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Asset Management
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07/01/2011

Morgan Stanley and Algebris launch a UCITS III fund

Morgan Stanley has announced the launch of a new fund under its Ucits Irish umbrella, FundLogic Alternatives. The new fund will be managed by Algebris Investments LLP and will offer access to a long/short equity strategy focused on the global financial services sector.
07/01/2011

FrontPoint raises over USD1bn

p { margin-bottom: 0.08in; } On 6 January, FrontPoint Partners, the firm led by Dan Waters and Mike Kelly which was last year hit by a US investigation into insider trading, has announced a closing for its largest fund, FrontPoint-SJC Direct Lending Fund LP, with subscription engagements (over five years) totalling over USD1bn, the Wall Street Journal reports. Despite the investigation, FrontPoint was able to gather this sum in only nine months, 40% of it from existing clients. The new fund is managed by Stephen Czech, former managing director and portfolio manager at Gottex Fund Management. The fund will invest in senior secured loans to US mid-sized businesses with total earnings of USD75m to USD500m, and EBITDA of USD7.5m to USD50m.
07/01/2011

State Street has now registered all sub-funds of its Luxembourg SSGA in France

p { margin-bottom: 0.08in; } State Street has now registered all the sub-funds of its Luxembourg SSGA in France. Without issuing a full press statement, State Street Global Investors (SSgA) announced that it has now completed its program to register all 19 sub-funds of its Luxembourg Sicav State Street Global Investors Luxembourg in France. The licenses were obtained gradually by the US management firm between 28 August 2009 and 19 November 2010. The complete French prospectus for the fund is available on the AMF website as of July 2010.
07/01/2011

Funded status for pension funds totalled 84.3% as of the end of December

p { margin-bottom: 0.08in; } According to estimates by BNY Mellon Pension Services, a division of BNY Mellon Asset Management, the strong increase on equity markets in December (6.8% gains for US equities and 8.1% for international equities) led to an increase in the average funded status for US corporate pension funds of 3.8 percentage points to 84.3%, the highest level since March 2010. Meanwhile, liabilities fell 0.9% in December due to an increase in bond yields. Since the end of August, the funded status has improved by 13.1 points.
07/01/2011

AMF agrees exemption for Hermès family

p { margin-bottom: 0.08in; } The French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), announced on 6 January at its daily meeting that it has granted an exemption to the requirement to issue a public offer for shares in the firm Hermès International, applied for by members of the Hermès family group.In order to lock in capital in the firm against a bid by LVMH, which currently controls 20% of the luxuries group, the family shareholders in the business decided in early December to create a holding company which holds more than 50% of the group’s capital. Legally, shareholders, grouped together either in a holding company or a shareholder pact, are required to make a public takeover bid if they hold over one third of capital. They may also request an exemption from the requirement from the AMF, which was the course preferred by the Hermès family. The AMF adds that it will publish an opinion explaining the motives for the decision in the near future. The president of shareholder organisaztion ADAM, Colette Neuville, announced in December that she would appeal any such decisions.
07/01/2011

Bob Doll's 10 predictions for 2011

US stocks in 2011 will record a third straight year of double digit percentage returns, the first time this has occurred in more than a decade, according to Robert C. Doll, Chief Equity Strategist for Fundamental Equities at BlackRock, Inc. who has published its 10 predictions for 2011. 1. US growth accelerates as US Real GDP reaches a new all time high.2. The US economy creates two to three million jobs in 2011 as unemployment falls to 9%.3. US stocks experience a third year of double-digit percentage returns for the first time in over a decade as earnings reach a new all time high.4. Stocks outperform bonds and cash.5. The US stock market outperforms the MSCI World Index.6. The US, Germany and Brazil outperform Japan, Spain and China.7. Commodities and emerging market currencies outperform a basket of the dollar, euro and yen.8. Strong balance sheets and free cash flow lead to significant increases in dividends, share buybacks, mergers & acquisitions and business reinvestment.9. Investor flows move from bond funds to equity funds.10. The 2012 Presidential campaign sees a plethora of Republican candidates while President Obama continues to move to the center.
07/01/2011

German household financial savings at record levels

p { margin-bottom: 0.08in; } As of the end of December, the financial savings of German households set a new record, at EUR4.88trn, an increase of 4.7% compared with the end of 2009 (EUR4.67trn), Allianz Global Investors (AGI) estimates. In 2009, these financial savings levels had thus already made up all the ground lost in 2008, at EUR4.44trn, compared with EUR4.57trn (the previous record), set at the end of 2007.The increases in 2010 are due partly to an increase in the savings rate to 11.3%, compared with 11.1% in 2009, and an increase of 2.6% in disposable income. On the other hand, incoming savings totalled EUR150bn, compared with EUR147.7bn, while market appreciation, not least due to a 16% increase for the Dax index, represented EUR70bn.In terms of investments, AGI has observed a further increase (of 10%) in the sums placed in checking accounts, to about EUR750bn, compared with EUR600bn for savings deposits. Since the beginning of the crisis in September, checking accounts and savings deposits have shown net inflows of nearly EUR330bn, while long-term savings and savings certificates saw further net outflows of EUR20bn, following EUR120bn in outflows in 2009.AGI has also observed a continued aversion to investments in equities, and a preference for lower-risk investment funds, particularly in the area of diversified funds. James Dilworth, CEO of AGI Germany, says that the trend has gone from buy & hold to wealth management products with active risk management.Although capital market products (equities, investment funds, bonds, private equity) have gained a little ground, they now represent only 28% of total financial savings.
07/01/2011

Control of Deka to pass to savings banks

p { margin-bottom: 0.08in; } The 12 regional associations of the German savings banks group (431 institutions), and the eight Landebanken, who control 50% each of DekaBank, have reached an agreement which values the asset management firm at EUR4.7bn. The Börsen-Zeitung reports that this means that, if both of the parties concerned agree, Deka may buy back EUR1bn of its own shares, while the savings banks would finance the remaining EUR1.35bn.
07/01/2011

Deutsche Bank recruits in Asia

p { margin-bottom: 0.08in; } The wealth management arm of Deutsche Bank has announced the appointment of Tony Tang as head of clients for north Asia, and Eleonore Dachicourt as head of hedge fund distribution for Asia. Tang previously worked at Citi in Hong Kong, where he was head of securitisation activities for Asia. He will continue to be based in Hong Kong. Dachicourt previously worked at Credit Suisse in London.
07/01/2011

Rydex SGI merges its advising entities

p { margin-bottom: 0.08in; } The US asset management firm Rydex AGI has announced that it has merged its four advising entities into one. From 3 January, Rydex Advisors, Rydex Advisors III and Security Global Investors are merged into Security Investors, which will become known as Rydex Investments.Rydex will also soon move its headquarters, and set up a single mutual fund data platform.
07/01/2011

SEI scales up middle office services

SEI has announced that it has extended its array of middle-office services by enhancing its asset pricing and valuation validation solution for investment managers. The solution, which leverages the independent valuation and pricing models of industry-leading third-party pricing providers, is designed to provide managers with more accurate and independent pricing verification.
07/01/2011

CAC40 businesses to pay EUR40bn in dividends this year

p { margin-bottom: 0.08in; } CAC 40 businesses are expected to pay a record amount in dividends in 2011 (for 2010 results), Les Echos reports: nearly EUR40bn, according to the consensus of FactSet analysts, whose data were assembled by PrimeView. This is equivalent to an increase of 13%. According to PrimeView statistics, dividends paid in 2010 (for the 2009 fiscal year) totalled over EUR35bn, compared with EUR36.6bn the previous year. In 2012, the total will top EUR43bn. Markit Dividend, a specialist in this topic, predicts a similar trend, with an increase of 15% to about EUR41bn. The trend is similar for Europe: companies of the Stoxx 600 are expected to hand out EUR228bn, a figure up 14%.
07/01/2011

OFI AM wins a USD150m quota

p { margin-bottom: 0.08in; } After obtaining a QFII license last May, which allows it to manage Chinese A-class shares (see Newsmanagers of 15 June, 2010), the French asset manager OFI Asset Management has announced that on 27 October of last year it was granted a quota of USD150m by the Chinese authorities. According to the regulations now in force, OFI AM has until 30 April 2011 to fill the quota. Advised by the Chinese management firm Great Wall Fund Management, OFI AM has launched a Luxembourg SIF fund, denominated in US dollars, and available in two share classes (euros and dollars). The product is aimed at institutional clients. Two analyst-managers from Great Wall Fund Management are dedicated to overseeing the management of the fund. At OFI Asset Management, the fund will be managed by Haiyan Li-Labbé, director of projects for Asia.
07/01/2011

Le Brésil prend de nouvelles mesures contre la hausse du réal

La banque centrale brésilienne a annoncé son intention de renforcer ses exigences en termes de réserves détenues par les banques commerciales du pays en contrepartie des positions prises sur les devises. Ces mesures visent à endiguer la hausse du réal qui a gagné 13% contre dollar depuis mai dernier.
07/01/2011

Astorg pourrait être plus gourmand que prévu

Le fonds de private equity pourrait lever jusqu'à un milliard d’euros pour son nouveau fonds au lieu des 800 millions d’euros auparavant envisagés, ont indiqué à Reuters deux sources proches de la situation. La levée de fonds pourrait être close à la mi-janvier, a ajouté l’une de ces sources.
07/01/2011

OFI AM obtient un quota en Chine

La société de gestion a décroché un quota de 150 millions de dollars par les autorités chinoises, quelques mois après avoir obtenu une licence QFII. OFI AM, qui a jusqu’au 30 avril pour remplir ce quota, a lancé, à destination d’une clientèle institutionnelle, un fonds SIF luxembourgeois libellé en dollars offrant deux parts : l’une en euro et l’autre en dollar.
07/01/2011

L’AMF modifie son règlement sur les appels de couverture

L’Autorité des marchés financiers a modifié l’article 516-15 de son règlement général qui porte sur les appels de couverture. Cette décision vise à prendre en compte la spécificité des investisseurs institutionnels, ces derniers passant de nombreux ordres d’achat et de vente par différents membres du marché dans la même journée, puis consolidant auprès d’un seul établissement leur position en fin de journée afin de constituer leur couverture. Jusqu’alors, l’article stipulait qu’un intermédiaire ne pouvait accepter un ordre destiné à être exécuté sur un marché réglementé d’instrument financier à terme que s’il obtenait de l’investisseur la constitution d’une couverture suffisante.
07/01/2011

L'appétit pour les OAT reste solide

L’Agence France Trésor a placé hier près de 9 milliards d’euros via trois adjudications d’OAT de maturités longues, contre une demande de 17,5 milliards.
07/01/2011

Addition salée pour les exportations australiennes

Les exportations de charbon de l’Etat australien du Queensland pourraient être réduites de quelque 30 millions de tonnes si les intempéries se poursuivent durant le mois de février, indique le journal qui cite une estimation faite par UBS. La perte pourrait ainsi se monter à environ 6 milliards de dollars australiens (4,6 milliards d’euros) pour l’économie du pays.
07/01/2011

Blackstone grandit dans l’immobilier londonien

La société de private equity américaine serait en négociations exclusives pour l’acquisition de l’ensemble immobilier Chiswick Park à Londres, pour un montant incluant la dette pouvant aller jusque 480 millions de livres, l’équivalent de 570 millions d’euros. Il s’agirait du plus important investissement immobilier de Blackstone outre-Manche depuis plus d’un an et demi.
06/01/2011

La Chine prête à acheter 6 milliards de dette espagnole

La Chine est prête à acheter environ six milliards d’euros de dette espagnole, soit le même montant qu’elle avait placé dans les dettes grecque et portugaise combinées, a déclaré le vice-Premier ministre chinois Li Keqiang selon l'édition de jeudi du quotidien espagnol El Pais. Le vice-ministre chinois du Commerce a par ailleurs déclaré que Pékin avait entrepris d’accroître ses investissements dans la dette de la zone euro, y compris espagnole.
06/01/2011

Les investisseurs reviennent sur l’immobilier d’entreprise

La reprise des investissements immobiliers s’est confirmée au quatrième trimestre 2010. Les transactions en Ile-de-France ont atteint 3,8 milliards d’euros d’après Immostat, ce qui représente une hausse de 88 % par rapport au trimestre précédent. Sur un an, les engagements dans l’immobilier se sont élevés à 8,3 milliards d’euros soit 58 % de plus qu’en 2009 grâce à l’appétit des investisseurs en fonds propres, principalement français et allemands. Le marché se rapproche de son niveau de 2008 mais reste bien loin de celui de 2007, année durant laquelle plus de 20 milliards d’euros d’investissements avaient été réalisées dans l’immobilier d’entreprise francilien. Grâce au dynamisme du marché parisien, le marché locatif a augmenté de 16 % sur l’année, représentant 2,16 millions de m².
Immobilier d'entreprise dans la région lilloise. Photo: PHB
06/01/2011

La France adjuge 9 milliards d'euros d'OAT

La France a abondé ce matin trois lignes d’OATs de maturité longue terme (OAT 2,50% octobre 2020, OAT 3,50% avril 2026, OAT 5,50% avril 2029). Le souverain, qui comptait lever entre 7,5 et 9 milliards d’euros, a émis au total 8,975 milliards. L'émission à 10 ans, allouée pour 4,47 milliards, est ressortie à un taux de couverture satisfaisant de 2 fois, contre 1,78 fois lors du placement de novembre. En revanche, le taux est ressorti à 3,36%, soit une hausse de 49 pb. Le ratio de couverture pour la dette d'échéance 2026, adjugée pour 3,42 milliards, est stable, par rapport à octobre, à 1,76 fois, mais supérieur à celui de septembre (1,28 fois) et juillet (1,45 fois). La dette 2029 est sortie avec un ratio de 2,4 fois, contre 2,80 fois en octobre et 2,43 fois en juin. Pour les OAT 2026 et 2029, le pays a offert un taux en hausse de 69 pb par rapport à leur précédente adjudication respective.
06/01/2011
Fonds

Le marché chinois des fonds a fondu en 2010

L’encours total des fonds d’investissement chinois au 31 décembre 2010 devrait s'être situé selon les estimations de Z-Ben Advisors à environ 2.490 milliards de yuans, ce qui représente une augmentation de 4,49 % sur fin septembre. Cet accroissement est attribuable pour l’essentiel à l’effet de marché, avec l’indice CSI 300 qui a gagné 6,56 % au quatrième trimestre.En effet, si l’on retire l’impact du traditionnel gonflement des fonds monétaires en fin d’année, pour l’enjolivement des résultats annuels, l’encours a probablement diminué de 0,98 % au quatrième trimestre, à cause des remboursements sur les produits déjà installés, alors que les nouveaux fonds continuent de collecter.Sur l’ensemble de l’année, les actifs sous gestion ont diminué de 6,58 %, les souscriptions nettes enregistrées par les nouveaux fonds (310 milliards de yuans) ayant là aussi été surcompensées par les sorties nettes des produits préexistants.Le numéro un du secteur reste China AMC, avec une part de marché de 9,01 %, devant Harvest (partenariat avec la Deutsche Bank), qui s’installe à 6,43 % et E-fund qui suit de près à 5,83 %. Cependant, sur l’année, China AMC, filiale de Citic Securities, a subi une forte érosion de sa part de marché du fait que le régulateur (CSRC) lui a interdit jusqu'à nouvel ordre de nouveaux lancements de produit tant qu’il n’aura pas mis son tour de table en conformité avec la loi (lire notre article du 18 octobre). Les trois sociétés de gestion qui ont gagné des parts de marché sur l’ensemble de 2010 sont Huashang (1,17 %), Harvest (0,57 %) et Yinhua (0,63 %).
Fonds
06/01/2011
Fonds

ProShares lance deux ETF sur la volatilité

ProShares annonce ce mardi 5 janvier le lancement sur NYSE Arca de deux ETF. Les deux produits offrent une exposition à l’indice VIX mesurant la volatilité du S&P 500. Les frais de gestion du ProShares VIX Short-Term Futures ( code NYSE Arca VIXY) et du VIX Mid-Term Futures (VIXM) s'élèvent à 0,85 %.
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