Under the new European Union legislation package of measures for the financial markets, MiFID II, Kempen Capital Management (Kempen) must decide whether or not they will pass on the cost of external investment research to clients: to funds participants and mandates. Kempen has decided to cover external investment research costs itself. Despite the fact that in the future, these costs may be passed on under strict conditions, Kempen has decided that starting from 2018, it will cover the cost of external investment research itself.

Fidelity International is in the process of recruiting personnel for real estate with the intention of developing this activity in continental Europe. Assets under management in real estate currently represent EUR1bn. “Our ambition is clearly to become a major pan-European player in the next five years,” Jean-Marc Didier, director of institutional & corporate sales at Fidelity International, said on 16 June. The objective is for assets under management in real estate to represent about 5% of total asstes (about EUR300bn). Aymeric de Seresin, a real estate investment consultant, says that assets can be expected to double, with high probability, in the next two years.The asset management firm has at any rate decided to put its money where its mouth is. The European team now has critical mass, with 30 real estate professionals spread over five countries. Personnel dedicated to continental Europe can be expected to increase from eight to 11. The team is growing in the three centres of Paris, Frankfurt and London, with a head of asset management recruited in each of these locations. Additionally, a head of acquisitions to be based in Amsterdam for the Netherlands is under recruitment.With this new firepower, Fidelity is also hoping to quickly increase its assets through currently ongoing fundraising. The fund dedicated to the euro zone, Fidelity Eurozone Fund, reserved for institutional investors, with assets under management of EUR318.2m as of the end of March 2017, is expected to top EUR500m by the end of the year, and EUR600m by the end of 2018, for a third closing. The fund is eventually expected to reach critical mass of about EUR1bn. De Seresin points out that the investors present in the fund are highly diverse, and come not only from France naturally, but also from the United Kingdom, Ireland, Germany, Switzerland and Japan, and that investment is possible from a minimum of EUR20m.Alongside this fundraising programme, Fidelity International has a second high-intensity activity in the creation and management of dedicated funds. A first partnership was signed early this year with a top institutional player in the Middle East, the bank NCB. A first closed fund has been launched with EUR300m. The strategy for this fund will be oriented to the core euro zone, with a target size for properties of about EUR50m each. The strategy will invest EUR100m in France, and up to EUR150m in Germany. NCB may further increase its already sizeable investment, while further discussions are also in progress with several parties, including historic Fidelity investors.

A wave of consolidation now underway in the asset management sector is not expected to end soon, according to Jonathan Doolan, principal at the consulting firm CaseyQuirk, an affiliate of Deloitte Consulting, speaking in a presentation at the Fund Forum International, held in Berlin from 12 to 14 June 2017. “The landscape of asset management has already changed a lot,” Doolan explains. “In the past few years, the steep rise of costs has eroded profit margins in the industry, while pressure on commissions is building, especially in a context of low interest rates.”The figures speak for themselves. Worldwide, not counting China, costs in the asset management industry have risen from USD198bn in 2012 to USD251bn as of the end of 2016, according to figures presented by CaseyQuirk. In the same period, operating profit margins fell from 32% in 2012 to 31% at the end of third quarter 2016, off a peak of 34% in 2014. Lastly, the implicit commisions for the industry worldwide have fallen 11.5%, from 53.7 basis points in 2012 to 47.5 basis points in third quarter 2016. “This context of pressure on business models, coupled with a need to realize economies of scale, clearly represents the main motivation for the consolidation operations observed since 2015,” Doolan suggests, citing the mergers of Standard Life/Aberdeen AM, Amundi/Pioneer Investments and Janus Capital/Henderson Global Invetors.“The ongoing objective is to create groups which can offer the most complete and most integrated new investment solutions possible,” Doolan adds. “It is also to open the door to new market segments. We are also seeing more operations to transform companies, engendering the necessary operational changes to continue to be competitive in this new economic and financial environment. Lastly, these mergers seek to spread costs over the widest possible client base. These transformational operations will probably increase in coming years.”According to Doolan, Europe can be expected to continue to be the principal continent for large merger and acquisition operations in the industry, and for good reason. “Asset management firms, particularly European ones, are confronting a new operating environment which is transforming quickly, under the impetus of new regulatory requirements and the development of passively-managed products,” Doolan explains. “As a result, it is necessary for them to optimise their distribution policies and to pay more attention to rationalisation of their product ranges.”

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120% }Theformer head of European equities at Carmignac, Muhammed Yesilhark,has launched his own investment company, entitled Q2Q Capital,Citywire Selector has learned. The firm was founded on 6 June, andYesilhark is chief investment officer. Yesilhark left Carmignac,where he managed the European equity desk for two years, in March2016.

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120% }The wealth management firm Hedge Invest, based in Lugano, Italy, is planning to develop its activities internationally, including Switzerland on the Zurich side, the specialist website finews reports. Assets under management at the firm total EUR1.5bn. Alessandra Manuli, CEO of Hedge Invest, confirmed the plans to develop activities in Zurich, but initially, this deployment will be operated from Lugano, she added to finews. The firm is also seeking potential targets in the Italian market, and would not be hostile to partnerships that may help it achieve its objectives of international development.

Le fonds souverain d’Abou Dabi, Mubadala Development Company, est actuellement en discussions avec le Département américain de la Justice pour acquérir une participation de 50% dans le Viceroy Hotel Group détenue jusque-là par Jho Low, rapporte le Financial Times. Jho Low est un homme d’affaires qui fait l’objet de poursuite dans le cadre de l’affaire de corruption du fonds malaisien 1MDB et qui a vu ses actifs gelés par la justice américaine. Mubadala Development Company espère pouvoir finaliser l’opération « dans les prochains jours », selon une source proche du dossier cité par le Financial Times.

Arrivé en début d'année à la tête des activités de gestion d'actifs pour compte de tiers chez Swiss Life Asset Managers, Michael Klose, directeur général, présente pour NewsManagers l'organisation et la stratégie du groupe en gestion externe. Les actifs sous gestion de Swiss Life AM ont déjà largement dépassé l'objectif, initialement arrêté pour 2018, des 50 milliards de francs. Michael Klose explique les raisons à l'origine de cette progression significative et évoque les initiatives qui devraient permettre de poursuivre dans cette voie au cours des prochaines années

La société de gestion cotée Tikehau Capital a annoncé lundi un projet d’augmentation de capital « pour un montant minimum » de 500 millions d’euros. Introduit en Bourse en mars dernier, le groupe a indiqué que l’opération devrait être réalisée au prix de 22 euros, soit 7% de moins que le cours de clôture de l’action vendredi soir. La note d’opération a été déposée aujourd’hui sur une base confidentielle auprès de l’AMF, qui devrait donner son visa d’ici la fin de la semaine prochaine. La période de souscription s’étalera sur la première partie du mois de juillet.

Le gérant d’actifs OFI AM a annoncé lundi la signature d’un partenariat de distribution exclusif avec la banque allemande BKB Bank. Fondée à Brème en 1863 et présente dans dix des principales villes allemandes, cette dernière commercialisera la gamme de fonds et de services d’OFI auprès de sa clientèle d’entreprises et d’investisseurs institutionnels.

La société de gestion compte ainsi financer des opérations de croissance externe.

L’inflation dans la zone euro a ralenti à 1,4% en rythme annuel en mai, selon le chiffre définitif publié vendredi par Eurostat, l’institut européen de la statistique. Cette estimation est identique à la première publiée à la fin du mois de mai. Le taux d’inflation en zone euro était de 1,9% en avril, selon Eurostat. L’inflation a également ralenti dans l’Union européenne (UE) en mai. Le taux d’inflation annuel de l’UE s’est établi à 1,6% le mois dernier, contre 2,0% en avril.

David Ganozzi, gérant allocation d'actifs chez Fidelity International

L'Ircantec, le régime complémentaire de la retraite publique, a lancé le 13 juin un appel d'offres pour la gestion de son portefeuille d'obligations indexées sur l'inflation de la zone OCDE (gestion active). L'allocation initiale indicative du marché est de l'ordre de 1,7 milliard d'euros.

Lors du Fund Forum International, Jonathan Doolan du cabinet de conseil CaseyQuirk, a expliqué pourquoi l'Europe devrait continuer à être le principal continent où se réaliseront les prochaines grandes fusions-acquisitions dans l'industrie.

Le groupe OFI, qui affiche 68 milliards d'euros d'actifs sous gestion, vient d'annoncer la signature d'un partenariat exclusif avec BKB Bank qui commercialisera une gamme de fonds et de services d'OFI Asset Management auprès de sa clientèle d'entreprises et d'investisseurs institutionnels dans les villes allemandes.

Le groupe Primonial, qui gère près de 17 milliards d'euros d'actifs, vient d'annoncer le recrutement de Latifa Kamal, ex-Expert & Finance, en tant que directrice développement produits & ingénierie patrimoniale. Elle sera également membre du Comité Exécutif.

Tikehau Capital vient d'annoncer son intention de procéder à une augmentation de capital ouverte à tous les actionnaires pour un montant minimum de 500 millions d’euros. L’Augmentation de Capital devrait être réalisée au prix de 22 euros par action nouvelle de la Société.

Les banques privées l’ont enfin compris : elles se doivent d’offrir à leurs clients une nouvelle proposition de valeur et d’améliorer leur expérience utilisateur, si elles souhaitent rester concurrentielles dans un contexte de digitalisation du secteur. Retrouvez la tribune d'Annabelle Rocat, Associée du cabinet Alpha FMC, dédié aux acteurs de la gestion d'actifs et de la banque privée, en charge de la practice Wealth Management.

Credit Suisse Asset Management vient de recruter deux personnes à Milan, rapporte Bluerating, citant Milano Finanza. Anna Paola Marchi, une ancienne de JP Morgan Private Bank, va prendre la responsabilité des relations avec les clients institutionnels, tandis que Daniela Alabiso, qui vient d’Axa IM, sera «client service manager» pour la clientèle retail et institutionnelle.

Un an après sa création, la boutique de gestion GQG Partners dirigée et fondée par l’ancien gérant star de Vontobel, Rajiv Jain, supervise aujourd’hui plus de 5,3 milliards de dollars d’actifs pour le compte des clients, a-t-elle annoncé. Au cours de l’année écoulée, plus de 100 clients institutionnels à travers le monde ont investi dans les différentes stratégies de GQG Partners.Depuis son lancement, GQG Partners s’est notamment associé avec Goldman Sachs Asset Management pour lancer, en décembre 2016, le fonds Goldman Sachs GQG Partners International Opportunities, ciblant un nombre restreint d’entreprises de grande qualité sur les marchés développés et émergents. En parallèle, la société de gestion, basée en Floride, a lancé son propre fonds axé sur les marchés émergents, baptisé GQG Partners Emerging Markets Equity. En Europe, GQG Partners a également poussé ses pions en lançant en février 2017 le fonds GQG Partners Emerging Markets Equity, un compartiment de sa structure de droit irlandais GQG Global Ucits ICAV. « Le fonds Ucits a dépassé les 100 millions de dollars d’encours et il s’approche rapidement des 150 million de dollars », précise la société de gestion dans un communiqué.Rajiv Jain, qui a travaillé pendant plus de 20 ans chez Vontobel Asset Management, dont dernièrement en tant que directeur des investissements et co-directeur général, a fondé GQG Partners en juin 2016. Il en est le président (« chairman ») et directeur des investissements.

La société de gestion française systématique KeyQuant vient de nommer Serge Darolles, professeur de Finance à l’université de Paris Dauphine en tant que conseiller scientifique externe. Il aura pour rôle d’assumer des responsabilités «importantes» dans la structuration et la gestion de l’équipe de recherche. Il s’assurera aussi de la consistance du processus de recherche de la société. Cette nomination s’inscrit dans le cadre des efforts de KeyQuant pour renforcer ses ressources en matière de recherche. Dans cette perspective, les effectifs de la société vont doubler sur les 18 prochains mois. D’après le site, l’équipe compte actuellement 8 personnes. KeyQuant a été fondée en 2009 par Robert Baguenault de Viéville et Raphaël Gelrubin.

Groupama AM et Axiom-AI ont annoncé ce 15 juin le lancement d’un fonds investi en dettes subordonnées financières. Spécialisé sur le secteur financier, Axiom-AI, qui gère près de 900 millions d’euros à fin mai, assurera par délégation la gestion financière de cette stratégie. Groupama Axiom Legacy 21 est un fonds investi en dettes subordonnées financières, qui regroupe l’ensemble des différents types des dettes subordonnées dites « Legacy », émises avant la création des nouveaux titres Additional Tier 1. Groupama Axiom Legacy 21 cherchera à obtenir, sur un horizon minimum d’investissement recommandé de 4 ans, un rendement annualisé égal ou supérieur à celui de l’indice Euribor 3 mois +3% (après déduction des frais de gestion).La dette subordonnée dite « Legacy » regroupe l’ensemble des dettes subordonnées émises par les banques sous la réglementation Bâle I et Bâle II et qui perdront leur intérêt règlementaire d’ici à fin 2021. C’est un univers d’investissement qui compte encore 165 milliards d’euros de titres, contre 150 milliards pour les Additional Tier 1 (source Bloomberg-au 28/02/2017).La stratégie de gestion du fonds s’appuie sur la transition historique que vit le secteur bancaire européen vers un nouveau cycle (changement des modèles économiques, contexte de taux plus favorable) et réglementaire marqué par l’entrée en vigueur de Bâle III. Pour rappel, le comité de Bâle a fixé une période de transition jusqu’en 2021 de Bâle II à Bâle III, avant que les nouvelles exigences de fonds propres pour les banques dans le ratio CET1 (2) (Common Equity Tier 1) ne s’appliquent.Le portefeuille sera composé en majorité de dettes subordonnées émises par des banques et des compagnies d’assurance européennes ainsi que d’actions de préférence. Il sera construit autour de quatre thématiques : 1/ Titres décotés, instruments orphelins perdant leur éligibilité au capital règlementaire au cours de la période de transition et qui offrent des possibilités de gain en capital lors du call ou de l’offre de rachat par l’émetteur, 2/ Titres « fixed to fixed », qui ont la spécificité d’avoir des coupons fixes associés à une volatilité modérée et qui peuvent avoir la forme d’actions de préférence, 3/ Titres « Calls longs », dont la date de premier call est postérieure à la fin de la période de transition et qui offrent des rendements potentiels intéressants ainsi que des gains en capital lors de l’offre de rachat par l’émetteur, 4/ Titres émis par des établissements financiers dont le crédit est en voie d’amélioration et qui offrent un potentiel de valorisation du prix de leurs obligations.« L’univers de ces titres Legacy est vaste. Il est toutefois relativement délaissé par les investisseurs compte tenu de la diversité des instruments et parfois de la difficulté à estimer leurs durées de vie résiduelle en tant que capital réglementaire. Selon notre analyse, ces dettes subordonnées bénéficient d’une situation historique et offrent un couple rendement-risque intéressant », affirme David Benamou, responsable des investissements d’Axiom-AI.

John Hancock Investments a nommé Neil Kay en tant que managing director, ETF, pour la Côte Ouest, dans le cadre du renforcement de l’équipe ETF de la société de gestion américaine qui fait partie de Manulife. L’intéressé, qui vient de Lattice Strategies/Hartford Funds à San Francisco, sera rattaché à Michelle Fuller, senior managing director, ventes institutionnelles, distribution ETF pour John Hancock Investments. Il sera basé à San Francisco.« Avec le recrutement de Neil, notre équipe de spécialistes ETF est désormais au complet », commente Michelle Fuller. Avant Lattice Strategies, Neil Kay travaillait chez iShares (BlackRock) et Fisher Investments. Par ailleurs, John Hancock a nommé Nino Balduzzi en tant que senior managing director pour diriger l’équipe RIA et a promu Jackson Fallon en tant que managing director RIA pour la Côte Ouest.