Andreas Bogdan has been recruited by Aviva Investors Germany as business development director, financial institutions, banks and private banks for Germany and Austria. He will report to Gabriele Miodini, based in Milan, who has recently been appointed head of financial institutions – Europe. Bogdan was director wholesale & relationship managers for the private banking activities of Julius Baer.

As returns on bunds are at record low levels, and high-risk investments in equities and private equity remain off limits, Feri Finance is recommending a double strategy for charities to confront an expected rise in inflation: on the one hand, investment in tangible assets such as gold, forests, and commodities, and on the other hand, an active risk management policy, the Börsen-Zeitung reports. Although the roughly 17,000 charities in Germany have succeeded in surviving the financial crisis undamaged due to conservative investment policies, they are now confronting difficulties in earning the necessary returns.

According to the most recent statistics from the European financial management association (Efama), investors are continuing to favour long-term funds, bond funds and diversified funds to equities funds, and are also continuing to withdraw from money market funds. UCITS funds also posted inflows of EUR20bn in April (compared with EUR8.1bn in March), with net inflows of EUR27.3bn (compared with EUR27bn) for long-term funds, and outflows of EUR7.3bn for money market funds (compared with -EUR18.8bn in March). For the first time since March 2009, net inflows to equities funds were near zero, at only EUR230m, compared with nearly EUR8.5bn in March, and EUR21.2bn since the beginning of the year). Bond funds have posted net inflows of EUR14.9bn, compared with EUR13.3bn in March, and EUR57.5bn since the beginning of the year.

After 13 years at Morgan Stanley, where he became chief strategist for European equities in London, the Dutchman Teun Draaisma is joining TT International Investment Management, where he will manage a hedge fund, the Börsen-Zeitung reports. He will be replaced by Graham Secker.

According to Financial News, Steve Lee, Pioneer’s head of UK institutional business development, has resigned from the asset manager to join UBS Global Asset Management. The fund manager has seen his third senior departure in a month from its institutional division. The departures are understood to reflect a decision by chief executive Roger Yates to scale back Pioneer’s institutional business.

La Commission a donné hier ses pistes pour les ventes à découvert et les produits dérivés

Les gains de revenus devraient cependant être mieux répartis entre les entreprises et les ménages

Les fonds ont perdu 17 milliards d’euros d’actifs en mai, dont 8 milliards d’effet marché

Les quelques émissions longues ne concernent que des entreprises parmi les moins risquées. Pour le reste, les maturités tournent autour de 2013

Galaxy Asset Management, basé à Hong-Kong, et Merchant Capital, basé à Londres, se sont associés pour lancer un fonds «Newcits» concentré sur le marché chinois, rapporte Citywire. Le Galaxy China Long/Short Fund fund, qui devrait être lancé en juillet, vise les 500 millions de dollars d’encours.

L’encours des 946 ETF domiciliés en Europe fin mai, contre 932 fin avril, se situait à 220,7 milliards de dollars contre 234,3 milliards un mois plus tôt. Il a ainsi diminué de 2,7 % par rapport aux 226,9 milliards de fin décembre. Le nombre de produits s’est accru durant les cinq premiers de l’année de 14,1 %, avec 177 nouveaux lancements, selon les statistiques établies par BlackRock.iShares (BlackRock) demeure largement en tête avec 173 ETF et 81,5 milliards de dollars, devant Lyxor Asset Management (Société Générale) avec 133 produits et 42 milliards de dollars d’actifs, db x-trackers (Deutsche Bank) arrivant en troisième position avec 133 ETF également et un encours de 34,4 milliards de dollars. Leur part de marché total (sur 36 émetteurs) se situait à 71,5 % contre 72,1 %.Le palmarès est différent pour les souscriptions nettes, qui ont totalisé 22,2 milliards de dollars sur les cinq premiers mois de l’année : iShares a drainé 4,1 milliards de dollars, tandis que db x-trackers se classe deuxième avec 3,8 milliards, Lyxor attirant pour sa part 3,4 milliards de dollars.

Selon un palmarès établi par JPMorgan AM et Lipper FMI en exclusivité pour Expansión, les souscriptions nettes en Europe ont dépassé les 60 milliards d’euros au premier trimestre 2010 contre 38 milliards pour octobre-décembre. La catégorie de fonds qui a drainé le plus d’actifs a été celle des obligations de pays émergents, avec 9 milliards d’euros, soit 64 % de plus que le trimestre précédent. Le gestionnaire qui a attiré le plus de souscriptions nettes est Franklin Templeton, avec 7,32 milliards d’euros. Le fonds le plus vendu a été le SWIP Global Liquidity-Sterling Liquidity Fund, qui a levé 5,15 milliards d’euros. Le seul fonds non obligataire ou monétaire parmi les plus vendus au premier trimestre a été le Carmignac Patrimoine, avec des souscriptions nettes de 2,83 milliards d’euros, soit 46 % des entrées nettes des fonds mixtes équilibrés.

Vendredi, le BBVA a annoncé le lancement d’une campagne destinée jusqu'à fin septembre à capter des clients pour sa banque privée. Il promet un iPad à ceux qui lui apporteront au moins 300.000 euros. Ces clients de moyen-haut de gamme et haut de gamme pourront utiliser de plus une nouvelle application développée spécialement pour l’iPad, BBVA Banca Privada. L’objectif est de recruter 25.000 clients.

Jeudi, Bankinter Gestión de Activos a annoncé le lancement de la commercialisation du fonds Bankinter Hong-Kong Garantizado, un produit garanti à 4 ans dont la souscription sera close le 4 juillet et qui propose en outre une participation de 55 % de la hausse moyenne de l’indice Hang-Seng sur les 47 étapes mensuelles intermédiaires.La souscription minimale a été fixée à 600 euros. La commission de gestion ressort à 1,8 %, sans droit d’entrée jusqu’au 4 juillet, et la commission de banque dépositaire se situe à 0,10 %.

Si la fusion projetée de Caja Madrid et Bancaja va constituer la plus grande caisse d'épargne d’Espagne, le rapprochement de leurs deux sociétés de gestion, Gesmadrid et Bancaja Fondos, ne permettra pas de former la plus importante entité du secteur, souligne Funds People.Même en comptant les sociétés de gestion des caisses d'épargne d'Ávila, de la Rioja, de Ségovie et de la Laietana, établissements qui doivent aussi fusionner avec Caja Madrid, l’encours total est inférieur à 8,85 milliards d’euros fin mai, tandis qu’Invercaja affichait à la même date 13,56 milliards d’euros sous gestion. Invercaja restera donc le numéro trois de la gestion espagnole, derrière le BBVA et le Santander .

Frank Erhard, CEO de la boutique d’investissement suisse Rising Star, a annoncé la nomination de Giuseppe Benelli comme administrateur et responsable de l'évaluation des marchés ainsi que des produits.L’intéressé a été CIO de la banque Vontobel et, auparavant, CIO et head of asset management chez Swiss Re. Il a créé Benelli Consulting, une agence de conseil dans le domaine de la gestion des investissements et de portefeuilles pour les banques, les assurances et d’autres entreprises.

Pictet Funds vient de lancer le fonds Pictet High Dividend Selection, qui repose sur un concept d’investissement développé pour le marché japonais en 2005. Il est géré par une équipe de quatre gérants, sous la houlette de Hans Peter Portner, responsable des activités de fonds sectoriels et thématiques chez Pictet Asset Management.Le portefeuille sera essentiellement investi dans des titres de sociétés spécialisées dans les services d’infrastructure publique. Il privilégie celles actives dans les domaines de l’eau, de l'électricité, des télécommunications, de l'énergie, de la gestion des déchets et des transports.Le fonds est actuellement enregistré en Autriche, Finlande, Grande-Bretagne, au Luxembourg, aux Pays-Bas et à Singapour.

Fin mai, le nombre des ETF dans le monde avait augmenté à 2.218 unités cotées 4.478 fois, contre 2.189 et 4.354 fin avril. Leur encours avait diminué à 1.044,1 milliards de dollars contre 1.113,1 milliards un mois plus tôt. Cela correspond à une progression de 0,8 % par rapport à fin décembre, contre 7,4 % entre fin décembre et fin avril. Il est actuellement prévu le lancement de 884 nouveaux ETF, précise BlackRock.Le tiercé de tête des promoteurs demeure inchangé. Ainsi, iShares (BlackRock) demeure en tête avec 442 produits et un encours de 481,2 milliards de dollars, contre 438 ETF et 516 milliards de dollars à fin avril. Le deuxième est toujours State Street Global Advisors (SSgA), avec 110 produits et 149 milliards de dollars contre 108 ETF et 159,9 milliards, devant Vanguard, avec 47 fonds et 104,4 milliards de dollars contre 47 ETF et 110,2 milliards. Ces trois acteurs (sur un total de 131) pèsent à eux seuls 70,4 % des actifs totaux sous gestion, contre 70,7 % un mois plus tôt.En matière de souscriptions, Vanguard est arrivé en tête des ETF pour les cinq premiers mois de l’année, avec 14,3 milliards de dollars sur un total de 23,6 milliards, suivi de iShares, avec 7 milliards alors que SSgA accusait des sorties nettes de 8,8 milliards de dollars.

Selon Les Echos, les fonds souverains sont de nouveau repartis en quête d’acquisitions hors de leurs frontières après un passage à vide au plus fort de la crise. Mais ils ont aujourd’hui des ambitions plus modestes. Mieux acceptés en Occident, ces «macro-gérants» ont aussi redécouvert les vertus de l’action collective, au travers d’initiatives conjointes afin notamment d’atténuer le risque de leurs placements dans un contexte de grande prudence.

Le cabinet de conseil international bfinance a publié, vendredi 11 juin les résultats d’un sondage sur les fonds d’infrastructures. Ce dernier reposait sur une population de 15 fonds d’infrastructures affichant une ancienneté et des tailles différentes en termes d’encours. Pour disposer d’une vision la plus générale possible, bfinance a également interrogé des gérants originaires du Royaume-Uni, mais aussi de France, des Etats-Unis et d’Australie, et dont les fonds étaient pour leur part enregistrés principalement au Luxembourg mais aussi au Royaume-Uni ou en Australie. A noter également que près de la moitié des gérants (46%) ayant répondu investissent d’abord en Europe, tandis que 27 % investissent dans le monde entier, 20 % en Amérique et 7 % dans d’autres zones géographiques. Pour quels résultats ? En dépit du manque d’expertise des investisseurs de ces fonds et qui à terme, selon les gérants, pourrait être pénalisant pour le développement de cette classe d’actifs, les pilotes de ces fonds maintiennent leurs perspectives de rendement élevé. 67 % d’entre eux anticipent ainsi un rendement moyen annuel de leurs investissements de 10 % - 15 % sur les trois à cinq prochaines années (nets de frais) même si 60 % des répondants jugent qu’il est aujourd’hui plus difficile d’accéder aux financements bancaires que de prendre des participations dans les projets d’infrastructures. Selon plus de la moitié des gérants (53 %), les banquiers, qui participent au développement des projets de cette nature adoptent désormais un comportement plus conservateur qui entraine une réduction du niveau de levier des fonds d’infrastructures.Il n’empêche. Selon Vikram Aggarwal, Senior Associate spécialiste des investissements en infrastructures chez bfinance, « les fonds de pension et autres grands investisseurs institutionnels internationaux s’intéressent de plus en plus aux infrastructures, en raison du potentiel de cette classe d’actifs à générer des revenus prévisibles et corrélés à l’évolution des prix sur le long terme, ainsi que de sa capacité à accueillir des flux d’investissements importants ». Reste la question de la transparence des frais. Selon les résultats de l’étude, seuls 33 % des gérants de fonds d’infrastructures ont pour habitude de présenter une estimation des dépenses de fonctionnement de leurs véhicules d’investissement, tandis que 54 % ne fournissent aucune estimation du total expense ratio. 13 % déclarent ne pas savoir. «Au final, les investisseurs ne comprennent pas toujours correctement les coûts de ces fonds et, pour cette raison, peinent à évaluer correctement les performances attendues», relève bfinance. Il est important que les institutionnels soient bien conscients du type d’investissement en infrastructures dans lequel ils placent leur argent. Ils n’en appréhendront que mieux les frais auxquels ils s’exposent. Tous les projets d’infrastructures ne sont pas comparables et les frais facturés sont proportionnels au niveau d’expertise et aux risques sous-jacents. Enfin, la crise récente du crédit a montré que la classe d’actifs n’est pas complètement décorrélée du cycle économique. Et cette notion n’est pas non plus forcément comprise par les investisseurs…

Depuis jeudi, l’ETF iShares EURO STOXX 50 (Acc) est coté sur Xetra, la plateforme de la Deutsche Börse dédiée aux ETF. Le produit suit l'évolution de l’indice Eurostoxx 50. Son code ISIN est le DE000A0RD800, les frais s'élèvent à 0,35 %.Ce fonds est le 671ème ETF coté sur le segment XTF de Xetra.

Le gestionnaire espagnol Cartesio a obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne du PaReturn Cartesio Equity, compartiment d’une sicav de BNP Paribas qui réplique le fonds discrétionnaire de droit espagnol Cartesio Y (lire notre dépêche du 22 mai 2009). La commercialisation sera assurée par le «third party marketer» allemand accelerando associates, anciennement kalus hoelscher capital.

Fin mai, avec l’acquisition de KBL European Bankers, le groupe indien Hinduja a pris le contrôle de la banque privée Merck Finck & Co. En fin de semaine dernière, l'établissement allemand a annoncé que son directeur général et associé-gérant Alexander Mettenheim quittera ses fonctions à la fin du mois en raison de divergences sur le développement de l’activité et sur la stratégie.La direction de Merck Finck sera assumée par les deux autres associés-gérants, Michael Krume et Georg, baron von Boeselager.

Le gestionnaire de fortune munichois Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement a annoncé la nomination au 1er avril 2010 d’Eduardo Mollo Cunha comme responsable de la distribution. L’ancien responsable des ventes institutionnelles (head of institutional sales) du danois Sparinvest pour l’Allemagne (lire notre dépêche du 27 octobre 2009) sera chargé des activités institutionnelles et «wholesale».Eyb & Wallwitz gère notamment trois fonds offerts de la gamme Phaidros (structuration de portefeuilles sur la base des facteurs de risque) dont le premier, le Phaidros Funds Balanced, vient d’obtenir l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche. Le gestionnaire a également déposé auprès de la BaFin des demandes d’agrément pour les fonds Phaidros Funds Conservative et Phaidros Funds Dynamic. Jusqu'à présent, ces produits étaient réservés aux family offices.

Depuis l’an dernier, NewAlpha Asset Management est devenue l’unique structure d’incubation du groupe OFI AM, la société de gestion appartenant aux mutuelles Macif et Matmut. Son autre entité, AMlab, créée fin 2007 en partenariat avec La Banque Postale Asset Management, a été vendue en totalité à cette dernière. Cette structure est notamment actionnaire de Mandarine Gestion, la société de Marc Renaud. Les deux structures cohabitaient depuis la reprise, fin 2008, d’ADI, une société de gestion alternative - laquelle avait d’ailleurs été incubée par OFI AM – qui avait lancé en 2003 un pôle d’incubation appelé NewAlpha.Dans le cadre de cette réorganisation, NewAlpha est devenue une société de gestion à part entière en 2009, avec un programme pour la multigestion alternative et les fonds contractuels. «Cette filiale d’OFI se spécialise dans l’incubation et le seed money via des fonds de fonds», explique Thierry Callault, directeur général délégué d’OFI AM et président de NewAlpha AM. En outre, dans un souci de clarté, la structure va porter les deux participations qu’OFI détient dans deux petites sociétés de gestion, Stelphia et Prim’Finance. Alors qu’AMlab avait une vocation généraliste, NewAlpha va se concentrer sur la gestion alternative, domaine dans lequel la structure était d’ailleurs spécialisée. Après avoir investi un total de 380 millions d’euros depuis 2003, elle s’apprête à lancer son quatrième fonds de fonds, NewAlpha Genesis 4 (cf. Newsmanagers du 28/05/10) Ce fonds, compartiment d’un FCP contractuel créé le 3 avril 2006, cherchera à investir dans 5 à 8 fonds ou sociétés de gestion alternatives de tous pays. Le nombre de dossier dépendra bien évidemment du résultat du tour de table, l’objectif étant de lever 200 millions d’euros auprès d’une dizaine d’investisseurs d’ici à fin octobre. L’incubation peut se faire soit par le biais de seed money, soit par une prise de participation dans la société de gestion. Mais dans tous les cas, l’apport de NewAlpha ne se limite pas à l’aspect financier, mais inclut également un accompagnement en termes de développement. Antoine Rolland, directeur général de NewAlpha AM, souligne que la période est propice à l’incubation dans la gestion alternative, de nombreux gérants talentueux créant aujourd’hui leur propre structure. D’ailleurs, le nombre de dossiers a explosé ces derniers temps. Mais les équipes de NewAlpha n’en retiennent que 85 % environ. Pour le prochain fonds, une douzaine a pour l’instant été préselectionnée. Le fonds, à la frontière du private equity et de la multigestion alternative, s’adresse aux investisseurs institutionnels, aux family offices, aux banques privées et aux fonds souverains. «Nous offrons aux investisseurs un accès encadré aux gérants en phase de démarrage», conclut Philippe Paquet, directeur du développement de NewAlpha AM.

Face à la forte probabilité d’un retour de l’inflation à court-moyen terme, Acropole Asset Management a lancé un fonds censé offrir aux investisseurs une protection contre ce risque, et même un moyen d’en profiter, Acropole Euro Convert’i. Compte tenu de la spécialisation de la société de gestion, ce produit est investi dans des obligations convertibles."Ce fonds combine trois approches», explique Emmanuel Martin, directeur des investissements d’Acropole AM. «Premièrement, nous investissons sur des obligations convertibles, qui surperforment habituellement en période d’inflation, tout comme les actions. Deuxièmement, nous allons nous concentrer sur certains thèmes censés prospérer dans un contexte inflationniste, comme les minerais et matières premières, l’agriculture, les actifs réels et l’immobilier, les sociétés disposant d’un «pricing power» et la volatilité. Enfin, le fonds sera couvert du risque de taux», poursuit-il. Si le fonds a été conçu pour dégager une forte performance en cas d’inflation, il assurera à ses porteurs une «performance honorable», selon Acropole AM, si ce risque ne se matérialise pas. En effet, son rendement actuariel brut est de 4,5 %, quel que soit l’environnement. Compte tenu du coût de la couverture du risque de taux qui oscille entre 60 et 100 points de base, le fonds devrait dégager au minimum 3,5 %. Parallèlement, Acropole AM s’apprête à lancer un autre fonds investi sur le high yield. Le gisement d’obligations convertibles dans ce domaine n'étant pas suffisant, il s’intéressera aussi aux obligations d’entreprises traditionnelles. Il viendra enrichir la gamme des fonds à échéance, avec une maturité fixée à 2015.

Selon Les Echos, la Société Générale doit présenter demain son plan stratégique quinquennal au marché. Une cinquantaine de projets ont été retenus, autour de quatre axes: les clients, les collaborateurs, le modèle opérationnel et l’image de l'établissement.

Le gérant immobilier Goodman a annoncé aujourd’hui la création de deux véhicules de co-investissement en partenariat avec CB Richard Ellis Realty Trust (CBRERT) au Royaume-Uni et en Europe. Les véhicules de co-investissement investiront dans des développements logistiques pré-loués par Goodman. Ils seront financés avec CB Richard Ellis Realty Trust sur une base 80/20, la part majoritaire revenant à CBRERT.Le véhicule sur le Royaume-Uni a pour objectif un investissement total de 400 millions de livres à un horizon de trois ans. Celui sur l’Europe, qui se concentrera principalement sur les principaux marchés d’Europe occidentale - de l’Allemagne, la France et le Benelux - affiche un investissement total «cible» de 400 millions de livres à une échéance de trois ans.

Dans un communiqué de presse, AXA a confirmé, lundi 14 juin, discuter de la cession d’une partie de ses activités vie, épargne, retraite au Royaume-Uni avec Resolution Ltd.Une fois la transaction finalisée, AXA conserverait ses activités « AXA Wealth Management » et « AXA Direct Protection » et cèderait le reste de ses activités vie au Royaume-Uni à Resolution Ltd. Dans le détail, précise Axa, les activités « AXA Wealth Management » sont composées de la plateforme de vente « Elevate », des activités « Architas Multi-Manager », « AXA Isle of Man » et des activités spécialisées d’investissements et d’épargne retraite d’« AXA Winterthur Wealth Management ». L’ensemble de ces activités représentaient 41% des affaires nouvelles du Royaume-Uni en 2009. La transaction actuellement en discussion prévoit un prix global de vente de 2,75 milliards de livres (soit environ 3,3 milliards d’euros). Ce montant serait payable en numéraire pour 2,25 milliards de livres (environ 2,7 milliards d’euros) et en titres seniors de paiement différé pour 0,5 milliard de livres (environ 0,6 milliard d’euros).

Le fonds macro de GLG Partners, qui tire parti des changements de l’économie mondiale, a gagné 8 % en mai, alors que nombre de hedge funds ont perdu du terrain, rapporte le Financial Times. Le fonds a été lancé il y a un peu plus d’un an et représente un encours de seulement 160 millions de dollars. Il est en hausse de 25 % depuis le début de l’année.