L’opérateur boursier obtenu un délai jusqu’au 4 décembre de la part de la CFTC, le régulateur américain des marchés à terme, pour se conformer aux nouvelles exigences relatives à la transmission des détails des transactions à une base de données indépendante. Le CME a récemment engagé des poursuites à l’encontre de la CFTC pour pouvoir utiliser sa propre base de référence.

La vice-présidente de la Réserve fédérale américaine, pressentie pour devenir présidente de l’autorité au terme du mandat de Ben Bernanke le 31 janvier 2014, s’est prononcée hier soir en faveur d’une politique monétaire de taux zéro liée à l’atteinte des objectifs en termes d’inflation et de chômage, plutôt que de la placer, comme c’est le cas aujourd’hui, dans un horizon temporel déterminé.

Un accord a été trouvé autorisant l'émission des obligations nécessaires au financement du budget de l'Etat en contrepartie d'élections anticipées

Les hedge funds ont enregistré en septembre une collecte nette de 3,4 milliards de dollars après 7,7 milliards de dollars en août, selon les estimations communiquées par BarclayHedge et TrimTabs Investment Research.Les actifs du secteur s'établissaient à fin septembre à environ 1.800 milliards de dollars, en recul de 25,8% par rapport au sommet de 2.400 milliards de dollars enregistré en juin 2008.Sur les neuf premiers mois de l’année, les hedge funds ont dégagé un rendement de 6,1% alors que l’indice S&P 500 a progressé de 14,6%. Sur les douze derniers mois, l'écart est encore plus marqué, avec un gain de 7,8% pour les hedge funds à comparer à un bond de 27,3% pour l’indice de référence.Cela dit, le premier décile des meilleurs hedge funds affiche une performance de 27,8% sur neuf mois contre 14,6% pour le S&P 500. Le dernier décile accuse en revanche une perte de 25,6%. Les meilleurs hedge funds ont aussi enregistré des souscriptions plus importantes. Le premier décile a drainé plus de 10 milliards de dollars, soit plus de 21% du total de la collecte nette des neuf premiers mois de l’année qui se situe à 49,1 milliards de dollars.

Lancé le 7 juin 2012, le compartiment Pictet Emerging Markets High Dividend de la sicav coordonnée Pictet Luxembourg va maintenant être distribué au Royaume-Uni et dans le reste de l’Europe.Ce produit actions émergentes à dividende élevé géré par Mark Boulton et Stephen Burrows reprend une stratégie déployée au profit des investisseurs japonais depuis 2007 et qui pesait 4,8 milliards de dollars au 6 novembre.Le niveau annuel de distribution a été fixé de manière prudente à 4 %, sachant que le rendement moyen des actions à dividende élevé du portefeuille se situait fin août à 5,8 % bruts annuels. La distribution pourra être au choix mensuelle ou annuelle ; le souscripteur peut également choisir la formule de la capitalisation.Pour ce fonds, Pictet met en œuvre un processus de gestion active permettant de sélectionner des actions de sociétés versant des dividendes élevés et «soutenables», tout en évitant celles dont le rendement n’est pas tenable ou les titres de sociétés dont les perspectives sont faibles. Les gérants investissent dans des sociétés en croissance avec un ratio de dette/fonds propres peu élevé et un historique de croissance constante des bénéfices.Caractéristiques:Dénomination: Pictet-Emerging Markets High DividendCodes Isin : LU0725970791 (parts P-USD)/LU0725972227 (parts P-EUR)Commission de gestion : 1,6 %

Heath Mottram, le responsable de l’activité fiduciary pension fund management chez Russell Investments, a quitté la société après y avoir passé un an pour rejoindre USS Investment Management, la société de gestion du fonds de pension britannique USS, rapporte Financial News. Il y sera responsable de l’obligataire et de la gestion sous contrainte de passif.

Argo Group a annoncé le lancement d’un hedge fund dédié aux marchés émergents qui investira dans des obligations et des devises d’un panier d’une quarantaine de pays émergents, rapporte Investment Week.Le fonds Argo Local Markets, qui devrait détenir entre 20 et 30 positions, dispose d’un capital de départ de 7 millions de dollars.

Une délégation du gouvernement de Hong Kong de passage à Genève, comprenant notamment K C Chan, secrétaire des services financiers et du Trésor du gouvernement de Hong Kong, a présenté la métropole asiatique comme le centre financier international de la Chine, mettant en avant sa croissance et son potentiel, rapporte L’Agefi suisse. Selon K C Chan, «Hong Kong est un centre majeur de la gestion d’actifs en Asie, mais nous pensons qu’elle a toutes les qualités pour devenir le numéro un mondial en la matière. Grâce à notre position unique de porte d’entrée de la Chine continentale, nous pouvons aider les hommes d’affaires étrangers à la recherche de vecteurs d’investissement mais aussi d’un accès aux richesses croissantes du pays».

Banque de Luxembourg va lancer un fonds de petites sociétés européennes, rapporte Citywire Global. Le BL-European Smaller Companies sera investi dans des entreprises ayant une capitalisation comprise entre 300 millions d’euros et 1 milliard d’euros. Le gérant est Ivan Bouillot.

A fin octobre, Franklin Resources (Franklin Templeton Investments) affichait un encours total de 753,9 milliards de dollars contre 749,9 milliards un mois auparavant, principalement parce que ses actifs obligataires ont gonflé de 5,6 milliards en un mois, à 341,9 milliards.Pour sa part, l’encours total de d’AllianceBernstein demeure inchangé sur fin septembre à 419 milliards de dollars.Enfin, Invesco a subi une baisse de 5,6 milliards de dollars en un mois de ses actifs sous gestion à 677,4 milliards de dollars, à cause d’une diminution de 8,3 milliards de dollars sur les produits actions, tandis que l’encours de Legg Mason ressort à 645,6 milliards contre 650,7 milliards un mois plus tôt, essentiellement à cause d’une contraction de 6,9 milliards des actifs de ses produits actions, à 146,5 milliards de dollars.

Le cabinet de conseil en stratégie Oliver Wyman annonce la nomination de Bruno de Saint-Florent comme responsable de la practice «Services Financiers» de son bureau de Paris. Il aura en charge une équipe composée de 7 associés couvrant les différents domaines d’intervention d’Oliver Wyman dans le secteur des services financiers : banque de détail et services financiers spécialisés, gestion d’actifs et gestion privée, banques de financement et d’investissement, assurance, gestion des risques financiers et capital économique, efficacité opérationnelle et systèmes d’information.

Le tarissement des ressources qui affecte l’ensemble du capital investissement en France touche désormais également le segment du capital-développement, qui était l’un des segments qui résistait le mieux à la raréfaction des capitaux depuis la crise de 2008. C’est ce que révèle une étude de l’AFIC (Association Française des Investisseurs pour la Croissance) présentée à l’occasion de sa journée annuelle consacrée au capital-développement. La raréfaction des ressources est liée à une chute brutale des fonds collectés auprès des investisseurs institutionnels. Selon les données de l’AFIC, au premier semestre 2012, seulement 105 millions d’euros ont été levés auprès des banques, des compagnies d’assurance et des caisses de retraite. Sur l’ensemble de l’année 2011, ce montant s’élevait à 888 millions d’euros. Dans son étude, l’AFIC souligne le rôle «primordial pour l’apport en fonds propres aux PME» du capital développement. «Sur les 5.335 entreprises accompagnées par le capital-investissement à fin 2011, 2833 (soit 53%) le sont par le capital-développement, pour plus de 14 milliards d’euros au cours de ces 10 dernières années», précise l’association. Au cours des cinq dernières années, le capital-développement a fait progresser ses investissements en moyenne de 15% en nombre d’entreprises investies et de 17,4% en montants. Cette performance reflète la vivacité et la profondeur du réseau de sociétés de gestion sur l’ensemble du territoire. Cependant, le premier semestre 2012 marque un net recul des montants investis (895 millions d’euros de janvier à juin 2012, contre 2.940 millions euros en 2011). L’AFIC souligne enfin «la très nette surcroissance des entreprises investies par rapport à un échantillon d’entreprises comparables non investies» par le capital-développement. «En effet, 3 ans après le premier investissement par une société de capital-développement, les taux de croissance des entreprises sont significativement supérieurs par rapport à ceux des entreprises de l’échantillon témoin, soit une croissance multipliée par 1,42 pour les effectifs et par 1,65 pour le chiffre d’affaires», détaille l'étude.

Les actifs sous gestion d’UniCredit s'établissaient à 156,9 milliards d’euros au 30 septembre 2012, en progression de 3 milliards d’euros par rapport au deuxième trimestre, selon les chiffres communiqués par le groupe bancaire italien.L’effet marché a permis de compenser une légère décollecte nette.

Michele Faissola, patron de la nouvelle division gestion d’actifs et de fortune (AWM) de la Deutsche Bank, a indiqué mardi que RREEF, filiale spécialisée dans les fonds alternatifs et l’immobilier, est un élément central de cette division dans un environnement où la demande de toutes les formes d’investissements alternatifs augmente, notamment en ce qui concerne l’immobilier et l’infrastructure, rapporte le Handelsblatt. C’est un changement complet de stratégie, puisqu’au début de cette année le groupe envisageait encore de vendre RREEF.Cette filiale vient de réaliser une plus-value d’environ 40 millions d’euros sur la revente des 95 % que le fonds immobilier offert au public grundbesitz global détenait dans l’immeuble de bureaux The Pinnacle en Californie, estimé à 159 millions d’euros. Après cette transaction, le fonds gère encore 41 actifs immobiliers et son encours représente presque 2,4 milliards d’euros.

The Pictet Emerging Markets High Dividend sub-fund of the UCITS-compliant Sicav Pictet Luxembourg will now be made available in the United Kingdom and the rest of Europe.The high-dividend emerging market equity product, managed by Mark Boulton and Stephen Burrows, follows a strategy deployed for Japanese investors since 2007, which had USD4.8bn in assets as of 6 November.The annual distribution level has been set at a prudent 4%, while the average returns on high-dividend equities in the portfolio as of the end of August stood at a gross 5.8% per year. Distribution may be monthly or annual; the subscriber may also choose a capitalisation formula.For the fund, Pictet uses an active management process which allows for selection of shares in companies which pay high and sustainable dividends, while avoiding businesses whose returns are not sustainable or whose equities have a weak outlook. The managers invest in growth businesses with a low debt to equity ratio and a consistent profit growth history.CharacteristicsName: Pictet-Emerging Markets High DividendISIN codes: LU0725970791 (P-USD shares)LU0725972227 (P-EUR shares)Management commission: 1.6%

The trial of two hedge fund managers accused of insider trading began in the United States on Tuesday, the Wall Street Journal reports. Prosecutors told the jury that Todd Newman, former manager of Diamondback Capital Management, and Anthony Chiasson, co-founder of Level Global Investors, belonged to a “corrupt class” of individuals who made tens of millions of dollars on trades on the basis of confidential information about tech businesses. Lawyers for the defense responded that their clients took their decisions on the basis of legitimate research.

The US authorities on 13 November unveiled new proposed rules to reduce the risk that money market funds will reduce the stability of the financial and economic system. The Financial Stability Oversight Council (FSOC), which includes the major US financial watchdog organisations, “unanimously” voted to approve three proposed “structural reforms to attack the risks posed by” these mutual funds, the Treasury department says in a statement.The FSOC’s proposals follow two directions explored by the SEC and resisted by money market funds, with the addition of a third part put forth by the Treasury. The first would close an accounting loophole which money market funds exploit, so that the value of shares for their shareholders will be more in line with the real net asset value of the instruments held by the funds.The second would require funds to hold a marginal security capital in order to protect themselves against potential declines in their net asset value. The third proposal, put forth by the Treasury, would require money market funds to comply with stronger capital and liquidity requirements, which would potentially be associated with other corrective measures.The FSOC’s decision opens the way to reforms, with a two-month period for comment, during which participants may submit their opinions on the proposals to the authorities, and at the conclusion of which the Council may officially endorse one or more of the proposals.

An asset management affiliate of Bank of New York Mellon has paid USD210m to settle a lawsuit brought by the State of New York over a Ponzi scheme operated during the years of the Bernard Madoff fraud.New York Attorney General Eric Schneiderman has announced an out-of-court settlement for over USD210m with Ivy Asset Management, an affiliate of Bank of New York Mellon which had advised its clients to invest their money with Bernard Madoff, who is now serving a 150-year prison sentence.The agreement settles lawsuits brought by Schneiderman, the US Department of Labor and individual plaintiffs, according to a statement, which adds that the USD210m received, plus USD9m more from other defendants, will be returned to victims of the fraud.

Assets under management at UniCredit totalled EUR156.9bn as of 30 September 2012, up by EUR3bn since second quarter, according to figures released by the Italian banking group.Market appreciation offset a slight net outflow.

Hedge funds have posted a net inflow of USD3.4bn in September, following USD7.7bn in August, according to estimates by BarclayHedge ad TrimTabs Investment Research.Assets in the industry as of the end of September totalled about USD1.8trn, down 25.8% from a peak of USD2.4trn in June 2008.In the first nine months of the year, hedge funds earned returns of 6.1%, while the S&P 500 index gained 14.6%. In the past twelve months, the difference is even more pronouned, with gains of 7.8% for hedge funds, compared with a rise of 27.3% for the benchmark index.However, the top decile of hedge funds show returns of 27.8% on nine months, compared with 14.6% for the S&P 500. The bottom decile, meanwhile, shows losses of 25.6%. The best hedge funds have also posted higher subscriptions. The top decile attracted more than USD10bn in assets, more than 21% of total net inflows in the first nine months of the year, which total USD49.1bn.

Bernard Le Bras, Président du directoire de Suravenir à la rédaction de www.institinvest.com : Nous sommes intéressés par les fonds infrastructures. Nous avons d’ailleurs eu récemment un contact avec une société de gestion qui souhaitait monter un tour de table pour un fonds sur cette thématique. Après les collectivités locales, les infrastructures seront peut-être un de nos prochains axes de diversification. L’immobilier continue aussi à nous intéresser. Nous avons des rendements de l’ordre de 6% sur l’immobilier commercial, de 5% sur l’immobilier de bureau et d’un peu plus de 4% sur du résidentiel. En revanche, nous n’avons pas vocation à financer de l’immobilier social type maisons de retraite, résidence étudiante ou encore logement social. Dans l'état actuel des rendements, de l’ordre de 3,5 à 4 %, ce n’est pas attractif, sauf abondement de la part de l’Etat qui permettrait un supplément de rendement.

Argo Group has announced the launch of a hedge fund dedicated to emerging markets, which will invest in bonds and currencies form a basket of 40 emerging countries, Investment Week reports. The Argo Local Markets fund, which will hold about 20 to 30 positions, has initial capital of USD7m.

A government delegation from Hong Kong in Geneva, including K C Chan, secretary for financial services and the Treasury of the Hong Kong government, has presented the Asian metropolis as the international financial centre for China, highlighting its growth and potential, Agefi Switzerland reports. According to Chan, “Hong Kong is a major centre for asset management in Asia, but we think it has all the qualities to become a top player in this area. Thanks to our unique position as the gateway to continental China, we can help foreign businessmen to seek investment vectors, and access to the country’s increasing wealth.”

Assets on the French fund market rose by 1.2% in October, for total assets under management of EUR767.7bn, up by EUR7.5bn. According to figures from Europerformance, this increase is largely due to the size of net inflows to treasury funds (+2.72%). Funds investing in equities have also posted a slight increase (+0.03%). For their part, convertible bond funds have seen a 1.95% increase in their assets. In detail, inflows to all bond funds of EUR181m come despite significant redemptions from an international bond fund (-EUR598m). Net inflows to other categories of funds have more than offset this movement. In the euro bond fund segment (+EUR462m in net inflows), only government bond funds showed an increase in demand, with EUR227m in net allocation. For their part, private debt funds attracted EUR237m. The European bond fund and US dollar-denominated bond fund segments show respective net outflows of EUR16m and EUR4m, the Europerformance study funds. High yield debt has attracted inflows totalling EUR223m, and emerging market debt funds show inflows of EUR105m. Market effects in bond categories had a positive effect on assets, except in the USD Bonds category. The EuroPerformance index is down 0.9%. However, the strongest increases were for the High Yield category (+1.7%). “In all categories combined, the returns earned in October have resulted in a gain for the month of EUR546m,” Europerformance notes. Assets under management in Equity mutual funds remained stable for the month. Outflows totalled EUR510m. “For the European Equity category (-EUR227m in redemptions), France and euro Equities showed outflows of EUR422m and EUR309m; these outflows were partly offset by an increase in demand for funds in the Europe Equity category, which attracted a net EUR471m,” the study funds. This is also the case for all categories of International Equities, including the Emerging Market Equity category, where outflows totalled -EUR300m. The Americas Equity category posted net outflows of -EUR6m. Demand for China Equity funds (+EUR101m) has continued to drive result for the Asia/Pacific Equity segment, whose net inflows are +EUR108m. Aside from European equity funds, which benefited from a positive market effect (+0.89%), the other categories were penalised, including International Equities (-1.1%), Asia/Pacific Equities (-1.1%), and Americas Equities (-2.4%). These returns brought only +EUR389m in gains for October. Convertible Bond mutual funds have done well, with EUR140m in net inflows in October. These inflows were largely to the euro Convertibles category (+EUR106m) and International Convertibles (+EUR76m), while the European Convertibles category continues to show net redemptions (-EUR41m this month). The EuroPerformance index of Convertible Bond mutual funds is up 0.61%. Market effects of EUR82m and net inflows have brought assets under management up by nearly 2% in one month (to EUR11.6bn).

In the first six months of the year, the gold strategy of Tocqueville Asset Management has continued to post gains in a highly volatile environment. Assets under management as of the end of October totalled about USD3.3bn, compared with USD2.7bn as of the end of December 2011, Doug Groh, co-portfolio manager for gold, stated on 13 November during a visit to Paris.Net inflows totalled about USD450m, including a large mandate of slightly over USD250m in Europe, while the remainder is due to market appreciation. 70% of investors in the strategy are still retail clients, but institutional customers are increasingly interest in gold for reasons of diversification.Groh says gold still has good growth potential. After averaging USD1,650 per ounce in first half 2012, gold may rise to about USD1,750 in the next few weeks, and then approach or even pass its previous record of USD2,300. In other words, gold still has good growth potential, which will largely depend on the evolution of interest rates, Groh says.Among the other factors supporting gold, Groh points to the very low gold reserve levels at central banks, and a desire on the part of emerging markets to increase their reserves. Mexico has increased its gold reserved to 4.3% of its total resered in third quarter 2012, compared with 3.5% in 2011, while the percentage is 15.4% for Turkey, compared with less than 11% in 2011.Gold portfolios generally include about 35 gold mines, while some portfolios include as much as 65 positions on gold mines, due to the integration of small companies in the process of exploration or development, which offer better valuation outlooks than larger, better-established firms. The performance of Tocqueville Gold since its inception is 136.77% with dividends not reinvested as of 31 October 2012, compared with 72.04% for the Philadelphia Gold & Silver index.

Fédéris Gestion d’Actifs and Kepler have raised in France about EUR300m from institutional investors for the contractual target date fund Fédéris Core Euro Crédit 2018. The product invests in mid-sized business which are seeking to diversify their sources of financing through the use of the bond markets. Issuers are from countries in northern Europe (France, Germany, Benelux, Austria and Switzerland), and the banking and insurance sectors are excluded from the investment universe. Bonds are intended to be held until maturity. The subscription period ended on 31 October 2012.

The pension fund for New Jersey public employees, whose assets under management total over USD79bn, has retained Scopis Fund Management to manage a mandate of USD150m for a long/short equity hedge fund dedicated to small and midcaps, PIONline reports. The fund has also awarded a mandate of USD400m to SONJ Private Opportunities Fund II, a fund managed by BlackRock Private Equity Partners, which invests in private equity strategies worldwide. Lastly, a mandate of USD100m has been invested in the Golden Tree Credit Opportunities Fund, a debt fund managed by Golden Tree Asset Management.

Ica Banken, a small Swedish bank owned by the supermarket chain of the same name, will launch a platform of 40 funds, Dagens Nyheter reports. The bank will offer external funds, but will also have three funds in its own name with various risk profiles. Other small banks are planning to enter the fund market, DN reports, including SBAB.

Heath Mottram, the head of fiduciary pension fund management activities at Russell Investments, has left the firm after one year there, to join USS Investment Management, the asset management firm for the British pension fund USS, Financial News reports. He will be responsible for bonds and liability-driven management.

The British Financial Services Authority (FSA) has fined the wealth management firm Ashcourt Rowan GBP412,000, for failing to take reasonable care to ensure the suitability of the investment portfolios of its wealth management clients. The faults observed concern Savoy, a unit of Ashcourt Rowan which had not reacted to previous injunctions by the FSA in relation to this case. In the wake of the decision, Ashcourt Rowan states that the head of asset management, Christopher Jeffrey, and the head of professional ethics Mark Smith have resigned. In the six months to the end of September, Ashcourt Rowan posted a pre-tax loss of GBP1.2m, compared with a similar loss in the half to the end of September 2011.