Une commission d’enquête a établi 59 propositions. Les élus pourraient prendre des initiatives dès la loi de finances 2013

Pour les analystes, la BCE pourrait baisser ses taux de 25 points de base à la rentrée alors que les indices PMI ne sont pas encourageants

La Catalogne envisage à son tour de demander l'aide de Madrid. Les besoins du Trésor espagnol en 2012 risquent d'augmenter

L’indice des directeurs d’achats de juillet témoigne d’une nouvelle contraction de l’activité dans le secteur manufacturier et celui des services. La morosité se confirme même en Allemagne. Les analystes attendent une nouvelle baisse des taux.

La « banque du cinéma » a employé de 2008 à 2010 un gestionnaire mis en examen pour avoir escroqué des personnalités du monde du spectacle

Dexia devrait annoncer dans les deux prochaines semaines l’identité du repreneur de son pôle de gestion d’actifs. Alors que la banque avait indiqué fin juin avoir retenu trois finalistes, Macquarie et New York Life Insurance feraient partie des candidats en lice. Les fonds GCS Capital et Hony Capital se seraient associés pour reprendre la filiale.

La banque devrait retenir dans les deux prochaines semaines l’une des offres de Macquarie, New York Life Insurance, ou GCS et Hony Capital

Les premiers résultats des enquêtes mensuelles PMI de juillet montrent un recul de la production manufacturière et une tendance à la baisse dans les services malgré un frémissement ponctuel.

Le risque accru de voir l'Espagne et l'Italie demander l'aide financière de l'Europe pèse sur les perspectives des notes allemandes mais aussi des Pays-Bas et du Luxembourg.

As Spain had one of its blackest days of market trading on Monday, the Spanish financial market authority (CNMV) announced that short-selling of financial sector stocks will be barred in Spain for three months, La Tribune reports. In Italy, a similar decision has been taken. The Italian market authority Consob has forbidden short-selling of banking and insurance sector shares until the end of this week.

In the third week of July, bond funds have attracted USD4.7bn worldwide, EPFR Global reports. At the same time, equity funds have posted subscriptions of USD5.1bn. Money market funds have seen outflows of USD10.5bn in the period under review. According to EPFR, US bond and equity funds have attracted the largest inflows, while the market is concerned about the situation in some European countries, such as Spain, and that growth outlooks in China are worse than tought. US bond funds attracted USD3.1bn during the week, while US equity funds attracted USD6bn.

Franklin Templeton Investments has brought together three specialist managers to manage its new fund dedicated to high yield bonds, Citywire reports. The Luxembourg-registered Templeton Global High Income Bond Fund will be managed by Eric Takaha (co-manager of the Templeton Global High Yield and the Franklin Strategic Income), Betsy Hofman (manager of the Franklin High Yield) and Patricia O’Connor (manager of the Templeton Euro High Yield fund).

Philippe Goubeault, directeur financier de l’Agirc-Arrco lors d’une table ronde organisée mi juin par amLeague et Newsmanagers : Le véhicule ETF ne pose pas de problème par lui-même. Il est éligible comme tout OPCVM. Il peut être divisé. Cela dit, on n’a pas énormément d’ETF. C’est vrai qu’il y a aujourd’hui une offre qui est relativement importante. Dans les gestions quantitatives, même si les concepts sont parfois un peu anciens, les offres sont quand même assez récentes. On s’y est intéressé, car tout le monde s’est interrogé sur la construction des indices. On a un peu réfléchi à la question. Il est vrai que dans nos portefeuilles encore aujourd’hui, nous n’en avons pas beaucoup. D’ailleurs nous nous y sommes intéressés pour cette raison-là, pour les indices et pour les gestions flexibles où une offre importante s’est développée. Dans cette gestion flexible, on range les fonds tactiques, des gestions un peu fondamentales. On a un groupe de personnes qui se réunit assez régulièrement et qui détermine s’il faut surpondérer ou non. Nous nous apercevons que dans le temps cela ne donne pas toujours les résultats attendus. La question du facteur humain est importante parce qu’on s’est dit que dans la gestion flexible ou quantitative il fallait peut-être mettre un peu de côté le facteur humain. En effet, il est difficile de trouver le gérant qui va être capable de prendre des positions très nettes et qui va, dans ces fonds, varier de 0 à 100 son exposition actions. C’est difficile pour la bonne raison que s’il se trompe, cela sera préjudiciable. Ensuite ce n’est pas évident de s’y retrouver. Une machine finalement peut éventuellement permettre des prises de position assez nettes et il n’y a pas ce facteur humain difficile à mettre en oeuvre. Il est compliqué de trouver des bons gérants tactiques. Nous avons des réflexions sur ces nouvelles stratégies. Les stratégies sont nouvelles même si les concepts sont éventuellement anciens. On n’a aujourd’hui pas beaucoup de fonds dans nos portefeuilles qui peuvent répondre à ces critères. Ce n’est pas pour autant qu’on ne connaît pas la gestion quantitative. Mais on la connaît plutôt pour des gestions que vous avez mises dans la catégorie des gestions quantitatives s’appuyant sur des données fondamentales et non pas des données de marchés. Nous avons des fonds comme cela, d’assez longue date. Cela fait très longtemps que dans des poches actions nous avons une diversification associant des fonds en gestion qualitative de ce type et des gestions fondamentales. La part de la gestion quantitative dans notre portefeuille n’est pas si importante que cela parce qu’aujourd’hui nous avons des fonds diversifiés. Dans ces OPCVM, il y a peu de gestion quantitative malgré tout, même si à l’intérieur on peut y avoir recours. Après nous avons des portefeuilles ou des compartiments qui sont constitués de fonds spécialisés. C’est ici que nous allons trouver des fonds en gestion quantitative. Nous avons plutôt des grands gérants qui ne sont pas forcément dans la liste amLeague. D’abord parce que ce sont des fonds qui sont créés d’assez longue date. Quand on se tournait vers des gestions quantitatives il y a quelque temps, forcément nous allions plutôt vers des grosses machines. Cela m’est difficile de vous donner un pourcentage parce que nous avons aussi des gestions quantitatives qui sont sous contrainte de tracking error et qu’on classe dans les gestions indicielles. C’est aussi de la gestion quantitative. C’est donc compliqué de voir où cela commence et où cela s’arrête. Le constat que nous faisons sur les gestions quantitatives, surtout dans ces compartiments où on a associé des gestions quantitatives et des gestions fondamentales, c’est que les gestions quantitatives, qui sont des gestions qui modélisent ou qui répliquent le travail d’un gérant, marchent bien quand les configurations de marché sont assez régulières. Dès qu’on est dans des périodes avec des inversions, des rotations, les modèles peinent un peu. Ils ont souvent du mal à se remettre sur les rails. Cependant, il faut prendre tout cela dans le temps. Il y a des périodes favorables aux gestions quantitatives et des périodes qui le sont moins et qui sont donc plus favorables à des gestions fondamentales. Il faut regarder tout cela dans le temps et pondérer les deux. Le facteur humain existe toujours. Dans les maisons qu’on a pu suivre, c’est vrai qu’ils ne changent pas leur modèle fréquemment. Mais quand leur modèle sort un peu du bon chemin, ils s’interrogent et se posent des questions. J’ai été surpris en regardant les performances, car cela va de + 10 à -10. C’est une dispersion énorme. Qu’est-ce qui fait qu’on ait des écarts aussi importants pour des fonds qu’on met dans une catégorie ? Soit ce n’est pas comparable, contrairement à ce qu’on croit, mais si cela l’est, il y a des stratégies qui peuvent être dans des configurations favorables ou défavorables. Mais il y a peut-être aussi un facteur humain. Cela me rassure toujours que le facteur humain ait un peu de place. La gestion quantitative n’appelle pas forcément de gros moyens. Il en faut un peu et j’imagine qu’on peut quand même mettre en oeuvre des stratégies quantitatives sans forcément se trouver dans une grosse maison ayant des moyens très lourds. Pour notre part, nous avons difficilement accès aux petites ou moyennes sociétés de gestion pour une toute autre raison.

BinckBank a annoncé 27,9 millions de bénéfice net ajusté au premier semestre 2012, dont 12,2 millions au second trimestre 2012 en dépit d’un nombre d’ordres exécuté de 2,1 millions contre 2,4 millions au premier trimestre.Un acompte sur dividende de 0,17 euro par action sera versé. Pour sa part, Binck France a enregistré une progression du nombre d’acquisition de comptes de courtage au deuxième trimestre de 4 % (soit 32,59 % de comptes en plus qu’au deuxième trimestre 2011), atteignant 41.804 comptes au 30 juin 2012. En revanche, la baisse du nombre de transactions entre le deuxième trimestre 2012 et celui de l’an passé atteint 8 % en passant à 327 204 contre 357 481. Par rapport au premier trimestre 2012, la chute est de 26 %. Les produits de commissions moyens nets par transaction en France atteignent 5,22 euros ce dernier trimestre contre 4,10 euros au cours des six derniers mois, indique un communiqué.

Union Investment a enregistré au premier semestre des souscriptions nettes de 6,6 milliards d’euros, portant les encours sous gestion à 170,3 milliards d’euros, en hausse de 6,2 % par rapport à fin 2011. La clientèle des institutionnels a apporté 6,2 milliards d’euros de souscriptions nettes, dont un tiers en provenance de clients étrangers, précise un communiqué. Les clients particuliers ont représenté 0,4 milliard d’euros de collecte nette.

Selon des informations du Handelsblatt, la direction de Deutsche Bank s’apprête à passer une provision exceptionnelle comprise entre 300 millions de dollars et 1 milliard de dollars afin de financer d'éventuelles amendes résultant de son implication dans la manipulation du taux Libor. Cette provision pourrait avoir un impact très fort sur les résultats trimestriels du groupe bancaire, qui seront publiés le 31 juillet.

Julius Baer et Bank of China viennent de signer un partenariat stratégique. Les clients des deux banques pourront avoir accès aux services de l’une ou de l’autre structure selon leurs besoins. L’accord prévoit également une coopération dans le marketing, la distribution de produits et la recherche financière. Des conférences et séminaires communs sont également envisagés. Par ailleurs, Bank of China Suisse verra ses activités regroupées avec celles de Bank Julius Baer. Au premier semestre, Julius Baer a publié un bénéfice net ajusté en hausse de 13% sur un an à 221 millions de francs suisses. Les actifs sous gestion se sont affichés en hausse de 5% depuis fin 2011, à 179 milliards de francs, soit un niveau record pour la société. Les souscriptions nettes ont atteint 5,5 milliards de francs suisses.

Mirabaud Asset Management renforce son pôle «emergent». La société de gestion suisse vient de recruter Victor Benavides, Charles Walsh et Neville Shaw, trois analystes qui sont basés à Londres et vont épauler Daniel Tubbs dans la gestion d’un nouveau fonds d’investissement investi dans les marchés actions des pays émergents.Victor Benavides a travaillé chez Amiral Gestion en tant qu’analyste actions buy-side spécialisé sur l’Amérique latine, Charles Walsh était gérant pour l’Asie du Sud chez Hermes, où il était en charge des portefeuilles actions des marchés émergents mondiaux, tandis que Neville Shaw vient de chez Baring Asset Management en qualité de gérant pour les actions EMEA, indique un communiqué.Global Emerging Markets, le fonds de droit luxembourgeois dont Daniel Tubbs est responsable de la gestion a été lancé le 2 juillet. Il a pour objectif de surperformer l’indice MSCI Total Return Emerging Market de 3% par an sur une base de trois ans glissants.

Blackstone annonce la nomination de Gérard Errera comme président de Blackstone en France. Il était auparavant conseiller spécial auprès de la société. Avant de rejoindre Blackstone en 2009, le nouveau promu occupait les fonctions de secrétaire général du ministère des Affaires Etrangères après avoir été ambassadeur de France au Royaume-Uni, et ambassadeur de France auprès de l’OTAN ainsi que directeur des affaires politiques du ministère des Affaires Etrangères.

Jeudi prochain, le conseil d’administration de CNP Assurances devait élire le nouveau directeur général du premier assureur-vie français, rapporte Les Echos. Mais, selon un proche de la Caisse des Dépôts (CDC), les administrateurs devraient prolonger le mandat intérimaire d’Antoine Lissowski qui occupait jusqu’en juin le poste de directeur financier de CNP Assurances. Jean-Pierre Jouyet, nouveau directeur général de la CDC, premier actionnaire de l’assureur-vie avec 40 % de son capital, a préféré différer le choix du nouveau patron exécutif de CNP Assurances, plutôt que de risquer une première polémique. L’ancien président de l’Autorité des marchés financiers a décidé de rouvrir le processus de sélection.

Omnes Capital (anciennement Crédit Agricole Private Equity) annonce avoir investi, en prenant une participation minoritaire de 40% via le fonds LCL Régions Développement et CAPE Région Expansion, dans une opération de MBI (management buy-in) sur le groupe Unafinance. L’opération a été menée aux côtés des repreneurs Antoine de Miramon et Eric Beaudru qui deviennent respectivement président et directeur général du groupe.

Franklin Templeton Investments a réuni trois gérants spécialistes pour piloter ensemble son nouveau fonds dédié aux obligations high yield, rapporte Citywire. Le Templeton Global High Income Bond fund, de droit luxembourgeois, sera dirigé par Eric Takaha (cogérant du Templeton Global High Yield et du Franklin Strategic Income), Betsy Hofman (gérante du Franklin High Yield) et Patricia O’Connor (gérante du Templeton Euro High Yield).

Au cours de la troisième semaine de juillet, les fonds obligataires ont attiré dans le monde 4,7 milliards de dollars, constate EPFR Global. Parallèlement, les fonds d’actions ont enregistré des souscriptions de 5,1 milliards de dollars. Les fonds monétaires ont vu sortir 10,5 milliards dans le monde sur la période. Selon EPFR, ce sont les fonds d’obligations et d’actions américaines qui ont su attirer les flux les plus importants, alors que le marché s’inquiète de la situation de certains pays européens comme l’Espagne, et que les perspectives de croissance de la Chine déçoivent. Les fonds obligations US ont attiré 3,1 milliards de dollars dans la semaine, les fonds actions américaines 6 milliards.

Hermes Fund Managers a recruté Paul Voûte au poste de directeur du développement pour l’Europe. Il travaillera sous la direction de Harriet Steele, responsable mondiale du développement. L’intéressé sera tout particulièrement responsable du développement de la clientèle institutionnelle au Benelux et en Europe du Nord. Paul Voûte était auparavant directeur commercial auprès de GE Asset Management.

Jupiter Asset Management annonce la fusion de ses activités taux et multi-classe d’actifs. L’activité sera dirigée par Miles Geldard. L’intéressé gère notamment les fonds Jupiter Global Convertibles et Jupiter Strategic Total Return, épaulé par Lee Manzi et Joseph Chapman.Le regroupement des deux stratégies permettra selon Jupiter AM aux huit gérants de portefeuilles/analystes et aux deux opérateurs de marché dédiés «de partager davantage leurs idées et leurs ressources et favorisera une plus grande spécialisation parmi les membres de l’équipe». Les portefeuilles taux, convertibles et multi-classes d’actifs représentent actuellement 2 milliards de livres. John Hamilton, qui supervisait l’équipe taux depuis 1991, quittera l’entreprise plus tard dans l’année, «souhaitant petit à petit se retirer», indique le communiqué.

Adam Cordery, jusqu’alors patron des stratégies de crédit britanniques et européennes de Schroders, a quitté la société pour poursuivre d’autres projets, précise le gestionnaire britannique dans un communiqué. Suite à ce départ, Schroders crée le nouveau poste de responsable de la gestion crédit et de la recherche Europe et Royaume-Uni. C’est Patrick Vogel qui a été nommé à ce poste. Ce dernier rejoint Schroders le 27 août, en provenance de Legal & General où il était responsable de la gestion de portefeuille sur le crédit européen.

The French financial regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), on Monday issued a warning against the irregular activities of several websites which claim to offer high yield investments. Three products, offered by several firms, are targeted; Isostable, Serenity and Toppack, which are offered by the New Solutions Trading Limited company, and which are supposed to offer returns of 5%, 8% or 10% per month. “These companies do not have the necessary licenses to provide investment services in France, including investment advising and/or portfolio management for third parties,” the AMF states. The regulator also recommends that investors not respond to sales propositions from the following companies, and not to relay those propositions to third parties in any form whatsoever: - www.d2c-finances.fr (D2C FINANCES, 12 rue des Pellois 41300 La Ferté Imbault)- www.neo-invest.com (NEO INVEST, 57/2 quai Donat Casterman, 7500 Tournai Belgique))- www.sdc-newtrading.krysos.fr (SDC-INVEST and SDC-NEW TRADING Le HautTrégonneau 44500 Montoir de Bretagne)- www.newsolutionstrading.com (New Solutions Trading Ltd, P.O. Box 3321, Drake Chambers,Road Town, Tortola BVI, registered in the British Virgin Islands, and TERRA FINANCIA, located at 7 quai des Marans 17000 La Rochelle -Charente Maritime, which claims to be its correspondent in France)- www.bluestar-investment.com (Blue Star Investment Corp., 311 Shoreham Street, Sheffield S24FA registered in the United Kingdom, 311 Shoreham Street Sheffield S2 4FA South Yorkshire UK)

Towers Watson has published the second quarter edition of the Quarterly Deal Performance Monitor. The first finding of the monitor is that the number of transactions completed in the quarter has fallen by over 40%, from 227 transactions in second quarter 2011 to 139 transactions in second quarter 2012. According to TW figures, European and Asia Pacific buyers have once again outpaced their respective regional MSCI Indices, with +3.8 points and +1.1 points. North American buyers, meanwhile, have seen a decline in returns since the beginning of the fiscal year, with a decline in returns of 3.3 points.

According to a study published by Moody’s, issuers of high yield debt will need to meet large payment deadlines in the next two years, Agefi reports. The study takes into consideration 272 non-financial sector companies with USD663bn in banking sector debt and bonds, of which 55% will need to be paid off between 2013 and 2016. Nearly USD180bn (EUR150bn) in debt from speculative grade businesses will mature in 2013 and 2014 in the Europe, Middle East, and Africa (EMEA) region, and nearly usd96bn in debt will mature in 2014. Refinancing needs for 2013 total USD84bn, the newspaper reports.

Hermes Fund Managers has recruited Paul Voûte as director of development for Europe. He will report to Harriet Steele, global head of development. Steele will be responsible for development of institutional clients in Benelux and Northern Europe. Voûte was previously director of sales to GE Asset Management.