Growth must be sought where it can be found. Pierre Nebout, deputy director in charge of French equities management at Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM), and Philippe Lecoq, deputy director and head of Large Caps Europe management, identify three major themes with this in mind: the attraction of “visible growth” and undervalued shares; defensive shares; and a rebound in activity in mergers and acquisitions.After the wave of popularity of cyclical shares last year, many opportunistic investors are now looking for firms that show what is called “visible growth,” i.e., the ability to grow independently of economic cycles, without major revisions in profit outlooks, EDRAM explains. Many attractive shares have lost their valuation premiums, and are trading slightly, 10% to 20% below their value. From this point of view, the sectors which offer the best prospects are agro-business, healthcare and software. In terms of specific equities, the major convictions in Europe are Nestlé, Heineken, Novartis, and lastly SAP, where a new president may stimulate speculation on shares. The second major theme is shares in defensive sectors, which tend to become a secondary priority as profit outlooks rise. Shares in telecoms, utilities, media and pharmaceuticals will be likely to show growth in profits of only 2% to 7%. EDRAM estimates that modest growth outlooks for these defensive sectors are a form of insurance in a macroeconomic environment which is difficult to predict. From this point of view, lower sensitivity to cycles on the stock markets may be a reason for the attraction of these shares to rise in a market which is less concerned with locating “recovery” than in visibility.The third major theme is a rise in mergers and acquisitions, as all the conditions are present for such a scenario to play out. The good health of businesses and their ability to generate cash flow will lead them to adopt a more offensive strategy to maintain their competitiveness and ensure their growth. From this standpoint, EDRAM points to the significant rise in the number of British firms which represent potential buyout targets, at a time when the regulatory and political environment in the UK present no major obstacles to buyouts. British shares are rendered more fragile in terms of their valuation by a 25% decline in the value of the pound Sterling against the Euro in the past three years. Potential targets identified by EDRAM include Burberry, BG Group, International Power and Invensys.

Guggenheim Partners (USD100bn) is acquiring Security Benefit Corp, which has four divisions, including Security Global Investors and Rydex, and about USD22bn in assets, for USD400m.

The Harvard University endowment, which has USD26bn in assets, is seeking to sell off 10% of its real estate portfolio, valued at USD5bn, in order to invest the money in more attractive investments and to reduce its exposure to a troubled market, the Wall Street Journal reports. Sources familiar with the matter say the heads of the endowment have said they are hoping to retain at least 51% in their real estate partnerships.

Fortress Investment Group, a specialist in private equity and hedge funds (USD32bn) on Tuesday announced that it has acquired Logan Circle Partners, a traditional management firm previously owned by Guggenheim Partners, for USD21m in cash, the Wall Street Journal reports. The transaction brings bond fund assets at Fortress to about USD12bn.

Hartmut Leser, CEO of Aberdeen Asset Management Deutschland, has told Handelsblatt that if he cannot convince the many institutional investors in the DEGI Global Business real estate fund that it is possible to make up for negative performance now that the value of assets has been revised downwards by 21.6%, the fund will be liquidated and the money distributed to clients. All investors will habe been contacted by the end of March (see Newsmanagers of 11 February).

It has only recently come to light that at the end of 2009, Morgan Stanley Real Estate Funds (MSREF) returned the Pegasus portfolio to Royal Bank of Scotland, which co-financed the acquisition of the portfolio for EUR2.1bn in May 2007 from Union Investment Real Estate, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The Pegasus portfolio includes 29 properties, including the Frankfurter Welle office building, which alone is valued at EUR703m. At the time of the acquisition, property values were at their peak, and MSREF predicted that rents and values would continue to rise. Before the crisis, MSREF spent EUR10bn on acquisitions of properties in Germany. The head of acquisitions, James Lapsuhner, will be leaving the firm at the end of March.

The Macquarie group has received sales licenses in Austria for three sub-funds of its Luxembourg Sicav Macquarie Funds Solutions, which it recently released in Germany (see Newsmanagers of 3 February). The funds are the Macquarie Emerging Markets Opportunities Fund, Macquarie Emerging Markets Infrastructure Fund and Macquarie and Rogers China Agriculture Fund, says Herbert Geistler, country manager at Macquarie Funds Group for Austria. The funds comply with the UCITS III directive. The target clientele consists of fund of fund managers and institutional investors. Distribution to retail investors will be outsourced to partners. Macquarie already manages about EUR200m for Austrian clients, in the areas of private equity and infrastructure.

OFI Asset Management has awarded a management mandate to General Electric Asset Management, a wholly-owned subsidiary of General Electric, to manage the Single Select Platform GE US Equity, a sub-fund of the Luxembourg Sicav Single Select platform which invests in US large caps. The management firm which previously managed the sub-fund, created in March 2004, was Dreman. “GEAM, a wholly-owned subsidiary of General Electric, has been awarded a mandate to manage the Single Select Platform GE US Equity fund, to provide the ‘core’ positioning of its management strategy and regular outperformance in the long term. General Electric AM has more than 80 years of experience in management for institutional investors, and has USD118bn in assets under management, of which USD24bn are invested in US equities (December 2009),” a statement from OFI AM points out. Under the agreement, OFI Asset Management will provide exclusive distribution in France of the US equities product “US Equity Select” from General Electric AM, within the Single Select Platform GE US Equity. Characteristics of the fund • ISIN codes: I-class EUR shares*: LU0185280459; I-class USD shares: LU0185280533; A-class EUR shares*: LU0185278040 • Depository/Valuation provider: JPMorgan Bank Luxembourg • Created: 15 March 2004, with a change in managers on 12 February 2010 • Currency: EUR or USD • Valuation: Daily • Maximum management commission: I-class shares: 1.30% TTC max; A-class shares: 1.70% TTC max • Maximum front-end fee: I-class shares: 1% TTC max; A-class shares: 5% TTC max *Not hedged for currency risks.

A hedge fund launched by Renaissance Technologies - Renaissance Institutional Equities Fund (Rief) - closed 2009 down 6 per cent, according to investors, missing out on the hedge fund industry’s best year in more than a decade, says the Financial Times. In all, the fund, which trades across asset classes and securities using computer programmes, has lost 4.42 per cent since it was set up in July 2005.

Bluerating reports that HSBC is launching its Middle East and North Africa fund, HSBC GIF Middle East and North Africa (MENA), in Italy. The sub-fund of the Luxembourg Sicav HSBC Global Investment Funds is managed by Andrea Nannini.

The Nuremberg-based asset management firm Shedlin Capital on Teusday announced the launch on March 1st of the Luxembourg-registered real estate and infrastructure fund of funds Shedlin Real Estate & Infrastructure, which will be managed by the Shedlin star manager Stefan Thomas-Barein, former head of asset management at Wallberg Invest. The promoter of the fund is Shedlin Investment Managers GmbH, while Hauck & Aufhäuser (H&A) will serve as administrator for the new product. The new fund of funds will invest internationally in open-ended real estate funds, shares in realty firms, and real estate and infrastructure themed funds. Shedlin also plans to offer an institutional share class. For the moment, the Shedlin Real Estate & Infrastructure fund has no sales licenses outside Luxembourg. License applications have been submitted to the German regulator BaFin and the Austrian FMA. Characteristics Name: Shedlin Real Estate & Infrastructure ISIN: LU0447028357 Minimal initial subscription: EUR1,000 Front-end fee: 5% Management commission: 1.2% Performance commission: 20 % of performance exceeding the Euribor 1-month, with high watermark

The British bank Barclays earned pre-tax profits last year of GBP11.6bn, in which a positive influence was attributable to a profit of GBP6.3bn on the sale of its asset management affiliate BGI (Barclays Global Investors). Taxable earnings from BGI excluding these profits on the sale were up 26% to GBP748m. Barclays Wealth, meanwhile,. finished the year with pre-tax profits down 78% to GBP145m. This development is largely due to the sale of its life insurance activities. Results at Barclays Wealth were also affected by the integration of Barclays Wealth Americas, which lost GBP39m. Client assets totalled GBP151.3bn as of December 2009, compared with GBP145.1bn one year earlier.

Skandia on 15 February unveiled the commercial model for its investment platform aimed at IFAs, Skandia Investment Solutions. The group states that in order to be viable, a platform needs to keep its costs and margins at a level where profits are equivalent to 0.5% of assets in management funds each year. With this in mind, Skandia has set up a transition plan which will involve a reduction in operating costs of about 20% by the end of 2010. Over the year as a whole, about 150 jobs will be cut. Skandia states that it has already defined several characteristics which are needed to attract and win the loyalty of IFAs, which it will put to use by offering them a platform that provides a wide selection of investments, dedicated back-up tools, and limited costs for advisors and their clients. A business model then needed to be set up which would bring Skandia into the category of low-cost platforms. This has now been achieved, says Nick Poyntz-Wright, CEO of Skandia, who hopes that the move will keep Skandia in a leading position among investment platforms.

For the second year in a row, the top two executives of Barclays have given up their bonuses, Le Temps reports. Bob Diamond, president, and John Varley, CEO, “have informed the board of directors that they will foreswear” their variable pay packages. The Swiss newspaper reports that the decision runs counter to the attitude of other top bankers. Virtually none of the other major bank chiefs have agreed not to receive the variable portion of their pay packages in 2009.

Des investisseurs, notamment les banques centrales, ont commencé à alléger leur exposition aux actifs sans risque en décembre 2009

Les banques devront refinancer 319 milliards de livres de titres adossés à des prêts immobiliers d'ici à avril 2014, sans soutien public

Chris Barrow, précédemment chez Nomura où il était responsable des ventes à l’international pour les services de prime brokerage, vient de rejoindre HSBC en tant que global head of sales pour l'équipe de prime services du groupe.Il est directement rattaché à Clan Burke, responsable de HSBC Prime Services, et Brian Heyworth, responsable des ventes au sein de la division marchés internationaux pour l’Europe, le Moyen Orient et l’Afrique, ainsi qu'à Paul Stillibower, responsable international du développement des activités chez HSBC Securities Services.

Selon les statistiques élaborées par Lipper pour Funds People, les single hedge funds (FIL) espagnols affichaient fin décembre un encours de 588 millions d’euros, soit à peu près le même volume qu’en juillet 2008, contre 400 millions en mars 2009.En revanche, l’encous des fonds de hedge funds sont tombés d’un milliard d’euros en juillet 2008 à 400 millions en mars 2009 et ils ont terminé l’année dernière avec seulement 310 millions d’euros.

Pour des raisons de coûts, Cajamar a pris la décision de faire gérer et administrer ses six fonds d’investissement, dont l’encours a baissé en 2009 de 10,9 % à 165,3 millions d’euros, par Intermoney, rapporte Cinco Días. L’accord correspondant pourrait être conclu dans les prochains jours, a indiqué la caisse d'épargne rurale andalouse.

Le prestataire allemand de services financiers apano et le gestionnaire alternatif britannique Man investments sont convenus d'étendre leur partenariat stratégique à l’Autriche. Ils ouvrent ensemble un bureau de représentation à Vienne, sous la direction de Thomas Steiner comme head of distribution. L’intéressé a été director of sales de C-Quadrat avant de mettre sur pied le site d’informations sur les fonds foonds.com de Styria Börse.Dans cette coopération, apano prendra en charge le suivi sur place des CGP et des pools de courtiers. Une activité de suivi de la clientèle de particuliers sera lancée avant la fin de l’année.Le consultant Dirk Herrmann, ancien patron de Fidelity pour l’Autriche, va accompagner la montée en charge du projet.

Dans la nomination de Juan Alcaraz, l’ancien patron d’Allfunds Bank comme numéro deux de la banque privée et de la gestion d’actifs du Santander, le marché voit une évolution de Santander Asset Management vers l’architecture ouverte, indique Expansión. La nouvelle stratégie sera d’offrir des fonds d’actions et d’obligations sur les marchés où la société de gestion possède des spécialistes (Espagne, Portugal, Royaume-Uni, Brésil, Mexique, Argentine, Chili, Colombie et Porto-Rico) et de sous-traiter les produits pour les autres régions du monde.

Lombard Odier a annoncé le 15 février plusieurs nominations qui marquent la volonté du groupe de consolider sa présence en France tant dans la gestion institutionnelle que dans la gestion privée.Géraud Dambrine est nommé directeur général, responsable des ventes pour la France auprès des investisseurs institutionnels et des partenaires de distribution. Géraud Dambrine a précédemment travaillé chez Fidelity puis Goldman Sachs Asset Management.Valérie Montel est nommée Responsable de l’ingénierie patrimoniale pour les grands clients privés. Elle a notamment travaillé à la Banque Privée 1818.Alexandre Croisier est nommé banquier privé senior. Il était depuis 2005 banquier privé chez HSBC Private Bank où il assurait le développement et le suivi de grands dirigeants d’entreprise.Coralie Jaxel est nommée banquier privé. Elle était depuis 2004 banquier privé chez HSBC Private Bank.

Il reste plus de 100 milliards d’euros d’actifs toxiques dans les portefeuilles des banques françaises, rapporte la Tribune. Ils seront gérés jusqu'à leur échéance ou leur liquidation. Dans ce cadre, la Société Générale vient de passer 1,4 milliard d’euros de provisions et s’attend à de nouvelles dépréciations qui pourraient atteindre entre 700 millions et 1,5 milliard d’euros en 2010, selon les analystes de JP Morgan. Le Crédit Agricole conserve encore 13,9 milliards d’euros d’actifs toxiques. Enfin, BNP Paribas a notamment une exposition de 4,6 milliards d’euros à l’immobilier commercial américain qui subit de grosses difficultés. Le risque reste fort dans ce domaine, ajoute le quotidien.

Dans une information financière parue dans la Tribune datée du 15 février, Oddo Asset Management à informé les porteurs du fonds Oddo Euro Monétaire (code Isin : FR0010056804), nourricier de Oddo Trésorerie Régulière, de la modification de la stratégie d’investissement intervenue au niveau du fonds maître le 10 novembre 2009.Depuis cette date, le processus de sélection de titres consiste toujours en une recherche des meilleures signatures du secteur public de la zone euro, mais la notation se situe désormais de A- à AAA - contre A et AAA précédemment. En outre, le fonds maître peut détenir 5 % maximum de son actif en titres de notation inférieure à A – mais égale ou supérieure à BBB- contre BBB auparavant (*). Les titres «high yield» et non notées restent exclus. A compter du 19 février, le fonds maître pourra détenir des produits de taux affichant une maturité maximum de 6 mois à hauteur de 20 % maximum de l’actif. Le solde de l’actif reste quant à lui composé de produits de taux dont la maturité est de 3 mois maximum. (*) ou équivalent par les principales agences de notation

Midi Capital (Groupe Caisse d’Epargne), annonce la prolongation de la période de souscription de son FIP Avantage ISF, fonds d’investissement de proximité (FIP) dédié aux PME de croissance de la région Grand-Sud (PACA, Aquitaine, Midi Pyrénées et Languedoc Roussillon). Les investisseurs peuvent souscrire à FIP Avantage ISF jusqu’au 15 juin 2010.

Financière de Champlain vient de créer une part G sur son fonds Performance Environnement International, qui lui permettra de reverser une partie des frais du produit à la Fondation Prince Albert II de Monaco, dont l’objet est d’accélérer la prise de conscience et la recherche de solutions environnementales en finançant des projets en lien avec les enjeux du changement climatique, de sa biodiversité et de l’eau.Dans le détail, 30 % des frais de gestion (1,8 % TTC sur la part G) et 30 % de la commission de surperformance (20 % par rapport à l’indice de référence) iront à la fondation. Cela permettra de soutenir la Fondation Prince Albert II de Monaco, qui a financé 127 projets pour un montant de 15,8 millions d’euros depuis sa création en juin 2006. Egalement créé en 2006, Performance Environnement International affiche un encours de 32 millions d’euros (code ISIN part G: FR0010844399).

Dans un entretien à L’Agefi suisse, Boris F.J. Collardi, CEO du groupe Julius Baer, souligne que l’ambition du groupe est d’appartenir aux meilleurs du point de vue de l’absolute return. Dans cette perspective, «nous voulons disposer de toute la chaîne de valeur, avoir l’idée, penser au sujet, regarder comment jouer, avoir la recherche disponible pour le client. Ce service doit faire partie de l’offre de Julius Baer, tant sur le plan «offshore» que «onshore» et sur une base globale, tout en demeurant concentré sur ce que nous savons faire de mieux nous-mêmes et en achetant en dehors de ce cercle ce dont nous avons besoin à des tiers qui font de la bonne recherche et en fonction de notre opinion propre. Nous envisageons de constituer un advisory board qui nous permette de mieux appréhender des méga trends, relatifs aux développements culturels, politiques, environnementaux ou géographiques.»

Bellevue Group a annoncé le 12 février qu’il avait pris une participation de 10% dans le broker américain Auerbach Grayson & Co. La transaction représente un montant de quelque 2,5 millions de dollars. Bellevue coopère déjà depuis trois ans avec la firmé basée à New York, ce qui lui a permis d’entrer sur le marché américain sans devoir y installer une infrastructure propre, souligne Bellevue dans un communiqué. La société Auerbach Grayson, , créée en 1993 et dirigée par ses deux co-fondateurs, Jonathan Auerbach et David Grayson dispose d’un réseau de près de 480 analystes répartis dans le monde entier et couvrant 127 marchés.

Selon L’Agefi suisse, la banque genevoise Pictet a enregistré l’an dernier une hausse de 24% des montants sous gestion avec global custody (c’est-à-dire les fonds qui sont également administrés), qui atteignent 388 milliards de francs. La progression a également été significative pour les fonds sous gestion sans global custody : en hausse de 21% à 251 milliards. Le net new money – sans tenir compte de l’effet de marché – s’est ainsi élevé à 20 milliards. Soit une meilleure performance qu’en 2008, où l’afflux de nouveaux fonds s’était monté à 17 milliards.

La Banque Migros annoncé le 15 février le lancement d’un nouveau fonds de placement dédié au marché immobilier suisse, baptisé Mi-Fonds (CH) SwissImmo. Ce fonds de fonds investit dans des actions immobilières et des fonds immobiliers cotés à la Bourse suisse SIX. L’univers de placement du fonds s’inspire de l’indice SXI Swiss Real Estate, qui englobe les cinq actions immobilières et les dix fonds immobiliers les plus importants et les plus liquides cotés à la Bourse suisse SIX. Les fourchettes de pondération varient entre de 40% à 80% de la fortune du fonds pour les fonds immobiliers et de 15% à 55% pour les actions immobilières, 5% étant prévus pour les liquidités, précise le communiqué. La période de souscription débute le 15 février pour un lancement qui aura lieu le 31 mars 2010. La commission de gestion du fonds s’élève à 0,6%.