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Marchés actions

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l’évolution des Bourses, sur les dynamiques à l’oeuvre sur les marchés actions et sur les principales opérations (augmentation de capital, émissions d’actions...).

septembre 2009

03/09/2009

Les banques centrales vont jouer un rôle primordial

Dans la lettre du mois de septembre de Crédit Agricole Asset Management, Patrick de Fraguier, responsable de la stratégie, assure que «la crédibilité des banques centrales va être d’autant plus accrue qu’elles assumeront le timing de la gestion et de la sortie de crise». Pour le stratège de CAAM, «les marchés leur demandent implicitement et contradictoirement de ne pas casser la reprise, de reprendre les liquidités excessives et potentiellement porteuses de nouveaux risques, et plus récemment de gérer l’arbitrage entre baisse du levier d’endettement et stabilisation des prix des actifs et des risques.» Tant que cet équilibre subtil sera maintenu, les actifs risqués bénéficieront d’un fort facteur de soutien», conclut Patrick de Fraguier.
03/09/2009

Moindre croissance du marché des sukuk sur sept mois

Sur les sept premiers mois de l’année, le montant des nouvelles émissions de sukuk s’est élevé à 9,3 milliards de dollars, contre 11,1 milliards sur la même période en 2008, selon une étude de Standard & Poor’s datée du 2 septembre (The Sukuk Market Has Continued To Progress In 2009 Despite Some Roadblocks», RatingsDirect).A elle seule, la Malaisie a émis 45 % environ des nouvelles émissions de sukuk en 2009, contre 22 % pour l’Arabie Saoudite, 16% pour l’Indonésie et 9,79% pour Bahrain. Le nombre d'émissions est demeuré stable sur sept mois à environ 70 mais on observe une concentration significative, avec les dix émissions les plus importantes représentant 78,7% du total contre 58,8% entre janvier et juillet 2008. Cette baisse relative, d’environ 20%, ne résulte pas seulement des conditions actuelles de marché et de l’assèchement des liquidités. Elle reflète également un environnement économique moins favorable dans les pays du Golfe, en particulier dans les Emirats Arabes Unis. Cela dit, l’agence estime que les perspectives à moyen terme restent favorables pour le marché des sukuk, avec des projets d'émissions estimés à environ 50 milliards de dollars. Standard & Poor’s souligne que la principale évolution de la période est que les établissements islamiques, plus résistants jusqu’ici aux turbulences financières du fait qu’ils n'étaient pas exposés aux produits structurés, ont subi quelques défauts. Ainsi au Koweit, The Investment Dar Company qui a fait défaut sur une émission de sukuk.
03/09/2009

Actualisation de la composition des indices DJSI

SAM, Dow Jones Indexes et Stoxx Ltd ont publié jeudi matin le résultat de la révision annuelle des indices Dow Jones Sustainability et Dow Jones Stoxx Sustainability qui prendra effet à l’ouverture du 21 septembre.Au total 33 sociétés seront radiées de l’indice DJSI World, dont National Grid, Mitsubishi Estate et SABMiller, tandis que 33 y feront leur entrée, dont Johnson & Johnson, coca Cola et Samsung Electronics. Le nombre total d’entreprises reste ainsi inchangé à 317.Le comité a par ailleurs décidé d’ajouter 14 valeurs à l’indice paneuropéen DJ Stoxx Sustainability et d’en sortir 20. Pour le DJ Sustainability North America, il y aura 8 radiations et 26 nouveaux entrants, tandis que le DJ Sustainability Asia-Pacific accueillera 21 firmes nouvelles et en sortira 13.Par ailleurs SAM a choisi les «top companies» pour chacun des 19 supersecteurs qui coiffent les 58 secteurs. Pour 2009-2010, les «supersectors leaders» sont adidas (Personal & Household Goods), Aracruz Celulose (Basic Resources), ANZ Banking Group (Banks), BMW (Automobiles), CEMIG (Utilities), DSM (Chemicals), GPT Group (Real Estate), Investimentos Itau (Financial Services), Kingfisher (Retail), Nokia (Technology), Panasonic Electric Works (Construction & Materials), Pearson (Media), Roche (Health Care), Sodexo (Travel & Leisure), Swiss Re (Insurance), Telefónica (Telecommunications), TNT (Industrial Goods & Services), Total (Oil & Gas) et enfin Unilever (Food & Beverage).
03/09/2009

Forte baisse du volume de crédits en Espagne

Selon les données de la Banque d’Espagne, rapporte la Tribune, en juillet, le volume total des nouveaux prêts consentis par le secteur financier a baissé de 19,4 % en glissement annuel, dont une diminution de 30,3 % du crédit à la consommation par rapport à 2008 - année qui avait déjà vu le volume total de nouveaux prêts se réduire de 30,2 %.Les banques espagnoles rappellent que leur taux de crédits douteux et impayés est passé de 1,7 à 4,6 % entre juin 2008 et juin 2009 et que la demande de crédit est également en forte baisse
03/09/2009

Collecte nette de plus de 41 milliards d'euros sur un an dans les ETP européens

Au cours des douze derniers mois, la collecte nette dans les ETP européens s’est élevée à 41,2 milliards d’euros, ce qui a porté l’encours sous gestion à 137 milliards d’euros, selon des statistiques d’iShares publiées par Hedge Week.Le compartiment le plus actif a été celui des ETF régionaux avec 11,4 milliards d’euros de nouveaux actifs, soit près de 27,6% de l’ensemble de tous les flux. Sur un an, les ETF régionaux ont réalisé une collecte nette de 3,2 milliards d’euros.Les ETF pays ont pour leur part enregistré des nouveaux flux pour un montant de 6,6 milliards d’euros, représentant près de 16% du total.Par ailleurs, iShares relève des sorties significatives des ETF monétaires, dont plus de 1 milliard d’euros au cours du dernier mois. Les ETF monétaires ne représentent plus que 21% des actifs obligataires sous gestion , contre 24,2% un mois plus tôt.
03/09/2009

Les salaires des grands banquiers américains en grande forme

La Tribune cite une étude sur les rémunérations des dirigeants de banques américaines aidées pendant la crise. Selon cette dernière, la valeur combinée des stock-options accordées aux cinq dirigeants les mieux payés de chacune d’entre elles en début d’année a depuis grimpé de près de 90 millions de dollars. Les présidents des 20 premières banques américaines gagnent en moyenne 85 fois plus que les régulateurs, précise le quotidien.
03/09/2009

24 semaines de souscriptions nettes pour les mutual funds de long terme

Selon les statistiques de l’Investment Company Institute, les mutual funds de long terme ont enregistré durant la semaine au 26 août des rentrées nettes de 10,37 milliards de dollars, rapporte The Wall Street Journal. C’est la 24ème semaine consécutive de souscriptions nettes, ce qui porte le total durant cette période à environ 250 milliards de dollars.
02/09/2009

Bonne performance pour les hedge funds locaux

L’indice Finles/IEX des 23 hedge funds néerlandais, qui est calculé pour la première fois par Circle Partners, a affiché pour juillet une performance de 0,41 %, ce qui porte le gain moyen total à 9,03 % depuis le début de l’année, rapporte Hedge Week (le HFRX a affiché une performance de 7,16 %). A compter du 1er septembre, l’indice couvrira deux produits supplémentaires, le Robeco All Weather Global Equities Fund géré par Michael Strating et le World View Global Macro Fund géré par Frits Fiene.
02/09/2009

Les encours institutionnels pèsent de plus en plus lourd

En 2003, les actifs gérés en Allemagne pour le compte d’investisseurs institutionnels représentaient 58,1 % de l’encours total. A fin juin, cette proportion atteignait 61,4 %, d’après l’association BVI.La Börsen-Zeitung rapporte qu’au 30 juin l’encours des fonds offerts au public se situait à 600,9 milliards d’euros alos que la gestion purement institutionnelle atteignait 955,4 milliards d’euros, dont 661,7 milliards dans les Spezialfonds.
02/09/2009

Chaque Allemand détient 3.000 euros en Spezialfonds au travers des assureurs

Selon Wolfgang Mansfeld, président de l’association BVI des sociétés de gestion, les 82,5 millions d’Allemands sont titulaires de quelque 436 millions de contrats d’assurance maladie, dommages et vie. Les assureurs et réassureurs, dont les placements financiers totalisent 1 141 milliards d’euros, ont alloué environ 21,3 % de cette somme à des fonds institutionnels (Spezialfonds), soit quelque 243 milliards d’euros. Cela correspond en moyenne à environ 3 000 euros par personne.
02/09/2009

Premières souscriptions nettes depuis avril 2007

Selon les statistiques de l’association Inverco des sociétés de gestion, les fonds de valeurs moblières distribués en Espagne ont enregistré pour août des souscriptions nettes de 402 millions d’euros contre des remboursements nets de 196 millions en juillet. C’est la première fois que le secteur enregistre des rentrées denttes depuis avril 2007.Quant à l’encours, il s’est accru le mois dernier de 1,46 milliard d’euros ou de 0,9 % sur le niveau de fin juillet pour atteindre 162,84 milliards d’euros au 31 août. Il s’agit de l’augmentation la plus forte des actifs sous gestion depuis 28 mois.
02/09/2009

Collecte nette positive pour les SCPI au premier semestre

Les SCPI ont collecté au premier semestre un montant total de 123,5 millions d’euros, selon les statistiques publiées par l’Association française des sociétés de placement immobilier (Aspim). Un montant en recul de 76% par rapport au premier semestre 2008 mais selon l’association, " ce résultat intercalaire est à souligner quand on considère la tendance générale à l’attentisme, voire à la défiance, des épargnants vis-à-vis de toute forme de placement de long terme et les restrictions apportées aux prêts bancaires auxquels les acquéreurs de parts de SCPI ont largement recours». La capitalisation des SCPI s'élevait d’ailleurs à 17,62 milliards d’euros au 30 juin 2009, en progression de 2% par rapport au 31 décembre 2008. Le marché secondaire des SCPI a été marqué au premier semestre par une progression de 27,1% à 206 millions d’euros, avec notamment des demandes de retraits dues pour l’essentiel aux investisseurs institutionnels intervenant par le biais de contrats d’assurance-vie. Une tendance qui n’a pas été observée chez les personnes physiques qui restent investies sur le long terme. Au total, le marché secondaire restait contenu au 30 juin 2009, à un taux de rotation de 1,16%, le nombre de parts en attente atteignant seulement 0,86% du total.
02/09/2009

CAC 40 : plus de 21 milliards de profits au premier semestre

Les groupes du CAC 40 ont enregistré 21,2 milliards d’euros de résultats, en agrégé, au premier semestre, en chute de 57% par rapport à la même période l’an dernier, selon le pointage de Ricol-Lasteyrie pour Les Echos. Une baisse partiellement imputable aux poids lourds de la cote, à l’instar de Total dont les bénéfices ont été presque divisés par deux à 4,459 milliards d’euros.
02/09/2009

Le nombre de porteurs diminue

Cinq mois après le début du rally boursier, les souscriptions enregistrées par les fonds de valeurs mobilières ont atteint en août près de 3,55 milliards d’euros et les remboursement se sont situés à plus de 3,14 milliards, de sorte que le secteur affiche ses premières souscriptions nettes (de 402 millions) depuis avril 2007. Néanmoins, note Expansión, le nombre de porteurs de parts de fonds d’investissement a encore baissé à 5,69 millions en août, ce qui représente une diminution de 1,19 % par rapport à juillet.
02/09/2009

Les encours restent de 38 % inférieurs au pic de mai 2007

Certes, les fonds de valeurs mobilières ont globalement enregistré en août leurs premières souscriptions nettes depuis 27 mois et les actifs sous gestion au 31 août se sont accrus de 0,9 % par rapport au 31 juillet. Toutefois, Cinco Días note que les 162,84 milliards d’euros d’encours sont encore inférieurs de 3,4 % au niveau du 31 décembre et même de 38 % au record de 261 milliards constaté au 31 mai 2007.Toutes les catégories de fonds ont enregistré des performances pour août, d’après Ahorro Corporación, les fonds d’actions et les fonds diversifiés arrivant en tête avec respectivement 6 % et 2,3 %. Depuis le début de l’année, les fonds d’actions émergentes gagnent 31,16 %, ceux d’actions espagnoles arrivent à 22,74 % et ceux d’actions zone euro s’adjugent 20,45 %. Pendant le même temps l’indice Ibex a gagné 21,5 %.
02/09/2009

Emissions record attendues en 2010 pour les obligations d'Etat

La Tribune rapporte que selon Citigroup, les gouvernements de la zone euro devraient émettre 869 milliards d’euros de dette l’an prochain pour éponger les déficits publics, contre 832 milliards cette année. La France serait l’un des émetteurs les plus importants de la zone euro (192 milliards d’euros).
02/09/2009

Les fonds activistes en difficulté

Selon Les Echos, depuis la faillite de Lehman Brothers, tous les grands hedge funds activistes connaissent des difficultés notables : fermeture, contre-performances, fuite des clients… Cerberus, Atticus, The Children’s Investment Fund Management, Knight Vinke, traversent une mauvaise passe et ne sont plus en mesure de faire pression et d’inciter fermement les entreprises à se restructurer et à améliorer leur rentabilité. Tétanisés par la crise, les actionnaires sont moins réceptifs au discours des activistes et donc peu enclins à les suivre. Par ailleurs, le capital est rare et le temps est compté alors que ces fonds ont besoin de temps pour travailler correctement. En Europe, le nombre d’opérations menées par les fonds activistes est tombé l’an dernier à 19 contre 73 en 2007.
02/09/2009

Eurex change de patron

Vassilis Vergotis, qui était responsable du développement sell-side d’Eurex dans les Amériques à partir de Chicago, a succédé le 1er septembre à Heike Eckert comme executive vice president aux Etats-Unis. Il prend ainsi la direction des bureaux d’Eurex à Chicago et New York. Quelque 75 des 400 membres du marché à terme germano-suisse ont leur siège aux Etats-Unis.Heike Eckert, qui avait pris ce poste au 1er janvier 2007, retourne au siège de Francfort, mais le poste qui lui est réservé n’est pas encore connu.
01/09/2009

Hedge funds : l'hémorragie se calme

Selon Hedge Fund Research, les remboursements nets subis par les hedge funds ont atteint environ 300 milliards de dollars durant les neuf mois au 30 juin, alors que leurs encours avaient presque atteint 1,9 billion de dollars en 2007. Cependant, note la Frankfurter Allgemeine Zeitung, le rythme des sorties a baissé au deuxième trimestre par rapport au premier, et les retraits n’ont plus porté que sur 43 milliards de dollars. Dans le même temps, grâce à la hausse des marchés, les actifs sous gestion se sont accrus de 100 milliards de dollars, à 1,4 billion.

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