The British asset management firm M&G Investments on 21 October announced plans to reopen subscriptions to its real estate fund, M&G Property Portfolio, from Friday, 4 November 2016. “The decision has been taken in agreement with the depository, and the Financial Conduct Authority, the British regulator, has been informed,” the asset management firm says in a statement.The fund, with assets totalling about GBP4bn, had been frozen on 5 July this year following the results of the British referendum on the European Union, which led to a significant increase in redemptions by investors due to uncertainty regarding the commercial real estate market in the United Kingdom. M&G now esimtaes that “confidence has returned to the market.” Since 5 July, M&G has sold, exchanged or agreed to sell 58 properties, with a total value of GBP718m.In September, Columbia Threadneedle Investments had decided to reopen subscriptions to its real estate fund Threadneedle UK Property Authorised Investment Fund.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The US asset management specialist Eaton Vance, with assets totalling USD343bn, on Friday announced that it had acquired the asset management firm Calvert Investment Management, a specialist in socially responsible investment, from the Ameritas Holding Company group. The operation, neither the price nor the conditions of which have been disclosed, is expected to be completed by 31 December 2016. At the conclusion of the transaction, Calvert will become a wholly-owned affiliate, and will be renamed as Calvert Research and Management. As a part of this change, new investment advising agreements will be signed between the newly-created affiliate and common invesment funds from Calvert (Calvert Funds), Eaton Vance indicates in a statement. The Calvert Investment Management company, founded in 1976, specialised very early in socially responsible investment, with the launch of the Calvert Social Investment Fund in 1982 (now the Calvert Balanced Portfolio), the first mutual fund to oppose all investment in South Africa due to Apartheid. As of the end of September 2016, Calvert Investment Management had about USD12.3bn in assets under management.

In the week to 19 October, real estate funds have posted outflows of USD1bn worldwide, the highest in the past 13 weeks, while index-linked strategies, known as TIPS, have attracted USD0.4bn, according to the weekly study by Bank fo America Merrill Lynch, on the basis of statistics released by the global flow monitoring specialist EPFR Global. Municipal bond funds have seen net outflows of USD0.2bn after 55 consecutive weeks of net inflows.For all categories combined, bond funds finished the week with net inflows of USD2.7bn, with net subscriptions of USD0.6bn to emerging market debt funds, but only USD0.1bn to high yield bond funds.For equities, the week brought net outflows of USD3.9bn. Funds investing in emerging market equities did attract USD1bn, but US equity funds saw net redemptions totalling over USD5bn. Continuing a trend from previous weeks, European equity funds have seen net outflows of USD1.6bn. British equity funds in particular have seen net outflows of over USD500m, as investors increasingly predicted a hard Brexit.

Interview de Grégory Schneider-Monory, Responsable ISR, Humanis

David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine

Fitch a annoncé vendredi avoir relevé d’un cran la note de la dette souveraine à long terme de Chypre, qui passe à BB-. La note est assortie d’une perspective positive. L’agence de notation souligne que le pays continue à réaliser d’importants progrès en matière d’ajustement de son économie après la crise bancaire de 2013. La reprise de la croissance, en 2015 et depuis le début de 2016, soutient l’emploi, ainsi que l’assainissement du secteur bancaire et des finances publiques, ajoute-t-elle. Fitch prévoit une croissance de 2,9% cette année. L’agence rappelle le fort endettement du pays et la fragilité des banques chypriotes.

Fitch a annoncé vendredi avoir baissé à négative la perspective sur la note de la dette souveraine de l’Italie, tout en confirmant sa note à long terme BBB+. L’agence de notation juge que l’incertitude politique et les risques se sont accrus. Elle s’attend à une légère augmentation de la dette brute publique, à 132,8% du PIB à fin 2016, contre 132,3% fin 2015. Fitch ajoute que l'économie italienne a stagné au deuxième trimestre après cinq trimestres consécutifs de croissance faible. Elle s’attend toutefois à une reprise au troisième trimestre.

L’Union européenne et le Canada ont donné à la Belgique jusqu'à lundi soir pour décider si elle soutient leur accord de libre-échange (CETA), sans quoi la cérémonie de signature sera annulée, a appris Reuters hier de source européenne. La signature de l’accord est bloquée par son rejet par le Parlement de la région Wallonie, dont le ministre-président a déclaré samedi qu’il attendait de nouvelles propositions de la Commission européenne et appelé à un report du sommet prévu jeudi à Bruxelles.

Le Parti socialiste espagnol PSOE a de facto donné hier son feu vert à la constitution d’un gouvernement conservateur minoritaire, mettant fin à dix mois de paralysie politique après deux élections législatives sans majorité. Les socialistes étaient placés devant le choix d’un troisième scrutin législatif, ou de la perspective d’un nouveau gouvernement dirigé par Mariano Rajoy. Ils ont décidé de s’abstenir lors du vote de confiance auquel le président du gouvernement sortant entend se soumettre la semaine prochaine au Parlement. Cette décision d’abstention, qui permettra à Mariano Rajoy d’entamer un deuxième mandat, a été prise par 139 voix pour et 96 contre. L’ancien dirigeant socialiste Pedro Sanchez avait exclu de permettre à la droite de se maintenir. Mais il a lui-même dû démissionner sous la pression de son propre parti, qui craignait qu’un tel scrutin ne permette à l’alliance Unidos Podemos (gauche radicale) de le devancer.

L'industrie de la gestion alternative a enregistré plus de 50 milliards de dollars de retraits de janvier à fin septembre, malgré des performances globalement positives.

Le Mécanisme européen de stabilité a sélectionné Barclays, Citi, Deutsche Bank et JPMorgan pour le conseiller sur la création d’un programme d'émission de dette en dollar. Le fonds de soutien européen n’a jusqu'à présent émis que des emprunts libellés dans la monnaie unique. Noté Aa1/AAA, le MES entend mener sa première opération en dollar dans le courant du deuxième semestre 2017.

Le Conseil constitutionnel a censuré vendredi le registre public des trusts mis en place début juillet par Bercy dans le sillage des révélations des Panama Papers, estimant qu’il porte atteinte au droit au respect de la vie privée. Il souligne l’absence de limitation du cercle de personnes ayant accès aux données du registre, qui permettent d’obtenir des informations sur la manière dont une personne entend disposer de son patrimoine. Ce registre accessible en ligne réunissait les informations sur les trusts dont l’administrateur ou l’un des bénéficiaires avait son domicile fiscal en France ou comprenait un bien situé dans l’Hexagone.

M&G Investissement a annoncé vendredi matin la reprise des échanges sur son fonds ouvert immobilier britannique. Le gestionnaire avait dû suspendre les rachats de parts le 5 juillet dernier suite au vote des Britanniques en faveur du Brexit et de fortes demandes de retraits qui s’en sont suivies. 58 actifs ont été cédés, échangés ou mis en vente durant la suspension pour une valeur totale de 718 millions de livres (805 millions d’euros), précise le gestionnaire. Henderson, Columbia Threadneedle et Standard Life, notamment, ont déjà mis fin à la suspension de leurs fonds respectifs.

La Russie produira 548 millions de tonnes de pétrole l’an prochain, son plus haut niveau depuis la fin de l’Union soviétique, a déclaré vendredi son ministre de l’Energie Alexander Novak. Elle est pourtant ouvertement favorable à un contrôle de la production mondiale pour soutenir les cours du pétrole. D’ici la réunion de l’Opep qui se tiendra le 30 novembre à Vienne, Alexander Novak évoquera le sujet avec plusieurs homologues. Moscou s’est prononcé en faveur d’un gel, plutôt qu’une réduction de la production.

L’assureur Axa a annoncé vendredi avoir conclu un accord avec la société Life Company Consolidation Group (LCCG) pour la cession des activités de gestion de patrimoine internationale opérées par sa filiale Axa Life Europe. Ces activités ont représenté en 2015 un chiffre d’affaires de 2,2 millions d’euros. La finalisation de l’accord devrait intervenir début 2017. Cette cession intervient dans le cadre du bouclage de la vente par Axa de ses activités britanniques de gestion de patrimoine internationale situées sur l'Île de Man, déjà à LCCG. Axa Isle of Man gérait la distribution et l’administration des activités de gestion de patrimoine internationale d’Axa Life Europe.

Standard & Poor’s a confirmé vendredi la note à long terme AA de la dette souveraine de la France, tout en relevant sa perspective à «stable». La note de la France était assortie d’une perspective «négative» depuis octobre 2014. Dans un communiqué, l’agence de notation indique que cette révision à la hausse prend en compte la mise en oeuvre progressive de réformes visant à soutenir la croissance et la consolidation budgétaire en cours. «La promulgation de la loi El Khomri au mois d’août 2016, ainsi que la loi Macron vont, selon nous, contribuer à soutenir la compétitivité de la France, en réformant partiellement les professions réglementées», relève S&P.

Hervé Goulletquer, stratégiste de la gestion à La Banque Postale AM

D’après une étude de l'agence EuroPerformance, le marché français de la gestion collective est en progression avec une augmentation de ses encours au troisième trimestre 2016.

A la fin 2015, Monaco était doté d’un Fonds de Réserve Constitutionnel de 4,7 milliards d’euros (+2,2%). Environ 48% des actifs étaient liquides, composés de titres de placements financiers et de disponibilités bancaires. 47% des actifs étaient illiquides, majoritairement composés d’immeubles. Mais une partie grandissante des investissements s'oriente depuis quelques années vers des fonds de finance verte. Sophie Vatrican, directeur du Budget et du Trésor, explique la politique d’investissement durable du Fonds de Réserve de Monaco.

Le Conseil constitutionnel a censuré vendredii le registre public des trusts mis en place début juillet par Bercy dans le sillage des révélations des Panama Papers, estimant qu’il porte atteinte au droit au respect de la vie privée.

L’Union européenne est incapable de conclure un accord de libre-échange avec le Canada, a déclaré vendredi la ministre canadienne du Commerce, Chrystia Freeland, après l'échec de discussions avec la Wallonie, qui bloque l’approbation du CETA (Comprehensive Economic Trade Agreement) par l’Union européenne. « Il me semble évident, à moi et au Canada, que l’Union européenne n’est pas aujourd’hui capable de conclure un accord international, même avec un pays qui a autant de valeurs européennes que le Canada », a dit la ministre à la sortie du bâtiment abritant le siège de l’exécutif wallon. Un porte-parole de la ministre a précisé que cette dernière quittait Bruxelles. Les Vingt-Huit sont tous favorables au CETA, mais le gouvernement belge ne peut donner son aval sans le soutien de ses cinq régions ou communautés, et le Parlement wallon a voté contre.

Alexis Tsipras a brandi vendredi le risque de voir la Grèce emprunter constamment à l’Europe en cas d'échec des négociations sur une restructuration et un allègement de la dette du pays. Le Premier ministre grec s’est dit toutefois optimiste sur l’issue de la prochaine réunion des ministres des Finances de la zone euro en décembre consacrée à la dette grecque, et a dit en attendre des décisions.

Le Mécanisme européen de stabilité a sélectionné Barclays, Citi, Deutsche Bank et JPMorgan pour le conseiller sur la création d’un programme d'émission de dette en dollar. Le fonds de soutien européen n’a jusqu'à présent émis que des emprunts libellés dans la monnaie unique. Noté Aa1/AAA, le MES entend mener sa première opération en dollar dans le courant du deuxième semestre 2017.

Le gestionnaire d’actifs américain Westwood Holdings Group, dont les encours s’élèvent à 21 milliards de dollars, a annoncé la signature d’un accord de distribution avec The Cardinal Partners Group, une société de distribution tierce (« third-party distribution ») dédiée aux segments des institutionnels et des intermédiaires en Europe continentale. Il s’agit du premier accord de distribution directe conclu par Westwood en Europe. « Il démontre la volonté de la société de développer ses expertises Ucits et de comptes séparés (« separate account ») en dehors des Etats-Unis », explique la société de gestion basée à Dallas. De fait, la base de clientèle de Westwood en dehors des Etats-Unis s’est fortement développée au cours des dernières années et elle représente désormais environ 20% des encours totaux de la société.Quelques jours plus tôt, Westwood avait déjà annoncé l’extension de son partenariat stratégique avec Aviva Investors. Le gestionnaire d’actifs britannique a en effet sélectionné Westwood en qualité de conseiller pour son fonds Aviva Investors Global Convertibles, un fonds d’obligations convertibles « long-only » domicilié au Luxembourg à destination des clients non-américains. Il s’agit du deuxième fonds confié par Aviva Investors à Westwood puisque ce dernier assure déjà, depuis septembre 2014, la gestion du fonds Aviva Global Convertibles Absolute Return.

La société de gestion italienne Gruppo Ersel vient de nommer Andrea Nascè en tant que directeur de l’activité internationale. L’intéressé est responsable du siège de Londres où jusqu’ici la société regroupait ses activités de recherche et de sélection de gérants interne pour le compte d’Ersel Asset Management et d’Ersel Gestion Internationale, la société luxembourgeoise du groupe. Désormais, ayant obtenu le feu vert de la FCA, le régulateur britannique, Ersel pourra proposer de la gestion de patrimoine aux clients italiens à Londres qui ont des intérêts internationaux, qu’ils soient familiaux ou liés à une entreprise.

Depuis le 3 octobre, quatre fonds de Credit Suisse Asset Management sont disponibles au sein de Challenge Plus, un contrat en unités de comptes émis par Darta Saving, la compagnie irlandaise du groupe Allianz, et distribué par le biais du réseau italien des conseillers financiers d’Allianz Bank. Ces fonds sont Credit Suisse Asia Corporate Bond Fund, Credit Suisse Absolute Return Bond Fund, Credit Suisse Portfolio Reddito Fund et Credit Suisse Global Security Equity Fund.

Une première. La société de gestion française indépendante Horizon Asset Management, spécialiste de l’immobilier résidentiel en France et en Allemagne et filiale du groupe Horizon, annonce ce vendredi la création de deux sociétés de libre partenariat (SLP) immobilières. Il s’agit d’une première sur le marché français de l’investissement immobilier. Créée par la loi Macron en août 2015, la SLP est venue compléter l’offre de structures juridiques déjà disponibles en France mais qui doit permettre dans ce cas d’associer les investisseurs à la gouvernance d’un fonds d’investissement.Le format SLP, qui permet ainsi de tenir compte des besoins spécifiques de chaque catégorie d’investisseurs, «constitue un outil compétitif pour concurrencer les sociétés en commandite spéciale de droit luxembourgeois», souligne Arnaud Monnet, directeur général d’Horizon AM. La SLP s’inspire en effet des limited partnerships bien connus outre-Manche. Elle prend la forme d’une société en commandite simple qui réunit au sein de la même personne morale deux catégories d’associés : les associés commanditaires, dont la responsabilité est limitée au montant de leurs apports ou engagements, et les associés commandités, dont la responsabilité est indéfinie et solidaire avec celle de la SLP.A noter aussi que d’un point de vue fiscal, la SLP présente la caractéristique d'être totalement transparente. En substance, les SLP sont imposées selon les mêmes règles que celles applicables aux fonds professionnels de capital investissement (FCPI) constitués sous la forme de fonds communs de placement. Elles ne sont ni soumises à l’impôt sur les sociétés, ni à la contribution de 3% additionnelle à l’impôt sur les sociétés sur les revenus distribués.Baptisées «Performance Pierre 3" et «Opportunité Pierre 2", les deux véhicules d’Horizon AM ont pour objectif global de permettre la collecte de 25 millions d’euros. Ils contribueront, après analyse des projets, d’une part, en France, au financement d’environ 40 opérations de réhabilitation et de 20 opérations de promotion immobilière, et, d’autre part en Allemagne, au financement d’une trentaine d’opérations de réhabilitation.

La société de gestion DNCA Finance vient de se voir délivrer la certification de conformité aux normes de présentation des performances GIPS (« Global Investments Performance Standards ») au 31 décembre 2015, selon un communiqué publié le 20 octobre. Cette certification doit permettre à DNCA de renforcer son statut pour les grands investisseurs à l'échelle mondiale et de faciliter son développement international. «La certification GIPS, effectuée désormais chaque année par un cabinet d’Audit indépendant, couvre pour DNCA, un historique de performance depuis le 1er janvier 2011", précise la société. Pour mémoire, les normes « GIPS » constituent des règles éthiques internationales de calcul et de présentation des performances d’actifs gérés pour comptes de tiers. Définies par le Chartered Financial Analyst (CFA) Institute, ces normes ont pour objectif de procurer des standards internationaux de calcul et de présentation des performances d’actifs gérés pour compte de tiers. L’application de ces normes permet aux investisseurs de comparer et d’apprécier les performances entre les différentes sociétés de gestion qui respectent ces standards et entre les différents fonds, et ce, quelque soit la nationalité de ces produits. Bien que non obligatoires, ces normes apportent une meilleure visibilité et s’inscrivent dans l’application des meilleurs pratiques de l’industrie.

Capzanine a annoncé, ce 21 octobre le bouclage à 350 millions d’euros de son nouveau véhicule d’investissement Capzanine 4, ciblant les petites et moyennes entreprises ayant un fort potentiel de développement. Réalisée en six mois seulement, cette levée de fonds a dépassé l’objectif initial de 300 millions d’euros, précise Capzanine dans un communiqué.Baptisé Capzanine 4, ce nouveau véhicule d’investissement sera dédié aux PME et ETI en tant qu’investisseur en capital (majoritaire ou minoritaire) et arrangeur de mezzanine. Dans la continuité du fonds Capzanine 3 levé en 2013 et déjà quasi-investi, le fonds Capzanine 4 aura pour vocation d’accompagner des entrepreneurs sur des financements de haut de bilan souples et sur-mesure. Ce véhicule d’investissement souhaite également « développer sa présence auprès d’entreprises en forte croissance, avec un chiffre d’affaires et un début de rentabilité, prenant ainsi le relais de fonds de capital-risque », avance Capzanine.