La banque centrale a enfin fait la lumière sur son portefeuille de dette souveraine acquis dans le cadre du Securities Markets Programme, désormais caduc

Alors que la Commission européenne doit dévoiler aujourd’hui des prévisions 2013 peu flatteuses pour la France, les indicateurs avancés de conjoncture pour février confirment l'écart grandissant entre l'économie française et celle de l’Allemagne, qui semble rebondir.

La part de l’activité de dette des entreprises réalisée par les plus gros établissements bancaires au monde (JPMorgan, Citigroup, BoA ou Deutsche Bank) est tombée à 50% à la fin de l’année 2012, alors qu’elle était de 70% avant la crise financière, indique le journal qui cite des chiffres Dealogic. Une preuve de l’essor des banques de taille moyenne, dont Bank of China, ING, RBC et Santander.

La société de private equity Advent International aurait selon la chaîne britannique mandaté Goldman Sachs pour mener à bien la cession de l’assureur Domestic & General. Le montant de la transaction pourrait atteindre un milliard de livres, l’équivalent de 1,16 milliard d’euros. Advent a acquis D&G en 2007 pour la moitié de cette somme et semble exclure une introduction en Bourse.

L’enquête menée depuis un an et demi par la Commission Européenne concernant la manipulation des taux interbancaires en yen et euro a été élargie selon le quotidien à des swaps libellés en franc suisse. De quoi faire peser un important risque juridique sur certains établissements, la Commission étant susceptible d’infliger des amendes représentant 10% du chiffre d’affaires.

Selon le journal allemand qui cite des sources proches, les négociateurs de la zone euro chercheraient des moyens de mettre à contribution les riches investisseurs détenant des comptes à Chypre, dont la plupart sont russes, de participer au plan de sauvetage du pays. Les détenteurs de comptes privés ainsi que les créditeurs bancaires seraient également mis à contribution.

Poussé par le deuxième relèvement de 25% de son plafond, passé en début d’année de 19.215 à 22.950 euros, le Livret A a signé en janvier une collecte nette de 8,21 milliards d’euros, sa meilleure performance depuis janvier 2009 (18,31 milliards d’euros), a indiqué la Caisse des dépôts. La collecte du Livret de développement durable est restée pour sa part stable (à 2,7 milliards d’euros).

Les prix à la consommation aux Etats-Unis sont restés stables en janvier pour le deuxième mois consécutif, ce qui devrait encourager la Fed à maintenir sa politique monétaire accommodante afin de soutenir une économie en berne. Ce maintien s’explique par la stabilité du prix des carburants et des produits alimentaires, deux postes qui avaient augmenté au cours des derniers mois.

Laurent Tignard va rejoindre Edmond de Rothschild à Paris comme responsable mondial du métier gestion d’actifs. Il sera membre du comité exécutif groupe et dirigera Edmond de Rothschild Asset Management (Edram). Laurent Tignard, 49 ans, dirigeait HSBC Global AM à Paris depuis 2010. Il s’agit du premier gros recrutement d’EdR dans la gestion d’actifs depuis l’annonce de la fusion entre Edram et Edrim l’an dernier.

Les craintes liées à la récente dépréciation du yen sont exagérées et la Banque centrale du Japon doit agir avec plus de détermination pour sortir le pays de la déflation, a expliqué le FMI dans un document transmis au G20 et publié hier. Selon ce texte, l’augmentation de la cible d’inflation du Japon et la politique d’achats d’actifs sont des mesures allant dans la bonne direction.

La nouvelle Banque publique d’investissement a tenu hier à Dijon son premier conseil d’administration, sous la présidence de Jean-Pierre Jouyet, directeur général de la CDC. Nicolas Dufourcq, directeur général de la BPI, a présenté sa feuille de route au cours de la réunion. Le premier comité national d’orientation de la BPI se réunira en mars et les instances régionales de gouvernance seront installées en avril.

L’indice des indicateurs avancés américains a progressé moins que prévu en janvier, des données qui suggèrent néanmoins une poursuite de la croissance dans les mois à venir, selon les chiffres du Conference Board. Ce baromètre de l'évolution future de l’activité économique a progressé de 0,2% à 94,1 le mois dernier. Le panel Reuters prévoyait en moyenne une hausse de 0,3%.

L’agence de notation a relevé de stable à positive la perspective qu’elle associe à la note «A-» de la Pologne, citant le pays comme exemplaire en matière de limitation du déficit public. Varsovie affiche «des antécédents de résilience à la crise de la dette en zone euro, malgré des liens économiques et financiers forts avec l’Europe occidentale», a souligné Fitch.

Une atténuation des pressions sur les prix des matières agricole devrait contribuer à calmer l’inflation brésilienne au cours du second semestre 2013, a déclaré Carlos Hamilton Araujo, membre du conseil des gouverneurs de la banque centrale. Il a en outre estimé que l’activité économique devrait rebondir et le taux de chômage rester bas.

L’activité industrielle de la région de Philadelphie s’est à nouveau, contre toute attente, contractée en février, tombant à son plus bas niveau en huit mois en raison d’une chute des prises de commandes, selon les données publiées par la Réserve fédérale de Philadelphie. L’indice «Philly Fed» est ainsi ressorti à -12,5 contre -5,8 le mois dernier.

Les reventes de logements ont enregistré une légère hausse, de 0,4%, en janvier, ramenant le stock de logements à son plus bas niveau en 13 ans, selon l’Association nationale des agents immobiliers (NAR). Le nombre annualisé de ventes de logements existants a été de 4,92 millions le mois dernier, contre 4,90 millions en décembre.

Le PIB de Singapour a progressé de 3,3% en rythme annualisé sur les trois derniers mois de l’année dernière, après un recul de 4,6% au trimestre précédent. Un chiffre qui ressort largement au-dessus des anticipations de croissance de 2% du consensus et confirme le rebond de l’activité dans le pays, tiré par de meilleures perspectives en Chine et aux Etats-Unis.

La Commission européenne va traduire en justice la France et le Luxembourg en raison du taux de TVA réduit (7% et 3% respectivement depuis janvier 2012) que les deux pays appliquent sur les livres électroniques. Une nouvelle réglementation européenne concernant la TVA à imposer aux innovations technologiques devrait être proposée d’ici la fin 2013.

Dans un discours devant le parlement australien, le gouverneur de la RBA Glenn Stevens a indiqué qu’il attendrait d’être certain que le niveau du dollar local soit «sérieusement surévalué» avant d’engager toute intervention sur le marché des devises pour l’affaiblir. Une déclaration qui tranche avec celle du gouverneur de la banque centrale néo-zélandaise, Graeme Wheeler, qui s’est dit prêt à intervenir sur les changes.

La Commodity Futures Trading Commission, autorité de tutelle des marchés de dérivés américains, a indiqué hier qu’elle accusait le New York Mercantile Exchange (Nymex), contrôlée par CME Group, et deux de ses anciens employés, d’avoir divulgué des informations confidentielles et qu’elle entendait leur infliger des amendes. La CFTC accuse ainsi William Byrnes et Christopher Curtin d’avoir transmis à un courtier en matières premières des informations de trading et concernant des clients à plusieurs reprises durant une période de deux ans et demi. Le Nymex, abrité par le CME qui est également un organe de surveillance, est ainsi accusé de ne pas avoir pris les mesures adéquates à leur encontre après avoir été pourtant alerté de possibles infractions à la réglementation. «La procédure engagée par la CFTC et annoncée aujourd’hui est regrettable car elle fait référence à des incidents que CME Group a déjà traités et réglés comme il se doit», a réagi le CME.

Le président américain a fait part de ses doutes sur la possibilité de parvenir à un accord avec les parlementaires républicains d’ici au 1er mars afin d'éviter des coupes automatiques dans la dépense publique. «Nous continuons de tendre la main aux républicains et nous leur disons que cela ne sera pas bon pour l'économie, pas bon pour les Américains moyens. Mais je ne sais pas s’ils vont bouger, et nous allons devoir continuer de presser au cours des sept à huit prochains jours», a-t-il dit à une radio.

Les efforts entrepris par Groupama pour restaurer ses marges de manoeuvre ont payé, puisque la marge de solvabilité réglementaire, tombée très bas à l'été 2011 et tout juste supérieure à 100 % fin 2011, est remontée à 179 % au 31 décembre 2012. Un niveau bien au-delà de l’objectif de 120 % que s'était fixé l’assureur. Le groupe dirigé par Thierry Martel explique avoir réduit la sensibilité de son bilan aux marchés financiers, en coupant d’un quart son exposition actions (10,1 % du portefeuille d’actifs), en n’ayant plus d’exposition à la dette d’Etat grecque et en diminuant son exposition aux dettes subordonnées financières et aux dettes bancaires espagnoles. A fin 2012, ses actifs financiers étaient en plus-values latentes de 5,1 milliards d’euros, contre une moins-value de 1 milliard d’euros un an plus tôt. « Le groupe est aujourd’hui financièrement plus robuste et en ordre de marche pour renforcer sa rentabilité opérationnelle qui est son objectif majeur pour 2013 », commente Christian Collin, le directeur général délégué de Groupama SA.

Jean-Claude Guimiot, Directeur général délégué d’Agrica Epargne lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers : En 2012, nous sommes très clairement au niveau actions full invested si j’ose dire. Nous sommes quasiment dans le haut des capacités que nous nous sommes fixés dans le cadre de notre allocation tactique par rapport à l’allocation stratégique définie par la direction financière. Nous sommes sur ce positionnement depuis le début 2012. Clairement, nous sommes dans un déploiement des actions qui correspond à ce qu’on fait depuis assez longtemps. Notre objectif n’est pas de passer du coq à l'âne mais plutôt d’essayer de se doter d’un portefeuille sur lequel nous réalisons en permanence des surperformances importantes et quelques sous-performances qu’on veut sur des durées les moins longues possibles, en diversifiant entre différents OPCVM, différents types de gestion... Mais le marché tourne tellement que la gymnastique à laquelle les gérants se livrent n’est pas simple. Clairement, nous, nous ne pouvons pas le faire parce que toute opération chez nous a des conséquences comptables et fiscales. Nous mettons plutôt beaucoup d’attention à la composition du portefeuille, et à disposer de véhicules qui ont des caractéristiques différentes dans leur comportement par rapport au marché. Il y a deux catégories d’OPVCM qui surperforment : ceux qui font nettement mieux que le marché dans les baisses et qui arrivent à suivre les hausses, et ceux qui font nettement mieux que le marché dans les hausses et qui limitent leurs pertes à la baisse du marché. Nous avons bien déterminé et détecté un certain nombre de produits de ce type. Nous avons également des gérants qui ont des comportements un peu différents et qui ont la capacité de faire de la diversification géographique. Tout notre travail consiste à éviter à regarder trop au jour le jour la façon dont les OPCVM réagissent dans une période, mais de surveiller que celui qui sous-performe dans une période où on peut s’y attendre, prenne bien le rebond. Dans le cas contraire, cela nous alerterait. Notre objectif est aussi de ne pas avoir à faire des arbitrages en permanence. Le marché tourne très vite... L’année dernière, des portefeuilles ont créé des surperformances importantes dans les six premiers mois mais ont tout reperdu le mois d’après. A l’inverse, d’autres qui n’avaient pas progressé les six premiers mois ont très bien performé ensuite. Finalement, nous essayons d’avoir des gestions qui globalement vont faire un peu mieux que le marché. Jusqu'à présent, nous arrivons à obtenir de tels résultats. Mais notre réflexion se fait très en amont. Nous réfléchissons également sur les secteurs sur lesquels sont investies les sociétés. Enfin, nous donnons aussi aux sociétés de gestion, pour nos fonds dédiés, quelques indications. Si nous ne sommes pas trop maladroits, nous pouvons générer de la surperformance. Ces dernières années, ce n'était pas très dur dès lors que nous n’avions pas de financières ni d’utilities. Sur les OPCVM ouverts, nous devons trouver des gens qui soient plutôt complémentaires et qui aient des comportements différents. Car c’est la composition du portefeuille qui est très clairement pour nous le moteur de performance.

Pour la première fois, la Banque centrale européenne a indiqué la composition et la valorisation de son portefeuille d’obligations détenu dans le cadre du «programme pour les marchés de titres» (SMP). Les obligations souveraines italiennes arrivent en première position, à hauteur de 99 milliards d’euros, devant les titres espagnols (43,7 milliards d’euros), grecs (30,8 milliards), portugais (21,6 milliards) et irlandais (13,6 milliards). La maturité moyenne restante des obligations contenues dans le SMP s’établit à 4,3 ans, a précisé la BCE. Les revenus d’intérêt tirés de ce programme désormais défunt ont atteint 1,1 milliard d’euros en 2012.

Poussé par le deuxième relèvement de 25% de son plafond, passé en début d’année de 19.215 à 22.950 euros, le Livret A a signé en janvier une collecte nette de 8,21 milliards d’euros, sa meilleure performance depuis janvier 2009 (18,31 milliards d’euros), a indiqué la Caisse des dépôts. La collecte du Livret de développement durable est restée pour sa part stable (à 2,7 milliards d’euros).

Les prix à la consommation aux Etats-Unis sont restés stables en janvier pour le deuxième mois consécutif, ce qui devrait encourager la Fed à maintenir sa politique monétaire accommodante afin de soutenir une économie en berne. Ce maintien s’explique par la stabilité du prix des carburants et des produits alimentaires, deux postes qui avaient augmenté au cours des derniers mois.

L’agence de notation a relevé de stable à positive la perspective qu’elle associe à la note «A-» de la Pologne, citant le pays comme exemplaire en matière de limitation du déficit public. Varsovie affiche «des antécédents de résilience à la crise de la dette en zone euro, malgré des liens économiques et financiers forts avec l’Europe occidentale», a souligné Fitch.

Une atténuation des pressions sur les prix des matières agricole devrait contribuer à calmer l’inflation brésilienne au cours du second semestre 2013, a déclaré Carlos Hamilton Araujo, gouverneur délégué pour la politique économique au sein de la Banque centrale du Brésil. Il a en outre estimé que l’activité économique devrait rebondir et le taux de chômage rester bas.

L’indice des indicateurs avancés américains a progressé moins que prévu en janvier, des données qui suggèrent néanmoins une poursuite de la croissance dans les mois à venir, selon les chiffres du Conference Board. Ce baromètre de l'évolution future de l’activité économique a progressé de 0,2% à 94,1 le mois dernier. Le panel Reuters prévoyait en moyenne une hausse de 0,3%.

L’activité industrielle de la région de Philadelphie s’est à nouveau, contre toute attente, contractée en février, tombant à son plus bas niveau en huit mois en raison d’une chute des prises de commandes, selon les données publiées par la Réserve fédérale de Philadelphie. L’indice «Philly Fed» est ainsi ressorti à -12,5 contre -5,8 le mois dernier.