Les ministres des Finances de la zone euro (Eurogroupe) ont averti lundi l’Italie, l’Espagne, l’Autriche et la Lituanie qu’elles risquaient d’enfreindre les règles budgétaires de l’Union européenne avec leur projet de budget de 2016, confirmant ainsi le diagnostic établi la semaine dernière par la Commission européenne. Le président de l’Eurogroupe Jeroen Dijsselbloem a jugé que le projet de budget de la France pour 2016 était globalement conforme aux recommandations de l’UE et que les effets des dépenses supplémentaires de sécurité ne pourraient être évalués que l’année prochaine.

Morningstar, Inc., fournisseur leader de recherche indépendante sur les investissements, publie une étude analysant les préférences à long terme des investisseurs en termes de fonds communs de placement sur la base des flux mensuels de collecte.

Novethic publie la 8e édition de son enquête sur les pratiques d’investissement responsable des investisseurs institutionnels européens, réalisée avec le soutien de la Banque Degroof Petercam dans 13 pays. Elle montre que le climat est une priorité pour 53% des 181 institutionnels interrogés qui détiennent 7 367 milliards d’euros d’actifs, mais rares sont encore ceux qui décident d’exclure les énergies fossiles de leurs investissements.

CNP Assurances, premier assureur de personnes en France, présent en Europe et en Amérique latine, à l’initiative du projet, et la société de gestion Meridiam, annoncent le lancement du fonds Meridiam Transition. Dans le contexte de la COP 21, ce fonds entend apporter une réponse innovante aux défis de la transition énergétique en contribuant au financement de projets d’investissements greenfield et est ouvert à tous les investisseurs institutionnels désireux de contribuer au financement de la transition écologique et énergétique. Meridiam Transition visera principalement des projets de développement innovants dans le domaine de l’efficacité énergétique, des services énergétiques locaux (notamment les réseaux de chaleur ou encore la valorisation énergétique de déchets), des réseaux électriques et gaziers et enfin des énergies renouvelables innovantes. Ce fonds a ainsi vocation à accompagner sur le long terme (à un horizon de 20 ans), en France et au sein de l’Union Européenne, des projets de taille relativement modeste mais à fort impact territorial. « CNP Assurances a pris l’initiative du lancement de ce fonds d’infrastructure verte, destiné notamment à investir dans des projets locaux en France, et qui pourrait rapidement atteindre 500 millions d’euros. En tant qu’investisseur institutionnel, nous avons en effet la conviction qu’il est à la fois de notre responsabilité et notre intérêt d’acteur de long terme de contribuer à développer de nouveaux modèles de financement pour répondre aux défis de la transition énergétique et du changement climatique », a déclaré Frédéric Lavenir, directeur général de CNP Assurances. « La transition énergétique, et son corollaire qui est la lutte contre le changement climatique, est aussi une formidable occasion d’offrir des opportunités d’investissement de long terme aux investisseurs institutionnels et de créer une boucle vertueuse entre épargne et projets locaux. Nous sommes extrêmement heureux à travers Meridiam Transition d’offrir aux investisseurs institutionnels français cette possibilité de prendre part à ce cercle vertueux », indique Thierry Déau, fondateur et président directeur général de Meridiam.

Allianz France poursuit son exploration de l’écosystème du financement participatif (crowdfunding). Après avoir monté au printemps dernier en lien avec SmartAngels et Idinvest Partners un fonds destiné à co-investir en fonds propres avec ses clients dans de jeunes pousses innovantes, l’assureur dévoile aujourd’hui une nouvelle initiative sur le terrain du financement participatif sous forme de prêt (crowdlending). A quelques jours de l’ouverture de la COP21, Allianz France présente un projet centré sur le financement de la transition énergétique. Concrètement, le groupe bâtit un fonds qui lui permettra de co-investir dans des projets présentés par la plate-forme spécialisée Lendosphere et sélectionnés par le gérant Eiffel Investment Group. Il financera ainsi le double du montant prêté par le client ou l’habitant de la collectivité concernée par le projet, dans la limite de 2.000 euros par personne et par projet. Comme dans le cas du partenariat avec SmartAngels, le dispositif prévoit un mécanisme de garantie. La compagnie pourra ainsi racheter les créances des clients en cas d’accident de la vie (décès, invalidité, veuvage ou fin d’indemnité chômage). Les projets étant portés par des collectivités locales, cette alliance inclut également le pôle d’innovation Seinergy Lab qui aura pour mission de relayer ces problématiques liées à la transition énergétique auprès des élus et de leurs institutions. «Il s’agit d’une deuxième étape sur le chemin de l’innovation et de la diversification du portefeuille», commente Matthias Seewald, membre du comité exécutif d’Allianz France en charge des investissements, qui rappelle les engagements déjà pris par le groupe en faveur de la transition énergétique (avec 25 parcs éoliens détenus en France et 6 fonds labellisés ISR par Novethic). L’enveloppe consacrée au fonds devrait être a priori similaire à celle du véhicule dédié au crowdequity, à savoir de 5 à 10 millions d’euros sur une période d’au moins 5 ans. A ce jour, 800.000 euros ont été alloués à trois start-up au travers de l’investissement des clients et de l’abondement d’Allianz France. Le ticket moyen s’élève à 32.000 euros. Un montant qui sera bien entendu nettement inférieur dans le cas du crowdlending, la réglementation plafonnant les investissements à 1.000 euros par prêteur et par projet.

Le projet de budget de la France pour 2016 est globalement conforme aux recommandations de l’Union européenne et les effets des dépenses supplémentaires en matière de sécurité annoncées à la suite des attentats à Paris et Saint-Denis ne pourront être évalués que l’année prochaine, a déclaré lundi Jeroen Dijsselbloem. Le président de l’Eurogroupe a relevé que les dépenses supplémentaires annoncées par la France pourraient ne pas avoir d’impact significatif sur son budget.

La croissance du secteur manufacturier aux Etats-Unis a été en novembre la plus faible depuis plus de deux ans, montrent lundi les résultats préliminaires de l’enquête mensuelle de l’institut Markit auprès des directeurs d’achat. L’indice PMI calculé par Markit a reculé à 52,6 en novembre selon sa version préliminaire, un plus bas depuis octobre 2013, après 54,1 en octobre. Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à un indice à 53,9.

EFG International a annoncé la suppression de 200 postes, sur un effectif total de 2.200 personnes, dans le cadre d’un programme plus large de réduction de coûts de 30 millions de francs suisses. La banque privée estime que sa marge et son résultat opérationnel du deuxième semestre 2015 seront inférieurs à ceux du premier semestre en raison des taux bas, des turbulences de marché sur les pays émergents et des dépenses d’investissements réalisées par le groupe. La restructuration s’étalera en 2016, avec un coût estimé à 50% des économies attendues. A fin octobre, EFG gérait 83,4 milliards de francs, contre 80,2 milliards à fin juin.

Les ventes de logements anciens se sont davantage contractées que prévu en octobre, avec notamment des reculs importants dans les régions ayant connu les plus fortes hausses de prix. La National Association of Realtors (NAR), principale fédération d’agents immobiliers du pays, a fait état lundi d’un recul de 3,4% des ventes de logements anciens, au rythme annuel de 5,36 millions de transactions, après un rythme non révisé de 5,55 millions en septembre, le deuxième chiffre le plus élevé depuis 2007. Les reventes de logement sont néanmoins en hausse de 3,9% sur un an.

Le Mécanisme européen de stabilité (MES) a autorisé lundi le déblocage d’une nouvelle tranche d’aide de 2 milliards d’euros à la Grèce, qui a rempli toutes les conditions nécessaires. «Le versement approuvé aujourd’hui sera en premier lieu consacré au service de la dette, ainsi qu’à l’apurement d’arriérés et au cofinancement de projets financés par des fonds structurels européens», écrit le MES dans un communiqué. Malgré des réticences au sein de la coalition au pouvoir à Athènes, le Parlement grec a approuvé jeudi dernier un paquet de mesures exigées par les créanciers du pays avant le déblocage de cette somme, dans le cadre du programme d’aide conclu en juillet, d’un montant global de 86 milliards d’euros.

La collecte du Livret A et du Livret de développement durable (LDD) au titre du mois d’octobre 2015 est négative de 3,07 milliards d’euros pour l’ensemble des réseaux, selon les statistiques mensuelles de la Caisse des dépôts. A lui seul, le Livret A perd 2,29 milliards d’euros, après 2,38 milliards en septembre, deux mois durant lesquels les ménages puisent dans leur épargne liquide pour régler leur impôt sur le revenu et leurs impôts locaux. Depuis le début de l’année, les sorties sur le Livret A atteignent 8,5 milliards d’euros et celles sur le LDD se montent à 1,88 milliard. L’encours total sur les deux produits atteint ainsi 354,8 milliards d’euros au 31 octobre.

«La révolution numérique façonne un monde radicalement nouveau. Notre rapport au temps, aux biens et aux risques sera différent», soulignent Arnaud Chneiweiss et Stéphane Tisserand, les deux auteurs d’un rapport intitulé «Le mutualisme : répondre aux défis assurantiels».

Le climat est une priorité pour 53% des 181 institutionnels interrogés qui détiennent 7 367 milliards d’euros d’actifs, mais rares sont encore ceux qui décident d’exclure les énergies fossiles de leurs investissements, indique la huitième édition de l’enquête Novethic sur les pratiques d’investissement responsable des investisseurs institutionnels européens, réalisée avec le soutien de la Banque Degroof Petercam dans 13 pays. Les investisseurs institutionnels européens consolident leurs pratiques d’investissement responsable. Près de 90% du panel de 181 investisseurs interrogés par Novethic ont adopté au moins une stratégie : l’exclusion, la sélection sur des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) ou l’engagement actionnarial. Mais le développement de l’investissement responsable reste disparate puisqu’on peut distinguer trois niveaux de maturité en Europe Les pratiques d’investissement responsable créent un terrain favorable à l’intégration du changement climatique dans la gestion financière. Le focus sur les stratégies adoptées par les institutions financières pour lutter contre le changement climatique montre que près de 40% d’entre elles disent le prendre en compte dans leur politique d’investissement responsable et que 20% prévoient de le faire.

Valartis a conclu avec Wiener Privatbank un accord contraignant prévoyant la reprise des activités autrichiennes du groupe en difficulté, pour un montant de 13 millions d’euros. La transaction prendra la forme d’un échange d’actifs, précise un communiqué de Valartis.En cas de succès, l’opération donnera naissance à un nouvel établissement bancaire présentant un bilan de quelque 500 millions d’euros. Elle reste soumise aux conditions d’usage et à l’approbation des autorités autrichiennes. La transaction devrait être bouclée dans le courant du deuxième trimestre de l’année prochaine.L’unité autrichienne pourra alors rembourser un emprunt de 64 millions d’euros à sa maison-mère suisse puis être liquidée. Le versement d’un dividende de liquidation est prévu pour fin 2016. Valartis Bank (Autriche) appartient à Valartis Bank (Liechtenstein), elle-même filiale intégrale du groupe suisse Valartis. Les deux entités bancaires ne sont pas concernées par la demande de prolongation de moratoire déposée la semaine dernière.Valartis avait alors indiqué son intention de s’en défaire pour se concentrer sur ses participations dans les secteurs du Private Equity, de la gestion immobilière et des services financiers.

Credit Suisse a bouclé avec succès l’augmentation de capital approuvée à l’assemblée générale extraordinaire de jeudi dernier. La banque a réalisé une levée de fonds via un placement privé de 58 millions d’actions auprès «d’investisseurs qualifiés» ayant permis de récolter comme attendu 1,32 milliard de francs suisses, a-t-elle indiqué ce matin. Le groupe avait émis 58 millions de nouvelles actions, d’une valeur nominale de 0,04 franc chacune, faisant passer le capital-actions de 65,5 millions à 67,9 millions de francs, précise un communiqué. Le prix d’achat des titres par des investisseurs s’est élevé à 22,75 francs par action.Les nouvelles actions émises dans le cadre de cette opération seront cotées à la Bourse suisse dès ce lundi. Les actionnaires ont également approuvé la réalisation d’une deuxième augmentation de capital destinée aux actionnaires existants, avec l'émission de 261 millions de nouveaux titres d’une valeur nominale de 0,04 franc par action. Cette seconde levée de fonds devrait atteindre 4,7 milliards de francs suisses. Le produit de ces deux opérations devrait permettre à Credit Suisse de renforcer son bilan, afin de répondre aux nouvelles exigences plus sévères en matière de fonds propres durs. Les fonds levés serviront également à financer les restructurations annoncées.

Gérard Fischer, une personnalité reconnue du secteur de la gestion en Suisse, a abandonné tous ses mandats dans le sillage du rachat par la Banque cantonale de Zurich, de Swisscanto dont il était le patron. Gérard Fischer, qui était également membre du directoire de l’association professionnelle Sfama, a rejoint Fusion, l’incubateur suisse de sociétés spécialisées dans les technologies financières. Gérard Fischer a également créé le mois dernier sa propre société de conseil Horizon

GAM adopte un nouveau design pour sa marque, reflétant l’objectif commun de toutes ses équipes à travers le monde: faire fructifier le capital de ses clients. Rajeunie et véhiculant une image plus contemporaine, la nouvelle marque renforcera par ailleurs l’efficacité des opérations de marketing et de communication de GAM, d’où une meilleure visibilité de ses compétences sur le marché.«Cette marque reflète notre identité actuelle et s’inscrit dans notre plan d’avenir stratégique. Les études que nous avons menées ont montré que seule notre ancienne identité est universellement connue– et cette perception doit évoluer», déclare Alexander Friedman, CEO du Groupe, cité dans un communiqué. Fondée en 1983, la société a été la propriété successive de deuxentreprises durant dix ans (acquisition par UBS en 1999, qui l’a vendue à Julius Baer en 2005) avant de reprendre son indépendance en 2009, avec l’ancienne division de gestion d’actifs de Julius Baer.Dans le cadre de son «rebranding», GAM lancera une campagne de marque ciblée– sa première depuis 2008– principalement via les canaux numériques, qui s’adresse aux investisseurs et professionnels de l’investissement. Dans sa nouvelle architecture de marque, GAM conserve la licence mondiale exclusive d’utilisation de la marque commerciale «Julius Bär Funds». Celle-ci est utilisée uniquement pour les produits d’investissement et conjointement à la marque GAM sur des marchés et segments de clientèle où le nom Julius Baer jouit d’une solide reconnaissance.

Le gérant star Neil Woodford a lancé une nouvelle attaque en règle contre le géant de la pharmacie GlaxoSmithKline et son patron Andrew Witty. A l’occasion d’une conférence à Londres, le gérant a appelé de ses vœux une réorganisation profonde du groupe qui devrait se concentrer sur une ou deux activités. Plus précisément, Beil Woodford indique que le groupe devrait continuer à faire ce qu’il fait bien, à savoir la pharmacie et les vaccins et se dégager du secteur de la santé grand public. A fin septembre, le fonds CF Woodford Equity Income, dont les encours s'élèvent à 7,07 milliards de livres, détenait une participation de 6,12% dans le groupe pharmaceutique.

Aviva Investors a annoncé les nominations d’Ahmad Behdenna et de Marc Semaan en qualité de stratégistes pour la gamme Aviva Investors Multi Strategy (AIMS). Ahmed Behdenna a récemment rejoint l'équipe AIMS en qualité de stratégiste senior multi-classes d’actifs, avec priorité donnée à la génération d’idées d’investissement. Il travaillait précédemment chez Société Générale en tant que stratégiste senior. Marc Semaan, qui rejoint l'équipe en tant que stratégiste multi-classes d’actifs, aura pour mission de proposer des idées de stratégie macro «cross-market» sur les taux et les devises. Il travaillait précédemment chez Friends Life Investments, où il était stratégiste macro et où il a développé une structure de recherche global macro à destination des équipes obligataires.

Graham Glass, responsable de l’obligataire chez City Financial, a récemment quitté la société, rapporte le site spécialisé Investment Week. Graham Glass, qui avait rejoint la société en mars 2013, pilotait la gestion obligataire tout en étant le gérant principal du Defensive Global Bond fund. La gestion du fonds est désormais assurée par Phil Lee, qui a secondé Graham Glass dans la gestion de la stratégie depuis novembre 2013. City Financial envisage toutefois de fermer le fonds dont les encours sont passés d’un peu plus de 100 millions de livres en novembre 2013 à 16,5 millions de livres dernièrement. Graham Glass a rejoint en qualité de managing director la société GLI Asset Management, une filiale de GLI Finance spécialisée dans l’offre de financements alternatifs pour les petites et moyennes entreprises.

Le fonds de capital investissement CVC Capital Partners a fortement réduit sa participation dans le concessionnaire autoroutier Abertis en revendant à des institutionnels, une participation de 6,3%, assortie d’une décote de 6,4% sur le cours de clôture de jeudi dernier. CVC ne conserve plus qu’une participation de moins de 1%.Le placement, qui a permis à CVC de lever 818 millions d’euros, s’est fait au prix de 13,68 euros par titre, en deçà des 15 euros payés par CVC il y a cinq ans. CVC avait pris une participation de 15,6% en 2010 et a commencé son désengagement cette année. Il avait placé en mars une participation de 7,7% à raison de 16,4 euros pièce. CVC, via Trebol, était l’un des principaux actionnaires d’Abertis, avec le groupe financier La Caixa (24,1%) et le groupe de BTP espagnol OHL (16%).

Deka Immobilier a annoncé avoir acheté un ensemble immobilier, «The Bank», à Amsterdam pour un montant d’environ 275 millions d’euros. L’opération a été réalisée pour le compte du fonds immobilier ouvert Deka-ImmobilienEuropa. Le vendeur est un family office néerlandais, précise un communiqué. «The Bank», qui affiche environ 26.000 m2 de bureaux et 5.250 m2 de surfaces commerciales, est occupé à 100% et compte des locataires prestigieux comme BNP Paribas.

La société de gestion italienne Arca Sgr, dont les encours s'élèvent à quelque 29 milliards d’euros, aurait reçu trois offres de rachat au cours des tout derniers jours, rapporte le site spécialisé Citywire Global. Ces trois offres, non contraignantes, émanent d’une société de capital investissement américaine, d’une banque d’affaires et une société de gestion italienne, en l’occurrence Anima, selon des sources au courant de l’opération. Anima propose de reprendre 100% du capital d’Arca et valorise la société à environ 800 millions d’euros. Atlas Merchant Capital, basée à New York et fondée par l’ancien CEO de Barclays, Bob Diamond, serait intéressé par une prise de participation de l’ordre de 60% qui valorise la société à environ 1 milliard de dollars. Enfin, Centerbridge Partners, également basée à New York, aurait proposé le rachat de 40% d’une participation minoritaire de 40%, le reste du capital restant entre les mains des actuels actionnaires majoritaires.

The portfolios of German pension funds remain highly invested in bonds. With a share of 63%, these are even higher by international comparison, at a time when equities represent only 29% of assets, real estate 4%, and alternative also 4%, according to a study carried out by Towers Watson of a sample of the sector («Pension Risk Management und Anlage von Pensionsvermögen»).Within the alternative sector, pension funds invest firstly in commodities (18%), followed by hedge funds (14%), private equity funds (14%), and funds of hedge funds (12%). The timid level of alternative investments is largely to be put down to regulatory considerations and the complexity of instruments.For a majority of pension funds, the main source of concern is interest rate risks (falling returns, persistent environment of low rates and modifications to the interest rate curve), followed far behind by risk of falling stock markets.

Climate is a priority for 53% of 181 institutionals surveyed, who control EUR7.376trn in assets, but few decided to exclude fossil fuels yet from their investmnts, the eighth annual Novethic survey of socially responsible investment practices by European institutional investors, carried out with the support of Banque Degroof Petercam in 13 countries, has found.European institutional investors are consolidating their socially responsible investment practices. Nearly 90% of the 181 resopndents surveyed by Novethic have adopted at least one strategy: exclusion, selection on the basis of environmental, social and governance (ESG) criteria, or shareholder engagement. But the growth of socially responsible investment remains disparate since three levels of maturity in Europe can be distinguished.Socially responsible investment practices are creating a field which is favourable to the integration of climate change into financial management. The focus on strategies adopted by financial institutions to combat climate change reveals that nearly 40% of them say they take this into account as part of their socially responsible investment policy, while 20% are planning to do so.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The net worth of Swiss households rose 4.4% to CHF3.335trn in 2014, driven by rising equity and real estate values, the Swiss national bank (BNS) announced on 29 November. Household net worth rose 4.2%, to CHF2.314trn, while the value of the real estate property market rose 4.3%, to CHF1.815trn, the institution reports in its annual report on household net worth. In detail, real estate represented 44% of total household assets, followed by insurance and pension entitlements (23.1%), cash and savings (17.8%), equities (6.9%), shares in collective capital investments (5.3%), and securities (2.4%). Swiss households last year made capital gains of CHF44bn on their equities, securities and collective capital investments.

Nommé à la tête du bureau de NN IP à Paris en mai dernier, Philippe Fidaire qui avait rejoint la société en 2012, s'est donné deux grands défis. Le premier consiste à stabiliser les équipes qui ont connu une rotation importante, notamment dans le domaine de le distribution. Le second revient à donner une nouvelle dimension à l'entité parisienne. En développant son activité de fonds dédiés pour les investisseurs institutionnels, ou des stratégies multi-locales, elle pourrait avoir des gérants à Paris. Et gagner encore en proximité avec ses clients. Explications.

Two thirds of investors in North America are planning to add to their personnel in order to help them confront the digital transition, with the priorities being content and data analysis, according to a study recently published by Cerulli Associates («U.S. Product Marketing and Sales Organizations 2015: Devising a Marketing Plan Amid Technological Progress»).Asset managers would like in particular to improve their capacities to develop content via new digital channels such as blogs, videos and social networks. Digital marketing has clearly got fine days ahead fo it in North America, and probably elsewhere in the world. Digital may contribute to the creation of a more targeted segmentation, more sophisticated delivery mechanisms, and ways to sell brands better, Cerulli estimates.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The Californian pension fund CalSTRS has invested USD500m in the new “core-plus” international real estate fund from Blackstone, the specialist website IPE reports. Core-plus real estate is generally of very high quality and offers returns which are liable to improve. According to the pension fund, Blackstone Property Partners International hopes to raise about USD1.8bn for the new fund. CalSTRS is also reported to have invested in three other real estate funds which invest outside the United States.