Ramener l’inflation - de 4,5 % en avril - à son objectif de 2 %, nécessiterait un durcissement monétaire qui pèsera lourdement sur la croissance

Les produits complexes et à effet de levier feront bientôt l'objet d'une doctrine que publiera l'Autorité de régulation professionnelle de la publicité

Selon la Banque de Grèce, les volumes négociés en avril sur HDAT se sont élevés à 1,4 milliard d’euros contre 10,6 milliards un an plus tôt

Si le pays ne prend pas les mesures nécessaires, il pourrait s’écarter du programme établi avec les instances internationales, menace le FMI

Le retrait du stimulus devra passer par un relèvement des taux avant des cessions d'actifs, estiment les responsables de la Fed

Selon les minutes du FOMC, une réduction progressive du bilan de la Fed sera la première étape vers un resserrement. Un mouvement graduel et flexible dont le timing suscite la controverse. Les participants plaident également pour une hausse des taux avant des cessions d’actifs.

Le quotidien indique que des équipes du gendarme des marchés financiers américains mène actuellement une enquête auprès des plateformes de négociations électroniques, dont le Nasdaq, afin de déterminer si les contrôles internes sont suffisants. Cela dans le sillage du «flash crash» survenu l’an dernier, erreur informatique majeure ayant semé la panique sur les marchés. La SEC veut notamment s’assurer que les cotations sont fournies à tous les investisseurs au même instant. L’autorité vérifie également si les opérateurs boursiers respectent leurs propres règles et s’ils les décrivent de façon appropriée à leurs clients.

La société concurrente de Dollar General et Wal-Mart Stores, estimée à 2,8 milliards de dollars, aurait renoncé à sa vente après avoir passé en revue les offres de rachat définitives formulées notamment par Bain Capital et TPG Capital d’un côté et Thomas H. Lee Partners et Advent International de l’autre. Big Lots, conseillé par Goldman Sachs dans sa demarche, aurait trouvé les offres trop faibles.

Afin de limiter les conflits d’intérêts et responsabiliser la profession, l’autorité compte imposer plus de transparence et plus de contrôles internes

Citant CFNews, le quotidien indique que le champion français de la livraison de fleurs s’apprête à passer sous la coupe d’un tandem de fonds d’investissement, HLD (créé en mai 2010 notamment par l’ancien patron de Wendel, Jean-Bernard Lafonta) et Chevrillon Associés. 21 Partners, fonds de la famille Benetton, passera la main dans le cadre d’une opération orchestrée par la banque Leonardo valorisant l’enseigne un peu moins de 150 millions d’euros.

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L’Autorité des marchés financiers et l’Autorité de régulation professionnelle de la publicité ont signé une convention pour renforcer la régulation des publicités sur les produits financiers. Face au développement de certaines publicités douteuses, notamment sur internet, il était nécessaire de joindre les expertises des deux autorités pour renforcer et diffuser les bonnes pratiques auprès des professionnels concernés, explique un communiqué commun. Dominique Baudis, président de l’ARPP, a indiqué que très prochainement, une fiche de doctrine sur la publicité de produits financiers complexes et à effet de levier sera publiée par l’ARPP, prélude à l’élaboration d’une recommandation déontologique plus générale. Jean-Pierre Jouyet, président de AMF a ajouté que «la signature de cette convention marque un tournant important dans notre action quotidienne de protection de l’épargne.»

La banque centrale chinoise a acheté pour 310,7 milliards de yuans (33,45 milliards d’euros) de devises étrangères en avril, selon les chiffres officiels publiés mercredi. Pour maintenir la stabilité du taux de change du renminbi, la Banque populaire de Chine injecte des yuans dans le système bancaire en achetant des capitaux des banques commerciales qui entrent sur le marché des changes.

Morgan Stanley vient de lancer son premier fonds de private equity libellé en yuan en Chine. Il vise atteindre les 1,5 milliard de yuan (230 millions de dollars).

Au cours de sa réunion des 4 et 5 mai, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d’Angleterre avait maintenu son taux directeur à 0,50%, niveau historiquement bas auquel il est fixé depuis mars 2009. Il avait également maintenu la suspension de son programme de rachats d’actifs. Mais les minutes de la réunion montrent que ce statu quo a été adopté sur fond de voix discordantes. Comme en avril, trois membres du Comité se sont prononcés en faveur d’une hausse du taux d’intérêt directeur de l’institution afin de contrer une inflation galopante. Venant soutenir cette thèse, les prix à la consommation se sont à nouveau envolés en avril au Royaume-Uni, où l’inflation a atteint 4,5% sur un an, un record depuis plus de deux ans. Les six autres membres qui ont voté pour un maintien du taux ont noté qu’ « un relèvement du taux directeur dans le contexte actuel pourrait avoir un impact négatif sur la confiance des consommateurs». En raison même de ces inquiétudes persistantes sur la reprise économique, un des membres du Comité s’est prononcé pour le huitième mois consécutif pour une extension de 50 milliards de livres du programme de rachats d’actifs.

Les efforts de la Grèce pour réduire son déficit budgétaire tomberont à l’eau si le gouvernement n’accélère pas ses réformes fiscales et structurelles, a déclaré mercredi le chef de mission du FMI à Athènes. Poul Thomsen, chef de mission du FMI à Athènes, a averti que sans des réformes supplémentaires, le pays ne pourrait guère faire passer son déficit sous la barre des 10%.

L'économie espagnole a enregistré une légère croissance au premier trimestre, grâce aux exportations soutenues à destination de la zone euro qui ont compensé une consommation morose, selon les données officielles publiées. L'économie espagnole a connu une croissance trimestrielle de 0,3%, conformément aux estimations initiales et après avoir progressé de 0,2% au trimestre précédent, a indiqué l’Institut national des statistiques.

Depuis mardi, la cote du segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse comprend quatre nouvelles références, des ETF de droit luxembourgeois sur des indices d’actions lancés par ComStage ETF (groupe Commerzbank).Trois de ces produits répliquent des indices allemands, le quatrième, l’indice suisse SPI. Le ComStage ETF SDAX® TR (LU0603942888) est chargé à 0,70 % pendant que le ComStage ETF DivDAX® TR (LU0603933895) est assorti d’une commission de gestion de 0,25 % et que le ComStage ETF ShortDAX® TR (LU0603940916) affiche des frais de 0,30 %.Quant au ComStage ETF SPI® TR (LU0603946798) qui reproduit l’indice SPI TR calculé par la Bourse suisse (SIX), il est chargé à 0,40 %.

Dans le cadre de son développement en Asie, BlackRock vient de créer un poste de chief operating officer pour les activités d’ETF dans la région Asie-Pacifique, qui a été confié à Albert Yeh. Ce dernier a quitté fin avril des fonctions similaires pour le pôle actions chez Bank of America Merrill Lynch, rapporte Asian Investor.Albert Ye, qui sera basé à Hong Kong, prendra ses fonctions au mois d’août. Il sera rattaché à Nick Good, responsable de iShares pour la région Asie-Pacifique.

Après les fonds de fonds Altex Arb & Quant, Altex Visión Global et Altex Man GLG, Altex Partners vient de faire enregistrer par la CNMV espagnole (le 13 mai) les parts A en euros et en dollars de son premier «single hedge fund», l’Altex UCITS PE Fx conservative, qui est la version luxembourgeoise coordonnée d’un des hedge funds gérés par l’américain PE Investments. Ce fonds sera commercialisé par Tressis.Il s’agit d’un fonds devises systématique qui investit au travers de contrats à terme négociés de gré à gré entre banques sur 14 monnaies contre dollar, avec des positions longues et courtes. Ce produit a été lancé en octobre et affiche un encours de 28 millions d’euros.

L’endettement moyen des hedge funds a baissé ces 12 derniers mois, selon le HFR Leverage Report publié mardi par Hedge Fund Research, alors que les encours du secteur ont atteint un niveau record de 2.020 milliards de dollars. Ainsi, le levier moyen des hedge funds est revenu de 1,27 à 1,10 fois le capital investi. La part des fonds n’ayant pas recours à l’endettement a augmenté pour passer à un tiers de l’ensemble des fonds, soit une hausse de 4 % sur l’année dernière, tandis que plus de la moitié des fonds utilisent un levier compris entre une et deux fois leur capital investi.Les hedge funds les plus gros emploient en général un levier plus important, note HFR. Ainsi, 23 % des fonds gérant plus de 1 milliard de dollars d’encours utilisent un levier entre deux et cinq fois le capital.

Threadneedle vient d’annoncer l’enregistrement en Suède de 26 de ses fonds, après avoir obtenu l’agrément du régulateur suédois Finansinspektionen le 20 avril. Il s’agit des premiers produits lancés par la société de gestion britannique dans le pays nordique. Threadneedle n’a pas de présence physique en Suède, mais possède un bureau de représentation à Copenhague au Danemark pour toute la Scandinavie. La direction régionale est assurée par Nina Movin. Les fonds enregistrés en Suède sont les suivants : Threadneedle (Lux) - Absolute Emerging Market Macro Threadneedle (Lux) - American Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - American SelectThreadneedle (Lux) - AsiaThreadneedle (Lux) - Emerging Market Corporate BondsThreadneedle (Lux) - Emerging Market DebtThreadneedle (Lux) - Enhanced CommoditiesThreadneedle (Lux) - Euro Active BondsThreadneedle (Lux) - European Quantitative EquitiesThreadneedle (Lux) - European Smaller Companies Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - Global Asset AllocationThreadneedle (Lux) - Global Bonds (Euro)Threadneedle (Lux) - Global Bonds (US$)Threadneedle (Lux) - Global Emerging Market EquitiesThreadneedle (Lux) - Global Emerging Market Short-Term BondsThreadneedle (Lux) - Global Energy EquitiesThreadneedle (Lux) - Global High Yield and Emerging Market EuroThreadneedle (Lux) - Global TechnologyThreadneedle (Lux) - Greater China EquitiesThreadneedle (Lux) - Multi Asset Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - Pan European EquitiesThreadneedle (Lux) - Pan European Smaller CompaniesThreadneedle (Lux) - Target Return (US$)Threadneedle (Lux) - US EquitiesThreadneedle (Lux) - US$ High Income BondsThreadneedle (Lux) - World Equities

UBS Italia a recruté Paola Valponi en tant que responsable du développement des clients «ultra high net worth», disposant de plus de 30 millions d’euros. Basée à Milan, elle travaillait précédemment chez JP Morgan où elle dirigeait l’équipe «private client advisory» en tant que banquier senior de la division banque d’investissement.

HSBC Global Asset Management vient de lancer en Italie deux fonds obligataires investis dans les pays émergents : le HSBC GIF Global Emerging Markets Corporate Debt et le HSBC GIF Global Emerging Markets Investment Grade Bond. Les deux sont des compartiments de la sicav luxembourgeoise HSBC Global Investment Funds (GIF). Ils sont gérés par une équipe dirigée par Guillermo Osses.

Fidelity devrait s’opposer la réélection de Harvey McGrath, le président de Prudential, rapporte le Financial Times. La société de gestion est mécontente de la façon dont il a géré l’offre avortée du groupe pour AIA, l’assureur vie asiatique.

L’américain Janus Capital Group n’arrive pas à enrayer l’hémorragie. Selon Bloomberg, deux parmi ses plus grands fonds d’actions ont été retirés du portefeuille de référence de Bank of America Merrill Lynch. Il s’agit de Janus Twenty Fund (9,24 milliards de dollars d’encours) et de Janus Forty Fund (6,29 milliards de dollars).Le patron de Janus, Richard Weil, a tenté d’enrayer les rachats en élargissant son offre (90% de ses actifs sont investis en actions) avec le lancement de fonds obligataires, en annonçant récemment l’acquisition d’un hedge fund ainsi qu’un projet d’ introduction de produits alternatifs. Il reste que les sept derniers trimestres se sont soldés par une décollecte nette de 18,5 milliards de dollars. Au 31 mars 2011, les actifs sous gestion de Janus s’élevaient 174 milliards de dollars, à comparer à un sommet de 321 milliards de dollars en 2000.

La société de gestion française UFG-LFP vient d’obtenir, via sa société luxembourgeoise UFG-LFP International, l’autorisation pour ouvrir un bureau de représentation à Milan. Composé de deux personnes, cette structure devrait être inaugurée au plus tard le 31 juillet 2011. Dans la Péninsule, la société mettra en avant cinq fonds : LFP Convertible Dynamique, LFP Obligations Emergentes, LFP Protectaux, LFP Europe Impact Emergent (en cours d’agrément) et LFP Trésorerie (en cours d’enregistrement).Cette ouverture s’inscrit dans le cadre d’une stratégie méthodique de développement en Europe, où le Luxembourg joue un rôle central. Le Continent a été découpé en deux zones distinctes, Nord et Sud, qui deviendront effectives d’ici au 31 juillet. L’Europe du Nord, qui regroupe les pays nordiques (Finlande, Danemark et Suède), le Bénélux et l’Allemagne, a été confiée à Yves Van Langenhove, qui vient de rejoindre UFG-LFP, après avoir été à la tête de l’équipe commerciale européenne pour la gamme alternative d’Invesco et après avoir travaillé chez Fortis Investments. L’Europe du Sud, qui inclut l’Espagne, l’Italie et la Suisse, est de son côté prise en charge par Jean-Philippe Besse, qui faisait déjà partie du groupe. Outre l’ouverture du bureau en Italie, UFG LFP va s’appuyer sur son bureau à Madrid, composé de deux personnes, pour développer la marque locale UFG-LFP Iberia dont la société française détient 66 %. La responsabilité de cette marque vient d’être confiée à Augusto Martin Garcia, un ancien de Crédit Agricole Asset Management, qui était dernièrement responsable du développement international de Tressis.Aujourd’hui, les encours à l’international d’UFG-LFP représentent 800 millions d’euros sur un total sous gestion de 35 milliards. La société vise les 5 % des actifs totaux sous gestion dans les deux à trois ans.

Au mois de mars, la volatilité des marchés financiers, liée aux incertitudes entourant l’impact des catastrophes au Japon et aux turbulences du «printemps arabe», a provoqué un mouvement puissant de rachats qui s’est traduit par une décollecte nette de 9,4 milliards d’euros alors que le mois de février avait donné lieu à une collecte nette de plus de près de 27 milliards d’euros, selon les dernières statistiques communiquées par l’Association européenne de la gestion d’actifs (Efama).Les fonds Ucits long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) ont subi une décollecte nette de 3,4 milliards d’euros, la première observée depuis mai 2010, à comparer à une collecte de 19,2 milliards d’euros en février. Les fonds actions ont enregistré une décollecte nette de près de 11 milliards d’euros après une collecte nette de 3,7 milliards en février, les fonds obligataire subissant des rachats de 300 millions d’euros après plus de 4 milliards d’euros de souscriptions en février. Seuls les fonds diversifiés ont résisté à la tendance générale, avec une collecte nette de 6,6 milliards d’euros contre 8,8 milliards un mois plus tôt. Les fonds monétaires, qui avaient drainé 7,6 milliards d’euros en février, ont subi en mars une décollecte nette de 6 milliards d’euros, peut-être liée aussi aux rachats de fin de trimestre. La collecte nette des fonds non coordonnés s’est replié à 7,3 milliards d’euros en mars contre 9,3 milliards d’euros précédemment, en raison principalement de la moindre collecte des fonds dédiés (6,6 milliards d’euros en mars contre 8,6 milliards d’euros en février). A fin mars, les encours des fonds Ucits s’inscrivaient à 5.838 milliards d’euros, en recul de 1,4% par rapport à février. L’encours des fonds non coordonnés affichait de son côté un reflux de 0,3% à 1.956 milliards d’euros.

Primonial Reim annonce le lancement de Patrimmo Habitation 1, une SCPI qui a pour objectif de constituer un patrimoine immobilier résidentiel permettant l’accès aux avantages fiscaux du dispositif Scellier Bâtiment Basse Consommation (BBC). Ce dispositif permet une réduction d’impôt sur le revenu de 22 % du montant investi, dès l’année de souscription. Patrimmo Habitation 1 est accessible à partir de 480 euros pour une part. «Notre ambition de collecte se situe au-delà de 100 millions d’euros en 2011", indique André Camo, président de Primonial Reim.

Selon La Tribune, près de 9.000 adhérents de l’Association française d'épargne et de retraite (Afer), qui propose des contrats d’assurance vie (composés de son fonds en euros et d’unités de compte) ont officiellement déposé cinq projets de résolutions visant à « redonner le pouvoir aux épargnants ». Le collectif souhaite entre autres « mettre en place un mécanisme de gouvernance moderne, transparent et efficace ».