La Fed fait face à une pression politique renforcée
En plus de ses incitations répétées à baisser les taux directeurs, Donald Trump cherche également à placer deux de ses proches au sein du Board de la Fed.
avril 2019
Des banques étrangères pourraient pâtir d’une nouvelle réglementation américaine
La Fed prévoit d'assouplir les plans de résolution des banques, mais Barclays, Credit Suisse et UBS pourraient être perdantes.
mars 2019
La Fed s’apprêterait à accueillir un nouveau membre très colombe
Stephen Moore, qui devrait être nommé par le président américain Donald Trump au Conseil des gouverneurs de la Fed, a déclaré mercredi au New York Times que la banque centrale devrait baisser ses taux dès maintenant d’un demi-point. L’ancien conseiller du président lors de sa campagne présidentielle de 2016, ne se considère pour autant ni comme un «flagorneur de Trump» ni comme une «colombe». Il avait déjà indiqué vendredi à Bloomberg qu’il était un opposant virulent aux quatre relèvements de taux décidés au cours de 2018. Une baisse de taux n’est envisagée actuellement par aucun membre de la Fed.
La Fed devrait accueillir un nouveau membre très colombe
Stephen Moore, qui devrait être nommé par le président américain Donald Trump au Conseil des gouverneurs de la Fed, a estimé ce matin dans un entretien au New York Times que la banque centrale devrait baisser ses taux dès maintenant d’un demi-point. L’ancien conseiller du président lors de sa campagne présidentielle de 2016, ne se considère pour autant ni comme un « flagorneur de Trump » ni comme une « colombe ». Il avait déjà indiqué vendredi à Bloomberg qu’il était un opposant virulent aux quatre relèvements de taux décidés au cours de 2018.
L’inversion de la courbe des taux américaine n’est pas le signe d’une récession immédiate
Le passage du rendement à 10 ans en dessous de celui à 3 mois a néanmoins conduit les marchés à anticiper une baisse de taux de la Fed en 2020.
La Fed relativise l’importance de ses «dots»
Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a estimé ce matin lors d’une conférence à Francfort que la révision des projections de taux Fed funds réalisée par les membres du FOMC à leur dernière réunion n’est pas spectaculaire et que sa portée est parfois exagérée. «Mon ‘dot’ n’a pas beaucoup baissé car j'étais moins haut que tous les autres (...) La médiane a effectivement baissé mais seulement d’un cran ; parfois on exagère un peu la portée de cette baisse», a-t-il précisé.
La gestion du bilan de la Fed commence à faire débat
Eric Rosengren, le président de la Réserve fédérale de Boston, s’est prononcé ce matin en faveur d’une plus grande proportion d’obligations de court terme dans le bilan de la Fed, afin d’accroître sa marge de manoeuvre en cas de retournement économique. «Augmenter la part des T-Bills et réduire ainsi la duration des obligations dans le portefeuille pourrait être un objectif important dans le cadre du processus de normalisation. Cela laisserait à la Fed la possibilité de rallonger la maturité des actifs de son bilan lors d’un prochain retournement économique majeur», a-t-il expliqué. Selon Eric Rosengren, quand une récession surviendra, les taux d’intérêt redescendront probablement vers zéro et le rachat d’obligations redeviendra une option.
Le scénario d’une baisse de taux de la Fed prend de l’ampleur
Il est normal que les marchés soient nerveux quand la courbe des taux s’aplatit même si l'économie américaine reste solide, a déclaré ce matin Charles Evans, le président de la Fed de Chicago, lors d’une conférence de Credit Suisse à Hong Kong, quelques jours après la décision de la Fed de ne pas relever ses taux cette année et de mettre fin en septembre à la réduction de son bilan. «Cela est en partie structurel, lié à la croissance tendancielle plus faible et aux taux d’intérêt réels plus bas. Dans cet environnement, il est probablement plus naturel d’avoir des courbes de taux plus plates que par le passé», a expliqué Charles Evans. Il a en outre ajouté qu’en cas de ralentissement plus fort que prévu de l’activité ou de décrochage des anticipations d’inflation, les taux Fed funds pourraient être abaissés.
«La Fed ne sera pas en mesure de procéder à un resserrement monétaire en 2020»
Mabrouk Chetouane, directeur recherche et stratégie chez BFT IM
La Fed va opportunément reprendre ses achats nets de Treasuries
La fin de la réduction de son bilan et le statu quo sur ses taux, entérinés par le récent FOMC, aideront dès 2020 à financer le déficit américain.
Photo de la semaine
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La Fed semble prête à jeter ses «dots» aux oubliettes
Critiquées par un nombre croissant de membres du FOMC, dont Jerome Powell, les prévisions de taux pourraient être publiées demain pour la dernière fois.
Le «shutdown» a freiné la croissance dans certaines régions, estime la Fed
L'économie américaine a continué à croître début 2019, mais la paralysie budgétaire et la fermeture partielle des administrations («shutdown») ont freiné l’activité dans plusieurs secteurs, selon le Livre beige de la Réserve fédérale (Fed), un rapport sur l'économie du pays. Dix des douze districts régionaux de la banque centrale américaines ont fait état d’une croissance économique «légère à modérée» ces dernières semaines, a déclaré la Fed. Près de la moitié des districts de la Fed ont noté un impact défavorable du shutdown sur l’activité de plusieurs secteurs, dont les ventes de voitures, le tourisme et la distribution. La Fed est confrontée à de fortes incertitudes après avoir considérablement durci sa politique monétaire en relevant ses taux directeurs à quatre reprises l’an dernier pour les porter dans une fourchette comprise entre 2,25% et 2,50%.
février 2019
Jerome Powell avalise une fois de plus la patience de la Fed
La croissance de l'économie américaine devrait rester solide cette année, malgré des indicateurs conjoncturels moins soutenus récemment, a déclaré mardi le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, dans un discours communiqué avant son audition devant la Commission bancaire du Sénat américain. Il a confirmé le changement d’orientation de la politique monétaire intervenu en janvier, faisant état de «vents contraires et de signaux contradictoires» qui ont affaibli les arguments en faveur de nouvelles hausses de taux. La Fed estime que la croissance du produit intérieur brut des Etats-Unis devrait être légèrement inférieur à 3% en 2018.
Jerome Powell justifie la patience de la Fed
La croissance de l'économie américaine devrait rester solide cette année, malgré des indicateurs conjoncturels moins soutenus récemment, a déclaré mardi le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, dans un discours communiqué avant son audition devant la Commission bancaire du Sénat américain.
La Fed entame un long processus de mutation de sa stratégie
Jerome Powell évoquera ce soir et demain devant le Sénat et la Chambre des représentants la fin des hausses de taux et du processus de réduction du bilan de la Fed.
La Fed s’arme de patience – pour une durée indéterminée
L'institution marque une pause dans le cycle de resserrement monétaire face au ralentissement économique, selon ses «minutes».
La fin du resserrement quantitatif de la Fed se dessine
Les discussions sur les modalités d'un arrêt de la réduction de son bilan sont déjà en cours, et leur résultat sera dévoilé dès les prochaines réunions du FOMC.
La Réserve fédérale confirme sa plus grande prudence
La hausse des taux Fed funds décidée en décembre par la Réserve fédérale a probablement porté la politique monétaire en territoire restrictif, a indiqué vendredi James Bullard, le président de la Fed de St. Louis. Le niveau actuel de l’inflation sous-jacente rend selon lui le taux actuel des Fed funds un peu restrictif. «Nous sommes en train de mettre des pressions à la baisse plutôt que des pressions à la hausse sur l’inflation», qui pourrait s'éloigner de l’objectif de 2% de la Fed, a ajouté James Bullard. Dans ce contexte, il estime que la Fed devrait rater à nouveau son objectif d’inflation en 2019.
La Fed confirme sa plus grande prudence
La hausse des taux Fed funds décidée en décembre par la Réserve fédérale a probablement porté la politique monétaire en territoire restrictif, ce qui pourrait éloigner l'économie de l’un de ses objectifs principaux, a indiqué ce matin James Bullard, le président de la Fed de St. Louis. Le niveau actuel de l’inflation sous-jacente rend ainsi selon lui le taux actuel des Fed funds un peu restrictif. «Nous sommes en train de mettre des pressions à la baisse plutôt que des pressions à la hausse sur l’inflation», qui pourrait s'éloigner de l’objectif de 2% de la Fed, a ajouté James Bullard.
12/09/2025