En dépit de volumes record en 2008, les volumes traités sur l’ensemble des produits dérivés (contrats futures et options) de Nyse Liffe, la filiale produits dérivés de Nyse-Euronext, n’ont baissé que de 1 % sur les huit premiers mois de l’année 2009, note la Tribune.

La Société Générale «pourrait envisager de commencer le remboursement des aides apportées par l’Etat français à partir de début 2010», rapporte l’Agefi. Les analystes sont toutefois persuadés que l’opération pourrrait être avancée. En théorie, la banque peut se contenter d’augmenter son capital de 1,7 milliard d’euros, soit l’équivalent reçu de l’Etat sous forme d’actions de préférence. Mais la Société Générale peut aussi viser plus large, afin d’anticiper le renforcement des exigences en fonds propres imposées aux banques, précise le quotidien.

Société Générale Asset Management lance SGAM Invest Inflation Duration Free, un produit, qui selon un communiqué de SGAM, offre aux investisseurs «un moyen simple et efficace de profiter dès maintenant du retour des anticipations d’inflation sans être pénalisés par le risque de remontée du niveau général des taux d’intérêt qui pourrait en découler». Ce produit est particulièrement adapté aux environnements économiques présentant des caractéristiques « inflationnistes » liées à une croissance forte de la liquidité mondiale, une orientation haussière du coût des matières premières, et des besoins croissants de financement. Ce type d’environnement est également susceptible de s’accompagner de tensions sur le niveau des taux d’intérêt. Les obligations indexées sur l’inflation peuvent donc subir simultanément les conséquences positives de la remontée des anticipations d’inflation et l’impact négatif de la hausse des taux d’intérêt. SGAM Invest Inflation Duration Free, FCP de droit français, est investi principalement dans des obligations indexées sur l’inflation émises par des pays de la zone Euro et libellées en euro. Son indice de référence est le Barclays Capital Instep, créé tout particulièrement par Barclays pour ce fonds. En parallèle, SGAM Invest Inflation Duration Free se fixe pour objectif de ramener la sensibilité cible du portefeuille à zéro afin de se prémunir contre la remontée des taux d’intérêts. Pour cela, le gérant utilise notamment des futures, des options et des swaps. Accessible dès 1000 euros pour les parts AC, le fonds profite ainsi de l’ensemble de l’expertise SGAM via une gestion active de l’exposition à l’inflation, observée et anticipée, le choix des supports d’investissements (pays, type d’indexation, swap ou obligation en direct), et l’immunisation de la sensibilité aux mouvements des taux d’intérêt. «Le fonds est cependant soumis aux risques d’indexation à l’inflation en cas de déflation, risque de taux, risque d’engagement et ne garantit pas la restitution du capital investi,» avertit SGAM.

Après leur lancement il y a quelques semaines, UFG-LFP vient d’annoncer la commercialisation de cinq fonds d’investissement de droit luxembourgeois au sein d’une gamme dite «Major Trends». Chaque fonds affiche une thématique ISR précise : • UFG Trend Consumers doit relever le défi démographique (croissance de la population, émergence de nouveaux consommateurs et nouveaux modes de consommation…)• UFG Trend Infrastructures doit relever le défi urbain (besoins d’installer ou renouveler des infrastructures sous la pression démographique urbaine)• UFG Trend Planet doit relever le défi environnemental (contrer le réchauffement climatique et la pollution par le recours aux énergies renouvelables, etc.)• UFG Trend Technologies doit relever le défi technologique (enjeu essentiel pour l’innovation et la croissance économique)• UFG Trend Resources doit relever le défi matières premières (ressources alimentaires et énergétiques en voie d’épuisement)De façon classique, la gamme Major Trends associe des critères extrafinanciers (grâce à une démarche ISR) à des critères purement financiers, et le processus de gestion impose des filtres successifs qui permettent d’affiner progressivement la nature des investissements réalisés.Les fonds ont pour zone d’investissement l’Europe - à concurrence de 75 % minium - le solde étant investi sur le monde (hors Europe). Une exception cependant : UFG Trend Ressources est totalement investi à l’international - dont les marchés émergents. Les quatre premiers fonds ont pour indice de référence le DJ Stoxx 600 PI et UFG Trend Resources, le MSCI World PI euros.A noter que tous ces fonds - sauf celui investissant sur les ressources naturelles - ont reçu le label ISR Novethic. Tous les fonds sont éligibles au PEA et à l’assurance-vie, à l’exception de UFG Trend Ressources, uniquement éligible à l’assurance vie. Caractéristiques: UFG Trend ConsumersCode Isin : I : LU0414216654B : LU0414216498 UFG Trend Infrastructures Code Isin : I : LU0414217116 B : LU0414216902 UFG Trend Planet I : LU0414217546B : LU0414217389 UFG Trend Technologies I : LU0414218510B : LU0414218353UFG Trend ResourcesI : LU0414218197B : LU0414217892 Pour les parts B (dédiés aux particuliers) : Commission de gestion : 2% Droits d’entrée : 3% max Droits de sortie : néant Pour les parts I (dédiés aux institutionnels)Commission de gestion : 1%Droits d’entrée : néantDroits de sortie : néant

Selon Asian Investor, Barclays Global Investors vient d’ouvrir un bureau de représentation en Chine alors que iShares a désormais son équivalent en chinois, par le biais de deux caractères signifiant la «fondation solide» et la «prospérité».BGI souhaiterait bien entendu se développer sur le marché chinois mais de nombreux obstacles restent encore à franchir. Le gouvernement chinois et la Bourse de Shanghai ont fait part de leur volonté d’introduire des ETF internationaux sur le marché local à bref délai. Mais les régulateurs chinois ont aussi laissé entendre qu’ils donneraient la priorité aux établissements chinois et à leur offre internationale avant de laisser entrer la concurrence étrangère.

La société de gestion de fonds de Mutua Madrileña, Mutuactivos, a lancé il y a une semaine le fonds Mutuafondo Bonos Financieros. Ce produit est investi en obligations de banques et de compagnies d’assurances européennes, ce qui est une manière plus conservatrice de miser sur les financières qu’en investissant en actions, rapporte Expansión.Le fonds, qui a déjà drainé 100 millions d’euros, est géré par Joaquín Álvarez-Borrás ; les valeurs dans le portefeuille seront notées au minimum BBB-, un cran au-dessus du junk bond, mais en fait le gérant se focalisera sur les leaders de chaque pays.Jusqu’au 15 octobre, la souscription se fait sans droit d’entrée. Au-delà de cette date, Mutuactivos facturera 3 % à la souscription ou en cas de remboursement avant trois ans.

Mercredi, Martin Currie a annoncé la nomination comme country head pour la Suisse de Dominik Issler, qui rejoindra le 4 janvier 2010. Il sera subordonné à Eric Bateman, director, head of European sales. Il était précédemment CEO de Fortis Investments/ABN Amro Asset Management pour la Suisse.

Le gouvernement belge a annoncé hier que l’Etat belge souscrira partiellement à l’augmentation de capital de BNP Paribas. Sa part dans le capital de la banque sera ramenée à environ 10,8%, contre 11,6%

Le courtier en ligne Fortuneo Belgium vient de racheter les activités belges de Cortal Consors, filiale de BNP Paribas. Le prix de l’acquisition n’a pas été divulgué, indique L’Echo.

Unione di Banche Italiane (UBI Banca) confie à RBC Dexia Investor Services (RBC Dexia) ses activités de banque dépositaire concernant plus de 19 milliards d’euros d’actifs conservés principalement pour le compte d’UBI Pramerica, le troisième gestionnaire d’actifs italien. Cet accord comporte également certains accords de banque correspondante concernant la fourniture de services d’agent payeur en Italie pour les sicav luxembourgeoises et des fonds UCITS à Dublin, sous réserve que les clients acceptent ce transfert.La transaction porte sur 93 millions d’euros et UBI Banca percevra une plus-value nette de 80 millions d’euros tout en enregistrant une progression de 10 points de base de son ratio de fonds propres de premier rang (core tier 1). Cette opération, qui sera bouclée au premier semestre 2010, est entièrement financée sur les fonds propres de RBC Dexia.

Le gestionnaire munichois KanAm Grund a confirmé la teneur d’un article de Vedemosti selon laquelle il a abandonné son projet d’acheter un immeuble de bureaux à Moscou pour son fonds immobilier offert au public KanAm grundinvest, indique la Börsen-Zeitung. Cela serait lié aux besoins de liquidités après la réouverture récente du fonds aux remboursements.

Les émissions d'OAT et de BTAN atteindront 175 milliards d'euros en 2010

Malgré le palier atteint ces deux derniers mois, son orientation semble plus aisée à anticiper que celle des marchés actions

De très nombreuses questions sont posées aujourd’hui sur le calendrier, l’ordre, la façon dont la BCE sortira de la politique monétaire non conventionnelle. Ira-t-elle au terme de son programme d’achats de covered bonds ? Apposera-t-elle une marge aux prochaines opérations de financement long ? Quand prendront fin les procédures d’appel d’offre à taux fixe ? Regardons les choses en face : ces questions sont prématurées.

On Tuesday, Fidelity International announced that it is releasing the Fidelity Global Real Asset Securities fund, launched on 2 September, for sale. The product, with 40-60 positions (currently 62), managed by Amit Lodha, allows the investor to benefit from economic stimulus programs worldwide and in the industrialisation of emerging countries. The portfolio will be invested in businesses in sectors dealing with “real” assets, such as infrastructure, energy, commodities, base materials, industry, real estate and public services. Returns will nor be impacted by the rise and fall of energy and commodity markets. Front-end fee and management commission total 5.25% and 1.5%, respectively.

Agefi Switzerland reports that Adam Cordery, manager of the Fixed Income fund from Schroders, claims that “the bubble in the bond markets only affects government bonds, not corporate bonds.” Investors’ concerns are centred on the risk of inflation and a continuing lack of opportunities on the credit markets. In terms of inflation, Schroders is predicting a two-stage increase in the next two years: first, a phase of falling inflation, followed by a rebound, due to economic recovery and the effects of currency injected into the economy. In this environment, the British firm considers inflation-linked US and Japanese bonds more attractive than their European counterparts.

In third quarter, investment professionals have reined in their exceptional optimism in the previous quarter, particularly about emerging markets and corporate bonds, according to the most recent quarterly survey from Russell Investments (“Investment Manager Outlook”). More than half of managers surveyed, 54%, estimate that American equities markets are correctly valued, following a rebound on the markets since early March. Other managers are more or less evenly divided between those who feel the market is undervalued (24%) and those who consider it overvalued (22%). Fixed income assets have lost a lof of their shine over the course of the past quarter. Optimism about fixed income has fallen from 66% a quarter ago to 44% in third quarter. Similarly, favourable outlooks for high yield bonds have fallen to 52% from 66% previously. Losses in these assets classes have been among the heaviest of the quarter. There is still some optimism that despite this, investors will remain invested at relatively high levels.

According to Hedge Week, HSBC Private Bank has appointed Chris Allen managing director and head of HSBC Alternative Investmentsthe operation dedicated to hedge funds, institutional mandates and FoFs as well as head of real estate and private equity investment for HSBC Global Private Banking. From January 1st, 2010, Allen will report to Nigel Webber, CIO of HSBC Global Private Banking and to Peter Rigg, global head of HSBC Alternative Investment Group.

In September, the index of institutional investor confidence maintained by State Street Global Markets totalled 118.1, down 4.7 points from its five-year high of 122.8 points in August, after eight consecutive months of increases. The global index was dragged down by a fall in appetite for risk in North America, where the index fell by 4.6 points to 113.7. However, the confidence of European and Asian investors brought increases for the index, to 110.9 from 109.3, and to 93 from 91.9.

Skagen Funds has hired Cathrine Gether as portfolio manager. She will mainly be working on equity analysis of existing and potential holdings as part of the team that manages the emerging markets fund Skagen Kon-Tiki. Cathrine Gether comes from a position as portfolio manager in the hedge fund Millennium Capital Partners in London.

As part of an initiative to rebalance the shareholder structure of LCH.Clearnet, Euroclear is planning to redeem its 15.8% stake in the London-based clearing organisation. Pierre Francotte, CEO of Euroclear, has also announced that LCH.Clearnet and Euroclear will launch an initiative to allow their clients to save on costs and to benefit from improved synergies between cash settlement of securities trading activities at LCH.Clearnet, and custody and settlement activities at Euroclear.

Thomas Meyer zu Drewer, head of ETF activities at Lyxor Asset Management (Société Générale) for Germany and Austria, says that the 18 sectoral ETFs (covering 18 of 19 sub-indexes of the DJ Euro Stoxx 600) from the French management firm as of 18 September had assets of EUR1.85bn. This makes Lyxor the new number one promoter of sectoral ETFs in Europe. Assets have leapt 135% since the beginning of the year, while the Euro Stoxx 600 has gained 23%.

For the fiscal year ending on 30 June, the grundinvest fund from the Munich-based asset management firm KanAm will pay an unchanged dividend on 1 October of EUR2.50 per share, representing EUR212m, or EUR22.8m more than in 2007-2008. Performance in 2008-2009 was down to 5%, compared with 5.7% in 2007-2008, and 6% in 2006-2007 (see Newsmanagers of 1 October 2008). Occupancy rates for properties in the portfolio as of the end of June totalled 98.6%, and assets as of the end of August totalled EUR4.4bn, compared with about EUR5bn as of the end of June. The fund was reopened to subscriptions on 8 July, after a period of closure from the end of October 2008 (see Newsmanagers of 7 July 2009). An independent audit of assets in the portfolio has resulted in a downward adjustment of 8 euro cents per share.

Omega Gestión de Inversiones, the asset management firm owned by Alicia Koplowicz, has registered the hedge fund Alphaville with the CNMV. The fund has initial assets of EUR10m, Funds People reports. The objective is to obtain performance of 12-15%, with average volatility of about 85, says Alberto Ruiz, CEO. The particularity ofAlphaville, a multi-strategy fund, is that it combines investment in absolute returns funds with investments in live securities on bond and equity markets.

Aberdeen Asset Management is opening an office in Sao Paulo in Brazil. It will be headed by Nick Robinson. The Credit Suisse acquisition brought Aberdeen’s total equities under management in Latin America to USD4 billion.

Of 121 funds that were candidates to receive the label, 92 socially investment funds on sale in France have obtained the Label ISR Novethic, intended as a point of reference for retail investors. The funds, in all asset classes, represent a total of EUR10bn in assets, and are managed by 25 asset managers. Among these are affiliates of the major distribution networks, with the notable exception of Crédit Agricole Asset Management, a few foreign asset management firms, and specialised boutiques. The label was launched on Tuesday by Novethic (an affiliate of the Caisse des Dépôts), with the goal of promoting the diffusion of socially responsible investment products among retail investors, by facilitating the comprehension of these products. Though SRI management is developing, its market share among retail investors shrank between 2007 and 2008. To obtain the label, which is free of charge, funds from applicant asset management firms must meet four requirements.

Grail Advisors, of San Francisco, is launching on Thursday four actively managed ETFs relying solely on stock pickers: RP Growth, RP Focused Large Cap Growth, RP Technology and RP Financials, says the WSJ. RiverPark Advisors, assisted by Wedgewood Partners, will do the day-to-day stock selection.

Agefi Switzerland reports that the sustainability analysis service from Banque Sarasin is convinced that the Copenhagen climate accords will mean strong potential for sustainable investments. As pledged made under the Kyoto protocol expire in 2012, the Copenhagen conference to be held this December will represent an important turning point, not only for the climate, but also for investors. At a press conference in Hong Kong, Andreas Knörzer, head of sustainable investments at Banque Sarasin, emphasized that sustainable investors would profit from infrastructure spending planned by governments in order to stimulate growth. This spending will be primarily invested in the energy, water and transportation sectors. Before the Copenhagen environmental summit in December, 16% (USD512bn) of public spending totalling USD3.1trn was invested in technologies to adapt to climate change.

The Wall Street Journal notes a growing trend for limited partners in private equity funds to require general partners to transfer real estate funds or assets to other fund managers whom they trust. For example, Palmer Capital Partners took over two European real estate funds in July from Belgravia Asset Management, a firm which has since closed down. ING Groep has taken over about USD2.1bn in assets since the beginning of the year from clients seeking to change managers, and in June, ING Clarion took over the New City Asia Opportunity Fund, which was previously managed by New City Asia Fund Management Pte. Ltd of Singapore. AEW (an affiliate of Natixis Global Asset Management) has received transfers of about USD1.5bn in assets from institutional investors, including CalPERS, as these investors have withdrawn their assets from other managers (Shattuck Hammond, in the case of CalPERS).

The Fortress International Fund announced on 28 September that it is signing an agreement with Carlisle Management, which will become the investment advisor for all investment and restructuring activities at Fortress. The Fortress International Fund, which will be launched by the end of the year, offers investors potential for growth combined with lower volatility than traditional investment strategies. Exposure to life insurance comes through investments in American mid- and long-term life insurance policies.