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Asset Management
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08/04/2011

Cape Natixis SGR placed under emergency administration

The Italian asset management firm Cape Natixis, in which Natixis Private Equity owns 49%, has been placed in administration. “The minister of finance and the economy, at the suggestion of the Bank of Italy and the favourable opinion of Consob, has decided to dissolve the administrative and control organs of Cape Natixis SGR, based in Milan, and to place the firm under extraordinary administration, by a decree of 4 April 2011,” the Bank of Italy announced in a statement on 6 April. The decision to place the private equity firm under extraordinary administration was motivated by “severe irregularities in administration and regulatory violations” which emerged during an audit.
08/04/2011

DWS launches a closed-end fund

On 26 April, DWS (Deutsche Bank) will launch the DWS Dividende USA Direkt 2014, the ninth fund of its Direkt range of horizon funds, which already includes five bond products and three equities products, representing a total of EUR1.4bn in assets.The new Luxembourg-registered fund (LU0418623517) will invest in equities from North American businesses that pay consistently high dividends, and performance is improved through covered call writing.DWS is aiming for returns of 4% from dividends, and up to 6% from covered call writing, for the product, which matures on 31/12/2014. The fund is managed by Jens Labusch, on the basis of selections for the DWS Top Dividende fund. Currency risks are fully hedged.Front-end fees will total up to a maximum of 5%, and management commission (TER) will be 1.45%.
08/04/2011

Madoff trustee takes on Pictet & Cie and Banco J Safra

Irving Picard, the trustee seeking to recover money for Bernard Madoff’s victims, has sued two private Swiss banks, Pictet & Cie and Banco J Safra (Suisse) SA, for a total USD216.5m, according to the Financial Times.He said the banks “knew or should have known of numerous irregularities concerning investing” through Madoff’s firm.
08/04/2011

Inflows continue for foreign asset managers in Italy

In March, funds on sale in Italy saw net redemptions of EUR1.051bn, bringing outflows since the beginning of the year to EUR6.528bn, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset managers. Only money market and balanced funds posted net inflows, of EUR375m and EUR59m, respectively. Equity funds, however, saw outflows of EUR700m, and bond funds saw outflows of EUR666m. Hedge funds lost EUR108m, and flexible funds EUR12m. Interestingly, foreign-registered funds, which had previously had a tax advantage compared with Italian-registered funds, had a positive balance between subscriptions and redemptions, at EUR1.322bn, while Italian-registered funds saw outflows of EUR2.374bn. The trend has been the same since the beginning of the year, with net inflows of EUR2.046bn for foreign-registered funds, and outflows of EUR8.669bn for Italian funds. It is mostly foreign asset management firms which are doing well in Italy. The strongest subscriptions went to BNP Paribas, which took on EUR279.8m for the month, of which EUR206m were for BNP Paribas Insticash. J. P. Morgan is in second place, with EUR109.5m. The heaviest outflows were from Italian firms, particularly Pioneer Investments, which saw net outflows of EUR713.8m. As of the end of March, assets under management in mutual funds on sale in Italy totalled EUR449.8bn.
08/04/2011

PPS Swiss professional retirement planning conference special: Migros pension fund delays and cuts benefits

At the 3rd annual PPS conference in Geneva, Christoph Ryter, manager of the Migros pension fund (CHF16.8bn), explained that in order to achieve its objectives, his institution would need to earn annual returns of 4.6%, but that in light of current conjuncture, models projected that they could hope for no more than 4.4%.In these conditions, the management team has turned to its trustees, among whom employees are “over-represented,” to take corrective measures. Following a serious study of asset and liability management, the competent authorities agreed with the arguments of the fund managers and agreed to take into account longevity risk and the low interest rate environment. This led to the adoption of a delay in the retirement age to the age of 64 instead of 63, and a slight reduction in benefits for those who have made 39 years for contributions, at a reduced conversion rate of 70.1%, rather than 74.2% as of 1 January 2012, in line with a measure which Switzerland as a whole voted to pass on 7 March 2010. Christoph Ryter and his team will not alter their strategic allocation, however: 40% to bonds, 30% to equities, and 30% to physical real estate. Of this total, 85% are invested in a traditional manner, and 15% are invested in satellites for these asset clases. However, Migros will retain defined benefits, and will not switch over like other pension funds to defined contributions.
08/04/2011

PPS Swiss professional retirement planning conference special: HDF Seeking to develop in Swiss institutional market

The French alternative management boutique HDF Finance, which has been present for 4 and a half years in Switzerland, and already manages a three digit amount in millions of CHF in assets there, had a stand at the 3rd annual PPS conference in Geneva, where its representatives say that they have made interesting contacts with (very) large potential clients. Alexandre Poisson, managing director at HDF International SA (Geneva), tells Newsmanagers that the group has been offering a range of custom products likely to attract institutionals for a month. These include a partnership program in which the client sets the objectives, including constraints, participates in the construction of the product, sets the investment horizon and the desired liquidity level, etc. The client also participates in the investment committee, and is a participant in risk management.Aside from this new range, which may be “modified at will,” the Swiss affiliate is offering pension funds the HDF Multireactive product in particular, a fund launched in 2004, with assets of about EUR200m, with a net performance objective of 5-6% per year, and a volatility target of under 3%. Maximal loss is limited to 1.5% per month, and the fund earned positive results in 2008.The attraction of the product, Poisson says, is that it has no correlation with equities and fixed income. It is a discretionary trading fund, investing in fixed income, currencies, equities, and commodities.
08/04/2011

Swiss investment firm BT&T to sell mperical Asset Management AG

The invesment firm BT&T Timelife AG on 7 April announced that it has sold its asset management affiliate, mperical, to an independent wealth management firm. The buyer will also take over the team of three specialists and the IT platform of mperical, a statement from the firm says, though the acquisition price was not revealed. The sale of mperical will take the form of an “earn-out.” The transaction will be completed by 30 June. BT&T would then be able to concentrate on its major participations, including Rock Well Petroleum and the French venture capital and private equity specialist Innoven.
08/04/2011

Gartmore veteran joins J.P. Morgan

J.P. Morgan Asset Management has recruited the former head of credit from Gartmore, John Anderson. He joins the firm as a portfolio manager in the fixed income team, and will report to the head of credit, Lisa Coleman. He will also take over management of the Sterling Corporate Bond fund.
08/04/2011

Nasdaq OMX tente de séduire Paris

Dans un entretien à L’Agefi, Bob Greifeld juge naturel que Paris soit représenté par un administrateur au conseil de la holding en cas de succès de la contre-offre
08/04/2011

L'économie française résiste aux chocs

L’Insee souligne dans sa dernière note de conjoncture la bonne orientation de la production manufacturière et de l’investissement des entreprises au cours des derniers mois. Malgré un tassement de la consommation à court terme, l’acquis de croissance à fin juin 2011 ressortirait à 1,4%.
08/04/2011

La banque danoise relève ses taux

La banque centrale du Danemark a relevé ses taux directeurs d’un quart de point, s’alignant comme elle en a l’habitude sur la Banque centrale européenne. Le taux de refinancement a comme attendu été relevé de 1,05% à 1,30%, et celui des dépôts a été porté de 0,70% à 0,95%. Le taux des comptes courants passe quant à lui de 0,60% à 0,85%.
08/04/2011

L’IIF plaide pour une meilleure coordination du G20

L’Institute of International Finance (IIF), un lobby bancaire, a adressé un courrier aux ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales du G20 afin de leur souligner qu’il est indispensable que la coordination des politiques ne faiblisse pas. L’IIF estime que des événements récents ont créé une prime de risque significative qui se répercute par des prix de l’énergie plus élevés et dans les taux d’intérêt.
08/04/2011

Nouvelle hausse du crédit à la consommation aux Etats-Unis

Le crédit à la consommation a augmenté plus que prévu en février pour enregistrer sa cinquième hausse mensuelle, a annoncé jeudi la Réserve fédérale américaine. L’encours de crédit a augmenté de 7,62 milliards de dollars après une hausse de 4,45 milliards de dollars en janvier. Les analystes interrogés par Reuters attendaient une hausse de 4,70 milliards de dollars par rapport à la hausse de 5 milliards de dollars enregistré en janvier. Le crédit revolving a reculé de 2,71 milliards de dollars après avoir diminué de 3,91 milliards de dollars le mois dernier. Le reste du crédit a bondi de 10,33 milliards de dollars après avoir augmenté de 8,35 milliards de dollars le mois précédent. Cette augmentation, la septième mensuelle consécutive, reflète vraisemblablement la hausse de 27% des ventes automobiles en février.
08/04/2011

EDRAM s’installe en Allemagne

Poursuivant son déploiement en Europe, Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) vient aussi d’ouvrir une entité en Allemagne. Le gérant y vise un encours de trois à cinq milliards d’euros dans les cinq ans à venir. «Nous considérons que l’Allemagne est un pays clé pour la distribution de nos produitset notre ambition est d’en faire l’un de nos plus importants marchés en Europe après la France» a expliqué Philippe Couvrecelle, président du directoire d’EDRAM. Dirigé par Rupert Hengster, le bureau de Francfort d’EDRAM va distribuer une gamme de 26 fonds actions, obligations convertibles et d’allocation d’actifs du gérant parisien. La succursale s’adresse aux investisseurs institutionnels et fonds de pension allemands, ainsi qu’aux acteurs du monde de la distribution (banques privées et assurances).
08/04/2011

Christine Lagarde écarte tout risque en Espagne

La ministre française de l’Economie s’est dite confiante dans la mise en oeuvre de l’aide financière européenne demandée par le Portugal et a ajouté ne pas croire à un risque de contagion à l’Espagne. «L’Espagne a engagé un certain nombre de réformes en particulier de son système bancaire, est beaucoup plus solide comme économie compte tenu des mesures qui ont été prises et les marchés le savent» a-t-elle indiqué dans le cadre de la mise en place du plan de sauvetage portugais.
08/04/2011

L’Elysée veut que les salaires progressent avec les dividendes

Nicolas Sarkozy souhaite que les entreprises qui augmentent les dividendes de leurs actionnaires relèvent en même temps la rémunération de leurs salariés. En visite dans une usine d’aluminium du groupe Alcan EP, le chef de l’Etat a annoncé avoir demandé aux ministres de l’Economie et du Travail, Christine Lagarde et Xavier Bertrand, de réfléchir à un dispositif qui aille dans ce sens, mais sans hausse de la participation.
08/04/2011

Examen du rôle de Christine Lagarde dans l'affaire Tapie

Le rôle de la ministre de l’Economie dans l’attribution de 285 millions d’euros de fonds publics à Bernard Tapie en 2008 va être examiné par le procureur général de la Cour de cassation. Saisi d’une plainte de députés socialistes, le magistrat, Jean-Louis Nadal, a demandé officiellement des documents à trois institutions pour statuer sur d'éventuelles poursuites, a rapporté Reuter de source judiciaire.
08/04/2011

Fitch confiant pour la note AAA des Etats-Unis

La note AAA des Etats-Unis peut surmonter les débats budgétaires du Congrès qui risquent de retarder un accord de relèvement du plafond d’endettement, a estimé l’agence de notation. «La probabilité de voir le gouvernement américain ne pas honorer ses engagements financiers et en particulier de pratiquer des remboursements intégraux en temps et en heure sur les obligations du Trésor est extrêmement faible», a-t-elle expliqué.
07/04/2011

L'Espagne émet pour 4,1 milliards d'euros de dette à 3 ans

L’Espagne a émis pour 4,1 milliards d’euros de dette à trois ans, au milieu de sa fourchette d’objectif comprise entre 3,5 et 4,5 milliards, bénéficiant au passage de conditions de financement légèrement plus favorables qu’en mars. Le rendement moyen s’est établi à 3,568%, contre 3,592% lors d’une émission équivalente le 3 mars. L’offre a été sursouscrite 1,8 fois. Le Trésor espagnol a reçu des offres équivalents à 7,4 milliards d’euros.
07/04/2011

Adjudication de BTF le 11 avril

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 11 avril, d’un montant global de 7,5 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 3,5 milliards d’euros de bons à 12 semaines qui arriveront à échéance le 7 juillet 2011, sur 2 milliards d’euros de bons à 25 semaines à échéance du 6 octobre, et sur 2 milliards d’euros de bons à 51 semaines à échéance du 5 avril 2012.
07/04/2011

Le déficit commercial de la France à un niveau record

Le déficit commercial de la France a atteint un niveau record en février en raison d’une forte hausse des importations de produits chimiques et métaux conjuguée à la poursuite des tensions sur les prix du pétrole. Dépassant les estimations les plus pessimistes, le déficit s’est creusé à 6,553 milliards d’euros, le montant le plus élevé enregistré depuis qu’il est mesuré, selon les données publiées jeudi par les Douanes.
07/04/2011

Accalmie pour les rendements portugais après la demande d'aide de Lisbonne

Les cours des obligations souveraines portugaises sont quasi stables jeudi au lendemain de l’annonce par Lisbonne de son intention de demander l’aide de l’Union européenne mais les rendements pourraient bien reprendre leur hausse, le pays entrant dans une nouvelle phase de crise de la dette. Les négociations très attendues avec le Portugal pour mettre en place une assistance financière vont intervenir dans un contexte de campagne pour les élections anticipées du 5 juin, laissant les investisseurs dans l’attente de voir si cela permettra de tirer un trait sur les problèmes de dette de la zone euro ou si les spéculateurs vont se tourner vers l’Espagne. Les rendements de titres de dette portugais ont reculé de 35 points de base mercredi, ce qui, selon des traders, suggère qu’il pourrait y avoir eu des anticipations d’une telle demande du Portugal avant l’annonce officielle en fin de journée. Dans la matinée du jeudi , le rendement du papier portugais à deux ans était en baisse de 11 pdb à 8,341% et celui du dix ans était stable à 8,374%. La prime d’assurance à cinq ans contre un risque de défaut du Portugal (CDS) était en baisse de 24 pdb à 530 pdb, ce qui signifie qu’il faut payer 530.000 euros pour assurer 10 millions d’euros de titres de dette portugaise.
La place du commerce à Lisbonne, photo: Mario Proenca/Bloomberg
07/04/2011

La Banque d'Angleterre maintient ses taux inchangés

La Banque d’Angleterre a, comme attendu, maintenu son taux directeur à son plus bas niveau historique en dépit du niveau élevé de l’inflation britannique. Depuis plus de deux ans, le taux de refinancement de la BoE est fixé à 0,5%. S’agissant de son programme d’assouplissement quantitatif, l’autorité monétaire britannique a confirmé le maintien à 200 milliards de livres de l’enveloppe allouée à des rachats d’actifs financiers (principalement des obligations d’Etat).
07/04/2011

La Banque de Chine porte le yuan à un record pour juguler l'inflation

Le yuan a atteint un record contre le dollar jeudi, après la décision de la Banque populaire de Chine de relever le milieu de sa fourchette de fluctuation à un niveau record pour la quatrième séance consécutive. Le yuan spot a atteint un record à 6,5433 contre le dollar dans la matinée, après avoir clôturé à 6,5440 mercredi. La devise chinoise a progressé de 4,32% depuis son désancrage du billet vert en juin 2010 et de 0,71% depuis le début de l’année.
07/04/2011

La BoJ lance un plan de prêts pour les banques du Nord-Est

Comme attendu, les membres de la La Banque du Japon (BoJ) ont voté à l’unanimité le maintien de la fourchette des taux, entre zéro et 0,1% et ont décidé de repousser tout assouplissement monétaire. Dans le cadre du nouveau plan d’emprunt, la BoJ émettra au total 1.000 milliards de yens (8,2 milliards d’euros) de prêts à un an aux institutions financières localisées dans le nord-est du pays. La BoJ envisage également d’accepter une variété plus large de collatéraux (avoirs en garantie) pour ces emprunts.

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