Frédéric Leroux, right-hand man to Edouard Carmignac, estimates that the financial crisis has strengthened his convictions in favour of emerging markets and commodities, Citywire reports. The Carmignac Patrimoine fund, which he manages with Carmignac, now has over EUR10bn in assets.

F&C Asset Management has become a completely independent publicly traded management firm, for the first time in its 140-year history, following Friends Provident’s distribution of its 52% stake to shareholders, the Financial Times reports. While F&C had been considered an acquisition target when Friends was seeking to sell off its stake, the British management firm now finds itself in a position to acquire others. Alain Grisay, CEO, says F&C could act fast if it finds rare gems. The executive estimates that 15 European banks are no longer considering asset management a strategic activity.

On Thursday, Standard & Poor’s placed the long-term counterparty rating of BBB-, and short-term rating of A-3 for F&C Asset Management under watch with negative implications. The move also applies to its BB rating for subordinate debt. The measure is a result of a deterioration in debt servicing parameters, with EBITDA likely to fall below three and a half times the volume of debt.

Emily Porter, a portfolio manager at the Universities Superannuation Scheme (USS), says that the pension fund decided in 2007 to invest up to 20% of its GBP23bn portfolio in alternative assets, and that it is planning to select 25 hedge funds within the next two years at most, Professional Pensions reports. The goal will be to generate performance 500 basis points higher than the Libor, with volatility 50% that the equities markets. USS is planning to rely on the services of risk aggregators.

A general shareholders’ meeting at Marks & Spencer (M&S) on Wednesday will be lively, the Sunday Times reports. Management at the retail group is refusing to consider a resolution proposed by the Local Authority Pension Fund Forum (LAPFF), which would call for the recruitment of an independent president by 2010, to limit the powers of the firm’s CEO, Sir Stuart Rose, who is currently both president and CEO.

Following Fibanc in early June, Cajastur has announced that it will liquidate its fund of hedge funds Liberta Multiestrategia, which had assets of EUR3m as of the end of March, and which was launched in September 2007. The fund was a feeder for a hedge fund from ICR Institutional Investment Management.

Oswald Grübel, CEO of the Swiss banking giant UBS, has decided not to sell the firm’s brokerage and wealth management activities in the United States, which consist primarily of its affiliate Paine Webber, the American brokerage and wealth management firm acquired barely eight years ago for about USD10.8bn. To stimulate its brokerage activities, UBS is seeking a new head for US activities, the Financial Times reports.

Bank Julius Bär (Deutschland) on Monday morning announced that it will open a branch in Munich on 1 October 2009, which will coincide with the 20th anniversary of the bank’s first steps into the German market. Bank Julius Bär is already present in Frankfurt, Hamburg, Düsseldorf and Stuttgart. The new branch will be led by Volker Rützel, who is leaving UBS Munich. He will be assisted by Jürgen Wörl and Stefan Hansen as relationship managers.

With new regulations about to come into force at the end of June 2011 in the EU, which will open borders, the asset management sector in Italy will need to have actors with enough strength to compete with major foreign rivals, the Wall Street Journal observes. Marco Carreri, CEO of Prima SGR, predicts that there will be a large number of mergers of asset management firms in 2010, as companies with less than EUR7bn in assets will not be able to withstand the strength of the large groups as they have in the past, as it becomes more difficult to turn a profit. Marco Messori, chairman of Assogestioni, says management firms which dominate the market and which are controlled by banks will need to improve their efficiency. They will need to diversify their distribution networks so as not to be solely dependent on their banks’ house products any longer. The three largest actors in asset management are Intesa Sanpaolo with Eurizon and Banca Fideuram (EUR187bn), Generali (EUR127bn), and Unicredit with Pioneer (EUR115bn).

Hines Italia Sgr is launching a real estate development fund with EUR950m in assets, Il Sole - 24 ore reports. The fund includes the Fondiaria Sai group and the American institution TIAA CREF among its investors.

On Friday, Credit Suisse announced that it is extending its Xmtch range of ETFs listed in Switzerland, whose assets currently total CHF6.76bn. The Xmtch range, launched by Credit Suisse in 2001, includes a series of Swiss indexes. With the launch of 16 new ETFs, Credit Suisse is diversifying the range, which now includes a complete selection of elements to construct a portfolio with exposure to government bonds with a wide range of maturities and a focus on Europe and the United States. The range inclues a fund based on 1-3 year Swiss governement bonds, and funds based on the MSCI UK Large Cap and its United States and Japanese equivalents. In the area of European government bonds, ETF products replicate the iBoxx EUR Govt 1-3, 3-7, 7-10 and Inflation Linked, and the equivalent indexes in the iBoxx USD series. Lastly, four “satellite” products are based on the MSCI Small Cap EMU, UK, USA and Japan indexes.

An increase in taxes on incomes over EUR175,000 per year from 40% to 50% in April 2010 will affect only 1% of British taxpayers, La Tribune reports. But City financial sector employees will be the first to be affected. The newspaper cites David Butler, founder of Kinetic Partners, who estimates that 25% of hedge fund managers in the United Kingdom may leave for other countries as a result of the change. Those who earn over EUR116,000 will lose a small tax deduction previously available to all taxpayers. The tax increase, announced two months ago, La Tribune reports, is one of a series of changes to UK policies to high net worth persons who have been resident in the country for two years or more. One of the great attractions of the City had long been “non-domiciled” tax status. For those with this status, only income earned in the United Kingdom was taxable there, and not income earned elsewhere. Gordon Brown’s government changed this disposition in 2008. Now, “non-doms” choose either to pay a fixed sum of EUR35,000, or to pay tax on all their income. Despite these less favourable conditions, few financial sector workers have chosen to move to other countries, the newspaper observes. And even with the added consequences of the hedge fund directive - which is far from being passed by the British government - for the moment, London remains a top location for managers.

The four-star hotel Radisson Blu (16,892 square metres, 196 rooms and suites) in Cracow has been sold for about EUR32m to Union Investment Real Estate (UIRE) for the open-ended real estate fund UniImmo: Europa. This is UIRE’s first investment in the hotel sector in central Europe. The hotel portfolio includes 21 locations in Europe, with a total of 6,350 rooms. The Krakow hotel is also UIRE’s second investment in Poland, following the acquisition of the 3 Stawy shopping centre in Katowice by the UniImmo: Global fund in October.

Les acteurs des marchés de dérivés ont jusqu'à fin août pour se prononcer sur la réforme

Le repli amorcé à 3.400 points est un mouvement technique avant une remontée jusqu’à la zone des 3.880-3.935 points

Dans un environnement moins agité, les économistes ne prévoient pas non plus d’évolution significative des taux à court terme

Les gestions modifient à la marge leurs portefeuilles et continuent à privilégier légèrement les obligations face aux actions

Les gérants prévoient une hausse de 15 à 16 % sur les Places occidentales à horizon un an, et de 8 % au second semestre 2009

La tendance au resserrement des spreads pourrait marquer une pause, à en croire les gestionnaires, qui toutefois surpondèrent toujours la classe d’actifs

L’Association française de la gestion financière (AFG), l’Association française des investisseurs institutionnels (AF2I), la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA), la Fédération bancaire française (FBF) et Paris Europlace, ont signé jeudi soir, lors des rencontres financières internationales Paris Europlace, une Charte de l’investissement responsable (ISR). Les représentants des investisseurs institutionnels, gérants d’actifs et entreprises bancaires et financières se sont ainsi engagés sur trois grands principes : développer l’ISR ; développer l’information extra-financière des entreprises et favoriser le dialogue entre émetteurs et investisseurs ; et favoriser la finance de long terme. Plus concrètement, dans le cadre du premier principe, les associations signataires représentatives des investisseurs «incitent leurs membres à indiquer les modalités de prise en compte des critères ESG (environnement, social & gouvernance) dans leurs stratégies de placement et en rendre compte publiquement chaque année. Elles développent leur soutien à la recherche universitaire dans le domaine de la finance durable». Quant aux associations représentatives des banques, établissements financiers et sociétés d’assurance, «elles incitent leurs membres à proposer et distribuer à leurs clients une offre de produits ISR répondant à leurs attentes». S’agissant du développement de l’information extra-financière des entreprises, l’objectif est notamment «de mettre en place, au plan européen, une plateforme «partagée» de reporting régulier en matière de critères environnement, social et gouvernance (ESG), avec des indicateurs pertinents et adaptés à chaque secteur d’activité, définis au niveau européen». Enfin, sur l'épargne longue, les signataires s’engagent à approfondir la réflexion sur l’adaptation des normes comptables et à mieux prendre en compte le long terme dans la rémunération des professionnels des marchés.

Selon Les Echos, Barclays Capital vient de recruter Philippe Deneux en tant que responsable pour l’activité de conseil en fusions & acquisitions en France. Transfuge de Calyon et de Credit Suisse, ce banquier d’affaires de quarante-cinq ans prend ses fonctions la semaine prochaine. Avec l’acquisition de Lehman aux Etats-Unis, la banque britannique souhaite en effet développer des activités de banque d’affaires, et être présente dans les métiers actions, notamment sur les marchés primaires, alors qu’elle était traditionnellement positionnée dans l’obligataire uniquement. En France, l'équipe comptera une dizaine de banquiers, dont 3 ou 4 recrutements externes, sur un total de 20 personnes dédiées aux différents métiers de «corporate finance» pilotés par Jean-Jacques de Balasy : émissions obligataires, et hybrides, gestion du risque, fusions-acquisitions et marchés primaires actions. Une équipe spécialisée primaire actions est en cours de recrutement.

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) a annoncé jeudi avoir résilié un mandat de gestion confié à Robeco Institutional Asset Management en novembre 2005 pour une durée de quatre ans et qui portait sur un portefeuille d’obligations souveraines et de crédit libellées en euros (1.475 millions d’euros au 29 mai).Ce retrait du mandat est justifié par des «performances financières durablement insatisfaisantes» par rapport aux objectifs et à l’indice de référence.

Selon Les Echos, les dividendes en actions, remis sur le devant de la scène avec la crise, ont reçu un bon accueil des investisseurs : 14 entreprises du CAC 40, selon Markit, ont proposé cette année une option entre «cash» et titres, afin de préserver leurs liquidités en période de crise. Selon le décompte du quotidien, portant sur une dizaine de sociétés - le choix des actionnaires s'étendant jusqu'à fin juin -, la part des actions est comprise entre 46 % et 85 % du total des dividendes. Surtout, le versement en titres ne semble, pour l’instant, pas avoir eu d’impact négatif en termes boursiers. D’après Aurel, qui a étudié le comportement relatif (par rapport au CAC 40) des entreprises ayant proposé un choix en actions, celles-ci n’affichent pas de sous-performance significative ni à l’annonce, ni après la création des nouveaux titres.

La société de gestion BNP Paribas Real Estate Investment Management (REIM) a enregistré au 1er semestre 2009 un volume de transactions de 84,8 millions d’euros pour le compte des fonds gérés, soit un recul de 22 % par rapport au 1 er semestre 2008 où un volume de transactions de 108,7 millions d’euros avait été enregistré. En matière d’Investissements, depuis le 1er janvier 2009, BNP Paribas Real Estate Investment Management a investi pour le compte de fonds réglementés, 33,5 millions d’euros (actes en main) (-25 % par rapport au 1er semestre 2008). En immobilier d’entreprise : un immeuble a été acheté pour un montant de 7,05 millions d’euros (actes en main) pour le compte des SCPI Accimmo et Primopierre. En immobilier résidentiel, 122 appartements ont été acquis au sein de 10 programmes de logements pour le compte de la SCPI Borloo «Capital Habitat » pour un montant global de 26,4 millions d’euros. En matière d’arbitrages, au cours du premier semestre 2009, BNP Paribas Real Estate Investment Management a cédé 51,30 millions d’euros d’actifs (+6,3 % par rapport au volume du 1er semestre 2008). En immobilier d’entreprise, un montant de 48,55 M€ millions d’euros d’arbitrage a été réalisé, correspondant notamment à la cession de 20 actifs. Enfin en immobilier d’habitation : 9 appartements ont été cédés pour un montant global de 2,75 millions d’euros.

Fitch Ratings a confirmé jeudi la note M2- de gestionnaire d’actifs de Sycomore Asset Management (Sycomore AM). Cette notation couvre l’ensemble de l’activité de gestion d’actifs basée à Paris. L’agence remarque qu’en dépit d’une baisse d’encours et, par conséquent, de recettes, le gestionnaire conserve un niveau de rentabilité satisfaisant. D’autre part, Fitch souligne qu’il existe «un potentiel d’amélioration en ce qui concerne les apports top down (gestion de l’exposition actions) ainsi que bottom up,dans le cas des stratégies faisant appel à des positions vendeuses (130/30, Long/Short)».L’agence note que «l’environnement de suivi et de contrôle des risques permet une bonne couverture du risque au sein de la société et a été amélioré notamment à travers un comité de risque plus formalisé». Enfin, Fitch constate que la plateforme opérationnelle, «adaptée à la nature et au volume des encours, permet une administration des investissements satisfaisante et qu’un infocentre, en cours de mise en place, apportera plus de réactivité et de sécurité à l’ensemble de la plateforme».

Gilles du Fretay abandonne la présidence du directoire de HDF Finance et devient président du conseil de surveillance. Il est remplacé dans ses fonctions par Christian de Juniac, qui était jusqu'à présent président du conseil de surveillance.Ce tour de passe-passe s’explique par le fait que Gilles du Fretay, âgé de plus de 65 ans, a décidé de prendre des responsabilités moins exécutives. HDF Finance avait adopté une structure à directoire et conseil de surveillance tout récemment.

Federal Finance, la société de gestion du Crédit Mutuel Arkéa, lance Digiteo 2, un nouveau fonds à capital garanti d’une durée de 6 ans et 17 jours dont la performance est calculée en fonction de l'évolution du DJ Euro Stoxx 50.Le 30 septembre 2015, à l'échéance, deux cas de figure se présentent : si l’indice de référence est resté stable ou a progressé par rapport à son niveau initial – quelle que soit l’importance de la hausse en question -, le souscripteur bénéficie d’un rendement, fixé à 36 %, soit un taux de rendement actuariel annualisé de 5,22 %. En revanche, si l'évolution de l’indice est négative, le souscripteur récupère 100 % du capital net investi (hors frais de souscription). Caractéristiques Code ISIN : FR0010768044 Période de souscription : du 2 juillet 2009 au 14 septembre 2009 Date d'échéance 30 septembre 2015 Commissions de souscription : 2 % (dans la période de commercialisation prévue) Frais de gestion : 2 %/an Valeur de la part : 100 euros (parts décimalisables) Montant minimum à la souscription : 45 euros

Ángel Martínez Aldama, directeur général de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion, dirige le projet Observatorio Inverco, une plate-forme qui aura pour mission de rapprocher les particuliers du secteur du placement collectif, fonds d’investissement et fonds de pension.Ce chantier comportera l’organisation de journées d’information et de cycles de formation destinés aux petits porteurs ainsi que la fourniture d’information à valeur ajoutée (notes de conjoncture et de marchés) ainsi qu’une participation «active» aux forums de l’investissement. Il existe d’ores et déjà pour toutes ces initiatives le site Internet à l’adresse http://www.observatorioinverco.es/.L’observatoire aura aussi pour mission le suivi des grandes tendances d’allocation d’actifs des épargnants ainsi que la réalisation d'études sur la perception des sociétés de gestion par le public. Cela se concrétisera sous la forme d’un baromètre semestriel.Les animateurs du projet, autour d'Ángel Martínez Aldama, sont Juan Cotorruelo (BBVA AM), Carmen Giménez (Invercaixa), Javier Mazarredo (Santander AM), Carmen Ortiz (Popular Gestión), Gonzalo Rengifo (Pictet) et Fernando Triano (Gesmadrid).

Pour Vincent Guenzi, le pire de la crise économique est passé et les plans de relance commencent à donner des résultats. La Bourse a anticipé ce sursaut avec un peu d'exagération. Une bonne allocation d'actifs ne peut négliger les actions, mais elle doit rester prudente et les investisseurs ne doivent pas attendre de plus-values mirobolantes.

Selon L’Agefi suisse, la société d’investissement Reinet Investments SCA, qui est basée et cotée à Luxembourg, a acquis en avril dernier, à travers son fonds fermé Reinet Fund SCA FIS, les affaires de merchant banking de Lehman Brothers Holdings à New York et Londres. Reinet, qui résulte d’un spin-off de Compagnie Financière Richemont, a ainsi gagné l’accès à une équipe expérimentée de gérants d’actifs dans le private equity pour un montant modeste.