La Fed reste mesurée face aux progrès de l’économie américaine
Le Comité de politique monétaire ne voit pas de raison suffisante de bouleverser son programme d’assouplissement quantitatif
BBVA paie le prix fort pour se financer
Les émissions d'obligations sécurisées témoignent de la différenciation entre les signatures bancaires
Les banques européennes se financent à des coûts très différents
Alors que BNP Paribas a émis hier des covered bonds à dix ans avec une marge de 65 pb, BBVA a dû offrir 225 pb pour des titres à trois ans
Poussée d’inflation à relativiser en zone euro
L’inflation en zone euro a atteint son plus haut niveau depuis octobre 2008 à 2,2% en décembre. Elle s’élève à 1,9% en Allemagne, 2% en Italie et 2,9% en Espagne. Ses composantes ne seront connues que le 14 janvier, mais les économistes expliquent cette poussée par la flambée des matières premières: le prix du baril de pétrole exprimé en euros a par exemple progressé de 9,8% sur un mois en décembre. «La tendance à la hausse pourrait perdurer dans les prochains mois, mais avec la disparition des effets de base liés au prix du pétrole, le taux devrait ensuite décélérer, en ligne avec l’inflation sous-jacente», qui n’était que de 1,1% en novembre, rappelle Cédric Thellier, chez Natixis. Chômage et austérité ont plutôt des effets déflationnistes dans certains pays. «Les anticipations d’inflation demeurent toujours modérées et en ligne avec l’objectif de stabilité des prix fixé par la BCE (taux d’inflation proche mais en deçà de 2%)», ajoutent les économistes de BNP Paribas.
La banque centrale du Chili va acheter des dollars
La Banque centrale du Chili va acheter 12 milliards de dollars en 2011 pour mieux défendre ses exportations. L’intervention doit porter les réserves de change du Chili à hauteur de 17% du PIB.
L'inflation dans la zone euro dépasse les objectifs de la BCE
L’inflation s’est révélée plus élevée que prévu dans la zone euro en décembre, dépassant pour la première fois en deux ans l’objectif de la Banque centrale européenne. L’inflation annuelle dans les 16 pays qui utilisaient alors la monnaie unique - l’Estonie les a rejoints le 1er janvier - ressort à 2,2% en première estimation, contre 1,9% en novembre, selon les chiffres publiés mardi par Eurostat.
Première remontée du chômage en Allemagne depuis juin 2009
Le nombre de chômeurs a augmenté en Allemagne au mois de décembre, pour la première fois depuis un an et demi, le froid intense ayant privé d’emploi un grand nombre d’ouvriers du BTP. Le pays comptait en décembre 3.000 chômeurs de plus qu’en novembre, en données corrigées des variations saisonnières, pour un total de 3,152 millions. Le taux de chômage ressort stable, à 7,5% de la population active.
Axa veut investir 1,5 milliard dans la dette immobilière
Axa Real Estate compte lever 1 milliard d’euros pour son premier fonds dédié à la dette immobilière, rapporte le Financial Times. La société a déjà réuni 350 millions d’euros pour ce véhicule auprès d’un certain nombre de compagnies d’assurances européennes ainsi que de sa maison mère. En plus du fonds, Axa a des engagements additionnels de plus de 1,15 milliard d’euros, portant la somme qu’elle peut investir dans la dette immobilière à environ 1,5 milliard.
CalPERS transfère un portefeuille immobilier à CommonWealth Partners
Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 3 janvier le transfert fin 2010 de son portefeuille immobilier NOP (National Office Partners) de Hines à CommonWealth Partners.Ce portefeuille, qui pèse près de 1 milliard de dollars (998 millions), comprend plus de 5 millions de m2 de bureaux dans toutes les grandes villes américaines. Son transfert entre dans le cadre de la politique de redéploiement des investissements immobiliers de CalPERS. Le fonds californien continue de collaborer avec Hines aux Etats-Unis, dans l’immobilier durable, mais également à l’étranger au travers d’autres partenariats, notamment en Amérique latine (Brésil).
Le fonds immobilier ING Industrial repris par un consortium
L’Agefi rapporte qu’à l’issue de quelques semaines de négociations, les directeurs indépendants du fonds immobilier australien coté ING Industrial Fund (IIF) ont approuvé l’offre de reprise formulée par un consortium d’investisseurs internationaux, dirigé par l’australien Goodman Group, émanation de Macquarie Bank.L’opération porte sur un portefeuille d’actifs logistiques évalué à 2,5 milliards de dollars australiens (1,9 milliard d’euros), dont une reprise de dette de 1,1 milliard par le consortium. Goodman Group détiendra une participation minoritaire de 19,9% du nouvel ensemble, appelé à devenir un fonds privé sous la dénomination de Goodman Trust Australia (GTA), précise le quotidien.
04/01/2011
La gestion italienne finira aux mains des étrangers
Selon les professionnels de la gestion interrogés par Plus 24, dans un futur proche, l’épargne des Italiens sera entièrement aux mains d’étrangers. Rien ne semble pouvoir aller contre cette tendance. «En août 2008, la Banque d’Italie avait réuni les experts du secteur autour d’une table. A cette occasion, une liste de choses à faire avait été dressée», rappelle Alberto Albertini, administrateur délégué de Banca Albertini Syz. «Depuis, je crois que l’on a réalisé seulement 5 % de ce qui avait été décidé». Il faut dire que le système bancaire ne semble pas motivé à aider le secteur de la gestion d’actifs. Pour Manuela D’Onofrio, directeur des investissements de la banque privée d’UniCredit : «le secteur de la gestion d’actifs a toujours été considéré comme un appendice à l’égard duquel les banques italiennes n’ont jamais eu de vision stratégique et ont toujours eu une attitude opportuniste».
J.P. Morgan fait enregistrer un fonds CQS en Espagne
La banque d’investissement de J.P. Morgan Chase a fait enregistrer par le CNMV le fonds de convertibles et de performance absolue JP Morgan Mansart Investments CQS Convertible Alpha, qui a obtenu il y a neuf mois l’agrément du régulateur irlandais (lire notre article du 2 avril 2010).Ce fonds à liquidité hebdomadaire est conforme à la directive OPCVM III et son encours se situe aux alentours de 125 millions d’euros.
04/01/2011
Vingt-deux nouveaux gestionnaires ont abordé le marché espagnol en 2010
Selon le recensement effectué par Funds People quinze gestionnaires étrangers ont pris pied en 2010 sur le marché espagnol. Il s’agit d’ACPI IM, Alken Funds, Andbanc, Banque de Luxembourg, Brandes IP, Belgrave Capital Management, Fundlogic Global Solutions, Gamex Management, Harewood AM, IT Asset Management, Iveagh, Marshall Wace, Muzinich, Reyl, et SEB Asset Management.A cela s’ajoutent deux gestionnaires espagnols qui ont fait enregistrer en Espagne des fonds luxembourgeois : Auriga et Securities et A&G (groupe EFG).Enfin cinq nouvelles sociétés de gestion «locales» se sont installées : Amistra, Fineco Patrimonios (BBK), Lombard Odier, Merrill Lynch Wealth Management et Nmas1 AM.
Renta 4 lance un hedge fund investissant dans les CFD
D’après Funds People, Renta 4 vient de lancer sur le marché espagnol le hedge fund SwingTrading KA’U Value géré par KA’U Gestión de Activos. L'équipe de gestion vise une performance supérieure de 1.000 points de base à l’euribor 12 mois et une volatilité comprise entre 6 et 9 %. Pour cela, le fonds spécialiste des actions investira en CFD sur 5 à 30 valeurs sous-jacentes faisant partie des indices Dax 30, Euro Stoxx 50 et/ou Ibex 35. Il pourra également investir une partie de son encours en fonds d’investissement, notamment des produits de style value. Caractéristiques :Frais de gestion : 1,5 %/an Commission de surperformance : 10 %.Souscription minimale : 50.000 euros.
En deux ans, le nombre de fonds espagnols a diminué de 16 %
Durant les deux ans à fin novembre, le nombre de fonds espagnols est tombé à 2.473 contre 2.941, accusant ainsi une contraction de 15,91 %, rapporte la CNMV.Le processus s’est toutefois ralenti en 2010, avec une diminution de 4,6 % sur les onze premiers mois de l’année, contre 11,8 % entre fin novembre 2008 et fin décembre 2009.Pour l’essentiel, la rationalisation des gammes s’est effectuée au travers de fusions entre produits similaires. Cependant, le nombre de fonds obligataires à moyen terme n’a diminué que de 2 % en deux ans, à 283. La plus forte chute est accusée avec 50,3 % à 251 unités par les fonds «globaux».
Les fonds espagnols ont été victimes de la "guerre du passif"
En 2010 à nouveau, les fonds d’investissement ont été sacrifiés par les banques et les caisses d'épargne espagnoles, qui ont concentré leurs efforts commerciaux sur la captation de dépôts, au détriment même des sociétés de gestion qu’elles possèdent. C’est ce que l’on appelle la «guerre du passif"Lundi, Ahorro Corporación (caisses d'épargne) et l’association Inverco des sociétés de gestion espagnoles ont annoncé toutes deux que l’encours a diminué l’an dernier de 14,7 %, à 145,2 milliards d’euros selon la première et à 138,64 milliards selon la seconde. Cela est relativement cohérent avec les 15,35 % de baisse à 144,54 milliards d’euros annoncés par VDOS Stochastics au 24 décembre (lire notre dépêche du 3 janvier).Ahorro Corporación précise que, depuis 2007, leur niveau le plus élevé (250 milliards d’euros), les actifs sous gestion ont chuté de presque 42 %, tandis qu’Inverco estime la contraction à 115 milliards d’euros depuis fin 2006.
UBS lance un fonds espagnol
Le 23 décembre, UBS Gestión a lancé le fonds de droit espagnol Global Value Selection (ES0142338005), un produit obligataire sans indice de référence qui a été enregistré auprès de la CNMV le 30 décembre. Le fonds pourra être investi jusqu'à 100 % en fonds d’investissement. La commission de gestion se situe à 0,9 % et celle de performance à 9 %. Le conseiller du fonds est GBS Finanzas Investcapital.
M&G fait enregistrer un fonds obligataire en Espagne
Le 30 décembre, la CNMV a accordé son agrément de commercialisation en Espagne au fonds britannique M&G European Inflation Linked Corporate Bond Fund, un produit focalisé sur les obligations européennes indexées sur l’inflation. Ce produit sera commercialisé par Allfunds Bank. Caractéristiques Classe A EUR : GB00B3VQKJ62 Classe C EUR : GB00B41DM324
04/01/2011
L’association italienne des sociétés de gestion critiquée
Selon Carlo Gentili, administrateur délégué de Nextam Partners, il n’y a aucune place pour les petites sociétés de gestion indépendantes au sein d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion, rapporte Plus 24. «Assogestioni devrait être une association technique qui nous aide sur les aspects les plus complexes. Elle devrait nous fournir assistance et conseil de façon à standardiser les pratiques et les usages au sein du secteur. Tout cela manque», a-t-il déclaré.
04/01/2011
Horst Eich a quitté Allianz Global Investors
Ancien co-CEO d’Allianz Global Investors Deutschland de début 2007 à septembre 2009 (avec Thomas Wiesemann), poste auquel il a été remplacé par James Dilworth (ex-Morgan Stanley, lire notre article du 28 septembre 2009), Horst Eich, qui a été depuis lors CEO d’Allianz Global Investors Product Solutions tout en étant co-CEO d’Allianz Global Investors (AGI), a démissionné de ses fonctions et quitté le groupe à la fin de 2010, «en parfaite entente avec les dirigeants d’Allianz».AGI affiche un encours mondial de 1.425 milliards d’euros, dont 400 milliards en Europe ; en Allemagne, elle gère 358 milliards d’euros.
Hansainvest lance un fonds coordonné de métaux précieux
Le gestionnaire hambourgeois Hansainvest, filiale de l’assureur Signal-Iduna, a lancé le 30 décembre 2010 le fonds coordonné de droit allemand Hansawerte qui se spécialisera sur les métaux précieux. Son benchmark est composé à 50 % du prix de l’or, à 30 % de celui de l’argent et à 10 % respectivement de ceux du platine et du palladium. Il s’agit d’un produit en dollars à gestion active qui utilise des ETC, des dérivés et des indices et qui s’adresse particulièrement aux investisseurs institutionnels, même si la souscription minimale est fixée à 50 euros, ce qui l’ouvre également aux particuliers. Le gérant est Nico Baumbach.CaractéristiquesDénomination : HansawerteCode Isin : DE000A0RHG59Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion annuelle : 0,75 %
Catus lance un fonds patrimonial de développement durable
Avec l’aide du luxembourgeois Axxion, le gestionnaire de fortune Catus de Nuremberg a complété le 22 novembre sa gamme de fonds profilés Infinus (Relaxed, Balanced et Dynamic, voir notre article du 4 septembre 2009) d’un produit patrimonial de développement durable, le Infinus - ecoConsort Fund.Ce produit a obtenu fin 2010 l’agrément de commercialisation en Allemagne de la part de la BaFin. Il est géré par Manfred Wiegel et Ernst Rudolf. Ce fonds sans indice de référence peut augmenter en cas de besoin sa poche de numéraire au détriment des actions. Un budget de risque permet de définir d’avance la perte maximale tolérable, l’objectif étant toutefois de générer une performance stable sur longue période et d'éviter les fortes fluctuations habituelles des fonds de développement durable qui peuvent résulter d’une spécialisation trop poussée.Caractéristiques :Dénomination : Infinus - ecoConsort FundCode Isin : LU0548331643Monnaie de référence : euroDroit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : jusqu'à 1,90 %Souscription minimale : 500 euros
04/01/2011
DWS va se concentrer sur des produits davantage margés
Du fait de crashes à répétition, les gestionnaires d’actifs allemands sont confrontés à une désaffection des particuliers pour les fonds d’investissement, et l’encours est retombé en 2010 à son niveau de 2006, constate Klaus Kaldemorgen dans une interview à la Börsen-Zeitung.L’ex-patron de DWS (jusqu'à fin décembre), qui se concentre désormais sur la gestion de fonds d’actions, indique que, dès lors, la filiale de la Deutsche Bank mise à présent sur des produits assortis de commissions plus élevées, comme des fonds multi classes d’actifs.D’autre part, DWS va désormais obliger ses gérants de fonds à investir personnellement dans les produits qui leur sont confiés, pour une plus forte motivation.
04/01/2011
Wolfgang Matis, le nouvel homme fort de DWS
Le Handelsblatt consacre un portrait à Wolfgang Matis, qui devient non seulement patron de DWS pour l’Allemagne mais pour le monde entier, soit un encours de 274 milliards d’euros.Le nouvel homme fort est inconnu du grand public, mais les spécialistes lui ont fait une réputation de professionnel qui connaît à fond le marché des capitaux.Avec les nouveaux pouvoirs dont il est doté, Wolfgang Matis pourra pousser l’expansion de DWS à l’international, puisqu’en Allemagne où le marché est déjà réparti, le numéro un ne peut que perdre du terrain face à des gestionnaires des caisses d'épargne et des banques populaires qui disposent de réseaux imposants.Son atout est aussi d'être un banquier d’investissement, alors que la Deutsche Bank entend rapprocher ses gérants de portefeuille de la banque d’investissement puisqu’ils utilisent de plus en plus de dérivés qu’on ne trouve que chez cette dernière.
04/01/2011
Crédit Agricole Assurances a finalisé l’acquisition d’Axeria Vie
Crédit Agricole Assurances a annoncé en fin de semaine dernière avoir finalisé l’acquisition d’Axeria Vie, une compagnie d’assurance vie et ses filiales. Cette transaction réalisée auprès d’April Group avait été annoncée début septembre (voir Newsmanagers du 09/09/2010). L’acquisition de cette société spécialisée dans la conception de produits d’assurance vie-épargne sur-mesure labellisés par ses partenaires distributeurs confirme la volonté de Crédit Agricole Assurances de poursuivre son objectif de diversification sur le marché de l’assurance vie-épargne et de compléter son offre de produits et de services à destination de segments de clientèles spécifiques (haut de gamme, internet,…) grâce à l’acquisition d’une plate-forme de gestion, précise un communiqué.Axeria Vie affichait fin 2009 une collecte de 187 millions d’euros de collecte et un encours de 251 millions d’euros.
04/01/2011
Un nouveau TPM voit le jour en France
Une nouvelle société de tierces parties marketing (TPM) vient d'être créée à Paris. Après le lancement d’Aloha par des anciens de BlackRock, c’est au tour d’Alain Cuenot de créer sa structure, appelée Dream Team Finance. Jusqu’ici directeur de la distribution externe de Finance SA, après avoir travaillé chez Convictions AM, Axa, Aviva, JPMorgan Fleming AM, la Compagnie Financière Edmond de Rothschild, l’intéressé va se mettre au service des sociétés de gestion et compagnies d’assurance vie pour leur développement commercial. «En un mot, il sera une force de vente/marketing externalisée», indique un communiqué. Ses premiers clients incluront Finance SA et Lutetia Capital.
04/01/2011
L'enquête fiscale laisse la société Wendel plutôt sereine
A la suite de l’enquête menée par la Direction nationale de vérification des situations fiscales (DNVSF) sur les dirigeants et ex-dirigeants de la holding Wendel (voir Newsmanagers du 03/01/2011), l’Agefi rapporte que la société affiche une certaine sérénité.En soulignant dès dimanche 2 janvier dans un communiqué que les démarches du fisc ne visaient que des situations personnelles, elle a précisé n’avoir reçu aucune notification fiscale, ni de l’Urssaf (qui peut réclamer le paiement des charges si les sommes perçues par les dirigeants sont requalifiées en salaires).Or, en matière fiscale comme de cotisations sociales, les délais de prescriptions sont de trois ans - soit la date couperet du 31 décembre 2010.
Deux fonds de hedge funds en phase de restructuration chez BNP IP
L’Agefi rapporte que selon plusieurs documents relayés par Reuters, BNP Paribas Investment Partners a lancé la restructuration de deux fonds de hedge funds domiciliés au Luxembourg à la suite de demandes «significatives» de rachats.Tandis que les fonds «Opportunity» et «Serenity» visent respectivement, sur un horizon d’investissement recommandé de quatre ans, une performance annuelle de Libor + 6% et Libor +3% sur un horizon de trois ans, ils affichaient respectivement à fin novembre des pertes de 5,75% et 1,9% depuis le début de 2010.Comme l’avait rapporté Le Canard Enchaîné la semaine dernière, BNP Paribas IP a décidé de geler ces deux fonds, une mesure qualifiée de technique et administrative et que l'établissement ne lie d’aucune manière à ces demandes de rachats. Selon la banque, ces fonds ont toujours été en situation de liquidité, les fonds détenant 333 millions de dollars (249 millions d’euros) d’actifs liquides disponibles pour faire face à 75 millions de dollars (56 millions d’euros) de demandes de rachat. Reste que selon un courrier daté du 8 décembre, BNP Paribas IP a informé ses clients du transfert des deux fonds concernés de Fauchier Partners, filiale détenue à 50%, à Harewood Asset Management, une société contrôlée en totalité. Une mesure destinée à «modifier leurs conditions de liquidité», précise le document.
04/01/2011
Yohan Kadri-Caillaux rejoint Convictions AM
La société de gestion Convictions AM a annoncé lundi 3 janvier le recrutement de Yohan Kadri-Caillaux en qualité de gérant de mandat de portefeuille dans le cadre de l'équipe de gestion privée.Yohan Kadri-Caillaux était précédemment associé-gérant de la société de gestion de patrimoine H Capital Portfolio Management (2007-2009).
04/01/2011
Taiwan Secom intéressé par Nan Shan Life
Selon l’Agefi, le groupe taïwanais de sécurité domestique a proposé à AIG une détention commune de sa filiale d’assurance vie. Taiwan Secom, qui a le soutien de la société d’investissement de Hong Kong Primus Financial, n’a pas participé au premier tour d’enchères organisé le mois dernier par l’assureur américain, ajoute le quotidien.