Les Echos reports that high volatility on the markets has led several firms to abandon or postpone their stock market IPOs. In total Thomson Reuters counts more than USD50bn in “aborted” operations worldwide, (including about USD5bn in Europe) since the beginning of the year, an all-time record since statistics began in 2000. Meanwhile, volumes for IPOs, though they are higher than the first half of 2009, remain relatively limited: they total GBP84.8bn worldwide, of which EUR17.4bn were in Europe.

The Spanish government, in a cabinet meeting on Friday, has passed a draft royal decree which amends the regulations applicable to collective investment entities. The text will be published in the next few days in the official gazette (BOE). Among several modifications inspired by the impact of the financial crisis, the amendment will allow for the creation of side pockets, or “special objective funds.” The new law will also facilitate the liquidation of real estate funds and securities funds. The amendment also includes modifications intended to make restrictions on the activities of funds more flexible. It authorises the creation of ETFs in Sicav format, and creates a status for listed real estate investment companies (Socimi), the Spanish equivalent of Real Estate Investment Trusts (REIT). In addition, real estate funds will be allowed to invest in other real estate funds, but the legislation limits the amount invested in this way to 10% of assets. In practice, this is equivalent to maintaining the prohibition on real estate funds of funds.

Funds Strategy reports that Nomura is launching an absolute return fund offering controlled exposure to interest rate movements. The vehicle, entitled Irisx4, is compliant with UCITS III format, and is based on the IRIS (Interest Rate Investment Strategy) benchmark index from Nomura. Jean-Philippe Royer, head of fixed income at Nomura, says that despite the current market environment, “investors are still expecting returns 7% to 8% above the money markets, but without the volatility that generally accompanies such high alpha.”

On 2 June, BBVA Asset Management registered the commodities fund of funds Quality Commodities, created on 26 May, with the CNMV. The new fund will be allowed to invest at least 50% of its assets in other funds with complete flexibility. BBVA AM will use a composite benchmark index, which will be 70% composed of the DJ UBS Commodity TR, while HSBC Global Mining TR will account for 19.5%, and the MSCI World Energy will represent 10.5%. The management team will be allowed to adopt short positions and to invest in derivatives of financial commodities indices traded on regulated markets. The product will offer daily liqudity, but the prospectus adds that a 10-day advance notice period will be required for all redemption demands. The minimal recommended investment period will be 5-7 years, and minimal subscription is set at EUR3,000, except for employees and pensioners from the BBVA group. A distribution agreement has been signed with BBVA Quality Funds. Characteristics Name: Quality Commodities FI Risk profile: Very high Manager: BBVA Asset Management Depository bank: Banco Depositario BBVA Management commission -direct: 0.95% of assets and 9% of performance -indirect: 3% of assets and 20% of performance

Net equity fund sales in Asia rose strongly in the first quarter to over USD10bn, according to the Lipper FMI’s latest FundFlash. They were two and half times the level of the previous quarter. In China, equity fund sales rose by 30% to USD7.5bn. But the picture was not so rosy in other asset classes. Total sales fell to a modest USD9bn, less than a quarter of the flows seen in the final three months of 2009. The main reason was the outflow from money market funds which totalled nearly USD15bn, almost as much as had flowed into this asset class in the previous quarter. The main culprits behind the large money market fund outflows were Chinese and Indian investors. In China, redemptions may have been influenced by the impending introduction of exit charges at the end of March. In India, more than USD10bn was taken out of money market funds, and there were also significant outflows from bond funds. Most of the withdrawals were in March when the Indian fund industry recorded its highest ever net outflows. Quarter-end redemptions are normal in India as banks and companies take out the excess cash they have accumulated in fixed-income and cash funds during the quarter. March is also the end of the tax year when many fixed-term plans reach maturity, says Lipper FMI. Meanwhile, sales of bond funds more than halved. The region’s most enthusiastic fund investors were the Japanese. They bucked the general trend with a 6% rise in overall sales.

The asset management firm Ceres Asset Management announced on Monday, 7 June that it has recruited Franck Vivier as deputy CEO. Vivier will be responsible for Ceres Japan and Ceres Greater China, among others. Vivier began his career at Indosuez New York,a nd later became CEO of Daiwa France Gestion. Since 1995, he had been director of systematic management at Société Générale.

BNY Mellon at the end of last week announced the launch of an issue of ordinary shares totalling about USD700m (25.9 million shares at USD27 per share), to finance an acquisition of PNC Global Investment Servicing. The offer will remain open until 9 June. The co-bookrunners are Goldman Sachs and Citi, while BofA Merrill Lynch and Morgan Stanley will act as co-managers.

BlueBay Asset Management has announced that it has hired Mark Dowding to lead the development of a European government bond business at the firm. He comes to BlueBay from Deutsche Asset Management, where he was European Head of Institutional Fixed Income; and was previously at Invesco, where he worked closely with Raphael Robelin - BlueBay’s Head of Investment Grade Credit. Raphael and Mark, who joins as a Senior Portfolio Manager, will co-head the European Investment Grade team at BlueBay; with a focus on corporate and government bonds respectively. Following Mark Dowding’s arrival at BlueBay in early September, the firm will be launching funds in both the European government bond and European Aggregate space; the latter product combining both sovereign and corporate credit.

BNP Paribas announces that it is combining BNP Paribas’ existing private banking activities with those of Fortis Private Investment Management and Insinger de Beaufort UK under the BNP Paribas Wealth Management brand. The combined business will offer a broad range of investment and wealth management services in addition to financing and structuring solutions for both onshore and international clients. The new business manages over GBP5.5 bn in assets and employs 130 people and will be led by Ligia Torres. Ligia was previously Head of Fixed Income Corporate and SAS Origination and Sales, EMEA at BNP Paribas, responsible for developing strategic business with corporate, sovereign, agency and supranational clients. In addition to offering cross asset class investment solutions and tax, legal and fiduciary services BNP Paribas Wealth Management UK’s clients will benefit from dedicated teams focussing on tailor made investment products, philanthropy, art and estates. BNP Paribas Wealth Management will also offer a range of financing solutions, says BNP Paribas.

With the sale of the Eugene Investment & Securities Building office property in Seoul for EUR123m, to the South Korean Public Officials Benefit Association, the German asset management firm Deka Immobilien, via its open-ended fund Deka-ImmobilienGlobal, has earned significant capital gains. The property, with about 40,000 square metres, was purchased for EUR70m in September 2004, and expert estimates value it in the current market at EUR95m.

Deutsche Börse announced on Friday that HeidelbergCement, which ranks 22nd among German equities by market capitalisation and trading volume, will replace Salzgitter in the Dax index from 21 June. Salzgitter has been relegated to the MDax index, where it joins Kabel Deutschland and Brenntag, which replace Pfleiderer and MLP. The latter two shares have been moved down to the SDax, where they are joined by Tom Tailor. The three new entries replace VBH, Villeroy & Boch and Dykerhoff, which have been removed.

The current debate over the quality and pertinence of the models and methods used to issue credit ratings for countries has led Feri EuroRating Services to investigate the reliability of its own ratings. The German agency has reached the conclusion that its ratings of four out of the five PIIGS countries (Portugal, Italy, Ireland, Greece and Spain) were lowered considerably sooner than their ratings from other agencies, and by more severe degrees. In particular, Ireland and Spain were downgraded by Feri as early as mid-2007. Tobias Schmidt, a board member at Feri EuroRatings Services, says this good result is certianly due to the fact that these Feri ratings are largely based on projections.

In May, the HFRX global hedge fund index from Hedge Fund Research came in at 1153.39. This represents a decline of 2.64%, the heaviest loss since November 2008 (soon after the collapse of Lehman Brothers), and follows a positive performance of 0.80% in April. Since the beginning of the year, the index has lost 0.26%. The Ucits HFS Index, which tracks the evolution of UCITS-compliant hedge funds, has lost 1.08% in May, compared with gains of 0.90% in April. Since the beginning of the year, these funds have earned average returns of 2.16%. The heaviest loss in May (5.58%) was for convertible funds, compared with gains of 1.36% in April. The strategy shows losses of 0.26% in the first five months of the year. In January-May, long/short equity funds have lost 0.40%, and CTA have lost 2.53%, Structured Solutions reports. The largest gains in the first five months of the year have been for global macro (8.55%) and fixed income (7.63%) strategies.

Asset managers enjoyed growth in assets of USD5,000bn in 2009, taking total assets to USD49,000bn EUR41,000bn), according to research from Cerulli Associates cited by Financial Times Fund Management. Mutual funds made up USD21,000bn of the total, showing growth of 16 per cent, but just one percentage point, or USD240bn, of that was due to new money from investors.

The Nordea Responsible Investments (RI) Committee on June 4 2010 decided to divest from BP in the Nordea dedicated RI funds and mandates. Further on it was decided to suspend further investments in BP for all other Nordea funds until clarification from BP on systematic risk management has been evaluated. In total, some 20 Nordea funds available in the Nordic countries with BP investments are directly affected. The decision of the RI Committee was taken due to: the company has failed to comply with its own safety and environmental rules according to the informations available; the company does not disclose information and is not transparent regarding how other similar operations are managed from a safety and environmental perspective The RIG team (Responsible Investments & Governance) within Nordea is also currently conducting thorough analysis on the oil & gas sector companies in order to identify systematic safety and environmental risks associated with deep water drilling operations, adds Nordea.

Gilles Guérin quitte la vice-présidence du multigérant neuf mois après son arrivée. Jean-François Théodore entre au conseil de surveillance

Le fonds de stabilisation de l’euro est sur les rails mais le chantier de la gouvernance économique s’ouvre à peine

Le groupe Caisse d’Epargne a ouvert la voie fin mai après un mois au point mort. Dans la foulée, 8,5 milliards d'euros ont été placés

L'analyse des évolutions historiques valide le scepticisme à l'égard de la reprise en zone euro

Ofi Private Equity Capital a annoncé le 4 juin avoir conclu avec Oddo & Cie et Oddo Corporate Finance un contrat de liquidité, entré en vigueur le 1er juin 2010 pour une période initiale de 7 mois expirant le 31 décembre 2010 et renouvelable ensuite par tacite reconduction par périodes successives identiques de douze (12) mois.Au dernier bilan annuel au 31 décembre 2009, 12.401 actions OFI Private Equity Capital et 538.867,69 euros en espèces figuraient au compte de liquidité de la Société chez SG Securities (Paris). Au titre du nouveau contrat de liquidité conclu avec Oddo & Cie et Oddo Corporate Finance, la Société a mis à disposition de son nouveau prestataire de services d’investissement les moyens suivants, au 1er juin 2010, correspondant à la part en titres et en numéraire résultant de la liquidation du précédent contrat de liquidité avec SG Securities (Paris) : 25 687 actions OFI Private Equity Capital, et 418 571,48 euros.

BNP Paribas Investment Partners envisage d’augmenter ses encours sous gestion de 20 milliards d’euros en 2010, a déclaré à Reuters Christian Dargnat, chief investment officer de BNP Paribas Asset Management. Cet objectif pourrait être atteint notamment grâce au développement de ses activités en Asie.

Après l’acquisition de Sal. Oppenheim par la Deutsche Bank et celle de Reuschel par Conrad Hinrich Donner, les professionnels s’attendent à de nouveaux rapprochements dans la banque privée en Allemagne, pour servir un marché de la gestion de fortune qui représente 1.200 milliards d’euros, souligne le Handelsblatt. Tout récemment, la Deutsche Bank a lancé un appel d’offres pour la BHF-Bank, qui appartenait à Sal. Oppenheim.Le marché allemand intéresse aussi des acteurs comme Julius Bär, Sarasin et Vontobel. Sans oublier que les caisses d'épargne et les banques populaires allemandes veulent aussi une part de ce gâteau.

Dans un communiqué, le Fonds Stratégique d’Investissment (FSI) a annoncé, vendredi 4 juin, être devenu le premier actionnaire de CGG Veritasen ayant acquis environ 6 % du capital de l’entreprise. L’opération s’est matérialisée par des achats de titres existants sur le marché.CGG Veritas est un acteur de référence du secteur des services et produits géophysiques, avec des positions concurrentielles fortes sur l’ensemble des marchés de l’industrie sismique, précise le communiqué du FSI.

Lors de l’assemblée générale de Wendel qui s’est tenue vendredi dernier, rapporte l’Agefi, l’ensemble des seize résolutions a été largement adopté (à plus de 90%). Frédéric Lemoine et Bernard Gautier, respectivement président et membre du directoire de la société holding, pourront toucher des indemnités allant jusqu'à deux ans de rémunération, sous certaines conditions, telles que l’atteinte d’un objectif de progression de l’actif net réévalué. Les plans de distribution d’actions gratuites (représentant 0,3% du capital social) et de stock-options (0,7% du capital) ont également été adoptés. Cette assemblée générale intervenait pourtant dans un contexte quelque peu tendu, précise le quotidien, un groupe d’actionnaires emmenés par Sophie Boegner s’opposant depuis le mois de mai à «certains avantages financiers dont sembleraient bénéficier les dirigeants de Wendel».

Les investisseurs institutionnels disposeront tout prochainement d’un nouvel outil de mesure de la performance des gestionnaires d’actifs, rapporte l’Agefi. Fondée par Antoine Briant, amLeague se propose d’animer un véritable «championnat» en la matière. En pratique, amLeague limitera strictement son champ d’action à la distribution de données de performance de mandats notionnels aux contraintes communes à l’ensemble des participants. Les performances seront validées sur la base des ordres transmis par les gérants par le biais d’une plate-forme internet dédiée, le courtier ITG assurant la simulation de l’exécution des ordres, tenant compte de leur impact théorique sur le marché. Le coup d’envoi aura lieu le 30 juin avec des portefeuilles actions euro et Europe, précise le quotidien. Reste toutefois à convaincre les asset managers, grands argentiers du projet, une telle démarche nécessitant la mobilisation de ressources internes.

Jusqu’au 21 juillet 2010, LCL commercialise LCL Double Capture (Juin 2010), un fonds à formule d’une durée de 7 ans indexé sur un panier composé, à part égale, des 30 principales actions de l’indice Euro Stoxx 50. L’objectif du fonds est de restituer, à l’échéance fixée le 04/08/2017, le capital investi majoré de la performance des actions du panier, cette dernière étant limitée à 50% (soit un rendement annuel maximum de 5,96%). Le principe du fonds est basé sur un mécanisme de double cliquet pour capter et sécuriser les performances des actions du panier à +30% et à +50%. Tous les 6 mois, si une action du panier atteint une performance supérieure ou égale à 30% par rapport à son niveau initial, la performance de l’action retenue sera a minima de 30%, et ce même en cas de retournement ultérieur des marchés. Si la performance est supérieure ou égale à 50%, la performance de l’action retenue in fine sera égale à 50%, et ce quelle que soit son évolution par la suite. La performance de l’action sera donc comprise entre 30% et 50%, si elle a franchi au moins une fois le palier de 30%. Si aucun palier n’est franchi : la performance de l’action sera égale à sa performance finale. A l’échéance, la performance de LCL Double Capture (Juin 2010) sera égale à la moyenne des 30 performances des actions du panier (dans la limite de 50%, soit un taux de rendement annuel maximum de 5,96%). Caractéristiques : Code isin FR0010891242Montant de la part à l’origine 100 euros Minimum de la première souscription - sur le compte-titres : 1 part - sur un contrat d’assurance-vie : selon contrat Minimum des souscriptions ultérieures 1 millième de part Eligibilité : compte-titres et assurance-vie Durée de placement minimum recommandée 7 ans Commission de souscription maximum : compte-titres : 2,5% max. contrat d’assurance-vie : selon le contrat Commission de rachat - 0% à l’échéance - 1% au cours des fenêtres de sortie trimestrielles - 2% aux autres dates Frais de gestion maximum : 3% par an maximum

BeCitizen, Cobepa et La Compagnie Benjamin de Rothschild ont annoncé vendredi 4 juin la création de BeCapital Private Equity SCA SICAR. Ce véhicule d’investissement luxembourgeois réglementé est dédié à la prise de participations soutenant le développement d’entreprises éco-innovantes, dont les technologies répondent aux enjeux de l’Economie Positive, un concept développé par BeCitizen selon lequel la valeur économique croît avec le capital environnemental, précise un communiqué de presse de la société.Le périmètre d’activité de BeCapital couvre un grand nombre de secteurs industriels dont l’agriculture, l’énergie, les services environnementaux, le bâtiment, les transports etles applications Industrielles. La stratégie d’investissement de BeCapital se concentre sur les petites et moyennes entreprises ayant développé des technologies propriétaires innovantes, éprouvées etdéployables à grande échelle. BeCapital boucle actuellement sa première levée de fonds de 80,3 millions d’euros et réalise trois investissements. La société entend poursuivre sa levée de fonds dans les mois à venir afin d’atteindre un minimum de 100 millions d’euros d’ici au 31 décembre 2010. Enfin, un conseil de gérance assure la direction de BeCapital et agit en tant que comité d’investissement. Ses membres sont Philippe Bodson (Président), Hugo Ferreira,Jean-Marie Laurent Josi, Olivier et Paul Lippens, Marylin Mermod Schülé, Maximilien Rouer, Alexandre Schmitz, Léna Spinazzé et Christian Varin.

L’agence de notation Vigeo a annoncé le 4 juin la création de deux marques métiers «afin d’identifier et d’affirmer plus clairement encore chacun de ses métiers et services et exprimer la philosophie qui les inspire».Vigeo rating, signe les activités de notation des sociétés cotées des grandes places financières internationales et de pays émergents dans les domaines clés de la responsabilité sociale de l’entreprise. Vigeo rating aide les investisseurs et les gestionnaires d’actifs à construire leur démarche d’investissement socialement responsable (ISR). Les analyses de Vigeo leur apportent un éclairage pertinent et des informations tangibles leur permettant d’apprécier plus finement les facteurs de risques et/ou d’opportunités d’investissement.Vigeo enterprise signe les activités d’audit-conseil auprès des entreprises, collectivités ou administrations. Vigeo enterprise a développé une offre complète et performante pour accompagner les organisations dans la mise en place, l’analyse et le suivi de leurs démarches et de leurs politiques de responsabilité sociale.Selon la présidente de Vigeo, Nicole Notat, “la maîtrise des risques ESG (environnementaux – sociaux – de gouvernance) fait l’objet d’une variété de plus en plus riche de démarches et de processus de la part des entreprises et des investisseurs à la recherche de création de valeur durable et responsable. Vigeo rating et Vigeo enterprise sont en phase avec ce mouvement qui stimule le développement de leurs produits et services».

Afin de renforcer ses activités de Fusions & Acquisitions et de Banque d’Investissement, Société Générale Corporate & Investment Banking a annoncé, vendredi 4 juin, la nomination de Carlos Gomez au poste de managing director, responsable mondial du secteur «Pétrole et Gaz», au sein du département Fusions & Acquisitions. Basé à Londres, il est rattaché à Thierry d’Argent, responsable mondial des fusions & acquisitions, ainsi qu’à Fiona Paulus, responsable de la division relations clients et banque d’investissement en Grande-Bretagne. Auparavant, Carlos Gomez était managing director au sein de l’activité de conseil sur le secteur de l’énergie chez Dresdner Kleinwort depuis 2005.

L’Agefi rapporte que la banque HSBC va céder ses fonds de private equity aux équipes actuellement gestionnaires de ces activités. Les discussions concerneraient les unités de Hong Kong, du Royaume-Uni, des Etats-Unis, du Canada et du Moyen Orient. Elles gèrent à elles cinq 8,8 milliards de dollars (7,3 milliards d’euros) d’actifs et se concentrent chacune sur certains financements (immobilier, rachat d’entreprises, à fort potentiel, etc).L’une des raisons de cette vente, rappelle le quotidien, vient de l’application prochaine des règles Volcker aux Etats-Unis, qui visent à interdire aux banques certains investissements jugés trop spéculatifs, et notamment le contrôle de hedge funds et de fonds de private equity.