Chinese money market funds have posted 10 consecutive months of growth in their assets in 2017, to a total of CNY6.8trn (EUR871bn) as of the end of November, the specialist website Asia Asset Management reports, on the basis of data from the Asset Management Association of China (AMAC). Since the start of 2017, assets under management in money market funds rose 58.88%, or CNY2.520trn, from CNY4.280trn as of the end of December 2016.The Chinese market in money market funds has taken off since Tianhong Asset Management, 51% controlled by Ant Financial, the financial arm of Alibaba, launched the first internet money market fund, entitled Eu’e Bao, in 2013. As of the end of September 2017, Yu’e Bao had over CNY1.5trn (EUR192bn) in assets under management.As of the end of November 2017, money market funds represented 59.65% of mutual funds in China, an all-time record, compared with 46.77% at the end of 2016, according to AMAC.Meanwhile, on the basis of AMAC data, assets under management in Chinese bond funds fell 4.24% between January and November, to a total of CNY1.360trn. Meanwhile, assets in equity funds fell 6.31% in the same period, to CNY171.4bn as of the end of November 2017. The Chinese investment fund industry had a total of CNY11.4trn (EUR1.460trn) as of the end of November 2017, up 24.55% since the end of December 2016.

Morgan Stanley a lancé un un service automatisé de conseils en investissement destiné à la progéniture de ses clients fortunés, rapporte le Financial Times. Appelé Access Investing, ce robo-advisor propose un choix d’ETF, de fonds communs, ainsi que des portefeuilles d’investissement répartis selon sept thèmes dont le développement durable, la diversité hommes/femmes et les nouvelles technologies. Selon Naureen Hassan, le responsable du numérique pour la gestion de fortune de Morgan Stanley, environ 70 % des clients ouvrant un compte sur les premières semaines étaient âgés de 44 ans ou moins. Les commissions d’Access Investing ont été fixées à 0,35%.

Le groupe bancaire allemand Deutsche Bank, qui prépare activement l’introduction en Bourse de ses activités de gestion d’actifs, estime qu’il ne peut pas faire beaucoup plus en termes d’investissement. «Nous investissons chaque année environ 2 milliards d’euros, pour transformer et moderniser la banque. Je ne pense pas que nous serions en mesure d’investir 3 milliards d’euros, car cela impliquerait des changements trop importants», explique John Cryan, président du directoire de Deutsche Bank dans les colonnes du quotidien financier Börsen-Zeitung.Malgré les bons résultats enregistrés dans certains domaines, le groupe allemand est dans l’ensemble en retard sur ce qu’il juge nécessaire d’entreprendre, estime le responsable. «Sur chaque euro que gagne la banque, elle garde 15 cents de résultat. Ce montant n’est pas suffisant en comparaison internationale», relève John Cryan. Le patron du groupe allemand indique par ailleurs qu’il se prépare à un Brexit dur car Londres va perdre son statut de centre de transactions internationales.

Les plateformes britanniques de Fidelity ont conclu leur exercice fiscal 2017, clos au 30 juin 2017, par une nouvelle perte nette de près de 16 millions de livres en raison « d’investissements considérables », selon des comptes déposés à la chambre de commerce britanniques (Companies House). Au 30 juin 2017, Financial Administration Services, la société qui opère les plateformes FundsNetwork et Fidelity Personal Investing, a ainsi fait état d’une perte nette de 15,9 millions de livres, après une perte de 15,5 millions de livres à l’issue de l’exercice 2016 clos au 30 juin 2016. « L’entreprise continue de faire des investissements considérables dans ses plateformes britanniques, constituant un élément clé de la perte d’exploitation enregistrée au cours de ces deux dernières années, explique la société dans ses comptes annuels. Ces investissements devraient être un moteur important de notre croissance future. Ils visent à offrir une expérience client nettement améliorée et à générer des gains d’efficacité significatifs grâce à l’utilisation d’une technologie améliorée. »Dans le détail, le chiffre d’affaires de la société ressort à 146,2 millions de livres contre 173 millions de livres un an plus tôt. Les dépenses administratives atteignent, pour leur part, 163 millions de livres au 30 juin 2017 contre 166 millions de livres au 30 juin 2016.

La société fédérale Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC), qui est chargée d’assurer le paiement des retraites de base de dizaines de millions d’Américains, a subi un tel déficit (plus de 65 milliards de dollars cette année), qu’elle cherche à obtenir une réforme de la loi et le soutien du Congrès américain pour être autorisée à augmenter le montant des primes versées par ses futurs bénéficiaires, rapporte Bloomberg. Le régime de retraite a déjà réussi cette année par divers moyens à diviser par deux son déficit, mais assure qu’il sera insolvable d’ici 2025 au plus tard. Obtenir un vote favorable de la loi avant l'été 2018 semble toutefois compliqué alors que mi-2018 auront lieu le vote pour le renouvellement d’une partie du Congrès.

Après Credit Suisse, Goldman Sachs. Le géant bancaire américain a estimé vendredi, dans un document remis aux autorités de régulation (SEC), que la réforme fiscale votée récemment aux Etats-Unis amputera ses résultats d’environ 5 milliards de dollars cette année. Cet effet négatif exceptionnel s’explique essentiellement par une nouvelle taxe unique, mise en place par l’administration Trump pour inciter les multinationales à rapatrier leurs bénéfices aux Etats-Unis.Credit Suisse avait lui évoqué le montant de 2,3 milliards de francs suisses. Barclays et Bank of America ont aussi fait part de dépréciations importantes sur leurs comptes ces derniers jours. Citigroup a lui évoqué le montant de quelque 20 milliards de dollars de dépréciations.

Deutsche Asset Management (Deutsche AM) vient de renforcer ses équipes commerciales en charge de l’Espagne et du Portugal avec le recrutement d’Isabel de Liniers, a appris le site spécialisé Funds People. L’intéressée travaillait jusque-là au sein des équipes commerciales de Pioneer Investments (aujourd’hui Amundi). Isabel de Liniers a effectué l’essentiel de sa carrière chez Pioneer Investments, où elle a officié pendant plus de 12 ans au sein des équipes commerciales. Auparavant, elle avait travaillé pendant 1 an chez Crédit Agricole Asset Management, toujours au sein du département commercial.

Apicil, Gresham, MBTP et Miel Mutuelle, experts en protection sociale, mutualisent leur expertise sur les risques santé et prévoyance pour créer une nouvelle marque de distribution à destination des courtiers spécialisés en assurance de personnes, Veralti Courtage. Les sociétés indiquent dans un communiqué commun que «les évolutions réglementaires, démographiques mais également la transformation digitale, constituent trois des préoccupations principales des acteurs de la protection sociale, les obligeant à constamment repenser et faire évoluer leur modèle de distribution». Le groupe Apicil dit avoir imaginé cette association dans le cadre de sa stratégie « Défis 2020 ». « Veralti Courtage, ce sont des synergies communes, des moyens humains et financiers mutualisés et par conséquent la force d’un collectif qui permettent d’être plus fort face aux évolutions réglementaires et d’en maîtriser les risques avec efficacité et professionnalisme », commente dans le communiqué Thomas Perrin, directeur général adjoint, métier Santé/Prévoyance du groupe Apicil. L’ambition est d’augmenter le chiffre d’affaires de l’activité courtage qui passerait de 618 millions d’euros en 2016 à 831 millions d’euros en 2021, et plus de 100 collaborateurs.

Les gestions y consacrent toujours 51% de leur portefeuille, un niveau particulièrement élevé, tandis que l’obligataire cède du terrain à 38%.

L’Agefi a sondé un certain nombre de gestionnaires d’actifs qui n’avaient pas encore communiqué sur leur politique de financement de l’analyse financière sous MIF 2.

En achetant 70% du capital du spécialiste du capital croissance et de la dette, la société d'investissement se renforce dans la gestion pour compte de tiers.

La stabilité des taux longs hors zone euro a surpris les panélistes en 2017, de même que la dynamique d’appréciation de l’euro.

La plus haute juridiction d’Afrique du Sud a reproché vendredi au Parlement de ne pas avoir demandé des comptes au président Jacob Zuma sur un scandale provoqué par la rénovation de sa résidence privée aux frais du contribuable, ce qui pourrait déboucher sur une procédure de destitution. «Nous concluons que l’Assemblée nationale n’a pas demandé des comptes au président», a déclaré la Cour constitutionnelle dans un jugement retransmis par les principales chaînes de télévision. «L'échec de l’Assemblée nationale à établir des règles sur la manière de forcer le président à un retrait (...) constitue une violation» de la Constitution, a ajouté le juge Chris Jafta. Le tribunal a ordonné aux députés «de mettre en place un mécanisme qui pourrait être utilisé pour la destitution du président de sa charge», ce «sans délai».

La production de pétrole brut aux Etats-Unis a augmenté de 167.000 barils par jour (bpj) en octobre, à 9,64 millions de bpj, selon les données de l’Agence américaine d’information sur l'énergie (EIA) publiées vendredi, son plus haut niveau de production mensuelle en plus de 46 ans. S’il n’est pas révisé le mois prochain, le chiffre d’octobre serait un record mensuel depuis le mois de mai 1971. La hausse de la production est motivée par le rebond des cours du pétrole. Les cours du pétrole ont d’ailleurs terminé en nette hausse vendredi sur le marché new-yorkais Nymex, le brut léger américain clôturant 2017 sur un nouveau record depuis la mi-2015: le West Texas Intermediate (WTI) a gagné 1% à 60,42 dollars le baril. Il avait atteint 60,51 en juin 2015. Sur l’ensemble de l’année 2017, le Brent en Mer du Nord a pris 17% et le WTI 12%, soutenus par les efforts de l’Opep et de la Russie pour encadrer la production et réduire ainsi l’engorgement du marché.

Le président du gouvernement espagnol Mariano Rajoy a fixé vendredi au 17 janvier la séance inaugurale du Parlement de Catalogne. Il s’agira de la première étape vers la levée de la tutelle imposée par Madrid en rétorsion de la proclamation unilatérale d’indépendance du 27 octobre dernier. Les candidats à la présidence de la région se soumettront à un vote de confiance dans les dix jours qui suivent la séance. Avec 70 élus, les partis séparatistes ont obtenu la majorité absolue des sièges aux législatives anticipées du 21 décembre. «Je souhaite que nous puissions être en mesure d’avoir le plus tôt possible un gouvernement catalan ouvert au dialogue et capable de s’adresser à tous les Catalans, et non à la moitié d’entre eux. [...] La seule ombre qui plane sur notre économie est l’instabilité engendrée par la situation politique en Catalogne», a déclaré Mariano Rajoy à l’occasion de ses voeux de fin d’année. Le ministre de l’Economie a estimé le coût de cette crise à 1 milliard d’euros, dans un entretien à la radio Cadena Ser.

L’inflation allemande a atteint cette année son niveau le plus élevé en cinq ans, montrent les chiffres provisoires publiés vendredi, une évolution de nature à relancer le débat au sein de la Banque centrale européenne (BCE) entre les partisans d’une politique accommodante et ceux en faveur de son abandon. L’indice des prix à la consommation de décembre harmonisé aux normes européennes (IPCH) a augmenté de 0,8% par rapport à novembre et de 1,6% sur un an, a annoncé vendredi l’Office fédéral de la statistique. Pour l’ensemble de 2017, l’inflation a atteint 1,7%, contre 0,4% en 2016. Il s’agit de sa plus forte hausse depuis 2012 (l’inflation avait atteint 2,1%).

L’organisme chinois de contrôle des changes a annoncé samedi la mise en place d’un plafond pour les retraits à l'étranger sur des cartes de crédit chinoises afin de lutter contre l'évasion fiscale, le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. A compter du 1er janvier, il sera interdit de retirer plus de 100.000 yuan par an (12.800 euros) en liquide de cette manière, indique-t-il dans un avis publié sur son site internet. Les contrevenants s’exposeront à une suspension de leurs droits de retrait à l'étranger pour le restant de l’année, plus une année supplémentaire.

Après Morgan Stanley et UBS au cours de ces derniers mois, la banque américaine Citigroup a déclaré vendredi soir qu’elle ne respecterait plus le pacte de non agression conclu il y a 14 ans avec ses homologues concernant le débauchage de professionnels du courtage et de la gestion d’actifs. Selon ce «Broker Protocol», qui fixait les modalités de départ de leurs collaborateurs pour la concurrence (notamment les transferts de clientèle), les établissements s’engageaient à ne pas entamer de poursuites. La décision de Citi sera effective à compter du 8 janvier. L’accord concerne encore quelque 1.700 sociétés d’investissement, dont les pôles de gestion d’actifs de Bank of America Merrill Lynch et Wells Fargo.

CGP, family office ou société de gestion, ces nouveaux acteurs de la sélection de fonds externes ont pour point commun d'avoir moins de trois ans d'existence. Créés il y a neuf mois, un an, deux ans ou trois ans, ils se sont lancés dans un contexte de pression réglementaire de plus en plus fort. Avantage ou inconvénient ? Salamandre AM, FA7 Capital, DWT Family Office, ou encore BM Family Office, ont décidé d'en profiter pour tirer leur épingle du jeu en développant des compétences en problématiques internationales, en créant des services destinés à une clientèle institutionnelle, en optimisant des produits bancaires, ou encore en ouvrant un service de multi-family office. Découvrez l'ensemble des stratégies sur lesquelles ils misent pour s'imposer dans un environnement fortement concurrentiel.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Italian asset management firm Anima Holding on Thursday, 28 December announced that it has completed the acquisition of 100% of capital in Aletti Gestielle, the asset management affiliate of the Swiss bank, from Banco BPM. As announced in August (see NewsManagers of 7 August 2017), the sale price totals EUR700m, paid wholly in cash, subject to adjustment, Anima says in a statement. Under the agreement signed by the two parties, “Anima will pay Banco BPM a sum equal to outstanding owners’ equtiy and cumulative net profits for Aletti Gestielle up tot he date of closing of the operation, within a period of 180 days,” the Italian asset management firm says. The acquisition is accompanies by a new strategic partnership between Banco BPM and Anima, and new product distribution and sales agreements for a period of 20 years. The strategic agreement came into effect on 9 November 2017, Anima states. The operation creates a group with about EUR95bn in assets under management as of the end of Novemebr 2017. The Anima group alone had EUR85bn in assets as of the end of November 2017.

In its newsletter for December 2017, the pension fund for French medical professionals ( Caisse autonome de retraite des médecins de France, CARMF) announced that for the 2016 fiscal year, thanks to diversification of its securities portfolio and the growth of certain financial markets, it has been able to write down significant capital gains (EUR158m) from sales of assets (sales, arbitrage, trading), and to adjust its projections for depreciation to EUR36m, giving it financial net profits of EUR244m, near the level achieved in 2014 (EUR243m).In 2016, two acquisitions were made in direct real estate investment, with a total of EUR242m, for one entirely office property with an area of 3,800 square metres, and one office and commercial property with 7,200 square metres, located in Paris.In trading, the firm sold two assets in the period for an overall total of EUR65.5m, bringing a net margin of over EUR7m.CARMF states that as a result of the large number of positions held in highy varied strategic targets managed by very dierse actors, there have been no commitments for new stakes in real estate funds in 2016. As of 31 December 2016, total investment in real estate funds totals EUR214m, out of a total engagement of EUR248m. In the past five years, the overall performance of diret and indirect real estate assets, including both earnings and latent capital gains, have totalled 7.61% per year, with an averag eof 8.06% per year for direct real estate, and 5.24% for indirect real estate.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Italian asset management firm Anima Holding on Thursday, 28 December announced that it has completed the acquisition from Banco BPM of 100% of capital in Aletti Gestielle, the asset management affiliate of the Italian bank. As announced in August (see NewsManagers of 7 August 2017), the sale price totals EUR700m, paid wholly in cash, subject to adjustment, Anima says in a statement. Under the agreement signed by the two parties, “Anima shall pay to Banco BPM within 180 days from the date hereof an amount equal to the excess net shareholders’ equity as well as to the net profit for the period accrued at the closing date», the Italian asset management firm says. The acquisition is accompanies by a new strategic partnership between Banco BPM and Anima, and new product distribution and sales agreements for a period of 20 years. The strategic agreement came into effect on 9 November 2017, Anima states. The operation creates a group with about EUR95bn in assets under management as of the end of Novemebr 2017. The Anima group alone had EUR75bn in assets as of the end of November 2017.

The global investor confidence index released by State Street Global Exchange fell 1.5 points in December, to 94.8, compared with 96.3 in November. The November index is in corrected data, while it had stood at 97.1 at the first published estimate. The decline observed in December is largely the result of a decline of 6.2 points in the North American confidence index, to 94.9, and a decline of the same indicator in Asia of 2.8 points to 94.8. However, the European investor confidence index is up 16 points, to a total of 96.9, State Street notes.“After a peak in July 2017, the confidence of investors has falled for five consecutive months. In the past three months, investors have reduced their positions on high-risk assets (an index below 100), says Michael Metcalfe, senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, in a statement. “Although general economic outlooks appear to be increasingly optimistic, as the confidence indices of consumers and businesses show, the more prudent behaviour of investors suggests that the financial markets have already integrated and digested a large part of the good news.”For now, Europe remains the only region spared this great prudence. “In Europe, healthy economic growth and continuation of purhcasing policies by the European Central Bank (ECB) may have helped to strengthen investor confidence,” says Kenneth Froot, one of the creators of the index. “Although the index remains below 100, it seems that European investors are less concerned by the fact that political risks may derail economic performance in the region.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The US asset management firm TCW on 27 December announced that Nippon Life Insurance Company (Nippon Life) has completed the acquisition of a minority stake of 24.75% in the capital of TCW. The operation was announced in early December 2017. The Japanese insurance group is acquiring the stake from Carlyle Group. At the conclusion of the transaction, the stake held by TCW employees will increase to 44.07%, while Carlyle will retain a stake of 31.18% via the Carlyle Global Partners fund. The financial terms of the operation have not been disclosed. The board of directors at TCW will now include nine directors. The management of TCW will retain four seats, and will continue to be represented by Marc Stern, David Lippman and Laird Landmann. Jess Ravich will also join the representatives of TCW on the board of directors. Meanwhile, Caryle will retain three seats, and is represented by Eliot Merrill, John Redett and James Burr. Lastly, Nippon Life will hold two seats, and is repesented by Hiroyuki Nishi and Yukata Ideguchi.

The Japanese Softbank Group on 28 December announced that it has completed the acquisition of Fortress Investment Group, a US private equity and alternative asset management firm, for USD3.3bn in cash. The operation was announced in February 2017. As of the end of September 2017, Fortress had USD36.1bn in assets under management. “At the conclusion of the transaction, Softbank Group and its affiliates will control 100% of shares in Fortress,” the Japanese group says in a statement. As a consequence of the acquisition, Fortress Investment has been withdrawn from the New York stock exchange.In the future, Fortress Investment will continue to operate fully independently within Softbank. The asset management firm will also retain its headquarters in New York. Lastly, the three partners at Fortress Investment, Peter Briger, Wes Edens and Randy Nardone, will continue to lead the firm. “Softbank commits to maintain the management, the business model, the brand, the personnel, process and culture which have made Fortress successful,” Softbank says.Since the announcement of the acquisition in February 2017, Fortress Investment has completed a reshuffle of its activities. In September 2017, the asset management firm sold the boutique Logan Circle Partners to the Metlife group, with USD37.1bn in assets.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Spanish banking group Bankia has appointed Ignacio Ezquiaga as CEO for its private banking and asset management division, the specialist website Funds People reports. Ezquiaga had previously served at Banco Mare Nostrum (BMN) as chief financial officer. Ezquiaga replaces Jaime Gonzalez Lasso de la Vega, who has directed the division for four years, and who has been appointed as CEO for the capital markets unit at the Spanish bank. The appointment will not bring any changes to the private banking and asset management division. Rocio Eguiraun will continue to direct asset management activities, while Marta Alonso remains director of private banking.

Zhao Xuejun, jusque-là directeur général du gestionnaire d’actifs chinois Harvest Fund Management, a été nommé comme l’un des deux nouveaux présidents (« chairman ») de la société, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management. Cette nomination est effective depuis le 26 décembre 2017. Il remplace ainsi Deng Hongguo, dont le mandat est arrivé à son terme. Malgré son changement de fonction, Zhao Xuejun « sera également habilité à exercer la fonction de directeur général de la société », précise la société. L’intéressé travaille chez Harvest Fund Management depuis octobre 2000.Dans le même temps, la société de gestion a nommé Niu Chengli, ancien « president » chez China Credit Trust, en qualité de co-président. Harvest Fund Management a déjà eu des co-présidents par le passé.

Le groupe suisse Banque Cantonale Bernoise (BCBE) a annoncé, ce 28 décembre, la nomination effective au 15 février 2018 d’Alex Tobler au poste de responsable du pôle « Investment Advisory ». Avec cette nomination, « la BCBE entend conforter davantage sa position de banque de placement et accroître le dialogue avec les clients », selon un communiqué.Depuis 2015, Alex Tobler, un économiste de 31 ans, est responsable de la stratégie de la gestion des fonds de l’asset management de la BCBE. Le pôle « Investment Advisory », dont il prendra la direction, a pour mission de fournir des propositions de placements aux investisseurs actifs et de donner des informations détaillées sur les marchés financiers. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Alex Tobler élaborera la structure des portefeuilles et les analyses concomitantes applicables à l’ensemble du domaine des placements. « Les placements à caractère durable de la BCBE sont également de son ressort », précise la banque suisse. Enfin, ce pôle est chargé de rédiger des recommandations de fonds destinés à la banque privée, voire aux autres activités de la banque.

Alors que l’année 2017 a été marquée par l’entrée de nombreux nouveaux acteurs sur le marché des ETF, y’a-t-il encore vraiment une place à prendre? Parmi les marchés financiers le plus dynamique au monde avec une croissance à deux chiffres chaque année, la vente de fonds indiciels cotés a de quoi attirer les nouveaux promoteurs. Mais s’il est le plus dynamique, ce marché est aussi l’un des plus concentré. Preuve en est les derniers chiffres dévoilés par ETFGI, un cabinet de recherche indépendant, qui montrent que iShares, Vanguard et SPDR ETF raflent toujours près de 70% de part de marché ! iShares, la marque des ETF de BlackRock, est même loin devant avec une part de marché de 37% sur les encours mondiaux, suivi à 19% par Vanguard et 13,5% pour State Street (propriétaire de SPDR). Un résultat impressionnant quand on sait qu’ ETFGI dénombre pas moins de 346 fournisseurs d’ETF dans le monde sur 70 bourses différentes. Sur les montants collectés depuis le début de l’année (environ 600 milliards de dollars), près de 40% reviennent à iShare! La gestion passive a été de nouveau la grande gagnante de cette année 2017. Et le phénomène est encore plus prégnant aux Etats-Unis où les fonds actions ne collectent plus que sur les ETF, les fonds gérés activement étant totalement délaissés et la sélection directe et traditionnelle d’actions faisant petit à petit figure d’exception dans les investissement.C’est ce phénomène qui explique bien sûr l’arrivée de nouveaux acteurs sur le marché, par ceux qui sont justement en train de perdre leur places dans la gestion active. Aujourd’hui, le marché des ETF et des ETP représente près de 4.700 milliards de dollars et les encours atteignent des records dans toutes les zones du monde. Leurs promoteurs n’ont de cesse de dire qu’il a encore un avenir radieux. Propulsé à l’origine par les actions, il trouve un nouveau relais de croissance dans l’obligataire et le smart beta, aidé en cela par l’imagination sans limite des financiers.

La société de gestion d’actifs américaine TCW a annoncé, ce 27 décembre, que Nippon Life Insurance Company (Nippon Life) a finalisé l’acquisition d’une participation minoritaire de 24,75 % au capital de TCW. L’opération avait été dévoilée début décembre 2017. Le groupe d’assurances japonais rachète cette participation à Carlyle Group. A l’issue de la transaction, la participation de la direction et des employés de TCW passe à 44,07% tandis que Carlyle conserve une participation de 31,18% à travers le fonds Carlyle Global Partners. Les détails financiers de l’opération n’ont pas été divulgués.Désormais, le conseil d’administration de TCW comprendra neuf administrateurs. La direction de TCW conservera quatre siège et continue d’être représentée par Marc Stern, David Lippman et Laird Landmann. En outre, Jess Ravich rejoint les représentants de TCW au sein du conseil d’administration. En parallèle, Carlyle conserve trois sièges et est représenté par Eliot Merrill, John Redett et James Burr. Enfin, Nippon Life détient deux sièges et est représenté par Hiroyuki Nishi and Yutaka Ideguchi.