La réglementation et l’évolution des marchés ont dominé les débats au Fund Forum. L’industrie voit dans les rapprochements une réponse à ses difficultés

Alors que son statut de place financière mondiale s’est émoussé, Londres s’apprête à défendre ses intérêts lors du sommet européen

Les autorités australiennes seraient en négociations avec leurs homologues chinoises et honkongaises afin de lancer un marché «offshore» de financement en yuan destiné à soutenir les échanges commerciaux sino-australiens, selon le South China Morning Post. Pékin souhaiterait ainsi mettre en concurrence ses marchés «offshore» de manière à doper les volumes de transactions en yuan.

Les rapprochements dans le secteur des fonds de fonds sont de plus en plus nombreux. «La reprise de FRM par Man Group démontre combien le secteur est en pleine consolidation. Même les entités de grande taille fusionnent. Ce sont, à la fois, les exigences de la clientèle institutionnelle, l’augmentation des coûts d’analyse et de conseil et la baisse des performances qui ont fragilisé les petites entités. Les single manager funds sont moins menacés, surtout si leur performance sur le long terme est bonne mais la taille reste un facteur fondamental», estime dans un entretien à l’Agefi suisse Louis Frédéric de Pfyffer, associé et directeur de la gestion alternative à la Banque Heritage.

La banque Monte dei Paschi di Siena (MPS) se prépare, tout comme l’Italie, à des années de rigueur, rapporte L’Agefi. L'établissement compte également dans son plan stratégique 2015 porter de 34% à 47% le poids des commissions dans ses revenus, grâce à la croissance de l’assurance vie et dommages et de la banque privée. A horizon 2015, 24% de ses clients bancaires devront être équipés en polices d’assurance, contre 7% aujourd’hui.

La banque Julius Baer a nommé Daniel Vegue Dominguez directeur External Asset Managers (EAM) pour l’Amérique latine, rapporte L’Agefi suisse. Il entrera en fonction le 1er octobre 2012. Daniel Vegue Dominguez et son équipe quitteront Credit Suisse où ils occupaient des fonctions similaires. Daniel Vegue Dominguez rendra compte à Roi Yves Tavor, directeur régional EAM pour l’Amérique latine, l’Espagne et Israël. Les activités EAM Amérique latine seront gérées à partir de Zurich, Genève et localement.

James Dilworth, directeur général d’Allianz Global Investors (AGI) pour l’Europe, a indiqué que toutes les sociétés du groupe AGI en Europe auront été fusionnées d’ici à la fin de 2013 ou le début de 2014, rapporte le Handelsblatt. Cela va se traduire par un élagage de la gamme de produits, une unification de l’infrastructure informatique et une réduction des coûts qui passera aussi par des réductions d’effectifs.Le patron d’AGI Europe a également indiqué que désormais, il n’y aura plus de coopération active avec Pimco, maintenant que la filiale américaine a été retirée du giron d’AGI pour devenir une filiale directe d’Allianz, au même niveau et donc en concurrence avec AGI.Le manager a également indiqué qu’après une collecte nette de 1,2 milliard d’euros au premier trimestre, AGI a subi des sorties, mais affiche encore des souscriptions nettes depuis le début de l’année.

Northern Trust a annoncé la promotion de Hidehiro Nakayama au poste de representative director et president, responsable du développement des activités d’asset management au Japon, rapporte Asian Investor.Hidehiro Nakayama, qui remplace à ce poste Kunihiko Nakao, parti en retraite il y a quelques jours, avait rejoint Northern Trust en août 2011 en qualité d’executive managing director à Tokyo. Il arrivait alors de chez Pictet AM.

Avec effet au 1er juin, Jean-Guido Servais, directeur depuis juin 2006 du marketing et des relations publiques de JPMorgan Asset Management (JPMAM) pour l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse, a été nommé directeur du marketing pour l’Europe continentale. A ce titre, il est directement subordonné à Richard Chambers, global chief marketing officer de JPMAM à New York.En plus d’exercer les prérogatives liées à ce poste nouvellement créé, l’impétrant conserve ses anciennes fonctions.

Pour la quasi-totalité des professionnels de la gestion d’actifs réunis à Monaco pour le Fund Forum International, il ne fait aucun doute que le mouvement de consolidation de leur secteur va s’accentuer. Pour près de 40 % des participants à une conférence consacrée à ce sujet, les fusions et acquisitions sont nécessaires pour accélérer la rationalisation du secteur. Dix-neuf pour cent des répondants estiment que cela permettra d’améliorer la performance et la qualité des produits et 17 % de répondre aux réglementations.Mais si beaucoup de dossiers de sociétés de gestion à vendre circulent, à entendre les professionnels, les acheteurs sont peu nombreux. De fait, une acquisition, si elle permet d’atteindre une taille critique, peut aussi avoir un effet négatif. Ainsi, Bernhard W. Langer, chief investment officer global quantitative equity d’Invesco, souligne que pour finaliser une opération, il faut 12 à 15 mois. Pendant ce temps là, la société tourne au ralenti et est susceptible de perdre des parts de marché.Martin Gilbert, le CEO d’Aberdeen Asset Management, et James Charrington, chairman EMEA de BlackRock, deux sociétés habituées des opérations de rachat, mettent en garde de leur côté contre l’acquisition de boutiques. En effet, il faut bien avoir à l’esprit que les boutiques ont souvent été créées par des gérants qui ont quitté de grandes maisons pour se mettre à leur compte. De fait, la décision de vendre correspond souvent à la volonté de prendre ses bénéfices. Pour Martin Gilbert, racheter une filiale de banque est plus aisé. Certes, «tout ce que vous rachetez est un réseau de distribution». Mais cela est beaucoup plus facile à intégrer. Surtout, si ce rachat s’accompagne d’accords capitalistiques et commerciaux comme ce fut le cas entre Aberdeen et Credit Suisse. Si les filiales des banques sont donc plus susceptibles de trouver repreneur, qu’en est-il de l’avenir des boutiques, souvent confrontées à des problèmes de succession ? Selon Eric Helderlé, directeur général de Carmignac Gestion, l’exemple de Fidelity, qui a su croître sur trois générations, montre qu’il est possible pour les structures de gestion qui le souhaitent de rester indépendantes au fil du temps. «Pour cela, il faut s’assurer que les talents de la société de gestion ne soient pas concentrés dans les mains d’un seul homme ou de quelques uns, afin que la culture puisse survivre», indique-t-il.

Selon un prospectus provisoire (Form N-1A) déposé auprès de la SEC le 25 juin, AdvisorShares envisage de lancer un ETF susceptible d’investir de manière active comme celui de Pimco (Enhanced Short Maturity Strategy ETF, lire Newsmanagers du 21 mars) dans tous les compartiments obligataires : il s’agit du Newfleet Multi-Sector Income ETF dont l’aconyme devrait être MINC et qui sera «sous-conseillé par Newfleet Asset Management.Le taux de frais sur encours n’a pas encore été fixé.Le portefeuille sera investi dans des titres de dette d’une duration moyene comprise entre un et trois ans. Il pourra consacrer 20 % de ses encours à des valeurs notées en catégorie spéculative. La proportion de titres d'émetteurs non établis aux Etats-Unis pourra aller jusqu'à 30 %.

Après plus de cinq années passés chez Financière de l’Echiquier comme directeur du marketing, Nicolas Lesur, a annoncé, par mail, son départ à la fin du mois de juin de la société de gestion présidée par Didier Le Menestrel.

Natixis Asset Management a annoncé sur site, mardi 26 juin, que le conseil d’administration de la sicav CNP Assur Capi dont elle assure la gestion, a décidé de procéder à la création d’une nouvelle catégorie d’action. A compter du 2 juillet 2012, cette nouvelle catégorie d’action, dénommée Action « R » (*), sera ouverte à tous souscripteurs, et plus particulièrement destinée aux clients UC de CNP et de ses filiales. De fait, la catégorie d’action existante (**) sera requalifiée Action « I ».La nouvelle catégorie d’actions revêt les caractéristiques suivantes :- Frais de fonctionnement et de gestion maximum de 0,60 % TTC de l’actif net (hors OPCVM)- Pas de commission de performance- Aucune commission de souscription- Aucune commission de rachat- Valeurs liquidative initiale de 100 €- Décimalisation en millièmes d’actions- Aucun minimum de souscription- Capitalisation et/ou distribution des résultats(*) code ISIN FR0011278712(**) code ISIN FR0000296386

Schelcher Prince Gestion vient de recruter Carole Imbert en qualité de responsable de la recherche financière. La société de gestion dirigé par Sébastien Barbe renforce ainsi son propre bureau d’analyse dans les domaines des taux, du crédit et des convertibles.Agée de 41 ans, Carole Imbert a exercé les responsabilités d’analyste sell-side actions pendant neuf ans, chez Natexis, CPR, puis Exane avant de prendre les fonctions de responsable des Relations Investisseurs et de la Communication Financière pendant dix ans chez BIC puis chez Eurazeo.

La banque franco-belge Dexia, en cours de démantèlement, a annoncé le 27 juin être entrée dans la phase finale des négociations avec trois investisseurs internationaux en vue de la cession de sa filiale de gestion d’actifs Dexia Asset Management. La vente de Dexia AM doit conclure le programme de démantèlement de la banque, décidé en octobre 2011.Dexia a notamment déjà entrepris la cession de Dexia Banque Belgique (rebaptisée Belfius Banque et Assurances), de sa filiale luxembourgeoise (Dexia Banque Internationale au Luxembourg), de sa filiale turque Denizbank et de sa part de 50% dans la coentreprise de conservation de titres qu’elle détenait avec la Banque royale du Canada.Dexia a par ailleurs annoncé la démission de son président, Jean-Luc Dehaene, et de son directeur général, Pierre Mariani, dans le cadre d’une réorganisation de la direction de la banque franco-belge en cours de démantèlement.La banque explique dans un communiqué que Jean-Luc Dehaene quittera ses fonctions le 1er juillet et que le Belge Karel De Boeck assurera l’intérim. Pierre Mariani ne quittera quant à lui ses fonctions qu’après l’approbation des comptes du premier semestre 2012.

Julius Bär a annoncéle 27 juin qu’il allait unifier la dénomination de ses produits structurés pour en augmenter la transparence et la compréhension. L’ensemble des produits du groupe bancaire reprendront dès le second semestre 2012 le nom des catégories officielles de l’Association suisse des produits structurés (ASPS), indique un communiqué.

Schroders annonce le lancement, en Italie, de ses fonds Global Multi-Asset Income et ISF Global High Income Bond, compartiments de sa sicav Schroder ISF. Les deux produits seront commercialisés sur le marché italien dès le 2 juillet, précise InvestmentEurope.Global Multi-Asset Income est investi sur un éventail d’actifs à haut rendement, issus des marchés obligataires (crédit, high yield, dette émergente...) ou des marchés actions (développés et émergents). Le Global High Income Bond mise sur les obligations mondiales, combinant le haut rendement et les obligations émergentes.

Selon la synthèse d’Euro RSCG, les AG 2012 du SBF 120 sont moins contestées que l’an dernier, rapporte L’Agefi. Le dialogue en amont commence à porter ses fruits et les gestions elles-mêmes ont communiqué leur politique de vote aux émetteurs en début d’année précisant bien qu’elles seraient intransigeantes sur les critères de performance conditionnant la rémunération, et sur les opérations dilutives. De fait, Euro RSCG constate que les mesures anti-OPA, très contestées l’an dernier, n’ont été présentées que par 24% du SBF 120 contre 46% l’an dernier. Et si près des deux tiers des sociétés demandent toujours des autorisations financières, elles sont beaucoup moins dilutives.

Paris Orléans, la société de tête du groupe Rothschild, a publié le 27 juin un bénéfice net part du groupe divisé par trois à 37,2 millions d’euros au cours de son exercice annuel à fin mars, un recul lié notamment à un changement de périmètre dans les comptes de la société.Le groupe rappelle dans un communiqué qu’il avait bénéficié l’an passé de réévaluations comptables de 31,4 millions d’euros, correspondant à l’intégration dans les comptes des activités de la banque française, Rothschild & Cie Banque (RCB).Concernant l’exercice écoulé, Paris Orléans a pâti d’une hausse du coût du risque. Ses provisions pour impayés sont en effet passés de 13,7 millions d’euros à 26,2 millions d’euros sur un an. Du coup, son résultat d’exploitation a souffert puisque il s’affiche en recul de 25,5% à 170,9 millions d’euros.Malgré un contexte volatil des marchés financiers, les revenus des activités de Banque privée et de gestion d’actifs ne s’affichent qu’en léger retrait par rapport à ceux de l’exercice précédent, grâce à une forte collecte nette sur la période (+1,4 milliard d’euros) hors effet de la cession de l’activité de gestion d’actifs Sélection R en France (1,5 milliard d’euros). À fin mars 2012, les actifs sous gestion du Groupe s’élevaient à 37,1 milliards d’euros contre 37,2 milliards d’euros à fin mars 2011.La réorganisation de Paris Orléans, annoncée en avril dernier et qui prévoit de simplifier la structure du groupe, de renforcer son efficacité opérationnelle et de le transformer en société en commandite par actions, a été approuvée lors de l’Assemblée générale du 8 juin 2012.Les résultats de l’offre publique obligatoire lancée à l’issue de cette transformation ont été publiés le 25 juin 2012 : avec un taux d’apport à l’offre s’élevant à seulement 2,7% du capital après les apports, ils témoignent de l’attachement et de la confiance des actionnaires pour Paris Orléans.Cette réorganisation, souhaitée par la direction, permet la simplification du Groupe et par conséquent d’en unifier sa gestion en facilitant les prises de décision. «Grace à la réorganisation, le Groupe entend entreprendre différentes initiatives qui lui permettront à la fois d’accroitre son développement grâce aux synergies entre les trois métiers du Groupe et de réduire structurellement ses charges brutes d’environ 20 millions d’euros à horizon 2-3 ans notamment au niveau des fonctions supports»., souligne Paris Orléans dans son communiqué.

Le London Stock Exchange a admis à la négociation depuis le 11 juin quatre ETF supplémentaires de db x-trackers (groupe Deutsche Bank), l’un sur le S&P 500 (LU0490619275, parts 4C), l’autre sur le MSCI Japan (LU0659580236, parts 6C). Mais la nouveauté réside dans l’introduction en cotation secondaire de deux produits «marchés frontières» de droit luxembourgeois, l’un répliquant l’indice MSCI de 25 valeurs pakistanaises et l’autre le MSCI de 64 titres du Bangladesh. Ces compartiments de db x-trackers sont gérés par DB Platinum Advisors, également filiale du groupe Deutsche Bank.CaractéristiquesDénomination : db x-trackers MSCI PAKISTAN IM TRN INDEX ETFCodes Isin : LU0659579147 (parts 1C) et LU0755278701 (parts 2C)Taux de frais sur encours : 0,85 %Dénomination : db x-trackers MSCI BANGLADESH IM TRN INDEX ETFCodes Isin : LU0659579220 (parts 1C) et LU0755277992 (parts 2C)Taux de frais sur encours : 0,85 %.

Georgina Pardoe, directrice marketing de Neptune Investment Management, a quitté la société de gestion avec effet immédiat. Elle ne sera pas remplacée, précise Money Marketing. C’est Alasdair Johnson, head of marketing, qui assumera ses anciennes fonctions.

Avec Palmira Capital Partners, spécialiste de l’immobilier logistique, Henderson Global Investors (HGI) prépare le lancement cet été d’un fonds institutionnel investi dans des actifs logistiques en Allemagne, le Henderson German Logistics Fund, rapporte Fondsprofessionell. L’objectif de volume pour ce produit, qui sera proposé aux assureurs, aux caisses de retraite et aux caisses complémentaires en Allemagne et en Autriche, se situe à 200-250 millions d’euros, dont 60 % de fonds propres.Les actifs devraient être conservés entre sept et huit ans et HGI prévoit une distribution de 8 % par an pour une performance de 8,5 %. Le premier closing, avec 50-70 millions d’euros de souscriptions, devrait intervenir pour la fin juillet, a indiqué Timothy Horrocks, directeur général de HGI pour l’Allemagne.

According to a provisional prospectus (Form N-1A) filed with the SEC on 25 June, AdvisorShares is planning to launch an ETF which would be able to invest actively, like the Enhanced Short Maturity Strategy ETF from Pimco (see Newsmanagers of 21 March) in all fixed income categories: it is the Newfleet Multi-Sector Income ETF, whose acronym will be MINC, and which will be sub-advised by Newfleet Asset Management.The total expense ratio has not yet been set.The portfolio will be invested in debt securities with an average total duration of one to three years. It may dedicate up to 20% of its assets to shares rated as non-investment grade. The percentage of securities from issuers not located in the United States may be up to 30%.

With GSessions, Goldman Sachs has recently opened a trading platform for large volumes of corporate bonds, the Wall Street Journal reports. The objective is to attract hedge funds, mutual funds, pension funds and other major investors, and to fight competition from BlackRock and other asset management firms, which may be taking clients from Goldman Sachs.

The Wall Street Journal reports that Peter Madoff, the younger brother of Bernard Madoff, is planning to plead guilty in his criminal hearing. This will be the first time that a member of the Madoff family has pleaded guilty in the three and a half years since the fraud was discovered.

With Palmira Capital Partners, a specialist in logistical real estate, Henderson Global Investors (HGI) is preparing to launch an institutional fund this summer, which will invest in logistical properties in Germany, the Henderson German Logistics Fund, Fondsprofessionell reports. The volume objective for the product, which will be offered to insurers, pension funds and complementary retirement entities in Germany and Austria, will be EUR200m-EUR250m, 60% of which will be owners’ equity.Assets will be retained for seven to eight years, and HGI will distribute 8% per year and performance is slated to be 8.5% p.a.. The first closing, with EUR50-70m in subscriptions, will come in late July, says Timothy Horrocks, CEO of HGI for Germany.

Schroders has announced the launch of its Global Multi-Asset Income and ISF Global High Income Bond funds, sub-funds of its Schroder ISF, in Germany. The two products will be released on the Italian market from 2 July, InvestmentEurope states.Global Multi-Asset Income is invested in a range of high yield assets, from bond markets (credit, high yield, emerging market debt), and equity markets (developed and emerging). The Global High Income Bond fund bets on global bonds, combining high yield and emerging market bonds.

Schelcher Prince Gestion has recruited Carole Imbert as head of financial research. The asset management firm led by Sébastien Barbe adds to its own analysis office in the areas of fixed income, credit and convertibles. Imbert, 41, has served as a sell-side equities analyst for nine years, at Natexis, CPR, and then Exane, before becoming head of Investor Relations and Financial Communications for ten years at BIC and then Eurazeo.

After more than five years at Financière de l’Echiquier as director of marketing, Nicolas Lesur has announced, by mail, that he is leaving the asset management led by Didier Le Menestrel at the end of the month.

The Franco-Belgian Dexia bank, which is in the process of being dismantled, on 27 June announced that it is in the final phase of negotiations with three international invetors, to sell its asset management affiliate Dexia Asset Management. The sale of Dexia AM will conclude the process of dismantling the bank, which ceased operations in October 2011.Dexia has already undertaken the sale of Dexia Banque Belgique (now renamed as Belfius Banque et Assurances), its Luxembourg affiliate (Dexia Banque Internationale in Luxembourg), its Turkish affiliate Denizbank, and its 50% stake in the securities custody joint venture which it operates with the Royal Bank of Canada.Dexia has also announced the resignation of its chairman, Jean-Luc Dehaene, and its CEO, Pierre Mariani, as part of a reorganization of the management of the Franco-Belgian bank now in the process of being dismantled.The bank explains in a statement that Dehaene will be leaving his position on 1 July, and that the Belgian Karel de Boeck will serve in the position in the interim. Mariani will be leaving his position only after the first half 2012 books have been approved.