Après un an d’intense réorganisation et de mise en place d’une nouvelle culture d’entreprise, à la suite de l’arrivée en octobre 2017 du CEO Cédric Anker, Banque Cramer vient d’annoncerune première acquisition: le tiers-gérant A.M.& C. Finance au Tessin, qui ne devrait pas être la dernière.Selon L’Agefi suisse, d’autres acquisitions sont envisagées par le nouveau management, dans la ligne de la stratégie historique de Norinvest Holding, qui a construit Banque Cramer via une succession de rachats. Après la Banque de Patrimoines Privés (1,2 milliard de francs sous gestion), la Banque de Dépôts et de Gestion (1 milliard) et Valartis Bank (1,5 milliard). A la rumeur qui circulait sur la mise en vente de Banque Cramer, se succède une volonté affichée de rachats stratégiques. Banque Cramer emploie désormais 16 collaborateurs à Lugano; 21 à Zurich; 3 à Moscou et 75 à Genève, son siège social. De nouvelles embauches sont prévues sur les marchés cibles. «Notre stratégie de croissance externe va se poursuivre en 2019, soit sous une forme équivalente à l’acquisition récente, soit une banque de taille comparable à la nôtre ou des équipes de gestion. Dans un premier temps, nous nous focalisons sur le Tessin, un marché qui distingue quelques grandes institutions et une myriade de petits acteurs. Mais nous restons aussi alertes pour des opportunités à Genève et Zurich principalement», explique Cédric Anker dans les colonnes du quotidien.

Proxinvest, société de conseil aux investisseurs sur leur politique d’engagement et d’exercice des droits de vote, et qui analyse la gouvernance des émetteurs cotés, annonce la nomination de Christophe Nijdam en tant que responsable de la recherche européenne d’ECGS (réseau européen d’agences de conseil en vote dirigé par Proxinvest) et de Marc Serafini en tant que directeur du développement. Christophe Nijdam a été auparavant banquier aux États-Unis, analyste financier (notamment chez AlphaValue), dirigeant d’une ONG européenne spécialisée sur la régulation financière post-crise (FinanceWatch), membre des collèges consultatifs de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et de l’Autorité bancaire européenne (EBA). Il est actuellement administrateur de l’Association de défense des actionnaires minoritaires (ADAM). Marc Serafini était auparavant directeur commercial d’Egamo (Groupe VYV).

Le gouvernement doit faire voter la loi Pacte et présenter son système de retraite universel cette année.

La parole à... Alain Tourdjman, directeur des études économiques et de la prospective chez BPCE

L’analyse de... Vincent Chaigneau, directeur de la recherche de Generali Investments

La déflation salariale au Japon ne serait-elle qu’une erreur de l’outil statistique ? Le gouvernement nippon vient d’annoncer qu’il allait modifier le calcul des salaires dans la « comptanat » au motif que les rémunérations ont été sous-évaluées systématiquement depuis plus de dix ans. La raison : une méthode d’échantillonnage défaillante. On ne peut plus faire confiance à personne et surtout pas aux statisticiens. La morale de l’histoire est qu’il vaut mieux un raisonnement bien construit qu’accorder une foi aveugle à des statistiques aléatoires.

La caractéristique première du luxe est de dégager des marges bien au-dessus des standards des autres secteurs. Des margoulins ont trouvé un moyen supplémentaire de les accroître en s’épargnant de régler la TVA. La Douane judiciaire française (SNDJ) vient de démanteler un réseau d’escroquerie à la TVA sur l’importation de voitures de luxe. Préjudice : 30 millions d’euros pour 178 millions d’importations. Montage alambiqué, fausses factures, blanchiment, Malte, Andorre, la Bulgarie, l’Angleterre… le dossier contient tous les ingrédients habituels.

Un homme, une équipe

Vie à crédit. Au moment où des pressions à la hausse sur les taux d’intérêt du marché monétaire s’intensifient, la dette obligataire des entreprises américaines arrive, pour sa part, à la limite du soutenable. Elle est passée de 2.000 milliards de dollars en 2008 à près de 8.000 milliards aujourd’hui. L’IIF (Institute of International Finance) indique que la dette BBB, le plancher de l’investment grade, représente désormais 42 % de l’univers de la dette de marché contre 30 % en 2009. La dette high yield n’est pas en reste et progresse à vive allure. Cela suggère qu’en cas de rapide resserrement des conditions financières ou de choc sur la croissance économique, les émetteurs les plus faibles seraient soumis à d’importantes tensions, indique l’IIF. En ajoutant les inquiétudes récurrentes concernant la dette étudiante et les prêts destinés à l’achat d’automobile qui atteignent un record cumulé proche de 4.000 milliards de dollars, le tableau est encore plus sombre.

Inverse. Orchard Global AM, un gestionnaire installé à Singapour depuis 2008, parie sur un retour de son siège social à Londres (photo) afin de rapprocher ses stratégies en crédits structurés et produits de dette innovants du grand « hub » bancaire outre-Manche, où ont été recrutés 18 de ses 24 nouveaux professionnels embauchés ces derniers mois, selon le Financial Times. Et ce malgré la tourmente autour du Brexit. Près de 800 milliards de livres d’actifs et 2.000 emplois (sur 7.000 potentiellement à venir) auraient déjà été transférés en Europe depuis le vote, selon une étude d’EY. Oliver Wyman a évalué à 70.000 les emplois potentiellement en danger. En 2017, le hedge fund Brevan Howard avait déjà abandonné la Suisse pour un retour à Londres. A l’inverse, Portland Hill envisagerait d’ouvrir un bureau à Paris.

Substantielle, estime la Fed de New York qui s’est essayée à l’estimation de la destruction de valeur résultant de la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008. Ce genre de calcul est d’une complexité sans fin. La Fed de New York (photo) l’estime tout de même entre 46 et 63 milliards de dollars hors procédures de liquidation et filiales à l’étranger, de 15 % à 21 % des actifs consolidés pré-banqueroute. Une goutte d’eau comparé aux effets indirects de la faillite et de la crise financière, économique et sociale au niveau mondial qui s’en est suivie et qui dure encore. Lehman Brothers, la cause de la crise ou un simple symptôme…

Social. Swiss Life Asset Managers Real Estate France et Cedrus Partners lancent leur premier fonds immobilier impact investing. Ce fonds s’articule autour d’une poche (80 %) de rendement qui retient des actifs de bureaux et résidences gérées (résidences seniors et étudiantes) et d’une poche sociale qui représente 20 % de l’actif net cible du fonds. Investie uniquement dans des immeubles de logements (Vefa et existants), ce compartiment sera mise à disposition de deux partenaires associatifs : le Samu social de Paris et Habitat et Humanisme, pour un loyer nul. Seules les charges des actifs seront payées par les associations. Cedrus Partners est quant à lui en charge du reporting extra-financier. Le gestionnaire mesurera l’impact de la poche sociale du véhicule : le nombre de personnes réinsérées ayant bénéficié d’un appartement, le statut d’activité à la sortie du logement, etc. L’objectif de TRI (taux de rendement interne) moyen annuel visé est de 3,5 % sur 15 ans et le dividende moyen de 3 % en phase exploitation (2022-2030).

Le groupe de gestion de patrimoine et de gestion d’actifs a publié mercredi une collecte nette de 5,5 milliards d’euros en 2018. La collecte brute a atteint 9,7 milliards, dont 5,7 milliards d’euros pour des clients particuliers. Primonial affichait ainsi 36,8 milliards d’encours gérés ou conseillés pour sa clientèle fin décembre, soit une hausse de 57% en un an dans un exercice marqué par plusieurs opérations: prise de participation de 40% dans La Financière de l’Echiquier (en février 2018), la détention à 100% de Primonial REIM après le rachat de la participation minoritaire de 30% détenue historiquement par UFF Banque (septembre), la prise de participation dans Leemo aux côtés de Foncia (novembre).

Les investissements chinois à l'étranger n’ont que faiblement augmenté en 2018 - de 0,3%, pour 120,5 milliards de dollars (105,9 milliards d’euros), pour les investissements sortants directs (ODI) des sociétés non financières, selon le ministère du Commerce. Ils ont été freinés par l’affaiblissement du yuan, qui s’est déprécié de plus de 5% face au dollar en 2018, et par les contrôles accrus des autorités sur les flux de capitaux en 2016 - qui a notamment mis fin à la frénésie d’acquisitions des conglomérats HNA et Wanda. Les investissements en lien avec la Nouvelle Route de la Soie, vaste projet de développement des liens terrestres et maritimes avec l’Afrique et l’Europe, ont en revanche augmenté de 8,9%, pour totaliser 15,64 milliards de dollars. Ils ont ainsi représenté 13% du total des investissements à l'étranger l’an dernier.

Le rejet de l’accord sur le Brexit était en revanche attendu par les investisseurs, qui y voient même un motif d’espoir.

L’UE serait prête à accepter un report de la date de sortie du 29 mars sous conditions.

Les groupes de prévoyance bataves Blue Sky Group et SPF Beheer ont décidé d’unir leurs forces à celles du gestionnaire d’actifs néerlandais Achmea Investment Management, dans le domaine du capital-investissement. Les trois institutions s’associent afin de réaliser des co-investissements pour leurs clients des fonds de pension, réduisant ainsi fortement les coûts liés à l’investissement dans cette classe d’actifs et élargissant leur influence sur les transactions réalisées par les sociétés de capital-investissement. En d’autres termes, cette union doit permettre un meilleur alignement des intérêts entre les fonds de pension et les sociétés de capital-investissement. Le trio de sociétés néerlandaises sera soutenu par un conseiller externe. AP.

A 72 jours du 29 mars 2019, date à laquelle le Royaume-Uni doit sortir de l’Union européenne, le vote négatif de la Chambre des communes sur le projet d’accord de retrait du 25 novembre 2018 ouvre une nouvelle et peut-être ultime période d’incertitude pour les marchés.

L’activité mondiale de gestion de fortune et d’investissement (Global Wealth & Investment Management) de Bank of America a enregistré un bénéfice net record de 1,1 milliard de dollars au quatrième trimestre 2018, en hausse de 318 millions de dollars ou 43%. La division a subi des flux nets négatifs de 6,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2018 sur ses actifs gérés après +7,6 milliards au troisième trimestre et +18,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2017. Les actifs clients ont diminué de 131 milliards de dollars, ou 5%, à 2.600 milliards de dollars, car des flux de clients positifs de 56 milliards de dollars sur l’année ont été plus que compensés par l’impact de la baisse des marchés. Sur l’année, les revenus ont augmenté de 307 millions de dollars, ou 7%, principalement en raison de la hausse du revenu net d’intérêts et des frais de gestion, ainsi que d’un «léger» gain sur la vente d’un actif jugé non essentiel, partiellement contrebalancé par une baisse des produits d’exploitation.

Slib and Swift are working on a project which would use Blockchain technologies for the voting process at general shareholders’ meetings, Muriel Faure, co-chair of the research and innovation committee at the French financial management association (AFG), has announced. Faure was seeking to illustrate the attractions of digital innovations in the SRI space at the annual OFI conference. The objective is to eliminate incorrect and inaccurate vote counts. “A lot of issuers keep their shareholder registries in Excel files. A lot of shareholders are not able to vote,” she says. Faure also says that digital technologies can be used for analyses of broader SRI investment universes.

HSBC Global Asset Management a introduit à la Bourse de Milan quinze nouveaux ETF qui offrent aux investisseurs un accès à différents marchés financiers mondiaux,rapporte Funds People Italia. La société de gestion élargit ainsi sa gamme d’ETF, lancée en Italie en 2017. Les ETF lancés sont tous des produits à réplication physique. HSBC MSCI CHINA UCITS ETF HSBC MSCI CHINA A INCLUSION UCITS ETF HSBC MSCI AC FAR EAST EX JAPAN UCITS ETF HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF HSBC MSCI PACIFIC ex JAPAN UCITS ETF HSBC FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED UCITS ETF HSBC MSCI RUSSIA CAPPED UCITS ETF HSBC MSCI INDONESIA UCITS ETF HSBC MULTI-FACTOR WORLDWIDE EQUITY UCITS ETF HSBC MSCI EM LATIN AMERICA UCITS ETF HSBC MSCI EM FAR EAST UCITS ETF HSBC MSCI SOUTH AFRICA CAPPED UCITS ETF HSBC MSCI MALAYSIA UCITS ETF HSBC MSCI KOREA UCITS ETF HSBC MSCI TAIWAN UCITS ETF

La société de gestion de fortune suisse Finad vient de recruter Thekla Schudeisky en qualité d’associé au sein de son bureau de Hambourg. L’intéressée a pris ses fonctions début décembre 2018, précise un communiqué. Avant de rejoindre Finad, Thekla Schudeisky a travaillé pendant un peu plus d’une dizaine d’années chez UBS Europe dans le secteur de la clientèle fortunée (UHNWI) en tant que conseiller senior. Jusqu’en 2016, elle était responsable de l'équipe dédiée à la clientèle UHNWI au sein du bureau de Hambourg d’UBS.

Les fonds d’investissement commercialisés sur le marché allemand ont enregistré une collecte nette de 100,7 milliards d’euros entre janvier et novembre, soit à peu près le niveau affiché l’an dernier, selon des statistiques communiquées par l’association allemande des professionnels de la gestion (BVI). Sur ce montant, la collecte institutionnelle a représenté 76,3 milliards d’euros sur onze mois, la collecte des fonds ouverts au grand public 22,9 milliards de dollars. Au cours du seul mois de novembre, les fonds ouverts au public ont attiré 3,1 milliards d’euros, dont 3 milliards d’euros dans les fonds monétaires. Les fonds immobiliers ont collecté 0,6milliard d’euros etles fonds diversifiés 0,7 milliard d’euros alors que les fonds actions ont subi des sorties nettes de 0,7 milliard d’euros. Les fonds dédiés aux institutionnels ont de leur côté attiré 10,6 milliards d’euros en novembre.

Investment funds on sale on the German market posted net inflows of EUR100.7bn between January and November, about the same level as for last year, according to statistics released by the German association of asset management professionals (BVI). Out of this total, institutional inflows represented EUR76.3bn in 11 months, while inflows to open funds totalled USD22.9bn. In November, open funds attracted EUR3.1bn, with EUR3bn going to money market funds. Real estate funds had inflows of EUR0.6bn, and diversified funds EUR0.7bn, while equity funds saw net outflows of EUR0.7bn. Funds dedicated to institutionals attracted EUR10.6bn in November.

Le groupe Primonial a enregistré l’an dernier une collecte nette de 5,5 milliards d’euros, ce qui a contribué à une progression de 57% des encours gérés ou conseillés par rapport à l’année précédente, selon des chiffres communiqués ce 16 janvier. La collecte brute s’est élevée à 9,71 milliards d’euros (contre 5,5 milliards en 2017), dont 5,7 milliards d’euros pour le compte de clients particuliers et 4,01 milliards d’euros auprès des investisseurs institutionnels. En données à périmètre historique, c’est-à-dire sans impact des opérations de croissance externe (hors LFDE et Aviarent), la collecte brute ressort à 6,56 milliards d’euros, dont 3,95 milliards pour le compte de clients particuliers et 2,61 milliards auprès des institutionnels. La collecte nette s'établit à 5,85 milliards d’euros et les encours gérés ou conseillés s'élèvent à 27,87 milliards d’euros. «L’année 2018 a une nouvelle fois été marquée par un fort engagement de l’ensemble des équipes (...) A cette dynamique se sont ajoutés les effets de notre politique de croissance externe ciblée, initiée en mars 2017 avec la réorganisation capitalistique du groupe et l’arrivée de Bridgepoint. En un peu moins de deux ans, nous avons accompli quatre opérations, en ligne avec nos objectifs stratégiques : renforcer la présence du groupe sur certaines classes d’actifs notamment l’Asset Management financier et initier notre développement en Europe.La pris de participation stratégique à hauteur de 40% dans La Financière de l’Echiquier(février 2018), la détention à 100% de Primonial REIM après le rachat de la participation minoritaire de 30% détenue historiquement par UFF Banque (septembre 2018), la prise de participation dans Leemo aux côtés de FonciaGroupe (novembre 2018) afin de participer activement à l’évolution du modèle de distribution de l’immobilier résidentiel, après l’acquisition d’Aviarent(Asset Manager Immobilier de premier plan en All emagne fin 2017), ont permis de fortement contribuer à ce double objectif », explique Stéphane Vidal, président du groupe Primonial, cité dans un communiqué. Par gamme de produits, la collecte assurance vie atteint 1,14 milliard d’euros et s’illustre notamment par un montant d’unités de compte en architecture ouverte de 607 millions d’euros. Le taux d’unités de compte global (personnes physiques et personnes morales s’inscrit à 52% pour l’année 2018. La collecte Asset Management OPCVM s’est de son côté élevée à 3,4 milliards d’euros. La part revenant à La Financière de l’Echiquier représente une collecte de 2,96 milliards d’euros, dont 1,91 milliard d’euros à destination de clients particuliers au travers de l’assurance vie principalement et 1,05 milliard d’euros pour la clientèle institutionnelle. La distribution des fonds immobiliers de Primonial REIM qui regroupent SCPI, OPCI et SCI, a enregistré une collecte de 1,82 milliard d’euros, dont 911 millions d’euros sur les SCPI et 911 millions d’euros sur la SCI Capimmo, et OPCI grand public PREIMium. L’activité produits structurés enregistre une collecte de 214 millions d’euros et l’activité club deals immobiliers de Primonial REIM et Primonial Luxembourg a totalisé 2,62 milliards d’euros. A noter enfin qu’Aviarent a enregistré une collecte de 342 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels, principalement allemands.

BNP Paribas Asset Management a annoncé ce 16 janvierla nomination de Katharina Anna Rost en tant que commerciale ETF (Exchange Traded Solutions) et Solutions Indicielles en Allemagne afin d’accompagner sa croissance sur ce marché. Basée à Francfort et placée sous la responsabilité de Claus Hecher, responsable du développement commercial de cette activité pour l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse Alémanique, Katharina Anna Rost aura pour mission de développer la commercialisation des solutions indicielles de BNP Paribas Asset Management dont la gamme BNP Paribas Easy auprès des investisseurs allemands. «Le marché allemand est l’un de nos plus importants marchés en Europe, avec la France et l’Italie. L’objectif de ce recrutement est donc de venir accompagner et soutenir le dynamisme de notre croissance sur ce marché où les investisseurs sont de plus en plus demandeurs de nos produits», a commentéIsabelle Bourcier, responsable des gestions quantitative et indicielle de BNP Paribas Asset Management. Katharina Anna Rost, 31 ans, a débuté sa carrière en 2013 en tant que sales support au sein des équipes commerciales de BlackRock Investment Managers à Francfort. En 2016, elle rejoint HSBC Global Asset Management à Düsseldorf en tant que commerciale, avant d’intégrer BNP Paribas Asset Management en 2019. Katharina Anna Rost est diplômée d’un MSc en Business et Management de la Plymouth Business School au Royaume-Uni.

BNP Paribas Asset Management on 16 January announced the appointment of Katharina Anna Rost as Exchange-Traded Solutions and ETF salesperson for Germany, to assist in growing sales in this market. Rost will be based in Frankfurt, and will report to Claus Hecher, head of commercial development for this activity for Germany, Austria and German-speaking Switzerland. Rost will work to develop sales of index-based solutions from BNP Paribas Asset Management, including the BNP Paribas Easy range, to German investors. “The German market is one of our largest markets in Europe, alongside France and Italy. The objective for this recruitment is to assist and support the dynamism of our growth in this market, where demand for our products from investors is increasing,” says Isabelle Bourcier, head of quantitative and index-based management at BNP Paribas Asset Management. Rost, 31, began her career in 2013 in sales support as part of the sales teams at BlackRock Investment Managers in Frankfurt. In 2016, she joined HSBC Global Asset Management in Düsseldorf as a salesperson, and then joined BNP Paribas Asset Management in 2019. Rost holds an MSc in Business and Management from the Plymouth Business School in the United Kingdom.

BlackRock a annoncé ce 16 janvier une collecte nette de 49,77 milliards de dollars au quatrième trimestre, dont 43,59 milliards de dollars dans des produits de long terme. iShares, sa marque sur les produits ETF, a attiré un montant record de 81,4 milliards de dollars durant le trimestre sous revue, si bien que, sur l’ensemble de l’année, la collecte nette du groupe atteint 124 milliards de dollars. Les actifs sous gestion ressortent à 5.975,8 milliards de dollars à fin décembre 2018 contre 6.288,19 milliards de dollars à fin décembre 2017. Dans le détail, la collecte de la région Amériques atteint un peu plus de 60 milliards de dollars au quatrième trimestre. En revanche, BlackRock boucle le trimestre sur des rachats nets de 0,4 milliard de dollars dans la régionEMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) et de 16,5 milliards de dollars pour la région APAC. Par type de clients, à côté de la très forte collecte d’iShares, on observe des sorties nettes de 34,6 milliards de dollars du côté de la clientèle institutionnelle -+65 milliards sur l’année) et de 3 milliards de dollars sur la clientèle retail. En termes de résultats financiers, les revenus du trimestre en normes GAAPont reculé de 9% sur un an à 3,43 milliards de dollars et le résultat net a baissé de 60% à 927 millions de dollars. En données ajustées, le résultat net du quatrième trimestreaffiche un repli de 4% sur l’année à 975 millions de dollars. De quoi expliquer l’annonce le 10 janvier dernier d’un plan de suppression d’environ 500 postes dans le monde.

BlackRock on 16 January announced net inflows of USD49.77bn in fourth quarter, with USD43.59bn for long-term products. iShares attracted a record USD81.4bn in the quarter under review, bringing net inflows for the group for the year overall to USD124bn. Assets under management come to USD5.9758trn as of the end of December 2018, compared with USD6.28819trn as of the end of December 2017. Inflows in the Americas totalled slightly over USD60bn in Q4 éà18.However, BlackRock finished the quarter with net redemptions of USD0.4bn in the Europe, Middle East and Africa (EMEA) region, and USD16.5bn in the APAC region. By client category, alongside very strong inflows at iShares, net outflows of USD34.6bn have been observed from institutional clients, and USD3bn from retail clients. In terms of financial results, earnings for the quarter by GAAP accounting standards are down 9% year over year to USD3.43bn, and net earnings are down 60% to USD927m. In adjusted data, net profits for fourth quarter are down 4% for the year to USD975m.

Le gestionnaire d’actifs suisse Partners Group, spécialisée dans lecapital-investissement, a terminé l’année 2018 sur les chapeaux de roues.A fin décembre, les actifs sous gestion s'élevaient à 72,8 milliards d’euros, en progression de 18% sur un an, selon les chiffres communiqués parPartners Group. La moitié de cet argent était investie dans des actions d’entreprises non cotées (49%), soit 36 milliards, devantla dette privée (21%), l’immobilier (17%) et les infrastructures(13%). Les effets liés aux programmes arrivés à maturité («tail down») et les reflux de capitaux ont causé une contraction de 4,8 milliards des actifs administrés, un montant légèrement supérieur à la cible de 4,5 milliards.Les effetsde change ont contribué positivement à la croissance des encoursà hauteur de 1,1 milliard d’euros, ce à quoi il faut ajouter un apport de 1,3 milliard généré par la performance. En prenant tout cela en considération, les actifs sous gestion ont crû de 10,9 milliards sur un an, détaille le communiqué. La demande clientèle brute s’est élevéeen 2018 à 13,3 milliards d’euros, dans le haut de la fourchette des objectifs de la direction (11-14 milliards). Dans son communiqué, Partners Group parle d’unedemande équilibrée, entre programme d’investissements et mandats, répartie sur un large éventail d’offres et couvrant l’ensemble des classes d’actifs. Les investissements ont totalisé 19,3 milliards de dollars pour le compte de ses clients.