Marchés émergents

Avez-vous vos noisettes ? Une crypto-monnaie utilisée comme outil d’échange sur le site mytroc.fr qui va bientôt voyager à l’aide d’une Blockchain. La noisette est une « monnaie » « équitable, solidaire et écologique », nous disent ses promoteurs. Elle n’a nulle vocation pour la spéculation et n’a aucun plafond à son développement. Tout le contraire du bitcoin, en sorte ! Elle est utilisée pour du troc solidaire, créer du lien social et lutter contre la pauvreté. Mieux que tout, c’est une monnaie gratuite…

Marchés émergents

Offres d’emploi. La Réserve fédérale américaine n’est pas la seule banque centrale à connaître un mouvement de personnel important. Dans les deux ans à venir, la Banque centrale européenne (BCE) connaîtra elle aussi des changements au sommet. Pas moins de cinq personnalités quitteront la banque centrale. Le premier sera le Portugais Vitor Constâncio, 74 ans, membre du directoire et vice-président de l’institution, dont le remplaçant prendra ses fonctions en juin. Pour lui succéder, le gouvernement espagnol pousse son actuel ministre des Finances, Luis de Guindos, un ancien de Lehman Brothers. L’Espagne n’a plus actuellement de représentant à très haut niveau au sein de la BCE. Le processus de désignation par l’Eurogroupe doit commencer dans les prochains jours. Fin 2018, Danielle Nouy, présidente du Conseil de supervision bancaire au sein de la BCE, laissera sa place. Tout comme le mandat du chef économiste de l’institution Peter Praet à échéance juin 2019, puis celui du président Mario Draghi en octobre 2019. Enfin, le mandat de Benoît Coeuré, responsable des opérations de marché, se terminera avec la nouvelle année 2020. Si le président de la Bundesbank, Jens Weidmann, 49 ans, est donné aujourd’hui favori pour succéder à Mario Draghi, il reste à suivre des procédures. Les parlementaires européens ont pour habitude de procéder sur la base d’une short list d’au moins trois noms incluant des femmes. La nationalité ne sera pas le seul critère de désignation, indique l’agence Bloomberg. Etre une femme sera un atout important et être une personnalité du monde politique romprait avec la tradition des technocrates et des banquiers. Quoi qu’il en soit, les nouveaux venus auront à assurer dans les conditions les meilleures la sortie de la politique de quantitative easing. Une charge délicate, même si, à la fin, les décisions de la BCE sont collégiales et se prennent par consensus.

La parole à... Inna Mufteeva, économiste Europe émergente à Natixis

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette financière.

Les inquiétudes du gouvernement canadien, dont Reuters et Bloomberg se sont faits l'écho, ont pesé sur les devises mexicaine et canadienne.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a renouvelé ses mises en garde aux épargnants contre les investissements en bitcoin, après que l’ancienne candidate de téléréalité Nabilla Benattia a encouragé ses admirateurs à investir dans cette cybermonnaie. «C’est vraiment sûr, c’est vraiment cool et si ça vous intéresse vraiment vous pouvez y aller les yeux fermés», déclare-t-elle dans une vidéo d’un peu plus de trois minutes publiée sur Snapchat. Les autorités financières -qu’il s’agisse de l’AMF ou du gouverneur de la Banque de France- ainsi que le gouvernement ont multiplié en fin d’année les avertissements contre les investissements en bitcoin, sur fond de flambée de sa valeur.

A l'occasion de sa participation aux Coupoles Distrib Invest 2018, Nicolas Marquot, président et fondateur de 1854 Patrimoine détaille pour la rédaction la stratégie de son cabinet en matière d'éducation financière et de communication digitale.

Claudio Arenas-Sanguineti , président de la société de gestion Vestathena, à l’occasion d’un rendez-vous avec la presse ce 8 janvier 2018, a annoncé une évolution de son actionnariat au cours de l’année 2017. Ainsi, « Monceau Assurances n’est plus actionnaire de la société, a-t-il dévoilé. Monceau Assurances est sorti du capital au deuxième semestre 2017. » La compagnie d’assurance avait soutenu le lancement de Vestathena en juin 2014 en prenant 15% du capital. Une participation que Monceau Assurances a donc intégralement cédé l’an dernier. Trois ans après sa création, Vestathena poursuit sa dynamique de croissance. Au cours de l’exercice 2017, la société de gestion indépendante spécialisée sur les actions européennes a en effet enregistré une collecte de 42 millions d’euros. A fin 2017, ses actifs sous gestion s'établissaient à 269 millions d’euros. « Nos encours sont en légère hausse puisque nous avons débuté l’année à environ 250 millions d’euros », a précisé Claudio Arenas-Sanguineti. forthcoming associé fondateur de La Française des Placements puis de la Financière de la Cité, le dirigeant reconnaît être freiné dans son développement par « la taille de nos fonds ». « Nous sommes très ambitieux et nous voulons grandir car la taille des fonds est le reflet de la confiance de nos clients, a-t-il expliqué. Or la plupart des institutionnels ont des critères de minimum d’encours pour investir. » A ce stade, « un seul de nos fonds avoisine les 100 millions d’euros », a observé Claudio Arenas-Sanguineti. « Mais nous sommes patients et persévérants », a-t-il ajouté. Dans ce contexte, le dirigeant n’a pas caché que son objectif principal pour 2018 est d’accroître « les encours, avec des actions centrées sur la partie commerciale », a-t-il dévoilé.

Lors d'une phase de test effectuée fin 2017, BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) a réalisé avec succès sa première transaction de souscription dans un fonds en utilisant la technologie blockchain tout au long de la chaîne de transaction.

Un nouveau protocole d’accord a été signé aujourd’hui à Pékin par Bpifrance, China Development Bank et Cathay Capital à l’occasion de la visite officielle du Président de la République en Chine, annonce un communiqué. Dans le cadre de cet accord, CDB et Bpifrance souhaitent poursuivre leur coopération en créant le successeur du premier fonds Sino French (Midcap) Fund lancé en 2014. Ce véhicule d’investissement, baptisé Sino French Midcap Fund II, a pour objectif de lever 1,2 milliard d’euros. Le fonds devrait réaliser son premier closing et ses premiers investissements d’ici juin 2018. Cet accord confirme la coopération fructueuse entre la France et la Chine dans le domaine du capital investissement, explique le communiqué. Il s’inscrit dans la continuité de la stratégie d’investissement développée et gérée par Cathay Capital à travers des lignes de produits claires (small cap, midcap et innovation), stratégie que CDB et Bpifrance soutiennent depuis 2012. Dans la lignée du précédent véhicule de 500 millions d’euros, Sino French Midcap Fund II se concentrera principalement sur les entreprises de taille intermédiaire disposant d’un fort potentiel de croissance, de création de valeur et de développement à l’international. Sino French Midcap Fund II investira principalement en Chine et en France, avec la possibilité d’investir une petite partie ailleurs en Europe et en Amérique du Nord. L’objectif de ce fonds est d'étendre au - delà de leur marché domestique l’activité des entreprises accompagnées. Sino French Midcap Fund II compte également attirer d’autres investisseurs institutionnels français, chinois et internationaux, en apportant une contribution conjointe à la coopération internationale. Afin de contribuer à l’internationalisation du renminbi (RMB) et de promouvoir la position de la France en tant que hub mondial pour les transactions commerciales et financières en RMB, le fonds accueillera également des investisseurs en RMB.

CRUX Asset Management Ltd. (CRUX), the employee-owned investment management business created by Richard Pease, announces the hiring of fund manager, Richard Penny. Richard joins CRUX from Legal & General Investment Management (LGIM) where he was a senior fund manager within the High Alpha team and was lead manager of the L&G Alpha Trust and the L&G UK Special Situations Trust. Prior to this Richard worked for M&G and Scottish Amicable.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In 2017, Trusteam Finance has posted net subscriptinos of EUR230m, much more than the EUR60m in inflows in 2016. In the past year, the asset management firm, a specialist in customer satisfaction, was able to top EUR1bn in assets. As of the end of the year, assets totalled EUR1.2bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } State Street Global Advisors has announced the appointment with immediate effect of Tae-Jong Um to the newly-created position of head for South Korea. In this role, Tae-Jong will be responsible for strategy and development for the activities of the asset management firm in the country. Tae-Jong will be based in Seoul and will report to June Wong, head for Asia ex-Japan at SSGA. Tae-Jong, who has over 25 years of experience in the asset management industry, joins from MSCI Korea, where he had been managing director, responsible for activities in South Korea. He previously served as chief investment officer for global investments at Samsung Asset Management. Before that, he was responsible for the international investment division at Samsung Fire and Marine, and chief investment officer at Continuum Management in New York.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } AEW, the real estate asset management platform from Natixis Investment Managers, has appointed Arnaud Broussou as head of asset management fir its institutional division in France. Broussou will be based in Paris, and will report to Raphaël Brault, head of France - institutional division. Broussou joined AEW in 2011 as office asset manager, after being appointed in 2014 as manager in charge of a portfolio of mandates for certain major institutional clients of AEW in France. Before joining AEW, he spent eight years at CBRE Global Investor as asset and fund manager in charge of residential and hotel units in France, and was promoted to maanging director for the German platform. In this new position, Broussou will be primarily responsible for directing a team composed of about 70 employees in charge of developing and implementing real estate strategies (management, development, renovation, rental and sale of assets), sustainable development, and valuation of assets. AEW had nearly EUR60bn in assets under management as of 30 Septemebr 2017.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The US asset management firm Cohen & Steers, a specialist in physical liquid assets, is arriving in France with four funds. The firm has registered the UCITS vehicles Cohen & Steers SICAV Global Real Estate Securities Fund, Cohen & Steers SICAV Global Preferred Securities Fund, Cohen & Steers SICAV Global Listed Infrastructure Fund and Cohen & Steers SICAV European Real Estate Fund for sale in France. For each fund, different share classes will be available. Cogen & Steers, which has nearly USD62bn in assets under management, had announced in May that it was planning to develop in France. The French market will be served from London by James Cahill, head of funds & subadvisory sales EMEA, and Mark Haynes, head of sales and customer services, Europe, Middle East and Africa. The development strategy for France is part of a broader effort targeting Europe.

It has been a strong year for Dorval Asset Management. The asset management firm in 2017 posted net inflows of EUR1.3bn, putting assets under management at EUR2.5bn as of 31 December, compared with EUR950m as of the end of 2016, Louis Bert, deputy CEO in charge of management at Dorval AM, announced on 9 January at a presentation of investment strategy for 2018.The asset management firm, in which Natixis AM controls a majority stake, with slightly over 50% of capital, points out that it had set a more modest asset target of EUR1.5bn, and only EUR1bn as of the start of 2017. But the expertise at Dorval AM in European equities, and its engagement in flexible management for over ten years has borne fruit. The “Manageurs” range, dedicated to European equities, has posted inflows of EUR760m, bringing assets to EUR1.4bn, while flexible funds (the “Convictions” range) have attracted EUR460m, for a total of EUR900m in assets under management, Bert states. In this environment, Dorval AM is planning to accelerate its development, particularly internationally, after a debut in 2017 on the Italian market with the launch of two funds.

The Italian asset management firm Azimut as of the end of December had total assets of EUR50.4bn, two years ahead of its objective of EUR50bn by 2019. This also represents a 16% increase over the end of 2016.For 2017 overall, Azimut has posted net subscriptions of EUR6.8bn, beyond the previous record in 2015. In December alone, inflows totalled EUR926m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Anima has posted net redemptions of about EUR122m in December 2017, but net subscriptions of EUR845m for 2017 overall. Total assets under management as of the end of December comes to EUR94.4bn, due to the integration of assets from Aletti Gestielle Sgr (over EUR19bn). Not taking this acquisition into account, assets come to EUR75.3bn, an increase of 4% year over year. “December ended with slightly negative flows, influenced by a divestment made by Anima as part of its liquidity management policies,” said Marco Carrieri, deputy director at Anima Holding and Anima Sgr.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Mergers are accelerating in the asset management sector. The Geneva-based firm Quaero Capital and the London-based asset management firm Tiburon Partners, a specialist in Asian funds, on 9 January announced that they will be joining forces. United under the name Quaero Capital, the two entities will now form a single group, subject to the approval of Finma, the Swiss regulator, and the FCA, its British counterpart, a statement explains. The new entity will manage over CHF2.3bn in assets. The combined group will continue to be 100% controlled by its employees, and will continue to specialise in highly-concentrated value strategies. “We are pleased to be establishing a presence in London, which remains one of the largest global centres, and has the best talent in the field of investment,” says Jean Keller, CEO of Quaero Capital, in a statement. Tiburon Partners, founded in 2003, is a value asset management firm specialised in Asian and Japanese equities. Assets under management total CHF900m. Quaero Capital, founded in Geneva in 2005, has about CHF1.4bn in assets under management, and 53 employees, including 29 investment professionals.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } For the occasion of the visit of French president Emmanuel Macron to China, a new protocol agreement was signed on 9 January by Bpifrance, China Development Bank and Cathay Capital. Under the agreement, the three partners created the second French-Chinese fund, Sino French Midcap II, with the objective of raising EUR1.2bn. “This fund will make its first closing and its first investments by June 2018,” Bpifrance says in a statement. The vehicle follows the first Sino French (Midcap) fund, launched in 2014 by China Development Bank and Bpifrance, with EUR500m. Like its predecessor, Sino French Midcap Fund II will concentrate primarily on mid-sized businesses with strong potential for growth, creation of value and international development. The Sino French Midcap Fund II will invest primarily in China and France, with an option to invest a small part elsewhere in Europe and North America. The Sino French Midcap Fund II also plans to attract other French, Chinese and international institutional investors, making a joint contribution to international cooperation. “To help to internationalise the renminbi (RMB) and to promote the position of France as as global hub for sales and financial transactions in RMB, the fund will also welcome investors in RMB,” Bpifrance says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } First State Investments confirms that from 3 January 2018, all investment research and consulting services from third parties used at the business will no longer be paid from client brokerage commissions. Instead, First State will pay research service providers using separate payments directly from its own resources, and will no longer charge these separately to clients. “We estimate that this decision is in the best interests of our clients, and that it will help to meet the requirements of the new reguatory environment that will come into effect under MifiD II,” the asset management firm comments in a statement. The statement adds that this decision brings the firm into line with previous positions taken by First State Stewart Asia, which announced that it will be covering research costs for its clients from 1 April 2017, and Stewart Investors, which decided to covr research costs from 1 July 2015.

Le gestionnaire d’actifs asiatique Value Partners, basé à Hong Kong, vient de nommer un nouveau directeur commercial pour remplacer Wayne Shum, qui quitte la société huit mois seulement après avoir pris ses fonctions, révèle Asian Investor. Son départ sera effectif le 12 janvier. Eric Poon, ancien responsable de l’activité institutionnelle pour l’Asie hors Japon chez Baring Asset Management, a donc repris le poste de directeur commercial à compter du 2 janvier 2018. Il supervise les activités commerciales et marketing, couvrant les intermédiaires, les banques privées et les institutionnels. Au cours de sa carrière, il est passé chez UBP Asset Management, BlackRock, Goldman Sachs et JP Morgan, selon son profil LinkedIn.

La consolidation s’accélère dans le secteur de la gestion d’actifs. La société genevoise Quaero Capital et le gestionnaire londonien Tiburon Partners, spécialisé dans les fonds asiatiques, ont annoncé, ce 9 janvier qu’ils allaient unir leurs forces. Réunies sous la marque Quaero Capital, les deux entités ne formeront ainsi plus qu’un seul groupe, sous réserve de l’approbation de la Finma, le régulateur suisse, et la FCA, son homologue britannique, explique un communiqué. Le nouvel ensemble gérera plus de 2,3 milliards de francs suisses d’actifs. Le groupe combiné restera détenu à 100% par ses employés et continuera à se spécialiser sur des stratégies « value » fortement concentrées et gérées activement. « Nous nous réjouissons d’établir ainsi une présence importante à Londres, qui reste l’un des principaux centres mondiaux et qui regroupe les meilleurs talents dans le domaine de l’investissement », a commenté Jean Keller, directeur général de Quaero Capital, cité dans le communiqué.Fondée en 2003, Tiburon Partners est un gérant d’actifs « value » spécialisé dans les actions asiatiques et japonaises. Ses actifs sous gestion s’élèvent à 900 millions de francs suisses. Créée à Genève en 2005, Quaero Capital gère environ 1,4 milliard de francs suisses d’actifs et compte 53 collaborateurs dont 29 professionnels de l’investissement.

Le gestionnaire de fortune indépendant Finecapital, basé à Berne, s’installe à Zurich et recrute deux nouveaux associés. Adrian Wenzel, jusqu’ici responsable des investissements chez Eniso Partners, et Mark Schindler, précédemment dans l'équipe dédiée aux hedge funds macro/matières premières chez Step Stone/Swiss Capital Alternative Investments, ont rejoint la société en décembre dernier. La société a parallèlement ouvert un bureau dans le centre de Zurich.

Le spécialiste de l'épargne retraite Arca Patrimoine a annoncé ce 9 janvier la poursuite de son partenariat avec Aviva France et le lancement d’un nouveau contrat, Aviva Retraite Plurielle Madelin. Ce contrat d’assurance retraite reprend les particularités de l’ancien produit Aviva Retraite Madelin précédemment commercialisé en ajoutant la palette de solutions financières présentes sur les contrats de l’assureur. Il s’agit d’un contrat d’assurance-vie multisupport qui permet de se constituer un complément de retraite dans le cadre fiscal attractif de la loi Madelin. Ce contrat permet en effet de déduire les cotisations versées des revenus professionnels.Le contrat propose trois stratégies de gestion. Tout d’abord la gestion par compartiments, avec un ou plusieurs modes de gestion activables simultanément (gestion évolutive, sous mandat et gestion libre), ce qui constitue une innovation sur le marché de la retraite Madelin. Ensuite, la gestion évolutive différenciée par profil (prudent, équilibré, dynamique) qui constitue une approche plus centrée sur le client, avec un proposition adaptable. Enfin, la gestion sous mandat, un outil particulièrement adapté aux TNS (travailleurs non salariés) qui sont demandeurs d’un accompagnement soutenu dans la gestion de leur patrimoine.Dans le cadre de la stratégie de Gestion Libre, l’investisseur choisit librement de répartir son épargne retraite parmi une large gamme de supports d’investissement et récemment étoffée. Elle permet au client de définir lui-même la répartition de son investissement. sur un ou plusieurs supports proposés au contrat : - 3 fonds patrimoniaux : Aviva Sélection Patrimoine, Aviva Valorisation Patrimoine et Aviva Conviction Patrimoine. - 73 supports d’investissement dont des fonds actions – obligataires – des fonds diversifiés – des fonds monétaires - 7 fonds à horizon –– 2 SCPI et 1 fonds en euros : Aviva Actif Garanti.

Axiom Alternative Investments (Axiom AI) a annoncé, ce 9 janvier, le lancement du fonds Axiom Long Short Equity, un véhicule « market neutral » qui vise à générer une performance absolue en combinant des vues à long et moyen terme sur les actions financières européennes (banques, assurances et services financiers). Ce nouveau produit, qui dispose d’un an de track record, sera commercialisé à partir de janvier 2018, indique la société de gestion dans un communiqué. « Axiom Long Short Equity vient enrichir et élargir la gamme Axiom AI avec une stratégie qui combine approche fondamentale et outils quantitatifs », précise le gestionnaire d’actifs. L’équipe de gestion a pour mission d’identifier les banques, assureurs et sociétés de services financiers les mieux et moins bien positionnées dans l’environnement réglementaire, économique, monétaire et politique actuel.L’objectif du fonds est de délivrer une performance absolue de l’ordre de 5% à 7% par an avec une volatilité inférieure à 4%. L’univers d’investissement comprend les établissements inclus dans les trois principaux indices financiers européens, à savoir Stoxx Europe 600 Banks, Stoxx Europe 600 Insurance et Stoxx Europe 600 Financial Services, soit 123 valeurs aujourd’hui. Le portefeuille se compose d’environ 40% d’analyse fondamentale (8 longs et 8 shorts) et environ 60% d’analyse quantitative basée sur les changements du consensus des analystes (12 longs et 12 shorts). Chacune des positions n’excède pas 5%.

State Street Global Advisors (SSGA) a annoncé, le 8 janvier, la nomination avec effet immédiat de Tae-Jong Um au poste nouvellement créé de responsable de la Corée du Sud. Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressé sera chargé de la stratégie et du développement de l’activité de la société de gestion dans le pays. Basé à Séoul, il sera rattaché à June Wong, responsable de l’Asie hors Japon chez SSGA.Tae-Jong Um, qui compte plus de 25 ans d’expérience dans l’industrie de la gestion d’actifs, arrive en provenance de MSCI Korea où il était « managing director » et responsable de l’activité en Corée du Sud. Auparavant, il a officié comme directeur des investissements pour les investissements mondiaux de Samsung Asset Management. Avant cela, il a été responsable de la division « International Investment » chez Samsung Fire and Marine et responsable d’investissement chez Continuum Management à New York.