclusion of the first nine months of the 2018 period, net earnings totalled a record EUR5.32bn, up 17% year on year. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Jupiter on 16 October launched the Jupiter US Equity Long Short fund, a sub-fund of the Sicav Jupiter Global Fund. The fund, managed by Darren Starr, a hedge fund manager who in April joined the fast-growing activity dedicated to liquid alternative strategies at Jupiter, will seek to generate absolute returns over a sliding three-year period, independently of market conditions. The Jupiter US Equity Long Short fund will construct a concentrated portfolio of 40 to 60 stakes in companies which are based in, or realise most of their activities in the United States. The fund will hold long and short positions, offering a means to protect against falling market periods, while seeking to reduce correlation with the overall performance of the markets, and to limit monthly volatility in returns from the portfolio. The net exposure of the fund to equities will ordinarily be about 25% of net assets, while gross exposure to equities will be about 200%. Starr, who is a US/UK dual citizen, has over 10 years of experience in US long/short equity portfolio management at UBS, SAC Global Investors and Caxton. Starr is based in London. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

After French-speaking Europe, Trusteam Finance is targeting Italy. The French asset management firm has licensed four funds for institutional clients, NewsManagers has learned. It has also recruited Stefano Franchi, former quantitative analyst at Société Générale, to develop fund sales in this market. The asset management firm specialised in customer satisfaction is also about to sign an agreement with a distributor in Italy to offer its funds to retail clients. Trusteam as of 28 September had assets under management of EUR1.2bn, and since the start of the year has had inflows of EUR30m. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Canadian asset managerFiera Capital has appointed Kanesh Lakhani as chief executive officer, European Division, effective 16 October 2018. Based in London, Lakhani will oversee the development and implementation of the firm’s overall strategy, new initiatives, hiring, as well as its sales and business development activities in Europe. Lakhani succeeds Jayne Sutcliffe, who supervised the acquisition of Charlemagne Capital by Fiera Capital at the end of 2016. Prior to joining Fiera Capital, Lakhani was managing director, EMEA and Asia Distribution at First State Investments for over seven years. Previously, Lakhani had a 14-year stint at State Street Global Advisors, latterly as a senior managing director and head of the UK and Middle East Business. Prior to this, he held senior roles at Barclays Global Investors and Russell. The appointment is subject to relevant regulatory approval. Fiera Capital managed around C$139.4bn in assets under management as of 30 June 2018.

The global economy has entered an end-of-cycle phase, according to 85% of investors, 11 percentage points more than the highest peaks of December 2007, according to the latest Fund Manager Survey by Bank of America Merrill Lynch, undertaken between 5 and 11 October, and covering a sample representing cumulative assets of USD646bn. Nearly 40% of respondents (38%) are expecting the economy to slow down in the next 12 months, the worst percentage for the global economy since November 2008. In this environment, investors, particularly the pessimists, are maintaining high cash allocations, at 5.1%, well above the 10-year average of 4.5%. All components of the survey show a pessimistic mood. 35% of respondents do not expect corporate profits to improve by 10% or more in the next 12 months, a significant decline compared with the same percentage of 35% of investors predicting an improvement in February this year. 20% are betting that results will deteriorate worldwide in the next 12 months, a complete reversal of the outlooks in January 2018, while 39% of investors expect results to improve. Investors are also predicting that the US dollar is overvalued, particularly in comparison to emerging market currencies which have never been so undervalued since the survey has been in existence. Trade war remains the major extreme risk in the opinion of 35% of investors, but this percentage has been falling for three months, as concerns about quantitative easing have risen to 31%. “Investors are pessimistic about global growth,” comments Michael Hartnett, straetgist in chief at BofA Merrill Lynch, “but not pessimistic enough to mean anything other than a short-term rebound for high-risk assets.” p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

The European real estate investment platform Henderson Park on 16 October announced that it has completed its acquisition of the Westin Paris-Vendôme hotel from the Singapore sovereign fund GIC, for a total of EUR550m. Henderson Park says in a statement that the hotel continues to operate under the Westin brand name. The European portfolio of Henderson Park also includes Le Méridien Etoile, acquired in November 2016, the Grand Hyatt Athens, and Hilton Metropole hotels in London and Birmingham. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Swiss asset manager Decalia has strengthened its fund offering with the launch of a merger arbitrage strategy whose management has been delegated to alternative manager W Capital, which has presence in Geneva and Luxembourg.The strategy seeks attractive an absolute performance while maintaining low volatility and remaining uncorrelated with traditional assets. It aims at exploiting price differentials when M&A events occur in listed companies.The investment process relies on the risk/return ratio of each transaction resulting in a portfolio of 70 holdings on average. It focuses on merger operations, whether friendly or hostile, that have already been announced.Lead portfolio manager is Gwénaël Le Carvennec who carries more than 20 years’ experience in arbitrage strategies. He had overseen technical arbitrage operations at Banque d’Orsay (acquired by Oddo & Cie since then).Decalia manages some €3bn in assets currently.

German boutique Greiff Capital Management has hired Marc Schneider as senior portfolio manager.Schneider joined the Freiburg-based manager on 1 October 2018 and oversees several mandates including an asset allocation mandate that will be run as from November by the firm.Previously, Schneider most recently worked at W&W Asset Management and before that, he was in charge of high-net-worth clients within a Stuttgart-based manager and held roles at DZ Bank.

London-based asset manager Tellworth Investments, part of BennBridge, is set to launch the LF Tellworth UK Smaller Companies fund in November.The OEIC fund will be run by Paul Marriage and John Warren and mirrors the investment strategy that both managers developed during their tenure at Cazenove Capital and Schroders. It will invest in UK registered and listed companies with a market capitalisation of £50m to £2bn.The fund’s portfolio will hold 40 to 60 stocks while a bottom-up stock-picking process will be used by the duo. Prior to establishing Tellworth Investments, both managers were managing the Schroder UK Dynamic Smaller Companies fund.The new vehicle will sit alongside the team’s £500m UK absolute return strategy.

After French-speaking Europe, Trusteam Finance is targeting Italy. The French asset management firm has licensed four funds for institutional clients, NewsManagers has learned. It has also recruited Stefano Franchi, former quantitative analyst at Société Générale, to develop fund sales in this market. The asset management firm specialised in customer satisfaction is also about to sign an agreement with a distributor in Italy to offer its funds to retail clients. Trusteam as of 28 September had assets under management of EUR1.2bn, and since the start of the year has had inflows of EUR30m. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Luxembourg-domiciled Sicav Indépendance et Expansion, run by local boutique Stanwahr, has been approved for marketing towards Spanish investors at the start of October, NewsManagers has learned.The Sicav is composed of two sub-funds, France Small and Europe Small, that focus on small and mid caps and applying a quality value style. The Indépendance et Expansion - France Small fund has been reopened to subscriptions early September. The Indépendance et Expansion Sicav is managed by Stanwahr’s chairman William Higgons alongside portfolio managers-analysts Audrey Bacrot, Arthur Marle and Victor Higgons.Stanwahr is owned by French company Evalfi held by the Higgons family.

Wells Fargo & Company announced it has applied for its investment firm license from the French Prudential Supervision and Resolution Authority (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution; ACPR), which is responsible for supervising the French banking and insurance sectors. This announcement is part of the company’s Brexit strategy, which is predicated on supporting the capital markets and investment banking needs of Wells Fargo’s customers in a post Brexit environment.“With Brexit on the horizon, Wells Fargo is committed to providing a transition, which is as seamless as possible, for its markets and investment banking customers within the European Union (EU) and European Economic Area (EEA),” said Alicia Reyes, head of Wells Fargo Securities in Europe, Middle East and Africa. “Wells Fargo has been present in Europe for many decades, and during this time, we have strengthened our relationships with our local authorities and deepened our customer base. Through Wells Fargo Securities Europe, we expect to leverage our network in the region and beyond by establishing a Paris hub in continental Europe.”Subject to regulatory approval by the ACPR, the investment firm license will be held by Wells Fargo Securities Europe S.A. (WFSE) in Paris, France. It is intended that WFSE - which will be a new subsidiary of Wells Fargo - will offer a range of capital markets and investment banking services to its European and international customers that require access to the EU and the EEA.“I welcome the decision of Wells Fargo to choose Paris as the hub for its trading activities. The creation of a European hub in Paris for its trading activities will allow Wells Fargo to benefit from the deep liquidity of markets, as well as a positive ecosystem including the strong talent pool in Paris,” said Bruno Le Maire, Minister for Economy and Finances of France.Authorised and regulated by the UK Financial Conduct Authority (FCA), Wells Fargo Securities International Limited (WFSIL) is currently the Company’s broker dealer in the UK and provides equities; fixed income, currencies sales and trading; futures clearing and execution; debt capital markets origination; and investment banking advisory services to customers within the EU/EEA. Post Brexit, when Britain leaves EU in March 2019, customers from the UK and most non-EU markets will continue to be served in the UK by WFSIL.Further announcements on Wells Fargo’s Brexit strategy are expected to be made in the near future.

Après l’Europe francophone, Trusteam Finance s’attaque à l’Italie. La société de gestion française y a fait agréer ses quatre fonds pour la clientèle institutionnelle, a appris NewsManagers. Elle a également recruté Stefano Franchi, ancien analyste quantitatif de la Société Générale, pour développer la commercialisation de ses fonds sur ce marché.La société de gestion spécialisée sur la satisfaction clients est également sur le point de signer en Italie un accord avec un distributeur, pour proposer ses fonds à une clientèle de particuliers.Trusteam gère au 28 septembre un encours de 1,2 milliard d’euros et a collecté depuis le début de l’année une trentaine de millions.

Quaestio vient d’annoncer un nouveau closing pour son fonds Quaestio Private Markets Funds – European Private Debt, rapporte Bluerating. Le fonds a atteint 623 millions d’euros. Il reste encore ouvert. Quaestio Private Markets Funds – European Private Debt est une Sicav-Sif de droit luxembourgeois, réservée aux investisseurs institutionnels, qui investit dans la dette privée en multigestion.

Le gestionnaire d’actifs espagnol Trea Asset Management (Trea AM) vient d’élargir sa gamme de produits en enregistrant auprès du régulateur local, la CNMV, le fonds Trea Balanced, rapporte le site spécialisé Funds People. Il s’agit d’un véhicule mixte axé principalement sur les obligations européennes dont l’indice de référence est composé à 70% par la rentabilité de l’indice obligataire allemand à trois ans et à 30% par le Stoxx 600. Ce nouveau fonds a possibilité d’investir jusqu’à 30% de son encours sur des actions, principalement de sociétés européennes. Le solde peut être investi dans des obligations publiques ou privées, y compris des dépôts et des instruments monétaires. Les émetteurs proviennent principalement des pays de l’OCDE avec une duration moyenne inférieure à 5 ans.

La Sicav luxembourgeoise Indépendance et Expansion, gérée par la société de gestion Stanwahr, a été enregistrée à la commercialisation en Espagne début octobre, a appris NewsManagers.Deux compartiments actions de petite et moyenne capitalisation s’appuyant sur une gestion value et qualité composent la Sicav : France Small, qui a été rouvert aux souscriptions début septembre, et Europe Small. La Sicav Indépendance et Expansion est gérée par William Higgons, président de Stanwahr ainsi qu’Audrey Bacrot, Arthur Marle et Victor Higgons, tous trois gérants analystes.Stanwahr est détenue par la société de droit français Evalfi, appartenant à la famille Higgons.

Le gestionnaire d’actifs néerlandais Kempen Capital Management (Kempen) vient de renforcer son équipe basée au Royaume-Uni avec deux recrutements à des postes nouvellement créés, rapporte le site Investment Europe. Alastair Greenless a ainsi été nommé stratégiste en investissement senior tandis que Craig Stevenson arrive en qualité de directeur des relations avec les consultants. Tous deux ont rejoint Kempen au début du mois d’octobre, selon leur profil LinkedIn.Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Craig Stevenson se concentrera sur la présence de Kempen auprès des investisseurs institutionnels outre-Manche, étant en charge de développer la distribution des stratégies de gestion fiduciaire et d’investissement discrétionnaire via les consultants en investissement. L’intéressé, qui compte 20 ans d’expérience, était précédemment responsable des institutionnels et des relations avec les consultants chez Old Mutual Global Investors.Pour sa part, Alastair Greenless travaillera étroitement avec institutionnels qui sont clients de solutions fiduciaires de Kempen au Royaume-Uni. Avant de rejoindre Kempen, il était consultant en investissement senior chez Willis Towers Watson.

Jupiter a lancé ce 16 octobre le fonds Jupiter US Equity Long Short, un compartiment de la sicav Jupiter Global Fund. Géré par Darren Starr, gérant de hedge funds qui a rejoint en avril dernier l’activité dédiée aux stratégies alternatives liquides en pleine croissance de Jupiter, le fonds cherchera à générer un rendement absolu sur une période glissante de trois ans, indépendamment des conditions de marché.Le fonds Jupiter US Equity Long Short constituera un portefeuille concentré de 40 à 60 actions d’entreprises basées ou exerçant la plupart de leurs activités aux États-Unis. Le fonds détiendra des positions longues et des positions courtes, offrant la possibilité de se protéger contre les périodes baissières des marchés, tout en cherchant à réduire la corrélation avec la performance globale des marchés et à limiter la volatilité mensuelle des rendements du portefeuille. L’exposition nette du fonds aux actions sera normalement d’environ 25% de l’actif net, tandis que l’exposition brute sur les actions devrait avoisiner les 200%.Darren Starr, qui a la double nationalité américaine et britannique, dispose de plus de 10 ans d’expérience dans la gestion de portefeuilles actions US long-short chez UBS, SAC Global Investors et Caxton. Darren est basé à Londres.

Le gestionnaire d’actifs allemand Greiff Capital Management, basé à Fribourg, a annoncé, le 15 octobre, la nomination de Marc Schnieder en tant que gérant de portefeuille senior. L’intéressé, qui a officiellement pris ses fonctions le 1er octobre 2018, sera responsable de plusieurs mandats, y compris un mandat d’allocation prévu pour novembre.Marc Schnieder, qui compte plus de 10 ans d’expérience en tant que gérant de portefeuille, a officié dernièrement chez W&W Asset Management en Allemagne. Avant cela, il a été responsable des clients très fortunés (« high net worth) au sein d’une société de gestion d’actifs basée à Stuttgart, après avoir occupé des postes à responsabilités chez DZ Bank.

La banque privée allemande Merck Finck vient de recruter deux banquiers privés senior : Heiko Spitz et Andreas Schumacher qui seront basés à Cologne. Heiko Spitz prendra ses fonctions le 1er janvier prochain tandis que Andreas Schumacher entrera en fonction le 1er avril 2019. Tous deux seront rattachés à Frank Hoppe, le patron de l’implantation de Cologne.Heiko Spitz travaillait précédemment chez Bankhaus Sal. Oppenheim où il sera resté pendant dix-huit ans et où il était dernièrement conseiller senior pour la clientèle fortunée. Andreas Schumacher exerçait ses talents chez Commerzbank à Cologne en qualité de conseiller clientèle senior dans la division gestion de fortune.

Union Investment a annoncé ce 16 octobre le lancement, dans le courant du premier trimestre 2019, d’un fonds d’infrastructures international à destination des investisseurs institutionnels. Avec ce nouveau fonds, élaboré en coopération avec Mercer Private Markets, Union Investment entend proposer une stratégie internationale diversifiée dégageant des rendements élevés, souligne un communiqué.Le fonds investira en priorité en Europe de l’Ouest et en Amérique du Nord, dans les secteurs entre autres de l'énergie, de la communication, du traitement des déchets ou encore des transports.